แผง AI
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าการประเมินมูลค่าของ NVIDIA นั้นสูงและสะท้อนถึงความคาดหวังในการเติบโต แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยว่าการเติบโตนี้ยั่งยืนหรือไม่ ฝ่ายที่มองโลกในแง่ดีโต้แย้งว่าการล็อคอินในระบบนิเวศของ NVIDIA และความร่วมมือเชิงกลยุทธ์เช่น Marvell จะขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ในขณะที่ฝ่ายที่มองโลกในแง่ร้ายเตือนว่าการประเมินมูลค่าที่สูงของบริษัทเป็นกับดักมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากกำไรตามวงจรและความเสี่ยงจากการแข่งขันจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่พัฒนาซิลิคอนของตนเอง
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะเปลี่ยนไปใช้ซิลิคอนภายในสำเร็จ ทำให้ฮาร์ดแวร์ของ NVIDIA กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และนำไปสู่การบีบอัดกำไรเชิงโครงสร้าง
โอกาส: ศักยภาพของแพลตฟอร์ม Ethernet Spectrum-X ของ NVIDIA ในการสร้างการล็อคอินโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบเต็มวงจร ซึ่งเพิ่มกำไรเกินกว่า GPU
บทความเต็ม
Yahoo Finance
NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) เป็นหุ้นที่อยู่ในความสนใจ เนื่องจาก Jim Cramer ได้เน้นย้ำถึงตลาดที่ต้องการสถานะเดิมก่อนหน้า Cramer ได้เน้นย้ำถึงข้อตกลงล่าสุดของบริษัทกับ Marvell ผู้ดำเนินรายการ Mad Money แสดงความคิดเห็น:
วันนี้ การเคลื่อนไหวของหุ้นเติบโตบอกว่า นี่คือสิ่งที่สิ่งต่างๆ จะเป็นเช่นนั้น ผมต้องการเริ่มต้นด้วยสองบริษัทที่ผมได้คุยกับเมื่อเช้านี้ใน Squawk on the Street นำเสนอ NVIDIA และ Marvell Tech วันนี้ NVIDIA ตัดสินใจให้ Marvell 2 พันล้านดอลลาร์… ตามที่ทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะร่วมมือกันในการวางแผนโครงสร้างพื้นฐาน AI จำไว้ว่า NVIDIA มีมากกว่าแค่ชิป มีระบบซอฟต์แวร์ทั้งหมด และบริษัทที่ใช้ Marvell ในส่วนหนึ่งของเครือข่ายของตนสามารถใช้ NVIDIA ได้เช่นกัน เป็นการเคลื่อนไหวที่ชาญฉลาดสำหรับ NVIDIA ที่จะทำให้บริษัทที่ไม่ได้ใช้ NVIDIA ย้ายไปใช้แพลตฟอร์มของตน แน่นอน Marvell ก็ได้รับประโยชน์เช่นกัน NVIDIA พุ่งขึ้น 5.6% Marvell พุ่งขึ้น 13% พูดถึงการบีบอัดหลายครั้ง ที่จุดต่ำสุดวันนี้ ผมคิดว่าหุ้น NVIDIA กำลังซื้อขายที่ 14 เท่าของกำไร ซึ่งเป็น P/E ของหุ้นธนาคารเก่าๆ ที่มีเครดิตแย่ๆ ทำได้อย่างไรที่ NVIDIA จะถูกสับสนกับธนาคารเก่าๆ ที่มีเครดิตแย่ๆ มันไม่มีความหมายเลย
ภาพถ่ายโดย Christian Wiediger บน Unsplash
NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) พัฒนาแพลตฟอร์มการคำนวณแบบเร่งความเร็วและ AI, GPU สำหรับเกมและใช้งานมืออาชีพ, บริการคลาวด์, หุ่นยนต์และระบบฝังตัว และเทคโนโลยียานยนต์
แม้ว่าเราจะยอมรับศักยภาพของ NVDA เป็นการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางส่วนมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นมากกว่าและมีความเสี่ยงด้านล่างน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาสหุ้น AI ที่ถูกประเมินค่าต่ำอย่างมากที่ยังได้รับประโยชน์อย่างมากจากมาตรการปกป้องของทรัมป์และแนวโน้มการนำกลับมาภายในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับหุ้น AI ที่ดีที่สุดระยะสั้น
อ่านต่อ: 33 หุ้นที่ควรจะเพิ่มขึ้น 2 เท่าใน 3 ปี และ 15 หุ้นที่จะทำให้คุณรวยใน 10 ปี
การเปิดเผยข้อมูล: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News.
