โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การอภิปรายของคณะกรรมการเกี่ยวกับตลาดหุ้นอินโดนีเซีย (JCI) เผยให้เห็นแนวโน้มที่ผสมผสานกัน โดยมีทั้งมุมมองเชิงบวกและเชิงลบ ในขณะที่ผู้ร่วมอภิปรายบางคนเน้นย้ำถึงศักยภาพในการกระตุ้นจาก 'Trump Trade' และการไหลเข้าของเงินทุนภายในประเทศ ในขณะที่บางคนเตือนถึงความเปราะบางของการปรับตัวขึ้น ความเสี่ยงของการไหลออกของเงินทุนเนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ที่ค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลงจะทำให้การเคลื่อนไหวนี้สะดุด
ความเสี่ยง: การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่ เช่น อินโดนีเซีย โดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานในประเทศ
โอกาส: การผสมผสานระหว่างมาตรการกระตุ้นทางการคลังและ 'Trump Trade' ที่นำโดย Bessent สร้างโอกาสพิเศษให้เงินทุนภายในประเทศแซงหน้าการไหลเข้าของสถาบัน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
(RTTNews) - ตลาดหุ้นอินโดนีเซียได้ปีนสูงขึ้นในวันซื้อขายติดต่อกัน โดยร่วงเกือบ 175 คะแนนหรือ 2.5 เปอร์เซ็นต์ตลอดทาง ดัชนีคอมโพสิตจาการ์ตาปัจจุบันพักผ่อนเพียงแค่ใต้ระดับ 7,315 คะแนน และมีแนวโน้มที่จะขยายผลกำไรอีกครั้งในวันอังคาร
การคาดการณ์ระดับโลกสำหรับตลาดเอเชียมีความสดใสบนความหวังด้วยแนวโน้มระดับโลก แม้ว่าราคาน้ำมันที่อ่อนแอจะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้น ตลาดยุโรปและสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นและตลาดหลักทรัพย์เอเชียคาดว่าจะตามรอยนั้น
JCI ปิดสูงขึ้นอย่างมากในวันจันทร์ตามผลกำไรจากหุ้นการเงิน หุ้นทรัพยากร และบริษัทพลังงาน
สำหรับวันนั้น ดัชนีกระโดด 118.54 คะแนนหรือ 1.65 เปอร์เซ็นต์เพื่อปิดที่ 7,314.11 หลังจากซื้อขายระหว่าง 7,218.83 และ 7,329.49
ในหมู่ผู้ที่มีกิจกรรม Bank CIMB Niaga แข็งแกร่งขึ้น 1.42 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Bank Mandiri พุ่งขึ้น 5.20 เปอร์เซ็นต์ Bank Danamon Indonesia ปีนขึ้น 1.18 เปอร์เซ็นต์ Bank Negara Indonesia พุ่งขึ้น 3.10 เปอร์เซ็นต์ Bank Central Asia เร่งตัวขึ้น 3.30 เปอร์เซ็นต์ Bank Rakyat Indonesia รวบรวม 1.59 เปอร์เซ็นต์ Bank Maybank Indonesia กระโดด 1.83 เปอร์เซ็นต์ Indosat Ooredoo Hutchison ร่วงเกือบ 2.46 เปอร์เซ็นต์ Indocement ร่วง 2.50 เปอร์เซ็นต์ Indofood Sukses Makmur และ Semen Indonesia ทั้งคู่ปรับปรุง 1.67 เปอร์เซ็นต์ United Tractors ก้าวหน้า 2.22 เปอร์เซ็นต์ Astra International พุ่งขึ้น 5.40 เปอร์เซ็นต์ Aneka Tambang ได้รับ 2.41 เปอร์เซ็นต์ Vale Indonesia สดชื่น 0.27 เปอร์เซ็นต์ Timah เพิ่มขึ้น 0.83 เปอร์เซ็นต์ Bumi Resources เพิ่มขึ้น 2.10 เปอร์เซ็นต์ และ Energi Mega Persada, Astra Agro Lestari และ Jasa Marga ไม่เปลี่ยนแปลง
การนำจากวอลล์สตรีทเป็นบวก เนื่องจากค่าเฉลี่ยหลักเปิดสูงขึ้นในวันจันทร์และยังคงเป็นสีเขียวตลอดทั้งวันซื้อขาย
ดัชนีดาวโจนส์ร่วงเกือบ 440.0.6 คะแนนหรือ 0.99 เปอร์เซ็นต์เพื่อปิดที่ 44,736.57 ในขณะที่ NASDAQ เพิ่มขึ้น 51.19 คะแนนหรือ 0.48 เปอร์เซ็นต์เพื่อปิดที่ 20,220.36 และ S&P 500 พุ่งขึ้น 18.03 คะแนนหรือ 0.30 เปอร์เซ็นต์เพื่อสิ้นสุดที่ 5,987.37
