Microsoft ปิดไตรมาสที่แย่ที่สุดบน Wall Street ตั้งแต่ปี 2008 จากการกังวลเรื่อง AI: 'Redmond อยู่ในความยุ่งเหยิง'

Microsoft เพิ่งปิดไตรมาสที่แย่ที่สุดบน Wall Street ตั้งแต่วิกฤตการเงินปี 2008 เนื่องจากนักลงทุนรู้สึกผิดหวังต่อแนวโน้มของยักษ์แพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ในด้านปัญญาประดิษฐ์
หุ้น plunge 23% ในไตรมาสแรก ซึ่งเป็นการตกหนักมากกว่าทุกคู่แข่งในสายเทคโนโลยีหรือ Nasdaq ที่ตก 7% ในช่วงเวลานั้น Microsoft ผ่อนคลายกลับขึ้นเล็กน้อยในวันอังคาร พร้อมกับการ rally ของตลาดโดยรวม โดยหุ้นเพิ่ม 3.3% ซึ่งเป็นการกระโดดสูงสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม
แม้ว่า Microsoft จะยังคงเป็นเจ้าตลาดในซอฟต์แวร์การผลิตภัณฑ์ในที่ทำงานและผ่านระบบปฏิบัติการ Windows บริษัทยังเผชิญความกดดันคู่ขนานในการเติบโตอย่างมีประสิทธิภาพใน AI ในขณะที่ยังต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI เพื่อรองรับความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น
ราคาน้ำมันกำลังพุ่งขึ้นเนื่องจากสงครามในอิราน ซึ่งอาจทำให้ต้นทุนการสร้างและดำเนินการศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น และในด้านผลิตภัณฑ์ Copilot ผู้ช่วย AI ของ Microsoft ยังไม่ได้แสดงให้เห็นว่ามีการรับuptake มากนักเมื่อผู้ใช้หันไปใช้บริการคู่แข่งจาก Google OpenAI และ Anthropic
"Redmond อยู่ในความยุ่งเหยิง" Ben Reitzes นักวิเคราะห์จาก Melius Research เขียนในบันทึกวันที่ 23 มีนาคม โดยอ้างอิงถึงที่ทำงานหลักของ Microsoft Reitzes ผู้ที่มีการจัดอันดับ Hold ต่อหุ้นกล่าวว่าบริษัทต้องใช้ความจุที่มีค่าจากคลาวด์ Azure ของตัวเองเพื่อแก้ไขปัญหา Copilot แต่ไม่มีทางเลือกอื่น "เนื่องจาก Copilot เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาโมเมนตัมในส่วนที่สร้างผลตอบแทนสูงและเป็นส่วนใหญ่ที่สุด"
Microsoft ปฏิเสธให้ความเห็น
ในขณะเดียวกัน สต็อกซอฟต์แวร์กำลังถูกทุบทิ่มเป็นส่วนหนึ่งของ "SaaSpocalypse" ที่ขับเคลื่อนโดย AI ซึ่งทำให้ชื่ออย่าง Adobe Atlassian และ ServiceNow ลงมากกว่า 30% ในปีนี้
"ส่วนใหญ่ของ SaaS แบบดั้งเดิมกำลังตาย/อยู่ในภาวะเสื่อมที่อาจถึงจุดสิ้นสุด" Jason Lemkin ผู้ก่อตั้ง SaaStr เขียนในสัปดาห์นี้ในโพสต์บน X โดยใช้คำย่อสำหรับซอฟต์แวร์แบบบริการaaS ในบล็อกโพสต์ เขาแจ้งว่าค่าสูงสุดสำหรับซอฟต์แวร์ตามกำไรยังติดลaggard กับ S&P 500
Multiple ของ Microsoft ยังไม่เคยต่ำจนถึงขนาดนี้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2022 เมื่อ OpenAI เปิดตัว ChatGPT ตามข้อมูลจาก Capital IQ
Gil Luria นักวิเคราะห์จาก DA Davidson แจ้ง CNBC ว่าการขายออกไม่เป็นธรรมและเขาแนะนำให้ซื้อหุ้น ในไตรมาสล่าสุด Microsoft รายงานการเติบโตรายได้เกือบ 17% ซึ่งเร่งความเร็วจากปีก่อน
"ความไม่สอดคล้องระหว่างผลงานพื้นฐานของ Microsoft และผลงานหุ้นและค่าตลาดของ Microsoft เป็นขนาดที่ใหญ่ที่สุดในทศวรรษ" Luria กล่าว เขาว่าเขาคาดหวังว่าการเติบโตกำไรของบริษัทจะเหนือตลาดโดยรวมในปีนี้
"ไม่มีผลิตภัณฑ์ใดที่ติดแน่นในซอฟต์แวร์entreprise มากกว่า Microsoft Windows และ Office" เขากล่าว
