โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีความคิดเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับผลกระทบจากการเจรจาท่ามหาสมุทรฮอร์มุซและการตัดสินใจปรับปริมาณผลผลิตของ OPEC+ โดยผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่แสดงมุมมองลดทอน (bearish) เนื่องจากความเป็นไปได้ของการจัดหิน้ำมันเกินความต้องการ (oversupply) และการสะสมสินค้าคงคลัง (inventory build-up) อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงของการปรับราคาอย่างรุนแรง (violent repricing) และการขึ้นของราคาจากการปิดตำแหน่งขายข้าม (short-covering rallies) หากการเจรจาล้มเหลวหรือประสบความสำเร็จอย่างไม่คาดคิด
ความเสี่ยง: สินค้าค้าคงคลังเพิ่มสูงในไตรมาสที่ 4 หากการเข้าถึงฮอร์มุซกลับมาบางส่วน
โอกาส: มีศักยภาพการพุ่งสูงจากการปิดชอร์ต (short-covering rally) หากการเจรจาหอรมูซล้มเหลว
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ราคาน้ำมันปรับลดลง แต่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ
ทอม คูล
อ่าน 6 นาที
คำพูดล่าสุดของทรัมป์ทำให้ราคาน้ำมันเย็นลง แต่การเจรจาเพื่อยุติการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอาจส่งผลกระทบมากกว่า
กองทุนเฮดจ์ฟันด์กลับมาลงทุนในน้ำมันอีกครั้งเนื่องจากความเสี่ยงจุด choke point กลับมา
Market Movers
วันอังคารที่ 28 กรกฎาคม 2026
ตลาดน้ำมันยังคงtradeการประกาศของโดนัลด์ ทรัมป์ โดยcomment 'การพูดคุยที่ดี' ของเขาเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งสัญญาณbearish (ชั่วคราว) อย่างไรก็ตาม การเจรจาระหว่างโอมาน-อิหร่านอาจส่งผลกระทบไม่แพ้กัน เนื่องจากรายงานสื่อระบุว่ารัฐอ่าวร่วมกันเสนอแผนค่าธรรมเนียมสมัครใจเพื่อยุติการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซที่กำลังดำเนินอยู่ ในบริบทนี้ ICE Brent กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอีกครั้ง รอการเคลื่อนไหวทางgeopoliticalครั้งใหญ่ครั้งต่อไป
มัสคัตเสนอค่าผ่านทางสมัครใจ Aya-toll ในการประชุมกับเจ้าหน้าที่อิหร่านวันอังคาร เจ้าหน้าที่โอมานได้เสนอแผนการเดินเรือฮอร์มุซที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐอ่าวให้แก่เตหะราน โดยmodeledบนช่องแคบมะละกา แนะนำให้ค่าผ่านทางเป็นแบบสมัครใจและใช้สำหรับการปกป้องสิ่งแวดล้อม
โอมานseekเส้นทางกลางผ่านฮอร์มุซ ผู้เจรจาอิหร่านและโอมานกำลังหารือเกี่ยวกับการเปิดช่องทางกลางของช่องแคบฮอร์มุซที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์ส่วนใหญ่ ซึ่งอาจrestoreการขนส่งเชิงพาณิชย์ แม้ว่าทุ่นระเบิดทางทะเลของอิหร่านอาจต้องถูกremoveก่อนที่เรือจะกลับมาได้อย่างปลอดภัย
OPEC+ hitting พักการเพิ่มอุปทาน กลุ่ม OPEC+ เจ็ดสมาชิกคาดว่าจะhaltการเพิ่มผลผลิตgradually หลังเดือนกันยายนและรักษาระดับการผลิตให้steadyตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 เพื่อซื้อเวลาในการเจรจาเกี่ยวกับโควตาการผลิตแห่งชาติสำหรับปี 2027 ที่มีcontentiousเพิ่มขึ้น
