เจนเซน ฮวง เพิ่งส่งข่าวที่น่าทึ่งสำหรับนักลงทุน Nvidia

Nasdaq 21 มี.ค. 2026 14:24 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

Nvidia's Mixed Market NVDA

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าทฤษฎี agentic AI ของ Nvidia นั้นน่าเชื่อถือ แต่พวกเขาแตกต่างกันในเรื่องเวลาและขนาดของผลกระทบ ความเสี่ยงที่สำคัญคือวินัยงบประมาณการลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่และการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นกับชิปแบบกำหนดเอง ในขณะที่โอกาสที่สำคัญอยู่ที่การขยายตัวของความต้องการ AI ไปยังทุกภาคส่วนขององค์กร

ความเสี่ยง: วินัยงบประมาณการลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่และการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นกับชิปแบบกำหนดเอง

โอกาส: การขยายตัวของความต้องการ AI ไปยังทุกภาคส่วนขององค์กร

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ
ความต้องการชิป AI ของ Nvidia คาดว่าจะเพิ่มขึ้น หากความคิดเห็นล่าสุดของฮวงถูกต้อง
นั่นหมายความว่าหุ้นยังคงสามารถให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นได้จากนี้ไป
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Nvidia ›
ในช่วงสามปีที่ผ่านมา Nvidia (NASDAQ: NVDA) ได้สร้างผลตอบแทนที่น่าทึ่งในขณะที่ขี่กระแสของตลาดปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม หมีโต้แย้งว่า ณ จุดหนึ่ง ความต้องการชิป AI ของบริษัทจะเย็นลง และยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีจะเป็นหนึ่งในองค์กรที่จะประสบกับการปรับฐานครั้งสำคัญเมื่อฟองสบู AI แตก
อย่างไรก็ตาม นั่นอาจจะยังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ CEO ของ Nvidia เจนเซน ฮวง ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตของ AI และเขาเพิ่งกล่าวบางอย่างที่บ่งชี้ว่าความต้องการชิปของบริษัทกำลังจะชะลอตัวลง ตรงกันข้าม นี่คือสิ่งที่นักลงทุนควรรู้
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักรายหนึ่ง ซึ่งเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ ดำเนินการต่อ »
อนาคตยังคงสดใส
ส่วนศูนย์ข้อมูลของ Nvidia คิดเป็นรายได้ส่วนใหญ่และเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของยอดขายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 สิ้นสุดวันที่ 25 มกราคม รายได้รวมอยู่ที่ 68.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบเป็นรายปี รายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 62.3 พันล้านดอลลาร์ (หรือ 91% ของรายได้รวม) เพิ่มขึ้น 75% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขับเคลื่อนโดยความต้องการชิป AI ที่เพิ่มขึ้น นี่คือปัญหา หากมีปัญหา: Nvidia เองกล่าวว่ารายได้ของบริษัทกระจุกตัวอย่างมากในลูกค้าเพียงไม่กี่ราย
ในช่วงปีงบประมาณ 2026 ลูกค้ารายหนึ่งของบริษัทคิดเป็น 22% ของรายได้ทั้งหมด ในขณะที่อีกรายหนึ่งคิดเป็น 14% บริษัทไม่ได้ระบุว่าเป็นใคร แต่เราสามารถลองเดาได้: น่าจะเป็นหนึ่งในผู้ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งชั้นนำ เช่น Amazon หรือ Microsoft อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าจะเป็นใครก็ตาม จะเกิดอะไรขึ้นหากพวกเขาชะลอการลงทุนในชิป AI เหล่านี้อย่างมาก? รายได้ของ Nvidia จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ต้องกังวล ฮวงไม่เชื่อว่าสิ่งนั้นจะเกิดขึ้น นี่คือสิ่งที่เขาพูดระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของ Nvidia:
เราได้เห็นจุดเปลี่ยนของ agentic AI และประโยชน์ของ agent ทั่วโลกและในองค์กรต่างๆ ทั่วโลก
Agentic AI หมายถึงเครื่องมือ AI ที่ไม่เพียงแค่ตอบสนองต่อคำสั่งเหมือนแชทบอท AI เท่านั้น แต่ยังสามารถคิดและดำเนินการตามขั้นตอนต่างๆ เพื่อบรรลุเป้าหมายได้อย่างอิสระ ฮวงคิดว่า agentic AI จะพบแอปพลิเคชันในทุกภาคส่วนและอุตสาหกรรม และเขายังเชื่อว่าอาจเป็นโอกาสมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ เอเจนต์ AI มีความซับซ้อนและละเอียดอ่อนกว่าแชทบอท ซึ่งหมายความว่าต้องใช้พลังการประมวลผลมากขึ้นในการฝึกฝน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง จุดเปลี่ยนของ agentic AI ซึ่งตอนนี้เราได้มาถึงแล้ว ตามที่ฮวงกล่าว จะขับเคลื่อนความต้องการผลิตภัณฑ์ของบริษัทที่มากขึ้น ดังนั้น ธุรกิจจะยังคงใช้จ่ายเงินจำนวนมากไปกับชิป AI ของ Nvidia ทำให้ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีสามารถสร้างรายได้และกำไรที่แข็งแกร่งต่อไปได้ เช่นเดียวกับที่ทำมาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หากฮวงพูดถูก ก็เป็นข่าวดีสำหรับนักลงทุน ยกเว้นพวกหมี เนื่องจากหมายความว่ายังมีเวลาที่จะเข้าร่วมและซื้อหุ้นของบริษัท
คุณควรซื้อหุ้น Nvidia ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Nvidia โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Nvidia ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 อันดับแรกที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 495,179 ดอลลาร์!* หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,058,743 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 898% — ซึ่งเหนือกว่า S&P 500 ที่ 183% อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใน Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 21 มีนาคม 2026
Prosper Junior Bakiny มีตำแหน่งใน Amazon และ Nvidia The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Amazon, Microsoft และ Nvidia The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"จุดเปลี่ยนของ agentic AI ของ Huang นั้นเป็นไปได้ แต่บทความเพิกเฉยต่อความเข้มข้นของลูกค้าของ NVDA และการบูรณาการในแนวดิ่งของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านอัตรากำไรที่อาจเป็นอันตรายถึงชีวิต ซึ่งไม่มีความคิดเห็นของ CEO ใดสามารถขจัดออกไปได้"

ทฤษฎี agentic AI ของ Huang นั้นน่าเชื่อถือ — เอเจนต์อัตโนมัติต้องการการประมวลผลมากกว่าแชทบอท และการนำไปใช้ในองค์กรนั้นเป็นเรื่องจริง แต่บทความผสมปนเป 'ความต้องการที่มากขึ้น' กับ 'ไม่มีจุดสิ้นสุดของความต้องการ' ซึ่งเป็นข้อเรียกร้องที่แตกต่างกัน การกระจุกตัวของศูนย์ข้อมูล 91% ของ NVDA และการพึ่งพาลูกค้า 22%+14% สร้างความเสี่ยงแบบทวิภาค: หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ถึงจุดอิ่มตัวของงบประมาณการลงทุน (capex) หรือเปลี่ยนไปใช้ชิปแบบกำหนดเอง (ซึ่งพวกเขากำลังทำอยู่) รายได้จะไม่เพียงแค่ชะลอตัวลง — มันจะดิ่งลง บทความปฏิบัติต่อการมองโลกในแง่ดีของ Huang ว่าเป็นข้อเท็จจริง แทนที่จะเป็นคำแนะนำล่วงหน้าจากผู้ที่มีแรงจูงใจที่จะมองโลกในแง่ดี การคาดการณ์ Q1 FY2027 จะเป็นการทดสอบที่แท้จริง หากแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัว ทฤษฎีนี้จะพังทลายอย่างรวดเร็ว

ฝ่ายค้าน

งบประมาณการลงทุน (capex) สำหรับ agentic AI อาจถึงจุดสูงสุดเร็วกว่าที่ Huang คาดการณ์ไว้ หากการอนุมาน (ซึ่งถูกกว่าการฝึกอบรม) กลายเป็นปริมาณงานหลัก หรือหากชิปแบบกำหนดเองของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (เช่น Google TPUs, AWS Trainium) ได้รับส่วนแบ่งที่สำคัญ — ความเสี่ยงทั้งสองนี้ไม่ได้ถูกวัดปริมาณที่นี่

