โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้ว่าจะทำกำไรและปรับเพิ่มแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปีได้ หุ้น TMO ก็ลดลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการมองเห็นในระยะสั้นและศักยภาพในการชะลอตัวของการเติบโตแบบอินทรีย์ หลายเท่า 19x ล่วงหน้าอาจไม่ใช่ราคาถูกเมื่อพิจารณาถึงลักษณะวัฏจักรของบริษัทและศักยภาพของปัจจัยลบในการจัดหาเงินทุนของ biotech หลังจากการบูม IPO
ความเสี่ยง: การชะลอตัวของการเติบโตแบบอินทรีย์และศักยภาพในการบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากอัตราการใช้งานห้องปฏิบัติการที่ลดลงและภาระหนี้สินที่สูง
โอกาส: การฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นของ IPO และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับอุปกรณ์และบริการห้องปฏิบัติการที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO) เป็นหนึ่งใน หุ้นที่ Jim Cramer แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับขณะที่เขาหารือเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI ของ Big Tech ผู้โทรศัพท์ถามว่าหุ้นดังกล่าวเป็นหุ้นซื้อ ขาย หรือถือหรือไม่ ในการตอบ Cramer กล่าวว่า:
ฉันชอบที่นี่ ฉันเห็น IPO จำนวนมากทุกเช้าที่ Carl กล่าวถึง และทั้งหมดนั้นต้องการเครื่องจักรของ TMO ฉันคิดว่าคุณสามารถซื้อมันได้ในระดับนี้ ฉันรู้ว่าที่ 19 เท่าของกำไร ฉันประหลาดใจที่มันถูกขนาดนั้น
Photo by jason briscoe on Unsplash
Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO) ให้บริการเครื่องมือ รีเอเจนต์ วัสดุสิ้นเปลือง ซอฟต์แวร์ และบริการห้องปฏิบัติการที่สนับสนุนการวิจัยทางวิทยาศาสตร์ การวินิจฉัย และการพัฒนายาและวัคซีน Cramer กล่าวถึงหุ้นดังกล่าวในตอนที่ 23 เมษายน ขณะที่เขากล่าวว่า:
เอาล่ะ เกิดอะไรขึ้นกับหุ้นของ Thermo Fisher Scientific ผู้จำหน่ายอาวุธให้กับอุตสาหกรรมชีววิทยาศาสตร์ที่ฉันชอบมานาน? เช้านี้ Thermo Fisher รายงานตัวเลขที่ดูแข็งแกร่งมาก รายได้ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยควบคู่ไปกับกำไรที่เพิ่มขึ้น 19 เซนต์จากฐาน 5.25 ดอลลาร์ ผู้บริหารยังได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ตลอดทั้งปีอย่างมีนัยสำคัญ แต่การคาดการณ์สำหรับไตรมาสปัจจุบันกลับต่ำกว่าที่คาดไว้ ในการตอบสนอง หุ้นดังกล่าวร่วงลงอย่างหนักในวันนี้ ลดลง 47.28 ดอลลาร์ หรือ 9.2% จนหุ้นลดลงเกือบ 20%... ฉันคิดว่าตลาดเข้าใจผิด... นี่คือบริษัทอเมริกันที่ยอดเยี่ยม
แม้ว่าเราจะรับรู้ถึงศักยภาพของ TMO ในฐานะการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงขาลงน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำเกินไปและมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีสมัยทรัมป์และแนวโน้มการผลิตในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ หุ้น AI ระยะสั้นที่ดีที่สุด
อ่านต่อไป: 33 หุ้นที่ควรจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าใน 3 ปี และ 15 หุ้นที่จะทำให้คุณรวยใน 10 ปี** **
การเปิดเผย: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News**.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การประเมินมูลค่าปัจจุบันของ Thermo Fisher ขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของความต้องการ bioprocessing ที่ถูกเลื่อนออกไปอย่างมีโครงสร้างเนื่องจากสินค้าคงคลังที่มากเกินไปและปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคในภูมิภาค APAC"
