โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ทั้ง XRP และ Stellar เผชิญกับความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง: ธนาคารสามารถใช้ Ledger ได้โดยไม่ต้องถือโทเค็นดั้งเดิม และไม่มีใครพิสูจน์ได้ว่ามีความต้องการโทเค็นที่ยั่งยืนจากสถาบัน กุญแจสู่ความสำเร็จของพวกเขาอยู่ที่การบรรลุคำสั่งของสถาบันที่กำหนดให้ต้องถือโทเค็นดั้งเดิมภายใน Q3 2025
ความเสี่ยง: ธนาคารใช้ Ledger โดยไม่ต้องถือโทเค็นดั้งเดิม ซึ่งนำไปสู่ความต้องการโทเค็นที่ว่างเปล่าแม้ว่าปริมาณจะเพิ่มขึ้น
โอกาส: การบรรลุคำสั่งของสถาบันที่กำหนดให้ต้องถือโทเค็นดั้งเดิมภายใน Q3 2025
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
แพลตฟอร์ม ODL ของ Ripple ประมวลผลการชำระเงินข้ามพรมแดนมากกว่า 15 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เพิ่มขึ้น 32% และปริมาณสะสมข้าม 95 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนมกราคม 2026
DTCC ซึ่งดูแลสินทรัพย์ตลาดทุนของสหรัฐฯ มูลค่า 114 ล้านล้านดอลลาร์ ได้เลือก Stellar เป็นบล็อกเชนสาธารณะแห่งแรกเพื่อรองรับหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น
ปริมาณการชำระเงินของ Stellar แตะ 5.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 72% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ XLM พุ่งขึ้น 28% หลังจากการประกาศของ DTCC ในขณะที่ตลาดคริปโตโดยรวมร่วงลงอย่างหนักในวันเดียวกัน
อย่ารอช้า: นักวิเคราะห์ที่เคยคาดการณ์ NVIDIA ในปี 2010 ได้เปิดเผย 10 หุ้น AI อันดับต้นๆ ของเขาแล้ว ดูรายชื่อฉบับเต็มฟรีทันที
XRP (CRYPTO: XRP) และ Stellar (CRYPTO: XLM) ถูกสร้างขึ้นเพื่อแก้ปัญหาการโอนเงินแบบเดียวกัน การชำระเงินระหว่างประเทศนั้นช้า แพง และต้องผ่านธนาคารตัวกลางหลายแห่ง ซึ่งแต่ละแห่งจะเพิ่มความล่าช้าและหักค่าธรรมเนียม
ทั้งสองเครือข่ายสามารถยืนยันธุรกรรมได้ในไม่กี่วินาทีด้วยค่าธรรมเนียมเพียงเศษเสี้ยวของเซ็นต์ และทั้งสองได้พยายามโน้มน้าวระบบการเงินให้ใช้งานมาหลายปีแล้ว ในปี 2026 Wall Street ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับแต่ละเครือข่ายแล้ว และผลลัพธ์ก็แตกต่างกัน
อย่ารอช้า: นักวิเคราะห์ที่เคยคาดการณ์ NVIDIA ในปี 2010 ได้เปิดเผย 10 หุ้น AI อันดับต้นๆ ของเขาแล้ว ดูรายชื่อฉบับเต็มฟรีทันที
XRP มีปริมาณการใช้งานและความลึกของสถาบัน
