โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้น แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยกับความยั่งยืนของอุปสงค์และผลกระทบของผลประกอบการ Nvidia ต่อความเชื่อมั่นของตลาด ความเสี่ยงหลักคือภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน หรือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงขึ้น ในขณะที่โอกาสหลักอยู่ที่ผลประกอบการของ Nvidia ที่อาจปรับราคาตลาดให้สูงขึ้น
ความเสี่ยง: ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน หรือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงขึ้น
โอกาส: ผลประกอบการของ Nvidia ที่อาจปรับราคาตลาดให้สูงขึ้น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
สัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 E-Mini เดือนมิถุนายน (ESM26) ลดลง -0.41% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Nasdaq 100 E-Mini เดือนมิถุนายน (NQM26) ลดลง -0.30% ในเช้านี้ บ่งชี้ถึงการเปิดตลาดที่ต่ำลงใน Wall Street เนื่องจากราคาน้ำมันยังคงปรับตัวสูงขึ้นท่ามกลางภาวะชะงักงันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน
ราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้นกว่า +1% ในวันจันทร์ ท่ามกลางแนวโน้มการปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นเวลานาน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันอาทิตย์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียของเขาว่า “สำหรับอิหร่าน นาฬิกากำลังเดิน และพวกเขาควรจะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว มิฉะนั้นจะไม่มีอะไรเหลืออยู่” คำกล่าวเหล่านั้นได้เพิ่มความกังวลว่าความขัดแย้งอาจกลับไปสู่ระยะปฏิบัติการทางทหารที่เข้มข้นขึ้น ทำให้การเดินเรือผ่านทางน้ำกลับสู่ภาวะปกติล่าช้าออกไป สำนักข่าว Islamic Republic News Agency ของอิหร่านอ้างคำกล่าวของโฆษกกระทรวงกลาโหมว่า กองทัพอิหร่าน “พร้อมอย่างเต็มที่ที่จะเผชิญหน้ากับการโจมตีครั้งใหม่ที่อาจเกิดขึ้นจากสหรัฐฯ และระบอบอิสราเอลต่อประเทศ” ขณะเดียวกัน โดรนได้จุดชนวนไฟในโรงไฟฟ้าที่โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ Barakah ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เมื่อวันอาทิตย์ ขณะที่ซาอุดีอาระเบียกล่าวว่าได้สกัดกั้นโดรนสามลำ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นหนึ่งเบซิสพอยต์เป็น 4.61% ในวันจันทร์ เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ขณะนี้นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีโอกาส 70% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี และคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนมีนาคม 2027
การจับตาของนักลงทุนในสัปดาห์นี้อยู่ที่รายงานผลประกอบการของ Nvidia ยักษ์ใหญ่ด้านชิป รายงานการประชุมนโยบายล่าสุดของ Federal Reserve และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชุดใหม่
ในการซื้อขายเมื่อวันศุกร์ ดัชนีหุ้นหลักของ Wall Street ปิดลดลงอย่างมาก หุ้นชิปดิ่งลง โดย Arm Holdings (ARM) ร่วงลงกว่า -8% นำผู้ที่ปรับตัวลดลงใน Nasdaq 100 และ Micron Technology (MU) ร่วงลงกว่า -6% นอกจากนี้ หุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีก็ร่วงลงหลังจาก Bitcoin ลดลงกว่า -2% โดย Coinbase Global (COIN) ลดลงกว่า -7% และ MARA Holdings (MARA) ลดลงกว่า -6% นอกจากนี้ หุ้นกลุ่มท่องเที่ยวก็ร่วงลงเนื่องจากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น โดย United Airlines (UAL) และ American Airlines (AAL) ลดลงกว่า -3% ในด้านบวก DexCom (DXCM) เพิ่มขึ้นกว่า +6% และเป็นผู้ที่ปรับตัวขึ้นมากที่สุดใน S&P 500 และ Nasdaq 100 หลังจากนักลงทุนเชิงรุก Elliott Investment Management เข้าถือหุ้นในบริษัทและบรรลุข้อตกลงที่จะแต่งตั้งกรรมการอิสระสองคนเข้าสู่คณะกรรมการ
