โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการอภิปรายเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่านของ Monday.com ไปสู่โมเดลการใช้งานที่ขับเคลื่อนด้วย AI แม้ว่าผลประกอบการ Q1 จะแข็งแกร่ง แต่ความกังวลเกี่ยวกับ NDR ที่ลดลง ความเสี่ยงในการดำเนินการของการกำหนดราคาใหม่ และผลกระทบของการนำ AI ไปใช้ที่จำกัดต่อการเติบโตของรายได้นั้นโดดเด่น การซื้อหุ้นคืนมูลค่า 553 ล้านดอลลาร์ บ่งชี้ถึงความมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับโอกาสในการลงทุนภายใน
ความเสี่ยง: Net dollar retention (NDR) คาดว่าจะลดลง ซึ่งบ่งชี้ถึงการสูญเสียลูกค้าที่อาจเกิดขึ้นหรือการลดการใช้จ่ายบนแพลตฟอร์ม
โอกาส: การดำเนินการที่ประสบความสำเร็จของโมเดลการกำหนดราคา 'ที่นั่งบวกเครดิต' และการนำตัวแทน AI มาใช้เพิ่มขึ้น อาจเร่งการเติบโตของรายได้และปรับปรุงการรักษาลูกค้าสุทธิ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ที่มาของภาพ: The Motley Fool
วันจันทร์ที่ 11 พฤษภาคม 2026 เวลา 8:30 น. ET
- Co-Chief Executive Officer & Co-Founder — Roy Mann
- Co-Chief Executive Officer & Co-Founder — Eran Zinman
- Chief Financial Officer — Eliran Glazer
- Chief Revenue Officer — Casey George
Roy Mann: ขอบคุณ Byron และขอบคุณทุกท่านที่เข้าร่วมกับเราในวันนี้ monday.com ส่งมอบการเริ่มต้นปี 2026 ที่แข็งแกร่ง รายได้ Q1 เติบโตขึ้น 24% เมื่อเทียบปีต่อปี สะท้อนถึงความต้องการที่ยั่งยืนสำหรับแพลตฟอร์มของเรา เนื่องจากองค์กรต่างๆ กำลังรวมโครงสร้างพื้นฐานการทำงานของตน เราสร้างกำไรจากการดำเนินงานได้ถึง 49 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของเรามีประสิทธิภาพมากขึ้นเรื่อยๆ อัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วขยายตัวเป็น 29% ซึ่งเน้นย้ำถึงความทนทานทางการเงินของโมเดลธุรกิจของเรา อัตราการรักษาลูกค้าขั้นต้นยังคงปรับปรุงอย่างต่อเนื่องใน Q1 โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของบริษัท ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า monday.com ถูกฝังลึกในวิธีการดำเนินธุรกิจของลูกค้าของเรา โมเมนตัมขององค์กรยังคงแข็งแกร่งขึ้น โดย 42% ของ ARR มาจากลูกค้าของเราที่มี ARR มากกว่า 50,000 ดอลลาร์
จำนวนลูกค้าใหม่ที่ทำสถิติสูงสุด โดยมี ARR มากกว่า 500,000 ดอลลาร์ และมูลค่าสัญญาเฉลี่ยยังคงขยายตัวต่อไป ซึ่งตอกย้ำว่าการรวมโครงสร้างพื้นฐานการทำงานบน monday.com เป็นแนวโน้มที่ยั่งยืนซึ่งนำโดยองค์กร ตลาดก็ตอบรับผลิตภัณฑ์ AI ของเราเช่นกัน ประมาณ 3% ของ ARR ใหม่สุทธิของเราใน Q1 ขับเคลื่อนโดย AI ซึ่งเป็นตัวเลขที่เราคาดว่าจะเติบโตขึ้นเมื่อข้อเสนอ AI ของเราขยายตัวและเติบโตเต็มที่ เรายังเห็นประโยชน์ของ AI ที่ปรากฏใน sanmina.com เองด้วย ตั้งแต่ปี 2025 AI ได้ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้น 32% ในผลผลิตของเราต่อหนึ่งนักพัฒนา และลดเวลาในการออกสู่ตลาดของผลิตภัณฑ์ลง 38% AI ช่วยให้นักพัฒนาของเรามีเวลามากขึ้นในการตรวจสอบสถาปัตยกรรม กรณีขอบ และความสามารถในการบำรุงรักษาในระยะยาว
ผลลัพธ์คือทีมที่ส่งมอบงานได้มากขึ้นและผิดพลาดน้อยลง เราเชื่อว่านี่เป็นสัญญาณเริ่มต้นแต่มีความสำคัญของสิ่งที่วิศวกรรมที่ใช้ AI เป็นหลักมีลักษณะอย่างไรในการปฏิบัติจริง และเราตั้งใจที่จะผลักดันขอบเขตนั้นต่อไป ตอนนี้ผมขอส่งต่อให้ Eran เพื่ออธิบายความคืบหน้าที่สำคัญที่เราได้ทำในผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของเราในช่วงไตรมาสนี้
Eran Zinman: ขอบคุณ Roy ในงาน Investor Day ของเราเมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว เราได้วางแผนการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในวิธีที่เรามอง monday.com ไม่ใช่แพลตฟอร์มที่ช่วยให้ทีมจัดการงาน แต่เป็นแพลตฟอร์มที่ทำงานให้พวกเขาจริงๆ สัปดาห์ที่แล้ว เราได้ก้าวที่สำคัญที่สุดในเส้นทางนั้น โดยเปลี่ยนข้อเสนอหลักของเราจาก monday Work Management เป็น monday AI work platform นี่ไม่ใช่การเปิดตัวฟีเจอร์หรือการรีแบรนด์ เราได้ปรับโครงสร้างแกนหลักของแพลตฟอร์มของเราใหม่ตามความเชื่อหลักที่ว่างานควรได้รับการจัดการระหว่างมนุษย์และตัวแทน AI ในระดับใหญ่จากระบบบันทึกเดียว
