โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการส่วนใหญ่มีมุมมองเป็นลบต่อข้อตกลง Stripe-PayPal มูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ที่เสนอ โดยอ้างถึงอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่สำคัญ ความเสี่ยงในการบูรณาการ และความไม่แน่นอนของผลประโยชน์ร่วมกัน ผลลัพธ์ของข้อตกลงยังไม่แน่นอน โดยคณะกรรมการของ PayPal ปฏิเสธข้อเสนอเบื้องต้นและยืนกรานขอข้อเสนอที่มากกว่านี้
ความเสี่ยง: อุปสรรคด้านกฎระเบียบ รวมถึงการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาด และภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มากเกินไป เป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงประการเดียวที่คณะกรรมการระบุไว้
โอกาส: การลดต้นทุนการหาผู้ค้าที่อาจเกิดขึ้นและการรวมกระแสการชำระเงินเป็นโอกาสที่ใหญ่ที่สุดที่ถูกระบุขึ้นมา
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม Stripe ได้ยื่นข้อเสนอซื้อ PayPal (NASDAQ: PYPL) เป็นมูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่า PayPal จะยังไม่ยอมรับข้อเสนอดังกล่าว ณ วันที่ 22 กรกฎาคม โดยคณะกรรมการได้ตัดสินใจเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม ที่จะรอราคาที่สูงขึ้น การซื้อกิจการนี้ก็ยังคงมีโอกาสที่จะเกิดขึ้นได้ในอนาคตอันใกล้นี้
นักลงทุนคริปโตจำเป็นต้องพิจารณาสิ่งที่บริษัททั้งสองได้สร้างขึ้นแยกกัน การรวมกันของพวกเขาจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อ XRP (CRYPTO: XRP), Solana (CRYPTO: SOL) และเหรียญอื่นๆ และจะเขย่าลำดับชั้นของผู้ให้บริการ stablecoin อย่างมาก พร้อมด้วยผลกระทบต่อเนื่องไปยังส่วนอื่นๆ มาวิเคราะห์กันว่าข้อตกลงนี้จะเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การแข่งขันของคริปโตในชั่วข้ามคืนได้อย่างไร แม้ว่าทั้ง Stripe และ PayPal จะไม่ใช่ธุรกิจที่เน้นคริปโตเป็นหลักก็ตาม
พลาด Nvidia ในปี 2009? สัญญาณหายากนี้กำลังปรากฏอีกครั้ง ในปี 2009 สัญญาณ "Double Down" ได้ปรากฏขึ้นสำหรับผู้ผลิตชิปที่รู้จักกันน้อยชื่อ Nvidia เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี สัญญาณ "Total Conviction" เดียวกันนี้กำลังปรากฏขึ้นสำหรับบริษัทที่มีขนาดเล็กกว่า Nvidia ถึง 1/100 ดำเนินการต่อ »
การเข้าสู่โลกคริปโตของ Stripe เร่งตัวขึ้นอย่างมากด้วยการเปิดตัว Tempo ซึ่งเป็นบล็อกเชนที่เน้นการชำระเงินสำหรับ stablecoins เมื่อวันที่ 18 มีนาคม ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนเครือข่ายมีน้อยมากและสามารถชำระได้ด้วย stablecoin ใดก็ได้ เนื่องจากไม่มีโทเค็นดั้งเดิม บริษัทการเงินชั้นนำเป็นพันธมิตรด้านการออกแบบสำหรับ Tempo ของ Stripe รวมถึงยักษ์ใหญ่อย่าง Visa, Mastercard และอื่นๆ
จากนั้น ในวันที่ 30 มิถุนายน องค์กรกว่า 140 แห่ง รวมถึง Stripe, Visa และ Coinbase Global ได้ประกาศเปิดตัว Open USD (OUSD) ซึ่งเป็น stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มพันธมิตร ซึ่งจะเปิดตัวบน Solana เป็นหลัก และจะขยายไปยังเชนอื่นๆ และแบ่งปันผลตอบแทนจากสินทรัพย์สำรองกับพันธมิตรในกลุ่ม แทนที่จะเก็บไว้เองเหมือนกับ stablecoins ส่วนใหญ่
