โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้เข้าร่วมกลุ่มเห็นพ้องกันว่าทั้ง Oracle และ Palantir เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ โดยมีค่าใช้จ่ายลงทุนที่สูงของ Oracle และการประเมินมูลค่าที่สูงของ Palantir เป็นข้อกังวลหลัก พวกเขาแตกต่างกันในการประเมินว่าบริษัทใดอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการรับมือกับความท้าทายเหล่านี้
ความเสี่ยง: ค่าใช้จ่ายลงทุนที่สูงของ Oracle และการประเมินมูลค่าที่สูงของ Palantir
โอกาส: แบบจำลองธุรกิจที่เน้นซอฟต์แวร์ของ Palantir และอัตรากำไรในการดำเนินงานที่สูง
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Palantir กำลังเติบโตเร็วกว่า แต่การประเมินมูลค่าทำให้ไม่มีที่สำหรับการทำผิดพลาด
Oracle มีแบ็กล็อกคลาวด์จำนวนมหาศาล ทำให้ผู้ลงทุนมองเห็นความต้องการ AI ในอนาคตได้อย่างชัดเจน
Oracle มีความเสี่ยงด้านการดำเนินการ แต่การประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่าอาจนำเสนอโปรไฟล์ความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดีกว่า
Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) และ Oracle (NYSE: ORCL) ต่างก็ได้รับประโยชน์จากการบูมของปัญญาประดิษฐ์ (AI)
Palantir กำลังเติบโตเร็วกว่ามาก และกำลังเห็นการนำแพลตฟอร์มปัญญาประดิษฐ์ (AIP) ไปใช้อย่างรวดเร็ว Oracle กำลังเติบโตช้ากว่า แต่แบ็กล็อกคลาวด์ขนาดใหญ่และความมุ่งมั่นในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างแข็งขันมอบโอกาส AI ที่แตกต่างออกไปให้กับผู้ลงทุน
AI จะสร้างเศรษฐีคนแรกของโลกที่มีสินทรัพย์พันล้านเหรียญหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่น้อยคนจะรู้จักซึ่งเรียกว่า "Indispensable Monopoly" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »
รายได้ของ Palantir เพิ่มขึ้น 85% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสแรกของปี 2026 เป็น 1.6 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายได้จากลูกค้าในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 133% เป็น 595 ล้านดอลลาร์ บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่แข็งแกร่งที่ 60% ในขณะที่อัตรากำไรจากกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วคือ 57% Palantir ยังบันทึกอัตราการรักษาเงินดอลลาร์สุทธิ 150% ซึ่งเน้นย้ำถึงความสำเร็จในการขยายการใช้จ่ายจากลูกค้าเดิม AIP ยังถูกนำมาใช้มากขึ้นสำหรับการดำเนินงานหลักของธุรกิจ ทำให้การเติบโตของ Palantir ดูยั่งยืนกว่าวงจรความตื่นเต้น AI ระยะสั้น
แต่การประเมินมูลค่าของบริษัทที่มีราคาแพงเกือบ 153.9 เท่าของกำไร และ 62.7 เท่าของยอดขาย ทำให้ไม่มีที่สำหรับการทำผิดพลาดในการดำเนินการ
