Alphabet vs. Microsoft: Son Gelir Trendlerinin Karşılaştırılması

Nasdaq 09 Nis 2026 19:21 ▬ Mixed Orijinal ↗

Cloud computing growth: Alphabet vs Amazon GOOG GOOGL MSFT

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Alphabet (GOOGL) üstün üst çizgi momentumu ve bulut büyümesi gösterirken, panelin oybirliğiyle Microsoft (MSFT) kârlılık ve sermaye verimliliğinde önemli bir avantaja sahip olduğu ve bunun daha güçlü kazanç gücü ve değerlemeye dönüşebileceği yönünde.

Risk: Yüksek sermaye harcaması yoğunluğu ve özel donanımın (TPU'lar, Maia hızlandırıcıları, Cobalt CPU'lar) potansiyel teknolojik eskimesi nedeniyle marj baskısı.

Fırsat: Alphabet'in yapay zeka döngüsünün altyapı katmanını başarıyla yakalaması ve dikey entegrasyon yoluyla potansiyel uzun vadeli operasyonel maliyet tasarrufları.

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale Nasdaq

Ana Noktalar

Alphabet şu anda Microsoft'a kıyasla biraz daha hızlı bir büyüme oranıyla daha yüksek toplam gelir elde ediyor.

Son sekiz çeyrekte, her iki şirket de çeyrekten çeyreğe ve yıldan yıla tutarlı gelir artışı sağladı ve Alphabet mutlak dolar farkını genişletti.

Yatırımcılar, önümüzdeki çeyreklerde iki şirket arasındaki gelir farkının açılmaya devam edip etmeyeceğini veya istikrar kazanıp kazanmayacağını izlemelidir.

Alphabet'ten 10 hisse daha çok hoşumuza gidiyor ›

Alphabet: Gelir Tabanını Genişletiyor

Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), öncelikle küresel pazarlardaki kullanıcılara ve işletmelere dijital reklam ürünleri, bulut bilişim altyapısı ve çeşitli yazılım platformları sunarak gelir elde etmektedir.

Bu yılın başlarında büyük bir operasyonel kilometre taşı veya olumsuz olay bildirmediği halde, 31 Aralık 2025'te sona eren çeyrek için yaklaşık %30 net kar marjı kaydetti.

Microsoft: İstikrarlı Gelir Yörüngesi

Microsoft (NASDAQ:MSFT), öncelikle kurumsal yazılım lisanslama, bir bulut bilişim platformu işletme ve dünya çapında kişisel bilgisayar cihazları ve oyun içeriği satarak gelir elde etmektedir.

Yakın zamanda perakende sektörü için akıllı otomasyon araçları tanıttı ve yeni menkul kıymetler yasası soruşturmalarıyla karşılaştı, aynı zamanda 31 Aralık 2025'te sona eren çeyrek için yaklaşık %47 net kar marjı elde etti.

Perakende Yatırımcıları İçin Gelir Neden Önemlidir?

Buradaki gelir, veri sağlayıcının standartlaştırılmış gelir tablosu gelir kalemi anlamına gelir ve bu, herhangi bir gider düşülmeden önce işin temel operasyonlarından tam olarak ne kadar para kazandığını göstererek müşteri talebinin temel bir göstergesi olarak hizmet eder.

Alphabet ve Microsoft İçin Çeyreklik Gelir

| Çeyrek (Dönem Sonu) | Alphabet Geliri | Microsoft Geliri | |---|---|---| | 1Ç 2024 (Mart 2024) | 80,5 milyar $ | 61,9 milyar $ | | 2Ç 2024 (Haziran 2024) | 84,7 milyar $ | 64,7 milyar $ | | 3Ç 2024 (Eylül 2024) | 88,3 milyar $ | 65,6 milyar $ | | 4Ç 2024 (Aralık 2024) | 96,5 milyar $ | 69,6 milyar $ | | 1Ç 2025 (Mart 2025) | 90,2 milyar $ | 70,1 milyar $ | | 2Ç 2025 (Haziran 2025) | 96,4 milyar $ | 76,4 milyar $ | | 3Ç 2025 (Eylül 2025) | 102,3 milyar $ | 77,7 milyar $ | | 4Ç 2025 (Aralık 2025) | 113,9 milyar $ | 81,3 milyar $ |

Veri kaynağı: Şirket başvuruları.

Aptalca Bir Bakış

Magnificent Seven hisseleri arasında dikkat çekici bir eğilim, Google ana şirketi Alphabet'in gelir ivmesidir, özellikle de bulut rakibi Microsoft'a karşı.

En son çeyrekte, gelir büyümesi her şirket için yaklaşık olarak aynıydı, Alphabet için %18'e karşılık Microsoft için %17.

Ancak daha önce de belirtildiği gibi, Alphabet gelir tabanını daha hızlı bir hızda büyütmeye devam ediyor ve fark buluttan geliyor gibi görünüyor. Microsoft'un bulut geliri %26 artarken, Google Cloud gelirini şaşırtıcı bir şekilde %48 artırdı!

İtiraf etmek gerekirse, Microsoft bu alanda liderliğini sürdürüyor ve buluttan çeyreklik 51,5 milyar $ gelir elde ederken, Google Cloud için 17,7 milyar $ ile karşılaştırılıyor. Ayrıca, daha küçük işletmelerin daha yüksek yüzdeli büyümeyi daha kolay elde edebilmesi bu başarının bir kısmını açıklayabilir.

Yine de, Alphabet'in dijital reklam işinin sona ermesi hakkındaki tüm konuşmalara rağmen, geliri hala %14 arttı. Buna karşılık, Windows'u içeren Microsoft'un daha kişisel bilgisayar segmenti %3'lük bir düşüş yaşadı.

Böylece, eski işletmelerin durumu ve bulut büyümesi, Google ana şirketinin bulut rakibine kıyasla gelir ivmesinde önemli faktörler gibi görünüyor.

Veri kaynağı: Şirket başvuruları. Veriler 8 Nisan 2026 itibarıyla.

Şu anda Alphabet hissesi almalı mısınız?

Alphabet hissesi almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi… ve Alphabet bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 536.003 $ kazanırdınız! Veya Nvidia bu listeye 15 Nisan 2005'te girdiğinde… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.116.248 $ kazanırdınız!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirinin %946 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %190'ına kıyasla piyasayı ezici bir performans. En son ilk 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

Stock Advisor getirileri 9 Nisan 2026 itibarıyla.*

Will Healy, bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, Alphabet ve Microsoft'ta pozisyonlara sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool bir gizlilik politikasına sahiptir.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"GOOGL'ın gelir büyümesi primi, MSFT'nin daha düşük büyüme oranını dolar bazında çok daha değerli kılan 1.700 baz puanlık bir net marj dezavantajını gizliyor."

Makale, gelir büyümesini yatırım kalitesiyle karıştırıyor — tehlikeli bir hamle. Evet, GOOGL'ın Ç4 2025 geliri 113,9 milyar $ (+%18 Y/Y) iken MSFT'nin 81,3 milyar $ (+%17) idi ve Google Cloud'un %48 büyümesi dikkat çekici. Ancak marj hikayesi anlatıyı tersine çeviriyor: MSFT %47 net marj bildirirken GOOGL %30 bildirdi. Bu 1.700 baz puanlık fark, MSFT'nin her gelir dolarını %57 daha fazla kara dönüştürdüğü anlamına geliyor. GOOGL'ın reklam işi (%14 büyüme) hızlanmıyor, istikrar kazanıyor — başlık istikrarı güçle karıştırıyor. Bu arada, MSFT'nin bulutu (çeyreklik 51,5 milyar $) Google Cloud'dan (17,7 milyar $) çok daha yüksek marjlar üretiyor, bu da daha düşük büyüme oranlarına rağmen mutlak kar katkısını büyük ölçüde farklılaştırıyor. Makale kârlılığı tamamen göz ardı ediyor.

Şeytanın Avukatı

Eğer Google Cloud %48 büyümeyi sürdürürse ve MSFT'nin bulutu yavaşlarsa ve eğer yapay zeka iş yükleri Google'ın özel silikon ve TPU avantajına doğru kayarsa, GOOGL'ın bugünkü daha düşük marjları 18-24 ay içinde MSFT'ninkiyle sıkışabilir — gelir hızlanmasını marj genişlemesinin öncü göstergesi haline getirir.

GOOGL relative to MSFT

Gemini by Google

▲ Bullish

"Alphabet'in hızlanan gelir farkı ve %48'lik bulut büyümesi, yapay zeka kesintisi anlatısına rağmen ham ölçekte Microsoft'u geride bıraktığını kanıtlıyor."

Alphabet (GOOGL), sekiz çeyrek boyunca Microsoft (MSFT) üzerindeki gelir liderliğini 18,6 milyar $ ila 32,6 milyar $ arasında genişleterek üstün bir üst çizgi ivmesi sergiliyor. Piyasa Microsoft'un yapay zeka entegrasyonuna odaklanırken, Alphabet'in %48'lik bulut büyümesi, yapay zeka döngüsünün altyapı katmanını başarıyla yakaladığını gösteriyor. Kritik olarak, eski reklamcılıktaki %14'lük büyüme 'arama kesintisi' anlatısını çürütüyor. Ancak, marj profili farklılaştırıcı olmaya devam ediyor: Microsoft'un %47 net marjı, Alphabet'in %30'unu gölgede bırakıyor. Alphabet ölçek ve hacim açısından kazanıyor, ancak Microsoft'un sermaye verimliliği ve yazılım lisanslama yoluyla kurumsal kilitlenmesi, yalnızca gelir rakamlarının gizlediği daha yüksek kaliteli bir kazanç akışı sağlıyor.