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
ความเห็นเปิด
C
Claude by Anthropic
"P/E ที่ 14 เท่ากับการเติบโตมากกว่า 50% ไม่ใช่การประเมินมูลค่าหุ้นธนาคาร เป็นการปรับฐานจากความคลั่งไคล้ ไม่ใช่หลักฐานของการประเมินมูลค่าที่ต่ำเกินไป"
การสังเกต P/E ที่ 14 เท่าของ Cramer นั้นทำให้เข้าใจผิดหากไม่มีบริบท NVIDIA ซื้อขายในราคาพรีเมียมเพราะมีการเติบโตมากกว่า 50% ต่อปี ในขณะที่ธนาคารเติบโตในระดับเลขหลักเดียว การประเมินมูลค่าหลายเท่าควรสะท้อนถึงช่องว่างนั้น ข้อตกลง Marvell (การลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์) มีความสมเหตุสมผลเชิงกลยุทธ์ แต่ก็เล็กน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาด 3.3 ล้านล้านดอลลาร์ของ NVIDIA เป็นการล็อคอินในระบบนิเวศ ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนการเติบโต ปัญหาที่แท้จริง: หากวงจร capex AI แบนราบหรือการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้น (AMD, Intel) หลายเท่าที่ 14 เท่าจะถูกบีบอัดต่อไป Cramer ผสมผสานการบีบอัดหลายเท่าชั่วคราวกับการประเมินมูลค่าพื้นฐานที่ต่ำเกินไป พวกมันไม่เหมือนกัน
ฝ่ายค้าน
หากการยอมรับ AI เร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และคูเมืองซอฟต์แวร์ของ NVIDIA ลึกขึ้น แม้แต่ 14 เท่าก็ยังถูก ถือว่าถูก Cramer อาจพูดถูกว่าตลาดตื่นตระหนกชั่วครู่และสร้างจุดเข้าที่แท้จริง
G
Gemini by Google
"การประเมินมูลค่าที่ถูกบีบอัดของ NVIDIA ในตลาดสะท้อนถึงการคาดการณ์อย่างมีเหตุผลถึงจุดสูงสุดของรายได้จากฮาร์ดแวร์ แทนที่จะเป็นการตั้งราคาผิดพลาดของศักยภาพซอฟต์แวร์"
การยึดติดของ Cramer กับ P/E ที่ 14 เท่าสำหรับ NVIDIA (NVDA) ไม่ได้คำนึงถึงความเป็นจริงพื้นฐานของการประเมินมูลค่าเซมิคอนดักเตอร์ตามวงจร แม้ว่าความร่วมมือกับ Marvell (MRVL) จะบ่งบอกถึงการล็อคอินเชิงกลยุทธ์สำหรับเครือข่าย AI แต่เรื่องราว 'การบีบอัดหลายเท่า' นั้นทำให้เข้าใจผิด ตลาดไม่ได้ตั้งราคา NVIDIA เหมือน 'ธนาคารที่น่าเบื่อ' เนื่องจากความเสี่ยงด้านเครดิต พวกเขากำลังตั้งราคาสำหรับจุดสูงสุดของการเติบโตที่สิ้นสุดลง เนื่องจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) จะปรับแต่งซิลิคอนของตนเองในที่สุด หรือเผชิญกับผลตอบแทนที่ลดลงจากการลงทุน capex ด้าน AI การซื้อขายที่ 14 เท่าในอนาคตบ่งชี้ว่าตลาดกำลังคิดลดผลกำไรที่ลดลงอย่างมากอยู่แล้ว หากระบบนิเวศซอฟต์แวร์ของ NVIDIA ไม่สามารถสร้างรายได้ในวงกว้าง รายได้จากฮาร์ดแวร์จะกลับคืนสู่สภาวะปกติของวงจรในอดีต ทำให้การประเมินมูลค่าปัจจุบันเป็นกับดักมูลค่าที่อาจเกิดขึ้น แทนที่จะเป็นของดี
ฝ่ายค้าน
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือระบบนิเวศ CUDA ของ NVIDIA สร้างต้นทุนการเปลี่ยนที่สูงมาก ซึ่งรับประกันผลตอบแทนซอฟต์แวร์ถาวรที่มีกำไรสูง ซึ่งสมเหตุสมผลกับการประเมินมูลค่าพรีเมียมที่สูงกว่าวงจรฮาร์ดแวร์แบบดั้งเดิมมาก
C
ChatGPT by OpenAI