ตัวแทน AI ที่ดำเนินการงาน ซอฟต์แวร์ที่ยืดหยุ่นที่ปรับให้เข้ากับวิธีการทำงานของทีม และการกำกับดูแลระดับองค์กร ทั้งหมดนี้มีพื้นฐานมาจาก monday DV ซึ่งเป็นแหล่งความจริงเดียวที่ให้บริบทแก่ AI เพื่อขับเคลื่อนผลลัพธ์ที่แท้จริง ในไตรมาสนี้ เราได้ต่อยอดพื้นฐานนั้นด้วย Money DB 3.0 ซึ่งเพิ่มขีดความสามารถในการปรับขนาดได้ถึง 100 เท่า จาก 100,000 รายการต่อบอร์ดของเราเป็นมากกว่า 10 ล้านรายการ พร้อมการดำเนินการที่มีประสิทธิภาพสูงและเวลาแฝงต่ำ ซึ่งออกแบบมาเพื่อเร่งการนำ AI มาใช้ แทนที่จะจำกัด การเป็นเครื่องมือ AI แบบสแตนด์อโลนที่สามารถทำงานอัตโนมัติได้ monday สามารถดำเนินการทั้งหมดได้ และด้วยลูกค้ามากกว่า 250,000 รายที่ดำเนินงานบน monday อยู่แล้ว เรามีข้อได้เปรียบด้านข้อมูลที่ไม่มีโซลูชันเฉพาะจุดใดสามารถเลียนแบบได้
ควบคู่ไปกับการเปิดตัวแพลตฟอร์ม เรากำลังทำการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเท่าเทียมกันในวิธีที่ลูกค้าจ่ายเงินสำหรับ monday เราเพิ่งเปิดตัวโครงสร้างราคาเครดิตที่นั่งใหม่สำหรับลูกค้าใหม่ โดยเปลี่ยนไปใช้การกำหนดราคาตามการใช้งานที่สอดคล้องกับสิ่งที่ลูกค้าจ่ายกับคุณค่าที่ AI มอบให้จริง เมื่อตัวแทน AI เข้ามารับงานมากขึ้นทั่วทั้งองค์กร รายได้จะขยายตัวตามธรรมชาติโดยไม่จำเป็นต้องซื้อที่นั่งเพิ่มเติม เราวางแผนที่จะอนุญาตให้ลูกค้าปัจจุบันเลือกใช้โมเดลใหม่นี้ โดยลูกค้าองค์กรจะได้รับแพ็กเกจ AI ฟรีเพื่อรองรับการนำไปใช้ในวงกว้าง นอกเหนือจากนั้น เราตื่นเต้นที่จะประกาศข้อตกลงของเราในการเข้าซื้อกิจการ One AI
ทีมของพวกเขาใช้เวลาหลายปีในการแก้ปัญหาที่ยากที่สุดอย่างหนึ่งใน AI ระดับองค์กร โดยสร้างตัวแทนเสียงที่ใช้งานได้จริงในสภาพแวดล้อมการผลิต ด้วยการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ เรากำลังนำความสามารถด้านเสียงแบบเนทีฟเข้ามาโดยตรงในแพลตฟอร์ม AI work ซึ่งเป็นการขยายวิธีที่ตัวแทนสามารถโต้ตอบกับลูกค้าและทีมได้ เราไม่ได้บริหาร monday.com ในฐานะบริษัทที่ปกป้องตำแหน่งของตน เรากำลังสร้างมันขึ้นใหม่ในฐานะบริษัทที่กำหนดว่าแพลตฟอร์ม AI work มีความหมายอย่างไรสำหรับธุรกิจ Q1 เป็นก้าวที่แข็งแกร่งในทิศทางนั้น เรายังคงมุ่งเน้นที่การดำเนินการ และเราหวังว่าจะแสดงความคืบหน้าที่ต่อเนื่องตลอดปี 2026 ด้วยเหตุนี้ ผมจะส่งต่อให้ Eliran เพื่อสรุปทางการเงินและคำแนะนำของเรา
Eliran Glazer: ขอบคุณ Eran และขอบคุณทุกท่านที่เข้าร่วมการประชุมของเรา วันนี้ ผมจะทบทวนผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026 โดยละเอียด และให้คำแนะนำที่อัปเดตสำหรับปีงบประมาณ 2026 ดังที่ Roy กล่าวไว้ เรามีการเริ่มต้นปี 2026 ที่แข็งแกร่ง รายได้รวมใน Q1 อยู่ที่ 351 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน NDR โดยรวมของเราอยู่ที่ 110% ใน Q1 ขณะนี้เราคาดว่า NDR โดยรวมจะลดลงเล็กน้อยเมื่อสิ้นสุดปีงบประมาณ 2026 เพื่อเป็นการเตือนความจำ NDR ของเราคือการคำนวณค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 4 ไตรมาสที่ผ่านมา สำหรับเมตริกทางการเงินที่เหลือที่เปิดเผย เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น ผมจะอ้างอิงถึงมาตรวัดทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP เราได้จัดเตรียมการกระทบยอดระหว่าง GAAP และ non-GAAP ไว้ในข่าวประชาสัมพันธ์ของเราแล้ว กำไรขั้นต้นในไตรมาสแรกอยู่ที่ 89% เทียบกับ 90% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาอยู่ที่ 78.4 ล้านดอลลาร์ใน Q1 หรือ 22% ของรายได้ เพิ่มขึ้นจาก 19% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดอยู่ที่ 158.2 ล้านดอลลาร์ใน Q1 หรือ 45% ของรายได้ เทียบกับ 48% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปอยู่ที่ 28.6 ล้านดอลลาร์ใน Q1 หรือ 8% ของรายได้ เทียบกับ 9% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 49 ล้านดอลลาร์ใน Q1 เพิ่มขึ้นจาก 40.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 14% ใกล้เคียงกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน อัตรากำไรจากการดำเนินงานใน Q1 ได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนติดลบประมาณ 190 จุดพื้นฐาน ส่วนใหญ่มาจากการแข็งค่าของเงินเชเขลอิสราเอลเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ กำไรสุทธิอยู่ที่ 56 ล้านดอลลาร์ใน Q1 เทียบกับ 58.