Oracle กำลังเติบโตในอัตราที่ช้ากว่า แต่ก็มีการซื้อขายในราคาที่สมเหตุสมผลกว่าที่ประมาณ 34.7 เท่าของกำไร และ 8.7 เท่าของยอดขาย นักวิเคราะห์คาดว่ารายได้ของบริษัทจะเติบโตประมาณ 20% เมื่อเทียบปีต่อปีเป็น 19.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ 2026 ในไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ รายได้เพิ่มขึ้น 21.7% เมื่อเทียบปีต่อปี ในขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วคือ 43% ข้อผูกพันที่เหลืออยู่ยังเพิ่มขึ้น 325% เป็น 553 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้บริษัทมีความชัดเจนเป็นพิเศษเกี่ยวกับความต้องการคลาวด์ AI ในอนาคต
ความเสี่ยงคือแบ็กล็อก AI ของ Oracle ยังต้องถูกแปลงเป็นขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลที่ใช้งานได้จริง บริษัทได้ประมาณการค่าใช้จ่ายลงทุนสำหรับปีงบประมาณ 2026 ไว้ที่ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ Oracle ยังได้ประกาศแผนที่จะระดมทุน 45-50 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 เพื่อให้ทุนสำหรับการขยายศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายด้านศูนย์ข้อมูล AI นี้กำลังสร้างแรงกดดันต่อกระแสเงินสดอย่างมาก โอกาสของ Oracle แม้ว่าจะมีขนาดใหญ่ แต่ก็ขึ้นอยู่กับการจัดหาเงินทุน ความเร็วในการก่อสร้าง ความพร้อมใช้งานของพลังงาน การควบคุมต้นทุน และความต้องการในการคำนวณ AI ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของลูกค้า
Palantir ดูเหมือนจะเป็นบริษัทที่แข็งแกร่งกว่า แต่ Oracle ดูเหมือนจะนำเสนอแนวโน้มความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดีกว่า
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน Palantir Technologies โปรดพิจารณานี้:
ทีมงานนักวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อในตอนนี้… และ Palantir Technologies ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่อยู่ในรายชื่อนี้อาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้น คุณจะมี 471,072 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้น คุณจะมี 1,303,352 ดอลลาร์!
ตอนนี้ สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 983%—ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าตลาดเมื่อเทียบกับ 210% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับแรกล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายย่อยสำหรับนักลงทุนรายย่อย
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 28 พฤษภาคม 2026 *
Manali Pradhan, CFA ไม่มีสถานะในหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีสถานะในและแนะนำ Oracle และ Palantir Technologies The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความต้องการด้าน capex และการจัดหาเงินทุนจำนวนมหาศาลของ Oracle นำเสนอความเสี่ยงด้านการเจือจางและการดำเนินการที่การประเมินมูลค่า 8.7 เท่าของยอดขายไม่สะท้อนถึง"
