ASML'nin Geliri Tekrar Patlayacak

ASML (ASML), 7nm altı AI çip üretimi için gereken aşırı ultraviyole litografi sistemlerinde %100 pazar tekeline sahip; SK Hynix, Aralık 2027'ye kadar yaklaşık 30 EUV sistemi için 8 milyar dolar taahhüt etti ve Samsung, Pyeongtaek P5 fabrikası için yaklaşık 4 milyar dolar değerinde 20 EUV sistemi güvence altına almayı planlıyor. Bu durum, 2027 gelirlerine yönelik sipariş defteri görünürlüğünü toplu olarak artırıyor.
Nvidia ve AMD'den gelen yapay zeka hızlandırıcı talebini karşılamak için yarışan çip üreticileri, teslimat süreleri 12-18 aya uzadıkça ASML kapasitesini şimdiden güvence altına alıyor. Bu durum, ekipman üreticisinin 2026 yılı için 34-39 milyar avro gelir beklentisini aşmasını sağlıyor.
Doğru hisse senetlerini ve ETF'leri seçmeye odaklanıyorsanız, büyük resmi kaçırıyor olabilirsiniz: emeklilik geliri. Tam olarak Emeklilik Gelirine Yönelik Kesin Kılavuz, bu sorunu çözmek için oluşturuldu ve bugün ücretsiz. Daha fazlasını buradan okuyun
Yapay zeka çip talebi artmaya devam ediyor, ancak çip üreticileri yeni nesil işlemcileri üretmek için doğru araçlara sahip olmadan bir duvara çarpıyor. Yalnızca bir şirketin makineleri bunu açabilir: ASML Holding'in (NASDAQ:ASML) aşırı ultraviyole (EUV) litografi sistemleri tam bu darboğazda yer alıyor.
Hollandalı ekipman üreticisi, 7 nanometre (nm) veya daha küçük ölçekte devreleri desenlemeye yetenekli tek ticari ekipmana sahip — bu, önde gelen tüm yapay zeka hızlandırıcılarının gerektirdiği hassas ölçek. Üreticiler Nvidia (NASDAQ:NVDA), Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) ve büyük bulut sağlayıcılarından gelen siparişleri karşılamak için yarışırken, ASML'nin sipariş defteri büyük bir ivme kazandı. İki yeni anlaşma, gelirin mevcut tahminlerin çok ötesine nasıl fırlayabileceğini vurguluyor.
ASML'nin Tekeli Yapay Zeka Çip Patlamasını Güçlendiriyor
Temellerle başlayalım. EUV litografisi, mikroskobik özellikleri kazımak için silikon gofretlere 13,5 nanometrelik ışık göndererek çalışır. Nikon veya Canon dahil olmak üzere başka hiçbir tedarikçi, üretim için hazır EUV araçları üretmiyor. Bu durum, ASML'ye 7nm altı çiplerin itici gücü olan teknolojide %100 pazar payı veriyor. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), Samsung, Intel (NASDAQ:INTC) ve SK Hynix, yapay zeka eğitim kümelerini güçlendiren yüksek bant genişlikli bellek ve mantık yongaları için buna güveniyor.
Doğru hisse senetlerini ve ETF'leri seçmeye odaklanıyorsanız, büyük resmi kaçırıyor olabilirsiniz: emeklilik geliri. Tam olarak Emeklilik Gelirine Yönelik Kesin Kılavuz, bu sorunu çözmek için oluşturuldu ve bugün ücretsiz. Daha fazlasını buradan okuyun
Rakamlar bunu destekliyor. ASML, 2025 mali yılı için 32,7 milyar avro net satış elde etti. Bu, 2024'e göre %15'lik bir artış anlamına gelirken, hisse başına kazanç %28,5 artarak 24,73 avroya yükseldi. Yönetim, 2026 yılı için 34 milyar ile 39 milyar avro arasında gelir beklentisi açıkladı — bu da %4 ila %19'luk bir büyümeye işaret ediyor — brüt kar marjları ise %51 ila %53 seviyesinde kalacak. Mevcut sipariş defteri zaten 38 milyar avroyu aşıyor ve yeni siparişlerin yarısından fazlası doğrudan EUV sistemleriyle ilgili. Kısacası, yapay zeka altyapısındaki her genişleme ASML'nin kapılarından geçiyor.