การนำเข้าของจีนcrawlกลับมาจากabyss การขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลของจีนsetที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 7.8 ล้าน b/d ในเดือนกรกฎาคม จากระดับต่ำสุดใน 10 ปีที่ 6.2 ล้าน b/d เมื่อเดือนที่แล้ว เนื่องจากสินค้าจากอ่าวที่ติดขัดfinallyถึงจีนและการไหลของรัสเซliaเพิ่มขึ้น 10% อย่างไรก็ตาม การบริโภคภายในประเทศยังคงconstrained
รัสเซliaรักษาน้ำมันเบนซินไว้ในประเทศจนถึงสิ้นปี มอสโกจะขยายการห้ามส่งออกน้ำมันเบนซินจนถึงสิ้นปี 2026 เนื่องจากการโจมตีด้วยโดรนของยูเครนยังคงdisruptการoperateของโรงกลั่นและทำให้บางregionทางใต้ขาดแคลนเชื้อเพลิง แม้ว่าข้อrestrictการส่งออกดีเซลอาจถูกliftค่อนข้างเร็ว
Houthis ทำให้โรงกลั่นสำคัญของซาอุดีอาระเบียdisable โรงกลั่น Jazan ขนาด 400,000 b/d ของ Saudi Aramco (TADAWUL:2222) กลายเป็นvictimที่สำคัญที่สุดของการโจมตีด้วยmissileของ Houthi จนถึงปัจจุบัน โดยเกิดไฟไหม้acrossถังเก็บของโรงงานเป็นเวลาสามวันนับตั้งแต่militiaเยเมนtargetedสถานที่ในช่วงสุดสัปดาห์
คูเวตขายท่อส่งน้ำมันมูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์ KOC ของคูเวตจะleaseส่วนแบ่ง 49% ในท่อส่งในประเทศและส่งออก 13 เส้นทางให้แก่ Blackstone, Brookfield และ KKR ในขณะที่retainการควบคุมoperational เพื่อระดมทุน 7.85 พันล้านดอลลาร์ ช่วยfinanceการผลักดันของคูเวตสู่ความจุการผลิตน้ำมันดิบ 4 ล้าน b/d ภายในปี 2035
อิตาลีลดภาษีน้ำมันดีเซลขณะราคาเชื้อเพลิงsoar รัฐบาลอิตาลีจะslash duties น้ำมันดีเซลชั่วคราว 0.17 ยูโร/ลิตร จนถึงวันที่ 6 สิงหาคม ใช้งบประมาณ 125 ล้านยูโรเพื่อcontainการประท้วง over ต้นทุนเชื้อเพลิงที่soar แม้ว่าdebt สาธารณะจะapproaches 139% ของ GDP พร้อมกันนั้นseek relief จากกฎdeficit ของ EU
การปิดตัวของ CPC ลดการผลิตน้ำมันของคาซัคสถานลงครึ่งหนึ่ง ผลผลิตของคาซัคสถานplungedจาก 2.16 ล้าน b/d ในเดือนมิถุนายนเหลือเพียง 1 ล้าน b/d หลังการโจมตีด้วยโดรนforcedให้หยุดoperateที่ CPC Terminal บนชายฝั่งทะเลดำของรัสเซlia เป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม การresumeการบรรทุกของ CPC ในสัปดาห์นี้อาจpromptการฟื้นตัวที่swift
ลิเบียquellsการประท้วงที่resurgentในแหล่งน้ำมัน NOC ของลิเบียhalted แหล่ง El Feel (Elephant) ขนาด 90,000 b/d และลดการไหลที่ Wafa หลังผู้ประท้วงstormed sites การผลิต disrupt การส่งออกน้ำมันดิบและอุปทานก๊าซเป็นเวลาหลายชั่วโมง ก่อนที่กองกำลังรัฐบาลregained การควบคุมทั้งสองแห่ง
ไต้หวันให้การเมืองshapeนโยบาย LNG ไทเปจะhalt การซื้อspot ก๊าซธรรมชาติเหลวจากปาปัวนิวกินีหลังสำนักงานตัวแทน在那里ถูกปิดตัวลง ตัดอุปทาน LNG ประมาณ 1.9 mtpa ที่ซื้อในปี 2025 ในขณะที่preserve สัญญาของ CPC 1.2 mtpa forcing它ให้resell ปริมาณของมัน
ออสเตรเลียdust off การกลั่นภายในประเทศ แคนเบอร์ราพิจารณาสร้างโรงกลั่นแห่งแรกใหม่ของประเทศในกว่า 60 ปี เนื่องจากความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านexposed การพึ่งพาการนำเข้าสำหรับ 80% ของความต้องการเชื้อเพลิง จะถูกสร้างโดยบริษัทchemical Perdaman ใน Western Australia (หากdeemed commercial)
ไซปรัสgreenlight แหล่ง offshore แห่งแรก TotalEnergies (NYSE:TTE) บริษัทน้ำมันรายใหญ่ของฝรั่งเศส และ ENI (BIT:ENI) ของอิตาลี approve การพัฒนาแหล่งก๊าซ offshore Cronos ขนาด 3 Tcf ในไซปรัส โดยtarget ก๊าซแรกในปี 2028 และseekที่จะpipe การผลิตทั้งหมดไปยัง Damietta LNG terminal ของอียิปต์สำหรับการส่งออก
การห้ามminerals ของจีนของทรัมป์ชนกำแพงความเป็นจริง ตามรายงานของ Reuters ทำเนียบขาวอาจneedที่จะwaive deadline เดือนมกราคม 2027 สำหรับการยุติการซื้อminerals 重要ของจีน เนื่องจากอุปทานภายในประเทศของแม่เหล็กแร่หายากยังคงcapped ที่ 300 ตันต่อปี เพียง 1% ของการบริโภคของประเทศ
Oilprice Intelligence นำสัญญาณมาให้คุณก่อนที่จะกลายเป็นข่าวหน้าหนึ่ง นี่คือการวิเคราะห์โดยผู้เชี่ยวชาญเดียวกันที่อ่านโดย traders มือเก่าและที่ปรึกษาการเมือง รับฟรี สัปดาห์ละสองครั้ง และคุณจะalwaysรู้ว่าทำไมตลาดจึงเคลื่อนไหวก่อนใคร
คุณได้รับ intelligence ทางgeopolitical, ข้อมูลสินค้าคงคลังที่ซ่อนอยู่, และเสียงกระซิบตลาดที่เคลื่อนไหว billions - และเราจะส่ง $389 ใน premium energy intelligence ให้คุณ ฟรี เพียงสมัครสมาชิก присоединиться 400,000+ readers วันนี้ 获取access ทันทีโดยคลิกที่นี่
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การปรับปรุงการจัดหุปุ๋ยในระยะสั้นและการควบคุมตนเองของกลุ่ม OPEC+ มีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงเรื่องอ่าวฮอร์มุซที่เป็นข่าวใหญ่ ทำให้ราคาน้ำมันเบรนต์ถูกจำกัดอยู่ใกล้ระดับปัจจุบันจนถึงไตรมาส 4"
บทความนำเสนอคำพูด "การสนทนาที่ดี" ของทรัมป์และการเจรจาระหว่างโอมาน-อิหร่านเกี่ยวกับค่าผ่านทางฮอร์มัซแบบสมัครใจเป็นสัญญาณลดความตึงเครียด ทำให้ราคาน้ำมันเบรนต์กลับสู่ 87 ดอลลาร์/บาร์เรลชั่วคราว กองทุนเฮดจ์ได้สร้างตำแหน่งซื้อสุทธิ (net long) ใน ICE Brent จำนวน 192 ล้านบาร์เรล และซื้อแรงในก๊าซออยล์ โดยเดิมพันว่าความเสี่ยงจุดคอขวดจะคงอยู่ อย่างไรก็ตาม บทความข้ามไปอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับการฟื้นตัวของปริมาณจัดหาทางกายภาพอย่างรวดเร็ว: การนำเข้าของจีนกลับสู่ 7.8 ล้านบาร์เรล/วัน เทอร์มินัล CPC กลับมาทำงาน ลิเบียเริ่มผลิตใหม่ OPEC+ หยุดเพิ่มการผลิต และการห้ามส่งออกน้ำมันเบนซินของรัสเซียต่อยอด — ทั้งหมดชี้ให้เห็นถึงภาวะเกินความต้องการ (oversupply) จนถึงสิ้นปี อินเทอเรสต์เปิด (open interest) ที่ลดลงกำลังขยายความผันผวนมากกว่าการส่งสัญญาณความเชื่อมั่น
หากการเจรจาของโอมานล่มสลายและอิหร่านยังคงปิดหรือวางทุ่นในช่องแคบ การถือครองของกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มองขาขึ้นอาจพิสูจน์ได้ว่ามีความแม่นยำและผลักดันน้ำมันเบรนต์ให้สูงเกิน 100 ดอลลาร์ เนื่องจากภาวะขาดแคลนน้ำมันดีเซลทวีความรุนแรงขึ้น
