อนาคตของราคาน้ำมันอย่างไร?

ราคาน้ำมันทรงตัวต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นับตั้งแต่สหรัฐฯ เริ่มปิดล้อมทางทะเลเมื่อวันจันทร์ เพื่อยับยั้งเรือที่เชื่อมโยงกับอิหร่านไม่ให้ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ตลาดฟิวเจอร์สน้ำมันที่สงบลงในช่วงสามวันที่ผ่านมาของสัปดาห์นี้ ไม่คาดว่าจะคงอยู่นาน ท่ามกลางสถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผันผวนในเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก

เพิ่มเติมจาก Yahoo Scout

ราคาน้ำมันมีศักยภาพที่จะพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ หรือดิ่งลงสู่ระดับก่อนสงคราม ขึ้นอยู่กับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน แต่ที่สำคัญที่สุดคือ สถานะของการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ และความเร็วที่การจราจรปกติบางส่วนจะกลับมาดำเนินการได้ในที่สุด

สำหรับตอนนี้ แม้จะมีการปิดล้อมของสหรัฐฯ และคำกล่าวอ้างของกองบัญชาการกลางว่าการปิดล้อมประสบความสำเร็จอย่างมาก การจราจรของเรือที่ไม่ใช่อิหร่านยังไม่ได้รับการฟื้นฟู ในขณะที่เรือบางลำที่ติดธงอิหร่านได้รับการสังเกตโดยผู้ให้บริการติดตามเรือว่าสามารถฝ่าการปิดล้อมได้สำเร็จ

ทั่วโลก อุปทานทางกายภาพยังคงถูกจำกัดอย่างรุนแรง ดังที่เห็นได้จากราคา 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับน้ำมันดิบที่ไม่ใช่ตะวันออกกลางบางชนิดที่โรงกลั่นยินดีจ่าย ราคาน้ำมันดิบทางกายภาพสำหรับการส่งมอบทันทีพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางข้อจำกัดด้านอุปทาน และมีราคาสูงกว่าฟิวเจอร์สประมาณ 40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

แต่ตลาดฟิวเจอร์สเคลื่อนไหวตามข่าวพาดหัวและอารมณ์ และตอนนี้กำลังหวังว่าจะมีการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านอีกครั้ง ซึ่งอาจจะเร็วที่สุดในสัปดาห์นี้

สำหรับนักวิเคราะห์ การคาดการณ์ราคาน้ำมันได้กลายเป็นเรื่องคาดเดามากกว่าที่เคยเป็นมา เนื่องจากความไม่แน่นอนและข้อความที่ขัดแย้งกันจากฝ่ายบริหารของทรัมป์ได้ลดทอนการมองเห็นการคาดการณ์ราคาจนเกือบเป็นศูนย์

ตัวอย่างเช่น Goldman Sachs ในสัปดาห์นี้ได้คงการคาดการณ์เฉลี่ยสำหรับ Brent และ WTI สำหรับปี 2026 ไว้ที่ 83 ดอลลาร์ และ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ธนาคารเพื่อการลงทุนได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงทั้งขาขึ้นและขาลงต่อการคาดการณ์เหล่านี้

ความเสี่ยงขาขึ้นเทียบกับขาลง

ปริมาณการไหลของน้ำมันที่ต่ำผ่านช่องแคบฮอร์มุซเป็นความเสี่ยงขาขึ้นที่ใหญ่ที่สุด ตามบันทึกของ Goldman ที่อ้างอิงโดย Reuters นักวิเคราะห์ของธนาคาร Wall Street ประเมินว่าการไหลของน้ำมันมีเพียง 10% ของระดับก่อนสงครามที่เพียง 2.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) และยังไม่มี LNG ผ่านช่องแคบตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์

“การหยุดยิงได้ลดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและโอกาสที่จะสูญเสียอุปทานจำนวนมากและยาวนาน” Daan Struyven หัวหน้าร่วมฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกของ Goldman Sachs กล่าวกับรายการ ‘Squawk on the Street’ ของ CNBC เมื่อวันพุธ

“ในขณะเดียวกัน การไหลผ่านช่องแคบก็ใช้เวลาในการฟื้นตัว ดังนั้นโดยรวมแล้วจึงยังคงเป็นขาขึ้นต่อการคาดการณ์” Struyven กล่าวเสริม

Goldman ได้วัดความเสียหายต่ออุปทานในปัจจุบันไว้ที่ประมาณ 10-11 ล้าน bpd ในขณะที่การสูญเสียอุปสงค์อาจชดเชยประมาณ 3 ล้าน bpd ของสิ่งเหล่านี้ นักกลยุทธ์กล่าว

การสูญเสียอุปสงค์มีนัยสำคัญมากแล้วในเอเชีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการบินและปิโตรเคมี ยิ่งการทำลายอุปสงค์ในเอเชียยาวนานเท่าใด ก็ยิ่งแพร่กระจายไปยังทวีปอื่น ๆ และตลาดผลิตภัณฑ์อื่น ๆ มากขึ้นเท่านั้น Struyven ตั้งข้อสังเกต

Goldman Sachs คงการคาดการณ์ราคาไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากคาดว่าการไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเริ่มฟื้นตัวและใกล้เคียงปกติภายในกลางเดือนพฤษภาคม และการผลิตต้นน้ำของประเทศในอ่าวจะใช้เวลาจนถึงกลางเดือนมิถุนายนในการฟื้นตัว Struyven บอกกับ CNBC

สัปดาห์ที่แล้ว Goldman Sachs เตือนว่า Brent Crude คาดว่าจะเฉลี่ยสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีนี้ หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดให้บริการแก่การขนส่งน้ำมันเป็นเวลาอีกหนึ่งเดือน

หากการจราจรที่จำกัดอย่างรุนแรงที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไปนานกว่าหนึ่งเดือน จะนำไปสู่การสูญเสียการผลิตต้นน้ำเพิ่มเติมในตะวันออกกลาง ในกรณีนี้ ราคา Brent Crude อาจเฉลี่ย 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สาม และ 115 ดอลลาร์ในไตรมาสสุดท้ายของปี ตามข้อมูลของ Goldman Sachs

ในด้านขาลงสำหรับราคาน้ำมัน ธนาคารประเมินว่าการปิดการผลิตในอ่าวเปอร์เซียมีน้อยกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ ยังมีการทำลายอุปสงค์อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องมาจากราคาทะยานสูงขึ้นและการขาดแคลน ซึ่งทำให้ตลาดสามารถปรับสมดุลได้ด้วย “ราคาที่สูงขึ้นเล็กน้อย” กว่าที่ควรจะเป็น Struyven กล่าว

นักวิเคราะห์คนอื่นๆ ก็ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงสองด้านต่อมุมมองของพวกเขาอย่างมั่นคง

ตลาดฟิวเจอร์สน้ำมันทรงตัวหรือต่ำลง ท่ามกลางความหวังว่าสหรัฐฯ และอิหร่านจะขยายการหยุดยิงออกไปอีกสองสัปดาห์ พร้อมกับการเจรจาที่อาจกลับมาดำเนินการอีกครั้งเพื่อยุติสงคราม นักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ของ ING Warren Patterson และ Ewa Manthey กล่าวในบันทึกเมื่อวันพฤหัสบดี

“อย่างไรก็ตาม ตลาดทางกายภาพกำลังตึงตัวขึ้นทุกวันที่ผ่านไปโดยไม่มีการเริ่มต้นการไหลของน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ” พวกเขากล่าว

หลังจากพิจารณาการเบี่ยงเบนของท่อส่งและเรือบรรทุกน้ำมันที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ING ประเมินว่ามีการหยุดชะงักประมาณ 13 ล้าน bpd และ “ด้วยการปิดล้อมของสหรัฐฯ ตัวเลขนี้อาจสูงขึ้น”

ธนาคารสแกนดิเนเวีย SEB สันนิษฐานในสถานการณ์พื้นฐานว่าช่องแคบฮอร์มุซจะดำเนินการที่ 20% ของกำลังการผลิตปกติจนถึงกลางเดือนพฤษภาคม ก่อนที่จะเปิดใหม่ทั้งหมด และไม่มีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันหรือก๊าซที่สำคัญเพิ่มเติมในอ่าวเปอร์เซียได้รับความเสียหาย

อย่างไรก็ตาม SEB ย้ำในบันทึกเมื่อวันพุธว่า “SoH ไม่ใช่ของทรัมป์คนเดียวที่จะเปิดอีกครั้ง” เนื่องจากอิหร่านอาจเลือกที่จะรักษาการควบคุมบางส่วนไว้ แม้ว่าข้อตกลงจะบรรลุผลก็ตาม

“ความเสี่ยงต่อมุมมองของเราคือสองด้านอย่างมั่นคง: การทูตที่เร็วขึ้นสามารถทำให้ราคาสินค้าลดลงอย่างมากจากที่นี่ ในขณะที่การเจรจาที่ล้มเหลว หรือที่เลวร้ายกว่านั้นคือความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐาน สามารถส่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Brent ให้สูงขึ้นอย่างรุนแรง ในขณะเดียวกันก็ผลักดันให้ Dated Brent สูงกว่า 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างชัดเจน” Ole Hvalbye นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ SEB เขียน

Oilprice Intelligence นำเสนอสัญญาณก่อนที่จะกลายเป็นข่าวหน้าหนึ่ง นี่คือการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญคนเดียวกันที่อ่านโดยเทรดเดอร์และที่ปรึกษาทางการเมืองที่มีประสบการณ์ รับฟรี สองครั้งต่อสัปดาห์ และคุณจะรู้เสมอว่าทำไมตลาดถึงเคลื่อนไหว ก่อนใคร

คุณจะได้รับข้อมูลข่าวกรองทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อมูลสินค้าคงคลังที่ซ่อนอยู่ และเสียงกระซิบของตลาดที่ขับเคลื่อนพันล้าน - และเราจะส่งข้อมูลข่าวกรองด้านพลังงานระดับพรีเมียมมูลค่า 389 ดอลลาร์ให้คุณฟรี เพียงแค่สมัครสมาชิก เข้าร่วมกับผู้อ่านกว่า 400,000 คนวันนี้ เข้าถึงได้ทันทีโดยคลิกที่นี่