เทนเซนต์มิวสิกประกาศผลกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 4 แต่ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเมตริกสำคัญ

<p>Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME) รายงานผลกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่ ขับเคลื่อนด้วยการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งในธุรกิจเพลงออนไลน์ แต่ประกาศการเปลี่ยนแปลงในการเปิดเผยเมตริกผู้ใช้ ซึ่งส่งผลให้หุ้นลดลงมากกว่า 20% ในเช้าวันอังคาร</p>
<p>รายได้รวมสำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2025 เพิ่มขึ้น 15.9% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็นจำนวนเงิน 8.64 พันล้าน RMB (1.24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้น 21.7% ในบริการเพลงออนไลน์เป็นจำนวนเงิน 7.10 พันล้าน RMB (1.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) รายได้จากการสมัครสมาชิกเพลงเติบโตขึ้น 13.2% เป็นจำนวนเงิน 4.56 พันล้าน RMB (653 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในขณะที่บริการอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับเพลง รวมถึงคอนเสิร์ต การโฆษณา และสินค้าของศิลปิน พุ่งขึ้น 40.8% เป็นจำนวนเงิน 2.54 พันล้าน RMB (363 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)</p>
<p>กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว (ADS) ที่เจือจางตามมาตรฐาน Non-IFRS อยู่ที่ 1.60 RMB (0.23 ดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้นจาก 1.47 RMB ในปีก่อน ในขณะที่กำไรต่อหุ้นที่เจือจางตามมาตรฐาน IFRS เพิ่มขึ้นเป็น 1.41 RMB (0.20 ดอลลาร์สหรัฐ) จาก 1.26 RMB</p>
<p>CEO Ross Liang เน้นย้ำถึงความคิดริเริ่มที่ขับเคลื่อนด้วย AI และกลยุทธ์ที่เน้นผู้ใช้ของบริษัท “ที่โดดเด่น ขับเคลื่อนด้วยสิทธิพิเศษเนื้อหาที่แตกต่างกันและครอบคลุม และประสบการณ์ที่ดื่มด่ำ ฐานผู้ใช้ SVIP ของเราเกิน 20 ล้านคน โดยมี ARPPU ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น” เขากล่าว โดยเสริมว่าแผนการสมัครสมาชิกที่รองรับโฆษณาที่เปิดตัวใหม่กำลังเริ่มดึงดูดผู้ชมใหม่</p>
<p>แม้จะมีการเติบโตของรายได้และกำไรที่แข็งแกร่ง นักวิเคราะห์ของ Jefferies ได้ชี้ให้เห็นถึงธงสีแดงที่สำคัญ: Tencent Music จะยุติการเปิดเผยเมตริกการดำเนินงานรายไตรมาสบางอย่าง รวมถึงผู้ใช้งานรายเดือน (MAU) ผู้ใช้งานที่ชำระเงิน และรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้งานที่ชำระเงิน (ARPPU) เริ่มตั้งแต่อีกไตรมาสหน้า บริษัทจะรายงานผู้ใช้งานที่ชำระเงินทั้งหมดเป็นรายปีแทน</p>
<p>Jefferies สังเกตว่า แม้ว่าบริษัทจะยังคงลงทุนในเนื้อหาเพลงและการพัฒนา IP แต่การมุ่งเน้นไปที่รายได้และกำไรเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลัก จะลดความโปร่งใสสำหรับนักลงทุนที่ติดตามแนวโน้มการมีส่วนร่วมของผู้ใช้</p>
<p>กำไรก่อนหักภาษี (Gross profit) ในไตรมาสที่ 4 เติบโตขึ้น 19% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็นจำนวนเงิน 3.86 พันล้าน RMB โดยมีอัตรากำไรสุทธิ Non-IFRS อยู่ที่ 28.8% ผู้ใช้งานรายเดือนทั้งหมดลดลง 5% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็นจำนวน 528 ล้านคน ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้</p>
<p>สำหรับอนาคต Tencent Music คาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 จะลดลง 9% ไตรมาสต่อไตรมาส แต่จะเติบโต 7% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็นจำนวนเงิน 7.88 พันล้าน RMB โดยคาดว่ารายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการเพลงอื่นๆ จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องท่ามกลางตลาดที่มีการแข่งขันสูง</p>