ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น: ผลตอบแทน 7%-13% นี้ยังมีโอกาสเติบโตได้อีกหรือไม่?

อย่าเพิ่งมอง แต่ราคาน้ำมันดิบกลับมาสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ราคากำลังพุ่งสูงขึ้น 20% ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดตาย น้ำมันดีเซล เชื้อเพลิงฟอสซิลสำหรับการขนส่งที่สำคัญที่สุด อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.23 ดอลลาร์ต่อแกลลอน

WTI: พุ่งขึ้น สูงขึ้น และไปต่อ

ขณะนี้ การพนันกับผลลัพธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นเกมที่เสี่ยง ดังนั้นการวางเดิมพันว่าวิกฤตจะยืดเยื้อหรือสันติภาพโลกจะเกิดขึ้นจึงเป็นเรื่องยาก การเดิมพันที่แน่นอนคือการมองหา กองทุนปิด (CEFs) ห้ากองทุนที่จ่ายเงินปันผลเฉลี่ย 8.5% สี่ในห้ากองทุนนี้มีผลการดำเนินงานที่น่าประทับใจ และขณะนี้ซื้อขายที่ส่วนลดที่แคบกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี ดังนั้นเราจึงจับตาดู

ฉันจะเริ่มต้นด้วย BlackRock Energy & Resources Trust (BGR, อัตราการจ่าย 6.7%) กองทุนนี้ถือหุ้นบริษัทพลังงานแบบครบวงจร บริษัทสำรวจและผลิต (E&P) บริษัทจัดจำหน่าย และอื่นๆ กองทุนมีน้ำหนักมากใน Exxon Mobil (XOM, 19% ของสินทรัพย์) และ Chevron (CVX, 12%) นอกจากนี้ยังถือหุ้นบริษัทที่เป็นที่รู้จักอย่าง ConocoPhillips (COP) และ Valero Energy (VLO)

หากเราหลับตาแน่น เราอาจจะเชื่อได้ว่า BGR ก็เหมือนกับ State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) แต่มีความแตกต่างที่น่าสังเกตบางประการ: อย่างแรกคือมีการบริหารจัดการแบบเชิงรุก — Alastair Bishop และ Mark Hume ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ S&P 500 และพวกเขาใช้เสรีภาพนี้ สินทรัพย์หนึ่งในสี่เป็นของบริษัทใหญ่ระดับนานาชาติ เช่น Shell (SHEL) ของสหราชอาณาจักร และ TotalEnergies (TTE) ของฝรั่งเศส

นอกจากนี้ กองทุน BlackRock ซึ่งจ่ายเงินปันผลรายเดือนอย่างสม่ำเสมอ ให้ผลตอบแทนเกือบสามเท่าของ XLE แต่การจ่ายเงินปันผลนั้นไม่ใช่แค่เงินปันผลเท่านั้น — การจ่ายเงินรายเดือนมักประกอบด้วยเงินปันผล กำไรจากส่วนต่างราคา และการคืนเงินต้นในจำนวนที่แตกต่างกัน ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติทั่วไปในกลุ่ม CEF

BGR เคยขาย covered calls เพื่อสร้างรายได้ — ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติที่หยุดไปในเดือนพฤศจิกายน 2025 กลยุทธ์ประเภทนี้ส่งผลให้มีรายได้สูงและกองทุนมีความผันผวนน้อยกว่า ETF พลังงานแบบธรรมดาทั่วไปหลายแห่ง แต่ก็จำกัดการเติบโตขาขึ้นด้วย เป็นผลให้ BGR ไม่เคยสามารถใช้ประโยชน์จากการวิ่งขึ้นของตลาดกระทิงได้อย่างเต็มที่ในอดีต

และการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ก็ไม่ได้ช่วยอะไรมากนัก

คุณสมบัติอีกประการหนึ่งของกองทุนปิดคือสามารถซื้อขายได้ในราคาที่แตกต่างจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) นั่นเป็นเพราะว่าแตกต่างจากกองทุนรวมและ ETF กองทุน CEF มีจำนวนหุ้นที่แน่นอน ขณะนี้ การซื้อ BGR ทำให้เราได้รับสินทรัพย์ในพอร์ตที่ส่วนลด 10% จากมูลค่า อย่างไรก็ตาม ส่วนลดนั้นเทียบเท่ากับค่าเฉลี่ยห้าปี — และเมื่อพิจารณาถึงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานในอดีตของกองทุน BlackRock เราควรพิจารณาเพียงเมื่อมีส่วนลดที่สูงมากเท่านั้น

Adams Natural Resources Fund (PEO, อัตราการจ่าย 7.4%) เป็นกองทุนที่มีการแข่งขันสูงกว่ามาก แม้ว่าจะมีลักษณะเฉพาะของตัวเอง: คือมีการลงทุนนอกภาคพลังงานเล็กน้อย

สินทรัพย์มากกว่า 80% ของ PEO ลงทุนในหุ้นพลังงาน เช่น Exxon, Chevron และ Williams Cos. (WMB) แต่เรายังได้รับผลตอบแทนในระดับสูงถึงวัยรุ่นตอนปลายจากการลงทุนในบริษัทวัสดุพื้นฐาน เช่น ผู้จัดหาแก๊สอุตสาหกรรมข้ามชาติ Linde (LIN)

นั่นไม่ได้ช่วยอะไรเรามากนักในตอนนี้ — จริงๆ แล้วมันเป็นภาระหนักต่อผลการดำเนินงานในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่ในระยะยาว การลงทุนในวัสดุและการไม่มีข้อจำกัดเรื่อง covered-call ทำให้ PEO มีการแข่งขันสูงขึ้นมาก โดยมีช่วงเวลาที่ผลการดำเนินงานโดดเด่นเป็นครั้งคราว

ระบบการจ่ายเงินของ PEO นั้นแปลก แต่ก็มีการปรับปรุงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา กองทุนมุ่งมั่นที่จะจ่ายอย่างน้อย 2% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิเฉลี่ยทุกไตรมาส และปัจจุบันก็ใจดีมากที่ให้ผลตอบแทนมากกว่า 7% เมื่อก่อนกองทุนจ่ายเป็นงวดเล็กๆ รายไตรมาสและปรับยอดใหญ่ประจำปี ตอนนี้ กองทุนของ Adams อยู่ในกำหนดการที่ใกล้เคียงกับ ETF แบบดั้งเดิมมากขึ้น

การจ่ายเงินของ PEO ไม่ได้ราบรื่นสมบูรณ์แบบ แต่ก็ดีกว่าเดิมมาก

สิ่งที่น่ากังวลกว่าเล็กน้อยคือ PEO ซื้อขายที่ส่วนลดจาก NAV (8%) ที่น้อยกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี (13%) อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงผลการดำเนินงานในอดีตที่แข็งแกร่งกว่านั้น ก็ไม่น่ากังวลเท่ากับ BGR

ในฐานะนักลงทุนที่เน้นรายได้แบบสวนกระแส เราไม่ชอบเดิมพันกับผู้ผลิต ผู้ผลิตมีความเสี่ยงมากกว่า — มันอาจจะเข้าข้างคุณ หรืออาจจะตรงกันข้าม ผู้ผลิตคือการเดิมพันแบบมีเลเวอเรจในอนาคตของราคา เราสามารถหาแหล่งรายได้ที่มั่นคงกว่าจาก "คนเก็บค่าผ่านทาง"

นี่คือบริษัทที่ทำเงินไม่ว่าราคาน้ำมันจะขึ้นหรือลงในระยะสั้น พวกเขาตั้งราคาตามปริมาตร ตราบใดที่เศรษฐกิจโลกยังคงดำเนินต่อไป บริษัทเหล่านี้ก็ทำได้ดีในการเก็บเหรียญสิบและเหรียญยี่สิบจากทุกดอลลาร์ที่ผ่านไป

บริษัทโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเป็นเจ้าของสินทรัพย์ เช่น ท่อส่ง โรงเก็บ และท่าเทียบเรือ และมักจะจัดโครงสร้างเป็น Master Limited Partnerships (MLPs) ข้อเสียของการถือครอง MLPs คือพวกเขาจะส่งแบบฟอร์มภาษี K-1 มาให้เราในช่วงใกล้กำหนดเวลายื่นภาษี ซึ่งจะสร้างความรำคาญให้กับเราและนักบัญชีของเรา แต่โดยทั่วไปแล้ว MLP CEF จะทำให้สิ่งต่างๆ ง่ายขึ้นสำหรับเราและออกเอกสาร 1099 ที่เรียบร้อยแทน

