Michael Burry หมดศรัทธาใน Palantir และหันไปลงทุนในหุ้นซอฟต์แวร์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ตกต่ำตัวอื่นแทน

Nasdaq 27 เม.ย. 2026 08:44 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

Campaign to dump Palantir investment PLTR SF

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

The panelists debate the merits of Burry's pivot from PLTR to CRM, with some arguing CRM's valuation and cash flow make it a safer bet, while others highlight PLTR's unique data ontology and potential margin expansion. The discussion also touches on the 'SaaSpocalypse' narrative, enterprise stickiness, and the risks of AI commoditization.

ความเสี่ยง: PLTR's gross margins may not sustain if AIP adoption stalls or competitive pressure increases, and AI commoditization could diminish PLTR's pricing power.

โอกาส: CRM's aggressive share buybacks and margin optimization under activist pressure could drive EPS growth and provide a stable floor for investors.

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

Burry เป็นนักลงทุนที่แสดงความคิดเห็นอย่างเปิดเผยและเป็นที่รู้จักมากที่สุดจากการคาดการณ์วิกฤตสินเชื่อซับไพรม์

เมื่อเร็วๆ นี้ เขาหมดศรัทธาในหุ้น Palantir และเลือกที่จะซื้อหุ้น Salesforce แทน

หุ้นทั้งสองตัวประสบปัญหาเนื่องจากนักลงทุนที่เน้นการเติบโตได้ถอนตัวออกจากอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Palantir Technologies ›

Michael Burry กำลังกลับมาเป็นข่าวอีกครั้งหลังจากโพสต์เนื้อหาที่ก่อให้เกิดความขัดแย้งบนบล็อก Substack ของเขา นักลงทุนผู้โด่งดังจากการเดิมพันกับตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ก่อนที่จะเกิดภาวะล่มสลายในปี 2008 ขณะนี้กำลังแสดงความไม่พอใจอย่างเปิดเผยต่อ Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) ในขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณถึงความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ Salesforce (NYSE: CRM) โดยการเปิดสถานะใหม่ในหุ้นดังกล่าว

ในตลาดที่หมกมุ่นอยู่กับกระแสความคลั่งไคล้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) การตัดสินใจซื้อขายที่สวนกระแสของ Burry ได้เปิดเผยเรื่องราวที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น: เมื่อบริษัทซอฟต์แวร์ในรูปแบบบริการ (SaaS) ทุกแห่งอ้างว่าเป็น "AI-native" บริษัทใดบ้างที่ส่งมอบมูลค่าที่ยั่งยืนจริง ๆ และในราคาเท่าใด?

AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่รู้จักกันน้อยรายหนึ่ง ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

คำตอบอยู่ที่ว่าแพลตฟอร์มองค์กรที่แตกต่างกันสองแห่งกำลังรับมือกับพายุเดียวกันอย่างไร — สิ่งที่เรียกว่า "SaaSpocalypse" ที่กำลังถูกกระตุ้นโดยการเปิดตัวเครื่องมือ AI แบบ agentic ใหม่

Michael Burry คือใคร และทำไมนักลงทุนจึงควรให้ความสนใจ?

Burry ไม่ใช่นักบริหารเงินธรรมดา เขาเป็นอดีตแพทย์ที่ผันตัวมาเป็นนักลงทุนที่เรียนรู้ด้วยตนเอง และเป็นที่รู้จักมากที่สุดจากการก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Scion Asset Management (ซึ่งเขาเพิ่งปิดตัวไป) ในช่วงที่เขาบริหาร Scion นั้น Burry สร้างผลตอบแทนที่น่าตื่นตาตื่นใจจากการคาดการณ์การล่มสลายของสินเชื่อซับไพรม์ล่วงหน้า เรื่องราวของเขาต่อมาได้ถูกนำไปสร้างเป็นภาพยนตร์และหนังสือ The Big Short