บริการ On-Demand Liquidity ของ Ripple ใช้ XRP เป็นสะพานเชื่อมระหว่างสกุลเงินเฟียตสองสกุลเพื่อชำระการชำระเงินข้ามพรมแดนภายในสามถึงห้าวินาที บริการนี้ประมวลผลปริมาณธุรกรรมมากกว่า 15 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบเป็นรายปี สถาบันการเงินกว่า 300 แห่งใช้โครงสร้างพื้นฐาน RippleNet แต่มีเพียงประมาณ 40% เท่านั้นที่ใช้ XRP ในการชำระบัญชีจริง ส่วนที่เหลือใช้ช่องทางการส่งข้อความของ Ripple โดยไม่มีการเปิดรับ XRP
ปริมาณการชำระเงินสะสมของ Ripple ข้าม 95 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนมกราคม 2026 ปัจจุบันเครือข่ายครอบคลุมกว่า 70 เส้นทางสกุลเงิน และครอบคลุมเส้นทางการโอนเงินหลักทั่วโลกประมาณ 80% เส้นทางที่สร้างปริมาณส่วนใหญ่มาจากญี่ปุ่น ฟิลิปปินส์ และเม็กซิโก ซึ่งค่าธรรมเนียมธนาคารแบบเดิมสูงและความต้องการการโอนเงินที่รวดเร็วมีความสม่ำเสมอ
นอกจากนี้ ร่างกฎหมาย CLARITY Act ได้ผ่านการพิจารณาของคณะกรรมาธิการวุฒิสภาด้านการธนาคารเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม และจะกำหนดสถานะสินค้าโภคภัณฑ์ของ XRP ในกฎหมายของรัฐบาลกลางอย่างถาวร คำสั่งตีความของ SEC-CFTC เมื่อวันที่ 17 มีนาคม ได้ให้สถานะสินค้าโภคภัณฑ์แก่ XRP แล้ว แต่คำสั่งของหน่วยงานสามารถถูกยกเลิกได้โดยรัฐบาลชุดต่อไป ในขณะที่กฎหมายไม่สามารถทำได้ แต่ถึงแม้จะมีปริมาณ เส้นทาง และความชัดเจนด้านกฎระเบียบ XRP ก็ยังคงมีปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขหนึ่งประการ
ธนาคารกำลังใช้ XRP Ledger โดยไม่จำเป็นต้องซื้อโทเค็นนั้น ตัวอย่างที่ดีคือการทดลองเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม ซึ่ง JPMorgan, Mastercard, Ondo และ Ripple ได้ดำเนินการซื้อขายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่แปลงเป็นโทเค็นข้ามพรมแดนบน XRP Ledger เสร็จสิ้นภายในเวลาไม่ถึงห้าวินาที การทดลองนี้พิสูจน์แล้วว่า Ledger สามารถใช้งานได้สำหรับการชำระบัญชีระดับสถาบันในวงกว้าง แต่การชำระบัญชีดำเนินการผ่าน RLUSD ซึ่งเป็น stablecoin ดอลลาร์ของ Ripple ในขณะที่ XRP ครอบคลุมเฉพาะค่าธรรมเนียมเครือข่ายขั้นต่ำประมาณ 0.00001 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม
การยอมรับ RLUSD ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจของ Ripple และพิสูจน์ความสามารถทางเทคนิคของ XRPL แต่ไม่ได้สร้างความต้องการ XRP โดยตรงเหมือนที่ ODL ทำ ตราบใดที่ธนาคารสามารถใช้ Ledger ได้โดยไม่ต้องถือโทเค็น กิจกรรมบน Ledger และราคา XRP ก็ยังคงแยกจากกัน
Stellar เพิ่งได้รับการสนับสนุนจากสถาบันที่ใหญ่ที่สุด
