โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ข้อสรุปสุทธิของคณะกรรมการคือ การเพิ่มขึ้นของ Almitas ใน ASA Gold and Precious Metals เป็นการเดิมพันแบบมีเลเวอเรจในตราสารทุนเหมืองแร่ ซึ่งทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงเฉพาะของบริษัทเหมืองแร่ และการบีบอัดส่วนเพิ่มหรือส่วนลดของกองทุนต่อ NAV ที่อาจเกิดขึ้น
ความเสี่ยง: การบีบอัดส่วนเพิ่มหรือส่วนลดของกองทุนต่อ NAV โดยไม่ขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานของบริษัทเหมืองแร่ที่อยู่เบื้องหลัง และการลงทุนที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอธิปไตยในบริษัทเหมืองแร่ในตลาดเกิดใหม่
โอกาส: ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นหากทองคำปรับตัวสูงขึ้นและบริษัทเหมืองแร่ขยายอัตรากำไร
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Almitas Capital ซื้อหุ้น ASA จำนวน 143,527 หุ้นในไตรมาสที่แล้ว โดยมีมูลค่าการซื้อขายโดยประมาณ 9.69 ล้านดอลลาร์ โดยอิงจากราคาเฉลี่ยรายไตรมาส
ในขณะเดียวกัน มูลค่าตำแหน่ง ASA ณ สิ้นไตรมาสเพิ่มขึ้น 9.80 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงทั้งกิจกรรมการซื้อขายและการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น
การซื้อขายนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลง 2.19% ใน AUM ของ 13F ของ Almitas
สถานะ ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 525,666 หุ้น มูลค่า 32.61 ล้านดอลลาร์
เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 Almitas Capital เปิดเผยการซื้อหุ้นเพิ่มเติม 143,527 หุ้นของ ASA Gold and Precious Metals Limited (NYSE:ASA) ซึ่งเป็นการซื้อขายโดยประมาณ 9.69 ล้านดอลลาร์ โดยอิงจากราคาเฉลี่ยรายไตรมาส
ตามเอกสารที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 Almitas Capital เพิ่มสถานะใน ASA Gold and Precious Metals Limited (NYSE:ASA) จำนวน 143,527 หุ้นในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026 มูลค่าการซื้อขายโดยประมาณคือ 9.69 ล้านดอลลาร์ โดยอิงจากราคาหุ้นเฉลี่ยของไตรมาส มูลค่าของสถานะ ASA ณ สิ้นไตรมาสเพิ่มขึ้น 9.80 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงทั้งการซื้อและการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น ASA
NASDAQ:DSGN: 16.28 ล้านดอลลาร์ (3.7% ของ AUM)
ณ วันศุกร์ หุ้น ASA มีราคาที่ 59.54 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 100% ในช่วงปีที่ผ่านมา และดีกว่าตลาด S&P 500 ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 28% ในช่วงเวลาเดียวกัน
| ตัวชี้วัด | ค่า | |---|---| | ราคา (ณ วันศุกร์) | 59.54 ดอลลาร์ | | มูลค่าตามราคาตลาด | 1.1 พันล้านดอลลาร์ | | รายได้ (TTM) | 672 ล้านดอลลาร์ | | กำไรสุทธิ (TTM) | 664 ล้านดอลลาร์ |
ASA Gold and Precious Metals Limited เป็นผู้จัดการลงทุนเฉพาะทางที่มีขอบเขตระดับโลก โดยมุ่งเน้นที่อุตสาหกรรมโลหะมีค่าและการทำเหมือง บริษัทใช้ประโยชน์จากการวิจัยทั้งภายในและภายนอกเพื่อระบุและลงทุนในบริษัทเหมืองแร่และทรัพยากรที่มีศักยภาพสูง
ด้วยราคาโลหะมีค่าที่ยังคงสูงขึ้นท่ามกลางการขาดดุลทางการคลังที่ยังคงอยู่ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และการซื้อขายของธนาคารกลาง Almitas ดูเหมือนจะเพิ่มการเปิดรับต่อยานพาหนะที่ให้การเข้าร่วมแบบมีเลเวอเรจในหุ้นของเหมืองแร่ที่มีค่า
สิ่งที่น่าสนใจคือ ASA ไม่ได้เป็นเพียงการเดิมพันกับทองคำเท่านั้น ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ มากกว่า 93% ของสินทรัพย์สุทธิถูกลงทุนในหุ้นเหมืองแร่ โดยมีสถานะสำคัญในบริษัทต่างๆ เช่น G Mining Ventures, Americas Gold & Silver, Orla Mining และ Equinox Gold การถือครองที่เน้นทองคำคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์สุทธิ ในขณะที่นักขุดโลหะและเงินที่หลากหลายประกอบเป็นส่วนที่เหลือ
คณะกรรมการบริหารยังได้ดำเนินการที่อาจสนับสนุนผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น ในเดือนเมษายน คณะกรรมการได้อนุมัติโปรแกรมซื้อคืนหุ้นใหม่ ซึ่งอนุญาตให้กองทุนซื้อคืนหุ้นที่ยังไม่ได้ออกทั้งหมดได้สูงสุด 5% จนถึงเดือนเมษายน 2027 เมื่อหุ้นซื้อขายด้วยส่วนลดที่สำคัญต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ
โดยรวมแล้ว นี่เป็นการเดิมพันที่ตรงเป้าหมายกับบริษัทเหมืองแร่มากกว่าทองคำเอง หากโลหะมีค่ายังคงสูงขึ้น นักขุดมักจะสามารถให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นได้ การซื้อขายนี้ยังสอดคล้องกับพอร์ตการลงทุนที่กว้างขึ้นของ Almitas ซึ่งรวมถึงสถานะขนาดใหญ่ใน bitcoin และสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ ซึ่งเป็นสัญญาณของการชอบธีมที่เน้นสินทรัพย์จริงและต่อต้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน Asa Gold And Precious Metals โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น หุ้นที่ดีที่สุด 10 หุ้น ที่นักลงทุนควรซื้อในตอนนี้... และ Asa Gold And Precious Metals ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในช่วงหลายปีข้างหน้า
ลองพิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 477,813 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 1,320,088 ดอลลาร์!
ตอนนี้ สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 986%—ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 208% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับแรกล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายย่อยสำหรับนักลงทุนรายย่อย
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 24 พฤษภาคม 2026. *
*Jonathan Ponciano ไม่มีสถานะในหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool ไม่มีสถานะในหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของ Almitas ไม่ได้ชดเชยความเสี่ยงที่กำไรทองคำที่ถูกกำหนดราคาไว้แล้วจะทำให้ ASA มีความเสี่ยงต่อการลดลงอย่างรุนแรงหากอัตรากำไรของบริษัทเหมืองแร่ลดลง"
การเพิ่มขึ้น 9.69 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Almitas ทำให้สถานะ ASA เพิ่มขึ้นเป็น 7.4% ของ AUM ซึ่งเป็นการเดิมพันแบบมีเลเวอเรจในบริษัทเหมืองทองคำ เช่น Equinox และ Orla แทนที่จะเป็นทองคำแท่ง ASA ที่เพิ่มขึ้น 100% YoY อยู่แล้วได้สะท้อนถึงกระแสเงินเข้าทองคำและธนาคารกลางที่สูง แต่การจัดสรรตราสารทุน 93% ของกองทุนทำให้ผู้ถือครองมีความเสี่ยงจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทเหมืองแร่: ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงด้านเขตอำนาจศาล และการลดลงของ NAV ที่อาจเกิดขึ้นหากราคาทองคำหยุดนิ่ง การซื้อคืน 5% ที่ได้รับอนุมัติใหม่ในราคาที่ต่ำกว่า NAV ให้การป้องกันที่จำกัดเมื่อโมเมนตัมจางหายไป
