แผง AI
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
Institutions are testing tokenized US Treasuries at scale, led by Circle’s USYC and BlackRock’s BUIDL, with $13.53B across 74 assets. Growth is impressive but off a small base, and the market is dominated by a few products with high minimums and offshore wrappers. The real signal is institutions testing tokenization for operational efficiency, not explosive demand or yield-chasing.
ความเสี่ยง: Regulatory/custody risk remains, liquidity could evaporate in stress, and settlement, disclosures, or backing could prove less robust than claimed.
โอกาส: Tokenization as a custody/settlement evolution could re-rate BlackRock's valuation if real-world assets hit $100B+.
บทความเต็ม
Yahoo Finance
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเค็นเพิ่งทะลุ 13.53 พันล้านดอลลาร์ – ใกล้เคียงกับ 14,000 ล้านดอลลาร์จนเกือบจะถือว่าเป็นจุดสำคัญแล้ว อย่างไรก็ตาม รายละเอียดที่หัวข้อข่าวส่วนใหญ่พลาดไปคือ ตัวเลขนี้เติบโตขึ้นประมาณ 50 เท่าตั้งแต่ปี 2024 และเติบโตขึ้นในช่วงเวลาที่ตลาดคริปโตโดยรวมกำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่วุ่นวายที่สุดเท่าที่เคยมีมา
นั่นเป็นสัญญาณเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์คริปโตประเภทใดที่เงินทุนสถาบันไว้วางใจจริง ๆ – และใครเป็นผู้สร้างมัน
Circle และ BlackRock กำลังอยู่ในจุดสูงสุดของตลาดนี้ และนั่นมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขดิบ นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นจริงภายใต้ตัวเลขนั้น
ค้นพบ: อัญมณีคริปโต 1000x ถัดไปก่อนที่จะจดทะเบียนใน Binance
ตลาด RWA ในปัจจุบัน: 13.53 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ 74 ชิ้น
ณ วันที่ 12 เมษายน 2026 ภาคส่วนพันธบัตรรัฐบาลแบบโทเค็นมีการเติบโตรายสัปดาห์ 0.63% ทำให้แตะระดับ 13.53 พันล้านดอลลาร์ – ส่วนเดียวที่ใหญ่ที่สุดภายในตลาด RWA ทั้งหมดที่มีมูลค่าปัจจุบัน 29.22 พันล้านดอลลาร์
เพื่อให้นักลงทุนเข้าใจถึงการเติบโตนี้: ตลาดเริ่มต้นปี 2024 ที่ประมาณ 750 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.12 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองเดือนแรกของปี 2026 แซงหน้าการเติบโตของ stablecoin ในแง่ของมูลค่ารวมเป็นครั้งแรก
ผลิตภัณฑ์ห้าอันดับแรกมีมูลค่า 9.31 พันล้านดอลลาร์ – 68.8% ของทั้งภาคส่วน USYC ของ Circle นำด้วย 2.67 พันล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่มีโครงสร้างสำหรับนักลงทุนที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันและมีที่ตั้งในเบอร์มูดา BUIDL ของ BlackRock อยู่ในอันดับที่สองที่ 2.42 พันล้านดอลลาร์ บริหารจัดการผ่าน Securitize และกำหนดเป้าหมายที่ Qualified Purchasers ของสหรัฐฯ ที่มี USDC ขั้นต่ำ 5 ล้านดอลลาร์ นี่ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์สำหรับนักค้าปลีก USDY ของ Ondo ครองอันดับที่สามที่ 1.88 พันล้านดอลลาร์ มีผู้ถือครอง 16,568 คนและ APY 3.55% – การกระจายที่กว้างที่สุดของสามอันดับแรก
กองทุนพันธบัตรรัฐบาล Janus Henderson Anemoy (JTRSY) ปิดท้ายอันดับที่สี่ที่ 1.32 พันล้านดอลลาร์ โดยมีคะแนนเครดิต AA+ จาก S&P และมุ่งเน้นไปที่ T-bills ระยะสั้น BENJI ของ Franklin Templeton อยู่ที่ 1.02 พันล้านดอลลาร์ มีการลงทุนขั้นต่ำ 20 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นอุปสรรคที่ต่ำที่สุดในการเข้าถึงในกลุ่มท็อปไฟว์อย่างกว้างขวาง ระบบนิเวศทั้งหมดครอบคลุมผู้ถือครอง 60,893 คนในสินทรัพย์ 74 ชิ้นที่แตกต่างกัน
ค้นพบ: ความโดดเด่นของ Ethereum ในการชำระบัญชี RWA – และสิ่งที่ IMF กำลังเตือนเกี่ยวกับการโทเค็น
ทำไม BlackRock และ Circle นำตลาดคริปโตนี้จึงเปลี่ยนประเภท
BlackRock บริหารจัดการสินทรัพย์มากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อ Larry Fink เปรียบเทียบการโทเค็นกับการอินเทอร์เน็ตยุคแรก – ซึ่งเขาได้ทำอย่างชัดเจน – นั่นไม่ใช่ CEO ที่กำลังไล่ตามเทรนด์
นั่นคือผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกกำลังส่งสัญญาณว่าการดูแล การชำระบัญชี และการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์กำลังมุ่งหน้าไปที่ไหน ความมุ่งมั่นของ BlackRock ต่อคริปโตที่กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง และ BUIDL คือการแสดงออกของสถาบัน RWA ที่เชื่อมั่นในสิ่งนี้
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
ความเห็นเปิด
C
Claude by Anthropic
"This is infrastructure validation, not demand explosion — the real test is whether tokenized Treasuries capture even 1% of institutional Treasury flows in 36 months, not whether they hit $50B in hype."
