โดย Maksym Misichenko · BBC Business ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าตลาดความงามของอินเดียมีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่ง แต่ไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับโอกาสในการลงทุนในปัจจุบัน โดยพวกเขาเน้นย้ำถึงความเสี่ยง เช่น ต้นทุนการหาลูกค้าที่สูง ความท้าทายด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันที่รุนแรงจากผู้เล่นระดับโลก
ความเสี่ยง: ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่สูงและการแข่งขันที่รุนแรงจากผู้เล่นระดับโลก
โอกาส: การขยายตัวของตลาดในระยะยาวซึ่งขับเคลื่อนโดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการเข้าถึงอีคอมเมิร์ซ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
แบรนด์ความงามของอินเดียกำลังดึงดูดความสนใจจากเงินทุนทั่วโลกเป็นอย่างมากในช่วงไม่นานมานี้
เมื่อต้นปีนี้ในเดือนมีนาคม ผู้ผลิตเครื่องสำอางหรูของอเมริกา Estée Lauder ได้เข้าซื้อกิจการบริษัทสมุนไพรพื้นเมือง Forest Essentials อย่างสมบูรณ์ กลุ่ม L'Oréal ของฝรั่งเศสได้ตามมาในเดือนมิถุนายน โดยเข้าซื้อหุ้นส่วนใหญ่ในแบรนด์ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลดิจิทัล Innovist และ Unilever ได้ทำการลงทุนด้านความงามอย่างน้อยสี่ครั้งในประเทศผ่านหน่วยลงทุนร่วมในอีกสองสามปีที่ผ่านมา
Forest Essentials ก่อตั้งขึ้นเมื่อเปลี่ยนสหัสวรรษในโรงรถเชิงเขาหิมาลัยโดย Mira Kulkarni ผู้ประกอบการ - แม่เลี้ยงเดี่ยวที่มีลูกสองคน - ได้เติบโตจากสตาร์ทอัพที่เพิ่งเริ่มต้นกลายเป็นบริษัทมูลค่าพันล้านดอลลาร์ที่มีการดำเนินงานทั่วโลกในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา
การเติบโตของบริษัทสะท้อนถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของอุตสาหกรรมความงามของประเทศ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 23 พันล้านดอลลาร์ (17.08 พันล้านปอนด์) ในปี 2025 แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 40 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นทศวรรษนี้ โดยเติบโตในอัตราสองเท่าของ GDP ของประเทศและตลาดค้าปลีกโดยรวม
กำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสามของเอเชียเป็นส่วนหนึ่งที่ขับเคลื่อนความเฟื่องฟูนี้ ตามคำกล่าวของผู้เชี่ยวชาญ
รายได้ต่อหัวของอินเดียทะลุ 2,000 ดอลลาร์ในปี 2019 ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่การใช้จ่ายตามความต้องการมีแนวโน้มที่จะเติบโตแบบทวีคูณ ตามข้อมูลของ Redseer บริษัทที่ปรึกษาทางธุรกิจ และภายในปี 2030 คาดว่าจะมีครัวเรือนประมาณ 155 ล้านครัวเรือนมีรายได้มากกว่า 9,500 ดอลลาร์ต่อปี ซึ่งจะเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมต่อการเติบโต
"ในอดีต เราใช้จ่ายด้านความงามน้อยเกินไปเพราะไม่มีกำลังซื้อสำหรับสิ่งอื่นใดนอกเหนือจากสิ่งพื้นฐานที่สุด เช่น สบู่เอนกประสงค์หรือแป้งทาหน้า" Kushal Bhatnagar หุ้นส่วนของ Redseer กล่าวกับ BBC
"แต่ตอนนี้ ควบคู่ไปกับกำลังซื้อที่มากขึ้น มีการเข้าถึง การจัดจำหน่าย และการให้ความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น อินเทอร์เน็ตได้ทำลายอุปสรรคเหล่านี้ โดยแบรนด์ต่างๆ ใช้ประโยชน์จากพลังของแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียและอินฟลูเอนเซอร์เพื่อเข้าถึงผู้บริโภคโดยตรง"
ในความเป็นจริง คาดว่าอีคอมเมิร์ซจะเป็นตัวขับเคลื่อนประมาณ 35% ของการใช้จ่ายด้านความงามทั้งหมดภายในปี 2030 เทียบกับเพียง 8% เมื่อห้าปีที่แล้ว ตามการประมาณการของ Reedseer
