เฟดประกาศผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยล่าสุดในวันพุธ นี่คือสิ่งที่คุณคาดหวังได้

<p>ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีทางเลือกน้อยมากที่จะอยู่เฉยๆ ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากต้องเผชิญกับแรงกดดันที่ซับซ้อนและขัดแย้งกันในระบบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ</p>
<p>ตลาดคาดการณ์ว่าโอกาสที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ หรือครั้งใดๆ ในอนาคตอันใกล้นี้ จะใกล้เคียงศูนย์ ในความเป็นจริง การกำหนดราคาในฟิวเจอร์สบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะไม่พิจารณาผ่อนคลายจนกว่าจะถึงเดือนกันยายนเป็นอย่างน้อย หรือน่าจะเป็นเดือนตุลาคม และแม้ในตอนนั้นก็อาจจะปรับลดเพียงครั้งเดียวในปีนี้</p>
<p>สำหรับการตัดสินใจในวันพุธ ประธานเจอโรม พาวเวลล์ และคณะ จะต้องเผชิญกับสงครามอิรัก ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อพุ่งสูง และสัญญาณที่ผสมปนเปจากตลาดแรงงาน การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้เกือบจะรับประกันได้ว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 3.5%-3.75% การปรับปรุงการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยก็ไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเช่นกัน</p>
<p>"การตัดสินใจเองเกือบจะรับประกันได้ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมีนาคม แต่คำใบ้ใดๆ ที่ประธานพาวเวลล์อาจจะให้เกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะเป็นกุญแจสำคัญ" BeiChen Lin นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสของ Russell Investments กล่าว "โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งหมายความว่าเกณฑ์สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในสหรัฐฯ อาจจะสูงมาก"</p>
<p>แม้กระทั่งก่อนสงคราม เทรดเดอร์ก็ไม่ได้คาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์นี้ แต่พวกเขาคาดว่า FOMC จะรอจนถึงเดือนมิถุนายน จากนั้นจะปรับลดอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี ตามข้อมูล FedWatch ของ CME Group</p>
<p>อย่างไรก็ตาม การโจมตี — และผลกระทบต่อราคาน้ำมันและภาวะเงินเฟ้อ — ได้เปลี่ยนแปลงการคำนวณของตลาด แม้ว่าเจ้าหน้าที่ Fed โดยทั่วไปจะมองข้ามผลกระทบจากราคาน้ำมันที่เกิดขึ้นจากการสู้รบ</p>
<p>ดังนั้น ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่สารของพาวเวลล์ หากทุกอย่างเป็นไปตามแผน นี่จะเป็นการประชุมครั้งรองสุดท้ายของพาวเวลล์ในฐานะประธาน ดังนั้นแม้ในตอนนั้นตลาดก็อาจจะระมัดระวังในการตีความคำกล่าวของประธานมากเกินไป</p>
<h2><a href=""/>การสร้างอนาคต</h2>
<p>"เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนเกือบจะถูกตัดออกไปแล้ว ความสามารถของพาวเวลล์ในการชี้นำตลาดขึ้นอยู่กับขอบเขตที่พวกเขาตีความคำพูดของเขาว่าแสดงถึงฉันทามติของคณะกรรมการมากกว่ามุมมองส่วนตัวของเขา" นักวิเคราะห์ Fed ของ Bank of America กล่าวในบันทึก "แม้จะละเว้นข้อจำกัดนี้ พาวเวลล์ก็จะมีงานที่ต้องทำอย่างหนัก"</p>
<p>Roger Ferguson อดีตรองประธาน Fed กล่าวกับ CNBC ว่าเขาคาดว่าคณะกรรมการจะ "รอบคอบ" ในแถลงการณ์หลังการประชุม เนื่องจากเป็นการอธิบายภาวะเงินเฟ้อ การว่างงาน การเติบโตทางเศรษฐกิจ และทิศทางนโยบายที่คาดหวัง</p>
