โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมเสวนาถกเถียงถึงความยั่งยืนของการเติบโตของ Nvidia โดยบางรายอ้างถึง 'การจัดหาทุนแบบวงกลม' และคอขวดด้านการจัดหาวัตถุดิบเป็นความเสี่ยง ขณะที่อีกส่วนโต้แย้งว่าการสนับสนุนจากรัฐช่วยรับประกันอุปสงค์และบรรเทาปัญหาเหล่านี้
ความเสี่ยง: โมเดลการเงินแบบหมุนเวียนและความผิดหวังที่อาจเกิดขึ้นจากผลตอบแทนการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI
โอกาส: การสนับสนุนจากรัฐบาลและศักยภาพในการเร่งการจัดหาหน่วยความจำผ่านการแทรกแซงของรัฐ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดของ Nvidia บริษัทมหาชนที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดในโลก ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ ประกาศออกมาแล้ว
Nvidia (NVDA) รายงานรายได้ไตรมาสที่สองที่ 96.22 พันล้านดอลลาร์ และกำไรปรับปรุงที่ 2.22 ดอลลาร์ต่อหุ้น หลังตลาดปิดในวันนี้ ตัวเลขทั้งสองสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรที่ 2.10 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากรายได้ 92.37 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่แนวโน้มรายได้ไตรมาสที่สามของบริษัทที่ 108 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าความเห็นพ้องของนักวิเคราะห์จาก Visible Alpha
“การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังดำเนินไปอย่างเต็มกำลัง” Jensen Huang ซีอีโอกล่าวในคำแถลงที่เตรียมไว้
หุ้น Nvidia ปรับตัวขึ้นในการซื้อขายหลังเวลาทำการ หลังจากที่ร่วงลงก่อนหน้านี้ ซึ่งอาจเป็นสัญญาณว่านักลงทุนยังคงเชื่อมั่นในเรื่องการเติบโตของบริษัท แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินและความยั่งยืนของการก่อสร้าง AI (อ่านรายงานฉบับเต็มของ Investopedia เกี่ยวกับการซื้อขายวันนี้ได้ที่นี่) เทรดเดอร์คาดว่าหุ้นอาจมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ภายในสิ้นสัปดาห์นี้
หุ้น Nvidia ปิดครึ่งปีแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยกว่า 7% ตามหลัง S&P 500 แต่ ณ ราคาปิดวันพุธ หุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 12% นับตั้งแต่ต้นปี แซงหน้าดัชนีอ้างอิงเล็กน้อย หุ้นปิดวันนี้ที่ประมาณ 210 ดอลลาร์ หลังจากร่วงลง 1.6% ในการซื้อขายปกติ โดยราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เคยเห็นในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ระดับสูงกว่า 236 ดอลลาร์
Kara Greenberg มีส่วนร่วมในบทความนี้
26 สิงหาคม 2026 เวลา 22:43 น. GMT
Nvidia รายงานรายชื่อลูกค้า Vera Rubin จำนวนมาก
Vera Rubin ของ Nvidia ซึ่งเป็นรุ่นต่อจาก Blackwell เริ่มต้นได้อย่างแข็งแกร่ง Colette Kress ซีเอฟโอกล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์วันพุธ
Kress กล่าวว่าบริษัทได้รับคำสั่งซื้อจาก “ไฮเปอร์สเกลเลอร์รายใหญ่ทุกราย คลาวด์ AI และ OEM ระบบ” หรือผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม สำหรับแพลตฟอร์มคอมพิวเตอร์รุ่นถัดไป ซึ่งเริ่มการจัดส่งเพื่อการผลิตในช่วงต้นเดือนนี้
“เราคาดว่า Vera Rubin จะเป็นจุดเริ่มต้นของการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Nvidia” เธอกล่าว และจะคิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้ศูนย์ข้อมูลของ Nvidia ในไตรมาสปัจจุบัน
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 22:38 น. GMT
คาดรายได้เติบโต 70% ในปีหน้า
Colette Kress ซีเอฟโอกล่าวว่า Nvidia คาดว่ารายได้จะเติบโตประมาณ 70% ในปีงบประมาณหน้า แม้ว่ายังคงถูกจำกัดด้วยปัญหาคอขวดด้านอุปทานท่ามกลางการขาดแคลนชิ้นส่วนหน่วยความจำ
“ความต้องการของเราสูงกว่านั้นมาก” Huang กล่าวกับนักวิเคราะห์ “ดังนั้นผมจึงต้องการความช่วยเหลือจากห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดเพื่อช่วยผมในจุดนี้”
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 22:22 น. GMT
