หุ้น Nvidia เพิ่งทำสิ่งนี้เป็นครั้งแรกในรอบ 13 ปี ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าอาจเกิดอะไรขึ้นต่อไป

Nasdaq 01 เม.ย. 2026 23:29 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

Nvidia's Mixed Market NVDA

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับมูลค่าของ NVDA โดยบางคนมองว่าเป็นกับดักมูลค่าหรือสัญญาณของหน้าผารายได้ที่กำลังจะมาถึง ในขณะที่บางคนมองว่าเป็นส่วนลดที่หาได้ยาก วงจร capex และการพัฒนาชิปภายในโดยลูกค้าเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อจุดยืนของคณะกรรมการ

ความเสี่ยง: การชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นในการเติบโตของปีงบประมาณ 26 ซึ่งนำไปสู่กับดักมูลค่า ความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานที่ก่อให้เกิดการบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้น และการห้ามส่งออกที่อาจเกิดขึ้นจากจีน

โอกาส: การปรับมูลค่าใหม่ที่เป็นไปได้หาก Q2 ยืนยันอุปสงค์ AI ที่แข็งแกร่งและการเติบโตของรายได้

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ
หุ้น Nvidia พุ่งขึ้น 500% ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่เมื่อเร็วๆ นี้หุ้นได้ปรับตัวลดลง
บริษัทเป็นหนึ่งในบริษัทที่ผลักดัน S&P 500 ให้สูงขึ้นในช่วงแรกๆ ของยุค AI
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Nvidia ›
Nvidia (NASDAQ: NVDA) ได้สร้างความเคลื่อนไหวครั้งใหญ่มากมายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตั้งแต่การเปิดตัวชิปและระบบปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ทรงพลังที่สุด ไปจนถึงการเป็นบริษัทแรกที่มูลค่าตลาดถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีได้ระบุศักยภาพของ AI อย่างชาญฉลาดเมื่อประมาณทศวรรษที่แล้ว และตั้งเป้าที่จะครองตลาด และนี่คือการเคลื่อนไหวที่สำคัญเพื่อปลดล็อกความสำเร็จ
ความฝันด้าน AI ของ Nvidia เป็นจริงขึ้นมา เนื่องจากได้สร้างพอร์ตโฟลิโอ AI ที่สมบูรณ์ รวมถึงชิป เครื่องมือเครือข่าย และอื่นๆ และขยายการเข้าถึงไปยังอุตสาหกรรมที่หลากหลาย ตั้งแต่การดูแลสุขภาพไปจนถึงยานยนต์ ทั้งหมดนี้ได้แปลเป็นรายได้และกำไรในระดับมหาศาล ผลการดำเนินงานของหุ้นก็เช่นกัน โดยหุ้นของ Nvidia พุ่งขึ้น 500% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ ดำเนินการต่อ »
แต่ทุกวันนี้ หุ้น Nvidia กำลังดิ้นรนพร้อมกับหุ้นอื่นๆ ที่เคยเป็นผู้นำในการเติบโตของตลาดมาก่อน หุ้น AI เหล่านี้และผู้เล่นที่เติบโตอื่นๆ ได้สูญเสียความนิยมไปแล้ว อย่างน้อยก็ชั่วคราว ในสภาพแวดล้อมตลาดที่ยากลำบากในปัจจุบัน และเมื่อพิจารณาถึงฉากหลังนี้ หุ้น Nvidia เพิ่งทำบางสิ่งเป็นครั้งแรกในรอบ 13 ปี นี่คือสิ่งที่ประวัติศาสตร์บอกว่าอาจจะเกิดขึ้นต่อไป...
อุปสงค์และรายได้ที่พุ่งสูงขึ้น
ดังนั้น ก่อนอื่น มาอัปเดตเรื่องราวของ Nvidia ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ดังที่กล่าวไว้ Nvidia เป็นดาวเด่นในตลาดหุ้นและผลประกอบการ ต้องขอบคุณตำแหน่งในตลาด AI บริษัทได้กล่าวถึงอุปสงค์ที่สูงอย่างต่อเนื่อง และในรายงานผลประกอบการเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ Nvidia กล่าวว่ารายได้ทั้งปีพุ่งสูงขึ้น 65% เป็น 215 พันล้านดอลลาร์
แต่ข่าวดีนี้ยังไม่เพียงพอที่จะหนุนราคาหุ้น นักลงทุนกังวลว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะยั่งยืนในอัตราปัจจุบันหรือไม่ โดยบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ให้คำมั่นที่จะลงทุนเกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐานในปีนี้เพียงปีเดียว แนวคิดคือการใช้จ่ายอาจเกินกว่าโอกาสในการสร้างรายได้ นักลงทุนยังพิจารณาถึงผลกระทบของสงครามในอิหร่านต่อการเติบโต และพวกเขาไม่ประทับใจกับข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ มากนัก