การเปลี่ยนแปลง AUM 2.19% นั้นเล็กพอที่จะถือเป็นการปรับสมดุลตามปกติมากกว่าการตัดสินใจที่มีความเชื่อมั่นสูง และโครงสร้างแบบปิดของ ASA อาจเห็นส่วนเพิ่มของราคาที่ลดลงโดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานของบริษัทเหมืองแร่ที่อยู่เบื้องหลัง
"ผลตอบแทน 100% ในหนึ่งปีของ ASA น่าจะสะท้อนถึงการขยายตัวของอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าในตราสารทุนเหมืองแร่ ไม่ใช่แค่ความแข็งแกร่งของทองคำ ทำให้มีอัพไซด์จำกัดหากการประเมินมูลค่าเหมืองกลับสู่ภาวะปกติในขณะที่ราคาทองคำคงที่"
ASA เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในหนึ่งปี ในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้น 28% — ซึ่งเป็นการทำผลงานได้ดีกว่าอย่างมหาศาลซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่า บทความนี้ตีความการซื้อ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Almitas ว่าเป็นการยืนยันในเลเวอเรจของเหมือง แต่ไม่ได้กล่าวถึงส่วนลด/ส่วนเพิ่มของ ASA ต่อ NAV ในปัจจุบัน ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับกองทุนแบบปิด ที่ราคา 59.54 ดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบกับรายได้ TTM 672 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และกำไรสุทธิ 664 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กองทุนซื้อขายที่ประมาณ 1.6 เท่าของมูลค่าทางบัญชี (ประมาณการคร่าวๆ) ซึ่งอาจกำหนดราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นไปแล้ว การจัดสรรหุ้นเหมืองแร่ 93% หมายความว่า ASA เป็นการเดิมพันแบบมีเลเวอเรจในตราสารทุนเหมืองแร่ ไม่ใช่ทองคำเอง — หากอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชีของเหมืองลดลงในขณะที่ทองคำแท่งยังคงอยู่ ผู้ถือหุ้นจะได้รับผลกระทบ
ราคาทองคำยังคงได้รับการสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากการขาดดุลงบประมาณและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และโดยทั่วไปแล้วบริษัทเหมืองแร่มีผลการดำเนินงานที่ด้อยกว่าทองคำแท่งในเชิงเปรียบเทียบ — Almitas อาจจะเร็วเกินไป ไม่ใช่ช้าเกินไป และการอนุมัติการซื้อคืน 5% เป็นสัญญาณที่เป็นมิตรต่อผู้ถือหุ้นที่ฝ่ายบริหารมองเห็นคุณค่า
"นักลงทุนกำลังเข้าใจผิดว่าเลเวอเรจในการดำเนินงานเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย โดยไม่คำนึงว่าตราสารทุนเหมืองแร่มักเผชิญกับแรงกดดันจากเงินเฟ้อด้านต้นทุนที่ทำให้แยกออกจากประสิทธิภาพของราคาทองคำในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน"
การเพิ่มขึ้นของ Almitas Capital ใน ASA บ่งชี้ถึงการเดิมพันเชิงโครงสร้างในสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อ แต่นักลงทุนควรระวังกับดัก 'เลเวอเรจของเหมือง' แม้ว่าบทความจะเน้นย้ำถึงการปรับตัวขึ้น 100% ของ ASA แต่ก็ละเลยความเสี่ยงในการดำเนินงานที่มีอยู่ในหุ้นอ้างอิง เช่น G Mining Ventures หรือ Equinox Gold ตราสารทุนเหมืองแร่ไม่ใช่ทองคำแท่ง พวกเขาเป็นธุรกิจที่ต้องใช้เงินทุนสูงซึ่งต้องเผชิญกับต้นทุนแรงงานที่เพิ่มขึ้น เงินเฟ้อด้านพลังงาน และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเฉพาะเขตอำนาจศาล หากราคาทองคำทรงตัวหรือลดลง บริษัทเหมืองแร่เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับการบีบอัดอัตรากำไรที่รุนแรงกว่าการลดลงของราคาขายปลีก Almitas กำลังเพิ่ม beta การดำเนินงานให้กับวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ที่อาจถูกกำหนดราคาไว้แล้วอย่างสมบูรณ์แบบ
หากธนาคารกลางยังคงสะสมทองคำอย่างจริงจัง และการขาดดุลงบประมาณยังคงไม่ได้รับการควบคุม เลเวอเรจในการดำเนินงานของบริษัทเหมืองแร่เหล่านี้อาจนำไปสู่การเติบโตของกระแสเงินสดอิสระที่ระเบิดได้ ซึ่งเกินกว่าผลตอบแทนจากทองคำแท่งล้วนๆ
"การถือครอง ASA ที่มากขึ้นของ Almitas บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในตราสารทุนเหมืองแร่ในฐานะการเล่นแบบมีเลเวอเรจในทองคำ แต่การเดิมพันนี้ขึ้นอยู่กับการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำอย่างต่อเนื่องและพลวัตของวัฏจักรเหมืองแร่ที่เอื้ออำนวย ไม่ใช่แค่ความแข็งแกร่งของทองคำแท่ง"
Almitas เพิ่มการถือครอง ASA Gold and Precious Metals ขึ้น 143,527 หุ้น (ประมาณ 9.69 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ในไตรมาสที่ 1 ทำให้ ASA เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 7.4% ของ AUM และส่งสัญญาณความเชื่อมั่นในตราสารทุนเหมืองแร่ในฐานะวิธีการเล่นในสภาวะที่เอื้อต่อทองคำ การที่กองทุนเอียงไปทางหุ้นเหมืองแร่เป็นส่วนใหญ่ (93% ของสินทรัพย์สุทธิของ ASA) หมายความว่าผลตอบแทนมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่ใช่แค่ทองคำแท่งเพียงอย่างเดียว โดยให้ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นหากทองคำปรับตัวสูงขึ้นและบริษัทเหมืองแร่ขยายอัตรากำไร ความเสี่ยงรวมถึงการลดลงของราคาทองคำที่อาจเกิดขึ้น ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น วัฏจักรการลงทุน หรือการช็อกด้านกฎระเบียบที่อาจทำให้ผลกำไรของบริษัทเหมืองแร่เสียหายได้ แม้ว่าทองคำจะแข็งแกร่งก็ตาม การเพิ่มขึ้นนี้ขึ้นอยู่กับภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคและพลวัตของภาคส่วนที่ยังคงเอื้ออำนวย
อย่างไรก็ตาม หุ้นเหมืองแร่มักจะมีความผันผวนและอ่อนไหวต่อต้นทุน หากการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำหยุดชะงัก หรือต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาทองคำ ASA อาจมีผลการดำเนินงานที่ด้อยกว่า และการถือครอง 7.4% ของ AUM ทำให้สถานะมีความเสี่ยงต่อการปรับฐานตามน้ำหนักของตลาดที่อาจฉุดรั้งผลการดำเนินงานโดยรวมของกองทุน
"การประเมินมูลค่าของ ASA ขึ้นอยู่กับพลวัตของ NAV และความเสี่ยงส่วนเพิ่ม ไม่ใช่การประเมินมูลค่ากำไร"
การประมาณการมูลค่าทางบัญชี 1.6 เท่าของ Claude ใช้การประเมินมูลค่าตราสารทุนกับ CEF ซึ่งผลตอบแทนขึ้นอยู่กับส่วนเพิ่มหรือส่วนลดของ NAV ไม่ใช่กำไร TTM ด้วยการซื้อคืน 5% ที่ได้รับอนุมัติใหม่ การบีบอัดส่วนเพิ่มใดๆ อาจลดการขาดทุนลง แม้ว่าบริษัทเหมืองแร่จะมีผลการดำเนินงานที่ด้อยกว่าทองคำแท่งก็ตาม อย่างไรก็ตาม การกระจุกตัว 7.4% ของ AUM ยังคงฝัง beta ที่ยังไม่ได้ตรวจสอบต่อการหมุนเวียนภาคส่วนที่อาจเกิดขึ้นจากการออกจากตราสารทุนทองคำเมื่อกระแสเงินของธนาคารกลางลดลง