วาทศิลป์ที่เปิดเผยและความเฉียบขาดในการเลือกหุ้นของ Burry ทำให้เขามีผู้ติดตามที่ภักดี เขาเป็นที่รู้จักจากการใช้เวลาหลายชั่วโมงในการตรวจสอบงบดุล สร้างแบบจำลองสถานการณ์กระแสเงินสด และประเมินความได้เปรียบทางการแข่งขัน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ เขาเจาะลึกรายละเอียดแทนที่จะไล่ตามกระแส

นี่คือเหตุผลว่าทำไม เมื่อเขาออกมาวิจารณ์บริษัทดาวเด่นในภาค AI และหันไปหาบริษัทอื่น มันไม่ใช่แค่การหมุนเวียนตามปกติ มันเป็นสัญญาณที่บ่งบอกว่าเขาคิดว่าการประเมินมูลค่ากำลังเบี่ยงเบนไปจากเศรษฐศาสตร์พื้นฐานอย่างมาก

แพลตฟอร์มซอฟต์แวร์สองแห่งที่มีปรัชญาแตกต่างกันสองแบบ

เมื่อมองเผินๆ Palantir และ Salesforce ดูเหมือนจะเป็นญาติกันในอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์องค์กร ทั้งสองบริษัทพัฒนาแพลตฟอร์มบนคลาวด์ที่ช่วยให้องค์กรขนาดใหญ่สามารถทำความเข้าใจข้อมูลจำนวนมหาศาลได้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ละบริษัทได้ทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ไปกับฟีเจอร์ AI แบบสร้างสรรค์ใหม่ๆ อย่างไรก็ตาม ภายใต้พื้นผิว Palantir และ Salesforce มี DNA ที่แตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัด

จุดแข็งของ Palantir อยู่ที่การบูรณาการข้อมูลเชิงลึกที่ขับเคลื่อนด้วยออนโทโลยี แพลตฟอร์ม Foundry และ Gotham ของบริษัททำหน้าที่เป็นศูนย์บัญชาการดิจิทัล หลอมรวมแหล่งข้อมูลที่แตกต่างกันให้เป็นข้อมูลเชิงปฏิบัติแบบเรียลไทม์ ตลอดการปฏิวัติ AI บริษัทได้รับสัญญาขนาดใหญ่จากรัฐบาลสหรัฐฯ และบริษัทใน Fortune 500 อย่างแม่นยำ เพราะระบบของบริษัทได้รับการออกแบบมาเพื่อรับมือกับสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงสูงและซับซ้อน ซึ่งเครื่องมือสำเร็จรูปมักจะทำได้ไม่ดีนัก

ในทางตรงกันข้าม Salesforce เป็นผู้นำตลาดที่ไม่มีใครโต้แย้งในด้านการบริหารความสัมพันธ์ลูกค้า แพลตฟอร์มหลักของบริษัทรวมการขาย บริการระดับมืออาชีพ การตลาด และการค้าเข้าไว้ในมุมมองลูกค้าเดียวที่เสริมพลังด้วย Einstein AI ในขณะที่ Palantir มีความเชี่ยวชาญในการวิเคราะห์ที่สำคัญแบบกำหนดเอง Salesforce มีความโดดเด่นในการสร้างมาตรฐานเวิร์กโฟลว์เชิงพาณิชย์ปริมาณสูง

ความคล้ายคลึงกันระหว่าง Palantir และ Salesforce นั้นชัดเจน: ทั้งสองบริษัทขายการสมัครสมาชิกซอฟต์แวร์แบบ recurring และกำลังแข่งขันกันเพื่อฝังโมเดลภาษาขนาดใหญ่เข้ากับระบบนิเวศของตน