Huang กล่าวว่าเสียใจที่ไม่ได้ลงทุนใน OpenAI และ Anthropic มากขึ้น
Jensen Huang กล่าวว่าเขาคาดว่า OpenAI และ Anthropic ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่ทั้งคู่ของ Nvidia “จะเป็นลูกค้าและพันธมิตรของเราไปอีกนาน”
“ผมคิดว่าสิ่งเดียวที่ผมเสียใจคือไม่ได้ลงทุนมากขึ้นและเร็วขึ้น” ซีอีโอของ Nvidia กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์วันพุธ ยักษ์ใหญ่ AI ทั้งสองคาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในเร็วๆ นี้ และ Huang กล่าวว่าเขาคาดว่าพวกเขาจะกลายเป็น “บริษัทเทคโนโลยีที่ทรงอิทธิพลที่สุดบางแห่งในประวัติศาสตร์”
Luke Lango นักวิเคราะห์เทคโนโลยีและผู้จัดพิมพ์ Innovation Investor ระบุว่าการร่วงลงในช่วงแรกของราคาหุ้น Nvidia หลังผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมเป็นผลมาจากแนวโน้มการเติบโตที่ชะลอตัว
การเติบโตของรายได้เมื่อเทียบเป็นรายปีเร่งตัวขึ้นห้าไตรมาสติดต่อกัน แตะระดับ 106% ในไตรมาสที่สอง แต่แนวโน้มของ Nvidia สำหรับไตรมาสที่สามชี้ไปที่การเติบโตในช่วงกลางถึงสูง 80% Lango ตั้งข้อสังเกต การเติบโตแบบต่อเนื่อง—ไตรมาสต่อไตรมาส—ก็คาดว่าจะชะลอตัวลงเช่นกัน
“ดังนั้น ไม่ว่าคุณจะมองแบบไหน เรื่องการเติบโตกำลังชะลอตัว” Lango เขียนในอีเมล “แต่ฝ่ายกระทิงจะโต้แย้ง และก็ถูกต้องว่า หุ้น NVDA ไม่ได้ถูกตั้งราคาไว้สำหรับความสมบูรณ์แบบ โดยอัตราส่วนกำไรล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 18 เท่า และใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี”
“และธีมหลักยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: รายได้ศูนย์ข้อมูลรายไตรมาสที่ 89 พันล้านดอลลาร์ ภาระผูกพันด้านคอมพิวเตอร์ที่พุ่งขึ้นจาก 119 พันล้านดอลลาร์เป็น 279 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว และความร่วมมือด้านการเงินใหม่มูลค่ากว่า 500 พันล้านดอลลาร์... ทั้งหมดบ่งชี้ว่าการก่อสร้าง AI เองไม่ได้ชะลอตัว” เขากล่าว “สิ่งที่ต้องจับตาคืออัตราการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ของ Nvidia ภายในวงจรนั้น—น่าจับตามอง แต่ไม่ถึงกับทำให้ธีมหลักพังทลาย”
—Stephen Wisnefski
26 สิงหาคม 2026 เวลา 21:42 น. GMT
อุปทานหน่วยความจำอาจยังเป็น 'คอขวด' ในปีหน้า
Nvidia กล่าวว่าปัญหาอุปทานหน่วยความจำไม่น่าจะหมดไปในเร็วๆ นี้
“แม้ว่าเราจะพยายามลดช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ แต่เราคาดว่าอุปทานจะยังคงเป็นคอขวด อย่างน้อยจนถึงสิ้นปีงบประมาณ 28” Colette Kress ซีเอฟโอกล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์ของบริษัท
“เรามีความสัมพันธ์ที่ยาวนานและลึกซึ้งกับซัพพลายเออร์หน่วยความจำรายใหญ่ทั้งสามราย และเราทำงานอย่างใกล้ชิดกับพวกเขาเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตเพิ่มเติม” เธอกล่าว
Colette Kress ของ Nvidia รับทราบความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการสนับสนุนทางการเงินของบริษัทต่อลูกค้าในวันพุธ
“เราตระหนักถึงขนาดของการสนับสนุนนี้ และเรารู้ว่าบางคนจะเรียกสิ่งนี้ว่าการจัดหาเงินทุนแบบวงจรปิด เรามองต่างออกไป” Kress กล่าวกับนักลงทุนในการประชุมผลประกอบการของบริษัท
“เหล่านี้คือบริษัทที่เกิดขึ้นครั้งเดียวในรุ่น ความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีได้รับการพิสูจน์แล้ว และการดึงดูดลูกค้าและการใช้งานของพวกเขากำลังพุ่งสูงขึ้น” เธอกล่าว “เราคาดว่าพวกเขาจะกลายเป็นบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์”
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 21:30 น. GMT
Nvidia ทุ่มเงินสดมากขึ้นเพื่อ securing อุปทานหน่วยความจำ
ภาระผูกพันด้านอุปทานและกำลังการผลิตของ Nvidia จนถึงปี 2032 เพิ่มขึ้นเป็น 279 พันล้านดอลลาร์จาก 119 พันล้านดอลลาร์ “ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการจัดซื้อหน่วยความจำ” Colette Kress ซีเอฟโอกล่าวในคำชี้แจงที่เผยแพร่พร้อมกับผลประกอบการ ขณะที่ราคาพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางการขาดแคลนชิ้นส่วนทั่วโลก