<p>"คำถามที่อยู่ในใจทุกคนคือ พวกเขาจะพูดอะไรเกี่ยวกับอนาคต และพวกเขาจะคิดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงอย่างไร" เขากล่าว</p>
<p>ในการชั่งน้ำหนักตลาดแรงงานเทียบกับภาวะเงินเฟ้อ เฟอร์กูสันกล่าวว่าเขาอยากให้ Fed เน้นที่ราคา</p>
<p>"ฉันกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น คุณรู้ไหมว่า Fed มีเป้าหมายที่ 2% พวกเขาห่างจากเป้าหมายนั้นมาหลายปีแล้วจริงๆ" เขากล่าว "เมื่อถึงจุดหนึ่ง มันจะเริ่มเป็นคำถามว่าเป้าหมาย 2% เป็นสิ่งที่ Fed กำลังมุ่งมั่นจริงๆ หรือไม่ และดังนั้นฉันจึงกังวลเกี่ยวกับเรื่องนั้นมากกว่ามาก"</p>
<h2><a href=""/>การจับตาดู Dot Plot</h2>
<p>นักลงทุนจะได้เห็นภาพที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความคิดของคณะกรรมการเมื่อมีการเผยแพร่การปรับปรุงการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections - SEP) ภายในเอกสารเผยแพร่นั้นคือ "dot plot" ที่เป็นที่จับตามองของ Fed ซึ่งแสดงความคาดหวังของเจ้าหน้าที่แต่ละคนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย</p>
<p>อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยใน SEP หรือ dot plot: Fed อาจจะปรับเพิ่มการเติบโตทางเศรษฐกิจและภาวะเงินเฟ้อเล็กน้อยจากการปรับปรุงครั้งล่าสุดในเดือนธันวาคม แต่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะยังคงเดิมเป็นส่วนใหญ่ เจ้าหน้าที่ในเดือนธันวาคมคาดว่าจะมีการปรับลดเพียงครั้งเดียวในปีนี้ และฉันทามติคาดว่าจะยังคงอยู่แม้จะมีความเห็นต่างที่เกิดขึ้นในการตัดสินใจของ Fed ล่าสุด</p>
<p>"เมื่อพิจารณาจากการสื่อสารของพวกเขา พวกเขาจะเน้นย้ำว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับแนวโน้มทั้งภาวะเงินเฟ้อและการจ้างงาน อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ของพวกเขาอาจดูคล้ายคลึงกับสามเดือนที่แล้วอย่างน่าทึ่ง" David Kelly หัวหน้านักกลยุทธ์ระดับโลกของ JPMorgan Wealth Management เขียน</p>
<p>นอกเหนือจากทั้งหมดนี้ ยังมีบรรยากาศทางการเมืองที่ค้างคาอยู่เหนือ Fed</p>
<p>ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้กดดันธนาคารกลางมาหลายปีแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งพาวเวลล์ ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในการปรากฏตัวต่อหน้าสื่อมวลชนเมื่อวันจันทร์ ทรัมป์ได้โจมตีประธานอีกครั้ง โดยกล่าวว่าพาวเวลล์ควรเรียกประชุมพิเศษ</p>
<p>"มีเวลาไหนดีกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปกว่าตอนนี้? นักเรียนชั้นประถมศึกษาปีที่สามก็จะรู้เรื่องนี้" ทรัมป์กล่าว</p>
<p>อย่างไรก็ตาม กระทรวงยุติธรรมของทรัมป์กำลังระงับการแต่งตั้งพาวเวลล์</p>
<p>การเสนอชื่อ Kevin Warsh ให้ดำรงตำแหน่งต่อจากพาวเวลล์ในเดือนพฤษภาคม กำลังถูกระงับโดยคดีที่อัยการสหรัฐฯ Jeanine Pirro ดำเนินการกับพาวเวลล์เกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของ Fed จนกว่าเรื่องนั้นจะได้รับการแก้ไข วุฒิสมาชิก Thom Tillis จากพรรครีพับลิกัน รัฐนอร์ทแคโรไลนา ได้กล่าวว่าเขาจะบล็อกการเสนอชื่อ Warsh ในคณะกรรมาธิการวุฒิสภาด้านการธนาคาร</p>