โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้จะมียอดขายเทียบเท่าที่แข็งแกร่ง แต่การพลิกฟื้นของ Starbucks ก็เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่สูง การประหยัดแรงงานที่ไม่แน่นอน การเจือจางแบรนด์ที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงที่เน้นความเร็ว และความท้าทายของการให้สิทธิ์ในต่างประเทศ P/E ล่วงหน้าที่สูงอาจเปราะบางและไม่สะท้อนความเสี่ยงเหล่านี้อย่างเต็มที่
ความเสี่ยง: การ "Chipotle-ification" ของ Starbucks และการเจือจางแบรนด์ที่อาจเกิดขึ้นจากการมุ่งเน้นความเร็วโดยแลกกับประสบการณ์ "สถานที่ที่สาม"
โอกาส: ไม่ได้ระบุไว้อย่างชัดเจนในการอภิปราย
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Starbucks ประกาศปลดพนักงานและปิดสำนักงานภูมิภาคบางแห่ง
บริษัทจะบันทึกค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 400 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการดังกล่าว
ความพยายามพลิกฟื้นธุรกิจของ Starbucks เริ่มให้ผลตอบแทน โดยยอดขายเทียบเท่าสาขาและอัตรากำไรปรับตัวสูงขึ้นในการรายงานผลประกอบการล่าสุด
Starbucks (NASDAQ: SBUX) ได้ดึงตัวอดีต CEO ของ Chipotle อย่าง Brian Niccol มาพลิกฟื้นธุรกิจร้านกาแฟที่กำลังประสบปัญหา และเกือบสองปีต่อมา ความพยายามของเขาก็เริ่มเห็นผล
ยอดขายเทียบเท่าสาขาพุ่งสูงขึ้นหลังจากการริเริ่มของ Niccol ดูเหมือนจะให้ผลตอบแทน และอัตรากำไรก็ขยายตัวเช่นกัน ตอนนี้ Starbucks ดูเหมือนกำลังก้าวไปอีกขั้นในการเดินทางพลิกฟื้นธุรกิจ โดยประกาศว่าจะปลดพนักงานฝ่ายสนับสนุน 300 คนในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นการลดตำแหน่งงานครั้งที่สามนับตั้งแต่ Niccol เข้ามารับตำแหน่ง
AI จะสร้างมหาเศรษฐีระดับล้านล้านดอลลาร์คนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่ "ผูกขาดอย่างจำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต่างต้องการ อ่านต่อ »
ฝ่ายบริหารกล่าวในการยื่นเอกสารต่อ SEC ว่า เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ "Back to Starbucks" ซึ่งเป็นชื่อแผนพลิกฟื้นธุรกิจของ Niccol บริษัทกำลังปรับปรุงองค์กรสนับสนุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ รวมถึงสิ่งอำนวยความสะดวกที่ไม่ใช่ร้านค้าปลีก และลดความซับซ้อนในการดำเนินงานของร้าน Starbucks Reserve และ Roastery ซึ่งรวมถึงการปลดพนักงานและการปิดสำนักงานภูมิภาคในเมือง Dallas, Chicago และ Atlanta
อันเป็นผลมาจากการดำเนินการดังกล่าว Starbucks จะบันทึกค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 400 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 280 ล้านดอลลาร์สำหรับค่าเสื่อมสภาพสินทรัพย์สำหรับพื้นที่สำนักงานและการลดขนาดการดำเนินงานที่ร้าน Reserve และ Roastery บางแห่ง รวมถึง 120 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการปลดพนักงาน
Starbucks กล่าวว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของเป้าหมายในการลดค่าใช้จ่าย 2 พันล้านดอลลาร์ และตั้งเป้าให้ร้านกาแฟในต่างประเทศ 90% เป็นแบบให้สิทธิ์ (licensed)
ยังไม่ชัดเจนว่าบริษัทตั้งใจจะประหยัดเงินได้เท่าใด แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างจะค่อนข้างสูงก็ตาม
หลังจากกำไรลดลงในช่วงแรกภายใต้การบริหารของ Niccol เนื่องจากการลงทุนในการดำเนินงานร้านค้า เช่น การเพิ่มพนักงาน รายงานล่าสุดแสดงให้เห็นว่าแผน "Back to Starbucks" เริ่มส่งผลลัพธ์ ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ บริษัทรายงานการเติบโตของยอดขายเทียบเท่าสาขา 7.1% ในอเมริกาเหนือ และ 6.2% ทั่วโลก โดยทั้งจำนวนธุรกรรมและยอดขายเฉลี่ยต่อบิลเพิ่มขึ้นในทั้งสองตลาด แม้แต่จีนก็กลับมาเติบโตเล็กน้อย โดยยอดขายเทียบเท่าสาขาเพิ่มขึ้น 0.5% ในช่วงดังกล่าว
อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 120 จุดพื้นฐานเป็น 9.4% และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 22% เป็น 0.50 ดอลลาร์ Niccol แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความเร็วในการให้บริการทั่วทั้งธุรกิจ รวมถึงนวัตกรรมเมนู และทีมงานฝ่ายสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
ส่วนประกอบหลักของแผน "Back to Starbucks" คือการฟื้นฟูการบริการและแบรนด์ให้มีความเป็นมนุษย์มากขึ้น รวมถึงแนวคิดของการเป็น "สถานที่ที่สาม" ตามที่ Howard Schultz เคยจินตนาการไว้สำหรับธุรกิจ บริษัทได้เพิ่มพนักงานในร้านค้าเพื่อปรับปรุงการบริการ และลดตัวเลือกเมนูเพื่อเพิ่มความเร็วในการให้บริการ ทำให้งานของบาริสต้าสะดวกขึ้นด้วย
โมเมนตัมจากความพยายามเหล่านั้นทำให้บริษัทปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีเป็น 2.25-2.45 ดอลลาร์ และยอดขายเทียบเท่าสาขาอย่างน้อย 5% กำไรต่อหุ้นของบริษัทแตะระดับสูงสุดที่ 3.58 ดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2023 ดังนั้นจึงยังมีช่องว่างให้กำไรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ราคาหุ้น Starbucks พุ่งขึ้นเมื่อ Niccol ได้รับการแต่งตั้งเป็น CEO คนใหม่ เนื่องจากความสำเร็จของเขาที่ Chipotle และความคาดหวังที่สูงยังคงสะท้อนอยู่ในราคาหุ้น โดยปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า 46 เท่า ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตที่สำคัญ
อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นพุ่งขึ้นหลังจากการรายงานผลประกอบการล่าสุด และยังมีช่องว่างให้กำไรเพิ่มขึ้นอีกมากหากยอดขายเทียบเท่าสาขายังคงเพิ่มขึ้น แม้ว่าราคาหุ้นจะค่อนข้างแพง แต่การเข้าซื้อในสัดส่วนเล็กน้อยในตอนนี้ดูสมเหตุสมผล เนื่องจากยังมีโอกาสขาขึ้นอีกมากหากการพลิกฟื้นธุรกิจประสบความสำเร็จ
