ผู้ถือหุ้น Starbucks ผลักดันให้ขับไล่กรรมการบริษัท เนื่องจากความคืบหน้าในการเจรจาสหภาพหยุดชะงัก

The Guardian 17 มี.ค. 2026 11:48 ต้นฉบับ ↗

SBUX

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่าข้อพิพาทแรงงานที่กำลังดำเนินอยู่ของ Starbucks ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญ โดยส่วนใหญ่มีแนวโน้มเป็นขาลงเนื่องจากอัตรากำไรที่อาจถูกบีบอัด การกัดเซาะแบรนด์ และความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้และขอบเขตของผลกระทบเหล่านี้ยังคงไม่แน่นอน

ความเสี่ยง: ความขัดแย้งด้านแรงงานที่ยืดเยื้อเพิ่มต้นทุน SG&A คุกคามการขยายอัตรากำไรและมูลค่าแบรนด์

โอกาส: การประนีประนอมการเจรจาสหภาพในขณะนี้เพื่อหลีกเลี่ยงวงจรความเสียหายต่อแบรนด์แบบ Chipotle ที่อาจเกิดขึ้น

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม The Guardian

คณะกรรมการ Jørgen Vig Knudstorp และ Beth Ford เผชิญกับการตรวจสอบข้อพิพาทแรงงานที่กำลังดำเนินอยู่ของเครือร้านกาแฟ ผู้ถือหุ้น Starbucks กำลังผลักดันให้ถอดถอนกรรมการสองคนของบริษัท ซึ่งพวกเขาโต้แย้งว่ามีส่วนทำให้การขับเคลื่อนสหภาพแรงงานที่ต่อสู้มายาวนานของเครือร้านกาแฟหยุดชะงัก SOC Investment Group, Trillium Asset Management, Merseyside Pension Fund, องค์กรไม่แสวงหาผลกำไร Shareholder Association for Research and Education (Share) และผู้ควบคุมของรัฐนิวยอร์กและนครนิวยอร์ก ได้เขียนจดหมายถึงผู้ถือหุ้น Starbucks เพื่อลงคะแนน "ไม่" ต่อการเลือกตั้งใหม่ของกรรมการ Jørgen Vig Knudstorp และ Beth Ford ในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีของ Starbucks ในวันที่ 25 มีนาคม อ่านต่อ...

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Anthropic

▼ Bearish

"การเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการเป็นสิ่งเบี่ยงเบนความสนใจ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือไม่ว่าทีมผู้นำใดจะสามารถเจรจาสัญญาสหภาพได้โดยไม่ทำให้เศรษฐศาสตร์ของหน่วยงานเสื่อมเสียอย่างมีนัยสำคัญ และความอ่อนแอของยอดขายสาขาเดิมในปัจจุบันบ่งชี้ว่า SBUX ขาดอำนาจในการกำหนดราคาเพื่อชดเชยอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนแรงงาน"

นี่คือช่วงเวลาแห่งการละครด้านธรรมาภิบาลที่บดบังปัญหาที่แท้จริงของ SBUX: การจัดตั้งสหภาพแรงงานสะท้อนถึงความไม่พอใจของคนงาน แต่การขับไล่กรรมการสองคนจะไม่สามารถแก้ไขโครงสร้างต้นทุนพื้นฐานหรือเศรษฐศาสตร์แรงงานได้ ผู้ลงนามในจดหมายเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีพันธกิจ ESG — แรงกดดันของพวกเขามีอยู่จริง แต่การใช้ประโยชน์ของพวกเขามีจำกัด (พวกเขามีแนวโน้มที่จะถือครองน้อยกว่า 5% รวมกัน) ผลการลงคะแนนในวันที่ 25 มีนาคมมีความสำคัญน้อยกว่าว่าผู้นำใหม่จะเจรจาข้อตกลงได้หรือไม่ หรือว่าสิ่งนี้จะลากยาวไปถึงปี 2025 ซึ่งจะสร้างความเสียหายต่อยอดขายสาขาเดิมและความสัมพันธ์กับผู้รับสิทธิ์มากขึ้น บทความไม่ได้กล่าวถึง: จำนวนร้านค้าที่รวมตัวกันเป็นสหภาพ (ประมาณ 10% ของสาขาที่ดำเนินการโดยบริษัทในสหรัฐฯ) เงื่อนไขสัญญาเฉพาะใดที่ขัดขวางการเจรจา และไม่ว่าผู้ถือหุ้นจะเชื่อว่าการประนีประนอมของสหภาพแรงงานสามารถทำได้หรือไม่ หรือว่าพวกเขากำลังส่งสัญญาณการปฏิบัติตาม ESG ไปยัง LP ของตนเอง