Microsoft กำลังพยายามสร้างฐานรายได้ที่ใหญ่ขึ้นจากซอฟต์แวร์การผลิตภัณฑ์ด้วย add-on AI Microsoft 365 Copilot แต่จนถึงปัจจุบันเพียง 3% ของลูกค้า Office แบบพาณิชย์ที่มีใบอนุญาต Luria กล่าวว่าเขาเข้าถึง 365 Copilot ได้ แต่ไม่ใช่ผู้ชื่นชอบ และที่สำคัญกว่านั้น Microsoft มีอำนาจการกำหนดราคาในSubscription Office บริษัทประกาศแผนจะเพิ่มราคาในเดือนธันวาคม
'การลดยศ' ของ Suleyman
เมื่อ Copilot กำลังสู้เพื่อชนะผู้ใช้ Microsoft ประกาศสองสัปดาห์ก่อนว่า Mustafa Suleyman ผู้ร่วมก่อตั้ง AI lab DeepMind ที่เคยดูแลการพัฒนา Copilot สำหรับผู้บริโภคจะโฟกัสไปสร้าง AI models Microsoft กำหนดให้ Jacob Andreou อดีตผู้บริหารระดับสูงจาก Snap นำประสบการณ์ Copilot สำหรับผู้บริโภคและลูกค้าเชิงพาณิชย์
"มีความกังวลว่าการดำเนินงาน Microsoft 365 Copilot ไม่ได้บรรลุตามความคาดหวังมากนัก และเป็นพื้นที่ที่อาจเห็นคู่แข่งใหม่" Kyle Levins นักวิเคราะห์จาก Harding Loevner ซึ่งถือหุ้น Microsoft 219 ล้านดอลลาร์เมื่อสิ้นปีธันวาคม
Levins รับการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องกับ Suleyman เป็นข่าวดี บางคนไม่เห็นด้วย
"แน่นอนฟังเหมือนเป็นการลดยศอย่างน้อย" อดีตเทรดเดอร์จาก Jane Street Agustin Lebron เขียนบน X การเปลี่ยนแปลงนี้ตามหลังการลาออกของผู้บริหารระดับสูงที่โด่งดัง รวมถึงหัวหน้าเกม Phil Spencer และ Rajesh Jha ผู้บริหารระดับสูงที่สุดด้านการผลิตภัณฑ์ของ Microsoft ที่จะเกษียณ
Microsoft ยังคงได้รับการเติบโตที่แข็งแกร่งจาก Azure ซึ่งเป็นอันดับสองหลัง Amazon Web Services ในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ รายได้ในdivision กระโดด 39% ในไตรมาสธันวาคม หัวหน้าเงินสด Amy Hood กล่าวในเดือนมกราคมว่าการเติบโตอาจอยู่ในทศวรรษ 40 หากบริษัทจัดสรรทุก AI chip ของตนไปให้ Azure แทนที่จะให้บางส่วนให้กับทีมที่ดำเนินบริการอย่าง Microsoft 365 Copilot
Azure ได้ประโยชน์จาก backlog ธุรกิจขนาดใหญ่จาก OpenAI และ Anthropic การมีหน้าที่ปฏิบัติงานที่เหลืออยู่ของ Microsoft ใน Azure สำหรับลูกค้าเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวในไตรมาสธันวาคมจากปีก่อนเป็น 625 ล้านดอลลาร์
นี่เป็นคำเตือนว่าในśród hyperscalers ของเทคโนโลยี Microsoft ถูกมองว่าเป็นผู้เริ่มต้นก่อนใน generative AI จากการลงทุนปี 2019 ใน OpenAI และความร่วมมือทางกลยุทธ์กับ startup แต่บริษัทต่างๆ ไม่ longer มีข้อตกลงแบบเอกสิทธิ์เมื่อ it ไปที่โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และตอนนี้กำลังแข่งขันในหลายพื้นที่
ในเดือนกุมภาพันธ์ OpenAI ประกาศบริการที่เรียกว่า Frontier ซึ่งบริษัทกล่าวว่า "ช่วยให้ enterprise สร้าง deploy และจัดการ AI agents ที่สามารถทำงานจริงได้"
Microsoft CEO Satya Nadella กำลังใส่หน้าอกฟ้าอย่างมั่นใจ ส่งเสริมการปรับปรุง AI ของบริษัทบนโซเชียลมีเดีย
"เป็นการแข่งขันที่เข้มข้นมาก แต่ไม่ใช่ zero-sum อย่างที่บางคนทำให้ออกมา" เขากล่าวในเดือนมกราคม
Aaron Foresman managing director of equity research at Crawford Investment Counsel ผู้ลงทุนใน Microsoft กล่าวว่า Nadella ที่ยังคงดำรงตำแหน่งมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่เขาเป็นผู้บริหารตั้งแต่แทนที่ Steve Ballmer ในปี 2014
"เราไว้ใจและเชื่อมั่นใน Satya มาก" Foresman กล่าว
ดู: Bank of America's Tal Liani พูดถึงการยกฐานะ Microsoft เป็น 'buy'