ซีเอฟโอกล่าวว่าภาระผูกพันเหล่านั้นจะแตะระดับสูงสุดที่ 92 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณนี้ และลดลงเหลือ 87 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้า
บริษัทยังคาดว่าการลงทุนในตราสารทุนและรายจ่ายฝ่ายทุนจะแตะระดับสูงสุดในปีนี้ที่ 18 พันล้านดอลลาร์และ 7 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 20:46 น. GMT
คาดการณ์รายได้ไตรมาสที่สามสูงกว่าประมาณการ
Nvidia กล่าวว่าคาดว่ารายได้ไตรมาสที่สามจะอยู่ที่ 108 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่า 105.39 พันล้านดอลลาร์ที่นักวิเคราะห์ติดตามโดย Visible Alpha คาดการณ์ไว้
การคาดการณ์ค่าใช้จ่ายดำเนินงานปรับปรุงที่ 9.0 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ในปัจจุบันเล็กน้อยที่ 8.93 พันล้านดอลลาร์
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 20:43 น. GMT
ความต้องการ AI 'กำลังเร่งตัวขึ้น' Jensen Huang กล่าว
ความต้องการ AI กำลังเพิ่มขึ้น Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia กล่าวในวันพุธ
“ความต้องการกำลังเร่งตัวขึ้น” เขากล่าวในคำแถลงที่เตรียมไว้ “เมื่อปีที่แล้วในเวลานี้ มีห้องแล็บเพียงแห่งเดียวที่ขับเคลื่อนการก่อสร้าง วันนี้ เรามียุคทองของห้องแล็บ AI และสตาร์ทอัพใหม่ ห้องแล็บชั้นนำหลายแห่งขยายขนาดพร้อมกัน ระบบนิเวศโมเดลโอเพ่นซอร์สที่เฟื่องฟู และ AI เชิงกายภาพเริ่มใช้งานจริง—พร้อมกับโมเมนตัมที่แข็งแกร่งทั่วสหรัฐฯ และทั่วโลก”
“การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังดำเนินไปอย่างเต็มกำลัง” Huang กล่าว
26 สิงหาคม 2026 เวลา 20:40 น. GMT
Nvidia ใช้จ่าย 26 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนและปันผลในไตรมาสที่สอง
Nvidia ใช้จ่ายประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนและปันผลในไตรมาสที่สอง บริษัทกล่าว
บริษัทกล่าวว่ายังมีวงเงินซื้อหุ้นคืนที่ได้รับอนุมัติเหลืออยู่ประมาณ 99 พันล้านดอลลาร์
เงินปันผลครั้งต่อไปของ Nvidia ที่ 25 เซนต์ต่อหุ้น จะจ่ายในวันที่ 1 ต.ค. ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 10 ก.ย. บริษัทกล่าว
นักวิเคราะห์บางรายเรียกร้องให้บริษัทเพิ่มการใช้จ่ายในการคืนกำไรให้ผู้ถือหุ้น
26 สิงหาคม 2026 เวลา 20:36 น. GMT
อัตรากำไรขั้นต้นสอดคล้องกับประมาณการ แต่คาดว่าจะลดลงในไตรมาสที่สาม
อัตรากำไรขั้นต้นของ Nvidia ในไตรมาสที่สองเป็นไปตามความคาดหวังของตลาดที่ 75% เพิ่มขึ้นจากประมาณ 72.4% ในปีที่แล้ว ค่าใช้จ่ายดำเนินงานพุ่งขึ้น 55% ในไตรมาสนี้
อย่างไรก็ตาม Nvidia กล่าวว่าคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเหลือ 74% ในไตรมาสปัจจุบัน บวกหรือลบ 50 จุดพื้นฐาน
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 20:35 น. GMT
รายได้ศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากปีก่อน
ยอดขายศูนย์ข้อมูลของ Nvidia ซึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ของรายได้ พุ่งขึ้น 117% จากปีก่อนเป็นสถิติสูงสุดที่ 89 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 85.90 พันล้านดอลลาร์
รายได้คอมพิวเตอร์เอดจ์ ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่รวมยอดขายยานยนต์ หุ่นยนต์ และเกมของ Nvidia เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 7.2 พันล้านดอลลาร์
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 20:30 น. GMT
กำไรของ Nvidia สูงกว่าประมาณการ ยอดขายเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า
Nvidia ผู้ผลิตชิป AI รายงานกำไรปรับปรุงที่ 2.22 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับไตรมาสที่สอง สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 2.10 ดอลลาร์อย่างมาก
รายได้เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็นสถิติสูงสุดที่ 96.22 พันล้านดอลลาร์ Wall Street คาดการณ์ไว้ที่ 85.90 พันล้านดอลลาร์ ตามการประมาณการที่รวบรวมโดย Visible Alpha