"การทำให้ค่าผ่านทางในช่องแคบฮอร์มุซเป็นสถาบัน สร้างต้นทุนขั้นต่ำที่สูงขึ้นอย่างถาวรสำหรับพลังงานโลก ซึ่งนักเก็งกำไรกำลังตีความผิดว่าเป็นสัญญาณของสันติภาพในขณะนี้"
ตลาดกำลังประเมินข้อเสนอ 'ค่าผ่านทางฮอร์มุซ' ต่ำเกินไปอย่างอันตรายในฐานะการลดความตึงเครียด ในความเป็นจริง การทำให้ค่าผ่านทาง 'โดยสมัครใจ' เป็นระบบภายใต้หน้ากากของการปกป้องสิ่งแวดล้อมเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่เพิ่มต้นทุนโลจิสติกส์พลังงานอย่างถาวร ในขณะที่ความผันผวนจากพาดหัวข่าว (เช่น คำพูดของทรัมป์) สร้างสัญญาณรบกวนระยะสั้น ความเปราะบางด้านอุปทานพื้นฐาน—ซึ่งเห็นได้จากเหตุขัดข้องที่โรงกลั่นจาซานและการลดลง 11% ของสัญญาฟิวเจอร์สเบรนท์—ชี้ให้เห็นว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะเกิดช่องว่างรุนแรง ผมให้ความสนใจเป็นพิเศษกับสเปรดน้ำมันดีเซล โดยที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงถือสัญญาแก๊สออยล์ ICE ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ความล้มเหลวใดๆ ในการเจรจาที่นำโดยโอมานครั้งนี้จะกระตุ้นการปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่จากการปิดสัญญาขายซึ่งเบรนท์จะไม่สามารถเทียบเคียงได้
หากการเจรจาที่นำโดยโอมานสามารถสร้างเส้นทางขนส่งที่คาดการณ์ได้ แม้จะมีการเก็บภาษี การกำจัด "ความไม่แน่ชัดของการปิดกั้น" อาจนำไปสู่การบีบอัดพรีเมียมความเสี่ยงในระยะยาวและราคาน้ำมันที่ต่ำลง
"ราคาน้ำมันเบรนต์ปัจจุบันที่ 87 ดอลลาร์ สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อการแก้ไขปัญหาช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งอิหร่านมีเหตุผลเชิงโครงสร้างที่จะปฏิเสธ ขณะที่การสูญเสียอุปทานจริงได้ถูกสะท้อนในราคาแล้ว — ความเสี่ยงด้านขาลงจะไม่สมมาตรหากการทูตล้มเหลว"
บทความวางกรอบการเจรจาหอคอยฮอร์มุซเป็นวาล์วปลดปล่อยความตึงเครียด แต่พลาดที่จะเห็นความไม่สมดุล: อิหร่านไม่มีแรงจูงใจใดๆ ที่จะยอมรับแบบจำลอง "ค่าธรรมเนียมอาสา" เมื่อการใช้การปิดกั้นเป็นบัตรต่อรองเพียงใบเดียวของตน ในขณะเดียวกัน การขัดขวางการจัดหาจริงๆ กำลังสะสม—โรงกลั่นจาซานลด 400k b/d, คาซัคสถานลดลงครึ่ง, ลิเบียไม่สม่ำเสมอ—แต่เบรนต์นั่งอยู่ที่ $87 บ่งชี้ว่าตลาดกำลังตั้งราคาไว้สำหรับการเปิดฮอร์มุซซึ่งอาจไม่เกิดขึ้น จุดตั้งของเฮดจ์ฟันด์ที่ 192M บาร์เรลสูง แต่ open interest ลด 11% YoY บ่งชี้ว่า likidity บางจะขยายการเคลื่อนไหวแบบวิปซอว์ สัญญาณจริง: จุดตั้งดีเซลอยู่ที่ระดับสูงสุดตลอดกาลแม้การบริโภคถูกจำกัด บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลัง hedge การหยุดโรงกลั่น ไม่ใช่เดิมพันการฟื้นตัวของความต้องการ
หากการเจรจาที่โอมานเป็นคนกลางประสบความสำเร็จจริงและอิหร่านยอมรับเงื่อนไขที่รักษาหน้าผ่านภายในไตรมาสที่ 4 การฟื้นฟูอุปทาน 3-4 ล้านบาร์เรลต่อวันอาจทำให้ราคาตกกว่า 20% เร็วกว่าที่บทความระไว้ จนนักเก็งกำไรที่ถือ Long ตกอยู่ในภาวะขาดทุน
