โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีความเห็นเป็นลบต่อสมมติฐานที่ว่า SpaceX จะให้เงินทุนสำหรับการเติบโตของศูนย์ข้อมูล AI ด้วยพลังงานนิวเคลียร์บนบก โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านการเข้าซื้อกิจการของ NuScale พวกเขาโต้แย้งว่ากรอบเวลามีความมองโลกในแง่ดีเกินไป อุปสรรคด้านกฎระเบียบมีความสำคัญอย่างมาก และกลยุทธ์ด้านพลังงานของ SpaceX ให้ความสำคัญกับพลังงานแสงอาทิตย์ในวงโคจรและการเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้า
ความเสี่ยง: ความล่าช้าในการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการใช้จ่ายเกินงบประมาณสำหรับ SMR บนบก
โอกาส: การพัฒนาปฏิกรณ์แบบแยกส่วนที่เป็นกรรมสิทธิ์ภายในของ SpaceX ที่อาจเกิดขึ้น หรือการขยายการใช้งาน Megapack
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ของ Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) ได้ผ่านพ้นไปแล้ว ขณะนี้หุ้นอวกาศมีเงินทุนสดใหม่กว่า 85 พันล้านดอลลาร์ที่สามารถนำไปใช้เพื่อขับเคลื่อนการเติบโต รายงานยังชี้แนะว่า SpaceX อาจตั้งเป้าขายหุ้นกู้มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ในฤดูร้อนนี้ ซึ่งจะเสริมความแข็งแกร่งของเงินทุนมากขึ้นไปอีก
SpaceX จะไม่พบความยากลำบากในการใช้จ่ายทรัพย์สมบัติใหม่ที่ได้มา "ไม่ใช่เรื่องลับที่ SpaceX เป็นธุรกิจที่ใช้เงินทุนสูง" รายงานวิจัยล่าสุดจาก Morningstar ระบุ ไม่ว่าจะเป็นการสร้างจรวดและส่งมนุษย์ไปยังดวงจันทร์ หรือการสร้างศูนย์ข้อมูล orbital และส่งพวกมันขึ้นไปยังวงโคจรระดับต่ำของโลก SpaceX จะต้องพึ่งพาเงินที่ได้จาก IPO อย่างมาก -- รวมถึงการระดมทุนอย่างต่อเนื่องในปีข้างหน้า -- เพื่อให้บรรลุความทะเยอทะยานในการเติบโต
ควรลงทุน 1,000 ดอลลาร์ที่ไหนตอนนี้? ทีมนักวิเคราะห์ของเราเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่ควรซื้อตอนนี้ เมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor ดูหุ้นเหล่านี้ »
ในขณะที่ SpaceX มีความหลากหลาย แต่ก็ไม่ได้บูรณาการแนวตั้งอย่างสมบูรณ์ ในความเป็นจริง มีข้อจำกัดหนึ่งต่อการเติบโตของ SpaceX ที่อาจทำให้ trajectory การเติบโตของธุรกิจที่มีค่าที่สุดของบริษัทเสียหายในระยะยาว: ปัญญาประดิษฐ์ โชคดีที่หุ้นพลังงานนิวเคลียร์ที่นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่เคยได้ยินชื่ออาจเป็นทางออกได้
ตามเอกสารเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX ผู้ที่ได้รับประโยชน์ที่สุดจากเงินสด IPO ของบริษัทน่าจะเป็นแผนก AI ของมัน อย่างไรก็ตาม AI เพียงอย่างเดียวคิดเป็นมากกว่า 90% ของตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดที่บริษัทอ้างสิทธิ์ หาก SpaceX ไม่สามารถระดมทุนเพื่อการเติบโตในแผนก AI ของมัน มูลค่าจาก IPO อาจไม่มีความชอบธรรม
