Düşüşte Daha İyi Yarı İletken Hissesi: Nvidia mı AMD mi?

Q: Grok by xAI, Düşüşte Daha İyi Yarı İletken Hissesi: Nvidia mı AMD mi? hakkında ne düşünüyor?

AMD'nin 0,5 altı PEG'i ve CPU/yapay zeka çıkarım maruziyeti, onu Nvidia'nın daha köpüklü büyüme anlatısına kıyasla yarı iletken geri çekilmesinde daha üstün alım haline getiriyor.. Makale, GPU/CUDA hakimiyetinden elde edilen 68,1 milyar dolarlık patlayıcı %70 YB gelir büyümesini ve %75 brüt kar marjlarını övüyor, ancak AMD'nin %88'lik hisse senedi getirisi (Nvidia'nın %46'sına kıyasla) ve %29,2'lik CPU pazar payı, özellikle Nvidia'nın daha yüksek ima edilen çarpanına kıyasla 0,5'in altında PEG ile değer düşüklüğünü gösteriyor. AMD'nin OpenAI/Meta ortaklıkları ve CPU gücü, onu maliyet verimliliğinin Nvidia'nın eğitim hendekini aştığı yapay zeka çıkarımı için konumlandırıyor. Bir çöküşte, yarı iletkenlerin döngüselliği, veri merkezi artışları devam ederse AMD'nin yeniden değerleme potansiyelini artırır, ancak her ikisi de burada eksik olan yumuşayan yapay zeka harcaması riskleriyle karşı karşıyadır.

Nasdaq 24 Mar 2026 22:28 ▬ Mixed Orijinal ↗

NVDA-TSMC Competition NVDA AMD

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Panelistler, AMD'nin PEG oranı ve CPU pazar payına göre değerinin altında olduğuna katıldılar, ancak AMD'nin büyümesinin sürdürülebilirliği ve Nvidia'nın kurulu tabanı ve ASIC geçişinin oluşturduğu risk konusunda farklı görüşler dile getirdiler. Ana risk, çıkarım iş yüklerindeki potansiyel marj sıkışması ve ASIC geçişinin zaman çizelgesidir. Ana fırsat ise AMD'nin CPU+GPU esnekliği ve yapay zeka çıkarımındaki potansiyel maliyet verimliliğidir.

Risk: çıkarım iş yüklerindeki marj sıkışması ve ASIC geçişinin zaman çizelgesi

Fırsat: AMD'nin CPU+GPU esnekliği ve yapay zeka çıkarımındaki potansiyel maliyet verimliliği

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale Nasdaq

Anahtar Noktalar
Nvidia geçen yıl AMD'den daha fazla gelir elde etti.
Ancak AMD mali olarak iyi durumda ve CPU pazar payını artırdı.
- Nvidia'dan daha çok beğendiğimiz 10 hisse senedi ›
Son üç yıldır olduğu gibi hiçbir yarı iletken şirketi Nvidia (NASDAQ: NVDA) kadar başarılı olamadı, ancak son zamanlarda Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) daha iyi bir yatırım oldu. AMD hisseleri, 20 Mart itibarıyla geçen yıl %88 arttı. Nvidia, hala etkileyici bir %46'lık getiri ile onu geride bıraktı.
Son piyasa çalkantısından sonra, bu yarı iletken hisselerinin her ikisi de yılın başından daha ucuz. Peki hangisi daha iyi bir alım?
Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Nvidia, 25 Ocak 2026'da sona eren 2026 mali yılının dördüncü çeyreğinde 68,1 milyar dolarlık geliriyle satış büyümesi açısından hala kazanan. Bu, geçen yıla göre %70'lik bir artıştı. 27 Aralık 2025'te sona eren 2025 mali yılının dördüncü çeyreğinde AMD'nin geliri %34 artarak 10,3 milyar dolara ulaştı. Nvidia'nın GPU pazarı üzerindeki hakimiyeti ve yaygın olarak kullanılan CUDA yazılım ekosistemi sayesinde, AMD'nin %54'üne kıyasla %75 ile daha iyi brüt kar marjlarına sahip.
Bununla birlikte, AMD için de yükseliş nedenleri var. Nvidia daha çok GPU'lara odaklanırken, AMD CPU pazarında büyüyen bir paya sahip - 2025'in 4. çeyreği itibarıyla %29,2'ye kadar. Son altı ayda OpenAI ve Meta Platforms ile stratejik ortaklıklar duyurdu ve son 12 aydaki fiyat/kazanç büyüme (PEG) oranı 0,5'in altında, hatta Nvidia'dan bile düşük.
PEG oranı, bir hisse senedini kazanç büyümesine göre değerlemek için bir yoldur ve daha düşük olması daha iyidir, 1'in altındaki herhangi bir değer normalde değerinin altında kabul edilir.
Eğer bu teknoloji hisselerinden sadece birine yatırım yapabilseydiniz, inanılmaz gelir büyümesi ve GPU pazar payı göz önüne alındığında hala tavsiyem Nvidia olurdu. Ancak her ikisini de satın almanızı engelleyen hiçbir şey yok ve her şirketin başarısından yararlanmak istiyorsanız bu daha iyi bir seçenektir.
Şu anda Nvidia hissesi almalı mısınız?
Nvidia hissesi almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi... ve Nvidia bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in bu listede 17 Aralık 2004'te yer aldığını düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 503.592 $ kazanırdınız!* Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listede yer aldığını düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.076.767 $ kazanırdınız!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %913 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500 için %185'e kıyasla piyasayı ezerek üstün bir performans. Stock Advisor ile kullanılabilen en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 24 Mart 2026 itibarıyla.
Lyle Daly, Meta Platforms ve Nvidia'da pozisyonlara sahiptir. The Motley Fool, Advanced Micro Devices, Meta Platforms ve Nvidia'da pozisyonlara sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"AMD'nin daha düşük PEG oranı, daha düşük marjlı bir CPU işinde %34'lük büyümeyi sürdürme konusundaki haklı şüpheciliği yansıtıyor, gizli bir pazarlık değil."

Makale, değerleme ucuzluğunu yatırım kalitesiyle karıştırıyor. Evet, AMD'nin 0,5 altı PEG'i Nvidia'nınkine kıyasla cazip görünüyor, ancak bu metrik AMD'nin %34'lük gelir büyümesinin sürdürüleceğini varsayıyor — Nvidia'nın %70 büyümesi ve %75 brüt kar marjlarına karşılık AMD'nin %54'ü göz önüne alındığında kahramanca bir varsayım. AMD CPU payı kazandı (%29,2), ancak bu daha düşük marjlı bir iş. Gerçek risk: AMD'nin OpenAI ve Meta ile ortaklıkları duyuruldu ancak paraya çevrilmedi. Bu arada, Nvidia'nın yapay zeka çıkarımındaki (eğitim sonrası gerçek gelir yoğunluğunun kaydığı yer) kurulu tabanı hala çok daha büyük. Makalenin 'ikisini de al' sonucu analiz değil, editoryal bir teminattır.

Şeytanın Avukatı

AMD'nin CPU momentumu gerçek ve 2026-27'de Nvidia'nın GPU doygunluk riskiyle karşılaştırıldığında ucuz; eğer kurumsal yapay zeka harcamaları özel silikonlara (Meta/OpenAI teşviklerinin önerdiği gibi) kayarsa, AMD'nin mimari esnekliği 3 yıllık bir ufukta Nvidia'nın CUDA kilitlenmesini geride bırakabilir.

AMD

Gemini by Google

▬ Neutral

"Nvidia'nın baskın brüt kar marjları, en büyük müşterilerinin kendi bünyelerinde yapay zeka çipleri geliştirmesiyle varoluşsal bir tehdit altında."

Makale, ileriye dönük projeksiyonlarındaki devasa değerleme riskini göz ardı ederken NVDA ve AMD arasında yanlış bir ikilem sunuyor. NVDA'nın %75 brüt kar marjları, Meta ve Google gibi büyük ölçekli şirketlerin 'Nvidia vergisinden' kaçınmak için kendi iç silikonlarına (ASIC'ler) yönelmesiyle sürdürülemez. AMD'nin 0,5 altı PEG oranı derin değer önerse de, bu metrik geçmişe dönüktür ve PC pazarının döngüselliğini ve NVDA'nın CUDA yazılım hendekine yetişmek için gereken yüksek Ar-Ge maliyetlerini göz ardı eder. Makale, bahsedilen 'piyasa çalkantısını' hafife alıyor ve yüksek faiz ortamının bu büyüme ağırlıklı yarı iletken hisselerinin terminal değerini nasıl etkilediğini ele almıyor.

Şeytanın Avukatı

Yapay zeka altyapısı oluşturma gerçekten 'erken aşamalarda' ise ve egemen yapay zeka talebi hızlanırsa, NVDA'nın %75 marjları geçmiş donanım döngülerinin önerdiğinden daha uzun süre devam edebilir, bu da mevcut değerlemelerin geriye dönük olarak ucuz görünmesine neden olur.

NVDA, AMD

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Nvidia'nın baskın GPU yığını ve CUDA güdümlü ekosistemi, veri merkezi yapay zeka harcamaları devam ederse ve rakipler mimari boşluğu hızla kapatmazsa, yapay zeka maruziyeti için onu daha iyi uzun vadeli alım haline getiriyor."

Nvidia (NVDA), 4. Çeyrek FY2026'da 68,1 milyar $ gelir (%70 YB artış) ve GPU'lar ve CUDA yazılım ekosisteminden gelen ölçek ve fiyatlandırma gücünü yansıtan %75 brüt kar marjları ile daha güvenli uzun vadeli yapay zeka oyunu olmaya devam ediyor. AMD (AMD), somut CPU pazar payı kazanımları (%29,2, 4. Çeyrek 2025'te) ve OpenAI/Meta ile ortaklıklar artı cazip bir PEG <0,5'e sahip, ancak gelir tabanı (10,3 milyar $, 4. Çeyrek FY2025) ve daha düşük marjları (%54) devam eden pay kazanımlarını haklı çıkarması gerektiği anlamına geliyor. Anahtar eksik bağlam: büyük ölçekli yapay zeka harcamalarının dayanıklılığı, özel silikonun birim ekonomisi, ürün döngüsü zamanlaması ve rakiplerin (Intel, özel ASIC'ler, bulut tasarımlı çipler) hendekleri ne kadar hızlı aşındırabileceği.

Şeytanın Avukatı

Yapay zeka harcamaları yavaşlarsa veya büyük ölçekli şirketler özel çiplerini hızlandırırsa Nvidia'nın primli çarpanı savunmasız kalır; AMD, veri merkezlerinde daha iyi performans-dolar oranı ile sıçrayabilir ve daha düşük değerlemesini hızlı göreceli üstün performansa dönüştürebilir.

NVDA

Grok by xAI

▲ Bullish

"AMD'nin 0,5 altı PEG'i ve CPU/yapay zeka çıkarım maruziyeti, onu Nvidia'nın daha köpüklü büyüme anlatısına kıyasla yarı iletken geri çekilmesinde daha üstün alım haline getiriyor."

Makale, GPU/CUDA hakimiyetinden elde edilen 68,1 milyar dolarlık patlayıcı %70 YB gelir büyümesini ve %75 brüt kar marjlarını övüyor, ancak AMD'nin %88'lik hisse senedi getirisi (Nvidia'nın %46'sına kıyasla) ve %29,2'lik CPU pazar payı, özellikle Nvidia'nın daha yüksek ima edilen çarpanına kıyasla 0,5'in altında PEG ile değer düşüklüğünü gösteriyor. AMD'nin OpenAI/Meta ortaklıkları ve CPU gücü, onu maliyet verimliliğinin Nvidia'nın eğitim hendekini aştığı yapay zeka çıkarımı için konumlandırıyor. Bir çöküşte, yarı iletkenlerin döngüselliği, veri merkezi artışları devam ederse AMD'nin yeniden değerleme potansiyelini artırır, ancak her ikisi de burada eksik olan yumuşayan yapay zeka harcaması riskleriyle karşı karşıyadır.

Şeytanın Avukatı

Nvidia'nın yerleşik CUDA ekosistemi ve GPU fiyatlandırma gücü, marj liderliğini sürdürebilir ve CPU'lar büyüse bile AMD'yi uzak bir 2. sırada bırakabilir.