หุ้นร่วงลงเล็กน้อยในการซื้อขายหลังปิดตลาด
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 17:56 น. GMT
หุ้นของพันธมิตรฮาร์ดแวร์ AI ของ Nvidia ปรับตัวสูงขึ้นก่อนประกาศผลประกอบการ
หุ้นของผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ AI หลายรายที่มีความเชื่อมโยงกับ Nvidia กำลังปรับตัวสูงขึ้นก่อนประกาศผลประกอบการของผู้ผลิตชิป
Arista Networks (ANET) ซึ่งเป็นพันธมิตรของ Nvidia ที่ผลิตสวิตช์ Ethernet และซอฟต์แวร์สำหรับศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ เป็นหนึ่งในหุ้นที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดใน S&P 500 โดยหุ้นปรับตัวขึ้นเกือบ 5% เมื่อเร็วๆ นี้
Lumentum (LITE) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Nvidia พุ่งขึ้น 6% Dell (DELL) ผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์ ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นเดียวกับผู้นำด้านฮาร์ดไดรฟ์ Seagate (STX) และ Western Digital (WDC)
ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ Nvidia อาจช่วยหนุนหุ้นหลากหลายประเภทที่มีความเชื่อมโยงกับธุรกิจของบริษัท นั่นคือ หากบริษัทสามารถโน้มน้าวให้นักลงทุนเชื่อว่าอุปสงค์มีความยั่งยืน
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 17:47 น. GMT
นี่คือสิ่งที่ Wall Street คาดหวังจากรายได้และกำไรของ Nvidia
Nvidia คาดการณ์ว่าจะรายงานกำไรปรับปรุงที่ 2.10 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากรายได้เป็นสถิติสูงสุดที่ 92.37 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง ซึ่งทั้งสองรายการเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากที่บริษัทรายงานเมื่อปีก่อน
คาดว่ายอดขายศูนย์ข้อมูล ซึ่งเป็นส่วนใหญ่ของรายได้ของ Nvidia จะอยู่ที่ 85.90 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 109% เมื่อเทียบเป็นรายปี ตามการประมาณการที่รวบรวมโดย Visible Alpha
บริษัทคาดการณ์กำไรปรับปรุงต่อหุ้น (EPS) ที่ 2.40 ดอลลาร์ จากรายได้ 105.39 พันล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่สาม
—Kara Greenberg
26 สิงหาคม 2026 เวลา 16:45 น. GMT
บน Substack: การจัดหาเงินทุนเชิงสร้างสรรค์ของ Nvidia อาจโค่นล้มหุ้นอันดับต้นๆ ของทุกคน
คำถามเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของ Nvidia เพื่อช่วยเหลือลูกค้าทางการเงินได้ก่อให้เกิดคำถามสำหรับนักลงทุน ซึ่งรวมถึง Caleb Silver บรรณาธิการบริหารของ Investopedia ผู้ซึ่งกล่าวถึงหัวข้อนี้เมื่อต้นสัปดาห์นี้ใน Value Add ซึ่งเป็นบริการใหม่ของเราบน Substack
จากจดหมายฉบับล่าสุดของเขา: คุณจะทำอย่างไรเมื่อลูกค้าของคุณไม่มีเงินเพียงพอที่จะซื้อผลิตภัณฑ์ที่จำเป็นของคุณ และอุปสงค์ดูเหมือนจะไม่มีที่สิ้นสุด? คุณเสนอวงเงินสินเชื่อให้พวกเขาใช่ไหม?
แล้วจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อพวกเขาใช้เครดิตจนเต็มวงเงินแล้ว แต่พวกเขายังเชื่อว่าพวกเขาต้องการผลิตภัณฑ์ของคุณอย่างแน่นอนหากพวกเขาต้องการดำเนินธุรกิจในปีหน้า? คุณยังคงต้องการให้พวกเขาเป็นลูกค้า ดังนั้นคุณจึงมีความคิดสร้างสรรค์ และคุณเรียกธนาคารที่คุณชื่นชอบเพื่อดึงกลเม็ดออกมาเพื่อหาทางออกที่แปลกใหม่
นั่นคือสิ่งที่ Jensen Huang CEO ของ Nvidia ทำเมื่อเร็วๆ นี้ เมื่อเขารวบรวมกลุ่มธนาคารและบริษัทไพรเวทอิควิตี้ รวมถึง Apollo, Blackrock, Blackstone, Goldman Sachs และ KKR เพื่อจัดหาแหล่งเงินทุนมูลค่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์ให้กับลูกค้าของผู้ผลิตชิป
แม้ว่ารายละเอียดของการจัดหาเงินทุนนี้ยังไม่ได้เปิดเผย แต่ก็มีกลิ่นอายคล้ายกับหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยอสังหาริมทรัพย์ (mortgage-backed securities) ที่ถูกสร้างขึ้นภายใต้ตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ในทศวรรษ 1970 อย่าเชื่อคำพูดของฉัน — นั่นคือสิ่งที่ Larry Fink CEO ของ Blackrock อธิบายไว้