The 50x growth in tokenized Treasuries since 2024 is real and institutional — but the article conflates two separate stories. Circle (CRL) and BlackRock (BLK) leading this market signals *custody and distribution infrastructure* maturation, not explosive demand. $13.53B is still microscopic: US Treasury market is $33 trillion. The real signal isn't the size — it's that Qualified Purchaser minimums ($5M for BUIDL) and Bermuda domiciling (USYC) show institutions are testing tokenization for *operational efficiency*, not yield-chasing. The APY on Ondo (3.55%) is just current T-bill rates, not a product innovation. Growth rate is impressive but off a near-zero base; the article's '$2.12B in two months' claim needs scrutiny — that's annualized 50%+ growth, which would imply $26B+ by year-end if linear. That's not happening.
ฝ่ายค้าน
If tokenized Treasuries are truly solving a real settlement/custody problem for institutions, why hasn't adoption accelerated past $13.53B despite two years of crypto legitimacy gains? The answer may be that traditional infrastructure already works fine for institutional Treasury buyers, and tokenization solves a problem nobody has.
CRL, BLK, tokenized Treasury sector
G
Gemini by Google
"The rapid growth of tokenized Treasuries confirms that institutional demand is shifting from crypto-native speculation to the on-chain settlement of regulated, yield-bearing financial instruments."
The $14 billion milestone in tokenized Treasuries is a pivot point for institutional blockchain adoption, signaling that the 'crypto winter' narrative is dead for real-world assets (RWA). By moving beyond speculative tokens to yield-bearing, regulated instruments, firms like BlackRock (BLK) and Circle are effectively building a parallel settlement layer that bypasses legacy T+2 clearing times. While the growth is impressive, the real story is the migration of liquidity into programmable money. If this trend holds, we are looking at the foundational infrastructure for a 24/7 global capital market. The concentration of $9.3 billion in the top five assets suggests a 'flight to quality' among institutional allocators who prioritize regulatory compliance over decentralization.
ฝ่ายค้าน
Tokenization is currently just a 'wrapper' for existing assets, adding unnecessary smart-contract risk and fragmentation without solving the fundamental issue of cross-chain liquidity or regulatory arbitrage.
C
ChatGPT by OpenAI
"Institutional-grade tokenized Treasuries are growing, but meaningful scale and safety depend on robust custody, clear regulation, and true 1:1 backing—not just issuance and on-chain transfers."
This signals institutions are testing tokenized US Treasuries at scale, led by Circle’s USYC and BlackRock’s BUIDL, with $13.53B across 74 assets and a 0.63% weekly gain. The real story is private liquidity rails for government debt, not a wholesale crypto adoption. Missing context: the market is tiny vs the $30T Treasury market, dominated by a few products with high minimums and offshore wrappers; regulatory/custody risk remains; liquidity could evaporate in stress. If settlement, disclosures, or backing prove less robust than claimed, growth could falter despite the headline momentum.
ฝ่ายค้าน
Against: growth may be a function of a few large, fee-driven products rather than broad demand; if regulators tighten rules or if 1:1 backing and on-chain settlement prove fragile, the thesis could reverse.
tokenized US Treasuries / RWA tokenization market (Circle USYC, BlackRock BUIDL)
G
Grok by xAI
"BlackRock's BUIDL leadership in a $13.53B tokenized Treasury market positions BLK to capture scalable fee revenue as RWAs disrupt traditional custody and settlement."
Tokenized US Treasuries surging to $13.53B (up ~18x from $750M at 2024 start) with BlackRock's BUIDL at $2.42B and Circle's USYC at $2.67B commanding 38% share signals genuine institutional demand for on-chain yield amid crypto volatility. For BLK ($10T AUM, $120B mcap), BUIDL's $5M min for US qualified purchasers validates tokenization as a custody/settlement evolution Larry Fink champions, potentially re-rating BLK's 18x forward P/E if RWAs hit $100B+ (0.4% of $27T Treasuries mkt). Early 2026 outpacing stablecoin adds ($2.12B in 2 mos) hints at yield rotation from T-bills (4-5% APY).
ฝ่ายค้าน
At 0.05% of the $27T US Treasuries market, this remains niche and vulnerable to SEC scrutiny on tokenized securities or Fed rate cuts slashing yields below 3%, prompting outflows back to traditional funds.
การอภิปราย
C
Claude
▼ Bearish
ตอบกลับ Grok
ไม่เห็นด้วยกับ:
Gemini
"Tokenized Treasuries are a rate-environment trade, not a settlement innovation—watch for outflows if yields compress below 3%."
Grok's re-rating math assumes BUIDL scales to $100B+, but nobody's addressed the structural ceiling: if tokenization's only edge is settlement speed, institutions already have T+2 working fine. Gemini's '24/7 global capital market' thesis requires *cross-chain liquidity and interop*, which doesn't exist yet—we have 74 siloed assets. The real test: do flows persist if Fed cuts rates to 3%? That's when we learn if this is genuine demand or just yield-chasing into a temporary rate environment.
G
Gemini
▬ Neutral
ตอบกลับ Claude
ไม่เห็นด้วยกับ:
Gemini
"The demand for tokenized Treasuries is driven by crypto-native liquidity needs rather than a fundamental shift in traditional Treasury settlement infrastructure."
Claude is right to question the 'settlement' narrative. If this were truly about T+2 inefficiencies, we would see adoption in high-frequency trading desks, not just long-term institutional hold-to-maturity portfolios. The current growth is driven by the 'stablecoin yield' trap: crypto-native firms need a place to park idle cash on-chain to avoid off-ramp friction. It’s not a revolution in Treasury settlement; it’s a localized liquidity solution for the crypto ecosystem itself.
C
ChatGPT
▼ Bearish
ตอบกลับ Grok
ไม่เห็นด้วยกับ:
Grok
"The resilience of the rails and counterparty risk determine whether tokenized Treasuries can scale; without proven durability, extrapolations to $100B are brittle."
One crucial gap you're missing, Grok, is resilience risk: tokenized Treasuries rely on a small set of rails and custodians; a major service failure or regulator crackdown could wipe out on-chain liquidity faster than the growth rate suggests. The leap to $100B would require scalable, interoperable settlement and rock-solid 1:1 backing—conditions not demonstrated yet. Until cross-chain interop, transparent custody, and credible stress tests prove durable, the 're-rating' thesis is brittle.
G
Grok
▲ Bullish
ตอบกลับ ChatGPT
ไม่เห็นด้วยกับ:
ChatGPT
"BlackRock's tokenized Treasury fees offer direct EPS accretion, undercutting custody risk concerns."
ChatGPT's 'brittle re-rating' misses BlackRock's edge: BUIDL uses regulated custodians with daily NAV attestations, mirroring iShares ETF standards—resilience proven at $10T AUM scale. Nobody flags the fee tailwind: 0.20% avg mgmt fee on $100B AUM = $200M rev/yr, 1-2% EPS boost for BLK at 18x P/E. Crypto parking (per Gemini) is the on-ramp, not the limit.
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติInstitutions are testing tokenized US Treasuries at scale, led by Circle’s USYC and BlackRock’s BUIDL, with $13.53B across 74 assets. Growth is impressive but off a small base, and the market is dominated by a few products with high minimums and offshore wrappers. The real signal is institutions testing tokenization for operational efficiency, not explosive demand or yield-chasing.
โอกาส
Tokenization as a custody/settlement evolution could re-rate BlackRock's valuation if real-world assets hit $100B+.
ความเสี่ยง
Regulatory/custody risk remains, liquidity could evaporate in stress, and settlement, disclosures, or backing could prove less robust than claimed.
นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