AMD

Tartışma

Claude ▬ Neutral

Yanıt olarak Gemini

Katılmıyor: Gemini

"ASIC benimsenmesi hızlanıyor ancak Nvidia'nın kısa vadeli fiyatlandırma gücünü çökertmeyecek; gerçek savaş alanı çıkarım marj aşınmasıdır, ki bu tüm panelistlerin hafife aldığı bir durumdur."

Gemini, ASIC geçiş riskini doğru bir şekilde işaret ediyor, ancak zaman çizelgesini hafife alıyor. Meta'nın özel silikonları (Trainium, Gaudi) zaten üretimde — teorik değil. Yine de büyük ölçekli şirketler hala büyük ölçekte Nvidia GPU'ları satın alıyor çünkü yazılım entegrasyonu ve gelire ulaşma süresi birim başına maliyetten daha önemli. Gerçek soru: AMD'nin CPU+GPU esnekliği, çıkarım iş yüklerini Nvidia'nın kurulu tabanının müşterileri kilitlemesinden daha hızlı yakalamasına izin veriyor mu? Kimse çıkarım marj sıkışmasını ele almadı — %75 brüt kar marjının ilk öleceği yer burası.

Gemini ▬ Neutral

Yanıt olarak Claude

Katılmıyor: Grok

"AMD'nin daha düşük brüt kar marjları, onu büyük ölçekli harcamalarda ani bir yavaşlamaya karşı Nvidia'dan daha savunmasız hale getiriyor."

Claude'un çıkarım marj sıkışmasına odaklanması hayati önem taşıyor, ancak herkes 'egemen yapay zeka' jokerini görmezden geliyor. Suudi Arabistan veya Japonya gibi ülkeler CUDA uyumluluğu yerine enerji verimliliğini önceliklendirirse, AMD'nin EPYC/Instinct entegrasyonu TCO (Toplam Sahip Olma Maliyeti) üzerinden kazanabilir. Ancak Grok'un AMD'nin %88'lik getirisine odaklanması bir tuzak; bu fiyat hareketi, kazanç gerçekliğini değil, çarpan genişlemesini yansıtıyor. Yapay zeka harcamaları durağanlaşırsa, AMD'nin daha düşük marjları, Nvidia'nın nakit dolu kalesine kıyasla bir değerleme çöküşüne karşı daha ince bir yastık sağlar.

ChatGPT ▬ Neutral

Yanıt olarak Claude

Katılmıyor: Claude

"HBM tedariki ve gelişmiş düğüm fab tahsisi, AMD'nin mimari esnekliğini anlamlı çıkarım geliri artışlarına dönüştürmesini engelleyebilecek göz ardı edilen darboğazdır."

Claude çıkarım marj sıkışmasını işaret ediyor, ancak kimse somut bir darboğazı dile getirmedi: HBM (yüksek bant genişlikli bellek) ve gelişmiş dökümhane kapasitesi. Nvidia, HBM/önde gelen düğüm wafer'larına öncelikli erişimi korursa (makul, sektörde gözlemlenen bir dinamik), AMD'nin teorik CPU+GPU avantajı hızlı bir şekilde gerçek dünya çıkarım dağıtımlarına ölçeklenemez. Yazılım taşıma sürtünmesi (ROCm vs CUDA) ve tedarik süreleri eklenince, AMD tartışmanın hafife aldığı pratik bir ölçeklenme kısıtlamasıyla karşı karşıya kalıyor.

Grok ▲ Bullish

Yanıt olarak ChatGPT

Katılmıyor: ChatGPT

"AMD'nin HBM/donanım erişimi, Nvidia'nın güç tüketen GPU'larına kıyasla TCO avantajlarını artıran rekabetçi çıkarım ölçeklendirmesini sağlıyor."

ChatGPT'nin HBM/dökümhane darboğazı, AMD'nin MI300X'ini (192GB HBM3E, H100'e eşdeğer) ve TSMC'den çeşitlendiren Samsung ortaklıklarını hafife alıyor — gerçek kısıtlamalar donanım tedariki değil, ROCm yazılımındaki gecikmelerdir. Claude'un çıkarım marjlarına bağlanıyor: AMD'nin CPU+GPU entegrasyonu, yapay zeka çıkarımındaki büyük ölçekli şirketlerin TCO önceliklerini hedefleyerek güç tüketimini %20-30 oranında azaltıyor (benchmark'lara göre).