ส่วนใหญ่ของค่าใช้จ่าย AI ของ SpaceX จะถูกทุ่มเทเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล บริษัทต้องการสร้างซูเปอร์คอมพิวเตอร์หลายเครื่องที่จะติดอันดับใหญ่ที่สุดที่เคยสร้างมา อย่างไรก็ตาม การจ่ายพลังงานให้กับสิ่งอำนวยความสะดวกเหล่านี้เป็นอีกคำถามหนึ่ง
จนถึงตอนนี้ ศูนย์ข้อมูลของ SpaceX พึ่งพาเชื้อเพลิงหลายประเภท ตั้งแต่สาธารณูปโภคที่เชื่อมต่อกับกริดไปจนถึงพลังงานแสงอาทิตย์ off-grid และ Megapacks -- แบตเตอรี่เก็บพลังงานขนาดใหญ่ที่ออกแบบและขายโดย Tesla (NASDAQ: TSLA) ศูนย์ข้อมูล orbital ที่ใช้พลังงานแสงอาทิตย์ในอวกาศอาจแก้ไขความท้าทายด้านพลังงานในที่สุด แต่ก็จะต้องมีโซลูชันภาคพื้นดินเพิ่มเติมด้วย
NuScale Power (NYSE: SMR) ออกแบบ small modular reactors ซึ่ง -- อย่างน้อยในทางทฤษฎี -- สามารถสร้างได้เร็วกว่า ถูกกว่า และปลอดภัยกว่าเมื่อเทียบกับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์แบบเดิมขนาดใหญ่ อุตสาหกรรม SMR หวังว่าจะได้ระบบพลังงาน SMR ออนไลน์ภายในสองถึงสามปีนับจากเริ่มการก่อสร้าง ระบบนิวเคลียร์ขนาดใหญ่ เพื่อการเปรียบเทียบ มักใช้เวลาหนึ่งทศวรรษหรือมากกว่านั้นเพื่อให้ออนไลน์
สำหรับตอนนี้ SpaceX ดูเหมือนตั้งใจที่จะไล่ตามศูนย์ข้อมูล orbital แต่เมื่อพิจารณาถึงความท้าทายที่เกี่ยวข้อง รวมถึงความสำคัญอย่างยิ่งของการสร้างศูนย์ข้อมูลภาคพื้นดินของบริษัทเพื่อการเติบโต ฉันจะไม่แปลกใจถ้าเห็นบริษัทไล่ตามแนวทางที่หลากหลายมากขึ้นสำหรับความต้องการพลังงานของมันในปีข้างหน้า หาก SpaceX เคลื่อนไปสู่พลังงานนิวเคลียร์เพื่อจ่ายไฟให้ศูนย์ข้อมูลของมัน เทคโนโลยี SMR ดูเหมือนจะเหมาะสมที่สุดบนกระดาษเนื่องจากความเร็วในการ deployment
ด้วยการออกแบบ SMR ที่ได้รับอนุมัติหลายแบบ โมดูลเริ่มแรกกำลังอยู่ระหว่างการก่อสร้าง และมูลค่าตลาดเพียง 4 พันล้านดอลลาร์ เป็นไปได้ที่เราอาจเห็น SpaceX เข้าซื้อหุ้น SMR อย่าง NuScale ในบางจุดเพื่อเร่งการจัดหาพลังงานของมันให้เร็วและกว้างที่สุดเท่าที่可能
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน Space Exploration Technologies โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมนักวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Space Exploration Technologies ไม่ได้เป็นหนึ่งในนั้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนมหาศาลในปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายการนี้ในวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมี 417,305 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายการนี้ในวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมี 1,293,148 ดอลลาร์!