บทความระบุอย่างถูกต้องว่าภาระผูกพันที่เหลืออยู่ของ Oracle ที่ 553 พันล้านดอลลาร์เป็นข้อได้เปรียบด้านการมองเห็น แต่ละเลยพันธกรณีค่าใช้จ่ายลงทุนประจำปี 50 พันล้านดอลลาร์—ประมาณ 2.6 เท่าของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ประจำปี—รวมถึงการระดมทุนหนี้ 45-50 พันล้านดอลลาร์ การใช้จ่ายในขนาดนี้มีความเสี่ยงต่อการบีบอัดอัตรากำไร การเจือจางของทุน และคอขวดด้านพลังงาน/การก่อสร้างที่อาจยืดออกไปจนถึงปี 2026 การรักษาเงินดอลลาร์สุทธิ 150% และอัตรากำไร FCF 57% ของ Palantir แสดงให้เห็นถึงการดึงดูดลูกค้าเชิงพาณิชย์ที่ยั่งยืน แต่ตัวคูณยอดขาย 62.7 เท่าสันนิษฐานว่าการขยายตัวของ AIP จะเป็นไปอย่างไร้ที่ติ นักลงทุนควรสร้างแบบจำลองสถานการณ์ที่แบ็กล็อกของ Oracle แปลงได้ช้ากว่าการคาดการณ์การเติบโต 20% ซึ่งจะกัดกร่อนข้อได้เปรียบด้านความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่กล่าวอ้าง
แบ็กล็อกของ Oracle อาจแปลงได้เร็วกว่าที่สร้างแบบจำลองหากความต้องการของ hyperscale เร่งขึ้น ทำให้หุ้นสามารถปรับตัวใหม่ได้แม้จะมีการเผาไหม้เงินสดระยะสั้น
"หุ้นทั้งสองถูกกำหนดราคาสำหรับการดำเนินการที่ไร้ที่ติในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อด้าน capex ความขาดแคลนพลังงาน และการนำ AI มาใช้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง"
การจัดกรอบของบทความละเลยปัญหาทางคณิตศาสตร์ที่สำคัญ: ตัวคูณ P/E 153.9 เท่าของ Palantir ต้องการการเติบโต 85% ต่อปีเพื่อรักษาไว้ตลอดไป แต่การชะลอตัวของการเติบโตเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ การประเมินมูลค่า 34.7 เท่าของ Oracle ดูราคาถูกจนกว่าคุณจะสร้างแบบจำลองภาระผูกพันด้าน capex 50 พันล้านดอลลาร์—นั่นคือ ~8% ของมูลค่าตามราคาตลาดต่อปี ซึ่งจะเจือจางต่อหุ้นโดยไม่คำนึงถึงความสำเร็จในการแปลงแบ็กล็อก ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่การดำเนินการ แต่เป็นว่าการประเมินมูลค่าของทั้งสองบริษัทไม่ได้กำหนดความน่าจะเป็นของการปรับให้เป็นปกติทั้งการเติบโตและค่าใช้จ่ายในการลงทุนที่เกินงบประมาณ แบ็กล็อกของ Oracle มองเห็นได้จริง แต่ไม่ใช่โชคชะตา—การสร้างศูนย์ข้อมูลมักเผชิญกับข้อจำกัดด้านพลังงาน ต้นทุน และการเปลี่ยนแปลงความต้องการของลูกค้า
Palantir ดูเหมือนจะเป็นบริษัทที่แข็งแกร่งกว่า แต่ Oracle ดูเหมือนจะนำเสนอแนวโน้มความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดีกว่า
"อัตรากำไรในการดำเนินงานที่เหนือกว่าของ Palantir และการรักษาเงินดอลลาร์สุทธิอย่างต่อเนื่องทำให้สามารถให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าที่สูงกว่าการเปลี่ยนไปสู่แบบจำลองโครงสร้างพื้นฐานของ Oracle"
บทความจัดกรอบสิ่งนี้เป็นการแลกเปลี่ยนการเติบโตกับมูลค่า แต่ละเลยความแตกต่างเชิงโครงสร้างในรูปแบบธุรกิจของพวกเขา Palantir เป็นหน่วยงานที่เน้นซอฟต์แวร์พร้อมอัตรากำไรในการดำเนินงาน 60% ทำหน้าที่เป็น 'ระบบปฏิบัติการ' สำหรับ AI ขององค์กร ตัวคูณ 153x ของมันเป็นเรื่องที่มากเกินไป แต่สะท้อนถึงระยะการช่วงชิงพื้นที่ที่การรักษาเงินดอลลาร์สุทธิ 150% พิสูจน์ได้ว่ามีความเหนียวแน่นและล็อคอินที่มีอัตรากำไรสูง ในทางตรงกันข้าม Oracle กำลังเปลี่ยนไปสู่แบบจำลองที่เน้นโครงสร้างพื้นฐานอย่างมาก แบ็กล็อก 553 พันล้านดอลลาร์น่าประทับใจ แต่ซ่อนความเสี่ยงด้านเงินทุนและการดำเนินการที่สำคัญในศูนย์ข้อมูลที่ขาดแคลนพลังงาน Oracle กำลังกลายเป็นสาธารณูปโภที่มีอัตรากำไรต่ำ ในขณะที่ Palantir กำลังขยายตัวในฐานะแพลตฟอร์ม SaaS ที่มีอัตรากำไรสูง ฉันสงสัยว่า Oracle จะสามารถรักษาอัตรากำไรในขณะที่จัดหาเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายลงทุน 50 พันล้านดอลลาร์ได้หรือไม่
หากตลาด AI เปลี่ยนไปจากที่จับมูลค่าซอฟต์แวร์ไปสู่การครอบงำของโครงสร้างพื้นฐาน ความจุทางกายภาพขนาดใหญ่ของ Oracle จะกลายเป็นคอขวดที่กำหนดราคา ทำให้ซอฟต์แวร์ของ Palantir ไม่เกี่ยวข้องหากไม่มีการคำนวณพื้นฐาน
"แบ็กล็อก AI ขนาดใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ที่ปรับขนาดได้ของ Oracle นำเสนอเส้นทางความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ชัดเจนและยั่งยืนกว่าเรื่องราวการเติบโตที่มีมูลค่าสูงของ Palantir"
การเติบโตของ Palantir น่าประทับใจ แต่สิ่งที่ต้องตระหนักคือความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่า: 153.9x ของกำไร และ 62.7x ของยอดขายทำให้ไม่มีพื้นที่เหลือสำหรับการชะลอตัวของการนำ AIP ไปใช้หรือการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น แม้ว่าจะมี NDR 150% และอัตรากำไรในการดำเนินงานที่ 60% แต่ความยั่งยืนขึ้นอยู่กับการขยายตัวในหลายปีไปยังลูกค้าที่ไม่ใช่ภาครัฐและการควบคุมราคา
Palantir อาจสร้างความประหลาดใจด้วยการแทรกซึมขององค์กรที่แข็งแกร่งขึ้นและความต้องการของภาครัฐที่ทำให้รายได้เติบโตในอัตราที่น่าเชื่อถือ ทำให้ข้อโต้แย้ง 'ตัวคูณสูง' ดูไม่เปราะบาง Oracle's backlog conversion ขึ้นอยู่กับการจัดหาเงินทุนและการดำเนินการของโครงการ หากต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นหรือโครงการล่าช้า ความสามารถในการมองเห็นผลกำไรอาจลดลง
"การประเมินมูลค่าทั้งสองฝังสมมติฐานเดียวกันที่ยังไม่ได้กำหนดราคาว่าการใช้จ่าย AI จะยังคงเร่งขึ้นจนถึงปี 2027"
Claude's capex dilution math สำหรับ Oracle เป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล แต่พลาดช่วงเวลาที่สัมพันธ์กันของความเสี่ยงทั้งสองชื่อ ความเสี่ยง 150% NDR ของ Palantir สัมพันธ์กับความเสี่ยงด้านงบประมาณที่ลดลงในขณะที่การแปลงแบ็กล็อกของ Oracle สัมพันธ์กับความเสี่ยงด้าน capex ที่เพิ่มขึ้น หากคำถามเกี่ยวกับ ROI ของ AI ทำให้การใช้จ่ายชะลอตัว การรักษาของ Oracle และการแปลงแบ็กล็อกของ Palantir อาจผิดหวังในช่วงเวลาเดียวกัน การระดมทุนหนี้ 45-50 พันล้านดอลลาร์จะขยายความเสี่ยงของ Oracle ต่อทริกเกอร์มาโครเดียวนี้
"ฐานลูกค้าที่ฝังตัวของ Palantir ช่วยให้สามารถรับมือกับความเสื่อมโทรมของอารมณ์การใช้จ่าย AI ได้ดีกว่า Oracle's forward-looking backlog"
Grok's macro trigger insight นั้นเฉียบคม แต่สันนิษฐานว่าทั้งสองบริษัทเผชิญกับความเสี่ยงด้านงบประมาณที่เหมือนกัน นั่นไม่สมบูรณ์แบบ 150% NDR ของ Palantir บ่งชี้ว่าลูกค้าที่มีอยู่กำลัง 'เพิ่ม' การใช้จ่าย—มีความเสี่ยงน้อยกว่าการหยุดชะงักด้านงบประมาณมากกว่าการได้มาซึ่งโลโก้ใหม่ แบ็กล็อกของ Oracle ขึ้นอยู่กับความมุ่งมั่นด้าน capex ใหม่จาก hyperscalers หากคำถามเกี่ยวกับ ROI ของ AI ทำให้การใช้จ่ายลดลง การรักษาของ Palantir จะยังคงอยู่ แต่อัตราการแปลงแบ็กล็อกของ Oracle จะหยุดลง พวกเขาเป็นสิ่งที่เกี่ยวข้อง แต่มีความเสี่ยงที่ไม่สมส่วน
"การรักษาเงินดอลลาร์สุทธิของ Palantir มีความเสี่ยงต่อการตัดงบประมาณมาโครมากกว่าแบ็กล็อกตามสัญญาของ Oracle"
Claude คุณกำลังพลาด 'lock-in' fallacy 150% NDR ของ Palantir เป็นตัวบ่งชี้ที่ตามหลังความสำเร็จของการทดลองก่อนหน้านี้ ไม่ใช่การรับประกันความยืดหยุ่นของงบประมาณในอนาคต หาก ROI ของ AI ไม่เป็นจริง แม้แต่การใช้จ่ายที่ 'เพิ่มขึ้น' ก็เป็นสิ่งแรกที่ถูกตัด ในขณะเดียวกัน แบ็กล็อกของ Oracle ก็เป็นสัญญา ไม่ใช่การใช้จ่ายตามดุลยพินิจ โดยมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงด้านการดำเนินการของ Oracle ในขณะที่สันนิษฐานว่าการรักษาของ Palantir จะไม่สามารถสัมผัสได้กับการเปลี่ยนแปลงด้านงบประมาณมาโคร คุณกำลังคำนวณผิดว่าหน้าผาด้านรายได้ที่แท้จริงอยู่ที่ไหนเมื่อวัฏจักรความตื่นเต้น AI ค่อยๆ เย็นลง
"ช่วงเวลาและการผสมผสานทางการเงินของ capex ที่ได้รับทุนด้วยหนี้ ไม่ใช่เปอร์เซ็นต์ capex ที่คงที่ จะครอบงำกระแสเงินสดและอัตรากำไรของ Oracle และ Palantir"
Claude's capex dilution math สันนิษฐานว่าภาระผูกพันจะเกิดขึ้นในรูปแบบของเปอร์เซ็นต์ที่คงที่ ~8% ของมูลค่าตามราคาตลาดต่อปี และละเลยว่าการจัดหาเงินทุนด้วยหนี้และการลดหย่อนภาษีจะเปลี่ยนกระแสเงินสดต่อหุ้นได้อย่างไร ความเสี่ยงที่แท้จริงคือช่วงเวลาและการผสมผสานทางการเงินของ capex 50 พันล้านดอลลาร์ ไม่ใช่เพียงเปอร์เซ็นต์ capex ที่ระบุ หากการใช้จ่ายของ hyperscaler ชะลอตัวหรือต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น อัตรากำไรและแบ็กล็อกของ Oracle จะชะลอตัว การรักษาของ Palantir อาจยังคงอยู่ แต่การเผาไหม้เงินสดที่สูงขึ้นจะดึงทั้งชื่อลงในวงจรที่เสี่ยงต่อการลงทุนมากขึ้น
ผู้เข้าร่วมกลุ่มเห็นพ้องกันว่าทั้ง Oracle และ Palantir เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ โดยมีค่าใช้จ่ายลงทุนที่สูงของ Oracle และการประเมินมูลค่าที่สูงของ Palantir เป็นข้อกังวลหลัก พวกเขาแตกต่างกันในการประเมินว่าบริษัทใดอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการรับมือกับความท้าทายเหล่านี้
แบบจำลองธุรกิจที่เน้นซอฟต์แวร์ของ Palantir และอัตรากำไรในการดำเนินงานที่สูง
ค่าใช้จ่ายลงทุนที่สูงของ Oracle และการประเมินมูลค่าที่สูงของ Palantir