Tarihi Siparişler Milyarlarca Dolarlık Geliri Güvence Altına Alıyor
Çip üreticileri beklemiyor. 24 Mart'ta SK Hynix, ASML'den yaklaşık 8 milyar dolar değerinde 11,95 trilyon wonluk EUV aracı satın alacağını ve teslimatın 31 Aralık 2027'ye kadar yapılacağını açıkladı. Bu, herhangi bir ASML müşterisi tarafından kamuya açıklanan en büyük tekil EUV taahhüdü. Bernstein analisti David Dao, bunun yaklaşık 30 makineyi kapsadığını ve doğrudan yapay zeka için yüksek bant genişlikli bellek üretimini artırmayı hedeflediğini tahmin ediyor. Bu gerçek bir para: ortalama 250 milyon ila 300 milyon dolar birim başına EUV fiyatlandırmasıyla, anlaşma tek başına ASML'nin 2025 gelirinin dörtte birine rakip.
Ve bu sabah çıkan haberler, Samsung'un Pyeongtaek P5 fabrikası için yaklaşık 20 EUV sistemi güvence altına almayı planladığını gösteriyor. P5'in inşaatı iki yıllık bir aradan sonra yeniden başladı ve Bernstein, Temmuz 2028'i hedef tamamlama tarihi olarak belirtiyor. Mevcut EUV fiyatlandırmasıyla, bu 20 makine ASML'nin gelir hattına 4 milyar dolar veya daha fazlasını ekleyebilir — geçen yılki Korea Economic Daily haberlerindeki beklentilerle tam uyumlu. Samsung, rakipler daha fazla kapasite kapmadan slotları şimdiden güvence altına almak istiyor. Teslimat süreleri 12 ila 18 aya uzanıyor, bu nedenle gelir tanıma 2026 ve 2027'de gerçekleşecek, ancak sipariş defteri artışı hemen olacak.
Bu siparişler, tipik çeyrek bazlı siparişleri aştıkları için önemlidir. ASML'nin 4. Çeyrek sonuçları zaten 13,2 milyar avro yeni sipariş gösterdi. SK Hynix'in 8 milyar doları ve potansiyel Samsung'un 4 milyar doları eklendiğinde, 2027 gelirlerine yönelik görünürlük önemli ölçüde iyileşiyor. EUV sistemleri, eski derin ultraviyole araçlardan daha yüksek marjlara sahip, bu nedenle karışım değişikliği, yönetimin 2030 yılına kadar %56 ila %60 brüt kar marjı uzun vadeli hedefini destekliyor.
Riskler ve İleriye Giden Yol
Elbette zorluklar mevcut. İhracat kısıtlamaları, bir zamanlar satışların önemli bir dilimini oluşturan Çin'e yapılan sevkiyatları sınırlıyor. Jeopolitik sürtüşmeler bazı siparişleri yavaşlatabilir. Bununla birlikte, ABD ve müttefik üreticilerden gelen yapay zeka talebi bu açığı fazlasıyla telafi ediyor. ASML'nin ileriye dönük F/K oranı, geçmiş kazançların yaklaşık 45 katı — pahalı, evet, ancak önceki yapay zeka artışları sırasında görülen zirvelerin altında.
Bunu, ASML'nin tekeline veya büyüme oranına rakip olabilecek daha geniş yarı iletken ekipman grubuyla karşılaştırın. Serbest nakit akışı üretimi, 2028'e kadar 12 milyar avroluk hisse geri alım programını destekleyerek güçlü kalıyor.
Anahtar Çıkarım
Sonuç olarak, bu anlaşmalar ASML'nin gelirinin kendi 2026 beklentilerini aşmaya ve 2027'ye doğru hızlanmaya hazır olduğunu gösteriyor. Yapay zeka çip yarışı yavaşlamıyor — çip üreticileri sadece bu yarışta kalmak için daha fazla ödeme yapıyor.
ASML'yi bugün satın alan akıllı yatırımcılar, tedarik zincirindeki vazgeçilmez tek halkaya doğrudan maruz kalıyor. Volatilite boyunca tutun, sipariş güncellemeleri için 15 Nisan'daki 1. Çeyrek sonuçlarını izleyin ve tekeli büyütün. Veriler, bir sonraki yükselişin şimdiden rezerve edildiğini söylüyor.
Yayınlandı: Emeklilik Geliri İçin Nihai Kılavuz (sponsor)
Çoğu yatırımcı iyi hisse senetleri ve fonlar seçmeyi öğrenmek için yıllar harcar. Çok daha azı, bu yatırımları güvenilir bir emeklilik maaşına dönüştürmek için net bir plana sahip. Gerçek şu ki, "zenginlik inşa etmek"ten "zenginlik üzerinde yaşamak"a geçiş, 50'li, 60'lı ve 70'li yaşlarındaki başarılı yatırımcıların karşı karşıya olduğu en çok göz ardı edilen risklerden biridir.