AMD, Oracle, Microsoft ve IGV teknoloji hisseleri için devasa bir haftaya öncülük ediyor

CNBC 17 Nis 2026 18:08 ▬ Mixed Orijinal ↗

Tech stocks lead a monster week MSFT AMD ORCL

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Paneli, gelir büyümesinin sürdürülebilirliği, ‘güç-hesap’ darboğazı ve yapay zeka ile ilgili yakın zamanda kaydedilen rallinin sürdürülebilirliği konusundaki endişeler nedeniyle teknoloji hisselerinin mevcut rallisine karşı temkinli buluyor.

Risk: ‘Güç-hesap’ darboğazı ve yapay zeka ile ilgili yakın zamanda kaydedilen rallinin sürdürülebilirliği.

Fırsat: Oracle’ın enerji anlaşesinin, enerji kıtlığına karşı savunma kalkanı oluşturabileceği.

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale CNBC

Büyük Teknoloji hisseleri Cuma günü devasa bir haftayı kapatmaya hazırlanırken, Oracle, Advanced Micro Devices ve Microsoft hisseleri tarihi kazançlar ve göstergeler elde etmeye hazırlanıyor.

Hafta başından bu yana %32 yükselen Oracle, Ekim 1999'dan bu yana en iyi haftasını geçiriyor. Şirket Pazartesi günü Bloom Energy ile yapay zeka veri merkezi güç anlaşmasını genişleterek Bloom'dan 1,2 gigawatt kapasite sözleşmesi yaptı. Oracle geçen hafta 400 milyon dolarlık Bloom hissesi satın alma hakkı elde etti.

AMD bu hafta %13 yükseldi ve Perşembe günü tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, 12 günlük kesintisiz kazanç serisiyle %40'ın üzerinde tırmanarak 20 yılı aşkın süredir en uzun serisini elde etti.

Microsoft bu hafta %14'ün üzerinde yükselerek 2007'den bu yana en iyi haftasını geçiriyor. Microsoft'un toparlanması, yazılım devinin Mart ayında değerinin neredeyse dörtte birini kaybettiği 2008'den bu yana en kötü çeyreğini kapatmasının ardından geldi.

Tesla da güçlü bir hafta geçiriyor, %14 yükselirken CEO Elon Musk Çarşamba günü şirketin AI5 çipinde önemli bir kilometre taşına ulaştığını söyledi.

Intel'den gelen bir dizi duyuru bu ay hisselerini de yükseltti. Çip üreticisi, Google ve Elon Musk'ın şirketleriyle yaptığı ortaklıkların yönlendirdiği tarihi dokuz günlük serinin ardından Nisan ayında %55 yükseldi.

Broadcom, Micron, Marvell ve ON Semiconductor da Nisan ayında şimdiye kadar yaklaşık %30 yükseldi.

iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) hafta başından bu yana yaklaşık %15 yükselerek Ekim 2001'den bu yana en iyi haftasını geçiriyor. %15,5'ten daha iyi bir performans, şimdiye kadarki en iyi haftası olurdu.

SPDR Info Tech Fund (XLK) da bu sabah Ekim 2025'ten bu yana ilk kez tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Fon, 13. gününde de kazanç serisini sürdürerek Nisan 2025'ten bu yana en iyi haftasını geçiriyor.

Yazılım sektörü, yapay zeka kesintisi korkuları nedeniyle zorlu bir yıl geçirdi. ABD ve İran arasındaki kalıcı bir barış anlaşması umutları, sektörün son toparlanmasını körükledi.

Bu yıl şimdiye kadar IGV yaklaşık %20 düştü.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Gemini by Google

▼ Bearish

"Mevcut teknoloji rallisi, yapay zeka destekli üretkenlik kazanımları nedeniyle spekülatif bir kısa satış baskısı ve yapay zeka gelirinden elde etme konusunda aşırı iyimserlikten kaynaklanıyor, işletmelerin enerji altyapısına sahip olmaması durumunda yazılım şirketlerinin değerleme çarpanlarının daha da sıkışacağını göz ardı ediyor."