ฉันจะเริ่มต้นด้วย Neuberger Energy Infrastructure and Income Fund (NML, อัตราการจ่าย 7.8%) ซึ่งเป็นกองทุนพลังงานผสมที่มีหุ้นกลุ่ม midstream จำนวนมาก เช่น Targa Resources (TRGP), Energy Transfer LP (ET) และ Enterprise Products Partners LP (EPD) แต่ก็มีบริษัทพลังงานแบบครบวงจรขนาดใหญ่ เช่น Exxon และ Occidental Petroleum (OXY) ที่มีธุรกิจ midstream ด้วย

นั่นมีแนวโน้มที่จะสร้างความผันผวนมากกว่ากองทุน midstream เช่นเดียวกับการใช้ "หนี้สินที่มีเลเวอเรจ" ของ NML นี่คือข้อได้เปรียบอีกประการหนึ่งของ CEF: พวกเขาสามารถกู้ยืมเงินที่นำไปลงทุนใหม่ในหุ้นที่เชื่อมั่นมากที่สุด เลเวอเรจช่วยเพิ่มการจ่ายเงินปันผลและขยายผลกำไร แต่ก็อาจส่งผลให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วได้เช่นกัน

คุณสมบัติทั้งหมดเหล่านี้ได้แปลงเป็นผลตอบแทนที่ดีกว่ากองทุนโครงสร้างพื้นฐานโดยตรง และเทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์ในภาคพลังงานโดยรวม — ไม่ต้องพูดถึงผลตอบแทนที่สูงเกือบ 8%

เงินปันผลรายเดือนมีความผันผวน แต่ไม่มากเท่ากับ PEO การจ่ายเงินรายเดือนนี้มีแนวโน้มที่จะคงที่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ก่อนที่จะมีการปรับปรุง — โดยทั่วไปแล้วจะไปในทิศทางเดียวกับผลการดำเนินงานของกองทุน

NML โดยทั่วไปเสนอการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ แต่ COVID ทำให้เกิดความวุ่นวาย

สถานการณ์ราคาคล้ายกับกองทุน Adams: ส่วนลดจาก NAV ประมาณ 8% นั้นน้อยกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีที่ 14% ซึ่งไม่เหมาะ แต่ก็ไม่เลวร้ายเช่นกัน

ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO, อัตราการจ่าย 7.9%) เป็นกองทุนโครงสร้างพื้นฐานแบบ pure-play ผู้จัดการร่วม Peter Vanderlee และ Patrick McElroy บริหารพอร์ตโฟลิโอที่เข้มข้นด้วยบริษัท midstream เพียงประมาณ 20 แห่ง เช่น Targa, Energy Transfer และ Williams ที่กล่าวถึงข้างต้น และ MLP ขนาดใหญ่อื่นๆ รวมถึง Western Midstream Partners LP (WES) และ MPLX LP (MPLX)

ฉันได้เน้น EMO ในเดือนกรกฎาคมท่ามกลาง CEF ราคาถูกอื่นๆ โดยชี้ให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ของ Franklin Templeton นี้มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าดัชนี Alerian MLP Index ตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2011 แต่เลเวอเรจ (ปัจจุบัน 25%) ที่ทำให้ผลการดำเนินงานต่ำกว่าในช่วงที่ภาคโครงสร้างพื้นฐานพลังงานซบเซาหรือทรงตัว คือสิ่งที่ทำให้มันพุ่งทะยานแซงหน้าดัชนีตั้งแต่ช่วง COVID

EMO: กองทุนสำหรับสภาพอากาศที่ดี แต่สภาพอากาศดีมาก

ส่วนลดลดลงจากประมาณ 13% (ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยห้าปีเช่นกัน) เหลือ 8% ในปัจจุบัน อีกครั้ง นี่ไม่จำเป็นต้องเป็นปัญหาเมื่อพิจารณาถึงประวัติของ EMO เมื่อหุ้น midstream พุ่งสูงขึ้น แต่ก็ทำให้เรามีความเสี่ยงขาลงที่มากขึ้นหากภาคพลังงานกลับตัว

หนึ่งในผลตอบแทนที่ขับเคลื่อนด้วยน้ำมันสูงสุดอย่างน่าขันคือ "กองทุนผสม" อีกประเภทหนึ่ง: Tortoise Energy Infrastructure (TYG, อัตราการจ่าย 12.9%) กองทุนนี้ถือหุ้นโครงสร้างพื้นฐานพลังงานและบริษัทสาธารณูปโภคในสัดส่วนประมาณ 55/45 MLPs เช่น MPLX และ Energy Transfer ผสมผสานกับหุ้นอย่าง Sempra (SRE) และ Entergy (ETR)

มันถูกมองว่าราคาถูก ตามเทคนิค ที่ส่วนลดเพียง 1% ในขณะนี้ แต่ก็ค่อนข้างแพงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยห้าปีที่ 14%

แต่กองทุนนี้ยังคงน่าจับตามอง แม้จะมีเลเวอเรจหนี้สินถึง 27% TYG ก็ยังค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับพอร์ตโฟลิโอพลังงานเต็มรูปแบบ — แต่ก็มีความเคลื่อนไหวมากกว่าที่พอร์ตโฟลิโอจะบ่งชี้

กลยุทธ์นี้มีข้อดี แต่เราก็มีช่วงเวลาแบบ Jekyll-and-Hyde

TYG ยังจ่ายเงินให้เราเป็นรายเดือน และแม้ว่าราคาจะสูง แต่ก็ยังให้ผลตอบแทนที่สูงถึงเกือบ 13%

หลีกเลี่ยง 'วงจรมรณะ' ของการเกษียณ: รับ 8% หรือมากกว่านั้นตลอดชีวิต

ทำไมเราถึงมองหารายได้จากกองทุนพลังงานเหล่านี้? เพราะผลตอบแทนที่สูงลิ่วเช่นนี้คือสิ่งที่เราต้องการเพื่อการเกษียณ จากเงินปันผลและดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว

นักลงทุนหลายล้านคนได้แต่หวังว่า S&P 500 และ "กฎ 4%" จะช่วยให้พวกเขาผ่านพ้นช่วงเกษียณไปได้ โอกาสน้อยมาก กฎ 4% ใช้ได้จนกว่าจะใช้ไม่ได้ ทุกๆ สองสามปี ตลาดจะตกต่ำและบังคับให้คุณขายหุ้นมากขึ้นเมื่อราคาต่ำ ซึ่งหมายความว่าเมื่อหุ้นฟื้นตัว คุณต้องการกำไรที่มากขึ้นเพียงเพื่อให้กลับไปสู่มูลค่าเดิมของคุณ

มันคือวงจรมรณะของการเกษียณ

แต่เงินปันผลที่สูงลิ่วได้เปลี่ยนสมการ แทนที่จะกังวลกับการตกต่ำของตลาดทุกครั้ง เราเพียงแค่เก็บเกี่ยวรายได้และปล่อยให้พอร์ตโฟลิโอทำงานของเรา เราเพียงต้องการความมั่นคงมากกว่ากองทุนที่ขึ้นอยู่กับราคาของน้ำมันดิบ — และนั่นคือที่มาของ พอร์ตโฟลิโอเกษียณ 'ไม่ต้องถอน' 8% ของผม

พอร์ตโฟลิโอ "ไม่ต้องถอน" สร้างรายได้ในระดับสูงพอที่เราจะสามารถใช้จ่ายในการเกษียณได้โดยไม่ต้องแตะต้องเงินออมของเราเลย

คณิตศาสตร์นั้นง่าย: ผลตอบแทนเฉลี่ย 8% สามารถทำให้เงินออม 500,000 ดอลลาร์ จ่ายเงินเดือนเกษียณ 40,000 ดอลลาร์ต่อปี หากคุณมีเงินเก็บหนึ่งล้านดอลลาร์ คุณจะใช้ชีวิตหลังเกษียณได้อย่างสบายๆ ด้วยเงิน 80,000 ดอลลาร์ต่อปี

ให้ผมแสดงให้คุณเห็นกลยุทธ์การจ่ายเงินแบบซ่อนเร้นที่ Wall Street มองข้าม — ชื่อที่ให้ผลตอบแทน 8%, 9% หรือมากกว่านั้น ซึ่งสามารถช่วยให้เราใช้ชีวิตได้อย่างยาวนานด้วยเงินปันผลเพียงอย่างเดียว โปรดคลิกที่นี่ แล้วผมจะแบ่งปันรายละเอียดเกี่ยวกับกองทุนที่ปลอดภัยเหล่านี้พร้อมเงินปันผลที่ มาก เป็นพิเศษ!