การเน้นของ Cramer ที่ TMO ในฐานะ 'ผู้จัดหาอาวุธ' สำหรับ IPO เป็นการลดทอนความซับซ้อนที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องราว ซึ่งละเลยความเป็นจริงในปัจจุบันของภาคส่วนชีววิทยาศาสตร์ แม้ว่า P/E ล่วงหน้า 19x อาจดูน่าดึงดูดใจในทางประวัติศาสตร์ แต่ก็ไม่ได้คำนึงถึงวัฏจักรการลดสต็อกหลัง COVID ขนาดใหญ่และความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในประเทศจีน ซึ่งยังคงเป็นแรงกดดันต่อรายได้ที่สำคัญ การคาดการณ์ที่พลาดไปของ TMO สำหรับไตรมาสนี้บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวใน bioprocessing ช้ากว่าที่ตลาดหวัง แม้ว่าธีมระยะยาวของการรวมศูนย์ห้องปฏิบัติการยังคงอยู่ นักลงทุนกำลังจ่ายเงินสำหรับโปรไฟล์การเติบโตที่บริษัทไม่ได้ส่งมอบในระยะสั้น ฉันมองว่านี่เป็นสถานการณ์ 'รอดู' จนกว่าการเติบโตแบบอินทรีย์จะคงที่
กรณีที่เป็นไปได้ขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ว่าขนาดที่ใหญ่โตของ TMO และการรวมกิจการ M&A จะช่วยให้สามารถเข้าถึงส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ขึ้นได้ เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพขนาดเล็กที่มีเงินทุนจำกัดจะรวมตัวกันและพึ่งพาโซลูชันห้องปฏิบัติการแบบครบวงจรที่นอกสถานที่มากขึ้น
"P/E ล่วงหน้า 19x ของ TMO พร้อมกับการปรับเพิ่มแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปี ฝังตัวอยู่ในโอกาสในการเข้าสู่กลุ่ม oligopoly ด้านวิทยาศาสตร์ชีวภาพที่พร้อมสำหรับการฟื้นตัวของ capex ด้าน biopharma"
การลดลง 9.2% ของ TMO ลงเหลือ ~$47 หลังจากรายได้/EPS เกินความคาดหมายและการปรับเพิ่มแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปี สะท้อนถึงความหมกมุ่นของตลาดกับแนวทางการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 (P/E ล่วงหน้าปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 19 เท่าตามที่ Cramer กล่าว) แต่ละเลยบริการด้านเภสัชกรรมที่แข็งแกร่ง (ส่วน PPD) และการฟื้นตัวของ IPO ที่ใกล้เข้ามาซึ่งกระตุ้นความต้องการเครื่องมือ ธีม 'ผู้จัดหาอาวุธ' ด้านวิทยาศาสตร์ชีวภาพยังคงอยู่เมื่อ capex หลัง COVID เป็นปกติ โดยมีกำไรต่อหุ้นที่เกินความคาดหมาย 19 เซนต์จากฐาน 5.25 ดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการขยายผลกำไรเป็น 25%+ EBITDA ในการประเมินมูลค่านี้เทียบกับช่วงต่ำสุดในอดีตที่ 25-30x เป็นการเติบโตแบบทบต้นหลายปี หากการสัมผัสกับจีน (10-15% ของรายได้) ไม่ส่งผลกระทบจากการเก็บภาษี—ให้จับตาดูไตรมาสที่ 2 เพื่อยืนยัน
แนวทางการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 ที่เบาบางบ่งชี้ถึงความอ่อนแอที่ต่อเนื่องในความต้องการ bioproduction และ gene therapy ท่ามกลางภาวะขาดแคลนเงินทุนของบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะมีการปรับลดแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปีและการบีบอัด P/E เป็น 15x หากการเติบโตของ EPS ชะลอตัวต่ำกว่า 10% Cramer's IPO tailwind bet มองข้ามวัฏจักร capex ที่ไม่แน่นอนในอดีตซึ่งอาจล่าช้าการฟื้นตัว