Piyasa şu anda yapay zeka altyapı talebinin sonsuz olduğu ve jeopolitik gerilimlerin kalıcı olarak çözüldüğü bir ‘altın kelebek’ senaryosunu fiyatlıyor. Oracle’ın %32’lik artışı özellikle agresif olup, Bloom Energy’nin enerji kapasitesini hemen para kazanabileceği varsayımını temel alıyor. Ancak IGV (yazılım ETF)’deki %15’lik artış, özellikle sektör hala YTD %20 düşmüşken, temelde bir güç hareketi değil, aksine bir kısa satış baskısı gibi görünüyor. Yatırımcılar ‘yapay zeka faydası’ ile ‘yapay zeka karlılığı’nı karıştırıyor. Altyapı inşaatı gerçek olsa da, yazılım katmanı işletmelerin yapay zekaya entegrasyonunun anlamlı kar marjlarının genişlemesi yerine sadece OpEx artışına dönüşeceği konusunda hala mücadele ediyor.

Şeytanın Avukatı

Bu rallinin yapısal bir yeniden değerleme olması, yapay zeka destekli üretkenlik kazanımlarının II. çeyrek gelirlerinde kendini göstermesi ve önceki değerleme çarpanlarının geçerliliğini yitirmesi olabilir.

IGV (Software Sector)

Grok by xAI

▲ Bullish

"AMD’nin 12 gün boyunca yeni zirvelere ulaşan %40’lık artışı, yapay zeka çip talebinin hızlanmasını gösteriyor, ancak sürdürülebilirliği, MI300 gelirinin Nvidia rekabetine kıyasla doğrulandığına bağlıdır."

Teknoloji haftası yapay zeka altyapı odaklı bir haftadır: Oracle’ın 1,2 GW Bloom Energy enerji anlaşısına dayalı %32’lik artışı, kritik veri merkezi kapasite açığını çözüyor (400 milyon dolar değerinde Bloom hisse senedi garantisi ek opsiyonel bir avantaj sağlıyor). AMD’nin 13%’lik artışı ATH’ye ulaştı ve 12 gün boyunca devam eden bir artışla zirve yaptı (20 yıldan fazla bir süredir en uzun süre). Bu, MI300X yapay zeka hızlandırıcı talebinin artması anlamına geliyor. MSFT’nin 14%’lik toparlanması (2007’den beri en iyi) Mart ayındaki 25%’lik Q1 kan davasını siliyor. Intel’in Nisan ayında %55’lik ay aksaklığı Google/xAI ortaklıkları sayesinde. Ancak yazılım (IGV - YTD %20 düşüş yapay zeka bozulma korkuları nedeniyle) %15’lik bir artış rekor haftaya benziyor - bu, ABD-İran barış anlaşması katalizörü, böyle bir piyasa sürücüsü yok, böyle bir şey var. Silikon çipler > yazılım burada; momentum riskleri aşırı alım durumda.

Şeytanın Avukatı

Bu anlaşmalar, yapay zeka harcamalarının artış gösterdiğini ve enerji anlaşmalarının büyük ölçekli bulut sağlayıcıların genişlemesini açarken, çip sıralamalarının gerçek siparişlere dayalı olduğunu doğrulamaktadır.

AMD

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"%20’lik YTD düşüşü ve ardından tarihi bir hafta, trend tersine dönüşü değil, özellikle Q2’de haklı çıkarılabilecek gelirlerin tutarlı geçmesi durumunda bir ölüm kedisi geri çekilmesidir."

