สรุปตลาด: ADM, OGE

Summary

News Flow Driving Whipsaw Market ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเป็นเวลาสี่สัปดาห์ติดต่อกันตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ถึง 20 มีนาคม และหลังจากตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวลดลงในช่วงข้ามคืน ดูเหมือนว่าตลาดจะอยู่ในเส้นทางของการปรับตัวลดลงอีกครั้งในวันที่ 23 มีนาคม ไม่กี่ชั่วโมงก่อนตลาดเปิดในวันนั้น ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โพสต์บน Truth Social ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านได้มีการพูดคุยอย่างมีประสิทธิผลในช่วงสองวันที่ผ่านมา เขายังระบุเพิ่มเติมว่าสหรัฐฯ จะระงับการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ใช่ทางทหารของอิหร่านเป็นเวลาห้าวัน แม้ว่าจะไม่มีการกล่าวถึงการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แต่หุ้นสหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งก่อนเปิดตลาด การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วตามข่าวดีที่รับรู้ได้กลายเป็นลักษณะเด่นของตลาดในปี 2026 แม้ว่าทิศทางโดยรวมของตลาดจะลดลงนับตั้งแต่สงครามเริ่มต้นขึ้น ก่อนที่สงครามจะเริ่มต้นขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่กลางถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ หุ้นปรับตัวขึ้นและลดลงตามกระแสข่าว รวมถึงข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่แสดงภาวะเงินเฟ้อ การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่อ่อนแอ ศาลฎีกาได้ยกเลิกการใช้พระราชบัญญัติอำนาจเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศเพื่อกำหนดภาษี การที่ฝ่ายบริหารใช้กฎหมายอื่นเพื่อกำหนดภาษีอีกครั้ง และจุดข้อมูลและการประกาศอื่นๆ หากไม่มีการหยุดยิงที่ยั่งยืนในสงครามอราน และพิจารณาจากข่าวสารของบริษัทที่ค่อนข้างเงียบในช่วงเวลาก่อนที่ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2026 จะเริ่มต้นขึ้นในต้นเดือนเมษายน เราเห็นความเป็นไปได้สูงที่หุ้นจะยังคงปรับตัวขึ้นและลงตามข่าวภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นใหม่ หุ้น: ทิศทางทั่วไปคือขาลง ณ เวลาปิดตลาดเมื่อวันที่ 20 มีนาคม และก่อนที่หุ้นจะปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในวันที่ 23 มีนาคม ดัชนีหลักทั้งหมดปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับต้นปีจนถึงปัจจุบัน S&P 500 ลดลง 5.0% เมื่อเทียบกับต้นปีจนถึงปัจจุบัน (ลดลง 4.7% ในรูปของผลตอบแทนรวม รวมถึงเงินปันผล) ดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลง 5.2% (ลดลง 4.8% รวมถึงเงินปันผล) ในขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 6.9% (ลดลง 6.7% รวมถึงเงินปันผล) ในช่วงสองเดือนแรกของปี 2026 หุ้นคุณค่ามีผลประกอบการเป็นบวก ในขณะที่หุ้นเติบโตมีผลประกอบการเป็นลบ การลดลงของหุ้นเติบโตทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงเดือนมีนาคม และตอนนี้หุ้นคุณค่าก็อยู่ในแดนลบเช่นกัน ดัชนี FT Wilshire U.S. Large Cap Value ลดลง 0.5% ณ วันที่ 20 มีนาคม ในขณะที่ดัชนี FT Wilshire U.S. Large Cap Growth ลดลง 7.6% หุ้นขนาดเล็กยังคงมีผลประกอบการดีกว่าเมื่อเทียบเป็นสัดส่วน แต่ดัชนี Russell 2000 (ลดลง 1.5%) ได้เข้าสู่แดนลบแล้ว ตลาดพันธบัตรได้กลับมาสู่จุดเดิมในปี 2026 จนถึงปัจจุบัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรโดยรวมลดลงในช่วงสองเดือนแรกของปี ก่อนที่จะพุ่งสูงขึ้นจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในเดือนมีนาคม ดัชนี Bloomberg U.S. Aggregate Bond ไม่เปลี่ยนแปลงสำหรับปีนี้ ณ วันที่ 20 มีนาคม แรงกดดันขาขึ้นต่อราคาพลังงาน เป็นรากฐานของความผันผวนของตลาดตามกระแสข่าว ทิศทางโดยรวมของหุ้นในเดือนมีนาคมถูกกำหนดโดยราคาน้ำมัน โพสต์ของประธานาธิบดีทรัมป์บน Truth Social เมื่อวันที่ 23 มีนาคม ได้ให้การบรรเทาต่อราคาน้ำมันดิบทันที ก่อนเปิดตลาดในวันที่ 23 มีนาคม 2026 ราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ลดลงประมาณ 8.8% ในช่วงข้ามคืน หรือประมาณ 8.60 ดอลลาร์สหรัฐฯ นั่นทำให้ WTI อยู่ต่ำกว่า 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลเล็กน้อย หลังจากปิดตลาดที่ 98.23 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี เมื่อหนึ่งเดือนก่อน ในวันที่ 23 กุมภาพันธ์ WTI ซื้อขายอยู่ที่ 66.31 ดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาเฉลี่ยของน้ำมันเบนซินทั่วไปต่อแกลลอนในวันที่ 23 มีนาคม อยู่ที่ 3.96 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อแกลลอน เพิ่มขึ้น 35% จาก 2.94 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเดือนก่อน ตามข้อมูลของ AAA โดยปกติแล้ว ราคาน้ำมันเบนซินจะสะท้อนระดับราคาน้ำมันดิบโดยมีระยะเวลาหน่วงสี่ถึงหกสัปดาห์ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเบนซินไม่ได้สะท้อนต้นทุนวัตถุดิบที่แท้จริงอย่างเต็มที่ และรวมถึงการคาดการณ์ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น AAA ยังรายงานว่าราคาน้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้น 43% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยอยู่ที่ 5.29 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อแกลลอน ณ วันที่ 23 มีนาคม ช่องแคบฮอร์มุซยังใช้ในการขนส่งปุ๋ยและผลิตภัณฑ์ตั้งต้น ราคาสินค้าเกษตรที่สูงขึ้นจะผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์อาหารให้สูงขึ้น และราคาน้ำมันดีเซลที่สูงขึ้นจะผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์อาหารและทุกสิ่งทุกอย่างที่ขนส่งทางเรือ รถไฟ หรือรถบรรทุก ความเร่งด่วนในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ไม่ว่าจะเต็มรูปแบบหรือในระดับจำกัด ยังคงเพิ่มขึ้นทุกวัน Fatih Birol ผู้อำนวยการบริหารของ International Energy Agency กล่าวเมื่อวันที่ 23 มีนาคม ว่าสินทรัพย์ด้านพลังงานอย่างน้อย 40 แห่งในเก้าประเทศได้รับความเสียหายอย่างรุนแรงหรือรุนแรงมากนับตั้งแต่สงครามอรานเริ่มต้นขึ้น อุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลกได้ลดลงประมาณ 20% นับตั้งแต่สงครามเริ่มต้นขึ้น นักวิเคราะห์ประเมินว่าความเสียหายต่อกำลังการผลิต LNG ของกาตาร์ ซึ่งใหญ่ที่สุดในโลก อาจใช้เวลาหลายปีกว่าที่จะซ่อมแซมได้ เมื่อรวมความเสียหายต่อโรงงานและการชะลอตัวของการขนส่งผ่านช่องแคบ คุณ Birol เปรียบเทียบการหยุดชะงักจากสงครามอรานว่าเทียบเท่ากับการพุ่งขึ้นของราคาในปี 2022 หลังจากการรุกรานยูเครนและวิกฤตน้ำมันครั้งใหญ่ในทศวรรษ 1970 รวมกัน นอกเหนือจากการเปิดช่องแคบสำหรับการขนส่งน้ำมันแล้ว ยังมีความเร่งด่วนทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นในการลดความเสียหายเพิ่มเติมต่อสินทรัพย์การผลิตน้ำมันและก๊าซในภูมิภาค ข้อมูลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ นักลงทุนโดยทั่วไปประเมินการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจ โดยรู้ว่าข้อมูลดังกล่าวมีความล่าช้าหนึ่งเดือนหรือมากกว่านั้น สงครามกับอิหร่านได้ทำให้สภาพแวดล้อมราคาพลังงานปั่นป่วนจนรายงานข้อมูลก่อนสงครามไม่สามารถมีน้ำหนักเท่าเดิมได้อีกต่อไป พลังงานไม่ใช่เศรษฐกิจทั้งหมด และรายงานที่มีข้อมูลก่อนสงครามยังคงมีข้อมูลสำคัญ รายงานเงินเฟ้อกลับมาสู่ระดับความสำคัญและการตรวจสอบของนักลงทุนที่พวกเขาประสบในช่วงปี 2022-23 ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สำหรับเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเผยแพร่ในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และแจ้งเตือนนักลงทุนว่าเงินเฟ้อในท่อส่ง (ก่อนผู้บริโภค) ได้กลับมาอีกครั้ง PPI เดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเผยแพร่ในช่วงกลางเดือนมีนาคม และรวบรวมข้อมูลรายเดือนจนถึงวันแรกของสงครามคือวันที่ 28 กุมภาพันธ์ แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้น 0.7% สำหรับเดือนนั้น ซึ่งมากกว่าสองเท่าของการคาดการณ์ฉันทามติที่ 0.3% ดัชนีสำหรับอุปสงค์สุดท้ายเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี และการเปลี่ยนแปลง 12 เดือนใน PPI โดยไม่รวมอาหาร พลังงาน และบริการการค้า เพิ่มขึ้น 3.5% ทั้งสองระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 เมื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้รับผลกระทบจากการเตรียมการก่อนการประกาศภาษีในเดือนเมษายน เงินเฟ้อในท่อส่งยังไม่ได้ส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคอย่างเต็มที่ในเดือนก่อนที่สงครามอรานจะเริ่มต้นขึ้น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ และเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายปี