โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่ากลยุทธ์ "ขายในเดือนพฤษภาคม" อาจไม่เหมาะสมที่สุดเนื่องจากอาจสูญเสียการทบต้นและปัญหาในการกลับเข้าสู่ตลาดอย่างสมบูรณ์แบบ อย่างไรก็ตาม พวกเขายังยอมรับความเสี่ยงของความผันผวนสูงและการนำโดย AI ที่กระจุกตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนกันยายน
ความเสี่ยง: การนำโดย AI ที่กระจุกตัวทำให้ความผันผวนในเดือนกันยายนทวีความรุนแรงขึ้น
โอกาส: ศักยภาพ 'melt-up' ในรายงานผลประกอบการ Q3
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ทฤษฎี "ขายในเดือนพฤษภาคมแล้วจากไป" สนับสนุนให้ขายหุ้นของคุณในเดือนพฤษภาคม และซื้อกลับคืนประมาณเดือนพฤศจิกายน
เป็นความจริงที่ว่าเดือนพฤษภาคม มิถุนายน สิงหาคม และกันยายน เป็นสี่ในห้าเดือนที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในอดีต
แต่โดยปกติแล้วก็ยังมีกำไรที่สามารถทำได้ในช่วงเวลานี้
วลี "ขายในเดือนพฤษภาคมแล้วจากไป" ย้อนกลับไปถึงศตวรรษที่ 18 ในอังกฤษ กล่าวโดยย่อ ผู้คนในย่านการเงินของลอนดอนคิดว่าพวกเขาสามารถขายหุ้นของตนในฤดูใบไม้ผลิ ออกไปเพลิดเพลินกับช่วงฤดูร้อน และกลับมาทำธุรกิจในฤดูใบไม้ร่วงโดยกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง
เมื่อเวลาผ่านไป แนวคิดนั้นได้พัฒนาไปสู่แนวคิดที่ว่านักลงทุนควรถือหุ้นของตนในเดือนพฤษภาคม และซื้อกลับคืนในเดือนพฤศจิกายน หน้าต่างระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงพฤศจิกายนเป็นช่วงที่หุ้นมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าปกติ
AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่แทบไม่มีใครรู้จัก ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญซึ่ง Nvidia และ Intel ทั้งคู่ต้องการ อ่านต่อ »
| เดือน | ผลตอบแทนเฉลี่ย 1950-2024 | |---|---| | มกราคม | 1.07% | | กุมภาพันธ์ | (0.01%) | | มีนาคม | 1.13% | | เมษายน | 1.46% | | พฤษภาคม | 0.30% | | มิถุนายน | 0.11% | | กรกฎาคม | 1.28% | | สิงหาคม | (0.01%) | | กันยายน | (0.72%) | | ตุลาคม | 0.91% | | พฤศจิกายน | 1.82% | | ธันวาคม | 1.49% |
เดือนพฤษภาคม มิถุนายน สิงหาคม และกันยายน เป็นสี่ในห้าเดือนที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดสำหรับ S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) แต่นี่คือปัญหาของแนวคิดนี้ในการขายแล้วซื้อกลับคืนในอีกไม่กี่เดือนต่อมา คุณอาจหลีกเลี่ยงเดือนที่มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าปกติในอดีตได้ แต่ "ผลการดำเนินงานต่ำกว่าปกติ" ไม่ได้หมายถึง "ไม่มีผลการดำเนินงาน"
จากหกเดือนตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม สี่เดือนมีผลตอบแทนเฉลี่ยเป็นบวกตั้งแต่ปี 1950 มีเพียงเดือนกันยายนเท่านั้นที่มีผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบอย่างมีนัยสำคัญ การไม่อยู่ในตลาดในช่วงหกเดือนนั้น คุณจะพลาดโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนที่เป็นบวกจากตลาดหุ้น และผลตอบแทนอาจสูงขึ้นในปีใดปีหนึ่ง
แม้ว่าคุณอาจโต้แย้งว่ามีรูปแบบตามฤดูกาลที่อ่อนแอที่นี่ แต่นั่นก็ไม่เพียงพอที่จะทำให้คุณออกจากตลาดหุ้นไปครึ่งปีทุกปี
นี่คือตัวอย่างพื้นฐานมากที่ควรพิจารณา หากคุณลงทุน 10,000 ดอลลาร์ใน S&P 500 ได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยระยะยาวของดัชนีที่ 10% และลงทุนเป็นเวลา 30 ปี คุณจะมีเงินประมาณ 174,000 ดอลลาร์ นั่นไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดขึ้น แต่ก็ช่วยให้เราคำนวณได้
สมมติว่าเนื่องจากคุณไม่อยู่ในตลาดครึ่งปีทุกปี คุณได้รับผลตอบแทนครึ่งหนึ่ง หรือ 5% ต่อปี ในกรณีนั้น การลงทุน 10,000 ดอลลาร์ที่ถือเป็นเวลา 30 ปี จะกลายเป็นเพียง 43,000 ดอลลาร์
ผลตอบแทนรวมของคุณไม่ได้ลดลงครึ่งหนึ่งเท่านั้น เนื่องจากพลังของการทบต้นและความสามารถในการได้รับกำไรจากกำไรของคุณ ตามการคำนวณของฉัน ผลตอบแทนรวมของคุณจะลดลงประมาณ 75% ในสถานการณ์สมมตินี้ แน่นอน คุณสามารถลงทุนใน T-bills และได้รับอัตราดอกเบี้ยในช่วงหกเดือนที่คุณอยู่นอกตลาดได้ แต่ความเสียหายกำลังเกิดขึ้นอย่างชัดเจน
ทิศทางของหุ้น ณ จุดใดจุดหนึ่งขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ: กำไรของบริษัท เศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย ความตกตะลึงทางภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายการเงิน อารมณ์ของนักลงทุน และอื่นๆ ปัจจัยเหล่านั้นเปลี่ยนแปลงตลอดทั้งปีและไม่เป็นไปตามปฏิทินใดๆ ผลตอบแทนหุ้นไม่ลดลงเพียงเพราะวันที่ 31 กรกฎาคม กลายเป็น 1 สิงหาคม
นักลงทุนสามารถสร้างความเสียหายอย่างมากต่อพอร์ตการลงทุนของตนเองได้โดยการพยายามจับจังหวะตลาด ทฤษฎี "ขายในเดือนพฤษภาคม" เป็นเพียงส่วนขยายของแนวคิดนั้น นักลงทุนส่วนใหญ่ควรมุ่งมั่นที่จะใช้กลยุทธ์การซื้อและถือครอง และปล่อยให้ตลาดทำงานให้พวกเขา
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นในดัชนี S&P 500 โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และดัชนี S&P 500 ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ผ่านการคัดเลือกสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมีเงิน 481,589 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมีเงิน 1,345,714 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 993% — ซึ่งเป็นการให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดเมื่อเทียบกับ 208% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้สำหรับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 22 พฤษภาคม 2026. *
David Dierking ไม่มีสถานะในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool ไม่มีสถานะในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าปกติตามฤดูกาลตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม ไม่ได้เป็นเหตุผลในการจับจังหวะตลาดสำหรับ S&P 500 เนื่องจากผลตอบแทนเฉลี่ยที่เป็นบวกในสี่ในหกเดือนนั้น บวกกับการทบต้น ยังคงสนับสนุนการเปิดรับการลงทุนแบบไม่หยุดนิ่ง"
บทความเน้นย้ำอย่างถูกต้องว่าช่วงเดือนพฤษภาคม-ตุลาคม รวมถึงสี่เดือนที่มีผลตอบแทนเป็นบวกโดยเฉลี่ยตั้งแต่ปี 1950 ดังนั้นการออกจากตลาดตามฤดูกาลเต็มรูปแบบจะเสียเปรียบการทบต้นที่ทำให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 10% ของ S&P 500 กลายเป็นความมั่งคั่งน้อยลงประมาณ 75% ในระยะเวลา 30 ปี อย่างไรก็ตาม บทความกลับมองข้ามว่าการที่เดือนกันยายนมีค่าเฉลี่ยติดลบอย่างสม่ำเสมอที่ -0.72% และความผันผวนที่กระจุกตัวในช่วงประกาศผลประกอบการและประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์ ยังคงสามารถสร้างการขาดทุนจำนวนมากที่นักลงทุนเชิงพฤติกรรมพยายามกลับเข้าสู่ตลาดได้ยาก P/E ล่วงหน้าใกล้ 21x และการนำโดย AI ที่กระจุกตัวยังหมายความว่าความอ่อนแอในช่วงฤดูร้อนอาจรุนแรงกว่าที่ตัวอย่างระยะยาวบ่งชี้ แม้ว่าผลกระทบตามปฏิทินจะยังคงอ่อนแอทางสถิติโดยรวมก็ตาม
ในสภาวะที่มีการประเมินมูลค่าสูง แม้แต่การป้องกันความเสี่ยงตามฤดูกาลเพียงเล็กน้อยผ่านการป้องกันความเสี่ยงต้นทุนต่ำหรือเงินสด ก็สามารถทบต้นเป็นผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยการจำกัดความเสียหายของลำดับผลตอบแทนในช่วงการปรับฐานที่กระจุกตัวซึ่งค่าเฉลี่ย 1950-2024 ได้ปรับให้เรียบแล้ว
"ฤดูกาลมีความจริงแต่ก็อ่อนแอเกินไปที่จะสนับสนุนการจับจังหวะตลาดสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ การสูญเสียการทบต้น 75% ที่บทความสมมติฐานนั้นมาจากการสมมติว่าไม่มีผลตอบแทนทางเลือก ซึ่งเป็นข้อบกพร่องที่แท้จริงในตรรกะของบทความ"
คณิตศาสตร์ของบทความทำให้เข้าใจผิด ใช่ การพลาดผลกำไรในเดือนพฤษภาคม-ตุลาคม ทำให้การทบต้นแย่ลงในระยะเวลา 30 ปี — แต่คำถามที่แท้จริงไม่ใช่ว่าจะต้องออกจากตลาดครึ่งปีหรือไม่ แต่เป็นว่าการปรับน้ำหนักเชิงกลยุทธ์ได้ผลหรือไม่ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเดือนกันยายนมีค่าเฉลี่ย -0.72% ตั้งแต่ปี 1950 แต่บทความกลับมองว่านี่เป็นเพียงเสียงรบกวน ที่สำคัญกว่านั้นคือบทความเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่า *ลำดับมีความสำคัญ* การพลาด 10 วันที่ดีที่สุดในวัฏจักรตลาดมีค่าใช้จ่ายมากกว่าการหลีกเลี่ยง 10 วันที่แย่ที่สุด ฤดูกาลมีความจริงแต่ก็อ่อนแอ (0.30% ในเดือนพฤษภาคม เทียบกับ 1.46% ในเดือนเมษายน) บทความผสมปนเป "ฤดูกาลที่อ่อนแอ" กับ "ไม่มีข้อได้เปรียบ" ซึ่งไม่เหมือนกัน สำหรับผู้ค้าที่ใช้งานได้จริงด้วยต้นทุนต่ำและความเชื่อมั่น การลดน้ำหนักเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม-กันยายนอาจได้ผล สำหรับนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ การซื้อและถือเป็นสิ่งที่ถูกต้อง — แต่ไม่ใช่เพราะฤดูกาลเป็นเรื่องหลอกลวง
หากผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าปกติในเดือนพฤษภาคม-กันยายนเป็นจริงและมีนัยสำคัญทางสถิติ (ซึ่งตารางบ่งชี้) ต้นทุนของการพลาดเดือนเหล่านั้นจะถูกประเมินค่าสูงเกินไปโดยการเพิกเฉยต่อสิ่งที่คุณจะได้รับจาก T-bills หรือพันธบัตร — ผลตอบแทน 5% ต่อปีในช่วงหกเดือนนอกตลาดไม่ใช่ศูนย์ และคณิตศาสตร์การทบต้นจะเปลี่ยนไปอย่างมากหากคุณได้รับ 2.5% ที่ปราศจากความเสี่ยงแทนที่จะเป็น 0%
"การจับจังหวะตลาดตามฤดูกาลของปฏิทินสร้างภาระภาษีและต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สำคัญ ซึ่งทำให้ผลประโยชน์จากการหลีกเลี่ยงความผันผวนตามฤดูกาลเล็กน้อยเป็นโมฆะทางคณิตศาสตร์"
เรื่องราว "ขายในเดือนพฤษภาคม" เป็นมรดกตกทอดจากสภาพแวดล้อมการซื้อขายความถี่ต่ำที่ไม่คำนึงถึงพลวัตสภาพคล่องสมัยใหม่ แม้ว่าข้อมูลจะแสดงให้เห็นว่าเดือนกันยายนเป็นค่าผิดปกติทางสถิติสำหรับความผันผวน แต่ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการออกจากตลาด — การพลาดศักยภาพ 'melt-up' ของรายงานผลประกอบการ Q3 — มีค่ามากกว่าการลดความเสี่ยงขาลงเพียงเล็กน้อย บทความระบุอย่างถูกต้องว่าการทบต้นเป็นสินทรัพย์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของนักลงทุน แต่กลับมองข้ามความเสี่ยงหลัก: ภาษี สำหรับบัญชีที่ต้องเสียภาษี การขายหลักทรัพย์เพื่อจับจังหวะการออกตามฤดูกาลมักจะกระตุ้นให้เกิดภาษีกำไรจากการขายหลักทรัพย์ ซึ่งจะกัดกร่อนผลตอบแทนสุทธิมากกว่าการลดลงของตลาด 2-3% นักลงทุนควรมุ่งเน้นไปที่การหมุนเวียนภาคส่วนมากกว่ากลยุทธ์การออกจากตลาดแบบสองทาง
หากเราเข้าสู่ช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคสูงหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยใน Q3 กลยุทธ์ "ขายในเดือนพฤษภาคม" จะทำหน้าที่เป็นเบรกเกอร์วงจรที่จำเป็นเพื่อป้องกันการขาดทุนจำนวนมากในช่วงฤดูร้อนที่มีสภาพคล่องต่ำตามประวัติศาสตร์
"การจับจังหวะตามปฏิทินโดยทั่วไปมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าการลงทุนที่มีวินัยและขับเคลื่อนด้วยผลกำไรในระยะยาว"
บทความอาศัยค่าเฉลี่ยระยะยาวเพื่อปฏิเสธ "ขายในเดือนพฤษภาคมแล้วไปพักผ่อน" และส่งเสริมจุดยืนการซื้อและถือ แต่การเปลี่ยนแปลงของระบอบการปกครองในอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และวัฏจักรผลกำไรสามารถปรับเปลี่ยนฤดูกาลได้ และต้นทุนของการพลาดการทบต้น/เงินปันผลหกเดือนมักจะถูกมองข้าม คณิตศาสตร์ที่นำเสนอสมมติว่าคุณกลับเข้าสู่ตลาดได้อย่างสมบูรณ์แบบในเวลาที่เหมาะสม ซึ่งทั้งยากและมีค่าใช้จ่ายสูง (ภาษี การเลื่อนหลุด) ชิ้นงานยังผสมผสานข้อมูลกับเนื้อหาทางการตลาด ซึ่งอาจทำให้การตีความเอนเอียงได้ มุมมองที่แข็งแกร่งกว่าจะทดสอบการเปิดรับแบบบางส่วน การป้องกันความเสี่ยง หรือการหมุนเวียนภาคส่วนในช่วงเดือนพฤษภาคม-ตุลาคม แทนที่จะเป็นการตัดสินใจออกนอกตลาดแบบสองทาง หากไม่มีสิ่งนั้น ข้อสรุปก็เสี่ยงที่จะประเมินความทนทานของกฎปฏิทินง่ายๆ สูงเกินไป
ในระบอบการปกครองที่มีการเติบโตของผลกำไรที่กว้างขึ้นและการชุมนุมทั่วทั้งตลาด การลงทุนอย่างต่อเนื่องในช่วงเดือนพฤษภาคม-ตุลาคม สามารถจับภาพการเพิ่มขึ้นที่กฎการขายในเดือนพฤษภาคมที่เข้มงวดจะพลาดไป การอยู่เฉยๆ แบบกลไกอาจมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าในภาวะตลาดกระทิงช่วงต้นวัฏจักรที่แท้จริง
"การลดน้ำหนักเชิงกลยุทธ์ในเดือนพฤษภาคม-กันยายน เผชิญกับความเสี่ยงที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตลาดที่มีการกระจุกตัวและมีมูลค่าสูงในปัจจุบัน ซึ่งการขาดทุนในเดือนกันยายนอาจเกินค่าเฉลี่ยในอดีต"
Claude ตั้งข้อสังเกตอย่างถูกต้องว่าการพลาดวันที่ดีที่สุดส่งผลเสียมากกว่าการหลีกเลี่ยงวันที่แย่ที่สุด แต่สิ่งนี้กลับมองข้ามว่าการนำโดย AI ที่กระจุกตัวทำให้ความผันผวนในเดือนกันยายนทวีความรุนแรงขึ้น ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าใกล้ 21x ความผิดหวังจากผลกำไรใดๆ อาจกระตุ้นให้เกิดการลดลงอย่างมากที่การลดน้ำหนักเชิงกลยุทธ์ต้นทุนต่ำไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้อย่างราบรื่น ทำให้ข้อได้เปรียบตามฤดูกาลเล็กน้อยกลายเป็นความเสี่ยงของลำดับผลตอบแทนที่ใหญ่ขึ้นเมื่อความกว้างแคบลง
"การนำที่แคบและมูลค่าที่สูงอาจทำลายรูปแบบตามฤดูกาลในอดีต แทนที่จะขยายให้ใหญ่ขึ้น — เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ข้อได้เปรียบตามฤดูกาล"
Grok ผสมปนเปความเสี่ยงสองประการที่แตกต่างกัน: ความผันผวนในอดีตของเดือนกันยายน และการขยายตัวในปัจจุบันของการกระจุกตัวของ AI ข้อมูลปี 1950–2024 รวมถึงการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองหลายครั้ง การประเมินมูลค่าล่วงหน้า 21x ในปัจจุบัน และการครอบงำของ Magnificent Seven *ไม่ได้* รวมอยู่ในค่าเฉลี่ยนั้น คำถามที่แท้จริงคือ: ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าปกติในเดือนกันยายนจะยังคงอยู่หรือไม่เมื่อการนำโดยเฉพาะเจาะจงนี้แคบและมูลค่าสูงเช่นนี้? ฤดูกาลในอดีตอาจเป็นแนวทางที่ไม่ดีนัก เพราะโครงสร้างตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว นั่นคือข้อโต้แย้งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง ไม่ใช่ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับฤดูกาล
"วัฏจักรสภาพคล่องและนโยบายของ Fed ตอนนี้มีอิทธิพลเหนือฤดูกาลในอดีต ทำให้กลยุทธ์การออกจากตลาดตามปฏิทินล้าสมัย"
Claude ถูกต้องที่การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองทำให้ค่าเฉลี่ยในอดีตเป็นโมฆะ แต่คณะกรรมการกลับมองข้ามพลวัตของ 'Fed Put' ฤดูกาลตอนนี้อยู่ภายใต้การควบคุมของวัฏจักรสภาพคล่อง หาก Fed ส่งสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยใน Q3 เรื่องราว "ขายในเดือนพฤษภาคม" จะพังทลายลงโดยไม่คำนึงถึงความผันผวนในอดีตของเดือนกันยายนหรือการกระจุกตัวของ AI ขณะนี้เรากำลังซื้อขายในระบอบการปกครองที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ซึ่งผลกระทบตามปฏิทินเป็นรองจากฟังก์ชันการตอบสนองของธนาคารกลาง นักลงทุนควรมองที่ dot plot ไม่ใช่ปฏิทิน เพื่อจัดการความเสี่ยง
"การ "ขายในเดือนพฤษภาคม" แบบสองทางนั้นอันตรายเกินไปที่จะพึ่งพา; ให้ใช้การเปิดรับแบบบางส่วนที่มีการป้องกันความเสี่ยงแทน"
ในระบอบการปกครองที่มีสภาพคล่อง ผลกระทบตามปฏิทินอาจถูกบดบัง แต่ไม่ถูกลบ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือการบีบตัวของความกว้างในการนำโดย AI การ 'melt-up' ใน Q3 สามารถเกิดขึ้นพร้อมกับการขาดทุนอย่างรุนแรงในเดือนกันยายน หากหุ้นขนาดใหญ่ทำให้ผิดหวัง การพลาดความแข็งแกร่งจะทบต้น แทนที่จะเป็นการออกจากตลาดแบบสองทาง ขอเสนอการเปิดรับแบบบางส่วนที่กำหนดเป้าหมายความผันผวน — ลด beta ของดัชนีลง 20–30% ในช่วงเดือนพฤษภาคม-ตุลาคม ด้วยการป้องกันความเสี่ยง ไม่ใช่การจัดสรรเป็นศูนย์ นั่นจะช่วยให้จับภาพการเพิ่มขึ้นได้ ในขณะที่จำกัดความเสี่ยงหาง
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่ากลยุทธ์ "ขายในเดือนพฤษภาคม" อาจไม่เหมาะสมที่สุดเนื่องจากอาจสูญเสียการทบต้นและปัญหาในการกลับเข้าสู่ตลาดอย่างสมบูรณ์แบบ อย่างไรก็ตาม พวกเขายังยอมรับความเสี่ยงของความผันผวนสูงและการนำโดย AI ที่กระจุกตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนกันยายน
ศักยภาพ 'melt-up' ในรายงานผลประกอบการ Q3
การนำโดย AI ที่กระจุกตัวทำให้ความผันผวนในเดือนกันยายนทวีความรุนแรงขึ้น