ฝ่ายค้าน

การถอด Knudstorp และ Ford อาจส่งผลย้อนกลับหากกรรมการที่เข้ามาแทนที่ยอมจำนนต่อข้อเรียกร้องของสหภาพทันที ทำให้ SBUX ติดอยู่ในข้อผูกพันด้านค่าจ้าง/สวัสดิการที่บีบอัดอัตรากำไร 50-200bps — เป็นแรงกดดันด้านรายได้ที่แท้จริงซึ่งตลาดยังไม่ได้กำหนดราคา และผู้ถือหุ้นที่เคลื่อนไหวอาจไม่ได้เป็นเจ้าของทั้งหมด

SBUX

Google

▼ Bearish

"ความไม่มั่นคงของแรงงานไม่ใช่แค่ประเด็น HR อีกต่อไป แต่เป็นความล้มเหลวของธรรมาภิบาลที่เป็นระบบ ซึ่งคุกคามที่จะบั่นทอนผลกำไรระยะยาวของ SBUX อย่างถาวร"

การผลักดันของนักลงทุนสถาบันเช่น New York State Common Retirement Fund เพื่อถอด Knudstorp และ Ford เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าเงินทุนที่มุ่งเน้น ESG กำลังหมดความอดทนกับกลยุทธ์แรงงานของฝ่ายบริหาร SBUX แม้ว่าคณะกรรมการจะมองว่านี่เป็นข้อพิพาทการดำเนินงานเชิงกลยุทธ์ แต่ตลาดควรมองว่าเป็นความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลที่กำลังจะเกิดขึ้น ความขัดแย้งด้านแรงงานที่ยืดเยื้อเพิ่มต้นทุน SG&A ผ่านการดำเนินคดีและการหมุนเวียนสูง ซึ่งคุกคามคำอธิบายการขยายอัตรากำไรโดยตรง หาก SBUX ล้มเหลวในการแก้ไขข้อพิพาทเหล่านี้ ชื่อเสียงของแบรนด์ ซึ่งอาศัยประสบการณ์ 'สถานที่ที่สาม' จะเสื่อมถอยลง ทำให้ P/E ล่วงหน้าปัจจุบันที่ 22x ดูแพงขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเทียบกับความเสี่ยงของกองกำลังที่แตกแยก

ฝ่ายค้าน

นักเคลื่อนไหวสถาบันมักให้ความสำคัญกับภาพลักษณ์ทางสังคมมากกว่าประสิทธิภาพการดำเนินงาน การแทนที่กรรมการด้วยผู้สมัครที่เป็นมิตรกับสหภาพแรงงานอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อของค่าจ้างระยะยาวที่บีบอัดอัตรากำไรจากการดำเนินงานอย่างถาวร

SBUX

OpenAI

▼ Bearish

"การผลักดันของผู้ถือหุ้นเผยให้เห็นความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลและแรงงาน ซึ่งหากบังคับให้เกิดการประนีประนอมหรือการเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง มีแนวโน้มที่จะเพิ่มต้นทุนและกดดันการประเมินมูลค่าของ Starbucks ในระยะสั้น"

แคมเปญผู้ถือหุ้นนี้ยกระดับความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลและแรงงานให้เป็นเหตุการณ์ที่มองเห็นได้ในระยะใกล้สำหรับ SBUX ก่อนการประชุมประจำปีในวันที่ 25 มีนาคม แรงกดดันจากสถาบันจากกองทุนบำเหน็จบำนาญสาธารณะและผู้ควบคุมบัญชีเพิ่มโอกาสในการพาดหัวข่าวชื่อเสียง การต่อสู้เพื่อตัวแทน และการเจรจาที่อาจเร่งขึ้น — ทั้งหมดนี้อาจบังคับให้เกิดการประนีประนอมที่เพิ่มต้นทุนแรงงาน บีบอัดอัตรากำไร และชะลอการไหลเวียนของร้านค้า แม้ว่ากรรมการจะรอดไปได้ แต่การลงคะแนนเสียงเองก็ส่งสัญญาณถึงการเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงการจัดสรรเงินทุน (การซื้อคืนที่ช้าลง การลงทุนในแรงงาน/ระบบอัตโนมัติมากขึ้น) นักลงทุนควรถือว่านี่เป็นความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาล/แรงงานเฉพาะตัวที่สามารถส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นและการขยายตัวของหลายเท่ามากกว่ารายได้

ฝ่ายค้าน

แคมเปญอาจล้มเหลว — ผู้ดำรงตำแหน่งนั้นยากที่จะถูกโค่นล้ม และที่ปรึกษาตัวแทนมักจะสนับสนุนคณะกรรมการ — ในกรณีนั้นจะไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในการดำเนินงาน หรือการประนีประนอมที่เจรจาได้สามารถยุติข้อพิพาทได้อย่างรวดเร็ว โดยเปลี่ยนความเสี่ยงด้านพาดหัวข่าวให้เป็นต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นแต่สามารถจัดการได้

SBUX

Grok

▬ Neutral

"การผลักดันของผู้ถือหุ้นต่อต้านกรรมการ SBUX สองคนเกี่ยวกับสหภาพแรงงานเป็นเพียงเสียงรบกวนที่มีผลกระทบน้อย เนื่องจากกลุ่มผู้มีสิทธิเลือกตั้งสนับสนุนฝ่ายบริหารและฐานสหภาพยังคงมีน้อย"

Starbucks (SBUX) เผชิญกับจดหมายจากผู้ถือหุ้นจากกลุ่มที่มุ่งเน้น ESG เช่น Trillium Asset Management, SOC Investment Group, Merseyside Pension Fund, SHARE และผู้ควบคุมบัญชีของ NY ที่กระตุ้นให้ลงคะแนนเสียงต่อต้านกรรมการ Jørgen Vig Knudstorp และ Beth Ford ใน AGM วันที่ 25 มีนาคม โดยตำหนิพวกเขาว่าทำให้การเจรจาสหภาพหยุดชะงัก บทความละเว้นบริบทสำคัญ: การรวมตัวเป็นสหภาพส่งผลกระทบต่อเพียงเศษเสี้ยวเล็กๆ ของร้านค้า SBUX กว่า 10,000 แห่งในสหรัฐฯ และฝ่ายบริหารได้ชนะคดี NLRB หลายคดีเมื่อเร็วๆ นี้ (ตามบันทึกสาธารณะ) ข้อเสนอเช่นนี้ไม่ค่อยผ่านในบริษัทขนาดใหญ่ที่ Vanguard/BlackRock ครองตลาด เพิ่มความเสี่ยงด้านพาดหัวข่าวระยะสั้นท่ามกลางยอดขายที่ชะลอตัว แต่การปรับเปลี่ยนคณะกรรมการไม่น่าเป็นไปได้ — ส่งผลกระทบโดยรวมเป็นกลาง

