โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าความต้องการ AI เป็นตัวขับเคลื่อนที่แท้จริงสำหรับชิปหน่วยความจำของ Micron แต่ไม่เห็นด้วยกับความยั่งยืนของราคาปัจจุบันและศักยภาพของภาวะอุปทานล้นตลาด พวกเขายังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในการใช้จ่าย AI และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อราคา
ความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในการใช้จ่าย AI หรือการเร่งการผลิตส่วนเกินอาจทำให้อัตรากำไรลดลงและควบคุมหลายเท่าที่ MU ซื้อขาย
โอกาส: การพึ่งพาของ Micron ในโรงงานผลิตที่ไม่ใช่ของจีนอาจให้ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างเมื่อการควบคุมการส่งออกเข้มงวดขึ้น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ Micron Technology (NASDAQ: MU) กำลังมาแรง หุ้นได้ให้ผลตอบแทนรวม 130% ในช่วงปีที่ผ่านมา รวมถึงการพุ่งขึ้น 64% ในสามเดือน
รู้สึกแปลกที่จะพูดถึงบริษัทที่ตั้งชื่อตามการวัดขนาดเล็กๆ จะเติบโตได้มากแค่ไหน แต่คำถามนั้นอยู่ในใจนักลงทุน Micron ทุกคน หุ้นยังคงพร้อมสำหรับการเติบโตต่อไปหรือไม่ หรือมีแนวโน้มที่จะชนเพดานกระจกแล้วร่วงลงมาอีก?
ปัจจัยขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของหุ้น Micron
Micron ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มตลาดที่แข็งแกร่งสองประการ ระบบคอมพิวเตอร์ที่สร้าง ฝึกอบรม และใช้งานเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) ประสิทธิภาพสูง ต้องการหน่วยความจำจำนวนมหาศาล ตัวอย่างเช่น การ์ด AI accelerator Nvidia (NASDAQ: NVDA) V100 หนึ่งใบมาพร้อมกับหน่วยความจำความเร็วสูง 32 กิกะไบต์ และเซิร์ฟเวอร์ AI หนึ่งเครื่องสามารถใช้การ์ดเหล่านี้ได้หลายพันใบ
และ V100 ก็ไม่ใช่ AI accelerator รุ่นล่าสุดหรือดีที่สุดของ Nvidia อีกต่อไป การ์ด GB200 รุ่นใหม่มาพร้อมกับ SDRAM ความเร็วสูงมากกว่าครึ่ง เทราไบต์ ต่อการ์ด ซึ่งเทียบเท่ากับความจุหน่วยความจำของ V100 ประมาณ 100 เท่า
สรุปสั้นๆ คือ คอมพิวเตอร์ AI ต้องการหน่วยความจำจำนวนมาก นั่นเป็นข่าวดีสำหรับซัพพลายเออร์ชิปชั้นนำอย่าง Micron
ในขณะเดียวกัน ตลาดหน่วยความจำเป็นแบบวัฏจักรและปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วงขาขึ้นจากการชะลอตัวครั้งล่าสุด การคาดการณ์ความต้องการฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์ในอนาคตเป็นเรื่องยากอย่างยิ่งเนื่องจากการพัฒนาทางเทคโนโลยีอย่างรวดเร็วและแนวโน้มตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป
ไม่มีใครคาดการณ์วิกฤต COVID-19 หรือบูมของ generative AI ได้ ดังนั้น ภาคหน่วยความจำเกือบจะตลอดเวลาจะพยายามตอบสนองความต้องการผลิตภัณฑ์ที่สูงเกินคาด หรือติดค้างกับคลังสินค้าที่เต็มไปด้วยส่วนเกิน
ในขณะนี้ ราคาชิปสูงและกำลังเพิ่มขึ้น ต้องขอบคุณ AI boom ดังกล่าว การเพิ่มขึ้นของรถยนต์ไฟฟ้าและรถยนต์ไร้คนขับ และผลกระทบจากการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่ติดขัดซึ่งเริ่มต้นขึ้นจากการระบาดใหญ่ของโคโรนาไวรัส
แนวโน้มทางการเงินของ Micron
หุ้น Micron กำลังปรับตัวสูงขึ้นด้วยเหตุผลที่ดีหลายประการ เมื่อนำมารวมกันทั้งหมด ตลาดหน่วยความจำพร้อมสำหรับความต้องการผลิตภัณฑ์ที่ท่วมท้นเป็นเวลาหลายปี ซึ่งจะผลักดันราคาชิปให้สูงขึ้นพร้อมๆ กับการขยายอัตรากำไรของ Micron และยังคงเป็นช่วงเริ่มต้นของส่วนขาขึ้นที่คุ้นเคย — ด้วยยอดขายที่ผ่านมา 18.3 พันล้านดอลลาร์ Micron ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดล่าสุดที่ 32.4 พันล้านดอลลาร์ถึง 44%
หุ้นของบริษัทไม่ได้มีราคาถูกอย่างแน่นอน หุ้นกำลังทำราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์เกือบทุกวันในขณะนี้ ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดของยุค dot-com อย่างมาก
คุณไม่สามารถเรียกได้ว่า "แพง" เช่นกัน หุ้น Micron กำลังซื้อขายที่อัตราส่วนการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผล เช่น 9.3 เท่าของยอดขาย และ 17 เท่าของประมาณการกำไรในอนาคต อัตราส่วนเหล่านี้ควรจะลดลงเมื่อผลบวกทางเศรษฐกิจที่ผมกล่าวถึงก่อนหน้านี้ถูกแปลงเป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
คุณควรลงทุนใน Micron ตอนนี้หรือไม่?
