วิธีรวยในประวัติศาสตร์อเมริกา

ในตอนนี้ของ Motley Fool Conversations Rich Lumelleau ผู้ร่วมงานของ Motley Fool ได้พูดคุยกับ ดร. Joseph S. Moore นักประวัติศาสตร์ นักลงทุน และนักเขียน เกี่ยวกับหนังสือเล่มใหม่ของเขา "How to Get Rich in American History"

หากต้องการฟังตอนเต็มของพอดแคสต์ฟรีทั้งหมดของ The Motley Fool โปรดไปที่ศูนย์พอดแคสต์ของเรา เมื่อคุณพร้อมที่จะลงทุน ลองดูรายชื่อ 10 หุ้นยอดนิยมที่ควรซื้อ

AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกมูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์หรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเปิดเผยรายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

บทถอดเสียงฉบับเต็มอยู่ด้านล่าง

จะลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ที่ไหนตอนนี้

เมื่อทีมวิเคราะห์ของเรามีเคล็ดลับหุ้น มันก็คุ้มค่าที่จะรับฟัง ท้ายที่สุดแล้ว ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 993%* — ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดได้อย่างยอดเยี่ยมเมื่อเทียบกับ 207% ของ S&P 500

พวกเขาเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อในตอนนี้ พร้อมให้คุณเข้าถึงเมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor

*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 16 พฤษภาคม 2026

พอดแคสต์นี้บันทึกเมื่อวันที่ 10 พฤษภาคม 2026

Joseph Moore: ตั้งแต่สมัยประธานาธิบดี George Washington จนถึงอัลบั้ม Thriller ของ Michael Jackson เงินปันผลคิดเป็น 90% ของผลตอบแทน และการเคลื่อนไหวของราคาแทบไม่มีบทบาทเลย ตั้งแต่นั้นมา ผมคิดว่ากว่า 70% ของผลตอบแทนการลงทุนของเราไม่ได้มาจากเงินปันผล แต่มาจากการเพิ่มขึ้นของราคา

Mac Greer: นั่นคือ Joseph Moore นักประวัติศาสตร์ นักลงทุน และนักเขียน ที่พูดคุยเกี่ยวกับหนังสือเล่มใหม่ของเขา How to Get Rich in American History: 300 Years of Financial Advice That Worked, and Didn't ผมคือ Mac Greer โปรดิวเซอร์ของ Motley Fool Rich Lumelleau เพื่อนร่วมงานของผมเพิ่งคุยกับ Moore เกี่ยวกับคำแนะนำทางการเงินทั้งหมดนั้น และเกี่ยวกับบทเรียนอันเป็นนิรันดร์สำหรับนักลงทุนในปัจจุบัน เพลิดเพลินครับ

Rich Lumelleau: ยินดีต้อนรับสู่ Motley Fool Conversations ผมคือ Rich Lumelleau ผู้ร่วมงานของ Motley Fool แขกรับเชิญของเราในวันนี้คือผู้ที่มีมุมมองที่หาได้ยากในโลกของการลงทุน ดร. Joseph Moore เป็นนักเขียน นักประวัติศาสตร์ และนักลงทุน ที่ไม่ได้เริ่มต้นด้วยความเชื่อในความฝันแบบอเมริกัน แต่ผ่านประสบการณ์ของเขาในตลาด เขาได้เห็นว่ามันไม่เพียงแต่เป็นจริงเท่านั้น แต่ยังสามารถบรรลุได้อีกด้วย ในการสนทนาของเราในวันนี้ เราจะสำรวจกลยุทธ์ การตัดสินใจ และบทเรียนเบื้องหลังความสำเร็จในการลงทุนของเขา รวมถึงแนวทางที่น่าประหลาดใจบางอย่างที่ให้ผลตอบแทน และบางอย่างที่ไม่ให้ผลตอบแทน เราจะเจาะลึกสิ่งที่ประวัติศาสตร์สามารถสอนเราเกี่ยวกับตลาดในปัจจุบัน และนักลงทุนทั่วไปสามารถนำข้อมูลเชิงลึกเหล่านั้นไปใช้อย่างไรในทางปฏิบัติ ดร. Moore ยินดีต้อนรับสู่ The Motley Fool ผมดีใจมากที่ได้มาที่นี่ ขอบคุณ Rich เยี่ยมเลย คุณเพิ่งตีพิมพ์หนังสือชื่อ How to Get Rich in American History: 300 Years of Advice That Worked, and Didn't ดังนั้นผมจึงตั้งตารอที่จะได้เจาะลึกความคิดเกี่ยวกับเรื่องนั้น และดึงเกร็ดเล็กเกร็ดน้อย และภูมิปัญญาการลงทุนสำหรับนักลงทุน Fool ของเรา แต่ก่อนที่เราจะทำเช่นนั้น ทำไมคุณไม่เล่าประวัติความเป็นมาของคุณให้เราฟังสักสองสามนาทีครับ

Joseph Moore: ขอบคุณครับ ผมกำลังเรียนปริญญาเอกด้านประวัติศาสตร์อเมริกา ผมมาจากครอบครัวชนชั้นแรงงานในชนบทมากทางใต้ แม่ของผมถูกพามาบ้านที่ไม่มีส้วมซึม และเธอเป็นลูกคนที่หก ฝั่งพ่อของผม พวกเขาต่อต้านระบบทุนนิยมอย่างแข็งขัน ว่ากันว่า พวกเขาคือคนงานประท้วงที่พรรคคอมมิวนิสต์ส่งนักเคลื่อนไหวลงใต้เพื่อสอนคนบ้านนอกให้รู้จักอ่านแถลงการณ์คอมมิวนิสต์ คนบ้านนอกเหล่านั้นคือปู่ย่าตายายของผม พวกเขาโจมตีโรงงาน และสิ่งเหล่านี้ เช่น พ่อของผมตอนโตจะเลือกตั้งประธานาธิบดีจากพรรคคอมมิวนิสต์ ผมไม่ได้เข้ามาด้วยความเชื่อในระบบทุนนิยม ดังนั้นผมจึงกำลังเรียนปริญญาเอกด้านประวัติศาสตร์ และผมทำทุกอย่างเหมือนที่อาจารย์มหาวิทยาลัยทำ ผมกำหนดให้อ่าน Karl Marx ในวันแรก แต่ไม่ใช่ Adam Smith

แต่ด้วยเหตุผลบางอย่าง ในตอนนั้น ในปี 2005 มีคนพูดว่า บทเรียนของประวัติศาสตร์นั้นชัดเจน คุณต้องซื้อบ้าน และแทนที่จะคิดถึงเรื่องนั้นสักครู่ ผมก็แค่พยักหน้า เราซื้อบ้าน เราเป็นนักศึกษาปริญญาโท หมายถึงโลกของการกู้ยืมแบบไม่ต้องตรวจสอบ เพื่อนคนหนึ่งของเราจะนำชั้นเรียนการเงินที่โบสถ์ท้องถิ่น เขาพูดว่า "คุณจะมาไหม?" ผมตอบว่า "แน่นอน ไม่ ฉันฉลาด ฉันไม่ต้องการสิ่งเหล่านี้ แถมมันก็เป็นเรื่องหลอกลวงอยู่ดี" เขาพูดว่า "คุณช่วยฉันหน่อยได้ไหม เพราะฉันกลัว ฉันจะอายถ้ามีคนมาแค่สองคน" เราไปช่วยเพื่อน และพวกเขาให้เราทำงบประมาณ เรากลับบ้าน กรอกมัน แล้วภรรยาของผมก็หลับไป และผมก็อยู่จนถึงเช้า ผมคิดว่า "ใครให้เรากู้เงิน? เราไม่มีเงิน" เรานำบ้านของเราออกขายในวันศุกร์หรือวันเสาร์ ผมขายได้ในวันเสาร์ถัดไปในการประมูลแข่งขัน เพื่อนบ้านของผมนำบ้านของเธอออกขาย ในวันเสาร์ถัดไป มันไม่เคยขาย เราเป็นคนสุดท้ายที่ออกจาก ไททานิค ปี 2008 ผมตกใจ อับอาย และละอายใจที่คิดว่าตัวเองรู้ประวัติศาสตร์มากขนาดนั้น ชั้นเรียนของเพื่อนในห้องใต้ดินโบสถ์สอนผมมากกว่าหนังสือเล่มไหนๆ ที่ผมอ่าน และผมคิดว่า "ต้องมีประวัติศาสตร์อยู่ที่นี่" ผมจึงเริ่มภารกิจเพื่อทำความเข้าใจว่าผู้คนถูกบอกให้ทำอะไรกับเงินของพวกเขา?

เป็นเวลา 300 ปี ชาวอเมริกันถูกบอกว่า "นี่คือวิธีที่คุณจะก้าวหน้า" แต่พวกเขาถูกบอกอะไร? มันเหมือนกันเสมอไปหรือไม่? มันเปลี่ยนไปหรือไม่? สิ่งที่ผมค้นพบยิ่งผมสำรวจมันมากขึ้น ก็คือจริงๆ แล้วผู้คนก้าวหน้าได้จริง ซึ่งผมกำลังสอนนักศึกษาอยู่ว่าคุณไม่สามารถทำได้ นั่นดูเหมือนจะเป็นปัญหา จากนั้นผมก็เริ่มทดลองสิ่งต่างๆ เหล่านี้ ผมคิดว่า "ผู้คนทำในอดีต ฉันจะลองทำในปัจจุบัน" เส้นเดียวที่ขีดไว้คือภรรยาของผมพูดว่า "ไม่ว่ากรณีใดๆ ถ้าเราถึงเส้นนั้น ฉันจะถอย" ห้องต่างๆ ในบ้านของผม เพราะนั่นเป็นกลยุทธ์การจ่ายเงินจำนองหลักในศตวรรษที่ 1800 ผมขายชอร์ตหุ้นที่ Jim Cramer เลือกทั้งหมด เพราะมีบทความเศรษฐศาสตร์ที่กล่าวว่ามีสิ่งที่เรียกว่า Cramer Bounce แต่เมื่อเวลาผ่านไป ผมก็เริ่มตระหนักว่าจริงๆ แล้วผู้คนสามารถก้าวหน้าได้ นี่เป็นเรื่องน่าอายมากสำหรับคนที่โต้แย้งตรงกันข้าม ตอนนี้ผมได้สร้างสิ่งที่ผมหวังว่าจะเป็นประวัติศาสตร์ที่เป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับผู้คน นี่คือสิ่งที่ผู้คนถูกบอกให้ทำในอดีต และนี่คือสิ่งที่ได้ผล นี่คือสิ่งที่ไม่ และหวังว่าเราจะนำไปปรับใช้ได้

Rich Lumelleau: เมื่อคุณเริ่มต้นสิ่งนี้ คุณไม่มีประวัติการลงทุน ฟังดูเหมือนห่างไกลจากมัน หลักการเริ่มต้นบางอย่างที่เริ่มชี้นำการลงทุนของคุณคืออะไร? เพราะมันน่าทึ่งมาก คุณเริ่มลงไปในเส้นทางต่างๆ มากมาย คุณกล่าวถึงการขายชอร์ตและ Cramer หมายถึงคุณลงทุนในดวงจันทร์ คุณเริ่มเล่นคริปโต คุณเริ่มลองทำหลายๆ อย่าง นี่คือความเป็นนักวิชาการในการคิดของคุณ และคุณรู้ไหมว่า "ฉันจะลองทำ 30 อย่าง และดูว่าอะไรได้ผล อะไรไม่ได้ผล"

Joseph Moore: ใช่ ผมต้องการทดสอบสมมติฐานทั้งหมด และนั่นคือที่ที่ความเป็นวิชาการมีประโยชน์มาก มีระบบพื้นฐานที่กล่าวว่า "นี่คือข้อเสนอ" เราสามารถทดสอบทฤษฎีได้หรือไม่? ผมต้องการทดสอบมันสองวิธี วิธีหนึ่ง ผมต้องการทดสอบโดยกล่าวว่า "สิ่งนี้ได้ผลสำหรับผู้คนในชีวิตจริงหรือไม่?" จากนั้นผมต้องการดูว่าผมสามารถทำได้ในปัจจุบันหรือไม่ และดูว่ามันยังคงได้ผลในตอนนี้หรือไม่ ข้อสรุปหนึ่งที่ทำให้ผมประหลาดใจมากยิ่งขึ้นเมื่อผมทำงานมากขึ้น ก็คือหลายสิ่งที่เราคิดว่าเก่า จริงๆ แล้วมันใหม่มาก และหลายสิ่งที่เราคิดว่าใหม่ จริงๆ แล้วมันเก่ามาก

เพื่อให้เห็นภาพ เราคิดว่าทุกคนก้าวหน้าได้ด้วยการใช้ดอกเบี้ยทบต้น นี่คือถ้าคุณเดินเข้าไปหาที่ปรึกษาทางการเงินทั่วไป คำแนะนำคือ "ดอกเบี้ยทบต้นคือพลังวิเศษที่จะพาคุณไปสู่สิ่งที่คุณต้องการ" ผมโต้แย้งในหนังสือว่าจริงๆ แล้วมันเป็นปรากฏการณ์ที่ใหม่มาก เพราะถ้าคุณย้อนกลับไปดูประวัติศาสตร์อเมริกาเกือบทั้งหมด ดอกเบี้ยทบต้นไม่ใช่สิ่งที่ผู้คนก้าวหน้าได้จริง ดอกเบี้ยทบต้นขึ้นอยู่กับสองสิ่ง: เวลา 99% ของความมั่งคั่งของ Warren Buffett ผมคิดว่ากองทุนไปถึงจุดนั้น ถูกสร้างขึ้นหลังวันเกิดครบรอบ 65 ปีของเขา นั่นเป็นวันเกิดที่ชาวอเมริกันส่วนใหญ่ไม่เคยมีชีวิตอยู่จนถึงวันนั้น เวลาไม่ได้อยู่ข้างพวกเขา และประการที่สอง ความมั่งคั่งส่วนใหญ่ของพวกเขาอยู่ในที่ดิน ซึ่งไม่ได้ทบต้น

เราทุกคนมีประสบการณ์ในการไปหาที่ปรึกษาทางการเงิน พวกเขาจะยื่นสิ่งที่ผมเรียกว่า "แผนภูมิ" ออกมา ไม่ว่าคุณจะไปเมื่อไหร่ มันก็คือแผนภูมิเดียวกันเสมอ วันที่เปลี่ยนไป ของผมคือปี 1929 เงินลงทุน 10,000 ดอลลาร์ในปี 19 ชายคนนั้นกล่าวว่า "ผมจำได้ว่าเขาพูดว่า เงินเพียง 10,000 ดอลลาร์ที่ลงทุนในปี 1929 จะมีมูลค่ามากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน" เขาเลื่อนสิ่งนี้มาให้ผม โดยคาดหวังว่าผมจะทึ่ง ผมมองลงไป และคิดว่า "บ้านไม่ได้ราคา 10,000 ดอลลาร์ในปี 1929 คุณกำลังบอกผมว่ามีคนลงทุนเงินเก็บทั้งชีวิต พวกเขาสูญเสีย 80% ของมันในการล่มสลาย พวกเขาสู้กับพวกนาซี กลัวการปฏิวัติอุตสาหกรรมนิวเคลียร์ เห็นอัตราเงินเฟ้อสองหลัก ร้องไห้เมื่อ Ross และ Rachel กลับมาคบกัน และไม่เคยแตะต้องเงินนั้นเลยสักครั้ง? นั่นไม่ใช่โลกแห่งความเป็นจริงที่ผู้คนอาศัยอยู่ ดอกเบี้ยทบต้นได้ผล ผมไม่ได้บอกว่ามันไม่ได้ผล ผมกำลังบอกว่ามันทรงพลังแค่ไหน ซึ่งจริงๆ แล้วค่อนข้างใหม่สำหรับประสบการณ์ของเรา สิ่งต่างๆ เช่น คริปโตที่เราบอกว่าใหม่มาก จริงๆ แล้วมันเก่ามาก เรามี

สกุลเงินที่ออกเองในอเมริกามาเกือบตลอดประวัติศาสตร์ของเรา ในช่วงเริ่มต้นของสงครามกลางเมือง มีสกุลเงินส่วนตัวที่ออกโดยเอกชน 10,000 สกุลในอเมริกา ตัวอย่างที่ผมชอบที่สุดคือมีทาสหนีชื่อ William Wells Brown เขาหนีออกจากรัฐเคนตักกี้ เขาไปถึงรัฐมิชิแกนและติดอยู่ที่นั่น เจ้าของบ้านในท้องถิ่นรู้สึกสงสารเขาและพูดว่า "นี่ ดูสิ ฉันจะให้เช่าพื้นที่ในร้านของฉันแก่คุณ และคุณสามารถเปิดร้านตัดผมได้ ซึ่งเป็นความคิดที่ยอดเยี่ยม แต่มีปัญหาเพียงสามข้อ ข้อ 1 เขาไม่เคยตัดผมมาก่อนเลย ข้อ 2 เขาไม่มีกรรไกร ข้อ 3 ไม่มีใครในเมืองมีเงินพอที่จะจ่ายเขาได้ ข้อ 1 เขาไม่บอกใครว่าเขาไม่เคยทำ ข้อ 2 เขาขอยืมกรรไกร จากนั้นเขาก็ไปที่สำนักงานเครื่องพิมพ์และพูดว่า "วิลล์ คุณจะพิมพ์เงินให้ฉันได้ไหม มันก็คือเงินที่ใช้ได้ที่ร้านตัดผมของฉัน" จากนั้นเขาก็เดินไปรอบๆ เมือง และใช้เงินนี้ เขาพูดว่า "ฉันจะให้เหรียญนี้ที่ร้านตัดผมของฉัน และคุณจะให้อาหารและที่พักแก่ฉัน"

ภายในหนึ่งปี เงินของทาสหนีคนนี้ก็หมุนเวียนอยู่ในมอนโร รัฐมิชิแกน ในฐานะเงินที่ถูกกฎหมายหรือใช้ได้กับคนอื่นๆ เพราะเขาบอกว่า "คุณสามารถใช้มันตัดผมได้เสมอ" หลังจากประมาณหนึ่งปี มันเป็นที่น่าเชื่อถือมากจนเขาสามารถเริ่มแลกเปลี่ยนเป็นเงินดอลลาร์ที่หนุนด้วยทองคำที่ดีกว่าได้ และนั่นคือวิธีที่เขาเดินทางไปนิวยอร์ก และได้รับอิสรภาพ แต่ว่าเงินทั้งหมดของเขาก็กลายเป็นศูนย์ นั่นคือบทเรียนหนึ่งของประวัติศาสตร์ คือสกุลเงินที่ออกเองทั้งหมดจะกลายเป็นศูนย์ในที่สุด บางสิ่งที่เราคิดว่าใหม่ จริงๆ แล้วมันเก่ามาก และหลายสิ่งที่เราคิดว่าเก่า จริงๆ แล้วค่อนข้างใหม่

Rich Lumelleau: ณ จุดใดที่สวิตช์ถูกพลิก และคุณตระหนักว่า A) ฉันค่อนข้างเก่งเรื่องนี้ หรือ B) ให้ตายสิ ฉันเจอแล้ว กลยุทธ์หนึ่งที่ฉันแทบรอไม่ไหวที่จะบอกคนอื่น แต่เมื่อไหร่ที่ความคิดเริ่มเปลี่ยนไปเล็กน้อยในหัวของคุณในเรื่องนั้น?

Joseph Moore: ก่อนอื่น เกือบจะล้มละลาย ไม่มีอะไร ผมคิดว่า Samuel Johnson เคยกล่าวไว้ว่า "ไม่มีอะไรที่ทำให้จิตใจแจ่มใสได้เท่ากับการรู้ว่าคุณจะถูกแขวนคอในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า" ผมเกือบจะล้มละลายจริงๆ เพราะกลยุทธ์หนึ่งที่ได้รับความนิยมอย่างมากในทศวรรษที่ 60 และ 70 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อกำลังพุ่งสูงขึ้น คือการซื้ออสังหาริมทรัพย์โดยไม่ต้องใช้เงินดาวน์ ผมรู้ว่าผู้ชมของคุณอาจไม่ใช่ผู้ลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์เสมอไป แต่ผมได้ลองทำแล้ว และเกือบจะต้องประกาศล้มละลาย เพราะปรากฏว่าการซื้ออสังหาริมทรัพย์โดยไม่ต้องใช้เงินดาวน์นั้นทำได้ยากมาก ผมขึ้นรถไฟเหาะตีลังกาที่นั่น แต่ในที่สุด สิ่งที่เกิดขึ้นทั้งในอสังหาริมทรัพย์ การลงทุนในตราสารหนี้ และสิ่งอื่นๆ คือแสงสว่างที่สว่างขึ้นสำหรับผม คล้ายกับ Buffett คือ "ผมต้องคิดเรื่องนี้ ไม่ใช่ในฐานะการลงทุน แต่ในฐานะธุรกิจ" ผมกำลังบริหาร Me Incorporated และผมต้องปฏิบัติต่อ Me Incorporated หรือจริงๆ แล้วผมเรียกว่า Us Incorporated เพราะภรรยาของผม หนึ่งในคำแนะนำทางการเงินที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์คือคำแนะนำเกี่ยวกับการแต่งงาน เชื่อหรือไม่ คุณจะพบคำแนะนำเกี่ยวกับการแต่งงานในคู่มือธุรกิจสำหรับชายหนุ่ม และบทถัดไปคือวิธีคำนวณตารางอัตราดอกเบี้ย Us, Inc. คือตอนที่ผมคิดว่า "ผมต้องบริหารมันเหมือนธุรกิจ" ผมจะปฏิบัติต่อผลกำไร ขาดทุน วิธีที่ผมมองเห็นกรอบเวลา วิธีที่ธุรกิจควรได้รับการปฏิบัติ

เมื่อผมเริ่มบริหารมันเหมือนธุรกิจ นั่นคือตอนที่สิ่งต่างๆ เริ่มพลิกผัน นั่นคือสิ่งหนึ่งที่ผมสนับสนุนให้คนส่วนใหญ่เข้าใจ "อย่ามองว่าตัวเองกำลังนั่งลงทุน เพราะคำแนะนำประเภทนั้นส่วนใหญ่เกี่ยวกับการแก้ปัญหาของคุณและปัญหาของคุณ" ฉันควรดื่มลาเต้ หรือควรลงทุน หรือควรซื้อสิ่งนี้หรือสิ่งนั้น สิ่งเหล่านั้นกำลังแก้ปัญหาของคุณ คุณทำเงินได้มากที่สุดจากการแก้ปัญหาของผู้อื่น และนั่นคือสิ่งที่ธุรกิจทำ ผมเริ่มคิดว่าจะใช้เงินนี้เพื่อทำในสิ่งที่ตลาดให้รางวัลได้อย่างไร โดยการแก้ปัญหาที่จำเป็นต้องได้รับการแก้ไข?

Rich Lumelleau: ผมอยากรู้เฉพาะเรื่องหุ้น แม้ว่าเราจะดูการลงทุนอื่นๆ ได้ด้วย แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับหุ้น คุณพบว่าตัวเองประสบความสำเร็จมากขึ้นด้วยกลยุทธ์การซื้อและถือ หรือ ใช่ คุณทำ

Joseph Moore: เราได้ผ่านช่วงเวลาที่ยอดเยี่ยมเป็นพิเศษสำหรับนักลงทุนแบบซื้อและถือ ผมไม่แน่ใจว่าสิ่งนั้นจะยังคงดำเนินต่อไปเสมอไปนะครับ ผมไม่รู้ว่าบทเรียนของประวัติศาสตร์คือเพราะการซื้อและถือได้ผลดีในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้นมันจะยังคงได้ผลดีต่อไป เพราะนี่คือสิ่งหนึ่งที่ผมได้เรียนรู้จากการทดลองลงทุนในตลาดหุ้น คือตลาดหุ้นที่ผมกำลังซื้อในวันนี้ แตกต่างจากตลาดหุ้นที่ปู่ของผมเคยซื้อในรุ่นที่แตกต่างกัน เขาเคยซื้อ ตั้งแต่สมัยประธานาธิบดี George Washington จนถึงอัลบั้ม Thriller ของ Michael Jackson เงินปันผลคิดเป็น 90% ของผลตอบแทน และการเคลื่อนไหวของราคาแทบไม่มีกำไรเลย ตั้งแต่นั้นมา ผมคิดว่ากว่า 70% ของผลตอบแทนการลงทุนของเราไม่ได้มาจากเงินปันผล แต่มาจากการเพิ่มขึ้นของราคา ปู่ของเราคงจะซื้อหุ้นของกำไรในอนาคตในราคาปัจจุบัน ผมกำลังซื้อหุ้นของผู้ซื้อในอนาคตในราคาปัจจุบัน เพราะโดยพื้นฐานแล้ว ผมสันนิษฐานว่าจะมีคนต้องการสิ่งนี้มากขึ้นในอนาคตมากกว่าที่พวกเขาต้องการในตอนนี้ เมื่อคุณเข้าใจสิ่งนั้น และคุณเริ่มเห็นว่าการปฏิวัติกองทุนดัชนีได้เทเงินหลายล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบนี้ คุณจะเริ่มตระหนักว่ามันเป็นปริมาณที่เข้ามามากกว่าที่ผมเดิมพัน และเดิมพันว่าปริมาณนั้นจะไม่กลับมาไหลออก นั่นคือสิ่งที่ทำให้เรือของผมลอยขึ้นจริงๆ น่าสนใจ

Rich Lumelleau: มีการลงทุนใดบ้างที่คุณพบว่าให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นเป็นพิเศษ ในขณะที่คุณกำลังพิจารณาการลงทุนมากมายเหล่านี้ มีการลงทุนใดบ้าง หรือการลงทุนเดี่ยว หรือหลายรายการที่ทำให้คุณประหลาดใจด้วยผลตอบแทนที่สูงเกินคาด?

Joseph Moore: การเดิมพันที่ดีที่สุดที่ผมเคยทำ และผมอยากให้ทุกคนเข้าใจว่าเมื่อคุณเป็นศาสตราจารย์ประวัติศาสตร์ คุณไม่ได้มีเงินสดมากมาย มัน