Nvidia ควรเพิ่มการจ่ายเงินปันผล Bank of America กล่าว
Nvidia สามารถเพิ่มความน่าสนใจให้กับนักลงทุนได้ด้วยการเพิ่มการซื้อหุ้นคืน
นั่นคือมุมมองของนักวิเคราะห์ที่ Bank of America ซึ่งในบันทึกเมื่อวันอังคารได้ยืนยันอันดับการซื้อและราคาเป้าหมายที่ 350 ดอลลาร์สำหรับหุ้น
นักวิเคราะห์ของธนาคารกล่าวว่า จากประมาณการของ Wall Street ในปี 2027 และ 2028 การจ่ายเงินปันผลของบริษัท "ดูเหมือนจะเล็กน้อย" ที่ประมาณ 37% ของกระแสเงินสดอิสระที่คาดการณ์ไว้ พวกเขาต้องการเห็นการเพิ่มขึ้นถึง 75% ซึ่ง "อาจให้การสนับสนุนที่แท้จริง"
"การเปลี่ยนกลยุทธ์การซื้อหุ้นคืนไปสู่การจ่ายเงินปันผลแบบ Apple เป็นตัวเร่งที่ถูกมองข้ามในครึ่งหลังของปี 2027 และปีปฏิทิน 2027 เพื่อปรับมูลค่าหุ้นที่ซื้อขายที่ P/E ที่ต่ำกว่าปกติ" พวกเขากล่าว "การคืนเงินสดให้กับนักลงทุนมากขึ้นยังช่วยลดความเสี่ยงของการลงทุนมากเกินไปในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งอาจยืดอายุของวัฏจักรออกไป"
26 สิงหาคม 2026 เวลา 15:06 น. GMT
คำถามของนักลงทุน Nvidia 'เกี่ยวกับระยะยาวจริงๆ' นักวิเคราะห์กล่าว
Ben Reitzes หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีที่ Melius Research กล่าวว่า Jensen Huang CEO ของ Nvidia จะต้องอธิบายแนวโน้มระยะยาวอย่างชัดเจนในการประชุมทางโทรศัพท์หลังประกาศผลประกอบการ
"ฉันคิดว่ารายละเอียดปลีกย่อยเกี่ยวกับไตรมาสนี้อาจไม่ใช่ประเด็นสำคัญ นอกเหนือจากอัตรากำไรขั้นต้น หากอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเนื่องจากต้นทุนหน่วยความจำ ก็จะมีความกังวลบางประการ" Reitzes กล่าวระหว่างการให้สัมภาษณ์เมื่อเช้าวันพุธทาง CNBC "นอกเหนือจากนั้น ฉันคิดว่ามันเกี่ยวกับระยะยาวจริงๆ และการโน้มน้าวผู้คนว่าสิ่งนี้ยั่งยืน"
Huang ยังต้องโน้มน้าวให้นักลงทุนว่าแพลตฟอร์มการจัดหาเงินทุนมูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์ที่ประกาศเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับยักษ์ใหญ่ใน Wall Street รวมถึง Goldman Sachs และ BlackRock และใช้ชิป Nvidia เป็นหลักประกัน เป็นแผนที่สมเหตุสมผล
"ชิปและโครงสร้างพื้นฐานของ Nvidia มีอายุการใช้งานยาวนานกว่าที่ผู้คนคิด และพวกเขากำลังได้รับมูลค่าทางเศรษฐกิจจากชิปเหล่านี้มากขึ้นเป็นเวลานานกว่าที่ผู้คนเคยคิด" Reitzes กล่าว "ดังนั้นฉันคิดว่า [Huang] กำลังสร้างสินทรัพย์ที่สามารถจัดหาเงินทุนได้ และฉันคิดว่าสิ่งนั้นจำเป็นต้องอธิบายให้ดีขึ้น"
"จำเป็นต้องอธิบายให้ดีขึ้น เพราะสำหรับคนทั่วไป มันดูเหมือนการจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน" Reitzes กล่าว โดยอ้างถึงชุดข้อตกลงที่ Nvidia ลงทุนหรือให้เงินทุนแก่บริษัทต่างๆ ซึ่งในทางกลับกันก็ใช้เงินนั้นเพื่อซื้อผลิตภัณฑ์ของ Nvidia
"สิ่งที่ฉันคิดว่าจะเกิดขึ้นคืออุปสงค์จะพุ่งสูงขึ้นเมื่อต้นทุนโทเค็นลดลง และจะมีการขาดแคลนพลังประมวลผลมากขึ้นเรื่อยๆ ไม่ใช่น้อยลง และนั่นเป็นผลดีต่อสินทรัพย์ที่สามารถจัดหาเงินทุนได้ในขั้นตอนนี้ของวัฏจักร" Reitzes กล่าว
—Stephen Wisnefski
26 สิงหาคม 2026 เวลา 14:31 น. GMT
นี่คือปริมาณที่คาดว่าหุ้น Nvidia จะเคลื่อนไหวหลังประกาศผลประกอบการ
ผู้ค้าคาดว่าหุ้น Nvidia จะมีความผันผวนอย่างมากภายในสิ้นสัปดาห์ ตามข้อมูลออปชัน:
จากราคาออปชันปัจจุบัน ผู้ค้าคาดว่าหุ้น Nvidia อาจแกว่งตัวขึ้นประมาณ 6% ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งภายในสิ้นสัปดาห์หลังประกาศผลประกอบการ การเคลื่อนไหวขนาดดังกล่าวจากราคาปิดของวันอังคารอาจดันหุ้นให้สูงถึง 225 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับสถิติสูงสุดในเดือนพฤษภาคมที่สูงกว่า 236 ดอลลาร์เล็กน้อย หรือฉุดให้กลับไปต่ำกว่า 202 ดอลลาร์
ห้าสิ่งที่นักวิเคราะห์ Wall Street จะจับตาดูในผลประกอบการของ Nvidia
ทันทีหลังจากการประกาศผลประกอบการของ Nvidia ในบ่ายวันพุธ หุ้นอาจซื้อขายตามตัวเลข แต่มีอะไรอีกบ้างที่นักลงทุนควรจับตาดู?
