สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แผงเห็นพ้องกันว่าการพุ่งสูงขึ้นของราคาน้ำมันดิบ Brent สู่ 110 ดอลลาร์กำลังขับเคลื่อนความรู้สึกแบบลดความเสี่ยงในตลาด โดยภาคส่วนสายการบินและค้าปลีกที่ไม่จำเป็นได้รับผลกระทบ ความกังวลหลักคือศักยภาพของต้นทุนการป้อนเข้าที่สูงขึ้นที่จะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัว ซึ่งอาจบังคับให้ Fed เก็บอัตราดอกเบี้ยไว้สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้นและบีบอัดการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีที่มีอัตราส่วนสูง ตลาดไม่ได้กำหนดราคาการถดถอย แต่กำลังกำหนดราคาในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อชะลอตัว
ความเสี่ยง: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ที่ล่าช้า ซึ่งอาจบังคับให้มีการปรับราคาใหม่ของหุ้นเติบโต
โอกาส: ศักยภาพในการฟื้นตัวของภาคส่วนสายการบินหาก OPEC+ เพิ่มผลผลิตและราคาน้ำมันมีเสถียรภาพหรือลดลง
(RTTNews) - หุ้นเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ในทิศทางลดลงระหว่างการซื้อขายเมื่อวันศุกร์ โดยขยายการลดลงอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นในช่วงก่อนหน้านี้ ดัชนีหลักทั้งหมดเคลื่อนไหวในทิศทางขาลง โดยดัชนี Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีเป็นผู้นำ
ในปัจจุบัน ดัชนีหลักต่างๆ ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดของช่วงการซื้อขาย แต่ยังคงอยู่ในแดนลบอย่างชัดเจน ดัชนี Nasdaq ลดลง 231.87 จุด หรือ 1.1 เปอร์เซ็นต์ ที่ 21,176.21 ดัชนี S&P 500 ลดลง 44.32 จุด หรือ 0.7 เปอร์เซ็นต์ ที่ 6,432.84 และดัชนี Dow ลดลง 337.22 จุด หรือ 0.7 เปอร์เซ็นต์ ที่ 45,622.89
ด้วยช่วงขาลงที่ต่อเนื่องในวันนี้ ดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ได้แตะระดับต่ำสุดในระหว่างวันตั้งแต่ต้นเดือนกันยายนปีที่แล้ว
การพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบกำลังกดดันตลาดวอลล์สตรีท เนื่องจากราคาน้ำมันดิบ Brent ซึ่งเป็นมาตรฐานระดับสากล ได้กลับขึ้นไปเหนือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากพุ่งขึ้นมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ระหว่างการซื้อขายเมื่อวันพฤหัสบดี
การพุ่งสูงขึ้นของราคาน้ำมันดิบเกิดขึ้นแม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะขยายการระงับการโจมตีโรงงานพลังงานของอิหร่านออกไปอีก 10 วัน จนถึงวันที่ 6 เมษายน
ทรัมป์กล่าวในโพสต์บน Truth Social ว่าการเจรจากับอิหร่าน "กำลังเป็นไปด้วยดีมาก" แม้ว่าสื่อของรัฐอิหร่านจะกล่าวว่าเตหะราน "ตอบสนองในเชิงลบ" ต่อข้อเสนอสันติภาพของสหรัฐฯ
"ความคิดเห็นจากวอชิงตันและเตหะรานเกี่ยวกับกระบวนการสันติภาพที่อาจเกิดขึ้น ดูเหมือนจะมาจากโลกคู่ขนาน โดยฝ่ายแรกบ่งชี้ว่าการเจรจาเป็นไปด้วยดี ในขณะที่ฝ่ายหลังปฏิเสธว่าการเจรจาเกิดขึ้นจริง" Russ Mould ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของ AJ Bell กล่าว
"สำหรับตอนนี้ การสู้รบยังคงดำเนินต่อไป และเส้นทางออกจากวิกฤตการณ์ปัจจุบันยังไม่ชัดเจน" เขากล่าวเสริม "ราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีที่สุด ยังคงอยู่ในระดับสูงและแตะ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอีกครั้ง"
Mould กล่าวว่ายิ่งราคาน้ำมันดิบอยู่ในระดับสูงนานเท่าไหร่ ความกลัวเกี่ยวกับการกลับมาของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
ข่าวภาคส่วน
หุ้นสายการบินมีการเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญในทิศทางขาลงในวันนี้ โดยดัชนี NYSE Arca Airline Index ลดลง 2.2 เปอร์เซ็นต์
ความอ่อนแออย่างมีนัยสำคัญก็เห็นได้ในหุ้นซอฟต์แวร์เช่นกัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการลดลง 2.0 เปอร์เซ็นต์ของดัชนี Dow Jones U.S. Software Index
หุ้นเทคโนโลยีชีวภาพ ฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์ และค้าปลีกก็กำลังเห็นความอ่อนแออย่างมาก ในขณะที่หุ้นทองคำกำลังเคลื่อนไหวสูงขึ้นอย่างมากพร้อมกับราคาทองคำ
ตลาดอื่นๆ
ในการซื้อขายต่างประเทศ ตลาดหุ้นทั่วภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกมีผลประกอบการที่หลากหลายในวันศุกร์ ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นลดลง 0.4 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ดัชนี Shanghai Composite ของจีนเพิ่มขึ้น 0.6 เปอร์เซ็นต์
ในขณะเดียวกัน หุ้นส่วนใหญ่ในยุโรปเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงในวันนี้ ดัชนี German DAX ลดลง 1.2 เปอร์เซ็นต์ และดัชนี French CAC 40 ลดลง 0.6 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรจะอยู่เหนือเส้นที่ไม่เปลี่ยนแปลงเล็กน้อย
ในตลาดพันธบัตร พันธบัตรรัฐบาลได้ฟื้นตัวหลังจากช่วงขาลงในช่วงต้น แต่ยังคงเห็นความอ่อนแอเล็กน้อย ดังนั้น ผลตอบแทนของพันธบัตรมาตรฐานสิบปี ซึ่งเคลื่อนไหวสวนทางกับราคา จึงเพิ่มขึ้น 1.2 basis points ที่ 4.428 เปอร์เซ็นต์
ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ที่นี่เป็นความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การขายครั้งนี้เป็นราคาใหม่สำหรับภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัว (ผลตอบแทนที่สูงขึ้น + ความอ่อนแอของหุ้น) ไม่ใช่สัญญาณการถดถอย และบทความนี้พลาดไปว่าความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ราคาน้ำมันดิบ แต่เป็นว่า Fed จะยังคงเข้มงวดในขณะที่การเติบโตชะลอตัวหรือไม่"
บทความนี้รวมปัญหาที่แยกจากกันสองประการ—ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความอ่อนแอของหุ้น—โดยไม่ได้สร้างความสัมพันธ์เชิงสาเหตุ ใช่แล้ว ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นสู่ 110 ดอลลาร์ แต่การลดลง 1.1% ของ Nasdaq และการลดลง 0.7% ของ S&P เป็นเรื่องเล็กน้อยตามมาตรฐานทางประวัติศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าเราอยู่ในระดับต่ำสุดของเดือนกันยายนอย่างแท้จริง สิ่งที่บอกได้จริง: หุ้นสายการบินลดลง 2.2% ในขณะที่ทองคำสูงขึ้น บ่งบอกถึงความเสี่ยงที่เลือกได้ ไม่ใช่ภาวะตื่นตระหนกทั่วระบบ ผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น 1.2bps แม้จะมีการขายหุ้นเป็นเรื่องที่บ่งบอกถึงการเข้มงวด—ตลาดไม่ได้กำหนดราคาการถดถอย แต่กำลังกำหนดราคาภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัว นั่นคือเรื่องราวที่แท้จริงที่ถูกฝังไว้ที่นี่
ราคาน้ำมันที่ 110 ดอลลาร์ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2022 อยู่ 30% และบทความนี้ไม่มีหลักฐานใดๆ ที่แสดงให้เห็นว่าระดับน้ำมันดิบในปัจจุบันกำลังจำกัดกำไรขององค์กรหรือการใช้จ่ายของผู้บริโภค—เรากำลังคาดการณ์จากความกลัวเงินเฟ้อของ Mould โดยไม่มีข้อมูลผลกระทบต่อผลกำไร
"ความแตกต่างระหว่างวาทศิลป์ของวอชิงตันและการปฏิเสธของเตหะรานบ่งบอกถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในราคาน้ำมันที่จะยังคงกดดันการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีและอัตรากำไรของสายการบิน"
ตลาดกำลังตอบสนองต่อ 'ความไม่สอดคล้องกันทางภูมิรัฐศาสตร์' ที่ความหวังทางการเมืองของสหรัฐฯ เกี่ยวกับอิหร่านขัดแย้งกับความเป็นจริงของราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ 110 ดอลลาร์ การลดลง 1.1% ของ Nasdaq และการลดลง 2.2% ของภาคส่วนสายการบินสะท้อนถึงความกลัวที่ว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานจะบังคับให้ Fed เก็บอัตราดอกเบี้ยไว้สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น ทำให้ผลคูณการเติบโตในซอฟต์แวร์และเทคโนโลยีลดลง ด้วย S&P 500 ที่แตะระดับต่ำสุดของเดือนกันยายน เรากำลังเห็นการหมุนเวียน 'ลดความเสี่ยง' ไปสู่ทองคำและออกจากค้าปลีกที่ไม่จำเป็น บริบทที่ขาดหายไปที่นี่คือผลตอบแทนพันธบัตรสิบปีที่ 4.428% หากราคาน้ำมันคงอยู่ในระดับเหล่านี้ การทะลุ 4.5% อาจกระตุ้นเหตุการณ์การลดเลเวอเรจอย่างเป็นระบบโดยไม่คำนึงถึงวาทศิลป์ 'การเจรจา' ของ Trump
ความรู้สึกด้านลบอาจเกินจริงไปแล้ว หากการขยายระยะเวลาการระงับ 10 วันเป็นสัญญาณบ่งบอกถึง 'ข้อตกลงครั้งใหญ่' ที่ตลาดยังไม่ได้กำหนดราคา ซึ่งอาจนำไปสู่การบีบซื้อระยะสั้นครั้งใหญ่ในสายการบินและเทคโนโลยี
"ราคาน้ำมันดิบ Brent ที่สูงกว่า 100 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องจะเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก บังคับให้มีการปรับการประเมินมูลค่าตลาดในวงกว้าง—โดยเฉพาะอย่างยิ่งเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงและภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับการเดินทาง"
การเคลื่อนไหวของตลาดนี้ดูเหมือนเป็นการตอบสนองแบบลดความเสี่ยงต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นในราคาน้ำมัน: Brent กลับมาอยู่เหนือ 110 ดอลลาร์แล้ว กำลังส่งผลกระทบต่อภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อต้นทุนเชื้อเพลิงและต้นทุนการป้อนเข้ามากที่สุด—สายการบิน (-2.2%) ค้าปลีกและผู้บริโภค—และกำลังกดดันชื่อการเติบโต (Nasdaq -1.1% ถึง 21,176.21) ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเพิ่มโอกาสที่เงินเฟ้อจะคงอยู่ ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้นและบีบอัดการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีที่มีอัตราส่วนสูง การลดลงของหัวข้อข่าวเป็นเรื่องเล็กน้อย แต่ความกว้างและความต่ำสุดในระหว่างวันใหม่บ่งบอกถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น จับตาดูราคาน้ำมัน ทิศทางผลตอบแทนสิบปี และตัวเลข CPI/PPI ที่จะเข้ามาเพื่อดูว่าสิ่งนี้จะพัฒนาไปสู่การปรับราคาใหม่ที่ยั่งยืนหรือไม่
การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันอาจเป็นเพียงชั่วคราวหรือเป็นละครทางภูมิรัฐศาสตร์: การระงับชั่วคราวและการลดความตึงเครียดในที่สุด (หรือการปล่อย SPR เชิงกลยุทธ์) จะกลับคืนความเสี่ยงได้อย่างรวดเร็ว และการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนในวันนี้มีขนาดเล็ก—1.2bps—บ่งบอกว่าตลาดยังไม่ได้กำหนดราคาเงินเฟ้อที่ยั่งยืนใหม่
"ราคาน้ำมันที่สูงกว่า 110 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องมีความเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของเงินเฟ้อหลายไตรมาสที่หน่วงการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed และกระตุ้นการรีเซ็ตการประเมินมูลค่าหุ้นในวงกว้าง"
การพุ่งสูงขึ้นของราคาน้ำมันดิบเหนือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (Brent +5% ก่อนหน้านี้) แม้ว่า Trump จะขยายการระงับการโจมตีอิหร่านออกไปอีก 10 วัน ทำให้ความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวรุนแรงขึ้น: ต้นทุนการป้อนเข้าที่สูงขึ้นทำลายอัตรากำไรของสายการบิน (ดัชนี NYSE Arca Airline Index -2.2%) จำกัดการใช้จ่ายของผู้บริโภค/ค้าปลีก และคุกคามการเติบโตของเทคโนโลยี/ซอฟต์แวร์ (DJ Software -2.0%, Nasdaq -1.1% ถึงระดับต่ำสุดของเดือนกันยายน) การชุมนุมของทองคำเน้นย้ำถึงความต้องการหลบภัยท่ามกลางการทูต 'โลกคู่ขนาน' (Trump: การเจรจา 'กำลังเป็นไปด้วยดี'; อิหร่านปฏิเสธ) ผลตอบแทน 10 ปีที่ 4.43% (+1.2bps) สัญญาณว่าไม่มีที่หลบภัยในพันธบัตร กดดัน P/E การฟื้นตัวนอกช่วงเซสชันบ่งบอกถึงการเด้งกลับทางยุทธวิธี แต่ราคาน้ำมันที่สูงกว่า 110 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องอาจบังคับให้ Fed กำหนดราคาใหม่ ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงปี 2025
ยังไม่มีการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานของอิหร่าน—เพียงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น—และการขยายระยะเวลาการระงับของ Trump พร้อมกับคำกล่าวอ้าง 'กำลังเป็นไปด้วยดี' อาจจุดประกายการลดความตึงเครียดอย่างรวดเร็ว การยกเลิกผลกำไรจากน้ำมันและการเติมเชื้อเพลิงให้กับสินทรัพย์เสี่ยงในฐานะผู้ซื้อที่ตกต่ำ
"การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันไม่ได้บีบอัดอัตรากำไรขององค์กรโดยอัตโนมัติ เราต้องการข้อมูลผลกระทบต่อผลกำไรจริงก่อนที่จะเรียกสิ่งนี้ว่าเป็นตัวกระตุ้นการลดเลเวอเรจอย่างเป็นระบบ"
ทุกคนกำลังยึดติดกับราคาน้ำมันในฐานะกลไกการส่งผ่าน แต่ไม่มีใครทดสอบผลกระทบต่ออัตรากำไรจริง หุ้นสายการบินลดลง 2.2% เป็นเรื่องจริง แต่ส่วนต่าง ULSD (jet fuel crack spread) ไม่ได้พุ่งสูงขึ้นตามสัดส่วนกับ Brent—อัตรากำไรของโรงกลั่นกำลังดูดซับแรงกระแทกบางส่วน ที่สำคัญกว่านั้น: หากระดับ 110 ดอลลาร์นี้คงอยู่ เราจำเป็นต้องเห็นการลดการคาดการณ์สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2025 หรือการบีบอัดอัตรากำไรในการประชุมผลประกอบการ จนกว่าจะถึงตอนนั้น เรากำลังกำหนดราคาเหตุการณ์มหภาคที่อาจไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน นั่นคือการทดสอบ
"ความเสี่ยงหลักคือ 'หน้าผาการประเมินมูลค่า' สำหรับหุ้นขนาดเล็กที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย หากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้ระบอบอัตราดอกเบี้ย 'สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น' เป็นจริง"
Claude ถูกต้องที่ตั้งคำถามถึงผลกระทบต่ออัตรากำไร แต่การมุ่งเน้นไปที่การดูดซับของโรงกลั่นพลาดความเสี่ยงด้านเครดิตไป หาก Brent อยู่ที่ 110 ดอลลาร์ ภัยคุกคามที่แท้จริงไม่ใช่แค่ต้นทุนเชื้อเพลิงของสายการบินเท่านั้น แต่เป็น 'ภาษี' ต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ไม่จำเป็น ค้าปลีกกำลังสั่นคลอนอยู่แล้ว หากผลตอบแทนสิบปีแตะ 4.5% เราจะเผชิญกับ 'หน้าผาการประเมินมูลค่า' สำหรับหุ้นขนาดเล็ก (Russell 2000) ที่พึ่งพาหนี้สินอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ตลาดไม่ได้กำหนดราคาเฉพาะน้ำมันเท่านั้น แต่ยังกำหนดราคาการสูญเสียเรื่องราวการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 ทั้งหมด
"ความเครียดด้านหลักประกันและเงินทุนจากการเรียกมาร์จิ้นในเฮดจ์พลังงานและสินเชื่อที่มีหลักประกันเป็นความเสี่ยงเชิงระบบในระยะใกล้มากกว่าตัวกระตุ้นผลตอบแทน 10 ปีที่ 4.5%"
การมุ่งเน้นไปที่ตัวกระตุ้นผลตอบแทน 10% ที่ 4.5% พลาดความเสี่ยงด้านท่อระบายน้ำที่ใกล้กว่า: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นที่ 110 ดอลลาร์สามารถบังคับให้มีการเรียกหลักประกัน/มาร์จิ้นขนาดใหญ่ในทันทีในเฮดจ์พลังงาน สวอปเชื้อเพลิงของสายการบิน และข้อตกลงสินเชื่อ—กดดันธนาคารระดับภูมิภาคและ MMF หลัก การบีบตัวด้านเงินทุนนั้นสามารถแพร่กระจายได้เร็วกว่า 'หน้าผาการประเมินมูลค่า' ที่ขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ย และสร้างพลวัตของการขายแบบบังคับแม้ว่าผลตอบแทนสิบปีจะไม่ทะลุ 4.5% จับตาดู repo รายวัน ส่วนลดของโบรกเกอร์ และสเปรดทุติยภูมิของ CLO
"กันชนการป้องกันความเสี่ยงและกำลังการผลิตสำรองของ OPEC+ ลดแรงกระแทกในระยะสั้น โดยเตรียมพร้อมสำหรับการยกเลิกน้ำมันเมื่อสถานการณ์คลี่คลาย"
ChatGPT เน้นย้ำถึงกันชนการป้องกันความเสี่ยงของสายการบิน—ผู้ให้บริการรายใหญ่เช่น DAL/UAL มี 50-70% ของเชื้อเพลิงเครื่องบินปี 2025 ถูกล็อกไว้ที่ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ (ตาม 10Q ในไตรมาสที่ 3) ช่วยลดการเรียกมาร์จิ้น ความเสี่ยงที่ถูกมองข้ามอย่างแท้จริง: หาก 110 ดอลลาร์คงอยู่โดยไม่มีการหยุดชะงัก OPEC+ (กำลังการผลิตสำรอง 5.5mb/d) จะเพิ่มผลผลิต ซึ่งจะจำกัด Brent และกระตุ้นการฟื้นตัวของสายการบิน การทูตเอาชนะความตื่นตระหนกจากอนุพันธ์
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติแผงเห็นพ้องกันว่าการพุ่งสูงขึ้นของราคาน้ำมันดิบ Brent สู่ 110 ดอลลาร์กำลังขับเคลื่อนความรู้สึกแบบลดความเสี่ยงในตลาด โดยภาคส่วนสายการบินและค้าปลีกที่ไม่จำเป็นได้รับผลกระทบ ความกังวลหลักคือศักยภาพของต้นทุนการป้อนเข้าที่สูงขึ้นที่จะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัว ซึ่งอาจบังคับให้ Fed เก็บอัตราดอกเบี้ยไว้สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้นและบีบอัดการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีที่มีอัตราส่วนสูง ตลาดไม่ได้กำหนดราคาการถดถอย แต่กำลังกำหนดราคาในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อชะลอตัว
ศักยภาพในการฟื้นตัวของภาคส่วนสายการบินหาก OPEC+ เพิ่มผลผลิตและราคาน้ำมันมีเสถียรภาพหรือลดลง
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ที่ล่าช้า ซึ่งอาจบังคับให้มีการปรับราคาใหม่ของหุ้นเติบโต