PayPal หากถูกซื้อกิจการ จะนำส่วนผสมที่ Stripe ไม่สามารถซื้อได้โดยตรง นั่นคือ ผู้บริโภค
Stablecoin ของ PayPal, PayPal USD, มีมูลค่าตลาด 2.7 พันล้านดอลลาร์ โดยมี Solana เป็นเครือข่ายการชำระเงินเริ่มต้นตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ด้วยร้านค้า 4 ล้านแห่งของ Stripe และบัญชีผู้ใช้งาน 439 ล้านบัญชีของ PayPal, Tempo อาจกลายเป็นช่องทางการชำระบัญชีหลักสำหรับช่องทางการกระจาย stablecoin ที่ไม่ใช่คริปโตที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยสร้างมา สิ่งนี้จะส่งผลให้เงินทุนใหม่จำนวนมากจากสกุลเงินดิจิทัลที่ต้องพึ่งพาปริมาณการโอน stablecoin เช่น Tron ขาดหายไป และอาจจะถาวร
สิ่งแรกที่ควรรู้คือ หาก Stripe ซื้อ PayPal สำเร็จ ก็มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบเล็กน้อยต่อทั้ง Solana และ XRP แต่เนื่องจากทั้งสองเหรียญแข่งขันกันในส่วนต่างๆ หลายส่วน จึงไม่น่าจะเป็นหายนะสำหรับพวกเขาเท่ากับที่อาจเกิดขึ้นกับเชนอย่าง Tron
ข้อเสนอเดิมของ XRP ในการเป็นชั้นการโอนเงินข้ามพรมแดนที่มีประสิทธิภาพนั้นเป็นที่น่าสงสัยอยู่แล้ว และอาจไม่สามารถทำได้ก่อนหน้านี้ เนื่องจากการยอมรับ stablecoins ที่เพิ่มขึ้น Ripple USD ของ Ripple เองก็กำลังแย่งชิงลูกค้าองค์กรในสถาบันการเงินที่ XRP ควรจะให้บริการ
Stripe ที่มีทรัพยากรของ PayPal จะมุ่งเป้าไปที่ Tempo สำหรับผู้ซื้อกลุ่มเดียวกัน โดยมีผู้บริโภคเข้าถึงได้มากกว่าหลายเท่า เป็นเรื่องยากที่จะเห็นว่า XRP จะสามารถแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพในพื้นที่การชำระเงินด้วย stablecoin ได้อย่างไรหากสิ่งนั้นเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม เครือข่ายมีวิธีอื่นๆ ในการเติบโต เช่น การรองรับกิจกรรมการจัดการสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น
การเปิดรับของ Solana นั้นรุนแรงน้อยกว่าเพราะมีการป้องกันความเสี่ยงอยู่บ้าง
หากหน่วยงานที่ควบรวมกิจการนำกระแส stablecoin ออกจาก Solana ไปยัง Tempo, Solana จะสูญเสียส่วนแบ่งในหมวดหมู่ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน หากใช้ Solana เป็นช่องทางในการเข้าถึงผู้บริโภคของ PayPal ไม่ว่า PayPal stablecoin หรือ stablecoin อื่นใดจะถูกใช้เป็นสื่อกลาง Solana ก็จะชนะเพราะเงินทุนจะยังคงอยู่ในเชนของตน และแม้ว่า Solana จะเสียเปรียบ ก็ยังมีส่วนการเติบโตอื่นๆ ที่จะไม่ได้รับผลกระทบ เช่น ฐานที่เพิ่มขึ้นของหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นบนเครือข่าย
แม้ว่า PayPal จะไม่ยอมรับการซื้อกิจการ การเคลื่อนไหวของ Stripe นี้เป็นอีกสัญญาณล่าสุดที่บ่งชี้ว่าผู้เล่นรายใหญ่ในภาคการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเคลื่อนไหวเพื่อเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานคริปโตของตน
จนถึงขณะนี้ เครือข่ายที่มีระบบนิเวศที่หลากหลายและความสามารถที่แตกต่างกัน ดูเหมือนว่าจะทำได้ดีกว่า "ม้าแข่งตัวเดียว" เนื่องจากผู้เล่นรายใหม่ที่มีอำนาจเข้าสู่พื้นที่ของพวกเขามีแนวโน้มที่จะเข้ามาแทนที่
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น PayPal โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ PayPal ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 369,577 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,301,557 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 908% ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดได้อย่างยอดเยี่ยมเมื่อเทียบกับ 208% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ที่มีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 23 กรกฎาคม 2026. *
Alex Carchidi มีตำแหน่งใน Solana The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Mastercard, PayPal, Solana, Visa และ XRP The Motley Fool แนะนำ Coinbase Global และ TRON และแนะนำตัวเลือกต่อไปนี้: ขายสั้น September 2026 $47.50 calls on PayPal The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ถึงแม้ว่าข้อตกลงจะเสร็จสมบูรณ์ ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการบูรณาการหมายความว่าผลกระทบใดๆ ต่อคริปโตมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า และไม่แน่นอนเท่าที่ถูกนำเสนอ"
ข้อตกลง Stripe-PayPal มูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ยังคงเป็นการคาดการณ์ — คณะกรรมการ PayPal ปฏิเสธข้อเสนอเบื้องต้นเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม และกำลังรอข้อเสนอที่ดีกว่า หากเสร็จสมบูรณ์ การรวมผู้ค้า 4 ล้านรายของ Stripe + บล็อกเชน Tempo เข้ากับผู้ใช้ 439 ล้านรายของ PayPal และ PYPL USD (มูลค่าตลาด 2.7 พันล้านดอลลาร์บน Solana) จะสร้างช่องทางการกระจาย stablecoin ที่ใหญ่ที่สุด สิ่งนี้เป็นสัญญาณที่ดีสำหรับ SOL ผ่านปริมาณการชำระบัญชีที่เพิ่มขึ้น และเป็นสัญญาณเชิงลบเล็กน้อยสำหรับ XRP เนื่องจาก stablecoins จะกัดกินส่วนแบ่งตลาดการโอนเงินข้ามพรมแดนของตนเองมากขึ้น Tron มีความเสี่ยงสูงสุดที่จะขาดแคลนเงินทุน บทความนี้กล่าวเกินจริงถึง 'การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่' เมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ OUSD yield-sharing และขนาดที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ของ Tempo
PayPal อาจไม่ยอมรับข้อเสนอที่ปรับปรุงแล้ว และหน่วยงานกำกับดูแลด้านการต่อต้านการผูกขาดอาจระงับหรือชะลอการรวมกิจการเป็นเวลา 12-18 เดือน ในขณะเดียวกัน ความร่วมมือระหว่าง Visa/Mastercard กับ Stripe ก็มีอยู่แล้วโดยไม่ขึ้นกับการเข้าซื้อกิจการใดๆ ดังนั้น การครอบงำ 'ข้ามคืน' ที่บทความคาดการณ์จึงเป็นเรื่องเพ้อฝัน
"ความซับซ้อนในการดำเนินงานของการรวมโครงสร้างพื้นฐานที่ทันสมัยของ Stripe เข้ากับระบบเดิมของ PayPal ประกอบกับการต่อต้านการผูกขาดที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ สร้างความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดการทำลายมูลค่าสำหรับผู้ถือหุ้น"
การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ หากเสร็จสิ้นที่ 53 พันล้านดอลลาร์ ถือเป็นการเสนอราคาสูงมากสำหรับผู้เล่นรายเก่าที่กำลังประสบปัญหาการลดลงของอัตรากำไร แม้ว่าบทความจะนำเสนอเรื่องนี้ในฐานะการเล่นแบบคริปโต-เนทีฟ แต่คุณค่าที่แท้จริงสำหรับ Stripe คือการลดต้นทุนการหาลูกค้า (CAC) จำนวนมหาศาล และการรวมศูนย์กระแสการชำระเงิน อย่างไรก็ตาม อุปสรรคด้านกฎระเบียบคือช้างที่อยู่ในห้อง FTC และ DOJ กำลังให้ความสนใจอย่างยิ่งกับการรวมศูนย์การชำระเงิน การผสานสถาปัตยกรรมที่คล่องตัวและเน้น API ของ Stripe เข้ากับเทคโนโลยีสแต็กที่เทอะทะและเก่าแก่ของ PayPal เป็นความเสี่ยงในการดำเนินงานครั้งใหญ่ที่อาจทำลายมูลค่าแทนที่จะสร้างขึ้น นักลงทุนควรระวังเรื่องราว 'synergy' ซึ่งมักจะบดบังความยากลำบากในการผสานรวมและการสูญเสียบุคลากร
การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้อาจเป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์เพื่อป้องกันตัวที่ยอดเยี่ยม ซึ่งจะสร้างระบบสาธารณูปโภคด้านการชำระเงินที่มีขนาดใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลวได้ ทำให้ Stripe มีความได้เปรียบที่ไม่มีใครเทียบได้ในการแข่งขันกับคู่แข่ง fintech ที่เกิดขึ้นใหม่และการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ
"บทความนี้สันนิษฐานว่าการปิดดีลและการครอบงำการแข่งขันเป็นสิ่งที่แน่นอนแล้วเมื่อข้อเสนอถูกปฏิเสธ 2 วันก่อนการตีพิมพ์ และเพิกเฉยต่อความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาดที่อาจทำให้ดีลนี้ล้มเหลวโดยสิ้นเชิง"
บทความนี้มองว่าการควบรวมกิจการระหว่าง Stripe และ PayPal มูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นสิ่งที่แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ และมองว่าเป็นการสั่นสะเทือนครั้งใหญ่ในวงการคริปโต แต่ข้อตกลงนี้ยังไม่ได้รับการอนุมัติ — คณะกรรมการของ PayPal ปฏิเสธข้อเสนอเบื้องต้นเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม และกำลังรอข้อเสนอที่สูงกว่า ซึ่งเป็นสัญญาณอันตรายที่บทความมองข้ามไป ประการที่สอง บทความนี้ตั้งสมมติฐานว่า Tempo และ Open USD ของ Stripe จะเข้ามาแทนที่ XRP และ Solana โดยอัตโนมัติ แต่กลับมองข้ามข้อเท็จจริงที่ว่า Stripe ไม่เคยมีประวัติการดำเนินการด้านระบบการชำระเงินในระดับใหญ่ ในขณะที่ Solana ประมวลผล stablecoin มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ทุกวัน ประการที่สาม ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบถูกละเลย — การรวมกันของ Stripe และ PayPal ซึ่งจะควบคุมบัญชีผู้บริโภค 439 ล้านบัญชี และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับร้านค้า จะเผชิญกับการตรวจสอบด้านการต่อต้านการผูกขาดอย่างจริงจัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการวางตำแหน่ง stablecoins เป็นระบบการชำระบัญชีหลัก ข้อตกลงนี้อาจไม่เกิดขึ้นจริง
หากข้อตกลงดังกล่าวปิดลงที่ราคาสูงขึ้น การเข้าถึงผู้บริโภคของ Stripe ร่วมกับโครงสร้างพื้นฐานของ Tempo อาจสร้างเครือข่าย stablecoin ที่ไม่ใช่คริปโตโดยแท้จริง ซึ่งจะทำให้ปริมาณ on-chain ในปัจจุบันมีขนาดเล็กกว่ามาก ทำให้แนวคิดเรื่องการชำระเงินข้ามพรมแดนของ XRP ล้าสมัย และบังคับให้ Solana ต้องแข่งขันเพื่อเศษเสี้ยวแทนที่จะเป็นผู้นำ
"อุปสรรคด้านกฎระเบียบและการบูรณาการมีแนวโน้มที่จะจำกัดการเพิ่มขึ้นใดๆ จากข้อตกลง Stripe–PayPal ทำให้การหยุดชะงักที่นำโดยจังหวะใน stablecoins เป็นที่น่าสงสัยอย่างดีที่สุด"
บทความนี้กล่าวเกินจริงถึงผลดีเชิงกลยุทธ์ของการรวมกันระหว่าง Stripe และ PayPal ข้อตกลงมูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ จะกระตุ้นให้เกิดการตรวจสอบโดยหน่วยงานต่อต้านการผูกขาด และความเสี่ยงในการบูรณาการที่สูงระหว่างสองธุรกิจที่มีวัฒนธรรม แผนงานผลิตภัณฑ์ และฐานลูกค้าที่แตกต่างกัน แม้ว่าจะได้รับการอนุมัติ แต่หน่วยงานที่รวมกันแล้วจะต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนของผลประโยชน์ร่วมและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ผันผวนสำหรับ stablecoins และการชำระเงินข้ามพรมแดน การยอมรับ Tempo, OUSD และ PayPal USD ขึ้นอยู่กับพฤติกรรมผู้บริโภคที่ไม่แน่นอนและกฎระเบียบที่เอื้ออำนวย ความล่าช้าหรือข้อจำกัดอาจกัดกร่อนข้อได้เปรียบใดๆ ที่อ้างสิทธิ์ไว้ แม้ว่าจะมีผลดีในด้านขนาดและข้อมูล แต่ความเสี่ยงในการดำเนินการ จังหวะเวลา และการตรวจสอบโดยหน่วยงานกำกับดูแล อาจจำกัดผลดีสำหรับ crypto rails และสำหรับหุ้น PYPL
จริงอยู่ หน่วยงานกำกับดูแลอาจให้การอนุมัติหากข้อตกลงดังกล่าวให้คำมั่นสัญญาว่าจะลดต้นทุนและเพิ่มความปลอดภัยให้กับผู้บริโภค การรวมกันของ Stripe และ PayPal อาจเร่งการนำ Tempo มาใช้ ซึ่งอาจส่งผลให้ stablecoins มีผลตอบแทนสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในกรณีพื้นฐานของฉัน
"Stripe ประมวลผลปริมาณธุรกรรมมหาศาลอยู่แล้ว Tempo สร้างขึ้นบนระบบที่พิสูจน์แล้ว ไม่ใช่ไม่มีประวัติความเป็นมา"
ข้อกล่าวอ้างของ Claude ที่ว่า Stripe 'ไม่มีประวัติการดำเนินการด้านระบบการชำระเงินในระดับใหญ่เลย' นั้นละเลยปริมาณการชำระเงินต่อปีมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ และความร่วมมือที่มีอยู่กับ Visa/MC Tempo ไม่ได้เริ่มต้นจากศูนย์ ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบนั้นมีอยู่จริง แต่การที่บทความละเลยการใช้งาน PYPL USD ที่มีอยู่ของ PayPal บน Solana ถือเป็นช่องว่างที่ใหญ่กว่า การขาดแคลนเงินทุนของ Tron ยังคงเป็นประเด็นที่ถูกพูดถึงน้อยเกินไป
"ปริมาณการชำระเงินที่มีอยู่ของ Stripe ไม่ได้แปลว่ามีความสามารถทางเทคนิคในการจัดการระบบการชำระบัญชี stablecoin แบบกระจายศูนย์"
Grok คุณกำลังสับสนระหว่างปริมาณการประมวลผลการชำระเงินแบบเดิมของ Stripe กับ 'การดำเนินการช่องทางการชำระเงิน' ที่จำเป็นสำหรับการชำระบัญชี stablecoin การประมวลผลธุรกรรมบัตรเครดิตผ่าน Visa/MC นั้นแตกต่างอย่างมากจากการจัดการเครือข่ายสภาพคล่อง stablecoin แบบกระจายอำนาจแบบ non-custodial ตลอด 24 ชั่วโมงทั่วโลก 'ประวัติ' ของ Stripe อยู่ในซอฟต์แวร์ในฐานะบริการ (SaaS) ไม่ใช่ในโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์ที่มีความหน่วงต่ำที่จำเป็นสำหรับ Tempo หากพวกเขาไม่สามารถเชื่อมช่องว่างนั้นได้ มูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์จะกลายเป็นภาระผูกพันมหาศาล ไม่ใช่ข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ โดยไม่คำนึงถึงจำนวนร้านค้า
"Stripe ได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถดำเนินการตามแผนได้ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือการยอมรับของผู้บริโภคและการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ไม่ใช่ความสามารถทางเทคนิค"
ความแตกต่างระหว่าง Gemini ในเรื่องการประมวลผลการชำระเงินและโครงสร้างพื้นฐานของเครือข่าย stablecoin นั้นชัดเจน แต่ก็ประเมินการเปิดรับคริปโตของ Stripe ต่ำเกินไป Stripe ได้ดำเนินการชำระเงินให้ผู้ค้าผ่านบล็อกเชนแล้ว (ผลิตภัณฑ์ Treasury เปิดตัวปี 2023) นั่นไม่ใช่ SaaS แต่เป็นการดำเนินการบนเครือข่ายจริง ช่องว่างที่แท้จริงไม่ใช่ความสามารถ แต่เป็นการอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแล Tempo เผชิญปัญหาเดียวกันกับสภาพคล่องตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ซึ่ง Solana ได้แก้ไขไปแล้ว คอขวดอยู่ที่ว่าฐานลูกค้าของ PayPal จะใช้ stablecoins จริงหรือไม่ ไม่ใช่ว่า Stripe สามารถสร้างระบบได้หรือไม่
"ความซับซ้อนด้านกฎระเบียบ/การปฏิบัติตามข้อกำหนดและภาระในการดำเนินงานจะเป็นตัวหยุดความคืบหน้าที่แท้จริงสำหรับ Stripe-PayPal Tempo/Open USD ซึ่งอาจกัดกินผลกำไรที่เพิ่มขึ้นได้แม้จะได้รับการอนุมัติแล้วก็ตาม"
Gemini เพิ่มความเสี่ยงด้านการบูรณาการ แต่ผมคิดว่าอุปสรรคที่ใหญ่กว่าและยังไม่ได้รับการประเมินอย่างแท้จริงคือภาระด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามข้อกำหนด การรวมกันของ Stripe และ PayPal ที่มี Tempo/Open USD จะต้องมีการควบคุม KYC/AML ที่สอดคล้องกัน การจัดการภาษีข้ามพรมแดน การคุ้มครองผู้บริโภค และการยินยอมด้านการต่อต้านการผูกขาดอย่างต่อเนื่องในหลายเขตอำนาจศาล แม้จะได้รับการอนุมัติแล้ว ต้นทุนและความล่าช้าในการกำกับดูแล ข้อกำหนดด้านเงินสำรองสำหรับระบบ stablecoin และสภาพคล่องที่ได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวด อาจทำลายผลประโยชน์ร่วมที่สัญญาไว้ คุณไม่สามารถลัดขั้นตอนการป้องกันด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดได้
คณะกรรมการส่วนใหญ่มีมุมมองเป็นลบต่อข้อตกลง Stripe-PayPal มูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ที่เสนอ โดยอ้างถึงอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่สำคัญ ความเสี่ยงในการบูรณาการ และความไม่แน่นอนของผลประโยชน์ร่วมกัน ผลลัพธ์ของข้อตกลงยังไม่แน่นอน โดยคณะกรรมการของ PayPal ปฏิเสธข้อเสนอเบื้องต้นและยืนกรานขอข้อเสนอที่มากกว่านี้
การลดต้นทุนการหาผู้ค้าที่อาจเกิดขึ้นและการรวมกระแสการชำระเงินเป็นโอกาสที่ใหญ่ที่สุดที่ถูกระบุขึ้นมา
อุปสรรคด้านกฎระเบียบ รวมถึงการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาด และภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มากเกินไป เป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงประการเดียวที่คณะกรรมการระบุไว้