Kara Greenberg จาก Investopedia ได้รวบรวมห้าหัวข้อที่นักวิเคราะห์ Wall Street กล่าวว่าพวกเขาหวังว่าจะได้เรียนรู้เพิ่มเติม คุณสามารถอ่านเรื่องราวฉบับเต็มของเธอได้ที่นี่
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"Nvidia กำลังเปลี่ยนผ่านจากผู้จำหน่ายฮาร์ดแวร์เพียวไปสู่ผู้ทำหน้าที่เสมือนธนาคารเงาสำหรับระบบนิเวศ AI ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในงบดุลอย่างมีนัยสำคัญหากผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ของลูกค้าไม่สามารถขยายตัวได้ตามสัดส่วน"
ผลงานไตรมาส 2 ของ Nvidia เป็นแบบอย่างชั้นยอดด้านความเป็นเลิศในการดำเนินงาน แต่ตลาดก็มีความกังวลอย่างมีเหตุผลเกี่ยวกับโมเดล 'การเงินแบบวงกลม' ในขณะที่การเติบโตของรายได้ 106% เป็นสิ่งที่ปฏิเสธไม่ได้ แต่การชะลอตัวของคำแนะนำการเติบโตสู่ช่วง 80% บ่งชี้ว่าเรากำลังเข้าสู่กฎของตัวเลขขนาดใหญ่ ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ไตรมาสปัจจุบัน — มันคือข้อผูกมัดซัพพลายระยะยาว 279 พันล้านดอลลาร์ที่รวมกับการให้เงินทุนแก่ลูกค้า AI หากผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) บนคลัสเตอร์ Vera Rubin เหล่านี้ไม่เกิดขึ้นจริงสำหรับผู้ให้บริการระดับไฮเปอร์สเกล Nvidia ก็กำลังอุดหนุนความต้องการของตัวเองโดยพื้นฐาน ด้วยอัตราส่วน P/E ล่วงหน้า 18 เท่า หุ้นนี้มีราคาถูก แต่เฉพาะในกรณีที่เรื่องเล่า 'ชั้นสินทรัพย์ที่สามารถให้เงินทุนได้' ยังคงอยู่ภายใต้การตรวจสอบ
หากฮาร์ดแวร์ของ Nvidia กลายเป็น “ไฟฟ้า” รากฐานของเศรษฐกิจยุคใหม่จริง การจัดโครงสร้างการเงินก็ไม่ใช่ฟองสบู่—แต่เป็นสะพานที่จำเป็นเพื่อให้มั่นใจว่าจะมีการสร้างโครงสร้างพื้นฐานได้เร็วพอที่จะจับตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมด
"การเปลี่ยนแปลงของ Nvidia จากการขายชิปมาเป็นการจัดหาเงินทุนให้ลูกค้าซื้อสินค้า ส่งสัญญาณว่าเรื่องราวของอุปสงค์พื้นฐานกำลังอ่อนแอลงเร็วกว่าที่การเติบโตในภาพรวมบ่งชี้"
Nvidia ทำผลงานได้ดีกว่าคาดทั้งในแง่ของรายได้และแนวโน้ม แต่เรื่องจริงคือการชะลอตัว การเติบโตของรายได้ปีต่อปีลดลงจาก 106% เป็นระดับกลางถึงสูง 80 กว่า% ตามที่คาดการณ์—ลดลงกว่า 20 จุด ส่วนต่างกำไรขั้นต้นจะหดตัวเหลือ 74% ในไตรมาสหน้า ที่น่ากังวลที่สุด: ข้อผูกมัดด้านอุปทานมูลค่า 279,000 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มจาก 119,000 ล้านดอลลาร์) ถูกเร่งให้แล้วเสร็จภายในปีงบประมาณ 28 โดยปัญหาคอขวดด้านความจำจะยังคงอยู่จนถึงปีงบประมาณ 28 กลุ่มลูกค้าที่ให้เงินสนับสนุน 500,000 ล้านดอลลาร์ ไม่ใช่จุดขาย—แต่เป็นสัญญาณเตือนว่าลูกค้าสุดท้ายไม่สามารถระดมทุนสำหรับการขยายตัวได้ด้วยตนเอง Nvidia กำลังสนับสนุนเงินทุนให้กับความต้องการของตัวเอง ซึ่งบดบังว่าเศรษฐศาสตร์ของ AI ที่แท้จริงทำงานได้จริงหรือไม่ ที่อัตราส่วน P/E ไปข้างหน้า 18 เท่า ตลาดกำลังตั้งราคาโดยคำนึงถึงการชะลอตัว แต่ไม่รวมความเสี่ยงที่การสนับสนุนเงินทุนจากลูกค้าอาจพังทลายหากผลตอบแทนจากการลงทุนของ LLM (แบบจำลองภาษาขนาดใหญ่) ไม่เป็นไปตามคาด
หากต้นทุนโทเค็นลดลงมากกว่า 50% ตามที่ฮวงสื่อ暗示 ความต้องการด้านคอมพิวต์อาจพุ่งทะลัก ซึ่งทำให้โครงสร้างการระดมทุนเป็นวิธีที่สมเหตุสมผลในการทำมอนิไทซ์วัฏจักรที่ยาวนานหลายทศวรรษ การที่เวรา รูบินเร่งตัวขึ้นในฐานะผลิตภัณฑ์ที่เร็วที่สุดเท่าที่เคยมีมาสะท้อนถึงข้อจำกัดด้านอุปทาน ไม่ใช่ความอ่อนแอของอุปสงค์
"ความเสี่ยงหลักต่อกรณีมองบวกคือ อุปสรรคด้านหน่วยความจำที่ยาวนานกว่าที่คาดไว้และกรอบการเงินภายนอกสร้างแรงกดดันด้านเครดิต/มาร์จิ้นที่อาจบั่นทอนพลังกำไรของ Nvidia แม้ความต้องการ AI ยังคงแข็งแกร่ง"