"ราคาน้ำมันเบรนต์ระยะสั้นเสี่ยงที่จะลดลงสู่ช่วงต้น-กลาง 70 ดอลลาร์ หากความเสี่ยงในอ่าวฮอร์มุซผ่อนคลายและความต้องการยังคงอ่อนแอ"
การจัดวางตลาดวันนี้ดูหนักไปในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ แต่ความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ยังคงเป็นปัจจัยหลัก บทความอ้างอิงความเสี่ยงช่องแคบฮอร์มุซเพื่ออธิบายส่วนต่างราคา (premium) แต่องค์การประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (OPEC+) ยังคงรักษาระดับผลผลิตไว้ และการฟื้นตัวของอุปสงค์จีนยังคงอ่อนแอ หากความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซคลี่คลาย ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจปรับลดลงสู่ระดับต่ำถึงกลาง $70 ต่อบาร์เรล แม้ไม่มีการแก้ไขปัญหาอย่างสมบูรณ์ การสะสมสินค้าคงคลังอย่างค่อยเป็นค่อยไปและการผลิตน้ำมันเชลของสหรัฐฯ ที่ยังคงยืดหยุ่นจะจำกัดการขึ้นของราคา กองทุนป้องกันความเสี่ยง (Hedge funds) ถือสัญญาซื้อ (long exposure) จำนวนมาก ซึ่งอาจถูกเทขายและขยายผลกระทบจากตัวเร่งลบใดๆ โดยรวมแล้ว ความเสี่ยงต่อผลตอบแทนระยะใกล้เอียงไปทางด้านลบ เว้นแต่จะมีปัจจัยอุปสงค์ที่เกินคาดหรือการหยุดชะงักของอุปทานใหม่เกิดขึ้น
ข้อโต้แย้งคือ การผ่อนคลายสถานการณ์ที่โฮร์มัซอย่างน่าเชื่อถือ อาจทำให้ราคาลดลงอย่างรุนแรงกว่าที่คาดไว้ ในขณะที่เหตุการณ์ใหม่ๆ ที่เกิดขึ้นในที่อื่น (ลิเบีย, ไนจีเรีย) ยังคงอาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ ถึงแม้จะมีการผ่อนคลายที่โฮร์มัซก็ตาม
"การห้ามส่งออกน้ำมันเบนซินของรัสเซียกำลังทำให้สเปรดน้ำมันดีเซลคลายตัวลง ทำให้การให้เหตุผลสนับสนุนการถือครองตำแหน่งลอง (long positions) ที่อยู่ในระดับสูงสุดระลอกลายอ่อนแอลง"
ข้ออ้างของเคลาวด์เกี่ยวกับความไม่สมดุลนั้นละเลยข้อเท็จจริงที่ว่าประเทศอิหร่านกำลังเผชิญกับการพังทลายของเศรษฐกิจภายใต้การลงโทษ; ค่าธรรมเนียมอัตโนมัติยังคงสร้างรายได้โดยไม่ต้องรับผลกระทบย้อนกลับจากการปิดกั้นแบบเต็มรูปแบบ ทั้ง Gemini และเคลาวด์ต่างก็พูดเกินจริงเกี่ยวกับความแน่นของดีเซล—การห้ามส่งออกของรัสเซียกำลังทำให้เอเชียอุดมไปด้วยก๊าซออยล์ ทำให้ครัคสเปรดอัดตัวเร็วกว่าที่การหยุดชะงักของ Jazan จะชดเชยได้ ความเสี่ยงจริงที่ไม่ได้กล่าวถึงคือการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือเข้าสู่ไตรมาสที่ 4 หากการเข้าถึงอ่าวฮอร์มุซกลับมาบางส่วน
"การส่งออกแก๊สซอยล์ของรัสเซียไม่สามารถชดเชยการหยุดดำเนินการของโรงกลั่นได้อย่างเต็มที่ เนื่องจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในภูมิภาคและคุณภาพผลิตภัณฑ์"
กร็อก การที่คุณมุ่งเน้นไปที่น้ำมันดีเซลรัสเซียที่ไหลบ่าเข้าสู่เอเชีย ได้มองข้ามปัญหาคอขวดเชิงโครงสร้าง นั่นคือ ความซับซ้อนของโรงกลั่น รัสเซียส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงกำมะถันสูงและแก๊สซอยดิบที่ต้องผ่านการแปรรูปขั้นสอง ซึ่งโรงกลั่นในเอเชียที่เก่าหรือมีข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตไม่สามารถรองรับได้อย่างเต็มที่ คุณกำลังปะปนปริมาณน้ำมันดิบกับผลิตภัณฑ์ที่ใช้ได้จริงเข้าด้วยกัน เคลาด์ใกล้ความจริงมากกว่า สเปรดน้ำมันดีเซลเป็นตัวแทนของความเปราะบางของภาคการกลั่น ไม่ใช่แค่เรื่องอุปทานน้ำมันดิบ หากโรงกลั่นจาซานยังคงปิดตัวลง 'น้ำท่วม' ของผลิตภัณฑ์รัสเซียก็จะไม่สามารถป้องกันการขาดแคลนน้ำมันดีเซลในภูมิภาคได้
"สเปรดน้ำมันดีเซลกำลังตีราคาความไม่แน่นอนในช่องแคบฮอร์มุซ ไม่ใช่พื้นฐานการกลั่นน้ำมัน — มันจะหดตัวลงอย่างรวดเร็วเมื่อการเจรจาจบลง ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด"
ข้อโต้แย้งของ Gemini เกี่ยวกับความซับซ้อนของโรงกลั่นน้ำมันนั้นสมเหตุสมผล แต่ทั้งสองฝ่ายพลาดการไม่ตรงกันของเวลา: น้ำมันดีเซลจากรัสเซียกำลังท่วมท้นเอเชีย *ตอนนี้* ในขณะที่โรงกลั่น Jazan ปิดตัวลง ทำให้เกิดการเกินความต้องการชั่วคราว ไม่ใช่การขาดแคลน สเปรดน้ำมันดีเซลขยายตัวจาก *ความไม่แน่นอน* ไม่ใช่ความขาดแคลนจริง หากการเจรจาที่อ่าว Hormuz ล้มเหลว สเปรดนั้นก็จะหดหู่ลงเช่นกัน — แต่หากประสบความสำเร็จ ผลิตภัณฑ์จากรัสเซียจะกลายเป็นกำลังการผลิตที่ติดขัด ความเสี่ยงจริงไม่ใช่ความแน่นหรือการท่วมท้น แต่เป็นการปรับราคาอันรุนแรงเมื่อตลาดมีความชัดเจนขึ้น
"การที่ทางเดินนำโดยโอมานจะประสบความสำเร็จจะไม่ทำให้ราคาน้ำมันเบรนต์ลดลงอย่างต่อเนื่องโดยอัตโนมัติ; "ค่าผ่านอ่าวฮอร์มุซ" ใหม่ที่ยั่งยืนสามารถจำกัดขอบเขตการลดลงและทำให้ความผันผวนยังคงสูงได้ แม้การเจรจาจะก้าวหน้า"
เจมินาย ผมท้าทายแนวคิดที่ว่าทางเดินนำโดยโอมานที่ประสบความสำเร็จจะบีบอัดพรีเมียมความเสี่ยงโดยอัตโนมัติและส่งให้เบรนต์ตกลงสู่ระดับใหม่ แม้เส้นทางจะเปิดใหม่อีกครั้ง การทำให้ค่าผ่านทางเป็นระบบก็สร้างฐานต้นทุนเชิงโครงสร้างที่ค้ำจุนพรีเมียมการขนส่งพลังงาน เมื่อเพิ่มการหยุดดำเนินการของโรงกลั่น สัญญาณคอนแทงโกของตลาดน้ำมันดีเซล และความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ด้านขาขึ้นของราคาจึงถูกปิดกั้น ในขณะที่ความผันผวนยังคงสูงหากการเจรจาไม่มั่นคง
คณะกรรมการมีความคิดเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับผลกระทบจากการเจรจาท่ามหาสมุทรฮอร์มุซและการตัดสินใจปรับปริมาณผลผลิตของ OPEC+ โดยผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่แสดงมุมมองลดทอน (bearish) เนื่องจากความเป็นไปได้ของการจัดหิน้ำมันเกินความต้องการ (oversupply) และการสะสมสินค้าคงคลัง (inventory build-up) อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงของการปรับราคาอย่างรุนแรง (violent repricing) และการขึ้นของราคาจากการปิดตำแหน่งขายข้าม (short-covering rallies) หากการเจรจาล้มเหลวหรือประสบความสำเร็จอย่างไม่คาดคิด
มีศักยภาพการพุ่งสูงจากการปิดชอร์ต (short-covering rally) หากการเจรจาหอรมูซล้มเหลว
สินค้าค้าคงคลังเพิ่มสูงในไตรมาสที่ 4 หากการเข้าถึงฮอร์มุซกลับมาบางส่วน