Stellar ประมวลผลปริมาณการชำระเงิน 5.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว มูลค่าสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่แปลงเป็นโทเค็นของ Stellar ก็เพิ่มขึ้นจาก 796 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 เป็นกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ ณ กลางเดือนเมษายน XLM ได้รับการจัดประเภทสินค้าโภคภัณฑ์จาก SEC-CFTC เมื่อวันที่ 17 มีนาคม เช่นเดียวกับ Bitcoin, Ethereum และ XRP ซึ่งเป็นการยุติความไม่แน่นอนทางกฎหมายที่ทำให้กองทุนสถาบันจำนวนมากยังคงลังเล
เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) และ Stellar Development Foundation ได้ประกาศแผนการที่จะเปิดใช้งานการแปลงสินทรัพย์ที่ดูแลโดย DTCC เป็นโทเค็นบนเครือข่าย Stellar โดยมีเป้าหมายที่จะพร้อมใช้งานในช่วงครึ่งแรกของปี 2027
โครงการนี้จะมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงเป็นหลัก รวมถึงหุ้น Russell 1000, ETF ดัชนีหลัก และพันธบัตรสหรัฐฯ DTCC ดูแลสินทรัพย์มูลค่ากว่า 114 ล้านล้านดอลลาร์ในตลาดทุนของสหรัฐฯ และนี่เป็นครั้งแรกที่หลักทรัพย์ที่ดูแลโดย DTCC จะอยู่บนบล็อกเชนสาธารณะ
XLM พุ่งขึ้น 28% ตลอดวันซื้อขายหลังจากการประกาศ ปฏิกิริยาแรกอยู่ที่ประมาณ 8% ก่อนที่ราคาจะพุ่งสูงขึ้นไปอีก ตลาดคริปโตโดยรวมร่วงลงอย่างหนักในวันเดียวกัน
อย่างไรก็ตาม สิทธิบัตรของ DTCC ที่ออกเมื่อเดือนพฤษภาคม 2025 ได้ระบุทั้ง XRP Ledger และ Stellar ไว้ในกลุ่มเครือข่ายบล็อกเชนที่เข้ากันได้สำหรับกรอบการทำงานแบบข้าม Ledger แล้ว ตามสิทธิบัตร XRP ถูกออกแบบมาสำหรับการชำระบัญชีระดับสถาบันขนาดใหญ่ ในขณะที่ Stellar ถูกออกแบบมาสำหรับธุรกรรมต้นทุนต่ำ การแปลงจากสกุลเงินเฟียตเป็นบล็อกเชน และ stablecoins
XRP vs. XLM: ใครคือผู้ชนะที่แท้จริง?
XRP กำลังชนะการแข่งขันการชำระเงินข้ามพรมแดนในเชิงพาณิชย์ด้วยปริมาณการใช้งานและความลึกของสถาบันในขณะนี้ ในขณะที่ Stellar กำลังชนะการแข่งขันโครงสร้างพื้นฐานหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น หลังจากได้รับการรับรองจากสถาบันที่ใหญ่ที่สุดในปี 2026
เครือข่าย ODL ของ Ripple มีปริมาณการชำระเงินจริงที่เติบโต 30-40% ต่อปี พร้อมความต้องการโทเค็นโดยตรงที่สร้างขึ้นในทุกธุรกรรม ความร่วมมือของ Stellar กับ DTCC เป็นเหตุการณ์สำคัญ แต่การทดสอบการผลิตจะเริ่มในเดือนกรกฎาคม และการเปิดใช้งานในวงกว้างยังไม่ได้ตั้งเป้าไว้จนถึงปี 2027 ดังนั้นผลกระทบต่อความต้องการโทเค็นยังคงอีกหลายเดือน
คำถามที่สำคัญกว่าสำหรับนักลงทุนคือตัวเร่งปฏิกิริยาใดจะเกิดขึ้นก่อน XRP มีร่างกฎหมาย CLARITY Act ที่กำลังดำเนินการผ่านวุฒิสภาทั้งหมด ETF ที่มีเงินไหลเข้าสะสม 1.41 พันล้านดอลลาร์ และปริมาณการชำระเงินที่สร้างความต้องการโทเค็นโดยตรงในวันนี้
Stellar มีความร่วมมือกับ DTCC ซึ่งเป็นการรับรองโครงสร้างพื้นฐานตลาดระยะยาวที่ใหญ่ที่สุดที่โทเค็นเหล่านี้ได้รับ แต่เครือข่ายยังไม่มีชั้นสถาบันที่จำเป็นในการเปลี่ยนการพุ่งขึ้นครั้งเดียวให้เป็นการเคลื่อนไหวของราคาที่ยั่งยืน หากการทดสอบการผลิตของ Stellar ในเดือนกรกฎาคม 2026 ดำเนินไปอย่างราบรื่นและการเปิดตัวเชิงพาณิชย์ในเดือนตุลาคมเป็นไปตามกำหนด การเปรียบเทียบจะเปลี่ยนไปอย่างมากก่อนสิ้นปี
อย่ารอช้า: นักวิเคราะห์ที่เคยคาดการณ์ NVIDIA ในปี 2010 ได้เปิดเผย 10 หุ้น AI อันดับต้นๆ ของเขาแล้ว ดูรายชื่อฉบับเต็มฟรีทันที
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"XRP มีความต้องการโทเค็นที่แท้จริงในวันนี้ แต่เผชิญกับอุปสรรคเชิงโครงสร้าง (ธนาคารหลีกเลี่ยงโทเค็น) ในขณะที่ Stellar มีทางเลือกมากมาย แต่ไม่มีหลักฐานการผลิตและมีความเสี่ยงในการดำเนินการ 18 เดือนก่อนที่สินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นจะพร้อมใช้งานจริง"
บทความนำเสนอเรื่องนี้เป็นการแข่งขันสองม้า แต่ผสมผสานข้อเสนอคุณค่าที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง XRP มีปริมาณการชำระเงินที่แท้จริงและเติบโต ($1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2024, 32% YoY) พร้อมยูทิลิตี้โทเค็นโดยตรง—ทุกธุรกรรมจะเผา XRP ข้อตกลง DTCC ของ Stellar เป็นเพียงโรงละครโครงสร้างพื้นฐาน: เป็น *ข้อตกลงกรอบงาน* สำหรับการทดสอบเดือนกรกฎาคม 2026 ไม่ใช่รายได้ บทความไม่ได้ถามคำถามที่ยาก: ทำไม DTCC จึงเลือก Stellar แทน XRP Ledger เมื่อสิทธิบัตรเดือนพฤษภาคม 2025 ระบุทั้งสองอย่างอย่างชัดเจน? การประกาศของ DTCC ทำให้ XLM ขยับขึ้น 28% จาก *การประกาศ* ไม่ใช่การยอมรับ นั่นคือพรีเมียมจากการเก็งกำไร ไม่ใช่ความต้องการพื้นฐาน ความเสี่ยงที่แท้จริงของ XRP ไม่ใช่ Stellar—แต่เป็นธนาคารที่ยังคงใช้ XRPL โดยไม่ซื้อ XRP (โครงการนำร่อง RLUSD พิสูจน์สิ่งนี้) ความเสี่ยงที่แท้จริงของ Stellar คือการดำเนินการ: การทดสอบเดือนกรกฎาคมอาจเปิดเผยข้อขัดแย้งทางเทคนิคหรือกฎระเบียบ
ปริมาณการชำระเงินของ XRP ไม่มีความหมายหากไม่ส่งผลให้เกิดความขาดแคลนหรือการเผาไหม้โทเค็น บทความยอมรับว่าผู้ใช้ RippleNet 60% ไม่ได้ชำระด้วย XRP เลย การรับรอง DTCC ของ Stellar แม้จะล่าช้า แต่ก็แสดงถึงโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่มีศักยภาพ 114 ล้านล้านดอลลาร์—เส้นทาง ODL ของ XRP คือช่องทางการโอนเงิน ไม่ใช่ตลาดทุน
"ปริมาณการชำระเงินที่รายงานของ XRP บ่งบอกถึงความต้องการโทเค็นโดยตรงมากเกินไป เนื่องจากกิจกรรม RippleNet ส่วนใหญ่หลีกเลี่ยงการถือครอง XRP"
บทความนำเสนอ XRP ในฐานะผู้นำด้านปริมาณและ Stellar ในฐานะผู้ชนะสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น แต่ทั้งสองเผชิญกับข้อจำกัดเชิงโครงสร้างเดียวกัน: ธนาคารสามารถใช้ Ledger ได้โดยไม่ต้องถือโทเค็นดั้งเดิม ตัวเลข ODL 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ของ XRP ในปี 2024 และ 70+ เส้นทางดูแข็งแกร่ง แต่ 60% ของกิจกรรม RippleNet หลีกเลี่ยง XRP โดยสิ้นเชิงผ่านการส่งข้อความหรือ RLUSD ข้อตกลง DTCC ของ Stellar ตั้งเป้าเปิดตัวในปี 2027 และเริ่มจากการทดสอบในเดือนกรกฎาคมเท่านั้น ความล่าช้าหรือการลดขอบเขตใดๆ จะทำให้ราคาที่พุ่งขึ้น 28% หายไป ความชัดเจนด้านกฎระเบียบผ่านร่างกฎหมาย CLARITY Act ช่วย XRP ในวันนี้ แต่ไม่มีเครือข่ายใดที่พิสูจน์ได้ว่ามีความต้องการโทเค็นที่ยั่งยืนในระดับสถาบันเมื่อเทียบกับคู่แข่งที่เร็วกว่าหรือถูกกว่า
ความร่วมมือ DTCC อาจบีบอัดกรอบเวลาได้อย่างมากเมื่อการทดสอบการผลิตเริ่มขึ้น และสถานะสินค้าโภคภัณฑ์ของ XRP บวกกับเงินไหลเข้า ETF อาจขับเคลื่อนความต้องการโทเค็นได้เร็วกว่ากรอบเวลาปี 2027 ที่บทความแนะนำ
"การยอมรับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนของสถาบันไม่ได้แปลว่ามูลค่าโทเค็นจะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ หากมีการใช้ Stablecoins สำหรับการชำระบัญชี"
ตลาดกำลังสับสนระหว่าง 'ยูทิลิตี้ของ Ledger' กับ 'การสะสมมูลค่าโทเค็น' ปริมาณ ODL ของ Ripple นั้นน่าประทับใจ แต่การเปลี่ยนแปลงไปสู่การชำระบัญชีด้วย Stablecoin RLUSD ยืนยันว่าสถาบันต่างๆ ชอบช่องทางที่มีความผันผวนต่ำมากกว่าสินทรัพย์ดั้งเดิมที่มีความผันผวนสูง เช่น XRP แม้ว่าความร่วมมือ DTCC จะเป็นการตรวจสอบที่สำคัญสำหรับ Stellar แต่ก็เป็นการเล่นโครงสร้างพื้นฐานระยะยาว ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนสภาพคล่องในทันที นักลงทุนกำลังไล่ตามพาดหัวข่าว แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงคือทั้งสองเครือข่ายจะกลายเป็นผู้ให้บริการ 'ระบบท่อ' ซึ่งมูลค่าจะตกอยู่กับสถาบันการเงิน ไม่ใช่ผู้ถือโทเค็นพื้นฐาน จนกว่าเราจะเห็นคำสั่งของสถาบันที่กำหนดให้ต้องถือโทเค็นดั้งเดิมเพื่อเป็นหลักประกันหรือการชำระบัญชี สินทรัพย์เหล่านี้ยังคงเป็นตัวแทนที่มีความผันผวนสูงต่อความรู้สึกของคริปโต มากกว่าจะเป็นการเล่นมูลค่าพื้นฐาน
หากร่างกฎหมาย CLARITY Act ผ่าน อาจบังคับให้มีการจัดสรรเงินทุนสถาบันจำนวนมากเข้าสู่ XRP ในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ 'ตามกฎหมาย' ซึ่งจะแยกมันออกจากความผันผวนของตลาดในวงกว้าง
"มีตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะสั้น แต่ความต้องการโทเค็นที่ทนทานและการเคลื่อนไหวของราคาที่ยั่งยืนขึ้นอยู่กับการยอมรับของธนาคารที่แท้จริงและความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่ยั่งยืน ทำให้ผลลัพธ์ไม่แน่นอนและกรอบเวลาที่ยืดเยื้อ"
บทความนำเสนอเรื่องราวสองแบบ: XRP เป็นผู้นำด้านปริมาณข้ามพรมแดนในปัจจุบัน Stellar ได้รับการรับรอง DTCC ที่เป็นเหตุการณ์สำคัญสำหรับหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือเชิงโครงสร้างมากกว่าเชิงเร่ง: ธนาคารสามารถใช้ช่องทางได้โดยไม่ต้องถือ XRP ดังนั้นความต้องการโทเค็นอาจยังคงว่างเปล่าแม้ว่าปริมาณจะเพิ่มขึ้น การยอมรับ RLUSD สามารถรักษาความเคลื่อนไหวของเครือข่ายได้โดยไม่ต้องมีความแข็งแกร่งของราคา XRP และแผน DTCC ของ Stellar เป็นการเปิดตัวที่ซับซ้อนหลายปี โดยมีอุปสรรคในการเข้าร่วม กฎระเบียบ และการดูแลรักษา ความชัดเจนด้านกฎระเบียบช่วยทั้งสองเชน แต่กรอบเวลานานและความเสี่ยงในการดำเนินการสูง ผู้มีอำนาจเดิมและช่องทางที่มีอยู่สามารถกัดกร่อนผลประโยชน์ส่วนเพิ่มได้หากความพยายามในการรวมระบบมีค่าใช้จ่ายสูงหรือล่าช้า
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการที่การใช้งานจริงอาจเร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่บทความแนะนำ: การใช้งาน ODL และ RLUSD บวกกับการเปิดตัว DTCC ที่ควบคุมได้บน Stellar สามารถสร้างรายได้ที่ทนทานและการเปลี่ยนแปลงความต้องการได้ก่อนที่ความแน่นอนด้านกฎระเบียบในวงกว้างจะมาถึงอย่างสมบูรณ์
"การไม่ชำระบัญชีของ XRP อาจบ่งบอกถึงการออกแบบโครงสร้างพื้นฐานที่มีเหตุผล ไม่ใช่จุดอ่อน—แต่ไม่มีเครือข่ายใดที่พิสูจน์ได้ว่าสถาบัน *ต้อง* ถือโทเค็นดั้งเดิมในวงกว้าง"
ทุกคนกำลังวนเวียนอยู่กับกับดักเชิงโครงสร้างเดียวกัน—Ledger ≠ มูลค่าโทเค็น—แต่ไม่มีใครถามว่าทำไมอัตราการไม่ชำระบัญชี 60% ของ XRP *อาจ* มีเหตุผล หากธนาคารใช้ XRPL สำหรับการส่งข้อความ/การกำหนดเส้นทาง แต่ชำระผ่าน RLUSD หรือสกุลเงินเฟียต XRP จะกลายเป็นชั้นสภาพคล่อง ไม่ใช่สินทรัพย์ชำระบัญชี นั่นจริงๆ แล้วมีความเสี่ยง *ต่ำกว่า* หากพวกเขาต้องการการถือครองโทเค็นดั้งเดิม Stellar เผชิญกับสิ่งที่ตรงกันข้าม: การตรวจสอบ DTCC โดยไม่มีหลักฐานว่าความต้องการหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นนั้นเกินกว่าโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ สิ่งที่บ่งชี้จริงๆ คือเครือข่ายใดที่จะเห็นคำสั่งการดูแลรักษาของสถาบันที่ *ยั่งยืน* ภายใน Q3 2025?
"บทบาทของ XRP ในฐานะชั้นสภาพคล่องเพิ่มความเสี่ยงด้านความเร็วที่บั่นทอนความขาดแคลนที่เกิดจากการเผาไหม้มากกว่าที่ยอมรับ"
Claude มองข้ามว่าการปฏิบัติต่อ XRP ในฐานะชั้นสภาพคล่องล้วนๆ โดยไม่มีคำสั่งชำระบัญชี จะเพิ่มความเร็ว ซึ่งจะลดความขาดแคลนจากการเผาไหม้ แม้จะมีปริมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ก็ตาม สิ่งนี้จะขยายความเสี่ยง RLUSD ของ Gemini สำหรับทั้งสองโทเค็น เนื่องจากกรอบเวลาปี 2027 ของ DTCC ทำให้ Stellar เสี่ยงต่อคู่แข่งที่เร็วกว่า เช่น Ethereum L2s ที่จะครอบครองกระแสเงินที่แปลงเป็นโทเค็นก่อน คำสั่งที่ยั่งยืนยังคงเป็นตัวแปรที่ไม่ได้ตั้งราคา
"การยอมรับของสถาบันขับเคลื่อนโดยการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบูรณาการธนาคารที่มีอยู่ ไม่ใช่ความเร็วในการทำธุรกรรมดิบหรือความเหนือกว่าทางเทคนิคของ L2"
Grok คุณกำลังมองข้าม 'คูเมือง' ของสภาพคล่องที่มีอยู่ Ethereum L2s อาจเร็วกว่า แต่ขาดการบูรณาการด้านกฎระเบียบและช่องทางการธนาคารที่มีอยู่ซึ่ง Ripple และ Stellar ได้ใช้เวลาหลายปีในการสร้าง ความเสี่ยงไม่ใช่การแข่งขันทางเทคนิค แต่เป็นปัญหา 'สวนปิด' หาก DTCC กำหนดมาตรฐานบน Stellar พวกเขาไม่ได้มองหาเชนที่เร็วที่สุด แต่กำลังมองหาเชนที่สอดคล้องที่สุด ภัยคุกคามที่แท้จริงไม่ใช่ L2s แต่เป็นธนาคารกลางที่สร้างช่องทาง CBDC ของตนเอง
"ความเสี่ยงที่สำคัญคือคูเมืองด้านกฎระเบียบและการดูแลรักษาที่สร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐาน แทนที่จะเป็นความต้องการโทเค็น การยอมรับ DTCC อาจล็อครายได้ ในขณะที่โทเค็นไม่สามารถเพิ่มมูลค่าได้หากไม่มีคำสั่งหรือเศรษฐศาสตร์การเผาไหม้"
Grok ยกประเด็นที่ถูกต้องเกี่ยวกับกรอบเวลา DTCC เทียบกับเชนที่เร็วกว่า แต่ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือคูเมืองด้านกฎระเบียบ/การดูแลรักษาที่สามารถกักเก็บมูลค่าไว้ในช่องทางแทนที่จะเป็นโทเค็น หากการยอมรับ Stellar ของ DTCC ทำให้เวิร์กโฟลว์การดูแลรักษา การรายงาน และการชำระบัญชีที่สอดคล้องถูกล็อคไว้ สถาบันต่างๆ อาจจ่ายเงินสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่ XRP/XLM โทเค็นจะลอยไปตามความรู้สึกของคริปโต ในโลกนั้น การเพิ่มขึ้นของโทเค็นขึ้นอยู่กับการถือครองที่จำเป็นหรือเศรษฐศาสตร์การเผาไหม้ที่หน่วยงานกำกับดูแลจะไม่เปิดใช้งานอย่างรวดเร็ว
ทั้ง XRP และ Stellar เผชิญกับความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง: ธนาคารสามารถใช้ Ledger ได้โดยไม่ต้องถือโทเค็นดั้งเดิม และไม่มีใครพิสูจน์ได้ว่ามีความต้องการโทเค็นที่ยั่งยืนจากสถาบัน กุญแจสู่ความสำเร็จของพวกเขาอยู่ที่การบรรลุคำสั่งของสถาบันที่กำหนดให้ต้องถือโทเค็นดั้งเดิมภายใน Q3 2025
การบรรลุคำสั่งของสถาบันที่กำหนดให้ต้องถือโทเค็นดั้งเดิมภายใน Q3 2025
ธนาคารใช้ Ledger โดยไม่ต้องถือโทเค็นดั้งเดิม ซึ่งนำไปสู่ความต้องการโทเค็นที่ว่างเปล่าแม้ว่าปริมาณจะเพิ่มขึ้น