ตอนนี้ เป็นเรื่องน่าสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 936% — การทำผลงาน outperform ที่ทำลายตลาดเมื่อเทียบกับ 209% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับล่าสุด ที่มีให้กับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างโดยนักลงทุนรายย่อยเพื่อนักลงทุนรายยิศ
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 21 มิถุนายน 2026. ***
Ryan Vanzo ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Tesla The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงไว้ที่นี่เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนมุมมองของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การทำงานร่วมกันระหว่าง SpaceX และ SMR นั้นมีความเป็นการคาดการณ์สูง และไม่น่าจะเกิดขึ้นจริงในระยะเวลาอันใกล้ เนื่องจากข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ ต้นทุน และกรอบเวลา"
ละทิ้งกระแส hype ไปเสีย ไม่มีหุ้น IPO ของ SpaceX ที่มีชื่อย่อ SPCX; SpaceX ยังคงเป็นบริษัทเอกชน ดังนั้นแผนการใช้เงินสด pro forma และแผนการออกพันธบัตรจึงเป็นเพียงการคาดเดาในแง่ดีที่สุด บทความนี้อิงจากสมมติฐานที่ขัดแย้ง—ว่า SpaceX จะระดมทุนเกือบทั้งหมดสำหรับการเติบโตของศูนย์ข้อมูล AI ด้วยพลังงานนิวเคลียร์ในวงโคจร/บนบก—โดยไม่มีการเปิดเผยขอบเขต ต้นทุน หรืออุปสรรคด้านกฎระเบียบที่เชื่อถือได้ แม้ว่า SpaceX จะดำเนินการด้านพลังงาน SMR ก็ตาม การดำเนินการของ NuScale ยังคงเผชิญกับความล่าช้าในการขอใบอนุญาต ต้นทุนการก่อสร้างที่สูง ความกังวลเรื่องกากนิวเคลียร์ และความเสี่ยงทางการเมือง กรอบเวลาสองถึงสามปีถือว่ามองโลกในแง่ดีที่สุด สิ่งที่ควรได้คือ: จับตาดูการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว และรอดูความร่วมมือที่เชื่อถือได้ระหว่าง SpaceX กับ NuScale ไม่ใช่การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานที่รับประกันได้ในระยะใกล้นี้
หากสเปซเอ็กซ์ (SpaceX) สามารถทำกำไรที่ยั่งยืนได้จริง และได้รับการสนับสนุนทางนโยบายที่เป็นมิตร การเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ระหว่างสเปซเอ็กซ์กับ SMR อาจเป็นไปได้ และสามารถเร่งระยะเวลาโครงการ จนทำให้กรณีที่เป็นลบ (bearish case) ขาดเหตุผลลงได้
"บทความอ้างอิงถึงการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ของ SpaceX ที่ไม่มีอยู่จริง และละเลยความเสี่ยงด้านการดำเนินงานทางประวัติศาสตร์อย่างรุนแรงที่ได้สร้างปัญหาให้กับการนำไปใช้เชิงพาณิชย์ของ NuScale"
บทความนี้เป็นเรื่องเล่าแบบ 'เชื่อมจุด' คลาสสิกที่เพิกเฉยต่อความเป็นจริงพื้นฐาน: SpaceX เป็นบริษัทเอกชน และสมมติฐานของการเสนอขายหุ้น IPO ของ 'SPCX' นั้นไม่เป็นความจริงตามข้อเท็จจริง ณ กลางปี 2026 นอกเหนือจากสัญลักษณ์ซื้อขายที่หลอนแล้ว วิทยานิพนธ์ที่เชื่อมโยง NuScale Power (SMR) กับความต้องการพลังงานของ SpaceX นั้นเป็นการคาดเดาล้วนๆ แม้ว่า SMR จะทฤษฎีแล้วเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับศูนย์ข้อมูล AI ความหนาแน่นสูง แต่ NuScale กลับประสบปัญหาการเกินงบประมาณอย่างมากและการยกเลิกโครงการ เช่น โครงการพลังงานไร้คาร์บอน UAMPS การเดิมพันกับการเข้าซื้อกิจการเชิงเก็งกำไรโดยหน่วยงานเอกชนเพื่อช่วยเหลือการลงทุนนิวเคลียร์ขนาดเล็กที่กำลังดิ้นรน เป็นการพนันความเสี่ยงสูงที่เพิกเฉยต่ออุปสรรคด้านกฎระเบียบและรายจ่ายฝ่ายทุนที่มีอยู่โดยธรรมชาติในโครงสร้างพื้นฐานนิวเคลียร์
หาก SpaceX จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในที่สุด และมุ่งสู่การครองความเป็นใหญ่ในวงการ AI ทั้งในวงโคจรและบนพื้นโลก พวกเขาจะต้องใช้พลังงานพื้นฐานที่มหาศาลและสม่ำเสมอ ซึ่งมีเพียงพลังงานนิวเคลียร์เท่านั้นที่จะจัดหาให้ได้ ซึ่งอาจบีบให้เกิดการเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์หรือการรวมกลุ่มในแนวดิ่งกับผู้ให้บริการเครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็ก (SMR)
"การคาดการณ์การซื้อกิจการในบทความนี้สร้างขึ้นจากกรอบเวลาที่ไม่ได้รับการยืนยัน และเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่า SpaceX ได้เลือกกลยุทธ์พลังงานทางเลือกที่ไม่ต้องใช้พลังงานนิวเคลียร์ไปแล้ว ทำให้การเล่น SMR เป็นเพียงการป้องกันความเสี่ยงที่มีความเป็นไปได้ต่ำ ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สูง"
บทความนี้ผสมผสานสามประเด็นที่แยกจากกัน ได้แก่ การเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX ความต้องการพลังงานจาก AI และความเป็นไปได้ของ SMR เข้าสู่สมมติฐานการเข้าซื้อกิจการที่คาดเดาโดยมีหลักฐานน้อยมาก ข้ออ้างหลัก (SpaceX จะเข้าซื้อ NuScale หรือบริษัทที่คล้ายกัน) อาศัย: (1) SpaceX ต้องการพลังงานมหาศาลสำหรับศูนย์ข้อมูล (2) SMR สามารถนำไปใช้งานได้เร็วกว่าโรงไฟฟ้านิวเคลียร์แบบดั้งเดิม และ (3) มูลค่าตลาดของ NuScale ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ทำให้ 'มีราคาที่จับต้องได้' แต่บทความละเว้นข้อเท็จจริงสำคัญ: หน่วยเชิงพาณิชย์แรกของ NuScale จะไม่เดินเครื่องจนถึงประมาณปี 2030 อย่างเร็วที่สุด กลยุทธ์พลังงานที่ระบุของ SpaceX เน้นไปที่พลังงานแสงอาทิตย์ในวงโคจรและการเชื่อมต่อกับโครงข่ายไฟฟ้า ไม่ใช่นิวเคลียร์บนพื้นโลก และเศรษฐศาสตร์ของ SMR ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับขนาดใหญ่ ข้ออ้างเรื่อง 'สองถึงสามปี' ในการนำไปใช้งานขัดแย้งกับความเป็นจริงของอุตสาหกรรม
หากความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูล AI กลายเป็นข้อจำกัดที่แท้จริงต่อการเติบโตของ SpaceX (ซึ่งเป็นสมมติฐานที่ยังไม่แน่นอน) และหาก SMR สามารถบรรลุตามกรอบเวลาและเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยตามที่สัญญาไว้ได้จริง การร่วมมือเชิงกลยุทธ์หรือการเข้าซื้อกำลังการผลิต SMR ก็อาจเป็นเหตุเป็นผลได้ ซึ่งทำให้ประเด็นนี้เป็นสมมติฐานการลงทุนระยะเริ่มต้นที่ชอบด้วยเหตุผล มากกว่าจะเป็นเพียงการคาดเดาล้วนๆ
"ข้อได้เปรียบด้านความเร็วที่ SMR ถูกกล่าวอ้างนั้นเป็นเพียงในทางทฤษฎี และไม่น่าจะมีอิทธิพลต่อการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ในระยะใกล้นี้ของ SPCX เมื่อพิจารณาจากลำดับความสำคัญของวงโคจรและความเสี่ยงด้านการดำเนินการ"
บทความนี้ผลักดัน NuScale (SMR) ว่าเป็นการแก้ปัญหาพลังงานนิวเคลียร์ที่สมเหตุสมผลสำหรับศูนย์ข้อมูล AI ของ SpaceX (SPCX) โดยอ้างถึงระยะเวลาการติดตั้ง 2-3 ปี เทียบกับหนึ่งทศวรรษสำหรับโรงงานแบบดั้งเดิม และมูลค่าตลาด 4 พันล้านดอลลาร์ที่อาจดึงดูดการเข้าซื้อกิจการได้ อย่างไรก็ตาม เอกสารชี้ชวนของ SPCX เน้นย้ำศูนย์ข้อมูลในวงโคจรและโซลูชันพลังงานแสงอาทิตย์/เมกะแพคเป็นอันดับแรก ในขณะที่การออกแบบ SMR ยังรอการตรวจสอบเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบ การระดมทุนจำนวน 85 พันล้านดอลลาร์บวกกับพันธบัตรที่อาจเกิดขึ้นอีก 20 พันล้านดอลลาร์ทำให้ SPCX มีความยืดหยุ่น แต่การจัดหาพลังงานยังคงเป็นเรื่องรองเมื่อเทียบกับกรอบเวลาของจรวดและฮาร์ดแวร์ AI การอนุมัติด้านกฎระเบียบและการบูรณาการเข้ากับระบบไฟฟ้าสำหรับ SMR บนพื้นดินทำให้เกิดความล่าช้าที่บทความนี้ลดความสำคัญลง
แม้ว่าแผนการโคจรจะล่าช้า SPCX ก็สามารถขยาย Tesla Megapacks หรือทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับผู้ให้บริการสาธารณูปโภค (PPA) ได้เร็วกว่าการรอโมดูล SMR ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์ ทำให้มุมมองด้านนิวเคลียร์ใด ๆ กลายเป็นสิ่งที่ไม่เกี่ยวข้อง
"แม้ว่า SpaceX จะดำเนินการตามแนวทางนิวเคลียร์ แต่การติดตั้ง SMR เป็นเวลา 2–3 ปีสำหรับศูนย์ข้อมูล AI นั้นเป็นไปไม่ได้จริง เนื่องจากการออกใบอนุญาต ต้นทุน และการบูรณาการเข้ากับระบบสายส่งไฟฟ้าจะทำให้ระยะเวลายืดเยื้อไปถึงสิบปีขึ้นไป ในขณะที่พลังงานแสงอาทิตย์ในวงโคจรยังคงเป็นกลยุทธ์หลักด้านพลังงานของ SpaceX"
คลอดด์ได้หยิบยกประเด็นหลักที่ว่าเศรษฐศาสตร์ของนิวสเกลจะปลดล็อกการผูกโยงสเปซเอ็กซ์–เอสเอ็มอาร์ การโต้แย้งของผม: แม้สเปซเอ็กซ์จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การติดตั้งเอสเอ็มอาร์ภายใน 2–3 ปีสำหรับศูนย์ข้อมูลเอไอก็ยังเป็นไปไม่ได้ การขออนุญาตจากเอ็นอาร์ซี ค่าใช้จ่ายบานปลาย ของเสีย และการเชื่อมต่อกับโครงข่ายจะยืดเวลาออกไปเป็นทศวรรษขึ้นไป พลังงานจากแสงอาทิตย์ในวงโคจร/การเชื่อมต่อโครงข่ายครอบงำกลยุทธ์พลังงานของสเปซเอ็กซ์ วิทยานิพนธ์นี้ละเลยมูลค่าเงินตามเวลาและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ สิ่งนี้ยังคงเป็นกลไกที่มีความน่าจะเป็นต่ำและมีความไม่แน่นอนสูง
"SpaceX จะให้ความสำคัญกับโซลูชันไมโครกริดภายในที่ใช้พื้นฐานจาก Tesla มากกว่าความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและกรอบเวลาของ NuScale SMRs"
คล็อดและกร็อกระบุอย่างถูกต้องว่าแผนงานด้านพลังงานของสเปซเอ็กซ์ให้ความสำคัญกับพลังงานแสงอาทิตย์ในวงโคจรและเทสลา เมกะแพ็ก แต่ทุกคนกำลังมองข้ามความเสี่ยง 'ลำดับที่สอง' นั่นคือ ความมุ่งมั่นของมัสก์ในการบูรณาการแนวดิ่ง หากสเปซเอ็กซ์เผชิญกับคอขวดในการเข้าถึงโครงข่ายไฟฟ้าสำหรับคลัสเตอร์ AI ของตน พวกเขาจะไม่รอให้ผ่านนรกกฎระเบียบของนูสเกล มีแนวโน้มว่าพวกเขาจะเปลี่ยนทิศทางไปสู่ไมโครกริดแบบโมดูลาร์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ โดยใช้เทคโนโลยีการกักเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่ที่มีอยู่แล้วของเทสลา วิทยานิพนธ์ด้านนิวเคลียร์ไม่ใช่แค่การคาดการณ์ แต่มันคือสิ่งที่เบี่ยงเบนความสนใจจากโซลูชันภายในองค์กรที่มีความเป็นไปได้มากกว่าและมีประสิทธิภาพด้านเงินทุน
"โซลูชันด้านพลังงานของ SpaceX จะเป็นกรรมสิทธิ์และเป็นแบบโมดูลาร์ ไม่ใช่การเข้าซื้อกิจการของผู้ให้บริการ SMR ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์"
เจมินีจัดการความเสี่ยงจากการรวมกลุ่มแนวตั้งได้ดี แต่ประเมินต่ำเกินไป ประวัติของมัสก์—เทสลา เอเนอร์จี, โครงสร้างพื้นฐานสตาร์ลิงก์, การผลิตนิวราลิงก์—แสดงให้เห็นว่าเขาสร้างขึ้นมาเองแทนที่จะเข้าซื้อกิจการเมื่อการควบคุมมีความสำคัญ สเปซเอ็กซ์เข้าซื้อนูสเกลล์บ่งบอกถึงความอดทนต่อการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการดำเนินการโดยภายนอก มีแนวโน้มมากกว่า: สเปซเอ็กซ์ให้เงินสนับสนุนเครื่องปฏิกรณ์แบบโมดูลาร์ในกรรมสิทธิ์ของตนเอง (ร่วมมือกับผู้ขายเช่น เอ็กซ์-เอเนอร์จี หรือ โอคลอ สำหรับเชื้อเพลิง/การอนุญาต ไม่ใช่หุ้นส่วนในส่วนของผู้ถือหุ้น) หรือทุ่มเทเพิ่มเป็นสองเท่าสำหรับเมกะแพ็ค + PPA ของกริด ข้อสมมติฐานเกี่ยวกับนิวเคลียร์ถือว่าสเปซเอ็กซ์ทำตัวเหมือนสาธารณูปโภคแบบดั้งเดิม แต่พวกเขาไม่เป็นเช่นนั้น
"การรับรองจาก NRC ที่มีอยู่ของ NuScale สร้างทางลัดด้านกฎระเบียบที่การพัฒนาภายในบริษัทเพียงอย่างเดียวไม่สามารถเทียบได้ ทำให้รูปแบบการร่วมทุนบางรูปแบบมีความเป็นไปได้มากกว่าที่อ้างไว้"
Claude ประเมินต่ำเกินไปถึงทางลัดด้านการออกใบอนุญาต: NuScale ถือใบรับรองการออกแบบจาก NRC เพียงรายเดียวสำหรับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขนาดเล็กแบบโมดูลาร์ (SMRs) ซึ่ง SpaceX จะต้องใช้เวลาหลายปีและเงินหลายพันล้านเพื่อทำซ้ำภายในองค์กรเองแม้จะมี X-energy ความชอบในการสร้างของ Musk ใช้ได้ผลสำหรับแบตเตอรี่แต่ไม่ได้ผลสำหรับการอนุมัติวัฏจักรเชื้อเพลิงนิวเคลียร์ ช่องว่างด้านกฎระเบียบนี้ทำให้การถือหุ้นส่วนน้อยหรือการร่วมทุน (JV) มีความเป็นไปได้มากกว่าที่ Claude ยอมรับ แม้ว่าจะยังเป็นรองการขยายตัวของ Megapack อยู่ก็ตาม
คณะกรรมการมีความเห็นเป็นลบต่อสมมติฐานที่ว่า SpaceX จะให้เงินทุนสำหรับการเติบโตของศูนย์ข้อมูล AI ด้วยพลังงานนิวเคลียร์บนบก โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านการเข้าซื้อกิจการของ NuScale พวกเขาโต้แย้งว่ากรอบเวลามีความมองโลกในแง่ดีเกินไป อุปสรรคด้านกฎระเบียบมีความสำคัญอย่างมาก และกลยุทธ์ด้านพลังงานของ SpaceX ให้ความสำคัญกับพลังงานแสงอาทิตย์ในวงโคจรและการเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้า
การพัฒนาปฏิกรณ์แบบแยกส่วนที่เป็นกรรมสิทธิ์ภายในของ SpaceX ที่อาจเกิดขึ้น หรือการขยายการใช้งาน Megapack
ความล่าช้าในการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการใช้จ่ายเกินงบประมาณสำหรับ SMR บนบก