Yapay zekanın doymak bilmez elektrik iştahı, terk edilmiş bir enerji kaynağını canlandırabilir

Kömür geri dönebilir. Bu, 160 yıllık kazan üreticisinden mühendislik ve inşaat şirketine dönüşen Babcock & Wilcox'un CEO'su ve yedi yıllık kıdemlisi Kenny Young ile yaptığım röportajdan sonraki içgörüm, hatta içgüdümdü. Young, veri merkezi patlamasının tetiklediği artan güç talebinden bahsetmek istedi. Ben de öyle. B & W'nin 2,7 milyar dolarlık bir sipariş defteri var ve bunun 2,4 milyar doları, yüksek performanslı bilgi işlem için dijital altyapı tasarlamak üzere özel olarak inşa edilmiş bir şirket olan Applied Digital tarafından desteklenen Base Electron ile yapılan bir anlaşmadır. Bu "Mad Money" karşılaşması hakkında birkaç nedenden dolayı yazmak istiyorum. Birincisi, size veri merkezi hikayesinin hayal ettiğimizden çok daha büyük olduğunu göstermek için. Düşüncemiz, her şeyin, tıpkı 2000'lerin başındaki dot-com çöküşü gibi sona ermesi gerektiğini söyleyen belirli bir olumsuz önyargı ile kısıtlanmıştır. Bu önyargı, insanların kolay para kazanmasını engelledi, örneğin bu yıl tek başına %244 artan Babcock & Wilcox hissesini satın alarak kazanacağınız para gibi. Bu 21 dolarlık hisse senedi bir yıl önce 1 doların altında işlem görüyordu. İkincisi, burada öncü değilim: açıkçası partiye geç kaldım. Ama bu, Micron, Intel, Sandisk gibi pek çok şirket için bir şekilde hiçbir şey ifade etmedi - zamanlamamı kabul etmeliyim. Bazılarınız bunu geçen hafta yazdığım gibi geç, geç, geç olarak düşünebilir. Diğerleri ise 'Ne olmuş yani, veri merkezi' diye savunuyor. Üçüncüsü, güç taleplerinin o kadar büyük olduğunu belirtmek istiyorum ki, bir zamanlar terk edilmiş enerji kaynağı olan kömür, eğer kamu hizmetleri Başkan Donald Trump ve Enerji Bakanlığı'nı kömür bazlı veya kömür kullanan şirketleri kullanmaya devam etmeye zorlamazsa büyük bir şekilde geri dönecek. Kirli yakıt - en azından mutlak olmasa da nispeten - 2007'de ABD gücünün %50'sini oluşturuyordu ve şimdi şebekenin enerji kaynağının %15-17'sine düştü. 2010'dan bu yana %40 düşmesine rağmen, hala 173-190 gigawatt (GW) güç sağlıyor. Veri merkezi inşaatı bu hızda devam ederse 90-100 GW yeni enerjiye ihtiyacımız olabilir, bu nedenle kömürü canlandırma veya en azından kömür santrallerinin kapanmasına izin vermeme fikri pek de hayalci değil. Bunu kömürün çevresel bedeli nesillerdir açık olsa da, başkanın kömürü önemli bir kaynak ve yerli ulusal güvenlik silahı olarak görmesi nedeniyle yazıyorum. Bu da beni Babcock & Wilcox'a geri getiriyor. Geçen Cuma günü B & W, çoğunlukla bilançosunu güçlendirmek ve büyük bir genişlemeye hazırlanmak için 18,50 dolardan 10,8 milyon hisse ihra etti. Hisse senedi bir önceki gün 21,22 dolardan işlem görmüş ve 21,85 dolardan kapanmıştı. Bu nedenle, anlaşma Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından soruşturulan bir aracı kurum olan B. Riley tarafından yürütülmüş olsa bile, anlaşmayı son derece başarılı olarak adlandırabilirsiniz. Bu ilişkiyi açıklıyorum çünkü bir açığa satış firması olan Wolfpack Research, bunu Applied Digital ve dolayısıyla B & W için olumsuz bir faktör olarak belirtmiştir. Burada ne yanlış kabul ediliyor? Çoğunlukla, Applied Digital'in CEO'su Wes Cummings, Şubat 2024'e kadar B. Riley Varlık Yönetimi'nin başkanı olarak da görev yaptı. Açığa satış yapanlar, Applied destekli Base Electron ile yapılan 2,4 milyar dolarlık sözleşmenin B & W'nin hisse senedi fiyatını yükseltmek için kullanıldığını iddia ettiler. B. Riley, B & W'de önemli bir paya sahip, bu nedenle sipariş defterindeki artış anlamlıydı. İkincil olarak tüm bu seviyeye kadar çıkabileceğini sanmıyorum. Tüm bunları B & W'yi itibarsızlaştırmak için değil, çünkü şirketlerin inşaat teknolojisine sahip olduğu açık, ancak kimsenin B & W'nin devasa çoklu güç sözleşmelerine sahip olduğunu düşünmesini istemiyorum. Şirket, Base Electron sözleşmesi olmadan parayı bu kadar kolay artıramazdı ve Applied Digital'in planlarına uyup uymayacağına dair gerçek bir güvencemiz yok. Bu alandaki birçok şirket gibi, Applied Digital de önemli miktarda para kaybediyor. B & W de öyle. Applied Digital bir yıl önce 1,5 milyar dolardı. Şimdi 12 milyar dolar değerinde. Geç, geç, geç. Önemlisi, Applied Digital'in tedavüldeki hisselerinin %32'si açığa satılmış durumda. Bu, bu veri merkezi "hikayelerinin" çoğuna karşı olağan şüphecilik ve önyargı olabilir. Veya kararmış B. Riley ile olan zayıf ilişki olabilir. Applied Digital'in CoreWeave ile bir ilişkisi var ve bu, Applied Digital'in 16 milyar dolarlık sipariş defterinin büyük bir kısmını oluşturuyor. Adı açıklanmayan bir hiper ölçekleyici ile başka bir 15 yıllık sözleşmesi var. Bu, Applied Digital'i "gerçek" yapmak ve dolayısıyla B & W'nin hisse senedi fiyatındaki artışı doğrulamak için yeterlidir. B & W için bir diğer olumlu nokta: doğal gaz santralleri inşa etmek için kendi özel yeteneğine sahip. Şu anda, tröstün sahip olduğu GE Vernova, doğal gazla çalışan santrallerin ana inşaatçısıdır. Ancak GE Vernova bana yakın vadede satıldığını ve mevcut olanlardan daha fazla santral ekleyemeyeceğini söylemekle yetindi. Aslında, GE Vernova'ya karşı temel eleştiri bu. Kapasitesi yok. Bu, B & W'yi doğal gaz santralleri için iyi bir ikincil seçenek haline getiriyor ve şirket bana sınırlı olmadığını ve daha fazlasını inşa etme kapasitesine sahip olduğunu garanti etti. Bu, B & W hikayesinin harika bir parçası olabilir. Ancak unutmayın, ben öncü değilim. Size anlattığım her şey hem B & W meraklıları hem de açık sözlü açığa satış yapanlar tarafından biliniyor. Bu nedenle, B & W hissesi alırsanız, tamamen meşru ama ağır borçlu CoreWeave ile olan bağlarına rağmen şirket etrafındaki tartışmaları bilerek almalısınız. Belki de ikincil ve B. Riley'nin baskısı göz önüne alındığında, kolay para burada kazanılmıştır. Ama belki de başka bir nedenden dolayı - kömür - kazanılmamıştır. Beni bu hikaye hakkında en çok heyecanlandıran şey bu: B & W'nin kömüre maruz kalması. Bu devasa Base Electron-Applied Digital sözleşmesi 1,2 gigawatt ile doğal gazla çalışan veri merkezi hikayesinin tam ortasında yer alsa da, B & W temelde bir kömür oyunu. B & W, dünya çapında kömür santrallerinin inşası ve bakımında rol oynuyor. Yaptığı işte en iyisi. Tek istisna, yaptığı işin dünya çapında aşamalı olarak kaldırılıyor olması, özellikle de ülkenin - elektrik kamu hizmetleri dahil - kömürden uzaklaşmak için büyük çaba gösterdiği yer burası. 2025'e kadar, Başkan Donald Trump göreve gelene kadar. Trump kömürün büyük bir destekçisidir. Bir yıl önce, "Amerika'nın Güzel Temiz Kömür Endüstrisini Canlandırmak" başlıklı bir başkanlık kararnamesi imzaladı. Bir an için, 14241 sayılı kararnamenin Orwellyan doğasını bir kenara bırakın ve kirlilik nedeniyle kömüre karşı yıllarca süren başkanlık kararnameleri ve kurum kovuşturmalarından sonra aksi takdirde kapanacak çok sayıda kömür santralimiz olduğunu kabul edin. Doğru olsa da, bu santraller ülkenin birçok kamu hizmetinin temel yükü için hayati önem taşımaktadır. Ayrıca yenilenebilir enerjilerle çalışan şebekemizin %26'sı için yedek güç sağlamada da entegredirler. Her zaman rüzgarlı veya güneşli olmadığı için kömür, bu kamu hizmetleri için çok önemlidir. Kamu hizmetleri, 1970'lerin petrol ambargoları sonucunda çok sayıda kömür santrali inşa etti. Körfez üreticileriyle o neslin sorunlarından dolayı incinen Başkan Jimmy Carter, bizi kömürün Suudi Arabistan'ı olarak selamladı ve kamu hizmetlerini kömür santralleri inşa etmeye zorladı, bu da şebekenin %50'sinin kömür olmasıyla sonuçlandı. Ancak kömür santrallerinin 40 yıllık bir kullanım ömrü vardır. B & W'nin işi inşaat ve servis hizmetlerini içerir, ancak santraller modası geçtiğinde birincisi neredeyse ortadan kayboldu ve kömürün bir enerji kaynağı olarak radikal bir şekilde aşamalı olarak kaldırılması şirketi ezdi. Ancak şimdi başkan ve Enerji Bakanı Chris Wright, güçlü bir şebekenin parçası olarak kömürü hayatta tutmak için çok çalışıyorlar. Wright, kömür santrallerinin kapanmasını engellemek için başkanlık yetkisini kullanıyor. Michigan, Indiana, Colorado ve Washington'daki kömür santrallerinin kapanmasını durdurmak için acil durum gücünü kullandı. Başlıca neden olarak veri merkezlerinden gelen talebi gösteriyor. Ayrıca, başkan defalarca kömürü desteklediğini ve yenilenebilir enerjilere karşı olduğunu belirtmiştir. Kömürün aşamalı olarak kaldırılması için gereken programları ve kredileri kesti. Bu konuda temelde Biden'ın tam tersi. Kömür verimsizdir. Kirli. Herhangi bir parametre açısından, özellikle de maliyet açısından en kötü enerji formu olarak kabul edilir. Ancak ABD'nin en büyük kömür şirketi olan Peabody Energy'nin CEO'su olan Jim Grech'in de başkanlığını yaptığı federal bir danışma komitesi olan Ulusal Kömür Konseyi de dahil olmak üzere güçlü destekçileri var. Kullanışlı. Başkan Joe Biden döneminde kaldırılan Ulusal Kömür Konseyi, veri merkezi devrimini güçlendirmek için kömürün ulusal güvenlik meselesi olarak çıkarlarını savunuyor. Ve açıkçası Peabody Energy, Core Natural Resources ve Alliance Resource Partners'ın çıkarlarını ilerletiyor. Wright başarılı olursa, üçünü de severim. Neden biraz ihtiyatlıyım? Çünkü Wright'ın çabalarına karşı dava açılıyor. Ancak Wright başarılı olursa, bunların hepsi alım satım emri. Dahası, Core Natural'ın Baltimore'da doğal gaz fiyatlarındaki artıştan etkilenen diğer ülkelere kömür sevk edebilecek bir ihracat terminali var. Üçünün de lehine giden şeyler var. Açıkçası, CEO'nun Ulusal Kömür Konseyi'nin başkanı olarak görev yaptığı Peabody, büyük bir kazanan olabilir. Çoğu yan veri merkezi fikrinin aksine, yıl için %20 düşüşte ve çok ucuz, gelecek yılın kazançlarının yedi katı. Core Natural nispeten sabit kaldı ve gelecek yılın kazançlarının 11 katından işlem görüyor. Alliance yıl için %8 arttı, ancak %9,5 temettü verimi var. Geç Değil. Belki de erken. Şimdi kömürü desteklemek için büyük bir hap yutmak gerekiyor. Belki Altria veya Phillip Morris International'ı desteklemeyi tercih edersiniz, ancak her ikisi de devasa hamleler yaptı. Phillip Morris'ten bir sunum dinlemeye gittim ve dumanı tüten ürünler üreten bir şirket için uygun olarak, radikal bir şekilde geleneksel tütükoya karşıydı. Ama konudan saptım. Bir kömür hissesi almayı düşünüyorsanız, kömür santrallerinin hayatta kalacağına, Başkan Trump'ın görev süresini tamamlayacağına ve Başkan Yardımcısı JD Vance'in seçilip kazanacağına inanmanız gerekir. Belki iki kez. Çünkü kamu hizmetleri kömüre karşı bu kadar isteksiz. Bir Demokrat başkanın planlarını engelleyeceğinden korktukları için kömüre daha fazla para yatırmaktan her zaman çekindiler. Unutmayın, B & W bir dolardan işlem görüyordu çünkü başkanın bu kadar kömür yanlısı olması düşünülemezdi. Ancak veri merkezi, ulusal güvenlik hikayesi olarak yankı uyandırıyor, bu yüzden kömürün de bir geçerliliği var. Şimdi ilk ilkelere geri dönmek istiyorum. Veri merkezi hikayesinin uzaklara uzanan kolları var. Kamu hizmetleri işinin devasa, neredeyse sınırsız sermayeye ve genişleme arzusuna sahip olması nedeniyle birçok endüstri için sonuçları var; daha fazla abone daha fazla para demektir. Bunlar, büyümeden faydalanan halka açık varlıklardır, bu yüzden inanılmaz derecede güçlüdürler. Faiz oranlarındaki artış nedeniyle çok düştüler, ancak dönebileceklerini düşünmek istiyorsanız, Sempra, Southern veya American Electric Power'ı seçin. Veri merkezi hikayesine tekrar tekrar dönüyorum çünkü çok fazla değişken ve para kazanmanın çok fazla yolu var. Kömür ve doğal gaz refah yolları olarak ortaya çıkmaya devam ediyor. Eaton, GE Vernova, Vertiv ve Caterpillar da öyle. (Geç, geç, geç?) Belki B & W spekülatif parametrelerinize uyuyor. Belki de Alliance Resources'ın daha güvenceli %9,5'lik getirisi istiyorsunuz. Ya da belki de sadece Peabody ve Core Natural'ın potansiyel olarak yeni keşfedilen büyümesini ve ucuz hisselerini istiyorsunuz. Ya da belki de sadece Nvidia ile devam edip bu haftaki kazançlar aracılığıyla ona sahip oluyorsunuz, alım satım yapmak yerine. (Jim Cramer'in Hayırsever Tröstündeki hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü abonesi olarak, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, bir işlem uyarısı gönderdikten 45 dakika sonra, hayırsever tröstünün portföyündeki bir hisse senedini alıp satmadan önce bekler. Jim CNBC TV'de bir hisse senedinden bahsetmişse, işlem uyarısını yayınladıktan 72 saat sonra işlemi gerçekleştirmeden önce bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR, BİRLİKTE FERAGATNAMEMİZLE BİRLİKTE. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYE İLİŞKİN OLARAK, ALICI TARAFINDAN HİÇBİR GÖREVSEL YÜKÜMLÜLÜK VEYA GÖREV BULUNMAMAKTADIR VEYA OLUŞTURULMAMAKTADIR. HİÇBİR BELİRLİ SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.