โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ความเห็นพ้องของคณะกรรมการเป็นไปในเชิงลบ โดยมีความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ของ SpaceX ประเด็นด้านการกำกับดูแล และความเสี่ยงในการดำเนินงานของ Starship และ Starlink มีน้ำหนักมากกว่าโอกาสที่เป็นไปได้
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงประการเดียวที่ถูกระบุคือความไม่สามารถพิสูจน์มูลค่าบริษัทที่สูงเกินไปตามปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน และศักยภาพของความผันผวนหลัง IPO เนื่องจากข้อกังวลด้านการกำกับดูแลและการจัดสรรให้รายย่อย
โอกาส: โอกาสที่ใหญ่ที่สุดเพียงประการเดียวที่ถูกระบุคือศักยภาพของ Starlink ในการครอบครองส่วนแบ่งตลาดบรอดแบนด์ทั่วโลกที่สำคัญ ซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
SpaceX รายงานว่ามีเป้าหมายที่จะเปิดตัวใน Nasdaq เร็วที่สุดในวันที่ 12 มิถุนายน ภายใต้สัญลักษณ์ SPCX
การระดมทุน 75 พันล้านดอลลาร์ที่มูลค่าเป้าหมาย 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ อาจทำให้เป็นการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา
Starlink เป็นเครื่องยนต์ทางการเงินของบริษัท แต่ความเสี่ยงในการดำเนินงานและมูลค่าที่สูงชันบ่งชี้ถึงความระมัดระวัง
หลังจากคาดการณ์มาหลายปี นักลงทุนรายย่อยอาจมีโอกาสแรกที่จะเป็นเจ้าของอาณาจักรอวกาศของ Elon Musk SpaceX รายงานว่ามีเป้าหมายที่จะเปิดตัวใน Nasdaq เร็วที่สุดในวันที่ 12 มิถุนายน ภายใต้สัญลักษณ์ SPCX โดยคาดว่าจะมีการกำหนดราคาในวันก่อนหน้า และมีแผนการจัด Roadshow เพื่อเริ่มต้นประมาณวันที่ 4 มิถุนายน ด้วยมูลค่าเป้าหมายที่รายงานไว้ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ และการระดมทุนประมาณ 75 พันล้านดอลลาร์ การเสนอขายนี้จะแซงหน้าการเปิดตัวของ Saudi Aramco ที่ 29.4 พันล้านดอลลาร์ มากกว่า 2.5 เท่า และจะเป็นการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยบันทึกไว้
เป็นเรื่องง่ายที่จะเข้าใจว่าทำไมนักลงทุนรายย่อยถึงมีความสนใจสูง บริษัทอวกาศแห่งนี้ได้ปรับเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์ของการปล่อยจรวดสู่วงโคจร และปัจจุบันดำเนินการเครือข่ายดาวเทียมที่ใหญ่ที่สุดในโลก SpaceX ยังได้รวมธุรกิจปัญญาประดิษฐ์ (AI) xAI ในข้อตกลงส่วนใหญ่ที่ใช้หุ้นในเดือนกุมภาพันธ์ จากนั้นก็มีความพยายามในการสร้างชิปที่เพิ่งประกาศเมื่อเร็วๆ นี้ ร่วมกับ Tesla ที่ชื่อว่า Terafab เรื่องราวที่ผสมผสานกันนี้ — ธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านดาวเทียมที่โดดเด่น ควบคู่กับการเดิมพัน AI ที่มีชื่อเสียง — เป็นประเภทของข้อเสนอที่นักลงทุนรายย่อยไม่ได้รับทุกวัน SpaceX ยังรายงานว่ากำลังหารือเกี่ยวกับการจัดสรรหุ้น IPO สูงสุด 30% ให้กับผู้ซื้อรายย่อย ซึ่งประมาณสามเท่าของค่าเฉลี่ยทั่วไป และผู้ถือหุ้นเพิ่งอนุมัติการแตกหุ้น 5 ต่อ 1 เพื่อให้ราคาต่อหุ้นเข้าถึงได้ง่ายขึ้น
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่รู้จักกันน้อย ซึ่งเรียกว่า "Monopoly ที่ขาดไม่ได้" ที่จัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »
แต่ก็มีเหตุผลมากมายที่ต้องชะลอตัวลงก่อนที่จะคลิก 'ซื้อ'
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะเข้าสู่ IPO คือมูลค่าที่รายงานไว้ ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ SpaceX จะซื้อขายที่ประมาณ 100 เท่าของรายได้ ขึ้นอยู่กับตัวเลขที่ใช้ (เราจะทราบรายละเอียดที่แม่นยำมากขึ้นเมื่อ SpaceX เปิดเผย S-1) แม้แต่กับการคาดการณ์รายได้ปี 2026 ที่มองโลกในแง่ดีกว่าระดับปี 2025 มาก มูลค่าที่สูงนี้ยังคงบ่งชี้ถึงการกำหนดราคาที่ทุกอย่างต้องเป็นไปอย่างราบรื่น — เป็นเวลาหลายปี
การกำกับดูแลเป็นอีกข้อกังวลหนึ่ง
SpaceX รายงานว่าวางแผนโครงสร้างแบบสองชั้นที่ให้หุ้น Class B แก่ผู้บริหารภายใน ซึ่งมีสิทธิ์ออกเสียง 10 เสียงต่อหุ้น ทำให้ CEO Elon Musk มีอำนาจในการออกเสียงประมาณ 80% แม้ว่าจะถือหุ้นประมาณ 43% ของทุนก็ตาม ผู้ซื้อ Class A สาธารณะจะได้รับส่วนแบ่งทางเศรษฐกิจ แต่แทบไม่มีความสามารถที่มีความหมายในการมีอิทธิพลต่อคณะกรรมการ ผู้บริหารกองทุนบำเหน็จบำนาญจากนิวยอร์กและแคลิฟอร์เนียได้เขียนจดหมายคัดค้านสิ่งที่พวกเขาอธิบายว่าเป็นหนึ่งในโครงสร้างการกำกับดูแลที่เป็นมิตรต่อผู้บริหารมากที่สุดเท่าที่เคยนำมาสู่ตลาดสาธารณะของสหรัฐฯ
และ Starship คือเครื่องหมายคำถามสำคัญอีกประการหนึ่ง
จรวดรุ่นต่อไปมีความสำคัญต่อเศรษฐศาสตร์ระยะยาวของการปล่อยจรวดและ Starlink แต่บินเพียงห้าครั้งในปี 2025 เทียบกับเป้าหมาย 25 เที่ยว การบินครั้งแรกของ Starship รุ่นที่ 3 จาก Pad 2 ใหม่ที่ Starbase กำหนดไว้สำหรับสัปดาห์นี้ — ล่าสุดในชุดการทดสอบที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งอาจต้องประสบความสำเร็จเพื่อให้กรณีมูลค่ามีความสมเหตุสมผล
และการแข่งขันกำลังใกล้เข้ามา Amazon Leo ของ Amazon ซึ่งเดิมคือ Project Kuiper ยังคงเล็กมากเมื่อเทียบกับ Starlink ของ SpaceX แต่ผู้ให้บริการคลาวด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกอยู่เบื้องหลัง — และ Amazon อาจรวมอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมกับ Amazon Web Services หรือ Prime ในลักษณะที่ SpaceX ไม่สามารถโต้ตอบได้ง่าย
สำหรับนักลงทุนที่ถูกล่อลวงให้เข้าร่วม การผสมผสานระหว่างมูลค่าที่สูงมาก การควบคุมการออกเสียงที่เข้มข้น ความเสี่ยงในการดำเนินงาน และราคาเปิดที่ไม่แน่นอน ทำให้ต้องยับยั้งชั่งใจ ดังนั้น นักลงทุนที่ตัดสินใจซื้อ อาจต้องการให้ตำแหน่งมีขนาดเล็ก ฉันน่าจะแค่เฝ้าดูจากข้างสนาม ธุรกิจเองอาจจะสมเหตุสมผลกับมูลค่าที่น่าทึ่งในที่สุด แต่ในราคานี้ ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ นี่คือความเสี่ยงมากเกินไปสำหรับฉัน
ด้วยทั้งหมดนี้ นักลงทุนจะสามารถเข้าใจบริษัทได้ดีขึ้น และสร้างความเห็นที่มีข้อมูลมากขึ้นเกี่ยวกับหุ้นหลังจากที่ S-1 ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ — ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ทุกวัน
เมื่อทีมวิเคราะห์ของเรามีเคล็ดลับหุ้น มันอาจคุ้มค่าที่จะรับฟัง ท้ายที่สุดแล้ว ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 998%* — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 207% ของ S&P 500
พวกเขาเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้ พร้อมให้บริการเมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 19 พฤษภาคม 2026. *
Daniel Sparks มีตำแหน่งใน Tesla ผู้เขียนบทความนี้ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นที่กล่าวถึงในบทความนี้ The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Amazon และ Tesla The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"มูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ฝังความสมบูรณ์แบบในการดำเนินงาน ซึ่งประวัติของ Starship ทำให้ไม่น่าเป็นไปได้"
SpaceX ตั้งเป้าเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq วันที่ 12 มิถุนายน ในฐานะ SPCX ด้วยมูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ และระดมทุน 75 พันล้านดอลลาร์ กำหนดมาตรฐานที่สูงมาก ซึ่งสมมติว่ารายได้ Starlink ขยายตัวได้โดยไม่มีการหยุดชะงัก บทความนี้ชี้ให้เห็นถึงประเด็นด้านการกำกับดูแลและข้อบกพร่องของ Starship อย่างถูกต้อง — เพียงห้าเที่ยวบินในปี 2025 เทียบกับเป้าหมาย 25 เที่ยว แต่ประเมินต่ำไปว่าความล้มเหลวเพียงครั้งเดียวของ Pad 2 หรือความล่าช้าด้านกฎระเบียบอาจส่งผลกระทบต่อกำหนดเวลาการติดตั้งกลุ่มดาวเทียมที่พลาดไป การจัดสรรให้รายย่อยสูงสุด 30% อาจสร้างการเปิดตัวที่พุ่งขึ้น แต่ตัวคูณรายได้ 100 เท่า เหลือช่องว่างเพียงเล็กน้อยหากการคาดการณ์ปี 2026 เลื่อนออกไป หรือ Amazon รวม Kuiper กับ AWS Prime
ชุดการทดสอบ Starship รุ่นที่ 3 ที่ประสบความสำเร็จในฤดูร้อนนี้ อาจช่วยลดความเสี่ยงด้านเศรษฐศาสตร์การปล่อยจรวดได้อย่างรวดเร็ว และพิสูจน์มูลค่าที่สูงขึ้นหากจำนวนผู้สมัครสมาชิกเกินกว่าแบบจำลองของตลาด
"มูลค่าบริษัทสามารถป้องกันได้ก็ต่อเมื่อ Starship บรรลุการบิน 15+ ครั้งต่อปีภายใน 18 เดือน หากไม่เป็นเช่นนั้น คณิตศาสตร์จะพัง แต่บทความไม่ได้ระบุปริมาณว่าการดำเนินงานต้องดีขึ้นเท่าใด หรือโอกาสที่จะเกิดขึ้น"
บทความนี้ถือว่ามูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์นั้นสูงเกินไปอย่างเห็นได้ชัด แต่ไม่ได้ทดสอบคณิตศาสตร์อย่างละเอียด ที่ 100 เท่าของรายได้ SpaceX ต้องการรายได้ประมาณ 17.5 พันล้านดอลลาร์ต่อปีเพื่อพิสูจน์มูลค่าดังกล่าว Starlink เพียงอย่างเดียวอาจทำรายได้ 15-20 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2027-2028 หากสามารถครอบครองส่วนแบ่ง 5-10% ของตลาดบรอดแบนด์ทั่วโลก (TAM) (ประมาณ 150 พันล้านดอลลาร์) ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ตัวมูลค่าบริษัทเอง — แต่เป็นการดำเนินงานแบบสองทาง (binary) ต่อจังหวะการบินของ Starship และเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยของ Starlink โครงสร้างการกำกับดูแลนั้นมีปัญหาอย่างแท้จริง แต่รายย่อยไม่ได้ประเมินสิ่งนั้นในการ IPO อยู่ดี บทความยังประเมินข้อเสียเปรียบของ Amazon Kuiper ต่ำไป: SpaceX มีความได้เปรียบ 6+ ปี ดาวเทียมที่ติดตั้งแล้วกว่า 8,000 ดวง เทียบกับ Kuiper เพียงไม่กี่ร้อยดวง นั่นไม่ใช่การไล่ตาม — นั่นคือคูเมืองเชิงโครงสร้าง
หากจังหวะการบินของ Starship ไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลัง IPO (โอกาสไม่น้อยเมื่อพิจารณาว่าพลาดเป้าหมาย 5 เทียบกับ 25 ในปี 2025) ต้นทุนการปล่อยจรวดของ Starlink ยังคงสูง กำไรต่อหน่วยลดลง และกรณีรายได้ 17.5 พันล้านดอลลาร์จะหายไป — ทำให้มูลค่าบริษัทดิ่งลงโดยไม่คำนึงถึงศักยภาพระยะยาว
"มูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ที่เสนอ ทำให้การดำเนินงานที่สมบูรณ์แบบตลอดทศวรรษถูกคิดราคาล่วงหน้า ทำให้ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยสำหรับนักลงทุนรายย่อย"
มูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับ SpaceX นั้นห่างไกลจากความเป็นจริงพื้นฐานในปัจจุบัน โดยคิดราคาล่วงหน้าการดำเนินงานที่สมบูรณ์แบบเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษ ทั้งในด้านจังหวะการปล่อยจรวดและการเจาะตลาด Starlink แม้ว่าการรวม xAI และ Terafab จะสร้างเรื่องราวที่น่าสนใจ แต่มูลค่าบริษัทบ่งชี้ถึงพรีเมียมจำนวนมากสำหรับ 'ทางเลือก' ที่ไม่ค่อยยั่งยืนหลัง IPO โครงสร้างการกำกับดูแลที่ปลดอำนาจการออกเสียงของผู้ถือหุ้นสาธารณะ ยิ่งเพิ่มความเสี่ยง ที่ 100 เท่าของรายได้ย้อนหลัง นี่ไม่ใช่การลงทุน — นี่คือการเดิมพันแบบ Venture ต่อความสามารถของ Musk ในการรักษาการผูกขาดโครงสร้างพื้นฐานอวกาศ ในขณะเดียวกันก็ต้องรับมือกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบและการแข่งขันที่รุนแรงจาก Kuiper ของ Amazon นักลงทุนกำลังจ่ายเงินสำหรับอนาคตที่ยังไม่ถูกสร้างขึ้น
หาก Starlink บรรลุความเป็นผู้นำระดับโลกในการเชื่อมต่อในชนบทและทางทะเล รูปแบบรายได้ประจำอาจพิสูจน์มูลค่าแบบ 'แพลตฟอร์ม' ที่คล้ายกับยักษ์ใหญ่คลาวด์ในระยะเริ่มต้น ทำให้มูลค่าปัจจุบันดูเหมือนต่อรองได้เมื่อมองย้อนกลับไป
"มูลค่าบริษัทขึ้นอยู่กับผลกำไรที่ยังไม่พิสูจน์ ราคา 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ต้องการกระแสเงินสดจาก Starlink และเศรษฐศาสตร์ของ Starship ที่ยังไม่ได้แสดงให้เห็น"
ความเสี่ยงหลักที่นี่ไม่ใช่ว่า SpaceX จะเข้าจดทะเบียนหรือไม่ แต่เป็นว่ามูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สามารถพิสูจน์ได้ด้วยการมองเห็นกระแสเงินสดมากกว่าการโฆษณาชวนเชื่อ บทความเน้นที่ขนาดของ Starlink และธีม AI แต่เอกสาร S-1 จะไม่แสดงผลกำไรที่รับประกันได้ในอีกหลายปีข้างหน้า และมูลค่าขึ้นอยู่กับสมมติฐานการเติบโตที่ก้าวร้าว การกำกับดูแลแบบสองชั้นและการจัดสรรให้รายย่อยจำนวนมากทำให้การค้นหาราคาและความรับผิดชอบในระยะยาวซับซ้อนขึ้น จังหวะของ Starship เศรษฐศาสตร์การปล่อยจรวด และการสร้างรายได้จาก Terafab/AI ยังคงไม่แน่นอน และภัยคุกคามทางการแข่งขันที่แท้จริงจาก Amazon Leo เพิ่มความเสี่ยงด้านเวลา บริบทที่ขาดหายไป ได้แก่ อัตราการเผาผลาญ แคปเทเบิล การเจือจาง และการคาดการณ์กระแสเงินสดที่แม่นยำ ซึ่งจำเป็นต่อการประเมินผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงอย่างแท้จริง
อย่างไรก็ตาม หาก Starlink ขยายตัวเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และ AI/Terafab ให้ผลกำไรที่มีนัยสำคัญ ตลาดอาจพิสูจน์มูลค่าที่สูงขึ้นมาก และราคาหุ้นที่ยั่งยืน
"ความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล บวกกับการจัดสรรให้รายย่อยจำนวนมาก อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานในช่วงต้น ซึ่งความล่าช้าในการดำเนินงานของ Starship จะทำให้แย่ลงไปอีก"
Claude ประเมินความกังวลด้านการกำกับดูแลต่ำไปว่าจะขยายความผันผวนหลัง IPO ได้อย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการจัดสรรให้รายย่อย 30% หากการซื้อขายช่วงแรกแสดงให้เห็นถึงการสนับสนุนจากสถาบันที่อ่อนแอเนื่องจากถูกปลดอำนาจการออกเสียง อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานอย่างรวดเร็วก่อนที่ตัวชี้วัด Starlink จะสามารถรักษาเสถียรภาพของความเชื่อมั่นได้ สิ่งนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับความเสี่ยงในการดำเนินงานแบบสองทางของ Starship ซึ่งความล่าช้าใดๆ จะทวีความรุนแรงขึ้นจากการขาดการกำกับดูแลผู้ถือหุ้น
"ความกังวลด้านการกำกับดูแลอาจป้องกันความเชื่อมั่นของสถาบันในการ IPO ไม่ใช่ขยายความผันผวนหลังจากนั้น — ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่แย่กว่าการปรับฐานอย่างรวดเร็วเล็กน้อย"
Grok ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากความผันผวนของรายย่อย แต่พลาดประเด็นตรงกันข้าม: ความต้องการจากสถาบันที่อ่อนแอในการ IPO อาจกดดันให้ราคาเปิดลดลง ทำให้รายย่อยถือหุ้นที่ราคาสูงเกินไป การจัดสรรให้รายย่อย 30% มีความสำคัญน้อยลงหากผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ประสบปัญหาในการจัดสรร 70% ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ให้กับ LPs ที่มีคุณสมบัติ นั่นคือภาษีการกำกับดูแลที่แท้จริง — ไม่ใช่การปรับฐานหลัง IPO แต่เป็นการค้นหาราคาที่ล้มเหลวซึ่งส่งสัญญาณถึงความสงสัยของตลาดตั้งแต่เริ่มต้น
"การจัดสรรให้รายย่อยจำนวนมากมีความเสี่ยงที่จะทำให้หุ้นแยกออกจากมูลค่าพื้นฐานผ่านผลกระทบ 'meme-ification' ที่มีอิทธิพลเหนือการค้นหาราคาแบบดั้งเดิมของสถาบัน"
Claude และ Grok พลาดประเด็นสำคัญ: 'Musk Premium' และศักยภาพในการเกิด short squeeze ครั้งใหญ่ หากความต้องการจากสถาบันไม่แข็งแกร่ง ดังที่ Claude แนะนำ การจัดสรรให้รายย่อยจำนวนมากสร้างตำแหน่ง Long ที่เข้มข้นซึ่งมีแนวโน้มที่จะเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง นี่ไม่ใช่แค่เรื่องมูลค่าบริษัท — แต่เป็นเรื่องของ 'meme-ification' ของ SpaceX หากความเชื่อมั่นของรายย่อยยังคงอยู่ หุ้นอาจแยกออกจากปัจจัยพื้นฐานโดยสิ้นเชิง ทำให้ตัวชี้วัดมูลค่าแบบดั้งเดิม เช่น P/E หรือตัวคูณรายได้ ไม่เกี่ยวข้องชั่วคราว
"ความเสี่ยงจากการเจือจางจาก greenshoe และการระดมทุนในระยะหลัง อาจกัดกินผลตอบแทนระยะสั้น แม้ว่าการเติบโตของ Starlink จะพิสูจน์ศักยภาพในระยะยาวก็ตาม"
Claude ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านมูลค่า แต่ประเมินพลวัตของแคปเทเบิล/การเจือจางเบื้องหลังกระแส IPO ต่ำไป แม้ว่า Starlink จะขยายตัว แต่ greenshoe จำนวนมาก บวกกับการระดมทุนในระยะหลังเพื่อสนับสนุน Starlink อาจทำให้ผู้ถือหุ้นรายแรกเจือจางลงอย่างมาก จำกัดการเพิ่มขึ้น และเพิ่มความเสี่ยงขาลงหากอัตราการเผาผลาญยังคงสูง หากการค้นหาราคาล้มเหลวและสถาบันยังคงระมัดระวัง ความเสี่ยงจากการเจือจางนี้จะทวีความรุนแรงขึ้นจากข้อกังวลด้านการกำกับดูแลที่ Grok เน้นย้ำ ไม่ใช่การชดเชย
ความเห็นพ้องของคณะกรรมการเป็นไปในเชิงลบ โดยมีความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าบริษัท 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ของ SpaceX ประเด็นด้านการกำกับดูแล และความเสี่ยงในการดำเนินงานของ Starship และ Starlink มีน้ำหนักมากกว่าโอกาสที่เป็นไปได้
โอกาสที่ใหญ่ที่สุดเพียงประการเดียวที่ถูกระบุคือศักยภาพของ Starlink ในการครอบครองส่วนแบ่งตลาดบรอดแบนด์ทั่วโลกที่สำคัญ ซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงประการเดียวที่ถูกระบุคือความไม่สามารถพิสูจน์มูลค่าบริษัทที่สูงเกินไปตามปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน และศักยภาพของความผันผวนหลัง IPO เนื่องจากข้อกังวลด้านการกำกับดูแลและการจัดสรรให้รายย่อย