NVDA รายงานผลประกอบการไตรมาสที่แข็งแกร่งเกินคาด โดยมีรายได้ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 96.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adj EPS) อยู่ที่ 2.22 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าประมาณการ พร้อมกับคาดการณ์รายได้ในไตรมาส 3 ที่ 108 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากศูนย์ข้อมูลพุ่งแตะ 89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 117% เมื่อเทียบเป็นรายปี) ซึ่งตอกย้ำแนวคิดการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อย่างไรก็ตาม บทความได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงสำคัญสองประการที่ถูกมองข้าม ได้แก่ ปัญหาคอขวดด้านหน่วยความจำ (memory bottlenecks) ที่มีแนวโน้มจะยืดเยื้อไปจนถึงปีงบประมาณ 2028 ซึ่งอาจจำกัดการจัดหาสินค้าให้กับลูกค้าและกดดันอัตรากำไร และท่าทีเชิงรุกด้านการเงินของ Nvidia (ซึ่งมีภาระผูกพันประมาณ 279 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ที่เพิ่มความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงจากคู่สัญญา หากอุปสงค์ชะลอตัวหรือแหล่งเงินทุนตึงตัว หากต้นทุนหน่วยความจำสูงขึ้นหรือโครงสร้างทางการเงินกลายเป็นปัญหา ความยั่งยืนของการเติบโตของราคาหุ้นอาจเผชิญกับแรงกดดันจากการบีบอัดตัวคูณ (multiple compression)
การมองโลกในแง่ดีดังกล่าวอาจกลายเป็นความมองโลกในแง่ดีเกินไป หากข้อจำกัดด้านอุปทานหน่วยความจำทวีความรุนแรงขึ้น หรือกรอบการจัดหาเงินทุนก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือคู่สัญญา ซึ่งอาจทำให้อัตรากำไรลดลงและจำกัด upside
"ข้อจำกัดด้านอุปทานและการเปิดเผยความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อลูกค้า มีน้ำหนักมากกว่าผลประกอบการที่ออกมาดีกว่าคาด ซึ่งจำกัดการเติบโตที่ยั่งยืนให้ต่ำกว่าเป้าหมาย 70%"
ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Nvidia ที่ดีเกินคาดและแนวทางรายได้ไตรมาส 3 ที่ 1.08 แสนล้านดอลลาร์ กำลังบดบังการชะลอตัวของการเติบโต: รายได้เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ไตรมาสหน้าคาดว่าจะอยู่ที่ระดับกลางถึงสูง 80% โดยมีปัญหาคอขวดด้านอุปทานที่คาดว่าจะยาวไปจนถึงปีงบประมาณ 2028 ภาระผูกพันด้านหน่วยความจำมูลค่า 2.79 แสนล้านดอลลาร์ และแพลตฟอร์มการจัดหาเงินทุนลูกค้ามูลค่า 5 แสนล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของอุปสงค์ แต่ก็ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านการเงินแบบหมุนเวียน (circular-financing risk) และการใช้จ่ายด้านทุนที่แตะระดับสูงสุดที่ 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีนี้ Vera Rubin ที่คิดเป็น 20% ของรายได้ศูนย์ข้อมูลในไตรมาสนี้เป็นปัจจัยบวก แต่การขาดแคลนหน่วยความจำและแนวทางอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3 ที่ 74% ชี้ว่าอัตรากำไรอาจถูกกดดันเพิ่มขึ้นหากราคา HBM ยังคงปรับตัวสูงขึ้น หุ้นที่ซื้อขายที่ 18 เท่าของกำไรล่วงหน้าดูถูกก็ต่อเมื่อเป้าหมายการเติบโต 70% ในปีงบประมาณ 2027 เป็นจริงได้แม้จะมีข้อจำกัด
บทความนี้ลดทอนว่าอุปทานหน่วยความจำจะกลับสู่ภาวะปกติได้เร็วเพียงใด หรือว่าการจัดหาเงินทุนมูลค่า $500B จะเร่งการนำไปใช้ได้อย่างไร ซึ่งจะเปลี่ยนคอขวดในวันนี้ให้เป็นส่วนเพิ่มของปริมาณในปีหน้า และสนับสนุนการปรับมูลค่าขึ้นเหนือระดับ 20x
"รูปแบบการจัดหาทุนเป็นลักษณะเฉพาะของความจำเป็นทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่สัญญาณของอุปสงค์ในตลาดปลายทางที่อ่อนแอ"
Claude และ Gemini ต่างจับจ้องไปที่ 'การจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน' ในฐานะความเสี่ยงเชิงระบบ แต่คุณทุกคนกลับมองข้ามอาณัติแห่งอธิปไตย โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI กำลังกลายเป็นสินทรัพย์ด้านความมั่นคงแห่งชาติ รัฐบาลจะไม่ปล่อยให้โครงการเหล่านี้ล้มเหลวเพราะขาดสภาพคล่อง นี่ไม่ใช่แค่รายจ่ายฝ่ายทุนของภาคเอกชน แต่มันคือการแข่งขันทางอาวุธระดับโลก การจัดหาเงินทุนนี้ไม่ใช่ 'สัญญาณเตือน' แต่เป็นกลไกที่รับประกันว่า Nvidia จะยังคงเป็นผู้ให้บริการชั้นคอมพิวเตอร์พื้นฐานเพียงรายเดียวสำหรับทศวรรษหน้าแห่งการครอบงำทางภูมิรัฐศาสตร์
"ความสำคัญทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้ทำให้การจัดหาเงินทุนแบบวงจรปิดมีความชอบธรรม หากผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ที่เป็นพื้นฐานยังคงไม่ได้รับการพิสูจน์"
ข้อโต้แย้งเรื่อง "sovereign mandate" ของ Gemini ผสมผสานความสำคัญทางภูมิรัฐศาสตร์เข้ากับความสามารถทางการเงินจนกลายเป็นเรื่องเดียวกัน—ซึ่งเป็นคนละเรื่องกัน ใช่แล้ว รัฐบาลให้ความสำคัญกับโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่สิ่งนั้นไม่ได้ขจัดความเสี่ยงคู่สัญญา (counterparty risk) หาก hyperscaler ไม่สามารถสร้าง ROI ที่เป็นบวกจากคลัสเตอร์ที่ได้รับการจัดหาเงินทุนได้ รัฐบาลอุดหนุนอุตสาหกรรมที่มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์อยู่เสมอ นั่นไม่ใช่หลักฐานว่าตัวเศรษฐศาสตร์พื้นฐานจะทำงานได้ โครงสร้างการจัดหาเงินทุนยังคงต้องการกระแสเงินสดจากลูกค้าปลายทางในที่สุด มิฉะนั้นจะกลายเป็นการโอนผ่านที่รัฐบาลเป็นผู้จ่ายให้ผู้ถือหุ้นของ Nvidia ความมั่นคงแห่งชาติไม่ได้ยกเลิกเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย
"การมีรัฐบาลค้ำประกันไม่ใช่สิทธิพิเศษที่ได้มาฟรี เพราะความเสี่ยงด้านนโยบายและกฎระเบียบสามารถกัดกร่อน ROI และทำให้การระดมทุนเปราะบาง จนเสี่ยงต่อการปรับราคาใหม่ในช่วงท้ายของโครงการ"
แนวคิดการป้องกันของเจมินีที่อ้างถึงความได้เปรียบจากสภาวะคล่องตัวที่ได้รับการสนับสนุนจากคำสั่งรัฐบาลนั้นเป็นการมองสภาพคล่องเป็นยาวิเศษ แต่ในความเป็นจริงแล้ว การสนับสนุนจากรัฐบาลอาจกลายเป็นความเสี่ยงทางการเมืองได้ เงินอุดหนุนสามารถเปลี่ยนแปลงได้ การควบคุมการส่งออกอาจเข้มงวดขึ้น และการเปลี่ยนแปลงนโยบายสามารถตัดแรงหนุนทางการเงิน ทำให้ลูกค้าปลายทางประสบปัญหาขาดแคลนกระแสเงินสด และเอ็นวิเดียต้องติดอยู่กับผลตอบแทนที่สามารถเปลี่ยนมือได้แต่กำลังลดลง หากผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานขนาดเท่า Vera Rubin ไม่เกิดขึ้นจริง สภาพคล่องของรัฐบาลจะช่วยซื้อเวลาได้ แต่ไม่ใช่ความยั่งยืน เสี่ยงต่อการปรับราคาประเมินใหม่ของเอ็นวิเดียเมื่อนโยบายจากฝ่ายการเมืองเริ่มส่งผลกระทบ และการจัดหาเงินทุนกลายเป็นเรื่องแพง
"คำสั่งของรัฐบาลอาจอุดหนุนการผลิต HBM ทำให้คอขวดด้านอุปทานสั้นลงและสนับสนุนเป้าหมายการเติบโตของ Nvidia"
ChatGPT ชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายเป็นความเสี่ยงใหม่จากการสนับสนุนของรัฐบาล แต่กลับมองข้ามว่าลำดับความสำคัญด้านความมั่นคงของชาติอาจเร่งการจัดหาเมมโมรี่ผ่านการอุดหนุนโดยตรงแก่ผู้ผลิต HBM อย่างซัมซุง การแทรกแซงดังกล่าวอาจช่วยแก้ปัญหาคอขวดก่อนปีงบประมาณ 2028 สนับสนุนเป้าหมายการเติบโต 70% ของ Nvidia ในปีงบประมาณ 2027 และบรรเทาการกดดันส่วนต่างกำไร 74% การวิจารณ์เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยของ Claude อ่อนแอลงหากรัฐบาลรับประกันการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน
ผู้ร่วมเสวนาถกเถียงถึงความยั่งยืนของการเติบโตของ Nvidia โดยบางรายอ้างถึง 'การจัดหาทุนแบบวงกลม' และคอขวดด้านการจัดหาวัตถุดิบเป็นความเสี่ยง ขณะที่อีกส่วนโต้แย้งว่าการสนับสนุนจากรัฐช่วยรับประกันอุปสงค์และบรรเทาปัญหาเหล่านี้
การสนับสนุนจากรัฐบาลและศักยภาพในการเร่งการจัดหาหน่วยความจำผ่านการแทรกแซงของรัฐ
โมเดลการเงินแบบหมุนเวียนและความผิดหวังที่อาจเกิดขึ้นจากผลตอบแทนการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI