ทรัมป์โชว์เรือบรรทุกน้ำมัน ‘น้ำมัน 1 ล้านบาร์เรล’ และเสนอให้เวเนซุเอลาเป็นรัฐที่ 51

“บทความนี้กล่าวเกินจริงถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจในทันทีโดยอ้างว่ามีการไหลเข้าของน้ำมันเวเนซุเอลาแบบฟรีและปรับขนาดได้ แต่โดยไม่มีสัญญาที่สามารถตรวจสอบได้และการบรรเทามาตรการคว่ำบาตร การเพิ่มอุปทานที่อ้างว่าจะเกิดขึ้นนั้นไม่น่าจะเป็นจริงได้”

จากมุมมองของตลาด การดำเนินการด้านน้ำมันระหว่างทรัมป์-เวเนซุเอล่านี้อ่านได้มากกว่านะว่าเป็นการแสดงทางการเมือง ไม่ใช่การเปลี่ยนทิศทางนโยบาย ข้ออ้างถึง 'เรือขนส่งหนึ่งล้านบาร์เรล' และ 'ศูนย์ต้นทุนให้ผู้เสียภาษี' จะสื่อถึงการบรรเทาการจัดหาวัสดุที่เป็นจริงและทันที แต่การลงโทษ การปกครองของมาดูโร และโลจิสติกส์โต้แย้งว่าการไหลของน้ำมันจริงๆ จำกัดมากที่สุด บทความละเลยบริบทสำคัญ: ข้อกำหนดสัญญา ใครจัดหาและจ่ายเงิน การส่งมอบและภาระผูกมัดของโรงกลั่น และสถานะทางกฎหมายของรัฐบาลชั่วคราว หากขาดรายละเอียดที่ตรวจสอบได้ ผลกระทบระยะสั้นต่อราคาน้ำมันหรือกำไรขอบของโรงกลั่นน่าจะน้อย และอาจถูกบดบังโดยความผันผวนช่วงกลางคาดและจีโอพอลิติกส์ หากเป็นจริงและขยายได้ จะพลิกโฉมการคำนวณการลงโทษ; หากไม่ใช่ ก็เพียงแค่ภาษารีตอริก

“ข้ออ้างเรื่องอุปทานจากเวเนซุเอลามีแนวโน้มต่ำที่จะช่วยผ่อนคลายราคาอย่างยั่งยืนในขณะที่ความไม่สะดวกจากฮอร์มุซและความเสี่ยงด้านการเปลี่ยนผ่านทางการเมืองยังคงไม่ได้รับการแก้ไข”

การส่งมอบน้ำมันเวเนซุเอลาแบบไม่มีต้นทุนที่รายงานมานี้อาจบรรเทาแรงกดดันต่อราคาน้ำมันเชื้อเพลิงของสหรัฐจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซได้ สนับสนุนอัตรากำไรจากการกลั่นและการใช้จ่ายของผู้บริโภคในระยะใกล้ แต่บทความลดความสำคัญของความเสี่ยงในการดำเนินการ: ไม่มีการเลือกตั้งตั้งแต่การถอดถอนมาดูโร ความเป็นไปได้ของการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร และข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานต่อการขยายกำลังการผลิตอย่างรวดเร็ว ความวุ่นวายทางการเมืองเกี่ยวกับข้อความเรื่องรัฐที่ 51 เพิ่มความไม่แน่นอนด้านการกำกับดูแลที่อาจขัดขวางการลงทุนด้านพลังงานระยะยาว ด้วยการเลือกตั้งกลางเทอมที่ใกล้เข้ามาและคะแนนนิยมอยู่ในระดับต่ำ ผลประโยชน์จากการเพิ่มอุปทานใด ๆ อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นเพียงชั่วคราวหากการต่อต้านจากสภาคองเกรสทวีความรุนแรงขึ้น

“ความบกพร่องทางโลจิสติกของการขยายผลผลิตของเวเนซึล่าอย่างรวดเร็วหมายถึงการที่นโยบายนี้จะไม่สามารถให้การประหยัดราคาตามที่สัญญาไว้ก่อนการเลือกตั้งกึ่งกลางพรรษา”

สถานการณ์นี้ถือเป็นการเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งใหญ่ที่แลกความไม่เสถียรภาพระยะยาวเพื่อบรรเทาทางด้านพลังงานระยะสั้น โดยการนำการผลิตของเวเนซุเอลามารวมกัน—ซึ่งอาจผ่านหน่วยงานที่รัฐควบคุม—ทรัมป์กำลังพยายามชดเชยช็อกด้านอุปทานจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงทางโลจิสติกส์ในการฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานของ PDVSA (Petróleos de Venezuela, S.A.) ซึ่งทรุดโทรมจากการขาดการลงทุนและมาตรการคว่ำบาตรมาหลายปี ทำให้ข้อกล่าวอ้างเรื่อง "หลายพันล้านบาร์เรล" น่าสงสัยอย่างยิ่ง นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเมืองจากการแทบจะผนวกดินแดนของประเทศหนึ่ง—แม้เพียงในเชิงวาทกรรม—จะ likely กระตุ้นความไม่เสถียรภาพรุนแรงในภูมิภาค ซึ่งจะทำให้ความสัมพันธ์ทางการค้ากับพันธมิตรละตินอเมริกาอื่นๆ สลับซับซ้อนมากขึ้น และอาจผลักดันให้ risk premiums สำหรับบริษัทพลังงานสัญชาติสหรัฐที่ดำเนินงานในเขตอำนาจที่ผันผวนสูงขึ้นได้

“หนึ่งล้านบาร์เรลเป็นเพียงสัญญาณรบกวนเมื่อเทียบกับอุปทานทั่วโลก เรื่องจริงอยู่ที่ว่าสิ่งนี้สะท้อนถึงการควบคุมทางภูมิรัฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่ยั่งยืนเหนือการผลิตของเวเนซุเอลาหรือเป็นเพียงการประชาสัมพันธ์ครั้งเดียว และทั้งสองกรณีไม่สามารถยืนยันได้จากบทความนี้”

บทความดังกล่าวผสมผสานข้อกล่าวอ้างสามประการที่แตกต่างกัน ได้แก่ (1) ข้อตกลงการจัดหาน้ำมันจริงกับเวเนซุเอลา (2) ละครการเมืองของทรัมป์เกี่ยวกับสถานะรัฐ และ (3) การบรรเทาราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในสหรัฐฯ ที่ใกล้จะเกิดขึ้น ข้อกล่าวอ้างที่ 1 อาจเป็นจริง ข้อกล่าวอ้างที่ 2 เป็นการวางท่า ส่วนข้อกล่าวอ้างที่ 3 เป็นประเด็นสำคัญ น้ำมันหนึ่งล้านบาร์เรลคิดเป็นประมาณ 1.3 วันของการบริโภคในสหรัฐฯ ซึ่งไม่มีนัยสำคัญต่อผลกระทบด้านราคา บทความละเว้นข้อมูลดังต่อไปนี้: กำลังการผลิตของเวเนซุเอลา (ที่ลดลงภายใต้การนำของมาดูโร จากประมาณ 750,000 บาร์เรลต่อวันก่อนปี 2013 เหลือประมาณ 400,000 บาร์เรลต่อวันในปัจจุบัน) ว่าการจัดหานี้เป็นอุปทานเพิ่มเติมหรือเป็นการทดแทนแหล่งอื่น และความเสี่ยงด้านการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรหากรัฐบาลเฉพาะกาลสูญเสียความชอบธรรม การปิดช่องแคบอิหร่าน (คิดเป็น 20% ของน้ำมันโลก) เป็นปัจจัยขับเคลื่อนราคาที่แท้จริง ไม่ใช่บาร์เรลจากเวเนซุเอลา หากข้อตกลงนี้เป็นจริงแต่มีขนาดเล็ก ตลาดพลังงานจะไม่ขยับ หากข้อตกลงนี้ส่งสัญญาณถึงการบูรณาการในซีกโลกในวงกว้าง นั่นจะเป็นปัจจัยบวกในระยะยาวต่อการพึ่งพาพลังงานของสหรัฐฯ แต่บทความไม่ได้ให้การยืนยันใดๆ เกี่ยวกับขนาดหรือระยะเวลา