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน กำไรสุทธิต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 1.15 ดอลลาร์ใน Q1 โดยอิงจากหุ้นที่ออกจำกัดจำนวน 48.9 ล้านหุ้น จำนวนพนักงานทั้งหมดอยู่ที่ 3,211 คน เพิ่มขึ้น 56 คนตั้งแต่ Q4 '25 สำหรับส่วนที่เหลือของปีงบประมาณ 2026 เราคาดว่าจำนวนพนักงานจะคงที่ โดยสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของประสิทธิภาพที่ AI มอบให้แล้วทั่วทั้งองค์กรของเรา เลื่อนไปยังงบดุลและกระแสเงินสด เราสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด เงินสดเทียบเท่า และหลักทรัพย์เพื่อการลงทุนมูลค่า 1.21 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1.67 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นสุด Q4 2025 ซึ่งสะท้อนถึงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 553 ล้านดอลลาร์ที่ดำเนินการในช่วงไตรมาส ณ สิ้นสุด Q1 มีเงินคงเหลือภายใต้อำนาจการซื้อหุ้นคืนที่มีอยู่ประมาณ 182 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วสำหรับ Q1 อยู่ที่ 102.8 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 29% ขณะนี้เราประมาณการว่าการซื้อหุ้นคืนเร่งด่วนที่ดำเนินการในช่วง Q1 จะลดกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปี 2026 ลงประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วถูกกำหนดให้เป็นเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงาน หักด้วยเงินสดที่ใช้สำหรับอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์และต้นทุนซอฟต์แวร์ที่บันทึกเป็นสินทรัพย์ บวกกับต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการสร้างและขยายสำนักงานใหญ่ของบริษัทของเรา ตอนนี้เรามาดูแนวโน้มที่อัปเดตสำหรับปีงบประมาณ 2026 สำหรับไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 เราคาดว่ารายได้ของเราจะอยู่ในช่วง 354 ล้านดอลลาร์ถึง 356 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 18% ถึง 19% เมื่อเทียบปีต่อปี เราคาดว่าจะมีกำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP อยู่ที่ 46 ล้านดอลลาร์ถึง 48 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 13% ถึง 14% ซึ่งสมมติว่าผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนติดลบ 100 ถึง 200 จุดพื้นฐาน สำหรับทั้งปี 2026 เราคาดว่ารายได้จะอยู่ในช่วง 1.466 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.475 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 19% ถึง 20% เมื่อเทียบปีต่อปี เราคาดว่าจะมีกำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP ตลอดทั้งปีอยู่ที่ 185 ล้านดอลลาร์ถึง 191 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานประมาณ 13% ซึ่งสมมติว่าผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนติดลบ 100 ถึง 200 จุดพื้นฐาน เราคาดว่ากระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 280 ล้านดอลลาร์ถึง 290 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 19% ถึง 20% ซึ่งสมมติว่าผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนติดลบ 100 ถึง 200 จุดพื้นฐาน ตอนนี้ผมจะส่งต่อให้โอเปอเรเตอร์เพื่อตอบคำถามของคุณ
Operator: [คำแนะนำของผู้ดำเนินการ] และคำถามแรกของเรามาจากสายของ Raimo Lenschow จาก Barclays
Damon Kogan: นี่คือ Damon Kogan จาก Raimo ช่วยเราทำความเข้าใจเกี่ยวกับแนวทาง NDR ใหม่ที่อัปเดตได้ไหมครับ เมื่อผมพิจารณาผลประกอบการ Q1 และแนวทางตลอดทั้งปี ดูเหมือนจะมีการรักษาเสถียรภาพทั่วทั้งธุรกิจ แล้วผมก็มองไปที่แนวทาง NGR และผลประกอบการในกลุ่มลูกค้าของคุณ มันดูเหมือนจะมีความเสถียรในผลลัพธ์มากกว่าที่แนวทางบ่งชี้ มีความช่วยเหลือในเรื่องนี้คงจะดีมากครับ