"การบีบอัดส่วนเพิ่มของ CEF เป็นความเสี่ยงที่ซ่อนเร้นซึ่งอาจสร้างความสูญเสีย 10-15% แม้ว่าราคาทองคำและบริษัทเหมืองแร่จะมีผลการดำเนินงานตามที่คาดไว้ก็ตาม"
ประเด็นของ Grok เกี่ยวกับส่วนเพิ่ม/ส่วนลดของ NAV มีความสำคัญ — Claude ผสมผสานการประเมินมูลค่าตราสารทุนกับกลไกของ CEF แต่ช่องว่างอยู่ที่นี่: ไม่มีใครวัดส่วนเพิ่มหรือส่วนลดปัจจุบันของ ASA ต่อ NAV หรือสร้างแบบจำลองว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากส่วนลดนั้นลดลง 5-10% ในขณะที่ราคาทองคำยังคงอยู่ นั่นคือความเสี่ยงหางที่แท้จริง CEF ที่ซื้อขายที่ส่วนเพิ่มสามารถดิ่งลงได้จากความเชื่อมั่นเพียงอย่างเดียว โดยไม่ขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานของบริษัทเหมืองแร่ที่อยู่เบื้องหลัง การถือครอง 7.4% ของ Almitas กลายเป็นเดิมพันแบบมีเลเวอเรจในความเชื่อมั่นของ CEF ไม่ใช่แค่ตราสารทุนเหมืองแร่
"ส่วนเพิ่มของ ASA ขับเคลื่อนโดยโครงสร้างการจัดการภายใน แต่การลงทุนในตลาดเกิดใหม่จำนวนมากของกองทุนสร้างความเสี่ยงจากอธิปไตยที่ซ่อนอยู่ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าความอ่อนไหวต่อราคาทองคำล้วนๆ"
Claude ถูกต้องเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านความเชื่อมั่นของ CEF แต่พลาดความเป็นจริงของโครงสร้างเงินทุน: ASA มีการจัดการภายในด้วยค่าใช้จ่ายที่ต่ำ ซึ่งมักจะรับประกันส่วนเพิ่มในช่วงตลาดกระทิงทองคำ การมองข้ามที่แท้จริงคือ 'beta ด้านเขตอำนาจศาล' ASA ถือครองการลงทุนจำนวนมากในบริษัทเหมืองแร่ในตลาดเกิดใหม่ หากเราเห็นการเปลี่ยนแปลงในพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือชาตินิยมทรัพยากร การถือครอง 7.4% โดย Almitas ไม่ใช่แค่การเดิมพันในทองคำ — แต่เป็นการลงทุนที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอธิปไตยที่บดบังการเคลื่อนไหวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์
"วัดระดับส่วนเพิ่ม/ส่วนลด และผลกระทบจากการซื้อคืน มิฉะนั้นการเดิมพันเลเวอเรจเหมืองของ ASA อาจมีผลการดำเนินงานที่ด้อยกว่า แม้ว่าราคาทองคำจะยังคงอยู่"
การมุ่งเน้นของ Claude ที่ 1.6 เท่าของมูลค่าทางบัญชีพลาดพลวัตหลักของ CEF: ส่วนเพิ่ม/ส่วนลดของ NAV และผลกระทบของราคาจากการซื้อคืน หาก ASA ซื้อขายที่ส่วนเพิ่มที่ลดลง 5-10% เมื่อความเชื่อมั่นจางหายไป หุ้นอาจลดลงแม้ว่าทองคำแท่งจะยังคงอยู่ เลเวอเรจของเหมืองก็กลายเป็นแรงฉุดสองเท่า: อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าของเหมืองจะลดลง และส่วนเพิ่มของ CEF จะยุบตัวลง วัดระดับส่วนเพิ่ม/ส่วนลด และผลกระทบจากการซื้อคืน ก่อนที่จะปฏิบัติต่อสถานะนี้เป็นการเล่นเลเวอเรจล้วนๆ
ข้อสรุปสุทธิของคณะกรรมการคือ การเพิ่มขึ้นของ Almitas ใน ASA Gold and Precious Metals เป็นการเดิมพันแบบมีเลเวอเรจในตราสารทุนเหมืองแร่ ซึ่งทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงเฉพาะของบริษัทเหมืองแร่ และการบีบอัดส่วนเพิ่มหรือส่วนลดของกองทุนต่อ NAV ที่อาจเกิดขึ้น
ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นหากทองคำปรับตัวสูงขึ้นและบริษัทเหมืองแร่ขยายอัตรากำไร
การบีบอัดส่วนเพิ่มหรือส่วนลดของกองทุนต่อ NAV โดยไม่ขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานของบริษัทเหมืองแร่ที่อยู่เบื้องหลัง และการลงทุนที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอธิปไตยในบริษัทเหมืองแร่ในตลาดเกิดใหม่