Caterpillar (CAT) 4Ç 2024 Kazanç Konuşması Dökümü

Caterpillar (NYSE: CAT)

4Ç 2024 Kazanç Konuşması

30 Ocak 2025, 08:30 ET

İçindekiler:

• Hazırlanmış Açıklamalar
• Sorular ve Cevaplar
• Konuşmacı Katılımcıları

Hazırlanmış Açıklamalar:

Operatör

Dördüncü çeyrek 2024 Caterpillar kazanç konferans görüşmesine hoş geldiniz. Bugünün konferansının kaydedildiğini belirtmek isteriz. Şimdi sözü bugünkü konuşmacınız Alex Kapper'a bırakmak istiyorum. Teşekkürler ve lütfen devam edin.

Alex Kapper -- Yatırımcı İlişkileri Başkan Yardımcısı

Teşekkürler Audra. Herkese günaydın ve Caterpillar'ın dördüncü çeyrek 2024 kazanç görüşmesine hoş geldiniz. Ben Alex Kapper, yatırımcı ilişkileri başkan yardımcısı seçildim. Bugün bana Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Jim Umpleby, Finans Direktörü Andrew Bonfield, Küresel Finans Hizmetleri Bölümü Kıdemli Başkan Yardımcısı Kyle Epley, Yatırımcı İlişkileri Başkan Yardımcısı Ryan Fiedler ve Yatırımcı İlişkileri Kıdemli Direktörü Rob Rengel eşlik ediyor.

Görüşmemiz sırasında bugün erken saatlerde yayınladığımız dördüncü çeyrek kazanç raporunu tartışacağız. Slaytlarımızı, basın bültenini ve webcast özetini investors.caterpillar.com adresinde Etkinlikler ve Sunumlar bölümünde bulabilirsiniz. Bu görüşmenin içeriği ABD ve uluslararası telif hakkı yasalarıyla korunmaktadır.

Şimdi 1.000 Dolar Caterpillar hissesine yatırım yapmalı mısınız?

Caterpillar hissesi almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisseyi belirledi… ve Caterpillar bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün… önerimiz sırasında 1.000 Dolar yatırım yapsaydınız, 758.099 Dolarınız olurdu!*

Stock Advisor, yatırımcılara portföy oluşturma rehberliği, analistlerden düzenli güncellemeler ve ayda iki yeni hisse senedi seçimi dahil olmak üzere takip etmesi kolay bir başarı planı sunar. Stock Advisor hizmeti, 2002'den bu yana S&P 500'ün getirisini dört katından fazla artırmıştır.**

Stock Advisor getirileri 27 Ocak 2025 itibarıyla*

Caterpillar'ın önceden yazılı izni olmaksızın bu içeriğin herhangi bir yeniden yayınlanması, yeniden iletilmesi, çoğaltılması veya dağıtılması yasaktır. 2. Slayta geçiyoruz. Bugünkü görüşmemizde, risklere ve belirsizliklere tabi olan ileriye dönük beyanlarda bulunacağız. Ayrıca, gerçek sonuçlarımızın bu görüşmede sizinle paylaştığımız bilgilerden farklı olmasına neden olabilecek varsayımlarda bulunacağız.

Tahminlerimizden önemli ölçüde farklı olabilecek gerçek sonuçlarımıza neden olabilecek faktörler hakkında ayrıntılı bilgi için lütfen son SEC başvurularımıza ve basın bültenindeki ileriye dönük beyanlar uyarısına bakın. İşletmemizi sürekli olarak etkileyebilecek birçok faktörün ayrıntılı bir tartışması SEC başvurularımızda yer almaktadır. Bugünkü görüşmede ayrıca GAAP dışı rakamlara da atıfta bulunacağız. Herhangi bir GAAP dışı rakamın ilgili ABD GAAP rakamlarına mutabakatı için lütfen kazanç görüşmesi slaytlarının ekine bakınız. Şimdi 3. Slayta geçelim ve sözü Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'muz Jim Umpleby'ye bırakalım.

Donald James Umpleby -- Yönetim Kurulu Başkanı ve İcra Kurulu Başkanı

Teşekkürler Alex. Herkese günaydın. Bize katıldığınız için teşekkür ederiz. 2024'ü tamamlarken, küresel ekibime güçlü bir yıl daha teslim etmedeki güçlü performansları için teşekkür etmek istiyorum.

Sonuçlarımız, uç pazarlarımızın çeşitliliğinin faydasını ve uzun vadeli kârlı büyüme stratejimizin disiplinli bir şekilde uygulanmasını yansıtmaya devam ediyor. Yıl için, rekor düzeyde düzeltilmiş hisse başına kar elde ettik ve hedef aralığımızın üst sınırını aşan düzeltilmiş faaliyet kar marjı elde ettik. Üst çizgimiz yıl içinde düşmesine rağmen, hizmet geliri rekor seviyeye ulaştı. Ayrıca hedef aralığın üst sınırına yakın ME&T serbest nakit akışı ürettik.

Sağlam ME&T serbest nakit akışımız ve güçlü bilançomuz, yıl boyunca hisse geri alımları ve temettüler yoluyla hissedarlara 10 milyar doların üzerinde kaynak aktarmamıza olanak sağladı. Öncelikle çeyrek ve tüm yıl performansımız hakkındaki görüşlerimle başlayacağım. Ardından uç pazarlarımız hakkında bazı bilgiler vereceğim, ardından sürdürülebilirlik yolculuğumuz hakkında bir güncelleme yapacağım. Dördüncü çeyrekte satışlar ve gelirler, esas olarak daha düşük satış hacmi nedeniyle geçen yıla göre %5 azaldı.

Bu, beklentilerimizin biraz altında kaldı, bunun başlıca nedeni hizmetlerin beklentimizden biraz daha yavaş büyümesi ve enerji ve taşımacılıkta bazı teslimat gecikmeleriydi. Hizmet gelirleri çeyrekte 2023'e kıyasla arttı. Kullanıcılara yapılan makine satışlarındaki beklenenden güçlü artış, bayi stoklarının beklenenden daha fazla azalmasına neden oldu, bu da birbirini dengeleyerek satışlar üzerinde minimal bir etki yarattı. Dördüncü çeyrek düzeltilmiş faaliyet kar marjı, esas olarak daha düşük hacim ve elverişsiz ürün karması nedeniyle beklentilerimizin altında, %18,3 oldu.

Hisse başına 5,14 Dolar düzeltilmiş kar elde ettik ve 3 milyar Dolar ME&T serbest nakit akışı ürettik. Geçen çeyrek sonundan bu yana, sipariş defterimiz 1,3 milyar Dolar artarak 30 milyar Dolar'a ulaştı. Tüm yıl için toplam satışlar ve gelirler, 2023'e göre %3 düşüşle 64,8 milyar Dolar oldu. Hizmet gelirleri %4 artarak 24 milyar Dolar'a ulaştı.

Beklediğimiz gibi, %20,7'lik düzeltilmiş faaliyet kar marjı hedef aralığının üst sınırını aştı ve 2023'e göre hafif bir iyileşme gösterdi. 2024'te hisse başına 21,90 Dolar ile rekor düzeyde düzeltilmiş kar elde ettik, bu da 2023'e göre %3'lük bir artış anlamına geliyor. Ayrıca, beklediğimiz gibi, hedef aralığın üst sınırına yakın 9,4 milyar Dolar ME&T serbest nakit akışı ürettik. 2019'dan bu yana yaklaşık 40 milyar Dolar ME&T serbest nakit akışı ürettik ve bunun önemli bir bölümünü, 2024'te 10,3 milyar Dolar dahil olmak üzere hisse geri alımları ve temettüler yoluyla hissedarlara geri döndürdük.

Güçlü ve tutarlı ME&T serbest nakit akışımız, 2019 başından bu yana tedavüldeki ortalama hisse sayısını yaklaşık %18 oranında azaltmamıza olanak sağladı. 4. Slayta geçiyoruz. Daha önce de belirttiğim gibi, satışlar ve gelirler dördüncü çeyrekte %5 azalarak 16,2 milyar Dolar'a düştü. 2023'ün dördüncü çeyreğine kıyasla, kullanıcılara yapılan makine satışları, İnşaat Endüstrileri ve Kaynak Endüstrileri dahil olmak üzere %3 azaldı, ancak beklentilerimizden daha iyiydi.