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Starbucks โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุ 10 หุ้นที่ดีที่สุดที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้... และ Starbucks ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 468,861 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,445,212 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 1,013% ซึ่งเหนือกว่า S&P 500 ที่ 210% อย่างมาก อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 15 พฤษภาคม 2026 *
Jeremy Bowman ถือหุ้นใน Chipotle Mexican Grill และ Starbucks The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Chipotle Mexican Grill และ Starbucks The Motley Fool แนะนำตัวเลือกต่อไปนี้: ขายชอร์ต June 2026 $36 calls บน Chipotle Mexican Grill The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"P/E ล่วงหน้า 46 เท่าในปัจจุบันกำหนดราคาสูงเกินไปสำหรับศักยภาพในการพลิกฟื้น ในขณะที่มองข้ามความเสี่ยงในการดำเนินงานระยะยาวของการให้สิทธิ์อย่างกว้างขวางและต้นทุนที่สูงในการยกเลิกค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนก่อนหน้านี้"
ตลาดกำลังเฉลิมฉลองเรื่องราว 'Back to Starbucks' แต่ P/E ล่วงหน้า 46 เท่าถือเป็นราคาพรีเมียมที่สูงเกินไปสำหรับบริษัทที่อยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ แม้ว่าการเติบโตของยอดขายเทียบเท่าในอเมริกาเหนือที่ 7.1% จะน่าประทับใจ แต่ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 400 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ บ่งชี้ว่าการจัดสรรเงินทุนก่อนหน้านี้ให้กับสำนักงานภูมิภาคและแนวคิด 'Reserve' นั้นมีข้อบกพร่องโดยพื้นฐาน Niccol กำลังจ่าย "ภาษีการออก" จำนวนมหาศาลเพื่อแก้ไขปัญหาความฟุ่มเฟือยของระบอบก่อนหน้า นักลงทุนกำลังซื้อตำราพลิกฟื้นของ Chipotle แต่ Starbucks ขาดความเรียบง่ายของห่วงโซ่อุปทานแบบเดียวกัน ทำให้เป้าหมายการให้สิทธิ์ 90% เป็นความเสี่ยงในการดำเนินการสูงที่อาจทำให้ฐานลูกค้าหลักไม่พอใจหากคุณภาพการบริการลดลง
หาก Niccol สามารถทำซ้ำประสิทธิภาพการดำเนินงานของ Chipotle ได้สำเร็จ การขยายตัวของอัตรากำไรจากโครงการลดค่าใช้จ่าย 2 พันล้านดอลลาร์อาจพิสูจน์ราคาพรีเมียมปัจจุบันได้โดยการผลักดัน EPS กลับสู่ระดับสูงสุดในปี 2023 เร็วกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
"N/A"
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"Starbucks กำลังกำหนดราคาสำหรับการเติบโตของยอดขายเทียบเท่าที่ 5%+ อย่างต่อเนื่องและการขยายตัวของอัตรากำไร 200+ bps พร้อมกัน แต่บทความไม่ได้ให้หลักฐานใดๆ ว่าปริมาณการเข้าชม (ไม่ใช่แค่ยอดซื้อ) กำลังเร่งตัวขึ้น และผลการดำเนินงานที่เกือบจะคงที่ของจีนบ่งชี้ว่าการให้สิทธิ์ในต่างประเทศอาจไม่สามารถชดเชยการเติบโตในประเทศได้"
บทความนำเสนอการปลดพนักงานเป็นการยืนยันการพลิกฟื้นของ Niccol แต่ตัวเลขนั้นน่ากังวล Starbucks กำลังรับภาระค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 400 ล้านดอลลาร์เพื่อไล่ตามเป้าหมายการลดค่าใช้จ่าย 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ายังเหลือ 1.6 พันล้านดอลลาร์ที่ยังไม่ระบุ ยอดขายเทียบเท่าในไตรมาสที่ 2 ในอเมริกาเหนือ 7.1% ดูแข็งแกร่งจนกว่าคุณจะสังเกตว่าบทความละเว้นข้อมูลปริมาณการเข้าชมร้านค้าเดียวกัน หากการเติบโตของยอดซื้อเฉลี่ยแซงหน้าจำนวนธุรกรรม นั่นคืออำนาจในการกำหนดราคาที่บดบังความอ่อนแอของการเข้าชม P/E ล่วงหน้า 46 เท่าสันนิษฐานว่าอัตรากำไรจะขยายตัวต่อไป แต่ต้นทุนแรงงาน (เหตุผลที่ระบุสำหรับการลดลงของ EPS ในตอนแรก) ไม่ได้ปรับปรุงอย่างมีโครงสร้าง พวกมันถูกบดบังชั่วคราวด้วยปริมาณการขาย ยอดขายเทียบเท่า 0.5% ของจีนนั้นน้อยมากสำหรับบริษัทที่เดิมพันกับการให้สิทธิ์ในต่างประเทศ บทความเรียกสิ่งนี้ว่า "ช่องว่างสำหรับกำไรที่จะสูงขึ้น" แต่สิ่งนี้ต้องการให้ยอดขายเทียบเท่าคงที่ที่ 5%+ ในขณะที่อัตรากำไรขยายตัว ซึ่งเป็นชัยชนะสองด้านที่ไม่ค่อยเกิดขึ้น
หาก Niccol ดำเนินการตามรูปแบบการให้สิทธิ์และลดค่าใช้จ่ายสำนักงานใหญ่ได้สำเร็จ เป้าหมายค่าใช้จ่าย 2 พันล้านดอลลาร์จะสามารถบรรลุได้ และ EPS อาจเข้าใกล้ 3.50 ดอลลาร์ขึ้นไปภายในปี 2026 ซึ่งจะพิสูจน์ได้ด้วย P/E 40 เท่าเมื่อพิจารณาจากความชัดเจนของการเติบโต
"การเพิ่มขึ้นขึ้นอยู่กับการประหยัดที่ยั่งยืนและมีนัยสำคัญและการเติบโตของยอดขายเทียบเท่าอย่างต่อเนื่อง หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ P/E ที่สูงเกินไปมีแนวโน้มที่จะปรับราคาลงเมื่อความเสี่ยงปรากฏขึ้น"
การพลิกฟื้นของ Starbucks ดูเหมือนจะได้รับแรงผลักดัน: ยอดขายเทียบเท่าไตรมาสที่ 2 ในอเมริกาเหนือ +7.1%, ทั่วโลก +6.2%, และอัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 120bps เป็น 9.4% พร้อม EPS 0.50 ดอลลาร์ แต่บทความประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไป: ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 400 ล้านดอลลาร์ (รวมถึงค่าเสื่อมราคา 280 ล้านดอลลาร์ และค่าชดเชย 120 ล้านดอลลาร์) เป็นผลกระทบระยะสั้นที่ใหญ่ และแผนนี้ตั้งเป้าประหยัดค่าใช้จ่าย 2 พันล้านดอลลาร์ โดยผลักดันร้านกาแฟในต่างประเทศ 90% ให้กับผู้รับสิทธิ์ การประหยัดที่แท้จริงไม่ชัดเจน และการให้สิทธิ์อาจลดทอนอำนาจในการดำเนินงาน การเติบโตของจีนมีเพียง 0.5% ในช่วงเวลานั้น ด้วย P/E ล่วงหน้าประมาณ 46 เท่า การชะลอตัวหรือต้นทุนที่สูงขึ้นอาจทำให้ P/E ลดลง แม้จะมีการปรับปรุงอัตรากำไรก็ตาม
ข้อโต้แย้งเชิงบวก: หากการลดต้นทุนส่งผลให้เกิดการประหยัดที่ยั่งยืนและยอดขายเทียบเท่าแข็งแกร่ง หุ้นอาจได้รับการประเมินใหม่แม้จากฐานที่สูง โดยได้รับการสนับสนุนจากแบรนด์ที่ดีต่อสุขภาพมากขึ้นและการบริการที่รวดเร็วขึ้น
"กลยุทธ์การดำเนินงานจาก Chipotle ไม่เหมาะสมกับเมนูเครื่องดื่มที่ซับซ้อนของ Starbucks และมีความเสี่ยงที่จะทำให้ฐานลูกค้าหลักไม่พอใจ"