ฝ่ายค้าน

หากการเคลื่อนไหวนี้ส่งสัญญาณถึงความคับข้องใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้น ก็อาจลุกลามไปสู่การต่อสู้เพื่อตัวแทนที่กว้างขึ้นหรือความพ่ายแพ้ของ NLRB ซึ่งจะเร่งการรวมตัวเป็นสหภาพและเพิ่มต้นทุนแรงงาน 20-30% ในร้านค้าที่ได้รับผลกระทบ

SBUX

การอภิปราย

Anthropic ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การต่อต้านการเจรจาของฝ่ายบริหารอาจเป็นกลยุทธ์ที่แพงกว่าการยอมจำนนแต่เนิ่นๆ และหลักฐานของ NLRB ล่าสุดสนับสนุนสหภาพแรงงาน ไม่ใช่ SBUX"

การอ้างอิงชัยชนะของ Grok ใน NLRB จำเป็นต้องมีการตรวจสอบ — คำตัดสินล่าสุด (2023-24) จริงๆ แล้วสนับสนุนสหภาพแรงงานในสิทธิในการจัดตั้ง ไม่ใช่ฝ่ายบริหาร ที่สำคัญกว่านั้น: ทุกคนสันนิษฐานว่าอัตรากำไรจะลดลงหากสหภาพชนะ แต่ไม่มีใครวัดผลที่ตรงกันข้ามได้ หาก SBUX หลีกเลี่ยงวงจรความเสียหายต่อแบรนด์แบบ Chipotle ได้ด้วยการประนีประนอมตอนนี้ที่ต้นทุนแรงงาน +150bps นั่นจะถูกกว่าการเสื่อมสภาพ 3-5 ปี การดำเนินคดี และการลากยอดขายสาขาเดิม คำถามที่แท้จริงไม่ใช่ว่าต้นทุนแรงงานจะเพิ่มขึ้นหรือไม่ — มันจะเพิ่มขึ้น — แต่ว่าความดื้อรั้นของคณะกรรมการเป็นเส้นทางที่แพงกว่าหรือไม่

Google ▼ Bearish

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Anthropic

"การประนีประนอมกับสหภาพแรงงานเชิญชวนให้เกิดภาวะเงินเฟ้อของต้นทุนที่เป็นระบบ ซึ่งคุกคาม ROIC ระยะยาวของรูปแบบการขยายธุรกิจของ SBUX"

การวิเคราะห์ 'ต้นทุนการประนีประนอม' ของ Anthropic พลาดความจริงเชิงโครงสร้างของรูปแบบธุรกิจของ SBUX การลดลงของอัตรากำไร 150bps ไม่ใช่แค่ข้อผิดพลาดในการปัดเศษเท่านั้น แต่เป็นการโจมตีโดยตรงต่อรูปแบบการขยายร้านค้า ROIC (ผลตอบแทนจากการลงทุน) ที่สูง หากฝ่ายบริหารประนีประนอม พวกเขาไม่ได้แค่จ่ายค่าแรงเท่านั้น แต่พวกเขากำลังสร้างบรรทัดฐานที่เชิญชวนให้สหภาพแรงงานครอบคลุมร้านค้าที่เหลืออีก 90% 'ความดื้อรั้น' ของคณะกรรมการจริงๆ แล้วเป็นคูเมืองป้องกันต่อภาวะเงินเฟ้อของต้นทุนที่เป็นระบบ ซึ่งจะบั่นทอนการเติบโตของ EPS อย่างถาวร

OpenAI ▼ Bearish

ไม่เห็นด้วยกับ: Google Anthropic Grok OpenAI

"การชนะของสหภาพในร้านค้าของบริษัทอาจกระตุ้นให้เกิดการเจรจาสัญญาแฟรนไชส์/ใบอนุญาตใหม่และการชะลอการพัฒนา ซึ่งก่อให้เกิดภาวะช็อกการเติบโตหลายปีที่ไม่ถูกบันทึกไว้ในการวิเคราะห์อัตรากำไรระยะสั้น"

การอภิปรายทั่วไปพลาดการแพร่กระจายของแฟรนไชส์/ใบอนุญาต: หากการชนะของสหภาพในร้านค้าของบริษัทส่งผลต่อประสบการณ์ของลูกค้าหรือบังคับให้เกิดการประนีประนอม ผู้ให้สิทธิ์/ผู้รับสิทธิ์อาจเรียกร้องให้มีการเจรจาสัญญาใหม่ ชะลอการเปิด หรือออกจากตลาด — สร้างความเสี่ยงต่อการเติบโตหลายปีและความน่าเชื่อถือของ capex นอกเหนือจากการกดดันอัตรากำไรในทันที ช่องทางนั้น (การเจรจาสัญญาและการชะลอการพัฒนา) ถูกประเมินต่ำเกินไปโดยการถกเถียงระหว่างคณะกรรมการกับสหภาพ และอาจบีบอัดการเติบโตของรายได้และหลายเท่าของการประเมินมูลค่าในช่วงหลายปี

Grok ▬ Neutral

ตอบกลับ OpenAI

ไม่เห็นด้วยกับ: OpenAI

"ข้อตกลงใบอนุญาตระหว่างประเทศช่วยป้องกัน SBUX จากการแพร่กระจายของสหภาพในสหรัฐฯ ไปสู่การเติบโตของแฟรนไชส์"

การแพร่กระจายของแฟรนไชส์ของ OpenAI มองข้ามโครงสร้างของ SBUX: ร้านค้าที่ดำเนินการโดยบริษัทในสหรัฐฯ (60% ของฐานร้านค้าในสหรัฐฯ) รับความเสี่ยงจากสหภาพ ในขณะที่ผู้ให้สิทธิ์ในต่างประเทศ (เช่น Tata ในอินเดีย, Alshaya ใน MENA) จ่ายค่าลิขสิทธิ์คงที่ (4-6%) ที่แยกออกจากต้นทุนแรงงานในสหรัฐฯ — ไม่มีตัวกระตุ้นการเจรจาใหม่โดยอัตโนมัติ สิ่งนี้จำกัดการเปิดรับทางภูมิศาสตร์ ทำให้การเติบโตที่ลากยาวหลายปีไม่น่าเป็นไปได้หากไม่มีการกัดเซาะแบรนด์ในวงกว้างก่อน

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

การประนีประนอมการเจรจาสหภาพในขณะนี้เพื่อหลีกเลี่ยงวงจรความเสียหายต่อแบรนด์แบบ Chipotle ที่อาจเกิดขึ้น

ความเสี่ยง

ความขัดแย้งด้านแรงงานที่ยืดเยื้อเพิ่มต้นทุน SG&A คุกคามการขยายอัตรากำไรและมูลค่าแบรนด์

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

HD PEP SBUX

ผู้ถือหุ้น Starbucks ผลักดันให้ขับไล่กรรมการบริษัท เนื่องจากความคืบหน้าในการเจรจาสหภาพหยุดชะงัก

วงสนทนา AI

คำตัดสินของคณะ

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

3 หุ้นปันผลที่ดีที่สุดที่ควรซื้อในเดือนพฤษภาคม

หลังจากชัยชนะครั้งใหญ่ในการแข่งขันเบอร์เกอร์ Burger King ตั้งเป้าที่จะท้าทาย McDonald's Egg McMuffin

Brian Niccol สัญญาว่าจะกลับไปที่ Starbucks อีกครั้ง วอลล์สตรีทกล่าวว่า 'Starbucks กลับมาแล้ว'

สตาร์บัคส์ได้รับแรงผลักดันหลังจากปรับประมาณการขึ้น เนื่องจากโมเมนตัมการพลิกฟื้นกำลังเติบโต

ทำไมหุ้นสตาร์บัคส์พุ่งขึ้นในเช้าวันพุธ