หุ้นเพิ่มผลกำไรที่แข็งแกร่งที่โพสต์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วท่ามกลางการตอบสนองในเชิงบวกต่อข่าวที่ประธานาธิบดีคนใหม่ Donald Trump มีเจตนาจะเสนอชื่อ Scott Bessent ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับพันล้านดอลลาร์เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง
Bessent ถูกมองว่าเป็นผู้สนับสนุนตลาดหุ้นและผู้สนับสนุนการลดขาดดุล เขายังเรียกร้องให้การเพิ่มภาษีศุลกากรที่วางแผนไว้ของ Trump ถูกนำมาใช้อย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งสามารถลดผลกระทบต่อเงินเฟ้อได้
อย่างไรก็ตาม ความสนใจในการซื้อหายลดลงเมื่อวันดำเนินไป เนื่องจากผู้ค้าดูเหมือนจะลังเลที่จะทำการเคลื่อนไหวที่สำคัญมากขึ้นก่อนการเผยแพร่รายงานเศรษฐกิจหลักหลายรายการในอีกไม่กี่วันข้างหน้า
ราคาน้ำมันร่วงลงอย่างมากในวันจันทร์ โดยได้รับผลกระทบจากรายงานว่าอิสราเอลและฮิซบอลเลาะห์มีแนวโน้มที่จะบรรลุข้อตกลงหยุดยิงภายในอีกไม่กี่วันข้างหน้า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ West Texas Intermediate สำหรับเดือนมกราคมปิดที่ 68.94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลง 2.30 ดอลลาร์หรือ 3.2 เปอร์เซ็นต์
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึง Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การปรับตัวขึ้นของ JCI ในปัจจุบันเป็นการปรับตัวขึ้นเกินกว่าที่ควรจะเป็นตามความเชื่อมั่น ซึ่งละเลยความเสี่ยงที่กำลังจะเกิดขึ้นของการไหลออกของเงินทุน หากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ บังคับให้ต้องประเมินเส้นทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ ใหม่ในเชิง hawkish"
การปรับตัวขึ้น 2.5% ของ JCI ในสองวันนั้นน่าประทับใจ แต่ก็ผูกติดอยู่กับความเชื่อมั่นของ 'Trump Trade' ที่เปราะบางอย่างมาก แม้ว่าการเสนอชื่อ สก็อตต์ เบสเซนต์ เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจะช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีที่รุนแรง แต่การกระจุกตัวของ JCI ในกลุ่มการเงิน เช่น Bank Mandiri และ BCA ทำให้เป็นการลงทุนที่มีความผันผวนสูงต่อสภาพคล่องทั่วโลก หากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่กำลังจะออกมาออกมาดีเกินคาด การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่ เช่น อินโดนีเซีย โดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานในประเทศ นักลงทุนกำลังประเมินสถานการณ์ 'soft landing' ที่ไม่มีช่องว่างสำหรับข้อผิดพลาดในการพิมพ์ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่จะเกิดขึ้น
ปัจจุบัน JCI ซื้อขายที่ส่วนลดมูลค่าที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับคู่แข่งในภูมิภาค ซึ่งอาจช่วยป้องกันไม่ให้เกิดการขายออกในตลาดเกิดใหม่ในวงกว้าง หากการบริโภคภายในประเทศยังคงแข็งแกร่ง
"การปรับตัวขึ้นของกลุ่มธนาคารใน JCI บ่งชี้ถึงการปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนเหนือระดับ 7,300 โดยไม่ขึ้นกับความอ่อนแอของราคาน้ำมัน"