Claude พูดถูกที่ชี้ให้เห็นความแตกต่างระหว่างปริมาณการเข้าชมกับยอดซื้อ แต่ทุกคนกำลังมองข้ามความเสี่ยงที่ใหญ่กว่า: การ "Chipotle-ification" ของ Starbucks Niccol กำลังพยายามใช้โมเดลการหมุนเวียนแบบ fast-casual กับเมนูเครื่องดื่มที่ซับซ้อน หากเขามุ่งเน้นความเร็วโดยแลกกับประสบการณ์ "สถานที่ที่สาม" เขาจะเสี่ยงต่อการเจือจางแบรนด์อย่างถาวร P/E 46 เท่าไม่ได้เพียงแค่กำหนดราคาประสิทธิภาพเท่านั้น แต่ยังกำหนดราคาการเปลี่ยนผ่านที่สมบูรณ์แบบโดยไม่คำนึงถึงแรงเสียดทานโดยธรรมชาติของการเตรียมเครื่องดื่มแบบกำหนดเอง
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"โมเดลต้นทุนของ Niccol สันนิษฐานว่ามีการเพิ่มประสิทธิภาพการเตรียมเครื่องดื่มที่ฟิสิกส์และความคาดหวังของผู้บริโภคไม่อนุญาต ซึ่งทำให้เป้าหมาย 2 พันล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการกำหนดราคาหรือจำนวนหน่วย ไม่ใช่การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน"
ความเสี่ยง "Chipotle-ification" ของ Gemini นั้นมีอยู่จริง แต่เป็นการผสมผสานความท้าทายในการดำเนินการที่แตกต่างกันสองประการ Chipotle ทำให้ *ส่วนผสม* ง่ายขึ้น (โปรตีนน้อยลง การเตรียมมาตรฐาน) Starbucks ทำไม่ได้ - ช็อตเอสเปรสโซและการนึ่งนมมีความแปรปรวนโดยธรรมชาติ ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การเจือจางแบรนด์จากความเร็ว แต่เป็นการที่การประหยัดแรงงานสันนิษฐานว่าการหมุนเวียนเร็วขึ้นโดยไม่มีการสูญเสียคุณภาพ ซึ่งความซับซ้อนของเครื่องดื่มไม่อนุญาต นั่นคือปัญหาทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่ปัญหาแบรนด์
"เศรษฐศาสตร์การให้สิทธิ์อาจบั่นทอนแนวโน้มอัตรากำไรของ Starbucks และเพิ่มความเสี่ยงขาลงต่อการประเมินมูลค่าปัจจุบัน"
การให้สิทธิ์ร้านกาแฟในต่างประเทศ 90% อาจกัดกร่อนคุณภาพรายได้และอำนาจในการดำเนินงาน ไม่ใช่แค่การย้ายต้นทุน แม้จะมียอดขายที่แข็งแกร่งในสหรัฐอเมริกา รายได้ตามค่าลิขสิทธิ์ขึ้นอยู่กับค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนและปริมาณของผู้รับสิทธิ์ ซึ่งมีความเสี่ยงต่ออัตรากำไรที่ผสมผสานและการขยายตัวทั่วโลกที่ช้าและไม่สม่ำเสมอ หากปริมาณการเข้าชมที่ลดลงมาพบกับผลการดำเนินงานที่ต่ำของผู้รับสิทธิ์ การขยายตัวของอัตรากำไรและความชัดเจนของการเติบโตที่คาดหวังจะลดลง ทำให้ P/E ล่วงหน้า 46 เท่ามีความเปราะบางมากกว่าที่บทความบ่งชี้
แม้จะมียอดขายเทียบเท่าที่แข็งแกร่ง แต่การพลิกฟื้นของ Starbucks ก็เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่สูง การประหยัดแรงงานที่ไม่แน่นอน การเจือจางแบรนด์ที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงที่เน้นความเร็ว และความท้าทายของการให้สิทธิ์ในต่างประเทศ P/E ล่วงหน้าที่สูงอาจเปราะบางและไม่สะท้อนความเสี่ยงเหล่านี้อย่างเต็มที่
ไม่ได้ระบุไว้อย่างชัดเจนในการอภิปราย
การ "Chipotle-ification" ของ Starbucks และการเจือจางแบรนด์ที่อาจเกิดขึ้นจากการมุ่งเน้นความเร็วโดยแลกกับประสบการณ์ "สถานที่ที่สาม"