ทั้งหมดนี้นำไปสู่การปรับฐานในหุ้นเติบโตและอุตสาหกรรมที่นำการเติบโตในช่วงสามปีที่ผ่านมา และการหมุนเวียนไปยังภาคส่วนอื่นๆ และสิ่งนี้ได้ส่งผลกระทบต่อหุ้น Nvidia ทำให้ราคาลดลงตั้งแต่ต้นปี
ตอนนี้ นี่นำฉันไปสู่การเคลื่อนไหวที่ฉันกล่าวถึงก่อนหน้านี้ Nvidia เพิ่งทำบางสิ่งเป็นครั้งแรกในรอบ 13 ปี: หุ้นของบริษัทลดลงสู่การประเมินมูลค่าที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับประมาณการรายได้ในอนาคตเมื่อเทียบกับ S&P 500 นี่เป็นไปตาม Dow Jones Market Data
Nvidia และ S&P 500
Nvidia เพิ่งลดลงเหลือ 19 เท่าของประมาณการรายได้ในอนาคต เทียบกับค่าเฉลี่ยประมาณ 20 เท่าของ S&P 500 ตอนนี้ ลองพิจารณาว่าประวัติศาสตร์บอกอะไรเกี่ยวกับสิ่งที่อาจเกิดขึ้นต่อไป แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าทุกครั้งที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรของ Nvidia ลดลงอย่างรวดเร็ว มันก็สามารถทำกำไรและไต่ระดับขึ้นไปอีกครั้ง
ดังนั้น หากประวัติศาสตร์ถูกต้อง หุ้น Nvidia อาจไม่ได้ซื้อขายในราคาลดพิเศษนี้เป็นเวลานาน นักลงทุนที่เน้นการเติบโต มองว่านี่เป็นโอกาสในการซื้อ อาจกลับมาที่ Nvidia ในไม่ช้า หากพวกเขามุ่งความสนใจไปที่การคาดการณ์การเติบโต S&P 500 มีอัตราการเติบโตประมาณ 13% สำหรับไตรมาสแรก ตามข้อมูลของ FactSet นักวิเคราะห์คาดว่ารายได้ของ Nvidia สำหรับไตรมาสปัจจุบันจะพุ่งสูงขึ้น 77%
นอกจากนี้ สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าหลักฐานที่เราเห็นจนถึงขณะนี้สนับสนุนกรณีสำหรับเรื่องราวการเติบโตของ AI ในระยะยาว บริษัทต่างๆ ทั่วทั้งสเปกตรัม AI ตั้งแต่ผู้ออกแบบชิปไปจนถึงผู้ให้บริการคลาวด์และยักษ์ใหญ่ด้านซอฟต์แวร์ ต่างก็กล่าวถึงอุปสงค์ที่พุ่งสูงขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์และบริการ AI ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่หลายแห่งได้ให้คำมั่นที่จะใช้จ่ายหลายพันล้านดอลลาร์ในปีนี้เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่บ่งบอกถึงการเติบโตอย่างมหาศาลสำหรับคำสั่งซื้อชิป
และลูกค้า AI กำลังเริ่มนำ AI ไปใช้กับความต้องการของพวกเขา และการใช้ AI นี้ก็ต้องการการประมวลผลเช่นกัน สุดท้าย ความแข็งแกร่งของ Nvidia ทั่วทั้งสแต็ก AI ซึ่งขับเคลื่อนทุกแง่มุมของเทคโนโลยี ควรจะมอบปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตมากมายให้กับบริษัท ในขณะที่เรื่องราวของ AI กำลังคลี่คลาย
ดังนั้น ประวัติศาสตร์บอกว่าการประเมินมูลค่าของ Nvidia อาจจะไม่ลดลงนานนัก และนั่นทำให้หุ้น AI ที่ร้อนแรงนี้เป็นตัวเลือกที่ยอดเยี่ยมในการซื้อเมื่อราคาลดลง
คุณควรซื้อหุ้น Nvidia ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Nvidia โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุ 10 หุ้นที่ดีที่สุดที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้... และ Nvidia ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 อันดับแรกที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาว่า Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 518,530 ดอลลาร์!* หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,069,165 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 915% ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดได้อย่างยอดเยี่ยมเมื่อเทียบกับ 183% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 1 เมษายน 2026
Adria Cimino ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Nvidia The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"การบีบอัดมูลค่าของ NVDA ให้เท่าเทียมกับ SPX สะท้อนถึงการกำหนดราคาใหม่ที่มีเหตุผลของความเสี่ยงในการดำเนินการและการกัดเซาะจากการแข่งขัน ไม่ใช่โอกาสในการซื้อที่ตรงกันข้าม"