ความแตกต่างอยู่ที่การใช้งาน ความได้เปรียบของ Palantir อยู่ที่ความลึก ในขณะที่ข้อได้เปรียบของ Salesforce มาจากความง่ายในการนำไปใช้ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ แพลตฟอร์มหนึ่งให้ความรู้สึกเหมือนซูเปอร์คอมพิวเตอร์ที่สร้างขึ้นเองซึ่งออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาที่ซับซ้อน ในขณะที่อีกแพลตฟอร์มให้ความรู้สึกเหมือนระบบปฏิบัติการที่จำเป็นสำหรับการอำนวยความสะดวกในการดำเนินงานลูกค้าประจำวัน

วินัยในการประเมินมูลค่าในยุคแห่งการหยุดชะงักของ "ยุค AI"

หุ้นทั้งสองตัวถูกลงโทษเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ด้วยเหตุผลที่แตกต่างกันเล็กน้อย โดยอิงตามปรากฏการณ์เดียวกัน

การเปิดตัว Claude CoWork และคู่แข่งได้เร่งแนวคิดที่นักลงทุนที่เน้นการเติบโตหลายคนแอบกลัว: เอเจนต์ AI ที่สามารถร่างอีเมล วิเคราะห์ไปป์ไลน์ จัดแคมเปญ และแม้กระทั่งจำลองวงจรการขายทั้งหมดหรือกระบวนการทางธุรกิจโดยมีการกำกับดูแลและป้อนข้อมูลจากมนุษย์น้อยที่สุด อาจทำให้เครื่องมือซอฟต์แวร์องค์กรแบบเดิมๆ ไร้ประโยชน์ บริษัทที่เคยต้องการเครื่องมือ SaaS เฉพาะทางหลายอย่างกลับมีเส้นทางสู่การรวมระบบได้อย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน ความเหนื่อยล้าจากการสมัครสมาชิกอาจส่งผลให้มีการตัดงบประมาณด้านไอทีอย่างรวดเร็ว

การประเมินมูลค่าที่สูงลิ่วของ Palantir สะท้อนถึงความคาดหวังที่สูงลิ่วสำหรับการเติบโตของแพลตฟอร์มปัญญาประดิษฐ์เชิงพาณิชย์ (AIP) แรงกดดันในการขายที่เห็นในหุ้น Palantir ในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมาบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังพิจารณาแนวคิดที่ว่าการเติบโตอาจไม่เร่งตัวขึ้นอย่างที่ Wall Street คาดหวัง

ในทางกลับกัน Salesforce ซื้อขายที่การประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผลกว่าเมื่อเทียบกับ Palantir แม้จะมีการดำเนินการอย่างต่อเนื่องมาหลายปี Salesforce ด้วยฐานลูกค้าขนาดใหญ่และความสามารถที่พิสูจน์แล้วในการขายโมดูล AI ให้กับสัญญาของลูกค้าที่มีอยู่ อาจเสนอเส้นทางที่ชัดเจนกว่าในการเติบโตของรายได้ในระยะใกล้ เมื่อพิจารณาจากบริบทนี้ Burry อาจคิดว่า Salesforce ดูเหมือนเป็นข้อเสนอที่คุ้มค่า

สำหรับตอนนี้ Burry ได้ลงคะแนนด้วยเงินทุนของเขาแล้ว ในบรรดาบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านซอฟต์แวร์ทั้งสอง Salesforce ดูเหมือนจะเป็นมูลค่าที่ดีกว่า การเคลื่อนไหวของเขาเป็นเครื่องเตือนใจสำหรับนักลงทุนที่ชาญฉลาดว่าในยุค SaaSpocalypse บริษัทที่มีคูเมืองทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุดและอำนาจในการกำหนดราคาที่ยั่งยืนที่สุดจะอยู่รอด

ในขณะที่จุดแข็งของ Salesforce อยู่ในงานธุรการ ความได้เปรียบทางการแข่งขันของ Palantir คือความสามารถในการทำหน้าที่เป็นชั้นข้อมูลพื้นฐานที่จะขับเคลื่อนโครงสร้างพื้นฐาน AI ในทศวรรษหน้า โดยไม่คำนึงถึงอุตสาหกรรม แนวทางที่เน้นออนโทโลยีของบริษัทเหมาะสมกว่าสำหรับโลกข้อมูลที่ไม่มีโครงสร้างและหลากหลายรูปแบบที่เอเจนต์อัตโนมัติอาจไม่สามารถเจริญรุ่งเรืองได้อย่างเต็มที่ แม้จะมีความแพร่หลายก็ตาม ด้วยเหตุนี้ ฉันจึงไม่เห็นด้วยกับ Burry — ฉันมองว่า Palantir เป็นโอกาสที่เหนือกว่าในระยะยาว

คุณควรซื้อหุ้น Palantir Technologies ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Palantir Technologies โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Palantir Technologies ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 498,522 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,276,807 ดอลลาร์!

ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 983% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 200% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 27 เมษายน 2026. *

Adam Spatacco มีตำแหน่งใน Palantir Technologies The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Palantir Technologies และ Salesforce The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▲ Bullish

"Salesforce represents a superior risk-adjusted play because its valuation is anchored to cash-flow efficiency, whereas Palantir’s current price assumes an aggressive, unproven expansion into commercial markets that may face significant integration friction."

Burry’s pivot from PLTR to CRM is a classic value-investor rotation from 'growth-at-any-price' to 'margin-expansion-at-a-reasonable-price.' Palantir trades at roughly 25-30x forward sales, a multiple that requires perfection in AIP adoption rates. Conversely, Salesforce is trading at a more grounded ~25x forward P/E, with a clear path to 20%+ EPS growth through aggressive share buybacks and margin optimization under activist pressure. The 'SaaSpocalypse' narrative is overblown; enterprise stickiness is higher than the article suggests. However, the real risk is that Salesforce’s legacy bloat makes it a 'value trap' that fails to innovate, while Palantir’s volatility is actually just the price of admission for its unique, non-commoditized data-ontology moat.

ฝ่ายค้าน

If the 'agentic AI' shift truly commoditizes software, Salesforce’s massive legacy footprint becomes a liability that prevents it from pivoting as quickly as a leaner, more specialized player like Palantir.

CRM

Grok by xAI

▲ Bullish

"PLTR's bespoke data ontology moat positions it as foundational AI infrastructure, outlasting CRM's exposure to workflow automation disruption."

Burry's pivot from PLTR to CRM spotlights valuation discipline in overhyped AI SaaS, with PLTR's lofty multiples contrasting CRM's steadier pricing amid SaaSpocalypse fears from agentic AI tools. Yet the article underplays PLTR's ontology edge for fusing messy, multimodal data in defense/gov contracts—less disruptable than CRM's workflow standardization vulnerable to automation. CRM's massive base enables AI cross-sells, but its maturing growth (~8-11% recent revenue) lags PLTR's commercial acceleration. Burry's small stake and closed fund temper the signal; PLTR suits long-term AI infrastructure bets.

ฝ่ายค้าน

Burry's history spotting bubbles like subprime suggests PLTR's sky-high expectations for AIP growth may falter if commercial ramp disappoints, making CRM's earnings visibility the smarter near-term play.

PLTR

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"CRM may be less overvalued than PLTR, but that's not the same as being undervalued, and the article conflates Burry's exit signal with a buy signal for CRM without examining whether CRM's AI monetization thesis is actually executing."

The article conflates Burry's trade with validation of Salesforce's fundamentals, but conflates two separate things: Burry exiting PLTR and entering CRM. His exit from PLTR could signal valuation excess without CRM being cheap—it could just be less overvalued. CRM trades at ~8x forward sales vs. PLTR at ~12x, but CRM's growth is ~10% while PLTR's is ~25-30%. On a PEG basis (price-to-earnings-growth), PLTR still looks more attractive. The article also glosses over CRM's execution risk: Einstein AI adoption rates remain unproven, and CRM faces genuine competition from vertical AI agents that could cannibalize its TAM. Burry's contrarian credibility shouldn't override math.