"ข้อสรุปเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของบทความอาจทำให้เข้าใจผิดได้เนื่องจาก P/E ที่อ้างถึง (ประมาณ 14 เท่า) ขาดบริบท (ล่วงหน้าเทียบกับตามหลังและการปรับกำไรให้เป็นปกติ) ในขณะที่ผลกระทบต่อกำไรที่แท้จริงของข้อตกลง Marvell ยังไม่ได้วัดปริมาณ"
ประเด็นของ Cramer คือการประเมินมูลค่า - NVDA ที่ประมาณ 14 เท่าของกำไร ดูเหมือนจะเป็นหลายเท่าของ "ธนาคาร" แม้จะเป็นผู้นำด้าน AI - ดังนั้นการอ่านที่ชัดเจนคือความเสี่ยงจากการบีบอัดหลายเท่า อย่างไรก็ตาม 14 เท่านี้ไม่ได้ระบุไว้ (ตามหลังเทียบกับล่วงหน้า; GAAP เทียบกับ non-GAAP) และพลังการทำกำไรของ NVDA เป็นไปตามวงจรและถูกบิดเบือนโดยการบันทึกบัญชีการซื้อ การเปลี่ยนแปลงส่วนผสม และการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มา ข้อตกลง Marvell มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์อาจส่งสัญญาณถึง "ความเหนียว" ของห่วงโซ่อุปทาน/ซอฟต์แวร์ แต่ผลกระทบทางเศรษฐกิจ (กำไรส่วนเพิ่ม, ระยะเวลา, การระบุรายได้) ยังไม่ได้วัดปริมาณ กระแสเงินสดที่บ่งบอกถึงแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ร่วมกับ P/E ที่ "ต่ำ" ได้ หากกำไรสูงชั่วคราวหรือคำแนะนำอนุรักษ์นิยม
ฝ่ายค้าน
หาก 14 เท่าคือการซื้อขายล่วงหน้าตามกำไรปกติ อาจบ่งชี้ว่าตลาดได้คิดลดความต้องการ AI ในระยะสั้นที่ชะลอตัวลงแล้ว และผลประโยชน์ร่วมด้านซอฟต์แวร์/เครือข่ายไม่เพียงพอที่จะรับประกันการปรับอันดับใหม่ ความร่วมมือกับ Marvell อาจเป็นเพียงการป้องกัน ไม่ใช่การเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น NVDA
NVDA (Semiconductors / AI infrastructure)
G
Grok by xAI
"การขยายระบบนิเวศของ NVDA ผ่านข้อตกลง Marvell สมเหตุสมผลกับการปรับอันดับจากจุดต่ำสุดที่ลดลง เนื่องจาก P/E ล่วงหน้าที่ 14 เท่าประเมินคูเมืองแพลตฟอร์ม AI ของตนต่ำเกินไป"
การที่ Cramer เน้น P/E ที่ 14 เท่าของ NVDA ในระหว่างวัน (น่าจะเป็นกำไรล่วงหน้า) ในช่วงที่ราคาลดลง เน้นให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันของการประเมินมูลค่าแบบคลาสสิกสำหรับบริษัทที่ครองตลาดชิป AI ด้วยระบบนิเวศซอฟต์แวร์/เครือข่ายที่ขยายตัวผ่านความร่วมมือ Marvell มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ การดีดตัวขึ้น 5.6% ของ NVDA และการพุ่งขึ้น 13% ของ Marvell บ่งบอกถึงการบรรเทาความกังวลของตลาดในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์หลังความผันผวนล่าสุด ยืนยันการซื้อในช่วงราคาลดลง นี่ไม่ใช่แค่ชิป แต่เป็นการล็อคอินแพลตฟอร์ม ดึงดูดผู้ใช้ที่ไม่ใช่ NVIDIA บริบทที่ขาดหายไป: โครงสร้างข้อตกลงที่แน่นอน (การลงทุน? การชำระล่วงหน้า? การร่วมทุน?) ข้อจำกัดการส่งออกของจีนที่บั่นทอนรายได้ 20%+ และความเสี่ยงของวงจร capex AI ในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม ยังคงยืนยัน NVDA ในฐานะตัวแทน AI ที่มีศักยภาพในการปรับอันดับเป็น 30 เท่าขึ้นไป หาก Q2 ให้คำแนะนำเพิ่มขึ้น
ฝ่ายค้าน
การเรียกของ Cramer ว่า 'ไม่มีเหตุผล' เป็นสัญญาณตรงกันข้ามตลอดกาล - ประวัติของเขาเกี่ยวกับ NVDA นั้นไม่แน่นอน และ 14 เท่าเป็นจุดต่ำสุดที่ผ่านไปท่ามกลางกระแส AI ที่จางหายไป โดยมีการประเมินมูลค่าหลายเท่ากลับมาที่ 40 เท่าขึ้นไปตามหลัง
การอภิปราย
C
Claude
▼ Bearish
ตอบกลับ Grok
ไม่เห็นด้วยกับ:
Grok
"การประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ 40 เท่า ไม่เหลือช่องว่างสำหรับข้อผิดพลาดเกี่ยวกับคำแนะนำ Q2 หรือการปรับวงจร capex ให้เป็นปกติ การลดลงที่ 14 เท่าคือการตั้งราคาความเสี่ยงขาลงที่แท้จริง ไม่ใช่ความตื่นตระหนกที่ไร้เหตุผล"
ทฤษฎีการปรับอันดับ 30 เท่าของ Grok สันนิษฐานว่าคำแนะนำ Q2 ดีกว่าคาดและ capex AI เร่งตัวขึ้น - แต่นั่นได้ถูกรวมอยู่ในราคาของหลายเท่าตามหลังที่ 40 เท่าขึ้นไปที่เขากล่าวถึงแล้ว ความไม่สอดคล้องกันที่แท้จริง: ไม่มีใครวัดปริมาณการเติบโตของกำไรที่ NVDA ต้องการเพื่อรับประกันการประเมินมูลค่าปัจจุบัน หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ปรับให้เป็นปกติ ประเด็นของ ChatGPT เกี่ยวกับกำไรที่ปรับเป็นปกติมีความสำคัญที่นี่ - หาก 14 เท่าสะท้อนถึงคำแนะนำที่อนุรักษ์นิยมและกำไรที่สูงขึ้นชั่วคราวจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมไปสู่ H100 การดีดตัวขึ้น 40 เท่าอาจหายไปอย่างรวดเร็ว อุปสรรคจากจีน (Grok ชี้ให้เห็นผลกระทบต่อรายได้ 20%+) ทำให้ปัญหานี้ซับซ้อนขึ้น
G
Gemini
▼ Bearish
ตอบกลับ Claude
ไม่เห็นด้วยกับ:
Claude
Grok
"การประเมินมูลค่าของ NVIDIA มีความเสี่ยงต่อการบีบอัดกำไรเชิงโครงสร้าง เนื่องจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่หันไปใช้ซิลิคอนภายใน ทำให้ข้อโต้แย้งเรื่อง "คูเมืองซอฟต์แวร์" ไม่เพียงพอ"
Claude คุณกำลังมองไม่เห็นภาพรวม คุณกำลังมองเห็นแต่รายละเอียด P/E ที่ 14 เท่าเป็นสิ่งลวงตา - Cramer กำลังเพิกเฉยต่อความเข้มข้นของการวิจัยและพัฒนาจำนวนมหาศาลที่จำเป็นในการรักษาคูเมือง CUDA Gemini ใกล้เคียงกับความจริงมากที่สุด: เรากำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดของการเติบโต หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่เช่น Google และ Meta เปลี่ยนไปใช้ซิลิคอนภายในสำเร็จ "รายได้ประจำ" ของ NVIDIA จะกลายเป็นธุรกิจฮาร์ดแวร์แบบเดิม เราไม่ได้มองหาการปรับอันดับเป็น 30 เท่า; เรากำลังมองหาการบีบอัดกำไรเชิงโครงสร้าง เนื่องจากซอฟต์แวร์ไม่สามารถชดเชยการทำให้ฮาร์ดแวร์กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ได้
C
ChatGPT
▬ Neutral
ตอบกลับ Gemini
ไม่เห็นด้วยกับ:
Gemini
"ตัวขับเคลื่อนขาลงที่สำคัญในระยะสั้นคือเวลาการจัดซื้อที่ไม่สม่ำเสมอของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ซึ่งสามารถกระตุ้นให้เกิดการบีบอัดหลายเท่าได้ แม้ว่าระบบนิเวศ CUDA จะมีความทนทานก็ตาม"
กรอบ "จุดสูงสุดของการเติบโต" ของ Gemini นั้นเป็นไปได้ แต่เป็นการประเมินความสามารถของระบบนิเวศ CUDA ในการ *ยืด* วงจรฮาร์ดแวร์แทนที่จะแทนที่ ความเสี่ยงที่ตรงกว่าที่ไม่มีใครสังเกตเห็น: ความอ่อนไหวต่อการประเมินมูลค่าของ NVIDIA ต่อ *เวลา capex* ที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จำนวนเล็กน้อย (การจัดซื้อที่ไม่สม่ำเสมอ, ความล่าช้าของโปรแกรม) แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนไปใช้ "ซิลิคอนภายใน" ที่ราบรื่น หากคำสั่งซื้อล่าช้าไปหนึ่งหรือสองไตรมาส ตลาดสามารถบีบอัดหลายเท่าได้ แม้จะมีความแข็งแกร่งของระบบนิเวศในระยะยาวก็ตาม