บทความผสมผสานการปรับมูลค่ากับสัญญาณการซื้อ แต่ P/E ล่วงหน้า 19 เท่าสำหรับ NVDA เทียบกับ 20 เท่าสำหรับ SPX ไม่ใช่ 'ส่วนลด' แต่เป็นการเท่าเทียมกันหลังจากที่หลายเท่าถูกบีบอัดอย่างสมเหตุสมผล ปัญหาที่แท้จริงคือบทความสันนิษฐานว่า capex ด้าน AI แปลเป็นรายได้ของ NVDA โดยตรง โดยไม่คำนึงว่า (1) ลูกค้ากำลังสร้างชิปภายใน (AMD, Google TPUs, MTIA ของ Meta) (2) ความคาดหวังการเติบโตของรายได้ 77% ได้ถูกรวมไว้แล้ว และ (3) แผนภูมิ 13 ปีที่แสดงว่า 'การดึงกลับทุกครั้งจะฟื้นตัว' คือ survivorship bias - ผู้นำในอดีตจำนวนมากไม่ได้ทำเช่นนั้น ตัวเลข capex 700 พันล้านดอลลาร์ถูกอ้างถึงว่าเป็นเชิงบวก แต่อาจบ่งชี้ถึงกำลังการผลิตที่มากเกินไปหาก ROI ทำให้ผิดหวัง

ฝ่ายค้าน

หากการยอมรับ AI เร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่คาด และการพัฒนาชิปภายในหยุดชะงักเนื่องจากความซับซ้อน/ต้นทุน TAM ของ NVDA จะขยายตัวจริง และหลายเท่า 19 เท่าจะถูกอย่างแท้จริงเมื่อเทียบกับการเติบโต 40%+ CAGR

NVDA

Gemini by Google

▼ Bearish

"ส่วนลด P/E ล่วงหน้าในหุ้นที่มีการเติบโตสูงเช่น NVDA เป็นสัญญาณเตือนถึงความสงสัยของตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตในอนาคต ไม่ใช่สัญญาณการซื้ออัตโนมัติ"

การพึ่งพาบทความเกี่ยวกับ P/E ล่วงหน้า 19 เท่าว่าเป็น 'ส่วนลด' เป็นอันตราย แม้ว่าการซื้อขาย NVDA ต่ำกว่าหลายเท่าของ S&P 500 จะเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้ยากในอดีต แต่ก็บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในความเชื่อมั่นของตลาด ไม่ใช่แค่โอกาสในการซื้อ ตลาดกำลังกำหนดราคา 'ความกลัวความเร็วสุดท้าย': ที่ระยะการเติบโตที่สูงของ NVDA กำลังถึงจุดสูงสุด เนื่องจาก hyperscalers เผชิญกับผลตอบแทนที่ลดลงจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 700 พันล้านดอลลาร์ เมื่อยักษ์ใหญ่ด้านการเติบโตซื้อขายในราคาลดพิเศษเมื่อเทียบกับตลาดในวงกว้าง มักจะสะท้อนถึงฉันทามติว่าหน้าผาของรายได้กำลังจะมาถึง ฉันสงสัยว่าการกลับคืนสู่มูลค่าที่เรียบง่ายจะเกิดขึ้นได้หากไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาที่ชัดเจนสำหรับการขยายอัตรากำไรอย่างยั่งยืนเกินระดับสูงสุดในปัจจุบัน