Enerji ve Taşımacılık, kullanıcılara yapılan satışlar %2 artarak büyümeye devam etti. Kuzey Amerika'da kullanıcılara yapılan satışlar biraz daha düşüktü, ancak beklentilerimizden daha iyiydi. Konut inşaatında kullanıcılara yapılan satışlar arttı, konut dışı inşaat ise biraz düştü.

Kiralık filo yüklemesi düştü, ancak beklentilerimiz doğrultusunda, son kazanç görüşmemizde açıkladığımız gibi. Bayilerin kiralama geliri çeyrekte artmaya devam etti. EAME ve Asya Pasifik'te kullanıcılara yapılan satışlar, beklentilerimiz doğrultusunda düştü. Latin Amerika'da kullanıcılara yapılan satışlar büyümeye devam etti, ancak beklentilerimizden daha düşük bir oranda.

Kaynak Endüstrilerinde, kullanıcılara yapılan satışlar %3 azaldı, bu da beklentilerimizden daha iyiydi. Madencilik, büyük maden ve arazi kamyonlarının beklenenden daha erken hizmete girmesi nedeniyle beklenenden daha iyiydi. Ağır inşaat ve taş ocakları ve agrega beklentilerimiz doğrultusundaydı. Enerji ve Taşımacılıkta, kullanıcılara yapılan satışlar %2 arttı.

Enerji üretimi satışları %27 arttı, çünkü hem karşılıklı motorlar hem de türbinler ve türbinle ilgili hizmetler için koşullar elverişli kaldı. Petrol ve gaz uygulamalarında kullanılan karşılıklı motorlar, 2023'ün dördüncü çeyreğine göre zorlu bir karşılaştırma nedeniyle azaldı. Solar türbinler ve türbinle ilgili hizmetler için, dördüncü çeyrek petrol ve gaz satışları, 2023'ün dördüncü çeyreğindeki güçlü sevkiyatlara kıyasla düştü. Solar'ın petrol ve gazdaki dördüncü çeyrek düşüşünün çoğu, enerji üretimindeki büyüme ile dengelendi.

Taşımacılık satışları arttı, sanayi ise azaldı. Bayi envanteri ve sipariş defterine geçiyoruz. Toplamda, bayi envanteri 2024'ün üçüncü çeyreğine göre 1,3 milyar Dolar azaldı. Makineler için bayi envanteri 1,6 milyar Dolar azaldı.

Bu düşüş, özellikle Kuzey Amerika İnşaat Endüstrileri ve Kaynak Endüstrileri'ndeki kullanıcılara yapılan satışlardaki beklenenden daha iyi sonuçlar nedeniyle beklediğimizden daha fazlaydı. Belirttiğim gibi, sipariş defteri üçüncü çeyreğe göre 30 milyar Dolar'a yükseldi, bunun başında Enerji ve Taşımacılık geliyor. Bu, 2023 yıl sonuna göre 2,5 milyar Dolar'lık bir artış. Sipariş defterimiz, gelirlerin yüzdesi olarak tarihsel seviyelere kıyasla yüksek kalmaya devam ediyor.

Hem karşılıklı motorlar hem de enerji üretimi ve türbinler ve türbinle ilgili hizmetler için güçlü sipariş faaliyetlerini hem petrol ve gaz hem de enerji üretiminde görmeye devam ediyoruz. 5. Slayta geçiyoruz. Şimdi tüm yılın öne çıkanlarını açıklayacağım. 2024'te, geçen yıla göre %3 düşüşle 64,8 milyar Dolar satış ve gelir elde ettik.

Bu, daha düşük satış hacminden kaynaklandı, ancak elverişli fiyat gerçekleşmeleriyle dengelendi. Düzeltilmiş faaliyet kar marjımız %20,7 oldu, bu da 2023'e göre 20 baz puanlık bir artış, daha düşük satış ve gelirlere rağmen. 2024'te hisse başına düzeltilmiş kar 21,90 Dolar oldu. Belirttiğim gibi, hizmet gelirleri 2024'te 2023'e göre %4 artışla 24 milyar Dolar'a ulaştı.

Müşterilerimizin başarılı olmasına odaklanmamızla hizmetler büyümeye devam ediyor. Bayilerimizle birlikte, 1,5 milyondan fazla bağlı raporlama varlığını ve dijital araçları kullanıyoruz. Cat Dijital araçlarımız, müşterilerin çalışma süresini daha verimli bir şekilde iyileştirmelerine, filolarını yönetmelerine ve e-ticaret platformlarımızda işlem yapmalarına olanak tanır. Örneğin, bu yıl, öncelikli hizmet olayları veya PSE olarak adlandırdığımız akıllı potansiyel müşterilerin oluşturulmasını optimize etmek için tasarlanmış dahili bir üretken yapay zeka çözümü başlattık.

Bu araç, hizmet önerileri için gereken süreyi ve çabayı önemli ölçüde azaltarak, müşterilere önerilen onarım seçeneklerini ve zamanlamalarını açıkça belirterek plansız kesintileri önlemelerine yardımcı olur. 2024'te, hizmet büyüme girişimlerimizin önemli bir parçası olmaya devam eden, müşteri değeri anlaşmasıyla yeni ekipmanların üçte ikisinden fazlasını teslim ettik. Ayrıca e-ticaret platformlarımızda beklenenden daha iyi bir büyüme yaşadık ve temel dijital ürünleri içerecek şekilde müşteri kayıt süreçlerimizi iyileştirmeye odaklandık. Ayrıca, 2024'te ekipman yönetim uygulamamız VisionLink'in rekor düzeyde kullanımını gördük ve yıl boyunca binlerce yeni müşteriyi kaydettik ve etkinleştirdik.

Genel üst çizgimizdeki düşüşe rağmen hizmet büyümesi dayanıklı kalıyor. Hedeflediğimiz 28 milyar Dolar hizmet geliri hedefine ulaşmak için çeşitli hizmet girişimlerimizi uygulamaya devam ediyoruz. 6. Slayta geçiyoruz. Tüm yıl için 9,4 milyar Dolar tutarında güçlü bir ME&T serbest nakit akışı ürettik.

7,7 milyar Dolar hisse geri alımı ve 2,6 milyar Dolar temettü ödemesi yoluyla hissedarlara 10,3 milyar Dolar kaynak aktardık. 31 yıldır üst üste temettüleri artıran bir Dividend Aristocrat statümüzle gurur duyuyoruz. Zaman içinde ME&T serbest nakit akışının tamamını temettüler ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara geri döndürmeyi beklemeye devam ediyoruz. Şimdi, 7. Slaytta, ilerlemeye yönelik beklentilerimizi açıklayacağım.

Genel olarak, şu anda 2025 satış ve gelirlerinin 2024'e kıyasla biraz daha düşük olmasını bekliyoruz. 2025'te, İnşaat Endüstrileri ve Kaynak Endüstrilerindeki daha düşük satışları büyük ölçüde dengeleyecek olan Enerji ve Taşımacılıktaki devam eden gücü bekliyoruz. Ayrıca, üç ana segmentte de büyüme dahil olmak üzere 2025'te hizmet gelirlerinin artmasını bekliyoruz. Makine bayi envanterinin 2025 yıl sonunu 2024 yıl sonu seviyelerine benzer seviyelerde tamamlamasını bekliyoruz.

Tüm yıl düzeltilmiş faaliyet kar marjının 2024'ten düşük olması bekleniyor, ancak ilgili satış ve gelir seviyesine bağlı olarak hedef aralığın üst yarısında olması bekleniyor. Son olarak, ME&T serbest nakit akışının 5 milyar ila 10 milyar Dolar arasındaki hedef aralığımızın üst yarısında olmasını bekliyoruz. Şimdi, kilit uç pazarlar için görünümümüzü açıklayacağım, İnşaat Endüstrileri ile başlayarak. Kuzey Amerika'da, 2025'te kullanıcılara yapılan satışların geçen yıla göre orta düzeyde daha düşük olmasını bekliyoruz.