Eliran Glazer: Ryan นี่คือ Eliran ขอบคุณสำหรับคำถาม มีการรักษาลูกค้าและการขยายลูกค้าจำนวนมากที่เรามองในแง่ดีมาก อัตราการรักษาลูกค้าขั้นต้นอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เรายังคงเห็นการเติบโตของค่าธรรมเนียมสองหลักเมื่อเทียบปีต่อปีในกลุ่มลูกค้าตลาดกลางและองค์กรของเรา 34% ของกลุ่มลูกค้า 50,000 ดอลลาร์ของเราได้นำผลิตภัณฑ์มากกว่าหนึ่งรายการไปใช้ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 29% ใน Q4 ดังนั้นเราจึงเห็นสัญญาณเชิงบวกมากมาย เพื่อเป็นการเตือนความจำ เรากำลังเปรียบเทียบกับการดำเนินการด้านราคาจากปี 2024 สองปีที่แล้วในปี 2025 และสิ่งเหล่านั้นได้เพิ่ม NDR ของเราขึ้น 12% เราจะเปรียบเทียบสิ่งนี้ในช่วงสิ้นสุด Q2 หรือระหว่าง -- ขออภัย ที่สิ้นสุด Q2 และเราไม่เชื่อว่าการขยายตัวหรือการนำไปใช้ใหม่จะเพียงพอที่จะชดเชยการเติบโตของราคาบางส่วนที่เราเคยเห็นในอดีต
Damon Kogan: เข้าใจแล้วครับ และผมเดาว่าคุณช่วยอัปเดตเกี่ยวกับความต้องการในส่วนบนสุดของช่องทางที่เราเห็นตอนนี้เทียบกับสิ้นปี 2025 ได้ไหมครับ ผมรู้ว่าแนวทางปี 2026 เริ่มต้นนั้นบ่งชี้ถึงการเสื่อมถอยบางส่วนของช่องทางด้านบน ดังนั้นผมเดาว่าแนวทางตลอดทั้งปีที่อัปเดตในตอนนี้บ่งชี้อะไรเมื่อเทียบกับ Q1 ครับ
Eran Zinman: ครับ นี่คือ Eran ดังนั้นดูเหมือนว่าเราไม่มีอะไรใหม่ที่จะรายงานเกี่ยวกับ Pay Search สภาพแวดล้อมช่องทางด้านบนโดยรวมยังคงอ่อนแอ แต่ก็ค่อนข้างสอดคล้องกับความคาดหวังของเราที่เราให้ไว้ในช่วงต้นปี ผมจะบอกว่านอกเหนือจากนั้น ACV ของการลงนามใหม่กำลังเพิ่มขึ้นในทุกช่องทางสัมผัสและไม่สัมผัส ดังนั้นเราจึงเห็นลูกค้าเป้าหมายคุณภาพสูงเข้ามาในแพลตฟอร์ม และเรายังคงจัดการการตลาดเชิงประสิทธิภาพอย่างระมัดระวัง ดังนั้นจึงค่อนข้างสอดคล้องกับสิ่งที่เราคาดไว้
Operator: คำถามถัดไปมาจากสายของ Josh Baer จาก Morgan Stanley
Josh Baer: ขอแสดงความยินดีกับผลประกอบการที่ดีครับ ผมอยากจะพูดคุยเพิ่มเติมเกี่ยวกับโมเดลการกำหนดราคาเครดิตที่นั่งใหม่นี้ บางทีอาจจะเริ่มต้นด้วย คุณช่วยให้บริบทเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการทำงานที่แน่นอนได้ไหมครับ และเราก็สงสัยว่าผลกระทบในปี 2026 จากโมเดลใหม่นี้จะเป็นอย่างไรบ้าง
Eran Zinman: ครับ Josh นี่คือ Eran ดังนั้นบางทีผมอาจจะเริ่มก่อนแล้วส่งต่อให้ Casey ดังนั้นดูเหมือนว่าเราตื่นเต้นมากกับการเปลี่ยนแปลงนี้ มันเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์บริษัท เรากำลังเปลี่ยนข้อเสนอหลักของผลิตภัณฑ์ของเราด้วยตัวแทนเนทีฟใหม่ภายในแพลตฟอร์ม ลูกค้าจะสามารถทำงานจริงได้นอกเหนือจากการจัดการงาน ส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงนั้นคือลูกค้าใหม่จะมีสองช่องทางการขยายตัว หนึ่งคือที่นั่ง หมายความว่ายิ่งพวกเขาเพิ่มคนมากเท่าไหร่ พวกเขาก็จะจ่ายค่าที่นั่งมากขึ้นเหมือนที่เคยเป็นมา แต่ก็มีปัจจัยเพิ่มเติมอีกประการหนึ่งสำหรับเครดิต AI ดังนั้นยิ่งพวกเขาใช้เครดิตมากเท่าไหร่ พวกเขาก็จะจ่ายมากขึ้น พวกเขาจะใช้ตัวแทนของเราและฟังก์ชันอื่นๆ มากขึ้น สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ มันจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ผมจะให้ Casey อธิบายการเปลี่ยนแปลงที่เราจะทำกับผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่
Casey George: ครับ เราใช้เวลามาก -- โอ้ สวัสดี Josh ครับ เราใช้เวลามากในการรับฟังความคิดเห็นจากลูกค้าของเรา และสิ่งที่เราได้เปิดตัวนั้นสอดคล้องอย่างมากกับวิธีที่พวกเขาต้องการบริโภคคุณค่าในแพลตฟอร์มของเรา ดังที่คุณได้ยินจากเรา ควบคู่ไปกับลูกค้าใหม่ มันมาพร้อมกับที่นั่งบวกเครดิต สำหรับลูกค้าปัจจุบันของเรา มันจะเป็นการดำเนินการแบบเลือกเข้าร่วม ดังนั้นเราจะทำงานร่วมกับพวกเขาในช่วงสองสามปีข้างหน้า ในขณะที่พวกเขาพิจารณาที่จะย้ายไปยังโมเดลนี้ เราจะจูงใจลูกค้าเหล่านั้นให้ย้ายไปยังโมเดลใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับลูกค้าที่ติดต่อเรา ซึ่งเราใช้เวลามากในการสร้างกรณีการใช้งานและค้นหาวิธีใหม่ๆ ให้พวกเขาบริโภคแพลตฟอร์มของเราโดยใช้ประโยชน์จาก AI
Josh Baer: เข้าใจแล้วครับ และสำหรับ -- สำหรับปี 2026 มีสมมติฐานใดๆ เกี่ยวกับผลกระทบจากโมเดลใหม่นี้หรือไม่ ไม่ว่าจะจากลูกค้าใหม่ที่ใช้โมเดลนี้? หรือผมเดาว่ายังมีสมมติฐานเกี่ยวกับอัตราการยอมรับจากลูกค้าปัจจุบันด้วย? แล้วก็สุดท้ายในหัวข้อนี้...