การพุ่งขึ้น 1.65% ของ JCI สู่ระดับ 7,314 ซึ่งนำโดยธนาคาร เช่น Bank Mandiri (+5.2%), Bank Central Asia (+3.3%) และ Astra International (+5.4%) แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมภายในประเทศที่แข็งแกร่ง โดยกลุ่มการเงิน (25%+ ของดัชนี) และกลุ่มยานยนต์/ทรัพยากร ไม่สนใจการลดลง 3.2% ของน้ำมันสู่ระดับ 68.94 ดอลลาร์/บาร์เรล การเสนอชื่อ Bessent เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ซึ่งเอื้อประโยชน์ต่อตลาดเกิดใหม่ในระยะสั้นผ่านภาษีที่ค่อยเป็นค่อยไป แต่ให้จับตาดูค่าเงินรูเปียห์ (IDR/USD ~16,200 ใกล้ระดับต่ำสุดของปี 2023) สำหรับการยกเลิก carry trade หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น คาดว่า GDP ไตรมาส 4 จะอยู่ที่ประมาณ 5% สนับสนุนการปรับอันดับขึ้นสู่ P/E ล่วงหน้า 14 เท่า จาก 12.5 เท่า โดยมีเป้าหมายที่ 7,500 สิ้นปี หากราคาน้ำมันมีเสถียรภาพ
การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันเผยให้เห็นถึงความเปราะบางของน้ำหนักกลุ่มพลังงาน/ทรัพยากร 20%+ ของ JCI เนื่องจากกำไรในวันนี้ (เช่น Aneka Tambang +2.4%) อาจย้อนกลับหากการหยุดยิงทำให้การลดการผลิตของ OPEC+ ลดลง ภาษีของทรัมป์ แม้จะแบ่งเป็นระยะๆ ก็อาจส่งผลกระทบอย่างหนักต่อการส่งออกของอินโดนีเซียไปยังสหรัฐฯ มูลค่ากว่า 50 พันล้านดอลลาร์ (น้ำมันปาล์ม เครื่องนุ่งห่ม) กระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุนท่ามกลางการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดเรื้อรัง
"การปรับตัวขึ้นนี้เป็นการฟื้นตัวจากปัจจัยทางเทคนิคและความเชื่อมั่นของสหรัฐฯ ไม่ใช่การฟื้นตัวเชิงโครงสร้าง การลดลง 3.2% ของราคาน้ำมันบ่งชี้ถึงอุปสรรคสำหรับฐานการส่งออกที่พึ่งพาโภคภัณฑ์ของอินโดนีเซีย ซึ่งบทความนี้ละเลยไปโดยสิ้นเชิง"
การปรับตัวขึ้น 2.5% ของ JCI ดูเหมือนจะเป็นขาขึ้นในระดับผิวเผิน แต่เกิดจากปัจจัยสนับสนุนที่เปราะบางสามประการ: (1) การไหลบ่าของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากความเชื่อมั่นใน Bessent ซึ่งเป็นเรื่องราวที่อาจพลิกผันได้ในหนึ่งสัปดาห์ (2) หุ้นกลุ่มการเงินพุ่งขึ้น 3-5% แม้ว่าธนาคารกลางอินโดนีเซียจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 6.0% ซึ่งบ่งชี้ถึงการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไป แทนที่จะเป็นการปรับปรุงพื้นฐาน (3) ราคาน้ำมันลดลง 3.2% YTD ซึ่งบั่นทอนรายได้จากการส่งออกพลังงาน/ทรัพยากรของอินโดนีเซียในระยะยาว การเคลื่อนไหว 175 จุดจากฐาน 7,315 คิดเป็นประมาณ 2.4% ของมูลค่าตลาด ซึ่งมีความหมายแต่ก็บางเบา ไม่มีการกล่าวถึงความอ่อนแอของค่าเงินรูเปียห์ พลวัตของบัญชีเดินสะพัด หรือว่าการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติกำลังสนับสนุนสิ่งนี้จริงหรือไม่ หรือเป็นเพียงการตกแต่งก่อนสิ้นปี
หากการเสนอชื่อ Bessent บ่งชี้ถึงวินัยทางการคลังที่แท้จริงของสหรัฐฯ และการทยอยใช้อัตราภาษี ความเชื่อมั่นแบบ risk-off อาจลดลงทั่วโลก ทำให้เงินทุนจากตลาดเกิดใหม่สามารถหมุนเวียนเข้าสู่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง 6%+ และการประเมินมูลค่าที่ถูก (น่าจะต่ำกว่า 14 เท่าของ P/E ล่วงหน้าเมื่อเทียบกับคู่แข่งในอาเซียน) ของอินโดนีเซียได้นานหลายเดือน
