กระทรวงการคลังปิดตัวลงเกือบเท่าเดิม หลังฟื้นตัวจากภาวะตกต่ำในช่วงต้นวัน

Nasdaq 02 เม.ย. 2026 20:17 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

U.S. Treasury yields volatile on inflation and rate hike expectations

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าตลาดกำลังประเมินการแก้ไขความขัดแย้งอิหร่านอย่างรวดเร็ว แม้จะมีวาทกรรมของทรัมป์ และข้อมูลการเรียกร้องการว่างงานสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความเห็นไม่ตรงกันเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นต่อเงินเฟ้อและการตอบสนองของเฟด

ความเสี่ยง: ราคาน้ำมันที่สูงอย่างยั่งยืนกัดเซาะกำไรของบริษัทและอาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน ตามที่ Gemini ชี้ให้เห็น

โอกาส: นักลงทุนกำลังวางตำแหน่งสำหรับการแก้ไขความขัดแย้งอิหร่านอย่างรวดเร็ว ตามที่ Claude และ ChatGPT แนะนำ

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

(RTTNews) - หลังจากฟื้นตัวจากการเคลื่อนไหวในช่วงแรกที่ลดลง กระทรวงการคลังแสดงให้เห็นถึงการขาดทิศทางในช่วงระหว่างการซื้อขายเมื่อวันพฤหัสบดี
ราคาพันธบัตรใช้เวลาส่วนใหญ่ของวันลอยตัวใกล้เส้นคงที่ ก่อนที่จะปิดตัวลงเกือบเท่าเดิม เป็นผลให้ผลตอบแทนของพันธบัตรอายุสิบปีที่เป็นเกณฑ์มาตรฐาน ซึ่งเคลื่อนไหวตรงกันข้ามกับราคา ลดลงน้อยกว่าหนึ่งในร้อยละเป็น 4.313 เปอร์เซ็นต์ หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 4.362 เปอร์เซ็นต์
ความอ่อนแอในช่วงต้นเกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง หลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ในช่วงเวลาไพรม์ไทม์ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เมื่อคืนวันพุธ
แม้ว่าคำปราศรัยของทรัมป์ส่วนใหญ่จะสะท้อนความคิดเห็นล่าสุดและโพสต์บน Truth Social ของเขา แต่ผู้ค้าดูเหมือนจะตอบสนองในเชิงลบต่อโทนเสียงของคำพูดของเขา
ประธานาธิบดีกล่าวย้ำถึงคำกล่าวอ้างของเขาว่าสงครามจะสิ้นสุดลง "ในไม่ช้า" แต่ก็กล่าวด้วยว่าสหรัฐฯ จะโจมตีอิหร่าน "อย่างหนักมากในช่วงสองถึงสามสัปดาห์ข้างหน้า" ทำให้ประเทศ "กลับสู่ยุคหินที่พวกเขาอยู่"
ทรัมป์ยังได้เรียกร้องให้ประเทศอื่น ๆ "รวบรวมความกล้าหาญที่ล่าช้า" และเข้าควบคุมช่องแคบฮอร์มุซที่สำคัญ โดยอ้างว่า "ส่วนที่ยากลำบากได้เสร็จสิ้นแล้ว"
หลังจากเคลื่อนไหวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงสองวันที่ผ่านมา ท่ามกลางความหวังว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลง ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นเพื่อตอบสนองต่อคำปราศรัยของทรัมป์ โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งขึ้นกว่า 10 เปอร์เซ็นต์
อย่างไรก็ตาม แรงขายในช่วงต้นลดลงหลังจากรายงานจากสำนักข่าวของรัฐอิหร่าน IRNA กล่าวว่าอิหร่านและโอมานกำลังร่างพิธีสารเพื่อ "ตรวจสอบการขนส่ง" ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
คาเซม การิบาบดี รองรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกฎหมายและกิจการระหว่างประเทศของอิหร่าน กล่าวว่าข้อกำหนดดังกล่าวมีขึ้นเพื่อ "อำนวยความสะดวกและรับประกันการผ่านที่ปลอดภัย และให้บริการที่ดีขึ้นแก่เรือที่ผ่านเส้นทางนี้" ตามการแปลรายงานของ IRNA
ในข่าวเศรษฐกิจสหรัฐฯ กระทรวงแรงงานได้เผยแพร่รายงานที่แสดงให้เห็นว่าการเรียกร้องครั้งแรกสำหรับผลประโยชน์การว่างงานของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิดในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 28 มีนาคม
รายงานระบุว่าการเรียกร้องการว่างงานเบื้องต้นลดลงเหลือ 202,000 ราย ลดลง 9,000 รายจากระดับที่ปรับปรุงแล้ว 211,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้า
นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการเรียกร้องการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 212,000 ราย จาก 210,000 รายที่รายงานไว้เดิมสำหรับสัปดาห์ก่อนหน้า
ด้วยการลดลงอย่างไม่คาดคิด การเรียกร้องการว่างงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่แตะ 201,000 รายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 10 มกราคม
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"การพลิกกลับอย่างรวดเร็วของตลาดจากน้ำมัน +10% เป็นพันธบัตรที่คงที่ บ่งชี้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังถูกประเมินราคาว่าเป็นเพียงชั่วคราว ไม่ใช่โครงสร้าง — เป็นการเดิมพันว่าคำขู่ของทรัมป์จะไม่เกิดขึ้นจริง หรืออิหร่านจะยอมจำนน แต่สิ่งนี้ขึ้นอยู่กับกรอบเวลา 2-3 สัปดาห์ ซึ่งการคำนวณผิดพลาดเพียงครั้งเดียวอาจทำลายสมมติฐานนั้นได้"