Eliran Glazer: นี่คือ Eliran ดังนั้น Josh มันยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น -- เราจะมีภาพที่ชัดเจนขึ้นมากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แล้วเราก็สามารถให้ข้อมูลอัปเดตหรือรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่เราจะเห็นได้ สำหรับตอนนี้ เรายังไม่ได้สมมติผลกระทบที่สำคัญใดๆ หรือผลกระทบใดๆ ต่อตัวเลข
Operator: Ader จาก KeyBank Capital Markets
Unknown Analyst: ผมเดาว่าถ้าผมจะติดตามเกี่ยวกับโมเดลการกำหนดราคาดังกล่าวได้ ผมอยากจะถามว่าพวกคุณกำลังเห็นการชะลอตัวของการเพิ่มจำนวนพนักงานหรือการเติบโตของที่นั่งในลูกค้าปัจจุบันหรือไม่? หรือพวกคุณกำลังทำการเปลี่ยนแปลงนี้โดยคาดการณ์ว่าจะแยกตัวเองออกจากการพึ่งพาที่นั่งมากเกินไป? ผมอยากรู้ว่ามันเป็นการมองไปข้างหน้า หรือคุณกำลังเห็นมันในวันนี้จริงๆ?
Casey George: ครับ ขอบคุณสำหรับคำถาม เรายังไม่เห็นการเสื่อมถอยของความต้องการที่เกี่ยวข้องกับที่นั่ง เราได้เห็นลูกค้าเหล่านั้นที่ต้องการใช้แพลตฟอร์มของเราโดยใช้ประโยชน์จาก AI และนั่นคือเหตุผลที่เราเปิดตัวแพลตฟอร์มใหม่นี้ ดังนั้นโดยรวมแล้ว ความต้องการยังคงแข็งแกร่งสำหรับที่นั่งใหม่ และเราเห็นการเร่งตัวขึ้นในตลาดเกิดใหม่บางแห่งที่เราได้ลงทุนไป ตลาดบนแข็งแกร่ง ความต้องการที่นั่งยังคงแข็งแกร่งมาก และพวกเขากำลังรับภาระงานใหม่ๆ โดยใช้ประโยชน์จาก AI
Unknown Analyst: เยี่ยมครับ โอเค จริงๆ แล้ว ถ้าเรา -- ผมจะอยู่กับคุณ การลงนามขนาดใหญ่จากการขายตรงกับลูกค้าขนาดใหญ่ที่พยายามจะลงนามในตลาดบนมากขึ้นหน่อย อยากรู้ว่าแนวโน้มเป็นอย่างไร? ผมรู้ว่ามี 50,000, 500,000 ที่นั่ง แต่ก็อยากรู้ว่าสิ่งนั้นขับเคลื่อนโดยการลงนามใหม่ หรือผู้คนกำลังไต่ระดับขึ้นไปสู่กลุ่มลูกค้าดังกล่าวหรือไม่
Casey George: ครับ และมันก็ทั้งสองอย่าง เราเห็นการเติบโตสองหลักสำหรับทั้งกลุ่มตลาดกลางและองค์กรเมื่อเทียบกับที่นั่ง -- ACV ของเราเติบโตขึ้น 22% เมื่อเทียบปีต่อปี อัตราการรักษาลูกค้าขั้นต้นอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเห็นได้ชัดว่าด้วย RPO เราเห็นการลดลงตามฤดูกาลซึ่งเราคาดการณ์ไว้ มันค่อนข้างสอดคล้องกับสิ่งที่เราเคยเห็นในผลประกอบการ Q1 ก่อนหน้านี้ ช่องทางมีความแข็งแกร่งมาก อันที่จริง เดือนมีนาคมของเราเป็นหนึ่งในเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดที่เราเคยมีมา ดังนั้นเมื่อเราขยับขึ้นสู่ตลาดบน ดังที่เราเคยพูดถึงก่อนหน้านี้ เราจะสัมผัสกับวงจรการซื้อของลูกค้าที่ใหญ่ขึ้นเหล่านั้น ดังนั้นเราจึงเห็นแนวราบที่น้อยลง
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"monday.com กำลังเปลี่ยนจากโมเดล SaaS แบบเติบโตทุกวิถีทางไปสู่สาธารณูปโภคที่เติบโตเต็มที่แบบอิงการใช้งาน แต่การเปลี่ยนแปลงมีความเสี่ยงที่จะทำให้โมเมนตัมรายได้หยุดชะงัก เนื่องจากพวกเขาจะผ่านผลกระทบด้านราคาในอดีต"
monday.com กำลังดำเนินการเปลี่ยนผ่านที่มีความเสี่ยงสูงจากโมเดล SaaS แบบอิงที่นั่งไปสู่แพลตฟอร์มเวิร์กโฟลว์ AI แบบอิงการใช้งาน แม้ว่าการเติบโตของรายได้ 24% และอัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระ 29% จะน่าประทับใจ แต่การชะลอตัวที่กำลังจะมาถึง—โดยมีแนวโน้มรายได้ทั้งปีอยู่ที่ 19-20% และคาดว่า NDR จะลดลง—บ่งชี้ว่าการเติบโตที่ 'ง่าย' จากการดำเนินการด้านราคาปี 2024 ได้หมดลงแล้ว การเปลี่ยนไปใช้ 