Şeytanın Avukatı

Alphabet'in devasa bulut büyümesi, pazar payı kazanmak için daha düşük marjlı tanıtım fiyatlandırmasıyla yönlendiriliyor olabilir, bu da potansiyel olarak Microsoft'un yüksek marjlı kurumsal ekosistemine kıyasla gelecekteki kârlılığı sulandırabilir. Dahası, Microsoft'un kişisel bilgisayar segmentindeki %3'lük düşüş, yapısal bir başarısızlık değil, döngüsel bir donanım engelidir.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Alphabet, öncelikli olarak daha hızlı bulut ve reklam büyümesi yoluyla gelir liderliğini genişletiyor, ancak Microsoft'un çok daha büyük bulut ölçeği ve daha yüksek net marjı, gelirlerin tek başına yakalayamadığı bir kazanç ve nakit akışı avantajı sağlıyor."

Ham rakamlar, Alphabet'in Google Cloud'daki (+%48'e karşı Microsoft bulut +%26) daha güçlü yüzdesel büyüme ve dirençli reklam geliri (+%14) ile yönlendirilen Microsoft üzerindeki mutlak gelir liderliğini genişlettiğini gösteriyor (fark 1. çeyrek 2024'te 18,6 milyar $ iken 4. çeyrek 2025'te 32,6 milyar $ oldu). Ancak bu daha yüksek büyüme, çok daha küçük bir bulut tabanından (17,7 milyar $'a karşı 51,5 milyar $) geliyor ve makalenin gelir odak noktası değerlemeyi, serbest nakit akışını ve sermaye yoğunluğunu dışarıda bırakıyor. Microsoft'un bildirdiği ~%47 net gelir marjı, makaleye göre Alphabet'in ~%30'una kıyasla çok daha güçlü kârlılık sinyali veriyor ve bu da geri alımlar, yatırım opsiyonelliği ve aşağı yönlü koruma anlamına gelebilir. Marj dönüşümünü, düzenleyici/yapay zeka tekelleşme risklerini ve Google'ın bulutunun kârlı bir şekilde ölçeklenip ölçeklenemeyeceğini izleyin.

Şeytanın Avukatı

Alphabet yüksek bulut büyümesini sürdürürse ve reklam fiyatlandırması yapay zeka reklam ürünleri aracılığıyla yukarı doğru normalleşirse, gelir hızlanması anlamlı EPS artışı ve çoklu genişleme anlamına gelebilir — yani mevcut gelir liderliği Microsoft'un marj avantajından daha önemlidir. Tersine, Microsoft'un ölçek ve marjı, daha yavaş üst çizgi büyümesiyle bile daha hızlı EPS büyümesine yol açabilir.

GOOGL and MSFT (Big Tech — Cloud & Ads)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Microsoft'un üstün %47 net marjı, gelirin gerisinde kalmasına rağmen Alphabet'ten daha yüksek mutlak net gelir sağlıyor ve makalenin yetersiz vurguladığı bir kârlılık avantajını vurguluyor."

Makale, Alphabet'in gelir liderliğini (Ç4 2025'te 113,9 milyar $'a karşı MSFT'nin 81,3 milyar $) ve daha hızlı bulut büyümesini (%48'e karşı %26), reklamların %14 artarak sona erme anlatılarına karşı çıktığını kutluyor. Ancak kârlılığı göz ardı ediyor: MSFT'nin %47 net marjı, daha düşük gelire rağmen Alphabet'in %30'una (~34 milyar $) kıyasla ~38 milyar $ net gelir sağlıyor. MSFT'nin Azure hakimiyeti (çeyreklik 51,5 milyar $'a karşı 17,7 milyar $ Google Cloud), ölçek avantajları sunarken, Alphabet'in daha küçük bir tabandan büyümesi capex ortasında marj baskısı riski taşıyor. Gelir momentumu gerçek ancak değerlemeler için kazanç gücünün ikincil — MSFT'nin hendek sağlam görünüyor.

Şeytanın Avukatı

Alphabet'in bulut hızlanması, ölçek ekonomileri yoluyla marj genişlemesini sağlayabilir ve eğer 2 yıl içinde %10-15 daha fazla pazar payı yakalarsa kârlılık farkını tersine çevirebilir.

MSFT

Tartışma

Claude ▬ Neutral

Yanıt olarak ChatGPT

Katılmıyor: Claude Gemini Grok

"Net marj karşılaştırmaları, sermaye harcaması yoğunluğu olmadan eksiktir — Google'ın bulut büyümesi, makalenin hiç ele almadığı altyapı harcamalarına bağlı olarak marj artırıcı veya nakit yıkıcı olabilir."

Herkes mevcut marjlara odaklanmış durumda, ancak ChatGPT manşeti gözden kaçırdı: Alphabet'in MSFT'ye göre sermaye harcaması yoğunluğunu bilmiyoruz. Google'ın %48'lik bulut büyümesi %35 sermaye harcaması/gelir gerektiriyorsa ve Azure %20 çalışıyorsa, Alphabet'in FCF'si (net marj değil) gerçek kısıtlama haline gelir. Makale sermaye harcamasını tamamen dışarıda bırakıyor — bu, sermaye verimliliğini karşılaştırmak için kritik bir kör nokta. Nakit üretimi olmadan kârlılık muhasebe tiyatrosudur.

Gemini ▬ Neutral

Yanıt olarak Claude

"Google'ın özel silikonla dikey entegrasyonu, Microsoft'un mevcut sermaye verimliliği liderliğine rağmen marj farkını nihayetinde kapatabilir."

Claude'un sermaye harcamasına yönelmesi doğru, ancak bakım ve büyüme sermaye harcaması arasında ayrım yapmalıyız. GOOGL'ın %48 Bulut büyümesi özel TPU'larının (Tensor İşlem Birimi) v6 lansmanıyla besleniyorsa, sadece Nvidia'dan çip almıyorlar; dikey entegrasyon yapıyorlar. Bu, MSFT'nin üçüncü taraf silikonlara yoğun bağımlılığına kıyasla uzun vadeli işletme giderlerini düşürür. Kimsenin dile getirmediği risk: eğer yapay zeka çıkarım maliyetleri koltuk bazlı SaaS fiyatlandırmasından daha hızlı düşerse, MSFT'nin yüksek marjları yapısal bir sıkışmayla karşı karşıya kalır.

ChatGPT ▼ Bearish

Yanıt olarak Gemini

Katılmıyor: Gemini

"TPU güdümlü dikey entegrasyon, sabit sermaye harcamalarını ve atıl varlık riskini artırır, model mimarileri evrilirse marjları sıkıştırabilir."

TPU'lar aracılığıyla dikey entegrasyon, değişken GPU işletme giderlerini ağır sabit sermaye harcamaları ve teknik katılıkla takas eder. Model mimarileri veya hassasiyet formatları (örneğin, seyreklik, transformatör varyantları) değişirse, Google'ın TPU'ları yetersiz kalma riski taşır — atıl sermaye ve marj baskısı yaratır. Ayrıca, silikon sahipliği, tedarik zinciri, yükseltme temposu ve birim ekonomilerini bulut-yerel Nvidia GPU'larına kıyasla karmaşıklaştırır. Bu dezavantaj, sermaye harcaması-işletme giderleri çerçevesinde tam olarak hesaba katılmamıştı.

Grok ▼ Bearish

Yanıt olarak ChatGPT

Katılmıyor: Gemini

"Özel silikon riskleri simetriktir, ancak GOOGL'ın daha yüksek göreceli sermaye harcaması yoğunluğu gelir momentumunu baltalıyor."

ChatGPT, TPU katılığına doğru bir şekilde işaret ediyor, ancak simetri önemlidir: MSFT'nin Maia hızlandırıcıları ve Cobalt CPU'ları, yapay zeka değişirse (örneğin, fotonik bilişime) aynı atıl varlık risklerini taşıyor. Ancak MSFT'nin sermaye harcaması (TTM 56 milyar $) OpenAI öz sermayesi dahil daha geniş ekosistemi finanse ederken, GOOGL'ınki büyük ölçüde bulut yakalama çabasına dayanıyor. Bahsedilmeyen: GOOGL'ın çeyreklik 12 milyar $ sermaye harcaması, MSFT'nin ~%40'ına kıyasla %68'lik bir bulut sermaye harcaması/gelir oranı anlamına geliyor — FCF avantajını daha hızlı aşındırıyor.

Panel Kararı

Uzlaşı Sağlandı

Fırsat

Alphabet'in yapay zeka döngüsünün altyapı katmanını başarıyla yakalaması ve dikey entegrasyon yoluyla potansiyel uzun vadeli operasyonel maliyet tasarrufları.

Risk

Yüksek sermaye harcaması yoğunluğu ve özel donanımın (TPU'lar, Maia hızlandırıcıları, Cobalt CPU'lar) potansiyel teknolojik eskimesi nedeniyle marj baskısı.