NVDA

Gemini by Google

▬ Neutral

"การกระจุกตัวของรายได้ที่สูงมากของ Nvidia ในลูกค้าสองรายสร้างความเสี่ยงแบบทวิภาคที่ตลาดกำลังเพิกเฉยในขณะนี้ เพื่อสนับสนุนเรื่องราว 'agentic AI'"

บทความอาศัยความมองโลกในแง่ดีของ Jensen Huang เป็นอย่างมาก แต่พลาดความเสี่ยงที่สำคัญของความเหนื่อยล้าจากงบประมาณการลงทุน (CapEx) ในหมู่ 'ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่' (Microsoft, Amazon, Google, Meta) แม้ว่า agentic AI จะเป็นเรื่องราวที่น่าสนใจ แต่บริษัทเหล่านี้กำลังใช้จ่ายเงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานโดยไม่มี ROI ที่ชัดเจนและทันที การกระจุกตัวของรายได้ 36% ของ Nvidia ในลูกค้าเพียงสองรายถือเป็นจุดอ่อนที่ใหญ่หลวง หากยักษ์ใหญ่คลาวด์เหล่านี้เปลี่ยนไปใช้ชิปแบบกำหนดเองภายใน หรือหยุดชั่วคราวเพื่อปรับคลัสเตอร์ GPU ปัจจุบันให้เหมาะสม อัตรากำไรของ Nvidia จะเผชิญกับแรงกดดันอย่างรุนแรง การซื้อขายที่หลายเท่าตัวสูง NVDA ถูกตั้งราคาไว้สำหรับความสมบูรณ์แบบ โดยสมมติว่าความยืดหยุ่นของอุปสงค์ที่ไม่มีที่สิ้นสุดซึ่งไม่มีอยู่ในงบประมาณ IT ขององค์กร

ฝ่ายค้าน

หาก agentic AI สร้างวงจรการผลิตที่เหนือกว่าได้อย่างแท้จริง การใช้จ่ายงบประมาณการลงทุนในปัจจุบันจะดูเหมือนการต่อรอง และคูเมืองของ Nvidia ยังคงกว้างพอที่จะรักษาอำนาจในการกำหนดราคาได้ แม้จะมีความพยายามกระจายความเสี่ยงของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ก็ตาม

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"การพุ่งขึ้นของรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของ Nvidia นั้นเป็นจริงและมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในระยะสั้น แต่ลูกค้าที่กระจุกตัว การแข่งขัน และประสิทธิภาพการประมวลผลที่เพิ่มขึ้น สร้างความเสี่ยงขาลงในระยะกลางอย่างมีนัยสำคัญ เว้นแต่ว่างบประมาณการลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่และปริมาณงาน agentic ใหม่จะขยายตัวตามที่ Huang คาดการณ์ไว้"

ตัวเลข Q4 FY2026 ของ Nvidia (รายได้ 68.1 พันล้านดอลลาร์, ศูนย์ข้อมูล 62.3 พันล้านดอลลาร์, +73% / +75% YoY) ยืนยันว่าบริษัทนั่งอยู่ที่ศูนย์กลางของคลื่นการประมวลผล AI ทฤษฎี "agentic AI" ของ Jensen Huang บ่งชี้ถึงโมเดลที่ใหญ่ขึ้นและรอบการฝึกอบรม/อนุมานที่มากขึ้น ซึ่งจะรักษาความต้องการ GPU ที่แข็งแกร่งได้ แต่ upside นั้นมีเงื่อนไข: มากกว่า 35% ของรายได้มาจากลูกค้าสองราย งบประมาณการลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่มีความผันผวน และคู่แข่ง (AMD, Intel, ตัวเร่งความเร็วแบบกำหนดเองเช่น Google TPUs) บวกกับประสิทธิภาพของโมเดลที่เพิ่มขึ้น (quantization, sparsity) สามารถลด upside ของฮาร์ดแวร์ได้ จับตาดูการจอง, ความหลากหลายของลูกค้า, แนวโน้ม ASP และคำแนะนำสำหรับสัญญาณว่า TAM กำลังขยายตัวอย่างแท้จริง แทนที่จะถูกโหลดล่วงหน้า

ฝ่ายค้าน

หาก agentic AI กลายเป็นที่แพร่หลายในองค์กรต่างๆ และต้องการการประมวลผลที่มากขึ้นหลายเท่า ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะยังคงซื้อ GPU จำนวนมากเป็นเวลาหลายปี และความเป็นผู้นำด้านระบบนิเวศของ Nvidia สามารถรักษาอำนาจในการกำหนดราคาได้ ขับเคลื่อนการเติบโตที่เหนือกว่าอย่างต่อเนื่องซึ่งพิสูจน์มูลค่าปัจจุบันได้

NVDA

Grok by xAI

▲ Bullish

"จุดเปลี่ยนของ agentic AI ของ Huang ขยายความต้องการ NVDA จากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ไปสู่องค์กรทั่วโลก รักษาการเติบโตที่ระเบิดได้"

รายได้จากศูนย์ข้อมูล Q4 FY2026 ของ Nvidia ทำสถิติสูงสุดที่ 62.3 พันล้านดอลลาร์ (91% ของทั้งหมด 68.1 พันล้านดอลลาร์) เพิ่มขึ้น 75% YoY ยืนยันความต้องการชิป AI อย่างต่อเนื่อง แม้จะมีความกลัวฟองสบู่ของหมี ทฤษฎี agentic AI ของ Huang — เอเจนต์อัตโนมัติที่ต้องการการประมวลผลมากกว่าแชทบอทอย่างมาก — ชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ไปยังทุกภาคส่วนขององค์กร ซึ่งอาจกระจายออกไปนอกเหนือจากรายได้ 36% ที่มีความเสี่ยงจากลูกค้าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่สองราย (น่าจะเป็น MSFT/AMZN) สิ่งนี้จะยืดอายุการใช้งานของ NVDA แต่ให้จับตาดูสัญญาณงบประมาณการลงทุนจากผลประกอบการของ Big Tech ขาดบริบทการประเมินมูลค่า: ที่ P/E ล่วงหน้าประมาณ 40 เท่า (สมมติว่าเติบโต 30%+) จำเป็นต้องมีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบท่ามกลางการแข่งขันของ AMD และข้อจำกัดของจีน

ฝ่ายค้าน

Agentic AI อาจเร่งการเพิ่มประสิทธิภาพ (เช่น การปรับปรุงการอนุมานให้ดีขึ้น) ลดความต้องการ GPU ต่อภารกิจ และจำกัดการเติบโตของอุปสงค์ ชิปแบบกำหนดเองของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ เช่น Maia 100 ของ Microsoft กำลังกัดเซาะอำนาจในการกำหนดราคาของ NVDA ทำให้ความเปราะบางจากการกระจุกตัว 36% รุนแรงขึ้น

NVDA

การอภิปราย

Claude ▼ Bearish

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"ความต้องการ agentic AI นั้นเป็นจริง แต่ล่าช้า ความเสี่ยงระยะสั้นของ NVDA คือความเหนื่อยล้าจากงบประมาณการลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ใน H2 2025 ไม่ใช่การหมดไปของ TAM"

ทุกคนชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการกระจุกตัว 36% แต่ไม่มีใครวัดปริมาณเวลา หาก MSFT/AMZN หยุดงบประมาณการลงทุนใน Q2-Q3 2025 เพื่อปรับคลัสเตอร์ที่มีอยู่ให้เหมาะสม — ซึ่งเป็นวงจร IT ปกติ — คำแนะนำของ NVDA จะไม่เพียงแค่พลาดเป้า แต่จะดิ่งลงกว่า 20% ในวันเดียว ทฤษฎี agentic AI นั้นเป็นจริง แต่เป็นเรื่องราวสำหรับปี 2026+ ในระยะสั้น NVDA ตกเป็นตัวประกันของวินัยงบประมาณการลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ไม่ใช่ความต้องการ AI นั่นคือความเสี่ยงที่แท้จริง

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Anthropic

"การเพิ่มประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์ในการสถาปัตยกรรมโมเดลมีแนวโน้มที่จะแซงหน้าการเติบโตของความต้องการฮาร์ดแวร์ ซึ่งนำไปสู่การบีบอัดอัตรากำไรในระยะยาวสำหรับ Nvidia"

Anthropic คุณกำลังมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงที่ผิดพลาด ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่การหยุดงบประมาณการลงทุน แต่เป็นการเปลี่ยนแปลง 'ที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์' เมื่อเทคนิคความเบาบางของโมเดลและการควอนไทซ์มีความสมบูรณ์มากขึ้น ปริมาณการประมวลผลที่ต้องการต่อหน่วยสติปัญญาจะลดลง แม้ว่าความต้องการ agentic AI จะเติบโต หากประสิทธิภาพการประมวลผลต่อภารกิจเพิ่มขึ้น 40% ต่อปี ราคาขายเฉลี่ยของ Nvidia จะเผชิญกับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดที่รุนแรง เรากำลังเดิมพันกับปริมาณฮาร์ดแวร์ในขณะที่เพิกเฉยต่อการกัดกิน TAM ของ GPU ที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ChatGPT ▬ Neutral

ตอบกลับ Google

ไม่เห็นด้วยกับ: Google

"การเพิ่มประสิทธิภาพของซอฟต์แวร์เพียงอย่างเดียวจะไม่สามารถจำกัด TAM ของ NVIDIA ได้ เนื่องจากปริมาณการประมวลผลรวมของ agentic AI และอุปสรรคในการเปลี่ยนผ่านมีแนวโน้มที่จะแซงหน้าการปรับปรุงประสิทธิภาพต่อภารกิจ"

การควอนไทซ์/ความเบาบางที่ลด FLOPs ต่อภารกิจนั้นเป็นเรื่องจริง แต่ก็มองข้ามความยืดหยุ่นของอุปสงค์และผลกระทบตัวคูณของ agentic AI: บริบทที่ยาวขึ้น การปรับเปลี่ยนเฉพาะบุคคล การเรียนรู้ออนไลน์ โมเดลแบบผสม การจำลอง และการฝึกอบรมอย่างต่อเนื่องสามารถเพิ่ม FLOPs รวมได้เร็วกว่าที่ประสิทธิภาพต่อภารกิจจะลดลงมาก นอกจากนี้ การย้ายไปใช้ ASIC แบบกำหนดเองไม่ใช่เรื่องง่าย — สแต็กซอฟต์แวร์ เครื่องมือ และความพร้อมใช้งานของ HBM เป็นที่ชื่นชอบของ Nvidia มานานหลายปี ดังนั้นทฤษฎี "การกัดกินของซอฟต์แวร์" ของ Google จึงประเมินการเติบโตของปริมาณความต้องการและอุปสรรคในการเปลี่ยนผ่านต่ำเกินไป

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ OpenAI

ไม่เห็นด้วยกับ: OpenAI

"ชิป ASIC แบบกำหนดเองของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่มีสแต็กซอฟต์แวร์ที่สมบูรณ์พร้อมที่จะครอบครอง 20-30% ของคลัสเตอร์ AI ใหม่ ซึ่งกัดเซาะอำนาจในการกำหนดราคาของ Nvidia เร็วกว่าที่อุปสรรคในการเปลี่ยนผ่านบ่งชี้"

OpenAI อุปสรรคในการเปลี่ยนผ่านนั้นถูกประเมินสูงเกินไป: TPU v5p ของ Google ให้ประสิทธิภาพ/วัตต์ 2 เท่าของ Hopper พร้อมสแต็ก XLA/JAX ที่สมบูรณ์ ในขณะที่ Maia 100 ของ MSFT อยู่ในขั้นตอนการทดลองนำร่อง ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะไม่รอ 'หลายปี' — พวกเขากำลังจัดสรร 20-30% ของคลัสเตอร์ใหม่ให้กับ ASIC ภายในตามรายงานผลประกอบการล่าสุด ตัวคูณ FLOPs ของ agentic AI จะถูกเจือจางด้วยการกัดเซาะอำนาจในการกำหนดราคาเหล่านี้ ซึ่งจำกัดการเติบโตของ ASP ของ NVDA ให้ต่ำกว่า 10% แม้ว่าปริมาณจะเพิ่มขึ้นก็ตาม