ฝ่ายค้าน

Burry's track record on timing is mixed outside the 2008 call—he's been early on several macro calls and suffered significant drawdowns. His Substack posts may reflect conviction, but they're also engagement bait; we don't know his position size or whether this is a core holding or a tactical trade.

PLTR vs. CRM relative valuation

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Palantir’s data fabric moat could become a durable, AI-first backbone for enterprises, offering optionality that isn’t fully valued in today’s sentiment."

The headline reads as a contrarian shift to Salesforce, but Palantir’s core moat may be underappreciated: its ontology-first data fabric could become the AI backbone for enterprises, not just a niche analytics tool. If buyers pursue a consolidated, trusted data layer, Palantir could monetize higher-value, multi-year contracts and scale margins even as overall software multiples compress. The article hinges on valuation and sentiment, glossing over Palantir’s growing commercial footprint and pricing power. Missing context includes potential AI-enabled upsell opportunities and the durability of Palantir’s government and large-enterprise relationships in a slowing IT budget cycle.

ฝ่ายค้าน

The bear case is simple: Palantir remains a niche data layer with long, complex sales cycles, its revenue growth could stall as customers shift to more commoditized AI tools, and the high multiple may re-rate downward regardless of AI hype.

PLTR

การอภิปราย

Gemini ▬ Neutral

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini Grok

"Burry’s pivot reflects a preference for Salesforce's shareholder-friendly capital allocation and buyback-supported EPS over Palantir's dilution-heavy growth model."

Claude is right to emphasize the PEG ratio, but everyone is ignoring the capital allocation delta. Salesforce is essentially a cash-flow machine pivoting to aggressive buybacks, while Palantir is still diluting shareholders through stock-based compensation (SBC). In a high-rate environment, the market favors CRM’s buyback-supported EPS floor over PLTR’s dilution-heavy growth. Burry isn't just betting on valuation; he's betting on management's willingness to prioritize shareholder yield over expensive, growth-at-all-costs expansion.

Grok ▲ Bullish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"PLTR's accelerating margins and SBC normalization undermine the dilution narrative, positioning it for FCF generation amid potential rate cuts."

Gemini's capital allocation focus misses PLTR's margin inflection: Q1 US commercial gross margins reached 57% (up 500bps YoY), with SBC as % of rev declining to 20% from 30% peaks as AIP scales. CRM's buybacks prop EPS but cap innovation spend; PLTR's efficiency gains (opex leverage) signal FCF inflection by 2025. Rate cuts amplify this growth re-rating over CRM's steady-state.

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"PLTR's margin trajectory is encouraging but contingent on AIP monetization; Grok treats it as inevitable rather than conditional."

Grok's margin inflection data is material, but conflates two timelines. PLTR's Q1 gross margin gains are real; SBC decline as % of revenue is arithmetic, not necessarily operational leverage. The critical miss: neither panelist addresses whether PLTR's 57% gross margins sustain if AIP adoption stalls or if competitive pressure forces price concessions. Buybacks are CRM's floor; margin compression is PLTR's ceiling risk. Rate cuts help growth stocks, but only if growth materializes.

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"AI commoditization could erode Palantir's pricing moat and blunt the margin re-rate versus CRM."

Claude's PEG emphasis misses a key risk: agentic AI and hyperscaler data fabrics could commoditize enterprise data layers, diminishing Palantir's pricing power. If AI tools begin to unify data across vendors, PLTR's differentiated ontology becomes a feature, not a fortress, pressuring margins and long-term ARR. That would blunt the case for a multi-year margin re-rate versus a buyback-driven CRM floor, even if PLTR shows near-term gross-margin gains.

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

CRM's aggressive share buybacks and margin optimization under activist pressure could drive EPS growth and provide a stable floor for investors.

ความเสี่ยง

PLTR's gross margins may not sustain if AIP adoption stalls or competitive pressure increases, and AI commoditization could diminish PLTR's pricing power.

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