Kuzey Amerika'daki inşaat harcamaları, esas olarak IIJA fonlarından desteklenen büyük çok yıllık projeler ve hükümetle ilgili altyapı yatırımları sayesinde sağlıklı kalmaya devam ediyor. Konut dışı ve konut inşaat harcamalarının toplamının 2024 seviyelerine benzer kalmasını beklememize rağmen, mevcut planlama varsayımlarımız yeni ekipman talebinde düşüşü yansıtıyor. Ayrıca, 2024'e kıyasla bayi kiralama filo yüklemesinde düşüş bekliyoruz, ancak bayi gelirinin artması bekleniyor. Genel olarak, Kuzey Amerika'daki orta ve uzun vadeli görünüm hakkında olumluyuz.

Asya Pasifik'te, Çin dışındaki bölgelerde, 2025'te ekonomik koşulların zayıf kalmaya devam etmesini bekliyoruz. Çin'in 10 ton üzeri ekskavatör endüstrisi için nispeten düşük seviyelerde kalmasını bekliyoruz. EAME'de, Avrupa'daki zayıf ekonomik koşulların devam etmesini ve Afrika ve Orta Doğu'daki inşaat faaliyetlerinin sağlıklı bir seviyede olmasını bekliyoruz. Latin Amerika'daki inşaat faaliyetlerinin orta düzeyde düşmesi bekleniyor.

Ayrıca, hizmet girişimlerimizin devam eden faydasının 2025'te İnşaat Endüstrilerini olumlu etkileyeceğini öngörüyoruz. Kaynak Endüstrilerine geçiyoruz. Hizmet gelirlerinin, güçlü yenileme faaliyetleri dahil olmak üzere artmasıyla dengelenerek, 2025'te kullanıcılara yapılan satışların geçen yıla göre daha düşük olmasını bekliyoruz. Müşteriler sermaye disiplinini sürdürüyor, ancak kilit emtialar yatırım eşiklerinin üzerinde kalıyor.

Müşteri ürün kullanımı yüksek kalıyor. Park halindeki kamyon sayısı nispeten düşük. Filo yaşı yüksek kalıyor. Ve otonom çözümlerimiz güçlü müşteri kabulü görmeye devam ediyor.

Enerji geçişinin zamanla artan emtia talebini destekleyeceğine ve toplam adreslenebilir pazarımızı genişleteceğine ve uzun vadeli kârlı büyüme için daha fazla fırsat sağlayacağına inanmaya devam ediyoruz. Enerji ve Taşımacılığa geçiyoruz. Enerji üretiminde talebin güçlü kalması bekleniyor ve hem Cat karşılıklı motorları hem de solar türbinler için büyüme bekliyoruz. Hem ana hem de yedek güç uygulamaları için enerji üretimindeki genel güç, bulut bilişim ve üretken yapay zeka ile ilgili veri merkezi büyümesini desteklemek için artan enerji talebiyle yönlendiriliyor.

Üretim verimliliğini artırmaya yönelik sürekli odaklanma ve büyük motor üretim kapasitemizi artırmaya yönelik yatırımımızın ilk aşamaları sayesinde, 2025'te enerji üretimi için karşılıklı motorlarda büyüme bekliyoruz. Artan müşteri talebiyle yönlendirilen enerji üretimi için solar türbinlerde de büyüme bekliyoruz. Petrol ve gaz için, 2024'te sabit bir yılın ardından, 2025'te orta düzeyde bir büyüme bekliyoruz. Müşterilerimizin devam eden sermaye disiplini, sektör konsolidasyonu ve müşterilerimizin operasyonlarındaki verimlilik iyileştirmeleri nedeniyle 2025'te karşılıklı motorlar ve hizmetlerin biraz düşmesini bekliyoruz.

Solar türbinler petrol ve gaz sipariş defteri güçlü kalmaya devam ediyor ve sürekli olarak güçlü sipariş ve sorgulama faaliyeti görüyoruz. Türbinler ve türbinle ilgili hizmetler için büyüme bekliyoruz