"การปรับตัวขึ้นต่อไปของ JCI ขึ้นอยู่กับเสถียรภาพมหภาคภายในประเทศและสกุลเงินที่มั่นคง หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ การปรับตัวขึ้นอาจย้อนกลับอย่างรวดเร็ว"
การปรับตัวขึ้นของอินโดนีเซียอ่านได้ว่าเป็นการอัปเกรดแบบ risk-on แบบคลาสสิกที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นทั่วโลก แต่บทความกลับมองข้ามข้อจำกัดภายในประเทศ ปัจจัยบวกสำคัญที่กล่าวถึง ได้แก่ กลุ่มธนาคาร กลุ่มทรัพยากร และกลุ่มพลังงาน อาจรักษาการปรับตัวขึ้นได้หากการเติบโตของสินเชื่อเร่งตัวขึ้นและนโยบายยังคงสนับสนุน แต่ให้จับตาดูสองปัจจัยเปรียบเทียบที่สำคัญ: (1) เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และความแข็งแกร่งของดอลลาร์สามารถดึงเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่กลับไปได้อย่างรวดเร็ว (2) สภาพแวดล้อมมหภาคของอินโดนีเซีย ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อ การคุมเข้มนโยบายของ BI และความอ่อนไหวของ IDR ต่อราคาน้ำมันและอารมณ์ความเสี่ยง สามารถทำให้การเคลื่อนไหวนี้สะดุดได้ แม้ว่าจะมีกำไรที่ดีก็ตาม การทดสอบทันทีคือระดับ 7,315 จะสามารถต้านทานได้หรือไม่ หรือจะกลายเป็นจุดส่งตัว ไม่ใช่การทะลุผ่านที่แน่นอน
นี่ดูเหมือนจะเป็นการปรับตัวขึ้นเพื่อคลายความกังวล โดยมีมุมมองกำไรที่จำกัด หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง หรือค่าเงิน IDR อ่อนค่าลง นักลงทุนต่างชาติอาจถอนเงินออก ทำให้กำไรย้อนกลับ แม้ว่าธนาคารในประเทศจะดูแข็งแกร่งก็ตาม
"นโยบายการคลังภายในประเทศและการขยายสินเชื่อที่นำโดยรัฐให้พื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับธนาคารอินโดนีเซีย ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในระยะสั้น"
Claude คุณพลาดปัจจัยกระตุ้นทางการคลัง: วาระการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและอุตสาหกรรมปลายน้ำที่ก้าวร้าวของรัฐบาล Prabowo ในขณะที่คุณมุ่งเน้นไปที่แรงกดดันจากราคาน้ำมัน คุณกลับมองข้ามความสามารถของรัฐบาลในการผลักดันการขยายสินเชื่อภายในประเทศผ่านธนาคารของรัฐ เช่น BMRI นี่ไม่ใช่แค่ 'การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไป' แต่เป็นพื้นฐานที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย หากค่าเงิน IDR มีเสถียรภาพ การผสมผสานระหว่างมาตรการกระตุ้นทางการคลังและ 'Trump Trade' ที่นำโดย Bessent จะสร้างโอกาสพิเศษให้เงินทุนภายในประเทศแซงหน้าการไหลเข้าของสถาบัน
"ในฐานะผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ อินโดนีเซียได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ต่ำลงผ่านดุลการค้าที่ดีขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำลง"
Grok และ Claude เน้นย้ำถึงการลดลง 3.2% ของราคาน้ำมันที่ส่งผลกระทบต่อกลุ่มพลังงาน/ทรัพยากร 20%+ ของ JCI แต่สถานะของอินโดนีเซียในฐานะผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิกลับพลิกสถานการณ์นี้: น้ำมันดิบที่ถูกลงช่วยปรับปรุงดุลการค้า (การนำเข้าน้ำมันประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์/ปี) ควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และเปิดโอกาสให้ BI ลดอัตราดอกเบี้ยได้ ปัจจัยสนับสนุนนี้ช่วยเสริมการบริโภค เช่น Astra (+5.4%) ซึ่งเป็นผลบวกอันดับสองที่ถูกมองข้ามท่ามกลางความกังวลเรื่องการส่งออก