Micron อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จาก AI boom ที่กำลังดำเนินอยู่และความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ที่เพิ่มขึ้นในรถยนต์ไฟฟ้า สมาร์ทโฟนก็มีฟีเจอร์ AI เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งช่วยเพิ่มความต้องการชิปหน่วยความจำความเร็วสูง บริษัทพร้อมที่จะตอบสนองแนวโน้มตลาดที่ไม่อาจหยุดยั้งเหล่านี้ได้
กำไรล่าสุดของหุ้นสะท้อนสัญญาณเชิงบวกเหล่านี้ แต่สายเกินไปหรือไม่ที่จะซื้อหุ้น Micron? คำตอบคือ ไม่
ผมคิดว่ายังมี upside อีกสำหรับนักลงทุน Micron ลักษณะที่เป็นวัฏจักรของอุตสาหกรรมหมายความว่าการชะลอตัวเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ อาจจะภายในสองถึงสามปีข้างหน้า — แต่นี่ก็ยังคงเป็นการเริ่มต้นของช่วงขาขึ้นของอุตสาหกรรมแบบคลาสสิก นักลงทุนควรมองว่านี่เป็นโอกาสในการใช้ประโยชน์จากจุดแข็งของ Micron ในความคิดของผม หุ้นที่พุ่งสูงขึ้นของ Micron มีเชื้อเพลิงที่จะพุ่งสูงขึ้นต่อไปจากนี้
จับตาดูแรงขับเคลื่อนตลาดพื้นฐานอย่างใกล้ชิด บางทีอาจเตรียมพร้อมที่จะทำกำไรบางส่วนเมื่อกระแสเริ่มเปลี่ยน หรือคุณสามารถทำตามวิธีของผม ถือหุ้น Micron ในระยะยาวและเพิ่มเมื่อราคาลดลงตามวัฏจักร
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Micron Technology โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Micron Technology ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถให้ผลตอบแทนมหาศาลในปีต่อๆ ไป
พิจารณาเมื่อ Nvidia ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 830,777 ดอลลาร์!*
Stock Advisor นำเสนอพิมพ์เขียวที่ง่ายต่อการปฏิบัติตามสำหรับความสำเร็จแก่นักลงทุน รวมถึงคำแนะนำในการสร้างพอร์ตโฟลิโอ การอัปเดตจากนักวิเคราะห์เป็นประจำ และการเลือกหุ้นใหม่สองรายการทุกเดือน บริการ Stock Advisor ได้ เพิ่มผลตอบแทนของ S&P 500 มากกว่าสี่เท่า ตั้งแต่ปี 2002*
ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 10 มิถุนายน 2024
Anders Bylund มีตำแหน่งใน Micron Technology และ Nvidia Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Nvidia Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"วัฏจักรขาขึ้นในปัจจุบันของ Micron มีแนวโน้มที่จะถึงจุดสูงสุดภายใน 18 เดือน มากกว่าช่วงสองถึงสามปีที่บทความสันนิษฐาน"
บทความระบุเซิร์ฟเวอร์ AI และ EV เป็นตัวขับเคลื่อนความต้องการชิปหน่วยความจำของ Micron (MU) ได้อย่างถูกต้อง แต่กลับลดทอนความสำคัญของความรวดเร็วที่ภาคส่วนนี้พลิกจากภาวะขาดแคลนไปสู่ภาวะล้นตลาด รายได้ย้อนหลังยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ 44% ในขณะที่หุ้นซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 17 เท่าของประมาณการกำไรในอนาคต การใช้จ่าย AI ของ Hyperscaler อาจหยุดชะงักหรือเปลี่ยนไปสู่การออกแบบภายในองค์กรภายใน 12-18 เดือน โดยเกิดการแก้ไขสินค้าคงคลังหลังปี 2021 ซ้ำรอย จุดสูงสุดของวัฏจักรในอดีตกินเวลาประมาณสองปี ก่อนที่ราคาจะลดลงอย่างรวดเร็ว วัฏจักรนี้ไม่แสดงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่จะยืดเยื้อขาขึ้น
หากปริมาณงานการฝึกอบรมและการอนุมานของ Generative AI ขยายตัวเร็วกว่าคลื่นการประมวลผลใดๆ ก่อนหน้านี้ ความต้องการหน่วยความจำอาจยังคงสูงพอที่จะทำให้ MU รีเซ็ตวัฏจักรได้อย่างถาวรและขยายอัตรากำไรให้เกินกว่ามาตรฐานในอดีต
"การประเมินมูลค่าของ Micron สันนิษฐานว่าวัฏจักรหน่วยความจำจะยืดเยื้อ 2-3 ปีโดยไม่มีภาวะอุปทานช็อก แต่บทความไม่ได้ให้การวิเคราะห์อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับสถานการณ์ที่ capex ของคู่แข่งเข้ามาและราคาขายส่งตกต่ำ"
บทความผสมผสานสองแนวคิดที่แตกต่างกัน: (1) ความต้องการ AI เป็นจริงและยั่งยืน และ (2) Micron มีราคาถูก ในประเด็น (1) เป็นความจริง — แต่หน่วยความจำเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ การมีอำนาจในการกำหนดราคาจะหายไปอย่างรวดเร็ว ในประเด็น (2) อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย 9.3 เท่าดูสมเหตุสมผล จนกว่าคุณจะตระหนักว่ารายได้ย้อนหลังของ Micron (1.83 หมื่นล้านดอลลาร์) ถูกกดดันจากการชะลอตัวในปี 2022-23 กำไรในอนาคตที่ 17 เท่าสันนิษฐานว่าวัฏจักรจะยืดเยื้อ 2-3 ปีโดยไม่มีภาวะอุปทานช็อก บทความยอมรับว่าวัฏจักรคาดเดาไม่ได้ จากนั้นก็ปัดความเสี่ยงนั้นออกไป สิ่งที่ขาดหายไป: ความเข้มข้นของ capex ของ Micron (พวกเขาต้องลงทุนซ้ำอย่างหนักเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน) การเพิ่มกำลังการผลิตของ SK Hynix และ Samsung และความเสี่ยงที่ความต้องการหน่วยความจำ AI จะกระจุกตัวอยู่ใน HBM (หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง) ซึ่ง Micron ล้าหลัง
หากราคาขายส่ง NAND/DRAM ลดลงในปี 2025 เนื่องจากการผลิตส่วนเกินจากโรงงานใหม่ของคู่แข่ง อัตรากำไรของ Micron จะลดลง 30-40% เร็วกว่าที่วัฏจักรบ่งชี้ และอัตราส่วนราคาต่อกำไรในอนาคต 17 เท่าจะกลายเป็น 25 เท่าขึ้นไปบนกำไรที่ปรับให้เป็นปกติ — กับดักมูลค่า ไม่ใช่ของถูก
"การประเมินมูลค่าของ Micron ขณะนี้กำลังสะท้อนถึงการดำเนินการตามวัฏจักร AI ที่สมบูรณ์แบบ โดยไม่มีข้อผิดพลาดใดๆ เกี่ยวกับความต้องการอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคในวงกว้าง หรืออัตราเงินเฟ้อของต้นทุนการผลิต"
บทความระบุถึงปัจจัยบวกของ HBM (High Bandwidth Memory) ได้อย่างถูกต้อง แต่กลับมองข้ามความเป็นจริงอันโหดร้ายของความเข้มข้นของทุน Micron กำลังเผชิญกับวัฏจักร capex ครั้งใหญ่เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตสำหรับหน่วยความจำเกรด AI แม้ว่า P/E ในอนาคตที่ 17 เท่าจะดูสมเหตุสมผล แต่ก็สันนิษฐานว่าการฟื้นตัวของอัตรากำไรจะเป็นเส้นตรง ซึ่งอาจถูกกดดันจากต้นทุนสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้นและการทำให้ส่วนที่ไม่มี AI กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ นอกจากนี้ บทความยังมองข้ามความเสี่ยงของ 'สินค้าคงคลังที่ค้างอยู่' หากความต้องการสมาร์ทโฟนและพีซีไม่ฟื้นตัวควบคู่ไปกับการสร้าง AI อัตราการใช้ประโยชน์ของ Micron จะประสบปัญหา นำไปสู่ความผันผวนของกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบันกำลังมองข้ามไป
หากอุปทาน HBM ยังคงถูกจำกัดอย่างถาวรเนื่องจากปัญหาผลผลิตที่คู่แข่งอย่าง Samsung และ SK Hynix Micron อาจรักษาอำนาจในการกำหนดราคาได้นานกว่าที่รูปแบบวัฏจักรในอดีตบ่งชี้
"การปรับตัวขึ้นในระยะสั้นเป็นไปได้เนื่องจากความต้องการหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI แต่การชะลอตัวของวัฏจักรหน่วยความจำภายใน 2-3 ปีอาจลบล้างผลกำไรเหล่านั้นและให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าที่รอบคอบและต่ำกว่า"
MU ดูเหมือนจะพร้อมที่จะได้รับประโยชน์จากความต้องการหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในระยะสั้น โดยเซิร์ฟเวอร์ AI ต้องการ DRAM/NAND จำนวนมาก และราคายังคงแข็งแกร่ง บทความเน้นย้ำถึงวัฏจักรขาขึ้นและมูลค่าที่สมเหตุสมผล (ประมาณ 17 เท่าของประมาณการกำไรในอนาคต, 9 เท่าของยอดขาย) ซึ่งสนับสนุนการปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม วัฏจักรหน่วยความจำมีความผันผวนอย่างมาก: ราคาและอัตรากำไรขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลง capex ของอุตสาหกรรม และกำลังการผลิตของคู่แข่งจาก Samsung และ SK Hynix อาจกดดัน ASP การชะลอตัวของความต้องการ AI ที่อาจเกิดขึ้นหรือการเร่งการผลิตส่วนเกินอาจทำให้อัตรากำไรลดลงและควบคุมหลายเท่าที่ MU ซื้อขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความต้องการลดลงก่อนที่วัฏจักรจะถึงจุดสูงสุด
โปรดจำไว้ว่าความต้องการ AI อาจถึงจุดสูงสุดหรือกลับทิศทาง และ ASP ของหน่วยความจำอาจลดลงเมื่ออุปทานตามทัน การเปลี่ยนแปลงวัฏจักรอาจทำให้อัตรากำไรและมูลค่าหลายเท่าของ MU ลดลงอย่างรวดเร็ว
"Micron อาจเห็นราคา DRAM ที่ยั่งยืนจากปริมาณเซิร์ฟเวอร์ AI แม้ว่า HBM จะล้าหลังคู่แข่งก็ตาม"
Claude ตั้งข้อสังเกตว่า Micron ล้าหลังใน HBM ซึ่งอำนาจในการกำหนดราคาอาจจำกัด แต่กลับมองข้ามศักยภาพที่แข็งแกร่งใน DDR5 DRAM ปริมาณมากสำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI หากคู่แข่งมุ่งเน้น capex ไปที่ HBM ตามที่ Gemini แนะนำโดยอ้อม ราคาขายเฉลี่ยของหน่วยความจำมาตรฐานอาจมีเสถียรภาพ สิ่งนี้เชื่อมโยงกับข้อกังวลเรื่องสินค้าคงคลังส่วนเกินของ ChatGPT: ไม่ใช่ว่ากำลังการผลิตทั้งหมดจะเข้าสู่ส่วนเดียวกันทั้งหมด ซึ่งอาจเลื่อนจุดสูงสุดของวัฏจักรออกไปหนึ่งปี
"คู่แข่งจะไม่ยอมสละกำลังการผลิต DDR5 ให้กับ Micron โดยสมัครใจ การผลิตส่วนเกินจะส่งผลกระทบต่อทุกส่วนของหน่วยความจำพร้อมกัน ไม่ใช่ตามลำดับ"
ทฤษฎีเสถียรภาพ DDR5 ของ Grok สันนิษฐานว่าคู่แข่งจะยอมสละ DRAM มาตรฐานให้กับ Micron โดยสมัครใจ ในขณะที่ไล่ตามอัตรากำไร HBM ซึ่งไม่น่าเป็นไปได้ Samsung และ SK Hynix ไม่มีแรงจูงใจที่จะละทิ้ง DDR5 ปริมาณมาก พวกเขาจะท่วมทั้งสองส่วน การโต้แย้งเรื่องการแบ่งส่วนตลาดจะเลื่อนออกไป แต่ไม่สามารถป้องกันการเปลี่ยนแปลงวัฏจักรได้ สินค้าคงคลังที่ค้างอยู่ของ Gemini ในสมาร์ทโฟน/พีซีเป็นตัวแปรที่แท้จริง: หากความต้องการที่ไม่ใช่ AI ยังคงอ่อนแอ อัตราการใช้ประโยชน์จะลดลงโดยไม่คำนึงถึงความแข็งแกร่งของเซิร์ฟเวอร์ AI ซึ่งบังคับให้ต้องกำหนดราคาอย่างดุดันในทุกระดับพร้อมกัน
"การควบคุมการส่งออกทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อผู้ผลิตหน่วยความจำจีนสร้างพื้นฐานเชิงโครงสร้างสำหรับอำนาจในการกำหนดราคาของ Micron ซึ่งท้าทายวัฏจักรแบบดั้งเดิม"
Claude พูดถูกเกี่ยวกับภูมิทัศน์การแข่งขัน แต่ทั้ง Claude และ Gemini มองข้าม 'พรีเมียมจีน' ทางภูมิรัฐศาสตร์ การพึ่งพาของ Micron ในโรงงานผลิตที่ไม่ใช่ของจีนเป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์เมื่อการควบคุมการส่งออกเข้มงวดขึ้น หากสหรัฐฯ จำกัดผู้ผลิตหน่วยความจำจีนเพิ่มเติม Micron จะได้รับอำนาจในการกำหนดราคาเชิงโครงสร้าง โดยไม่คำนึงถึงภาวะอุปทานล้นตลาดทั่วโลก ตลาดกำลังกำหนดราคาในลักษณะนี้เหมือนวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ แต่กำลังกลายเป็นกลุ่มผู้เล่นน้อยรายที่เชื่อมโยงกับความมั่นคง การเปลี่ยนแปลงนี้อาจทำให้ Micron หลุดพ้นจากความผันผวนของจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดตามวัฏจักร 2 ปีในอดีต
"การปกป้องเฉพาะจีนจะไม่รับประกันอำนาจในการกำหนดราคาของ MU; ความเสี่ยงด้าน capex AI ทั่วโลกและความต้องการที่ไม่ใช่ AI ยังคงสามารถกัดเซาะอัตรากำไรและกำหนดราคา MU ใหม่ได้"
ทฤษฎี 'พรีเมียมจีน' ของ Gemini ตั้งอยู่บนการควบคุมการส่งออกเพียงอย่างเดียวที่จะทำให้ราคา MU สูงขึ้น นั่นไม่คำนึงถึงความเสี่ยงจากภาวะอุปสงค์ทั่วโลก แม้จะมีการจำกัดอุปทานของจีน การเติบโตของ MU ก็ขึ้นอยู่กับตลาดที่ไม่ใช่ของจีนและวัฏจักร capex ของ AI ซึ่งอาจชะลอตัวหรือกลับทิศทาง หากการใช้จ่าย AI ทั่วโลกลดลงหรือช่องทางที่ไม่ใช่ AI ยังคงอ่อนแอ อำนาจในการกำหนดราคาเชิงโครงสร้างที่กล่าวอ้างอาจหายไป ทำให้อัตรากำไรและมูลค่าลดลง แม้จะมีฉากหลังทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เอื้ออำนวยก็ตาม
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าความต้องการ AI เป็นตัวขับเคลื่อนที่แท้จริงสำหรับชิปหน่วยความจำของ Micron แต่ไม่เห็นด้วยกับความยั่งยืนของราคาปัจจุบันและศักยภาพของภาวะอุปทานล้นตลาด พวกเขายังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในการใช้จ่าย AI และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อราคา
การพึ่งพาของ Micron ในโรงงานผลิตที่ไม่ใช่ของจีนอาจให้ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างเมื่อการควบคุมการส่งออกเข้มงวดขึ้น
การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในการใช้จ่าย AI หรือการเร่งการผลิตส่วนเกินอาจทำให้อัตรากำไรลดลงและควบคุมหลายเท่าที่ MU ซื้อขาย