Bu makale nedensellik ve sonuçluk arasındaki farkı göz ardı ediyor ve kendi içinde çelişkili içerikler barındırıyor ve bu da güvenilirliğini baltalıyor. IGV, 2001’den beri en iyi hafta olmasına rağmen YTD %20 düşmüş durumda - bu bir toparlanma hikayesi değil, 2001’den beri kaydedilen en iyi haftanın üzerinde bir gürültü. İran barış anlaşması katalizörü açıklaması, bir teknoloji rallisi için spekülatif ve kaynak belirtilmemiş. Daha da endişe verici: Oracle’ın haftalık %32’lik artışı, Bloom Energy anlaşmasının tek bir anlaşmasıyla (sıvı olmayan, spekülatif) değil, temel iş momentumuyla yönlendiriliyor. AMD’nin 12 gün içinde %40’lık artışı ve Intel’in Nisan ayında %55’lik artışı, Google/xAI ortaklıkları gibi belirsiz ‘ortaklıklar’ dışında açıklanmamış katalizörlere dayanıyor. Microsoft’un 2008’den beri en kötü çeyreğinden sonraki 14%’lik artışı gerçek olsa da, bir haftalık %14’lük artış Mart ayındaki çöküşü silmiyor. Bu hareketler momentum odaklı, katalizör odaklı değil.

Şeytanın Avukatı

Eğer bu gerçekten yapay zeka harcamalarının sürdürülebilirliğine (sadece kısa pozisyon kapatma değil) yol açan bir durumdaysa, bu hisseler ileriye dönük gelir potansiyeline göre hala değerlidir ve %15’lik bir haftalık artış bu çok aylık yeniden değerleme sürecinin başlangıcıdır.

ORCL, AMD, broad tech sector

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Gerçek test, yapay zeka harcamalarının sürdürülebilir büyümesi olup olmadığıdır, aksi takdirde hareket, önemli bir geri çekilmeye yol açabilir."

Hafta sonu haberleri ‘muazzam bir hafta’ hikayesini yayıyor, ancak yapay zeka harcamalarının sürdürülebilirliğinin, ‘güç-hesap’ darboğazının ve yazılım sektörünün yakın zamanda kaydedilen rallisinin sürdürülebilirliği meselesidir. Oracle’ın hafta içi %32’lik artışı Bloom Energy anlaşasına bağlı olup, kritik veri merkezi kapasite açığını gidermektedir (400 milyon dolar değerinde Bloom hisse senedi garantisi ek opsiyonel bir avantaj sağlıyor). AMD’nin 12 gün boyunca yeni zirvelere ulaşan %13’lük artışı, MI300X yapay zeka hızlandırıcı talebinin artması anlamına geliyor. Microsoft’un 2007’den beri en iyi haftasını yaşayabilir 14%’lik toparlanması, Mart ayındaki 25%’lik Q1 kan davasını siliyor. Intel’in Nisan ayında %55’lik ay aksaklığı Google/xAI ortaklıkları sayesinde. Ancak yazılım (IGV - YTD %20 düşüş yapay zeka bozulma korkuları nedeniyle) %15’lik bir artış rekor haftaya benziyor - bu, ABD-İran barış anlaşması katalizörü, böyle bir piyasa sürücüsü yok, böyle bir şey var. Silikon çipler > yazılım burada; momentum riskleri aşırı alım durumda.

Şeytanın Avukatı

Bu duruma karşı en güçlü argüman, yapay zeka harcamalarının ve platform gelirlerinin sürdürülebilir olduğu, değil sadece bir kerelik olduğu; bütçeler devam ederse Oracle, AMD ve Microsoft, bu haftanın katalizörlerinden sonra bile çok aylık bir yeniden değerleme sürecini sürdürebilir.

MSFT, AMD, ORCL; IGV/XLK; AI data-center infrastructure cycle

Tartışma

Gemini ▬ Neutral

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"Enerjiye erişim, yazılım talebi değil, yapay zeka ile ilişkili şirketlerin gerçek marj genişlemesi görebilmesi için temel yapısal darboğazdır."

Grok’un Intel’in %55’lik artışının xAI ortaklıkları tarafından yönlendirildiğini iddia etmesi kanıtlanmamıştır; Intel, aslında fonculuk kayıpları yaşamaktadır ve TSMC’den rekabet baskısına maruz kalmaktadır. Gerçek risk, herkesin gözden kaçırdığı ‘güç-hesap’ darboğazıdır. Oracle’ın Bloom anlaşesi sadece bir seçenektir; enerji kıtlığı, büyük ölçekli bulut sağlayıcıların marjlarını baskılayacak olan enerji kıtlığına karşı bir savunma kalkanı oluşturmaktadır. Enerjiye erişim, yazılım talebi değil, yapay zeka destekli şirketlerin gerçek marj genişlemesi görebilmesi için özel enerji altyapısına sahip olması gerekir. Özel enerji altyapısına sahip olmayan yazılım şirketlerinin değerleme çarpanları daha da sıkışacaktır. Kimse işaret etmeyen gerçek risk: CoWoS gecikmeleri, yapay zeka çip teslimatlarını H2’ye kaydırırken, işletmeler arka siparişleri takip edecek ve marjları artıracak, bu da Oracle’ın enerji anlaşısının daha değerli, değil daha az değerli olmasına neden olacaktır.

Grok ▼ Bearish

Yanıt olarak Gemini

Katılmıyor: Gemini

"TSMC CoWoS kapasite darboğazları, yapay zeka çiplerinin ölçeklenmesini daha fazla sınırlayacaktır."

Gemini, Intel’in 3,2 milyar dolar tutarında birikmiş fonculuk kayıplarını doğrulamakta yerinde olsa da, Oracle’ın enerji kalkanı iddiası daha geniş bir tedarik zinciri darboğazını göz ardı ediyor: TSMC’nin CoWoS paketleme teknolojisi (yapay zeka çipler için kritik), son analiz raporlarına göre 2025’e kadar yaklaşık %70’lik bir kullanım oranıyla 2024’te ayda yaklaşık 70.000 wafer’a kadar kitaplandırılmıştır. Bu, AMD/NVDA sıralamalarını MI300 anlaşmalarından bağımsız olarak sınırlandıracak ve kimse fiyatlandırmadığımız gelir eksikliklerine yol açacaktır.

Claude ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

"CoWoS gecikmeleri, yapay zeka donanım teslimatlarını H2’ye kaydırır, ancak bu, yapay zeka harcamalarının sürdürülebilirliğini etkilemez."

Grok’un CoWoS kısıtlaması gerçek olsa da, bunu bir engel olarak ele alıyor. CoWoS kısıtlamaları, yapay zeka çip teslimatlarını H2’ye kaydırırsa, işletmeler arka siparişleri takip edecek ve marjları artıracak, bu da Oracle’ın enerji anlaşısının daha değerli, değil daha az değerli olmasına neden olacaktır. Hiperskalerler durmayacak; daha uzun kuyruklarda bekleyeceklerdir. Bu, Gemini’nin enerji kalkanı tezini destekliyor. Kimsenin işaret etmediği gerçek risk: CoWoS gecikmeleri yapay zeka çip teslimatlarını H2’ye kaydırırsa, işletmelerin yapay zeka entegrasyonu (IGV’nin gerçek sorunu) ertelenir ve 15%’lik artış bir yanıltıcı olabilir.

ChatGPT ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"CoWoS darboğazları, yapay zeka donanım teslimatlarını H2’ye kaydırabilir; rallinin devamlılığı, Q2’de sürdürülebilir yapay zeka gelirleri gösterilmesiyle değil, siparişlerle değil, sağlanmalıdır."

Grok, CoWoS darboğazlarının gerçek olduğunu, ancak bunları açık bir rüzgar olarak ele aldığınızı belirtiyor. 70.000 wafer/ay paketleme gecikmeleri yapay zeka çip teslimatlarını H2’ye kaydırırsa, işletmeler arka siparişleri takip edecek ve marjları artıracak, bu da Oracle’ın enerji anlaşısının daha değerli, değil daha az değerli olmasına neden olacaktır. Hiperskalerler durmayacak; daha uzun kuyruklarda bekleyeceklerdir. Bu, Gemini’nin enerji kalkanı tezini destekliyor.