ฝ่ายค้าน

หาก NVDA เป็นผู้ให้บริการ 'พลั่วและเสียม' ที่แท้จริงสำหรับการประมวลผลในทศวรรษหน้า อัตรา P/E ล่วงหน้า 19 เท่าถือเป็นจุดเริ่มต้นที่ถูกอย่างไม่น่าเชื่อ ซึ่งละเลยคูเมืองขนาดใหญ่ของบริษัทและศักยภาพรายได้ซอฟต์แวร์ที่เกิดขึ้นประจำ

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"ช่องว่าง P/E ล่วงหน้าเล็กน้อย (19 เท่า เทียบกับประมาณ 20 เท่า) ไม่ใช่หลักฐานที่แข็งแกร่งของการเพิ่มขึ้นในระยะสั้น เว้นแต่ประมาณการรายได้สำหรับ NVDA จะคงที่หรือดีขึ้น"

สัญญาณเชิงบวกหลักของบทความคือ P/E ล่วงหน้าของ NVDA ที่ลดลงเหลือประมาณ 19 เท่า เทียบกับ S&P 500 ประมาณ 20 เท่า ซึ่งบ่งชี้ถึงการกลับคืนสู่ค่าเฉลี่ย ฉันสงสัยว่าสิ่งนี้สามารถดำเนินการได้: P/E ล่วงหน้า 'ส่วนลด' อาจคงอยู่หากประมาณการรายได้กำลังจะถูกตัดออก (หรือหากตลาดเปลี่ยนจากการเติบโตไปสู่คุณภาพ/กระแสเงินสด) รายได้เดือนกุมภาพันธ์ที่เพิ่มขึ้น 65% เป็น 215 พันล้านดอลลาร์นั้นแข็งแกร่ง แต่ราคาที่อ่อนแอตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันบ่งชี้ว่าความคาดหวังไม่เป็นไปตามที่คาดหวังในด้านอัตรากำไร ข้อจำกัดด้านอุปทาน หรือระยะเวลาของอุปสงค์ นอกจากนี้ ยังอ้างถึง "สงครามในอิหร่าน" และ "ตลาดที่ยากลำบาก" โดยไม่ได้แสดงความเชื่อมโยงโดยตรงกับ NVDA - เศรษฐกิจมหภาคอาจเป็นเพียงเสียงรบกวนเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของวงจร capex ด้าน AI

ฝ่ายค้าน

หากประมาณการล่วงหน้าของนักวิเคราะห์ยังคงแข็งแกร่ง (หรือเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง) และการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้แต่การปรับมูลค่าเล็กน้อยก็สามารถย้อนกลับได้อย่างรวดเร็วเมื่อนักลงทุนด้านการเติบโตกลับมาลงทุนอีกครั้ง ทำให้ "ส่วนลด" นั้นสั้น

NVDA (semiconductors / AI infrastructure)

Grok by xAI

▲ Bullish

"P/E ล่วงหน้า 19 เท่าของ NVDA ลดทอนมุมมองการเติบโตที่เหนือกว่า 77% เมื่อเทียบกับ 13% ของ S&P 500 ทำให้บริษัทพร้อมสำหรับการปรับมูลค่าใหม่เมื่อยืนยันอุปสงค์ AI"