'ที่นั่งบวกเครดิต' เป็นกลยุทธ์ป้องกันเพื่อแยกรายได้ออกจากลูกค้าที่จำกัดจำนวนพนักงาน แต่ก็มีความเสี่ยงในการดำเนินการที่สำคัญ หากตัวแทน AI ไม่สามารถส่งมอบ ROI ที่จับต้องได้ซึ่งพิสูจน์การกำหนดราคาใหม่ได้ บริษัทก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดความขัดแย้งในการต่ออายุสัญญากับองค์กร การซื้อหุ้นคืนมูลค่า 553 ล้านดอลลาร์เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าฝ่ายบริหารมองเห็นโอกาส M&A ที่จำกัด และกำลังจัดลำดับความสำคัญของการสนับสนุน EPS เหนือการลงทุนซ้ำอย่างก้าวร้าว
หากตัวแทน AI ของ Monday สามารถเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานได้มากกว่า 30% ตามที่สัญญาไว้สำหรับลูกค้า การกำหนดราคาแบบ 'ที่นั่งบวกเครดิต' อาจนำไปสู่รายได้จากการขยายตัวจำนวนมหาศาล ซึ่งจะบดบังการสูญเสียจากการเติบโตแบบอิงที่นั่ง
"การเปลี่ยนแพลตฟอร์มที่จัดการโดย AI ของ MNDY และโมเมนตัมขององค์กร เตรียมพร้อมสำหรับการปรับมูลค่าใหม่หลายปี เนื่องจากราคาตามการใช้งานปลดล็อกการขยายตัวเกินกว่าแนวโน้มที่อนุรักษ์นิยมของ FY26"
MNDY ทำผลงาน Q1 ได้อย่างยอดเยี่ยมด้วยรายได้ 351 ล้านดอลลาร์ (+24% YoY) กำไรจากการดำเนินงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 49 ล้านดอลลาร์ (อัตรากำไร 14% แม้จะมีแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน) และอัตรากำไร adj FCF 29% (103 ล้านดอลลาร์) ซึ่งขับเคลื่อนโดยความแข็งแกร่งขององค์กร (42% ARR จากลูกค้า >50k ดอลลาร์, การลงนามสูงสุด 500k+ ดอลลาร์) และอัตราการรักษาลูกค้าขั้นต้นสูงสุด AI ขับเคลื่อน ARR ใหม่สุทธิ 3% ประสิทธิภาพการพัฒนาภายใน +32% และการรีแบรนด์เป็น AI work platform บวกกับการเข้าซื้อ One AI สำหรับตัวแทนเสียง บ่งบอกถึงการสร้างความแตกต่างที่กล้าหาญ การกำหนดราคาที่นั่ง+เครดิตใหม่สอดคล้องกับรายได้กับการสร้างมูลค่า AI แนวโน้ม FY26 (เติบโต 19-20% เป็น 1.47 พันล้านดอลลาร์, อัตรากำไรจากการดำเนินงาน 13%, FCF 19-20%) เป็นการเปรียบเทียบอย่างอนุรักษ์นิยมกับการเพิ่มราคาปี 2025 ท่ามกลางช่องทางที่อ่อนแอ แต่จำนวนพนักงานที่คงที่ (3,211) จากประสิทธิภาพ AI บ่งชี้ถึงการใช้ประโยชน์ที่เพิ่มขึ้น
แนวโน้มแสดงให้เห็นการชะลอตัวที่ชัดเจนจากการเติบโต 24% ใน Q1 เป็น 19% ตลอดทั้งปี โดย NDR ลดลงจาก 110% เนื่องจากการเปรียบเทียบราคาโดยไม่มีการชดเชยเต็มที่ ในขณะที่การกำหนดราคาตามการใช้งานที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์มีความเสี่ยงต่อการรับรู้รายได้ที่ล่าช้าหรือการนำไปใช้ที่ลดลงหาก AI ไม่สามารถเพิ่มการใช้งานได้
"MNDY กำลังดำเนินการเปลี่ยนแพลตฟอร์มที่มีความเสี่ยงสูงไปสู่ตัวแทน AI ที่มีการสร้างรายได้ที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ ในขณะที่คาดการณ์การเติบโตที่ชะลอตัวและผ่านผลกระทบด้านราคา ทำให้การเอาชนะ Q1 24% เป็นภาพลวงตาที่บดบังแรงกดดันเชิงโครงสร้าง"
MNDY รายงานการเติบโตของรายได้ 24% YoY ด้วย NDR 110% และกำไรจากการดำเนินงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (49 ล้านดอลลาร์) แต่ฝ่ายบริหารคาดการณ์การเติบโตตลอดทั้งปีที่ 19-20% ซึ่งเป็นการชะลอตัวที่พวกเขาอ้างว่าเป็นผลมาจากการเปรียบเทียบการดำเนินการด้านราคาปี 2024 เรื่องจริงไม่ใช่การเอาชนะ Q1 แต่เป็นการเดิมพันเชิงโครงสร้าง: การกำหนดราคาที่นั่งบวกเครดิตสำหรับลูกค้าใหม่และการปรับตำแหน่งแพลตฟอร์มรอบๆ ตัวแทน AI ฝ่ายบริหารอ้างว่า 3% ของ ARR ใหม่สุทธิใน Q1 มาจาก AI แต่นั่นน้อยมากและสมมติว่าการนำไปใช้เร่งตัวขึ้นอย่างมหาศาล การเข้าซื้อ One AI บ่งบอกถึงความสิ้นหวังในการแข่งขันด้านเสียง ซึ่งเป็นตลาดที่มีการแข่งขันสูงและไม่แน่นอน สิ่งที่น่ากังวลที่สุด: NDR คาดว่าจะ 'ลดลงเล็กน้อย' เมื่อสิ้นปี แม้จะมีอัตราการรักษาลูกค้าขั้นต้น 'สูงสุดเป็นประวัติการณ์' นั่นเป็นสัญญาณอันตราย พวกเขายังคงจำนวนพนักงานให้คงที่ในขณะที่เพิ่มการใช้จ่าย R&D เป็นสองเท่า (22% ของรายได้ เพิ่มขึ้นจาก 19%) โดยเดิมพันทุกอย่างกับความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์กับตลาด AI ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
โมเดลที่นั่งบวกเครดิตยังไม่ได้รับการพิสูจน์และอาจบั่นทอนรายได้จากการขยายตัวของลูกค้าปัจจุบัน หากการนำไปใช้ล่าช้าหรือลูกค้าปัจจุบันต่อต้านการเลือกเข้าร่วม แนวโน้มปี 2026 (1.466-1.475 พันล้านดอลลาร์) อาจพลาดเป้าอย่างมาก ฝ่ายบริหารกล่าวอย่างชัดเจนว่าพวกเขา 'ไม่ได้สมมติผลกระทบที่สำคัญใดๆ' จากการกำหนดราคาใหม่ในปี 2026 ดังนั้นจึงมีการตั้งราคาสำหรับ upside ก็ต่อเมื่อการดำเนินการสมบูรณ์แบบเท่านั้น
"แพลตฟอร์ม AI work ของ Monday.com และการกำหนดราคาตามการใช้งานอาจปลดล็อก ARR ที่สูงขึ้นในระยะยาว แต่แรงกดดัน NDR ในระยะสั้นและความอ่อนแอของช่องทางด้านบนทำให้เกิดความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญต่อแผนการเติบโตปี 2026"
Q1 แสดงให้เห็นการเติบโตของรายได้ 24% YoY และอัตรากำไร adjusted FCF 29% ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเดลที่ยั่งยืนแม้ว่ากลไกการดำเนินงานจะเปลี่ยนไปสู่ AI การเดิมพันครั้งใหญ่คือ AI work platform และการกำหนดราคาตามการใช้งาน (เครดิต AI) ที่สามารถเพิ่ม ARR ในระยะยาว โดยได้รับการสนับสนุนจากลูกค้ากว่า 250,000 รายและแนวโน้มตลาดบน อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงในระยะสั้นกำลังคืบคลานเข้ามา: NDR มีแนวโน้มที่จะลดลงเล็กน้อย ความต้องการในส่วนบนสุดของช่องทางยังคงอ่อนแอ แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร และการรวม One AI บวกกับระบบการกำหนดราคาใหม่ เพิ่มความเสี่ยงในการดำเนินการ แนวโน้ม FY2026 บ่งชี้ถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง (19-20%) และ FCF ที่แข็งแกร่ง แต่ upside ขึ้นอยู่กับการนำ AI ไปใช้และการขยายตลาดบนที่แปลเป็นการรักษาลูกค้าสุทธิและ ARPU ที่สูงขึ้นจริง
การเปลี่ยนผ่านการกำหนดราคา AI และการเปลี่ยนแพลตฟอร์มอาจบีบอัดรายได้ในระยะสั้นและลด NDR ในระยะสั้น หากลูกค้าเลื่อนหรือลดการใช้ AI ช่องทางที่อ่อนแออาจเสื่อมถอยลงอีก ซึ่งเสี่ยงต่อแผนการเติบโตปี 2026 แม้ว่าการซื้อหุ้นคืนจะช่วยหนุนผลตอบแทนเงินสดก็ตาม
"การซื้อหุ้นคืนมูลค่า 553 ล้านดอลลาร์ บ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารขาดความเชื่อมั่นในเรื่องราวการเติบโตของ AI ของตนเองที่สามารถรองรับเงินทุนได้"
Claude ถูกต้องในการชี้ให้เห็นว่า NDR ที่ลดลงเป็นสัญญาณอันตราย แต่คณะกรรมการพลาดสัญญาณ 'การซื้อหุ้นคืน' การใช้เงิน 553 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืน ในขณะเดียวกันก็อ้างว่าอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน AI ที่สำคัญและต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก เป็นความขัดแย้งครั้งใหญ่ ฝ่ายบริหารกำลังบอกเราว่าพวกเขาไม่เห็นโอกาส R&D ที่ให้ผลตอบแทนสูงเพียงพอที่จะนำเงินสดไปลงทุนภายใน หากความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์กับตลาด AI เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เงินทุนนั้นจะถูกนำไปใช้ในการรวม One AI ไม่ใช่การเกษียณอายุหุ้น
"การซื้อหุ้นคืนมูลค่า 553 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงเงินสดส่วนเกินจากประสิทธิภาพ AI ไม่ใช่ความสงสัยเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่าน"
Gemini อ่านการซื้อหุ้นคืนผิดว่าเป็นความขัดแย้ง—เป็นการจัดสรรเงินทุนอย่างมีเหตุผลท่ามกลางอัตรากำไร FCF 29% (103 ล้านดอลลาร์ใน Q1) และจำนวนพนักงานที่คงที่ (3,211) บ่งชี้ว่าการใช้ประโยชน์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI กำลังมอบกระแสเงินสดโดยไม่จำเป็นต้องเพิ่มค่าใช้จ่าย R&D จำนวนมาก ความกังวลเกี่ยวกับ NDR ที่ลดลงของ Claude มองข้ามว่าเป็นการเปรียบเทียบราคาปี 2024 การกำหนดราคาที่นั่ง+เครดิตสำหรับดีลใหม่สามารถเร่งการรักษาลูกค้าได้อีกครั้งหากการใช้ AI เพิ่มขึ้นตามที่ประสิทธิภาพภายใน +32% บ่งชี้
"แนวโน้มของฝ่ายบริหารเองปฏิเสธอย่างชัดเจนถึง upside ของราคา AI บ่งชี้ว่าพวกเขาไม่เชื่อว่าโมเดลการใช้งานจะสร้างความแตกต่างในปี 2026"
การอ้างสิทธิ์ประสิทธิภาพภายใน +32% ของ Grok ไม่ได้เป็นการยืนยันการนำ AI ไปใช้ภายนอก แนวโน้มของ Monday เองสมมติว่า 'ไม่มีผลกระทบที่สำคัญ' จากที่นั่ง+เครดิตในปี 2026—ฝ่ายบริหารกำลังป้องกันความเสี่ยงอย่างชัดเจน การซื้อหุ้นคืนไม่ใช่แค่ความสมเหตุสมผล แต่เป็นวาล์วนิรภัย หากการใช้ประโยชน์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ชัดเจน แนวโน้มจะสมมติว่ารายได้จากการใช้งานเร่งตัวขึ้น ไม่ใช่ NDR ที่คงที่ Grok ผสมปนเปประสิทธิภาพภายในกับความเต็มใจของลูกค้าที่จะจ่ายสำหรับราคาใหม่
"การเพิ่มขึ้นของการนำ AI ไปใช้ไม่แน่นอน และแนวโน้มปี 2026 ขึ้นอยู่กับการดำเนินการที่อาจไม่เกิดขึ้นจริง ทำให้การเติบโตกลายเป็นผลลัพธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยราคาพร้อมผลตอบแทนที่ลดลง"
Claude ชี้ให้เห็นว่า ARR ใหม่สุทธิ 3% จาก AI นั้นซบเซา แต่ข้อบกพร่องที่ใหญ่กว่าคือการสมมติว่าการนำ AI ไปใช้จะเร่งตัวขึ้นตามกำหนด และจากนั้นจะเพิ่มการรักษาลูกค้าและ ARPU แนวโน้มปี 2026 ขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นที่ฝ่ายบริหารป้องกัน โดยทำให้ NDR คงที่แม้ว่าการใช้งานจะล่าช้า หากการนำ AI ไปใช้หยุดชะงัก การเติบโต 19-20% จะกลายเป็นเกมการกำหนดราคาที่มีผลตอบแทนลดลง และการซื้อหุ้นคืนจะซื้อเวลา—ไม่ใช่ความแน่นอน
คณะกรรมการอภิปรายเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่านของ Monday.com ไปสู่โมเดลการใช้งานที่ขับเคลื่อนด้วย AI แม้ว่าผลประกอบการ Q1 จะแข็งแกร่ง แต่ความกังวลเกี่ยวกับ NDR ที่ลดลง ความเสี่ยงในการดำเนินการของการกำหนดราคาใหม่ และผลกระทบของการนำ AI ไปใช้ที่จำกัดต่อการเติบโตของรายได้นั้นโดดเด่น การซื้อหุ้นคืนมูลค่า 553 ล้านดอลลาร์ บ่งชี้ถึงความมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับโอกาสในการลงทุนภายใน
การดำเนินการที่ประสบความสำเร็จของโมเดลการกำหนดราคา 'ที่นั่งบวกเครดิต' และการนำตัวแทน AI มาใช้เพิ่มขึ้น อาจเร่งการเติบโตของรายได้และปรับปรุงการรักษาลูกค้าสุทธิ
Net dollar retention (NDR) คาดว่าจะลดลง ซึ่งบ่งชี้ถึงการสูญเสียลูกค้าที่อาจเกิดขึ้นหรือการลดการใช้จ่ายบนแพลตฟอร์ม