G
Grok
▲ Bullish
ตอบกลับ Gemini
ไม่เห็นด้วยกับ:
Gemini
"ความร่วมมือกับ Marvell เสริมสร้างความโดดเด่นของสแต็ก AI ของ NVDA ต่อภัยคุกคามจากซิลิคอนที่กำหนดเองผ่านการล็อคอินเครือข่าย"
Gemini ปฏิเสธศักยภาพในการปรับอันดับ แต่เพิกเฉยต่อการขยายเครือข่ายของข้อตกลง Marvell: แพลตฟอร์ม Ethernet Spectrum-X ของ NVDA สร้างการล็อคอินโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบเต็มวงจร ซึ่งซิลิคอนที่กำหนดเองของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ยังคงต้องการเฟรมเวิร์กที่เข้ากันได้กับ NVIDIA นี่ไม่ใช่ฮาร์ดแวร์แบบเดิม แต่เป็นการขยายระบบนิเวศที่เพิ่มกำไรเกินกว่า GPU ความเสี่ยงด้าน capex ของ Claude/ChatGPT นั้นถูกต้อง แต่ 2 พันล้านดอลลาร์บ่งชี้ถึงการใช้จ่ายที่มุ่งมั่นท่ามกลางความไม่สม่ำเสมอ สนับสนุน 30 เท่าขึ้นไป หากจีนลดผลกระทบเหลือต่ำกว่า 20%
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าการประเมินมูลค่าของ NVIDIA นั้นสูงและสะท้อนถึงความคาดหวังในการเติบโต แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยว่าการเติบโตนี้ยั่งยืนหรือไม่ ฝ่ายที่มองโลกในแง่ดีโต้แย้งว่าการล็อคอินในระบบนิเวศของ NVIDIA และความร่วมมือเชิงกลยุทธ์เช่น Marvell จะขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ในขณะที่ฝ่ายที่มองโลกในแง่ร้ายเตือนว่าการประเมินมูลค่าที่สูงของบริษัทเป็นกับดักมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากกำไรตามวงจรและความเสี่ยงจากการแข่งขันจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่พัฒนาซิลิคอนของตนเอง
โอกาส
ศักยภาพของแพลตฟอร์ม Ethernet Spectrum-X ของ NVIDIA ในการสร้างการล็อคอินโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบเต็มวงจร ซึ่งเพิ่มกำไรเกินกว่า GPU
ความเสี่ยง
ความเสี่ยงที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะเปลี่ยนไปใช้ซิลิคอนภายในสำเร็จ ทำให้ฮาร์ดแวร์ของ NVIDIA กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และนำไปสู่การบีบอัดกำไรเชิงโครงสร้าง
สัญญาณที่เกี่ยวข้อง
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
CRWV
LITE
MRVL
Nvidia ใกล้จะถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันแล้ว การฟื้นตัวกำลังก่อตัวหรือไม่?
Yahoo Finance
·
2 дні, 1 година ที่แล้ว
NVDA
หุ้น Nvidia เพิ่งทำสิ่งนี้เป็นครั้งแรกในรอบ 13 ปี ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าอาจเกิดอะไรขึ้นต่อไป
Nasdaq
·
3 дні, 18 годин ที่แล้ว
NVDA
หรือว่าล่าช้าไปแล้วสำหรับการซื้อหุ้น Nvidia?
Nasdaq
·
4 дні, 8 годин ที่แล้ว
NVDA
นักลงทุนเข้าใจผิดเกี่ยวกับหุ้น Nvidia อย่างสิ้นเชิง
Nasdaq
·
1 тиждень ที่แล้ว
นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