Nvidia (NVDA) ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า 19 เท่า ต่ำกว่า S&P 500 ที่ 20 เท่า เป็นครั้งแรกในรอบ 13 ปี ซึ่งบ่งชี้ถึงส่วนลดมูลค่าที่หาได้ยากสำหรับหุ้นที่มีการเติบโตของรายได้ตามคาด 77% เมื่อเทียบกับ 13% ของดัชนี การตั้งค่านี้ ร่วมกับการให้คำมั่น capex ของ hyperscaler เกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ สนับสนุนการปรับมูลค่าใหม่ หาก Q2 ยืนยันแนวโน้ม - อาจถึง 25-30 เท่า จากอุปสงค์ AI ที่ยั่งยืนในชิป เครือข่าย และซอฟต์แวร์ ประวัติการฟื้นตัวหลังจากการดิ่งลงช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น แต่ให้จับตาดูการบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้นจากการเพิ่มการผลิต Blackwell และความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทาน การอ้างรายได้ทั้งปี 215 พันล้านดอลลาร์ของบทความดูเหมือนจะอ้างอิงถึงคำแนะนำสำหรับปีงบประมาณ 26 ไม่ใช่ตัวเลขจริง 131 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 25 - บริบทมีความสำคัญต่อการคำนวณการเติบโต

ฝ่ายค้าน

หาก hyperscalers เข้าสู่ช่วงการย่อย capex ด้าน AI โดยไม่มี ROI ในระยะสั้น ดังที่เห็นได้จากคำแนะนำที่ปรับลดล่าสุดจาก Meta และ Microsoft การเติบโตของ NVDA อาจชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งสมเหตุสมผลสำหรับการหดตัวของหลายเท่าให้ต่ำกว่าระดับ S&P

NVDA

การอภิปราย

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ ChatGPT

"ส่วนลด P/E ล่วงหน้าในหุ้นเติบโตมักบ่งชี้ถึงการตัดประมาณการที่ซ่อนอยู่ ไม่ใช่โอกาสในการซื้อ"

ChatGPT ระบุว่า P/E ล่วงหน้า 'ส่วนลด' จะคงอยู่หากประมาณการถูกตัดออก - นั่นคือกับดักที่แท้จริงที่นี่ ไม่มีใครตอบคำถามว่าตัวเลข 215 พันล้านดอลลาร์ (Grok ชี้ให้เห็นอย่างถูกต้องว่าเป็นคำแนะนำสำหรับปีงบประมาณ 26 ไม่ใช่ตัวเลขจริงสำหรับปีงบประมาณ 25) หมายความว่าฉันทามติได้รวมการชะลอตัวไว้แล้วหรือไม่ หากการเติบโตในปีงบประมาณ 26 ชะลอตัวลงเหลือ 40% เทียบกับความคาดหวังปัจจุบันที่ 77% หลายเท่า 19 เท่าก็ไม่ถูก แต่เป็นกับดักมูลค่าที่ปลอมตัวเป็นการเล่นเพื่อการกลับคืน วงจร capex มีความสำคัญน้อยกว่าว่า TAM ของ NVDA จะขยายตัวจริงหรือไม่ หรือเพียงแค่กระจายไปยังชิปภายใน

Gemini ▬ Neutral

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"ข้อจำกัดด้านอุปทาน CoWoS ของ TSMC ทำหน้าที่เป็นคูเมืองป้องกันสำหรับ Nvidia ที่การพัฒนาชิปภายในไม่สามารถข้ามผ่านได้ทันที"

Claude พูดถูกเกี่ยวกับกับดักมูลค่า แต่พลาดข้อจำกัดด้านอุปทาน แม้ว่า hyperscalers จะสร้างชิปภายใน แต่พวกเขาก็ยังต้องพึ่งพาความจุ CoWoS ของ TSMC ซึ่งยังคงเป็นคอขวดขนาดใหญ่สำหรับทุกคนยกเว้น Nvidia การมุ่งเน้นของ Grok ไปที่การเพิ่มการผลิต Blackwell คือจุดเปลี่ยนที่แท้จริง หากปัญหายังคงอยู่ การบีบอัดอัตรากำไรไม่ใช่แค่ความเสี่ยง แต่เป็นสิ่งที่แน่นอน การใช้จ่าย 700 พันล้านดอลลาร์ไม่ใช่แค่เรื่องอุปสงค์ แต่เป็นการจ่ายเงินเพื่อสิทธิพิเศษในการอยู่แถวหน้า

ChatGPT ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ข้อจำกัด CoWoS เพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันการครอบงำของ Nvidia ตัวแปรที่เด็ดขาดคือว่าผลผลิต Blackwell จะรักษาอัตรากำไรขั้นต้น/การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานของ NVDA หรือไม่"

ฉันจะท้าทาย Gemini: ข้ออ้างที่ว่า "คอขวด CoWoS หมายความว่ามีเพียง Nvidia เท่านั้นที่จะได้รับประโยชน์" นั้นเกินจริงไปหน่อย Hyperscalers ยังคงสามารถรับความเสี่ยงด้านความจุได้โดยการออกแบบเวลาของสแต็กใหม่ การอุดหนุนผลผลิตผ่านการออกแบบเพื่อการผลิต หรือการเปลี่ยนส่วนผสม (เช่น เครือข่าย/ออปติกมากขึ้น พันธมิตรบรรจุภัณฑ์ที่แตกต่างกัน) ดังนั้น ชิปภายในจึงไม่เท่ากับ "การกระจายรายได้จาก NVDA" โดยอัตโนมัติ พวกเขาสามารถดึงอุปทานผ่านระบบนิเวศที่คล้ายกับ Nvidia ได้มากขึ้น การทดสอบที่ขาดหายไปคือว่าอัตรากำไรขั้นต้น/การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานในอนาคตจะยังคงอยู่ตลอดผลผลิตของ Blackwell หรือไม่

Grok ▲ Bullish

ตอบกลับ ChatGPT

ไม่เห็นด้วยกับ: ChatGPT

"CoWoS เป็นประโยชน์ต่อ NVDA ในระยะสั้น แต่การห้ามส่งออกไปยังจีนเป็นอุปสรรคด้านการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดที่ยังไม่ได้ตั้งราคา"

การมองโลกในแง่ดีในการออกแบบใหม่ของ ChatGPT ไม่ได้คำนึงถึงระยะเวลา: การขยายความจุ CoWoS จะใช้เวลา 12-18 เดือน ตามข้อมูลของ TSMC ทำให้ NVDA ได้เปรียบในระยะสั้นผ่านการล็อกอิน CUDA (ตลาดการฝึกอบรม 90%+) แต่เชื่อมโยงกับ Claude - ชิปภายในไม่ใช่ผลรวมเป็นศูนย์ พวกมันเพิ่มอุปสงค์การประมวลผลทั้งหมด ความเสี่ยงที่ไม่ได้ระบุ: การห้ามส่งออกไปยังจีน (22% ของรายได้ปีงบประมาณ 24) ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ยอดขายประจำปี 8-10 พันล้านดอลลาร์เป็นโมฆะ และบดขยี้คำแนะนำ 215 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 26

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

การปรับมูลค่าใหม่ที่เป็นไปได้หาก Q2 ยืนยันอุปสงค์ AI ที่แข็งแกร่งและการเติบโตของรายได้

ความเสี่ยง

การชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นในการเติบโตของปีงบประมาณ 26 ซึ่งนำไปสู่กับดักมูลค่า ความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานที่ก่อให้เกิดการบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้น และการห้ามส่งออกที่อาจเกิดขึ้นจากจีน

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

NVDA

หุ้น Nvidia เพิ่งทำสิ่งนี้เป็นครั้งแรกในรอบ 13 ปี ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าอาจเกิดอะไรขึ้นต่อไป

วงสนทนา AI

คำตัดสินของคณะ

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

Jim Cramer สังเกตว่า P/E ของ NVIDIA “ไม่มีความสมเหตุสมผลเลย”

Nvidia ใกล้จะถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันแล้ว การฟื้นตัวกำลังก่อตัวหรือไม่?

หรือว่าล่าช้าไปแล้วสำหรับการซื้อหุ้น Nvidia?

นักลงทุนเข้าใจผิดเกี่ยวกับหุ้น Nvidia อย่างสิ้นเชิง