การระบาดใหญ่ยังพิสูจน์แล้วว่าเป็นตัวเปลี่ยนเกมที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรม ตามคำกล่าวของ Vaishali Gupta ซึ่งธุรกิจความงามสองแห่งของเธอได้เห็นการขยายตัวอย่างรวดเร็วตั้งแต่เปิดตัวในช่วงโควิด
เธอร่วมก่อตั้งบริษัทสกินแคร์วีแกน Hyphen กับดาราบอลลีวูด Kriti Sanon ในปี 2023 และยังบริหาร mCaffeine ซึ่งผลิตสครับ วอช และโลชั่น และเรียกตัวเองว่าเป็นแบรนด์ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลที่มีคาเฟอีนแบรนด์แรกของอินเดีย
"โควิดผลักดันให้ผู้คนหันเข้าหาตัวเองและดูแลตัวเอง และมันก็สอดคล้องกับคลื่นการเข้าถึงดิจิทัลอย่างมหาศาลในเมืองระดับหนึ่ง สอง และสาม ทันใดนั้นผู้บริโภคชาวอินเดียก็สามารถเข้าถึงการศึกษาด้านความงามและสกินแคร์ที่พวกเขาไม่เคยมีมาก่อน เช่น สิ่งที่กำลังเป็นที่นิยมในเกาหลีหรือยุโรป หรือส่วนผสมเฉพาะที่สามารถช่วยให้ผิวกระจ่างใสหรือควบคุมสิวได้" Gupta กล่าวกับ BBC
"ฐานความรู้นั้นสร้างผู้บริโภคที่รู้ว่าตนเองต้องการอะไรอย่างแน่นอน และนั่นคือจุดเริ่มต้นของความเฟื่องฟูในสกินแคร์ของอินเดีย"
ในปีที่ผ่านมา แบรนด์ของ Gupta มีการเติบโตของรายได้รวม 100% และเธอก็คาดการณ์การเติบโตเลขสองหลักที่แข็งแกร่งต่อไป
เธอกล่าวว่าทั้ง Hyphen และ mCaffeine ตอนนี้อยู่ในกลุ่ม 10 อันดับแรกของแบรนด์ในหมวดหมู่ของตนในอินเดีย
"นี่คือเรื่องราวการเติบโตเชิงโครงสร้าง และเราเพิ่งเริ่มต้นเห็นว่าตลาดนี้สามารถเป็นอะไรได้" Gupta กล่าว
จึงไม่น่าแปลกใจที่ดาราบอลลีวูดจำนวนมาก ตั้งแต่ Deepika Padukone ไปจนถึง Katrina Kaif และ Shilpa Shetty จาก Big Brother ก็ได้กระโดดเข้าร่วมวงและเปิดตัวบริษัทสกินแคร์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
การเติบโตของลูกค้ามาจากทุกมุมของประเทศและไม่ได้จำกัดอยู่แค่เมืองใหญ่
สิ่งที่น่าทึ่งอีกอย่างหนึ่ง ตามคำกล่าวของ Gupta คือกลุ่ม Gen Z กำลังขับเคลื่อนสิ่งนี้ โดยใช้จ่ายเป็นสองเท่าของกลุ่มมิลเลนเนียลสำหรับสกินแคร์และผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล
ข้อมูลจาก Flipkart แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ใหญ่ที่สุดของอินเดีย ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Walmart ยืนยันเรื่องนี้ นักช้อปผลิตภัณฑ์ความงามและผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล 56% เป็นกลุ่ม Gen Z โดย 70% ในจำนวนนี้ค้นพบผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาซื้อผ่านโซเชียลมีเดีย
การค้นหาผลิตภัณฑ์ความงามสองในสามรายการบน Flipkart มาจากพื้นที่นอกเมืองใหญ่
ตามข้อมูลของ Redseer สัดส่วนการใช้จ่ายด้านความงามของกลุ่ม Gen Z และ Gen Alpha จะเพิ่มขึ้นจาก 32% ในปี 2024 เป็นประมาณ 50% ภายในปี 2030
นี่คือจุดเปลี่ยน ตามคำกล่าวของ Priyanka Bhargav ซึ่งเป็นผู้นำด้านกลยุทธ์แบรนด์ที่ Flipkart สิ่งที่เคยเป็น "หมวดหมู่ที่ปรารถนา ตอนนี้ได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของการแสดงออกถึงการดูแลตนเองในชีวิตประจำวัน" สำหรับชาวอินเดียรุ่นใหม่จำนวนมาก เธอกล่าว
ต่อไป ผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะมีความซับซ้อนมากขึ้นเมื่อตลาดเติบโตจากนี้ไป และการเติบโตในระยะต่อไปจะขับเคลื่อนโดยแบรนด์เฉพาะกลุ่มที่สร้างสรรค์นวัตกรรมด้วยส่วนผสมเฉพาะ ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการสนับสนุนจากแพทย์ผิวหนัง และการมุ่งเน้นที่โภชนาการผิว ตามคำกล่าวของผู้เชี่ยวชาญ
แม้ว่าจนถึงขณะนี้มีเพียงแบรนด์เดี่ยวไม่กี่แบรนด์ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่ด้วยอัตราการเติบโตนี้ บริษัทความงามอย่างน้อย 10-15 แห่งจะมียอดขายเกิน 200 ล้านดอลลาร์ในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า ตามคำกล่าวของ Bhatnagar
"และเมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น เราคาดว่าหลายๆ บริษัทจะเข้าสู่ตลาดสาธารณะ และกิจกรรม IPO (การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก) และ M&A (การควบรวมและซื้อกิจการ) จะทวีความรุนแรงขึ้นในภาคส่วนนี้" เขากล่าว
ติดตาม BBC News India บน Instagram, external, YouTube,, external X, external และ Facebook, external.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การบูมของตลาดความงามในอินเดียมีความเป็นไปได้ในเชิงโครงสร้าง แต่การเติบโตจะขึ้นอยู่กับเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ยั่งยืนและความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่แค่การยอมรับของ Gen Z หรือการเติบโตของอีคอมเมิร์ซเท่านั้น"
เรื่องราวความงามของอินเดียมีปัจจัยขับเคลื่อนที่ยั่งยืน: Gen Z, รายได้ที่เพิ่มขึ้น, และการเข้าถึงอีคอมเมิร์ซอาจผลักดันเส้นทางการเติบโตหลายปี อย่างไรก็ตาม บทความดังกล่าวได้มองข้ามความเสี่ยงหลายประการที่อาจจำกัดการเติบโต จนกว่าแบรนด์จะบรรลุเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ยั่งยืน ภาคส่วนนี้ยังคงต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก: ต้นทุนการหาลูกค้า (CAC) ด้านการตลาดสูง, ส่วนลดของร้านค้าปลีก, และศักยภาพของการลดลงของกำไรเมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้น ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับคำกล่าวอ้างและความปลอดภัยของผลิตภัณฑ์อาจทำให้การขยายตัวชะลอตัวลง และการชะลอตัวทางเศรษฐกิจมหภาคที่รุนแรงขึ้นหรือการเงินที่เข้มงวดขึ้นอาจทำให้โมเมนตัม IPO/M&A หยุดชะงัก การพึ่งพาการเปิดตัวสินค้าโดยมีดาราเป็นผู้นำและกระแสจากอินฟลูเอนเซอร์อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นเพียงชั่วคราวหากการให้ความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์และประสิทธิภาพทางคลินิกไม่สามารถแปลเป็นยอดซื้อซ้ำได้ อย่างไรก็ตาม การปรับฐานในช่วง 5-7 ปีอาจสร้างจุดเข้าที่น่าสนใจสำหรับผู้เล่นบางราย
ข้อโต้แย้งคือ นี่เป็นเรื่องราวการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยแนวโน้มและอาจมีรายได้สูงเกินจริง การใช้จ่ายตามดุลยพินิจในอินเดียอาจอ่อนแอลง การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ/การเคลมอาจเพิ่มต้นทุน และหลายแบรนด์อาศัยกระแสมากกว่ากำไรที่ยั่งยืน ซึ่งเสี่ยงต่อการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO)/การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A)
"ตลาดความงามของอินเดียกำลังเปลี่ยนผ่านจากหมวดหมู่ที่เพิ่งเริ่มต้นไปสู่การเติบโตเชิงโครงสร้าง แต่ผลกำไรในระยะยาวจะถูกกำหนดโดยคูเมืองด้านการจัดจำหน่ายมากกว่าการแพร่กระจายในโซเชียลมีเดีย"
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาดความงามของอินเดียเป็นสิ่งที่ปฏิเสธไม่ได้ แต่นักลงทุนควรมองข้ามเรื่องราว 'Gen Z boom' ไป มูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทานและการจัดจำหน่าย แม้ว่า Estée Lauder (EL) และ L'Oréal (OR) กำลังซื้อการเติบโต แต่ตลาดที่มีผู้เล่นจำนวนมากบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านอัตรากำไรที่กำลังจะมาถึง เมื่อต้นทุนการหาลูกค้า (CAC) เพิ่มสูงขึ้นบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย การคาดการณ์ว่า '10-15 บริษัทจะทำรายได้ 200 ล้านดอลลาร์' นั้นตั้งอยู่บนสมมติฐานระดับหนึ่งของความภักดีต่อแบรนด์ซึ่งในอดีตนั้นไม่ยั่งยืนในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่เน้นแฟชั่น ฉันมองในแง่ดีเกี่ยวกับการขยายตัวในระยะยาวของภาคส่วนนี้ แต่ก็สงสัยเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าปัจจุบันสำหรับผู้เข้าร่วมในระยะเริ่มต้นที่ขาดคูเมืองด้านการจัดจำหน่ายที่เป็นกรรมสิทธิ์ซึ่งจำเป็นต่อการอยู่รอดในระยะของการควบรวมกิจการ
การเติบโตอย่างรวดเร็วอาจเป็นฟองสบู่ที่เกิดจากการอุดหนุนจาก venture capital ที่ไม่ยั่งยืนและการสร้างกระแสโดยอินฟลูเอนเซอร์ ซึ่งจะเหือดหายไปเมื่อแบรนด์เหล่านี้เผชิญกับความเป็นจริงของต้นทุนการดำเนินงานที่สูงและความชอบของผู้บริโภคที่ไม่แน่นอน
"ตลาดความงามของอินเดียมีอยู่จริงและกำลังเติบโต แต่บทความกลับทำให้การขยายตัวของ TAM (Total Addressable Market) สับสนกับการให้ผลตอบแทนจากตราสารทุน — ผู้เล่นระดับโลกมีแนวโน้มที่จะคว้าส่วนแบ่งมูลค่าส่วนใหญ่ไป ทำให้สตาร์ทอัพอินเดียกลายเป็นเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการมากกว่าที่จะเป็นบริษัทมหาชน"
ตลาดความงามของอินเดียมีความแข็งแกร่งในเชิงโครงสร้างอย่างแท้จริง: 155 ล้านครัวเรือนจะมีรายได้ต่อปีเกิน 9.5 พันดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในปี 2030, Gen Z ใช้จ่ายเป็น 2 เท่าของมิลเลนเนียล, การเข้าถึงอีคอมเมิร์ซพุ่งขึ้นจาก 8% เป็น 35% ที่คาดการณ์ไว้ การเข้าซื้อ Forest Essentials ของ EL และการถือหุ้น Innovist ของ L'Oréal บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นจากเงินทุนที่มีความซับซ้อน แต่บทความนี้สับสนระหว่าง *การเติบโตของตลาด* กับ *ผลตอบแทนที่สามารถลงทุนได้* บทความนี้คาดการณ์ว่าจะมีแบรนด์อินเดีย 10-15 แบรนด์ที่มีรายได้ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ใน 3-5 ปีข้างหน้า ซึ่งยังคงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตลาดความงามทั่วโลก (กว่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ความเสี่ยงด้านการดำเนินการมีมหาศาล: แบรนด์ส่วนใหญ่ที่ได้รับการสนับสนุนจากคนดังล้มเหลว, การกระจายสินค้าในพื้นที่นอกเมืองใหญ่ยังคงกระจัดกระจาย และผู้เล่นระดับโลก (EL, OR, UL) มีแนวโน้มที่จะได้รับส่วนแบ่งกำไรที่มากเกินสัดส่วนเมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ บทความนี้อ่านเหมือนเนื้อหาโปรโมชั่นสำหรับสตาร์ทอัพด้านความงามของอินเดีย ไม่ใช่ข้อเสนอการลงทุนที่สมดุล
หากการใช้จ่ายด้านความงามของ Gen Z เป็นโครงสร้างที่แท้จริง เหตุใดบริษัทความงามของอินเดียจึงยังไม่ประสบความสำเร็จในระดับที่สำคัญ? การที่ยังไม่มีการเสนอขายหุ้น IPO ด้านความงามของอินเดียโดยเฉพาะมูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์ แม้จะมีการเติบโตมานานกว่าทศวรรษ บ่งชี้ว่าไม่ว่าเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยจะไม่สามารถทำงานได้ในระดับใหญ่ หรือบริษัทที่มีอยู่เดิมทั่วโลกจะรวมบริษัทที่ประสบความสำเร็จเข้าด้วยกันก่อนที่จะมีการเสนอขายหุ้น — โดยการดึงมูลค่าของผู้ก่อตั้งออกไป ไม่ใช่มูลค่าของผู้ถือหุ้นสาธารณะ
"N/A"
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"การดำเนินการด้านกฎระเบียบและการเพิ่มขึ้นของ CAC ที่ขับเคลื่อนโดยแพลตฟอร์ม อาจทำให้การเผาเงินสดของผู้เข้าแข่งขันด้านความงามในอินเดียก่อน IPO ท่วมท้น ทำให้เรื่องราว 'ห่วงโซ่อุปทาน' ไม่เพียงพอ"
ถึง Gemini: ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่แรงกดดันด้าน CAC แต่เป็นพลวัตของแพลตฟอร์มและกฎระเบียบ หากราคาโฆษณาพุ่งสูงขึ้นหรือหน่วยงานกำกับดูแลจำกัดการกล่าวอ้างของอินฟลูเอนเซอร์ CAC สำหรับแบรนด์ความงามของอินเดียอาจพุ่งสูงขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของรายได้ ทำให้หลายรายมีกระแสเงินสดติดลบอย่างไม่ยั่งยืนก่อนการขายกิจการ คูเมืองด้านการจัดจำหน่ายช่วยได้ แต่ก็ไม่สามารถแก้ไขความเสี่ยงด้านการดำเนินงานหรือความเป็นไปได้ที่ผู้เล่นรายใหญ่ระดับโลกจะอุดหนุนการเติบโตจนกว่าจะ IPO เน้นย้ำความเครียดด้านการดำเนินงานและกระแสเงินสดเป็นการทดสอบที่แท้จริง นอกเหนือจากเรื่องราว 'ห่วงโซ่อุปทาน'
"การบีบอัตราค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มจากผู้รวบรวมอีคอมเมิร์ซรายใหญ่มีแนวโน้มที่จะกัดกินกำไรของแบรนด์ความงามที่เกิดขึ้นใหม่ก่อนที่แบรนด์เหล่านั้นจะเติบโตถึงระดับที่เหมาะสม"
โคลด คุณพูดถูกเป๊ะเกี่ยวกับที่ไม่มี IPO แบบ pure-play มูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์ แต่คุณมองข้ามปัจจัย 'Nykaa' ไป Nykaa (FSN E-Commerce) ได้จัดเตรียมโครงสร้างพื้นฐานสำหรับแบรนด์เหล่านี้ในการขยายขนาดแล้ว ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่การดำเนินงานหรือคู่แข่งระดับโลก แต่คือการถูกบีบอัพค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม เมื่อสตาร์ทอัพเหล่านี้เติบโตขึ้น Nykaa และ Amazon India จะขึ้นค่าคอมมิชชั่น ซึ่งจะดูดซับส่วนต่างกำไรที่นักลงทุนคาดหวังเพื่อผลกำไรในอนาคตไปอย่างมีประสิทธิภาพ
"ความเสี่ยงด้านอัตราค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มนั้นมีอยู่จริง แต่ก็ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า Nykaa มีอำนาจในการสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันที่ยังไม่ได้พิสูจน์ — สับสนระหว่างขนาดกับอำนาจในการกำหนดราคา"
การเข้าซื้อกิจการ Nykaa ของ Gemini นั้นเฉียบคมแต่ยังไม่สมบูรณ์ ใช่ อัตราค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มบีบอัดอัตรากำไร แต่ Nykaa เองก็ยังขาดทุนและเผชิญกับแรงกดดันจาก Amazon/Flipkart หากเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยของ Nykaa ไม่สามารถทำกำไรได้ อำนาจในการคิดค่าคอมมิชชั่นของก็จะหายไป การบีบอัดที่แท้จริงไม่ใช่ Nykaa ที่เรียกเก็บค่าเช่า แต่เป็นเพราะ *ไม่มีผู้เล่นรายใด* ในการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ความงามของอินเดียที่มีอำนาจในการกำหนดราคาที่ยั่งยืนในขณะนี้ นั่นคือความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ทุกคนกำลังหลีกเลี่ยง
[ไม่พร้อมใช้งาน]
คณะผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าตลาดความงามของอินเดียมีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่ง แต่ไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับโอกาสในการลงทุนในปัจจุบัน โดยพวกเขาเน้นย้ำถึงความเสี่ยง เช่น ต้นทุนการหาลูกค้าที่สูง ความท้าทายด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันที่รุนแรงจากผู้เล่นระดับโลก
การขยายตัวของตลาดในระยะยาวซึ่งขับเคลื่อนโดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการเข้าถึงอีคอมเมิร์ซ
ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่สูงและการแข่งขันที่รุนแรงจากผู้เล่นระดับโลก