ข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น +0.7% m/m ในเดือนเมษายน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +0.3% m/m และการผลิตภาคอุตสาหกรรมการผลิตเพิ่มขึ้น +0.6% m/m สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +0.2% m/m แยกต่างหาก ดัชนีภาคการผลิต Empire State ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นเกินคาดสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีที่ 19.6 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 7.3
“ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมการผลิตเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ต้นปีนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของผลผลิตคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์เนื่องจาก AI boom และการลดลงของความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับภาษี” ตามคำกล่าวของ Oliver Allen จาก Pantheon Macroeconomics “แต่ความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางดูเหมือนจะให้แรงหนุนเพิ่มเติมอย่างมาก เนื่องจากบริษัทต่างๆ ดึงคำสั่งซื้อล่วงหน้าและสร้างสินค้าคงคลังเพื่อป้องกันความเสี่ยง”
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ได้กำหนดราคาความน่าจะเป็น 99.1% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และโอกาส 0.9% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในการประชุม FOMC ครั้งถัดไปในเดือนมิถุนายน
สัปดาห์นี้ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่ Nvidia (NVDA) เนื่องจากยักษ์ใหญ่ชิป AI เตรียมรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกในวันพุธ นักลงทุนคาดว่าบริษัทจะทำผลงานได้ดีกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ และให้แนวโน้มที่แข็งแกร่งสำหรับไตรมาสปัจจุบัน ผู้ค้าปลีก เช่น Walmart (WMT), Home Depot (HD), The TJX Companies (TJX), Lowe’s (LOW), Target (TGT), และ Ross Stores (ROST) พร้อมด้วยบริษัทที่มีชื่อเสียง เช่น Analog Devices (ADI), Keysight Technologies (KEYS), Intuit (INTU), และ Deere & Company (DE) ก็มีกำหนดจะเปิดเผยผลประกอบการรายไตรมาสในสัปดาห์นี้เช่นกัน
ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามรายงานการประชุม Fed จากการประชุมวันที่ 28-29 เมษายน ซึ่งจะเผยแพร่ในวันพุธ FOMC ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเดือนที่แล้ว แต่เจ้าหน้าที่สามคนได้คัดค้านแนวโน้มการผ่อนคลายในแถลงการณ์หลังการประชุมของธนาคารกลาง โดยสนับสนุนภาษาที่เป็นกลางมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปอาจเป็นการลดหรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ย รายงานการประชุมจะช่วยชี้แจงว่ามีผู้กำหนดนโยบายที่ไม่มีสิทธิออกเสียงกี่คนที่สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว นักเศรษฐศาสตร์ของ HSBC ตั้งข้อสังเกตว่า “รายงานการประชุมจากการประชุมเดือนเมษายนควรแสดงให้เห็นการอภิปรายอย่างมากเกี่ยวกับแนวโน้มและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อและคาดการณ์เงินเฟ้อ” ขณะเดียวกัน ผู้ว่าการ Fed Christopher Waller และ Michael Barr พร้อมด้วยประธาน Fed สาขาฟิลาเดลเฟีย Anna Paulson และประธาน Fed สาขาริชมอนด์ Tom Barkin มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในสัปดาห์นี้