บทความนำเสนอเรื่องราว 'ความเสี่ยงต่ำ' — การยกระดับภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันพุ่ง พันธบัตรอ่อนแอ — แต่การเคลื่อนไหวของตลาดจริงขัดแย้งกับสิ่งนี้ พันธบัตรปิดตัวลงอย่างคงที่ แม้ว่าน้ำมันดิบจะพุ่งขึ้นกว่า 10% และวาทกรรมที่แข็งกร้าว สัญญาณที่แท้จริง: ข้อเสนอพิธีสารช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่านลดความตึงเครียดเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่า (1) ความขัดแย้งนี้มีเพดานที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือ (2) เทรดเดอร์กำลังคาดการณ์การแก้ไขอย่างรวดเร็ว แม้จะมีวาทกรรมของทรัมป์ก็ตาม ในขณะเดียวกัน การเรียกร้องการว่างงานที่ 202k — ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม — เป็นข้อมูลแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างแท้จริงที่ควรสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง แต่ตลาดหุ้นก็ไม่ได้พุ่งขึ้นอย่างแรง ความไม่สอดคล้องกันนั้นคือเรื่องราว

ฝ่ายค้าน

คำกล่าวของทรัมป์ที่ว่า 'อย่างหนักมากในช่วง 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า' ไม่ใช่การวางท่าเชิงวาทศิลป์ — มันเป็นกรอบเวลาที่เฉพาะเจาะจงซึ่งอาจกระตุ้นการดำเนินการทางทหารจริงก่อนที่ตลาดจะคาดการณ์ความเสียหายทั้งหมด ข้อตกลงของอิหร่านอาจเป็นเพียงกลยุทธ์การถ่วงเวลา ไม่ใช่การลดความตึงเครียดที่แท้จริง

UST 10Y / crude oil (CL) / broad equities

Gemini by Google

▼ Bearish

"ความเสถียรในปัจจุบันของผลตอบแทนพันธบัตรเป็นความผิดพลาดในการประเมินราคาที่เปราะบางของผลกระทบเงินเฟ้อจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานอย่างยั่งยืน"

ความยืดหยุ่นของตลาดที่ 4.31% สำหรับพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะพุ่งขึ้น 10% และวาทกรรมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ก้าวร้าว บ่งชี้ถึงจิตวิทยา 'ซื้อเมื่อราคาลดลง' ในตราสารหนี้ที่เพิกเฉยต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อเชิงโครงสร้าง ในขณะที่การเรียกร้องการว่างงานที่ 202,000 ราย บ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง แต่เรื่องจริงคือการแยกตัวของผลตอบแทนพันธบัตรออกจากความผันผวนของพลังงาน นักลงทุนกำลังเดิมพันว่าพิธีสารการขนส่งอิหร่าน-โอมานจะให้พื้นฐานทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพียงพอเพื่อป้องกันการหยุดชะงักของอุปทานอย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้เพิกเฉยต่อความเป็นจริงทางการคลัง หากสหรัฐฯ ดำเนินการตามมาตรการที่ 'หนักมาก' ราคาพลังงานที่เกิดขึ้นจะบังคับให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์ระยะยาว

ฝ่ายค้าน

ตลาดพันธบัตรกำลังประเมินราคาการพุ่งขึ้นของพลังงานที่ 'ชั่วคราว' อย่างถูกต้อง โดยเดิมพันว่าพิธีสารอิหร่าน-โอมานจะทำให้ความเสี่ยงช่องแคบฮอร์มุซเป็นกลางอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ความเสถียรของผลตอบแทน 10 ปีสมเหตุสมผล

TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF)

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"แม้จะมีพาดหัวข่าวการยกระดับภูมิรัฐศาสตร์และการพิมพ์การเรียกร้องการว่างงานที่เย็นกว่าที่คาดไว้ (202k) การปิดพันธบัตรที่คงที่ของตลาด บ่งชี้ว่ายังไม่มีการประเมินราคาใหม่ที่ชัดเจนและยั่งยืน — ความเสี่ยงถูกขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าว ไม่ใช่การยืนยันแนวโน้ม"

การปิดพันธบัตรที่คงที่โดยผลตอบแทน 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.313% (หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 4.362% ในช่วงต้น) บ่งชี้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่รับรู้แต่ไม่ได้ไล่ตามความเสี่ยงพาดหัวข่าวจากความคิดเห็นของทรัมป์เกี่ยวกับอิหร่าน ฉากหลังมหภาค (การเรียกร้องการว่างงาน 202k ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 212k) สนับสนุนผลตอบแทนเล็กน้อยเนื่องจากบ่งชี้ถึงอุปสงค์แรงงานที่ยืดหยุ่น แต่ "การขาดการติดตามผล" บ่งชี้ว่าตลาดกำลังจัดลำดับความสำคัญของความไม่แน่นอนของเส้นทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยน้ำมันเหนือข้อมูลการเติบโตล้วนๆ หากน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น >10% จากความเสี่ยงในการยกระดับ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจปรับราคาใหม่ได้อย่างรวดเร็วจากการพัฒนาใดๆ เพิ่มเติมเกี่ยวกับฮอร์มุซ/การโจมตี

ฝ่ายค้าน

การปิดตัวที่คงที่อาจหมายถึงการวางตำแหน่งที่ตั้งไว้แล้วหลังจากการอ่อนตัวของผลตอบแทนในช่วงสองวันที่ผ่านมา ข้อมูลและพาดหัวข่าวในวันนี้อาจเป็นเพียงเสียงรบกวนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืน นอกจากนี้ ภาษา "ตรวจสอบการขนส่ง" ของ IRNA/โอมานอาจลดความเสี่ยงหางมากกว่าที่บทความให้เครดิต

UST rates (10Y) / Treasury complex

Grok by xAI

▼ Bearish

"แรงกดดันด้านแรงงานที่แข็งแกร่งและแรงกดดันเงินเฟ้อจากน้ำมันมีน้ำหนักมากกว่าการเสนอราคาทางภูมิรัฐศาสตร์ชั่วคราว ทำให้ผลตอบแทน 10 ปีพร้อมสำหรับการทดสอบซ้ำที่ 4.4-4.5% หากไม่มีการยกระดับ"

พันธบัตรปิดตัวลงที่ 4.313% ผลตอบแทน 10 ปี หลังจากลดลงไปที่ 4.362% จากวาทกรรมที่ยกระดับของทรัมป์ — อ้างว่าสหรัฐฯ จะโจมตีอิหร่าน 'อย่างหนักมาก' — ซึ่งทำให้น้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งขึ้น +10% พิธีสารการตรวจสอบฮอร์มุซของอิหร่านและการดีดตัวของการเรียกร้องการว่างงาน (202k เทียบกับ 212k exp. ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม) ให้การถ่วงดุล ซึ่งบ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นของแรงงานท่ามกลางการเดิมพันว่าไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่สิ่งที่ถูกมองข้าม: ความพุ่งขึ้นของน้ำมันมีความเสี่ยงต่อการส่งผ่านเงินเฟ้อแบบยุค 1970 ทำให้โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดลดลง ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง (คาดการณ์การว่างงาน 4.2% คงที่) สนับสนุนการประเมินราคาที่แข็งกร้าว ลำดับที่สอง: ต้นทุนพลังงานส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัท S&P 500 ถึง 70% ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตหากความขัดแย้งยืดเยื้อ

ฝ่ายค้าน

หากคำขู่ของทรัมป์กระตุ้นให้เกิดการหยุดชะงักของช่องแคบจริง การไหลเข้าของสินทรัพย์ปลอดภัยจะบดบังข้อมูลการจ้างงาน/น้ำมัน ทำให้ผลตอบแทนลดลงต่ำกว่า 4% เหมือนกับเหตุการณ์ยูเครนในปี 2022

Treasuries

การอภิปราย

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

"ผลกระทบต่อกำไรของน้ำมันที่ $90+ อย่างยั่งยืนคือตัวแปรที่ขาดหายไป หากไม่มีสิ่งนี้ เรากำลังถกเถียงกันเรื่องสัญญาณรบกวนจากการวางตำแหน่ง ไม่ใช่การประเมินราคาใหม่มหภาค"

Grok ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของการกัดเซาะกำไร — 70% ของ S&P 500 ได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงาน — แต่ไม่มีใครวัดปริมาณเกณฑ์ได้ ที่ราคาน้ำมันเท่าใดที่การคาดการณ์ EPS จะถูกรีเซ็ต? $90/bbl? $110? นอกจากนี้ ประเด็นของ ChatGPT เกี่ยวกับ 'การวางตำแหน่งที่ตั้งไว้แล้ว' สมควรได้รับน้ำหนัก: หากผู้เล่นรายใหญ่เคยเป็นผู้ขายตราสารระยะยาวก่อนทรัมป์ การปิดตัวที่คงที่ในวันนี้สะท้อนถึงความเหนื่อยล้า ไม่ใช่ความมั่นใจ สัญญาณที่แท้จริง: หุ้นพลังงานกำลังพุ่งขึ้นในแง่สัมบูรณ์หรือเพียงแค่ทำผลงานได้ดีกว่า? หากอัตราส่วน XLE/XLV คงที่ นี่คือเกมที่ผลรวมเป็นศูนย์ ไม่ใช่การช็อกมหภาค

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"ราคาน้ำมันที่ยั่งยืนจะบังคับให้เฟดเปลี่ยนท่าทีที่แข็งกร้าว ซึ่งผลตอบแทน 10 ปีในปัจจุบันล้มเหลวในการประเมินราคา"

Claude การค้าพลังงานแบบ 'ผลรวมเป็นศูนย์' เป็นสิ่งรบกวน ความเสี่ยงที่แท้จริงคืออัตราสุดท้าย หากน้ำมันคงการเคลื่อนไหว 10% นี้ ดัชนี CPI พาดหัวข่าวจะพิมพ์สูงกว่า 3.5% ภายในไตรมาสที่ 1 ซึ่งจะทำลายคำกล่าวอ้าง 'soft landing' ของเฟดอย่างมีประสิทธิภาพ นักลงทุนไม่ได้วางตำแหน่งสำหรับการบีบกำไร พวกเขากำลังวางตำแหน่งสำหรับข้อผิดพลาดด้านนโยบาย หาก 10 ปีคงที่ที่ 4.3% แม้จะมีสิ่งนี้ ก็ไม่ใช่ความเหนื่อยล้า — มันคือการประเมินราคาผิดพลาดอย่างมากต่อความเต็มใจของเฟดที่จะทนต่อภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน

ChatGPT ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ความเสถียรของ 10Y ไม่ได้หมายความถึงการประเมินราคาผิดพลาดต่อความอดทนของเฟดโดยอัตโนมัติ มันขึ้นอยู่กับการตอบสนองของ breakevens/ผลตอบแทนที่แท้จริงต่อแรงกระแทกของน้ำมัน ซึ่งไม่ได้กล่าวถึง"

ฉันไม่เชื่อในกรอบความคิดของ Gemini ที่ว่า 'การประเมินราคาผิดพลาดต่อความอดทนของเฟด' การถือครอง 10Y ใกล้ 4.31% หลังจากการเพิ่มขึ้นของน้ำมันดิบ 10% อาจสะท้อนได้เท่าเทียมกันว่าความคาดหวังเงินเฟ้อถูกจำกัดไว้แล้ว (เช่น breakevens ระยะสั้นเคลื่อนไหวมากกว่า 10Y) หรือว่าตลาดกำลังประเมินการตอบสนองของอุปทาน/การกลับสู่ค่าเฉลี่ยของน้ำมัน ไม่ใช่แรงกระตุ้น CPI ที่ยั่งยืน การทดสอบโดยตรงที่ไม่มีใครกล่าวถึง: breakevens/ผลตอบแทนที่แท้จริงวันนี้เทียบกับวันก่อนหน้า — หากไม่เคลื่อนไหว สมมติฐานเกี่ยวกับข้อผิดพลาดของอัตราสุดท้ายจะอ่อนแอลง

Grok ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"การส่งผ่าน CPI ของน้ำมันอ่อนแอกว่าที่ Gemini กล่าวอ้างมาก ถูกจำกัดโดยน้ำหนักตะกร้าและพลวัตของ USD"

Gemini การพิมพ์ CPI ไตรมาสที่ 1 ของคุณ >3.5% จากการพุ่งขึ้นของน้ำมัน 10% เป็นการประเมินการส่งผ่านที่สูงเกินไป: พลังงานคิดเป็นประมาณ 7% ของตะกร้า CPI โดยมีผลกระทบที่ล่าช้า/ลดลง ทำให้เกิดแรงกระตุ้นสูงสุด +0.2-0.4% เท่านั้น ไม่ใช่ตัวฆ่า soft-landing เชื่อมโยงกับการทดสอบ breakevens ของ ChatGPT — หากพุ่งขึ้นเล็กน้อย ยืนยันการประเมินราคาชั่วคราว สิ่งที่ไม่ได้กล่าวถึง: USD +0.5% ในวันนี้จำกัดราคาน้ำมันในหน่วยดอลลาร์ ซึ่งทำให้การยกระดับเงินเฟ้อเป็นกลาง