ทำไมหุ้น Meta อาจร่วงลงไปอีก

ประเด็นสำคัญ
รายได้ของ Meta ในไตรมาสที่สี่เพิ่มขึ้น 24% และคำแนะนำของผู้บริหารบ่งชี้ถึงการเติบโตที่เร็วขึ้นอีกในไตรมาสปัจจุบัน
ค่าใช้จ่ายของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีพุ่งสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนด้านทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
น่าเสียดายที่กรณีการลงทุนในหุ้น Meta มีความเสี่ยงสูง
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Meta Platforms ›
มีหลายสิ่งที่นักลงทุนขาขึ้น (bulls) ชื่นชอบในรายงานทางการเงินล่าสุดของ Meta Platforms (NASDAQ: META) ยักษ์ใหญ่โซเชียลมีเดียกำลังสร้างโมเมนตัมรายได้ที่น่าทึ่ง นอกจากนี้ ผู้บริหารยังคาดการณ์การเติบโตที่เร็วขึ้นอีกในไตรมาสที่ 1
แต่ประเด็นคือ: ความคิดริเริ่มในการเติบโตด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของ Meta กำลังชะลอการเติบโตของกำไร และดูเหมือนว่าจะทำให้นักลงทุนกังวล หุ้นร่วงลงประมาณ 10% เมื่อเทียบกับต้นปี
หุ้นจะร่วงลงไปอีกในปีนี้หรือไม่? เมื่อพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างต้นทุนของบริษัทอย่างน่าตกใจ อาจเป็นไปได้
ลองมาดูรายละเอียดกันว่าทำไมการปรับฐานราคาหุ้นล่าสุดอาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้น
AI จะสร้างมหาเศรษฐีระดับล้านล้านดอลลาร์คนแรกของโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก ซึ่งถูกเรียกว่า "Monopoly ที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ Continue »
การเบี่ยงเบนความสนใจของรายได้หลัก
เพื่อความเป็นธรรมต่อนักลงทุนขาขึ้น แนวโน้มรายได้ของ Meta แข็งแกร่งอย่างปฏิเสธไม่ได้ บริษัทมีรายได้ 59.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบปีต่อปี
และผู้บริหารคาดว่าโมเมนตัมนี้จะเร่งตัวขึ้น
สำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 Meta คาดการณ์รายได้ระหว่าง 53.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 56.5 พันล้านดอลลาร์ ที่จุดกึ่งกลาง การคาดการณ์นั้นบ่งชี้ถึงอัตราการเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปีที่ใกล้เคียง 30% ด้วยผู้ใช้งานรายวัน 3.58 พันล้านคนทั่วทั้งเครือข่ายแอป (Facebook, WhatsApp, Instagram, Threads และ Messenger) บริษัทเทคโนโลยีประสบความสำเร็จในการใช้ประโยชน์จากอำนาจในการกำหนดราคาและเพิ่มจำนวนการแสดงโฆษณา
แต่การเติบโตของรายได้หลักที่ยอดเยี่ยมไม่ได้แปลว่าเป็นการลงทุนที่ยอดเยี่ยมโดยอัตโนมัติ
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของต้นทุน
ประเด็นหลักที่ฉุดรั้งหุ้นคือขนาดของค่าใช้จ่ายของ Meta บริษัทกำลังเปลี่ยนผ่านจากรากฐานซอฟต์แวร์ที่ใช้สินทรัพย์น้อยตามประวัติศาสตร์ ไปสู่ธุรกิจที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงขึ้น
การเปลี่ยนแปลงนี้ปรากฏให้เห็นแล้วในตัวเลข
ค่าใช้จ่ายรวมของ Meta ในไตรมาสที่สี่พุ่งสูงขึ้น 40% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 35.1 พันล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของต้นทุนอย่างมากนี้ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรจากการดำเนินงาน (อัตรากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่สี่อยู่ที่ 41% ลดลงจาก 48% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน) ทำให้การเติบโตของกำไรต่อหุ้นชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ กำไรต่อหุ้นของ Meta ในไตรมาสที่สี่เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบปีต่อปี นี่เป็นการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญจากไตรมาสก่อนหน้า เมื่อปรับปรุงรายการครั้งเดียวที่ส่งผลกระทบต่อช่วงเวลานั้น กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบปีต่อปี
และแรงกดดันจะยิ่งแย่ลง ผู้บริหารคาดการณ์ค่าใช้จ่ายทั้งปี 2026 ไว้ที่ระหว่าง 162 พันล้านดอลลาร์ถึง 169 พันล้านดอลลาร์ — เพิ่มขึ้นจากประมาณ 118 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025
"การเติบโตของค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่จะขับเคลื่อนโดยต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงค่าใช้จ่ายคลาวด์ของบุคคลที่สาม ค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโครงสร้างพื้นฐานที่สูงขึ้น" ผู้บริหารอธิบายระหว่างการประชุมผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของบริษัท
ที่น่าตกใจยิ่งกว่านั้นคือการลงทุนด้านทุนของบริษัทเพื่อรองรับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานตามแผน ผู้บริหารคาดการณ์การลงทุนด้านทุนปี 2026 ไว้ที่ระหว่าง 115 พันล้านดอลลาร์ถึง 135 พันล้านดอลลาร์ จุดกึ่งกลางของช่วงการคาดการณ์นี้จะประมาณสามเท่าของการลงทุนด้านทุนของบริษัทในปี 2024 และสูงกว่าระดับปี 2025 อย่างมากเช่นกัน
เมื่อการลงทุนด้านทุนเหล่านี้เปลี่ยนเป็นค่าเสื่อมราคาจำนวนมากในงบกำไรขาดทุน ความสามารถในการทำกำไรจะเผชิญกับแรงกดดันอย่างรุนแรง
Meta ไม่ได้เผชิญกับความไม่แน่นอนที่เกิดจากยุค AI อีกต่อไป แต่ยังเผชิญกับแรงกดดันด้านกำไรจากแผนการใช้จ่ายของตนเองอีกด้วย
ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่า
นี่นำเราไปสู่การประเมินมูลค่าหุ้น ณ เวลาที่เขียนนี้ Meta ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรประมาณ 25 เท่า
แม้ว่าอัตราส่วนนั้นอาจดูสมเหตุสมผลสำหรับบริษัทที่มีการเติบโตของรายได้ 24% แต่ก็แทบไม่มีช่องว่างสำหรับธุรกิจที่กำลังเผชิญกับการบีบอัดอัตรากำไรจำนวนมากและเปลี่ยนไปสู่การดำเนินงานที่ต้องใช้เงินลงทุนสูง หากการเติบโตของกำไรยังคงหยุดชะงักภายใต้น้ำหนักของต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานและค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น ตลาดน่าจะต้องการส่วนเพิ่มที่ต่ำลง
เป็นไปได้ทั้งหมดที่นักลงทุนจะตัดสินใจว่ารูปแบบธุรกิจที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงควรได้รับการประเมินมูลค่าที่ต่ำลง หากตลาดประเมินมูลค่าหุ้นใหม่ที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร 20 เท่า เพื่อรองรับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายจำนวนมากและแรงกดดันด้านกำไรที่เราเห็นอยู่แล้ว หุ้นอาจร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดนี้
แน่นอนว่าไม่มีทางรู้ได้เลยว่าจุดต่ำสุดอยู่ที่ไหน Mark Zuckerberg ซีอีโอของ Meta ประสบความสำเร็จในการนำพาการเปลี่ยนแปลงแพลตฟอร์มครั้งใหญ่มาก่อน และในระยะยาว การคาดเดาของฉันคือหุ้นจะทำงานได้ดีพอสมควร
แต่แรงกดดันด้านต้นทุนในปัจจุบันเป็นข้อกังวลหลัก
จนกว่าบริษัทเทคโนโลยีจะสามารถพิสูจน์ได้ว่าการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ที่น่าทึ่งของตนจะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่น่าสนใจได้ ฉันคิดว่านักลงทุนควรมองว่านี่เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงกว่า สำหรับตอนนี้ การถือครองหุ้นในปริมาณน้อยจึงสมเหตุสมผล
คุณควรซื้อหุ้น Meta Platforms ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Meta Platforms โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Meta Platforms ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 503,592 ดอลลาร์!* หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,076,767 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 913% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 185% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 24 มีนาคม 2026
Daniel Sparks และลูกค้าของเขาไม่มีตำแหน่งในหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Meta Platforms The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงออกในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.