นักลงทุนจะจับตาดู Kevin Warsh ที่จะเข้ารับตำแหน่งประธาน Fed อย่างเป็นทางการ โดย Jerome Powell ปัจจุบันดำรงตำแหน่งรักษาการหลังจากวาระของเขาหมดลงเมื่อวันศุกร์ การอนุมัติของคุณ Warsh รายงานว่ากำลังรอเอกสารขั้นสุดท้าย รวมถึงลายเซ็นของประธานาธิบดีและการยืนยันการขายหุ้นบางส่วน เขาอาจเข้ารับตำแหน่งได้เร็วที่สุดในวันจันทร์
นอกจากนี้ ผู้สังเกตการณ์ตลาดจะจับตาดูการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ แบบสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเบื้องต้นของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมสำหรับภาคการผลิตและบริการจะเป็นไฮไลท์หลัก โดยให้ข้อมูลอัปเดตที่สำคัญเกี่ยวกับประสิทธิภาพของเศรษฐกิจในเดือนที่สามของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การอ่านค่าสุดท้ายของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนพฤษภาคมของ University of Michigan ก็จะได้รับความสนใจเช่นกัน การเปิดเผยข้อมูลที่น่าสังเกตอื่นๆ ได้แก่ ยอดขายบ้านรอการอนุมัติ, จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้น, ดัชนีภาคการผลิต Philly Fed, ใบอนุญาตก่อสร้าง (เบื้องต้น), การเริ่มสร้างบ้าน และดัชนีชี้นำเศรษฐกิจของ Conference Board
ตารางข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ว่างเปล่าในวันจันทร์
ในตลาดตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.61% เพิ่มขึ้น +0.26%
ดัชนี Euro Stoxx 50 ลดลง -0.28% ในเช้านี้ เนื่องจากภาวะชะงักงันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ทำลายความเชื่อมั่นในการลงทุน หุ้นกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย การก่อสร้าง และยานยนต์ เป็นกลุ่มที่ปรับตัวลดลงมากที่สุดในวันจันทร์ หุ้นกลุ่มท่องเที่ยวก็ร่วงลงเช่นกันเนื่องจากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น และ Ryanair เตือนเกี่ยวกับแนวโน้มราคาช่วงฤดูร้อนที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ การจำกัดการขาดทุน หุ้นกลุ่มพลังงานและสื่อปรับตัวสูงขึ้น ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ แสดงความไม่พอใจต่ออิหร่าน และเตือนว่า “นาฬิกากำลังเดิน” ไม่กี่ชั่วโมงหลังจากโดรนโจมตีโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซนยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษในวันจันทร์ เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับผลกระทบเงินเฟ้อจากความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านที่ยืดเยื้อ ตลาดการเงินกำลังกำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB มากกว่าสองครั้งภายในสิ้นปี โดยคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน นักลงทุนในสัปดาห์นี้จะจับตาดูข้อมูล PMI เบื้องต้นของยูโรโซนสำหรับเดือนพฤษภาคมอย่างใกล้ชิด “เราคาดว่า PMI แบบผสมของยูโรโซนจะยังคงอยู่ในภาวะหดตัวเล็กน้อย แม้ว่าเวลาในการจัดส่งที่สูงขึ้นจะยังคงบิดเบือน PMI ภาคการผลิตให้สูงขึ้น” Daniel Kral จาก Oxford Economics กล่าว ผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตาดูข้อมูลเงินเฟ้อเดือนเมษายนสุดท้ายของยูโรโซน และดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจ Ifo ของเยอรมนีสำหรับเดือนพฤษภาคม นอกจากนี้ แนวโน้มเศรษฐกิจล่าสุดของคณะกรรมาธิการยุโรปสำหรับภูมิภาคนี้จะได้รับความสนใจ ในข่าวบริษัท Publicis (PUB.P.DX) เพิ่มขึ้นกว่า +2% หลังจากกลุ่มโฆษณาตกลงซื้อบริษัทด้านการทำงานร่วมกันข้อมูลของสหรัฐฯ LiveRamp ในข้อตกลงเงินสดทั้งหมดมูลค่าประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์
ตารางข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปส่วนใหญ่ว่างเปล่าในวันจันทร์
ตลาดหุ้นเอเชียวันนี้ปิดตลาดในแดนลบ ดัชนี Shanghai Composite ของจีนปิดลดลง -0.09% และดัชนี Nikkei 225 Stock Index ของญี่ปุ่นปิดลดลง -0.97%
ดัชนี Shanghai Composite ของจีนปิดลดลงเล็กน้อยในวันนี้ เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจภายในประเทศที่อ่อนแอหลายรายการส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น ข้อมูลอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจของจีนอ่อนแอลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนเมษายน แม้ว่าการส่งออกจะยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อปักกิ่งให้ใช้มาตรการเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนการเติบโต ยอดค้าปลีก ซึ่งเป็นตัวชี้วัดการบริโภค ชะลอตัวลงในเดือนเมษายนสู่ระดับการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 นอกจากนี้ การผลิตภาคอุตสาหกรรม การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร และภาคอสังหาริมทรัพย์ ล้วนแสดงสัญญาณของความอ่อนแอ ต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ Ting Lu หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนของ Nomura กล่าวว่าข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่น่าผิดหวังของจีนในเดือนเมษายนบ่งชี้ว่าปักกิ่งอาจต้องเพิ่มการสนับสนุนนโยบายเพื่อรักษาเสถียรภาพการเติบโต อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่าผู้กำหนดนโยบายจะดำเนินการอย่างรวดเร็วหรือไม่ เนื่องจากผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในไตรมาสแรกและการส่งออกที่แข็งแกร่งได้ลดความคาดหวังสำหรับการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้น หุ้นกลุ่มเกษตรกรรมร่วงลงในวันจันทร์ หลังจากทำเนียบขาวกล่าวว่าปักกิ่งได้ให้คำมั่นที่จะซื้อผลิตภัณฑ์เกษตรของสหรัฐฯ อย่างน้อย 17 พันล้านดอลลาร์ต่อปีตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2028 หุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคก็ร่วงลงเช่นกัน อย่างไรก็ตาม การขาดทุนของดัชนีหลักถูกจำกัด เนื่องจากหุ้นกลุ่มชิปปรับตัวสูงขึ้นหลังจากเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ส่งสัญญาณระหว่างการประชุมสุดยอดสองวันเมื่อสัปดาห์ที่แล้วในปักกิ่งว่าการควบคุมการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ไม่ใช่ประเด็นสำคัญ ในข่าวบริษัท Li Auto ร่วงลงกว่า -14% ในฮ่องกง หลังจากการเปิดตัว SUV รุ่นเรือธงที่อัปเกรดไม่สามารถคลายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเข้มข้นของการแข่งขันในตลาดรถยนต์ของจีนได้ ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาดูธนาคารประชาชนจีน ซึ่งมีกำหนดจะประกาศอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานของประเทศในสัปดาห์นี้ นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ LPR ระยะ 1 ปี จะคงอยู่ที่ 3.00% และอัตราดอกเบี้ย LPR ระยะ 5 ปี จะอยู่ที่ 3.50%
การผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น +4.1% y/y อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +6.0% y/y
ยอดค้าปลีกของจีนในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น +0.2% y/y อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +2.0% y/y
การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของจีนลดลงอย่างไม่คาดคิด -1.6% y/y ในช่วงเดือนมกราคม-เมษายน อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +1.7% y/y
อัตราการว่างงานของจีนในเดือนเมษายนอยู่ที่ 5.2% แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 5.3%
ดัชนี Nikkei 225 Stock Index ของญี่ปุ่นปิดลดลงในวันนี้ เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นมีการเทขายอย่างหนัก ท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ภาวะชะงักงันในสงครามอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นในการซื้อขายที่โตเกียว โดยประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เตือนเตหะรานว่า “นาฬิกากำลังเดิน” สำหรับข้อตกลงสันติภาพ นอกจากนี้ โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ตกเป็นเป้าโจมตี และซาอุดีอาระเบียกล่าวว่าได้สกัดกั้นโดรนสามลำ ซึ่งเน้นย้ำถึงความเสี่ยงต่อการหยุดยิงที่เปราะบาง หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และยานยนต์นำการปรับตัวลดลงในวันจันทร์ ขณะเดียวกัน พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นร่วงลงในวันจันทร์ เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความกังวลด้านการคลังทวีความรุนแรงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นถึง 10 เบซิสพอยต์สู่ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในปี 1996 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของประเทศพุ่งขึ้นถึง 20 เบซิสพอยต์สู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เปิดตัวในปี 1999 ก่อนที่ทั้งสองจะปรับลดลงบางส่วน อัตราผลตอบแทน JGB ตามการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกระตุ้นความกลัวเรื่องเงินเฟ้อ ความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาลก็กดดัน JGBs เช่นกัน หลังจาก Reuters รายงานเมื่อวันจันทร์ว่ารัฐบาลญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะออกหนี้ใหม่เพื่อช่วยสนับสนุนงบประมาณเพิ่มเติมที่วางแผนไว้เพื่อบรรเทาผลกระทบทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การจับตาของนักลงทุนในสัปดาห์นี้อยู่ที่ข้อมูล GDP เบื้องต้นไตรมาสแรกของญี่ปุ่น ซึ่งจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของอุปสงค์พื้นฐาน ข้อมูลเงินเฟ้อของประเทศสำหรับเดือนเมษายนก็จะได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิด โดยให้ข้อมูลสำคัญสำหรับนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาขยายวงกว้างขึ้น ดัชนีความผันผวน Nikkei ซึ่งคำนึงถึงความผันผวนโดยนัยของออปชัน Nikkei 225 ปิดเพิ่มขึ้น +3.64% เป็น 30.79
หุ้นสหรัฐฯ ที่เคลื่อนไหวในตลาดก่อนเปิดทำการ
หุ้นส่วนใหญ่ในกลุ่ม Magnificent Seven ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในการซื้อขายก่อนเปิดทำการ โดย Tesla (TSLA) ลดลงเกือบ -1% และ Meta Platforms (META) ลดลงประมาณ -0.8%
UnitedHealth Group (UNH) ร่วงลงกว่า -4% ในการซื้อขายก่อนเปิดทำการ หลังจาก Berkshire Hathaway ขายหุ้นทั้งหมดในบริษัทประกันสุขภาพ
Applied Materials (AMAT) ลดลงกว่า -1% ในการซื้อขายก่อนเปิดทำการ หลังจาก Morgan Stanley ปรับลดอันดับหุ้นจาก Overweight เป็น Equal Weight
หุ้นชิปบางส่วนกำลังพยายามฟื้นตัวในการซื้อขายก่อนเปิดทำการ โดย Micron Technology (MU) และ Marvell Technology (MRVL) เพิ่มขึ้นกว่า +1%
Dominion Energy (D) พุ่งขึ้นกว่า +15% ในการซื้อขายก่อนเปิดทำการ ตามรายงานที่ว่า NextEra Energy กำลังเจรจาเพื่อซื้อบริษัท
คุณสามารถดู หุ้นที่เคลื่อนไหวในตลาดก่อนเปิดทำการ เพิ่มเติมได้ที่นี่
ไฮไลท์การรายงานผลประกอบการของสหรัฐฯ วันนี้: วันจันทร์ที่ 18 พฤษภาคม
Evolution Metals & Technologies (EMAT), Brady (BRC), Agilysys (AGYS), PrimeEnergy Resources (PNRG), SCHMID Group (SHMD), Gossamer Bio (GOSS), OS Therapies (OSTX), FatPipe (FATN), The Cato Corporation (CATO), Sachem Capital (SACH)
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ผลประกอบการของ Nvidia และความยืดหยุ่นของการผลิตที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะจำกัดผลกระทบเชิงลบจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ในสัปดาห์นี้"
บทความเน้นย้ำถึงการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อว่าเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้นหลัก โดยฟิวเจอร์สชี้ไปที่การลดลงและโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 70% ภายในสิ้นปี อย่างไรก็ตาม บทความกลับมองข้ามว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น +0.7% ในเดือนเมษายน และดัชนี Empire State ที่ 19.6 ได้รวมอุปสงค์ที่เร่งตัวขึ้นจาก AI และการสะสมสินค้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงไว้แล้ว การรายงานผลประกอบการของ Nvidia ในวันพุธยังคงเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลัก การเอาชนะประมาณการได้อย่างสบายๆ และการปรับเพิ่มแนวโน้มอาจทำให้ P/E ล่วงหน้า 11.6 เท่าปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีจะอยู่ที่ประมาณ 4.61% ก็ตาม บันทึกการประชุม Fed มีแนวโน้มที่จะแสดงความเห็นต่างที่จำกัดมากกว่าการเปลี่ยนไปสู่แนวทาง hawkish
การยกระดับอย่างรวดเร็วที่ปิดช่องแคบฮอร์มุซ หรือการโจมตีโดยตรง อาจผลักดัน WTI ให้สูงกว่า 90 ดอลลาร์ภายในไม่กี่วัน ซึ่งจะบดบังผลดีจาก Nvidia หรือข้อมูลใดๆ และบังคับให้เกิดการปรับราคาหุ้นทั้งตราสารทุนและแนวโน้มของ Fed ให้ลดลงอย่างรวดเร็ว
"อุปสงค์ภาคการผลิตกำลังเร่งตัวขึ้น แม้จะมีสัญญาณรบกวนจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ แต่แนวโน้มเงินเฟ้อกำลังถูกขับเคลื่อนด้วยจิตวิทยาของราคาน้ำมัน มากกว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐาน — จับตาดูว่าแนวโน้มของ Nvidia จะยืนยันความแข็งแกร่งของอุปสงค์ หรือส่งสัญญาณเตือน"
บทความนำเสนอสถานการณ์นี้ว่าเป็นสถานการณ์ความเสี่ยงสูงที่ตรงไปตรงมา: ความตึงเครียดกับอิหร่าน → ราคาน้ำมันพุ่งสูง → ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ → โอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น → หุ้นร่วงลง แต่ข้อมูลที่ซ่อนอยู่ในนี้บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป ภาคการผลิตของสหรัฐฯ เพิ่งรายงานดัชนี Empire State สูงสุดในรอบ 4 ปี (19.6 เทียบกับ 7.3 ที่คาดการณ์) การผลิตภาคอุตสาหกรรมดีกว่าคาด +0.7% เทียบกับ +0.3% และบทความเองก็ระบุว่าบริษัทต่างๆ กำลังเร่งการสั่งซื้อเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทาน นั่นคืออุปสงค์ ไม่ใช่การทำลายอุปสงค์ ความน่าจะเป็น 70% ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดราคาจากราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียว ไม่ใช่จากข้อมูลเงินเฟ้อจริง ในขณะเดียวกัน ความอ่อนแอของจีนและความผันผวนของพันธบัตรญี่ปุ่นบ่งชี้ว่าความเสี่ยงที่แท้จริงคือภาวะเงินฝืด/เศรษฐกิจชะงักงัน ไม่ใช่เงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ ผลประกอบการของ Nvidia ในวันพุธจะเป็นตัวบ่งชี้ที่แท้จริง หากแนวโน้มยังคงดีอยู่ การลดลงในครั้งนี้ก็เป็นเพียงสัญญาณรบกวน
ราคาน้ำมันที่ +1% ถือเป็นสัญญาณรบกวนในอดีต และบทความได้ผสมปนเปวาทศิลป์ของทรัมป์กับการยกระดับทางทหารจริง ช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ได้ปิดจริง และค่าประกันภัยสำหรับการขนส่งยังไม่ได้พุ่งสูงพอที่จะบ่งชี้ว่าการหยุดชะงักของอุปทานจริงได้ถูกกำหนดราคาไว้แล้ว
"การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนผ่านสู่ประธาน Fed คนใหม่ สร้างสภาพแวดล้อมที่ P/E ของตราสารทุนมีแนวโน้มที่จะลดลง โดยไม่คำนึงถึงความแข็งแกร่งของผลประกอบการในระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับ AI"
ตลาดกำลังให้ความสนใจกับพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในราคาน้ำมัน แต่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่แท้จริงคือการเปลี่ยนไปสู่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและยาวนานขึ้น ซึ่งขณะนี้กำลังถูกตอกย้ำด้วยความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยการคลัง แม้ว่าบทความจะเน้นย้ำถึง AI boom ในฐานะปัจจัยหนุน แต่ความแตกต่างระหว่างการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งและการตอบสนองของตลาดตราสารหนี้บ่งชี้ว่าเรากำลังเข้าใกล้ระบอบ 'ข่าวร้ายคือข่าวร้าย' หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีคงอยู่ในระดับสูงกว่า 4.6% การประเมินมูลค่าตราสารทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มเทคโนโลยีที่มี P/E สูง จะเผชิญกับแรงกดดันอย่างมาก โดยไม่คำนึงถึงผลประกอบการของ Nvidia ตลาดกำลังประเมินศักยภาพของข้อผิดพลาดด้านนโยบายต่ำเกินไป เนื่องจาก Fed กำลังเปลี่ยนผ่านภายใต้การนำใหม่
การสร้าง 'สินค้าคงคลังเพื่อป้องกันความเสี่ยง' ที่ Pantheon กล่าวถึง อาจนำไปสู่การเอาชนะประมาณการกำไรที่ไม่คาดคิดในภาคอุตสาหกรรมและเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งอาจทำให้หุ้นแยกตัวออกจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น
"การดึงกลับในระยะสั้นขึ้นอยู่กับความเสี่ยงมหภาคที่ขับเคลื่อนด้วยราคาน้ำมันจากภาวะชะงักงันกับอิหร่านเป็นหลัก เว้นแต่ Nvidia จะให้แนวโน้มที่สูงขึ้นและบันทึกการประชุม Fed จะเอนเอียงไปทาง dovish ตลาดก็มีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลง"
การตั้งค่าในวันนี้ดูเหมือนจะเป็นขาลงเมื่อมองแวบแรก: ฟิวเจอร์สบ่งชี้ถึงการเปิดตลาดที่เป็นลบ เนื่องจากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นจากภาวะชะงักงันกับอิหร่าน และ Nvidia กับบันทึกการประชุม Fed กำลังคืบคลานเข้ามา แต่พื้นหลังไม่ได้เป็นลบทั้งหมด สัญญาณภาคการผลิตของสหรัฐฯ รวมถึงการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนเมษายน และดัชนี Empire State ชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และการลงทุนด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งอาจสนับสนุนผลประกอบการ แม้จะมีต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ตลาดได้กำหนดราคาการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนไว้แล้ว โดยมีความเสี่ยงขาลงจำกัดในขณะนี้ และผลประกอบการของ Nvidia อาจสร้างความประหลาดใจในเชิงบวก ในขณะที่บันทึกการประชุม Fed อาจบ่งชี้ถึงความอดทนด้านนโยบายมากกว่าความก้าวร้าว ความเสี่ยงหลักคือภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน หรือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจบดบังการรองรับผลประกอบการใดๆ
กรณีโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือ Nvidia อาจทำให้ผิดหวัง หรือให้แนวโน้มอย่างระมัดระวัง และบันทึกการประชุม Fed อาจตอกย้ำแนวทาง hawkish ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและกดดันตราสารทุน แม้จะมีข้อมูลที่ดีก็ตาม
"การเร่งหน้าจากการเก็บภาษีอาจทำให้ข้อมูลภาคการผลิตสูงขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงจากการยกเลิก carry-trade อาจขยายแรงขายในกลุ่มเทคโนโลยี"
Claude ชี้ให้เห็นอย่างถูกต้องว่าดัชนี Empire State ที่ดีกว่าคาดนั้นเป็นผลดีต่ออุปสงค์ แต่พลาดไปว่าการเร่งหน้าจากการเก็บภาษีสามารถทำให้การอ่านค่าสูงขึ้นได้โดยไม่รักษาคำสั่งซื้อจนถึงไตรมาส 3 หากราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 80 ดอลลาร์ ผู้ผลิตเหล่านั้นจะต้องเผชิญกับการบีบอัดกำไร ซึ่งการลงทุนด้านทุนจาก AI เพียงอย่างเดียวจะไม่สามารถชดเชยได้ ไม่มีใครเชื่อมโยงความผันผวนของพันธบัตรญี่ปุ่นกับความเป็นไปได้ของการขายเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ที่ถูกบังคับผ่านการยกเลิก carry-trade ซึ่งอาจขยายผลกระทบจากการผิดหวังของ Nvidia โดยไม่คำนึงถึงบันทึกการประชุม Fed
"การเร่งหน้าจากการเก็บภาษีและการยกเลิก carry-trade เป็นความเสี่ยงที่แท้จริง แต่ทั้งสองอย่างนี้ไม่ได้ทำให้สัญญาณอุปสงค์พื้นฐานไร้ผล หากผลประกอบการไตรมาส 2 ยืนยันได้"
ความเสี่ยงจากการยกเลิก carry-trade ของ Grok นั้นเป็นจริง แต่ขึ้นอยู่กับเวลา — BoJ ยังไม่ได้ส่งสัญญาณการคุมเข้มที่ใกล้เข้ามา ดังนั้นการชำระบัญชีที่ถูกบังคับยังคงเป็นความเสี่ยงหาง ไม่ใช่กรณีพื้นฐาน สิ่งที่เร่งด่วนกว่าคือการเร่งหน้าจากการเก็บภาษีที่ทำให้ Empire State สูงขึ้น ไม่ได้ทำให้สัญญาณอุปสงค์นั้นไร้ผล หากคำสั่งซื้อยังคงดำเนินต่อไปจนถึงผลประกอบการไตรมาส 2 นั่นคือการลงทุนด้านทุนที่แท้จริง ไม่ใช่แค่สินค้าคงคลัง ข้อโต้แย้งเรื่องการบีบอัดกำไรสันนิษฐานว่าราคาน้ำมันจะอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ขึ้นไป ที่ 75-78 ดอลลาร์ ผู้ผลิตจะยอมรับได้ Nvidia ในวันพุธจะแก้ไขปัญหานี้ได้เร็วกว่าบันทึกการประชุม Fed
"การออกพันธบัตร Treasury ที่เพิ่มขึ้นและ QT กำลังสร้างสุญญากาศด้านสภาพคล่องที่จะบีบอัด P/E ของตราสารทุน โดยไม่คำนึงถึงผลประกอบการรายตัวที่เอาชนะประมาณการ"
Grok และ Claude กำลังเพิกเฉยต่อการระบายสภาพคล่อง ภัยคุกคามที่แท้จริงไม่ใช่แค่ราคาน้ำมันหรือ carry trade แต่เป็นการเติมเงิน TGA (Treasury General Account) ของกระทรวงการคลังและการทำ QT (quantitative tightening) ที่เกิดขึ้นพร้อมกัน แม้ว่า Nvidia จะทำผลงานได้ดีกว่าคาด แต่ปริมาณการออกพันธบัตรใหม่จำนวนมหาศาลที่จำเป็นในการจัดหาเงินทุนสำหรับยอดขาดดุลที่อัตราผลตอบแทน 4.6% จะบีบอัด P/E ของตราสารทุน เรากำลังเห็นภาวะสภาพคล่องที่ถูกบีบอัดเชิงโครงสร้าง ซึ่งทำให้ 'ผลประกอบการเอาชนะประมาณการ' ไม่มีความหมาย หากต้นทุนเงินทุนส่งผลให้ความสามารถในการซื้อหุ้นคืนลดลง
"ความแข็งแกร่งของ Nvidia สามารถชดเชยข้อจำกัดด้านสภาพคล่องบางส่วนได้ แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงคือเสถียรภาพด้านเงินทุนที่กว้างขึ้นใน carry trade และสภาพคล่องนอกสหรัฐฯ ไม่ใช่แค่การออกพันธบัตร"
Gemini คุณชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่แท้จริงจาก QT และการเติม TGA แต่ข้อโต้แย้งนี้ขึ้นอยู่กับช่องทางเดียว หาก Nvidia ให้แนวโน้มที่สูงขึ้น (เป็นการคาดเดา) นั่นอาจชดเชยข้อจำกัดโดยการรักษาความน่าสนใจของความเสี่ยงในกลุ่ม mega-cap tech และการลงทุนด้านทุน AI แม้จะมีอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นก็ตาม สิ่งที่ไม่ทราบแน่ชัดกว่าคือเสถียรภาพด้านเงินทุนใน carry trade และสภาพคล่องนอกสหรัฐฯ ในช่วงที่มีความตึงเครียด ไม่ใช่แค่การออกพันธบัตร สภาพคล่องเป็นสเปกตรัม ไม่ใช่หน้าผาเดียว
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้น แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยกับความยั่งยืนของอุปสงค์และผลกระทบของผลประกอบการ Nvidia ต่อความเชื่อมั่นของตลาด ความเสี่ยงหลักคือภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน หรือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงขึ้น ในขณะที่โอกาสหลักอยู่ที่ผลประกอบการของ Nvidia ที่อาจปรับราคาตลาดให้สูงขึ้น
ผลประกอบการของ Nvidia ที่อาจปรับราคาตลาดให้สูงขึ้น
ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน หรือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงขึ้น