"การประเมินมูลค่าของ TMO 'ถูก' ก็ต่อเมื่อคุณเชื่อว่าการพลาดแนวทางการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 เป็นเพียงเสียงรบกวนชั่วคราว ไม่ใช่สัญญาณของการชะลอตัวของวัฏจักรการใช้จ่ายของ biotech"
การลดลงของหุ้น TMO 9.2% แม้ว่าจะทำกำไรและปรับเพิ่มแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปีได้ เป็นเหตุการณ์ 'ขายข่าว' ที่คลาสสิก แต่การสังเกต P/E ล่วงหน้า 19 เท่าของ Cramer สมควรได้รับการตรวจสอบ เครื่องมือวิทยาศาสตร์ชีวภาพเป็นผู้ได้รับประโยชน์เชิงโครงสร้างอย่างแท้จริงจากวัฏจักร R&D ของ biotech/pharma และการค้นพบยาที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างไรก็ตาม บทความนี้เชื่อมโยงสองประเด็นที่แตกต่างกัน: (1) ว่า TMO มีราคาถูกหรือไม่ และ (2) ว่าการปรับราคาใหม่ของตลาดสะท้อนถึงความกังวลที่ชอบธรรมเกี่ยวกับการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 ที่ 'เบาบาง' คำถามที่แท้จริงไม่ใช่ว่า TMO เป็น 'บริษัทอเมริกันที่ยอดเยี่ยม'—มันเป็น—แต่ว่า 19x เป็นราคาถูกจริง ๆ สำหรับธุรกิจที่เติบโตเต็มที่และเป็นวัฏจักรที่เผชิญกับความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นจากการขาดแคลนเงินทุนของ biotech หลังจากการบูม IPO
หากแนวทางการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 ผิดหวังมากพอที่จะกระตุ้นการแก้ไขราคา 20% แม้ว่าจะทำกำไรได้ก็ตาม ตลาดอาจกำลังกำหนดราคาสำหรับการชะลอตัวของวัฏจักรที่ Cramer ปฏิเสธว่าเป็นเพียงชั่วคราว เงินทุนด้านวิทยาศาสตร์ชีวภาพเป็นวัฏจักร หากเงินทุนจาก venture capital กระชับขึ้น รายได้จาก consumables และเครื่องมือของ TMO อาจเผชิญกับแรงกดดันที่สำคัญเป็นเวลา 12+ เดือน ทำให้ 19x forward earnings ดูแพง ไม่ใช่ราคาถูก
"โอกาสในระยะสั้นสำหรับ TMO ขึ้นอยู่กับแนวโน้มการเติบโตที่ยั่งยืนซึ่งสามารถรักษา multiple ที่ 19x ไว้ได้ท่ามกลางความผันผวนของ capex ด้าน biotech มิฉะนั้น การบีบอัดหลายเท่าจึงมีความเสี่ยงอย่างแท้จริง"
บทความนำเสนอ Thermo Fisher (TMO) ว่าเป็นการซื้อในราคาประมาณ 19 เท่าของกำไรเนื่องจากความต้องการอุปกรณ์ห้องปฏิบัติการจากคลื่น IPO และการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการลดลงอย่างรวดเร็วของหุ้นในวันเดียวหลังจากทำกำไรและปรับเพิ่มแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปี ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการมองเห็นในระยะใกล้หรือความเสี่ยงด้าน capex สูงสุด TMO ยังคงเชื่อมโยงกับวัฏจักรการจัดหาเงินทุนของ biotech กิจกรรมทางคลินิก และพลวัตของ FX/margin AI spend โดยบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ อาจไม่แปลเป็นคำสั่งซื้อเครื่องมือในทันที หากแนวทางการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 พิสูจน์ว่าอนุรักษ์นิยม หรือการเติบโตแบบอินทรีย์ชะลอตัวลง หลายเท่าอาจมีการบีบอัดได้ แม้สำหรับชื่อที่มีคุณภาพสูง
การขายอาจมากเกินไป หากแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปีพิสูจน์ได้ว่ายั่งยืน และความต้องการที่เกี่ยวข้องกับการย้ายฐานการผลิตกลับมาเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปี TMO อาจยังสามารถ re-rate และ justify multiple ได้
"การพึ่งพาการพลิกกลับของ IPO ที่คาดการณ์ไว้ ละเลยการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของงบประมาณ R&D ไปยังซอฟต์แวร์ ทำให้การประเมินมูลค่าของ TMO มีความเสี่ยงต่อการบีบอัด P/E เพิ่มเติม"
Grok, การพึ่งพา 'การฟื้นตัวของ IPO ที่ใกล้เข้ามา' เพื่อ justify การประเมินมูลค่าของ TMO เป็นเรื่องที่คาดการณ์ได้ในระดับที่ดีที่สุด แม้แต่กับการเพิ่มขึ้นของ IPO ที่เป็นไปได้ สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงเข้มงวดและมีความละเอียดอ่อนต่อวัฏจักรเวลาที่ยาวนานในการขายเครื่องมือ คุณกำลังประเมินต่ำกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในงบประมาณ R&D ที่หันไปใช้ซอฟต์แวร์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI มากกว่าฮาร์ดแวร์แบบดั้งเดิม หาก TMO ไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าส่วน consumables ของตนชดเชยการลดลงของฮาร์ดแวร์ การประเมินมูลค่า 19x นั้นเป็นกับดักมูลค่า ไม่ใช่ส่วนลด
"การครอบงำของ consumables ของ TMO ช่วยบรรเทาความเสี่ยงในระยะสั้น แต่การให้บริการหนี้สินท่ามกลางการเติบโตที่ช้าลงคุกคามความยืดหยุ่นของ FCF"
Gemini, การเปลี่ยนแปลงของ Gemini ไปยังซอฟต์แวร์ AI มองข้ามรายได้ consumables ที่ >70% (pull-through เครื่องมือ/บริการ) ที่ป้องกันจากความผันผวนของฮาร์ดแวร์—AI จริงๆ แล้วเร่งความเร็วในการใช้งานห้องปฏิบัติการ ทำให้เกิดการใช้งานที่มากขึ้น ความเสี่ยงที่ไม่ได้กล่าวถึง: หนี้สินของ TMO ที่มีมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (จากการซื้อ PPD/Olink) ในอัตรา 4%+ กิน 10% ของ FCF หากการเติบโตชะลอตัว จำกัดการซื้อคืนหุ้นและบังคับให้ต้องมีการเจือจางหาก capex ยังคงสูง
"รายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำไม่ได้ปกป้องจากการทำลายความต้องการหากวัฏจักรการจัดหาเงินทุน biotech ทั้งหมดหดตัว"
ข้อโต้แย้งของ Grok ที่ว่า consumables ที่ >70% ป้องกัน TMO จากวัฏจักรฮาร์ดแวร์ มองข้ามความเสี่ยงในการใช้งานในระยะสั้น หากแนวทางการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 เบาบาง และการจัดหาเงินทุนของ biotech ชะลอตัว การเติบโตของ consumables อาจชะลอตัวลงพร้อมกัน กดดันอัตรากำไรมากกว่าที่บทความสันนิษฐาน หนี้สินจำนวนมากที่ Grok ระบุกลายเป็นข้อจำกัดที่แท้จริง หากการเติบโตชะลอตัวต่ำกว่า 8-10%
"แม้แต่ด้วย consumables 70% ความอ่อนแอของความต้องการในระยะสั้นและภาระหนี้สินที่สูงสามารถกัดกร่อนกระแสเงินสดอิสระและอัตรากำไร ทำให้การประเมินมูลค่า 19x ล่วงหน้าดูมีความเสี่ยงมากกว่าที่ Grok บอกเป็นนัย"
รายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำไม่ได้ปกป้องจากการทำลายความต้องการหากวัฏจักรการจัดหาเงินทุน biotech ทั้งหมดหดตัว
แม้ว่าจะทำกำไรและปรับเพิ่มแนวทางการคาดการณ์ตลอดทั้งปีได้ หุ้น TMO ก็ลดลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการมองเห็นในระยะสั้นและศักยภาพในการชะลอตัวของการเติบโตแบบอินทรีย์ หลายเท่า 19x ล่วงหน้าอาจไม่ใช่ราคาถูกเมื่อพิจารณาถึงลักษณะวัฏจักรของบริษัทและศักยภาพของปัจจัยลบในการจัดหาเงินทุนของ biotech หลังจากการบูม IPO
การฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นของ IPO และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับอุปกรณ์และบริการห้องปฏิบัติการที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI
การชะลอตัวของการเติบโตแบบอินทรีย์และศักยภาพในการบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากอัตราการใช้งานห้องปฏิบัติการที่ลดลงและภาระหนี้สินที่สูง