"การบรรเทาผลกระทบจากราคาน้ำมันและการกระตุ้นทางการคลังจะทำงานได้ก็ต่อเมื่อค่าเงินรูเปียห์ยังคงแข็งค่า หากดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น จะทำลายทั้งสองปัจจัยพร้อมกัน"
มุมมองของ Grok เกี่ยวกับผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิเป็นสิ่งที่ถูกต้อง แต่ทั้ง Grok และ Gemini กำลังสับสนระหว่างการบรรเทาผลกระทบในระยะสั้นกับผลกำไรเชิงโครงสร้างในระยะกลาง ใช่ น้ำมันที่ถูกลงช่วยดุลการค้าและอัตราเงินเฟ้อ แต่การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของอินโดนีเซียยังคงมีอยู่แม้จะมีปัจจัยสนับสนุนจากน้ำมัน ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น และราคาน้ำมันยังคงอ่อนแอ การกระตุ้นทางการคลังที่ Gemini กล่าวถึงต้องการเสถียรภาพของค่าเงิน IDR เพื่อเป็นทุน ค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลงทำให้ต้นทุนการให้บริการหนี้ของรัฐบาล (ที่ออกเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ) สูงขึ้น ซึ่งอาจบังคับให้ BI ต้องคุมเข้มแทนที่จะผ่อนคลาย ไม่มีใครประเมินผลกระทบย้อนกลับนั้น
"การขยายตัวทางการคลังและการปล่อยสินเชื่อที่นำโดย BMRI ไม่ใช่พื้นฐานที่ยั่งยืนสำหรับ JCI หากไม่มีความยั่งยืนของหนี้และความยืดหยุ่นของอัตราแลกเปลี่ยน การปรับตัวขึ้นมีความเสี่ยงที่จะย้อนกลับ"
Gemini การที่คุณเน้นย้ำถึงพื้นฐานที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายจาก Prabowo และ BMRI โดยไม่คำนึงถึงความยั่งยืนของหนี้และข้อจำกัดในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร แม้ว่าค่าเงิน IDR จะมีเสถียรภาพ การขยายตัวทางการคลังอาจเบียดบังการลงทุนภาคเอกชนหรือเพิ่มการขาดดุล ซึ่งจะกดดันอัตราผลตอบแทนและบังคับให้ BI ต้องคุมเข้ม 'Trump Trade' เป็นปัจจัยสนับสนุนแบบ risk-on ไม่ใช่พื้นฐานที่ยั่งยืน เว้นแต่การเติบโตของสินเชื่อ เสถียรภาพของบัญชีเดินสะพัด และความยืดหยุ่นของอัตราแลกเปลี่ยนจะสอดคล้องกัน การปรับตัวขึ้นของ JCI ดูเปราะบางกว่าที่ข้อเสนอของคุณบ่งชี้
การอภิปรายของคณะกรรมการเกี่ยวกับตลาดหุ้นอินโดนีเซีย (JCI) เผยให้เห็นแนวโน้มที่ผสมผสานกัน โดยมีทั้งมุมมองเชิงบวกและเชิงลบ ในขณะที่ผู้ร่วมอภิปรายบางคนเน้นย้ำถึงศักยภาพในการกระตุ้นจาก 'Trump Trade' และการไหลเข้าของเงินทุนภายในประเทศ ในขณะที่บางคนเตือนถึงความเปราะบางของการปรับตัวขึ้น ความเสี่ยงของการไหลออกของเงินทุนเนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ที่ค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลงจะทำให้การเคลื่อนไหวนี้สะดุด
การผสมผสานระหว่างมาตรการกระตุ้นทางการคลังและ 'Trump Trade' ที่นำโดย Bessent สร้างโอกาสพิเศษให้เงินทุนภายในประเทศแซงหน้าการไหลเข้าของสถาบัน
การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่ เช่น อินโดนีเซีย โดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานในประเทศ