Churchill Downs 1. Çeyrek Kazanç Konferansı Özetleri

Rekor 1. Çeyrek sonuçları: Churchill Downs, ilk çeyrek net gelirini 663 milyon dolar ve düzeltilmiş FAVÖK'ünü 257 milyon dolar olarak bildirdi. Bu sonuçlar, güçlü Canlı ve Tarihi Yarışlar ile Bahis performansından (Canlı ve HRM düz. FAVÖK +%11; Kentucky HRM'leri +%17; Bahis düz. FAVÖK +%8) kaynaklandı ve 3.9x banka taahhüt net kaldıraç oranıyla 276 milyon dolar serbest nakit akışı üretti.

Genişleme ve ürün lansmanları: Şirket, Kentucky'de Marshall Yards HRM'yi açtı ve altı Kentucky HRM'sinde rulet elektronik masa oyunlarını sunmaya başladı (ilk sonuçları "çok cesaret verici" olarak nitelendiriyor), ETG'leri genişletme ve craps ve blackjack gibi yeni HRM tabanlı oyunlar ekleme planları var.

Stratejik varlıklar ve Derby görünümü: Churchill Downs, 3 milyon dolarlık taban ücret (2028'den itibaren yıllık %2.5 artışla) artı iki gün için %2'lik bahis ücreti karşılığında Preakness ve Black-Eyed Susan fikri mülkiyetini satın almak için bir anlaşma imzaladı ve bu yılki Derby'den elde edilecek 15-20 milyon dolarlık ek FAVÖK'e olan güvenini yineledi, aynı zamanda 2026 için 180-220 milyon dolarlık proje sermaye harcamalarına yatırım yapacak.

Flutter Entertainment Neden Dayanıklı Bir Spor Bahisleri Hissesi Olabilir

Churchill Downs (NASDAQ:CHDN), portföyündeki güçlü operasyonlar, tarihi yarış makineleri (HRM) mekanlarındaki sürekli büyüme ve Kentucky Derby haftasına girerkenki ivmeyi gerekçe göstererek rekor ilk çeyrek 2026 net geliri ve düzeltilmiş FAVÖK bildirdi.

Canlı ve Tarihi Yarışlar ile Bahis'ten Kaynaklanan Rekor Çeyrek

CEO William C. Carstanjen, şirketin "rekor ilk çeyrek net geliri olan 663 milyon dolar ve rekor düzeltilmiş FAVÖK olan 257 milyon dolar" elde ettiğini ve çeyreği "2026 için güçlü bir başlangıç" olarak nitelendirdiğini söyledi. CFO Marcia A. Dall, hem Canlı ve Tarihi Yarışlar segmentinin hem de Bahis Hizmetleri ve Çözümleri segmentinin dönem için rekor performans gösterdiğini ekledi.

Churchill Downs Hissesi: Tarife Korkuları Derby Kazançlarını Gölgeler mi?

Canlı ve Tarihi Yarışlar'da Dall, düzeltilmiş FAVÖK'ün önceki yıla göre 11 milyon doların üzerinde veya %11 arttığını söyledi. Artışın büyük kısmını, hem Batı hem de Kuzey Kentucky'deki performans ve Şubat ayında Marshall Yards'ın açılmasıyla desteklenen Kentucky HRM'lerine bağladı; burada düzeltilmiş FAVÖK 9 milyon doların üzerinde veya %17 arttı.

Virginia'da Dall, düzeltilmiş FAVÖK'ün 3 milyon dolar veya %6 arttığını söyledi. The Rose'u vurguladı ve makine başına günlük ortalama oyun gelirinde çeyreğin her ayında ardışık artışlar kaydettiğini belirtti. "The Rose'daki sürekli ciro büyümesinden ve marjlardaki artıştan memnuniyet duyuyoruz ve tesisin hala büyüme için uzun bir yol haritasına sahip erken aşamalarda olduğuna inanıyoruz" dedi.

Hisse Geri Alımları Yoluyla Hissedarlara Milyarlarca Geri Ödeyen 3 Hisse

Colonial Downs Hipodromu'nda Dall, şirketin Mart ayında Virginia Derby'sine ev sahipliği yaptığını, biletlerin tamamen satıldığını ve bahislerde önceki yıla göre %19'luk bir artış olduğunu, bunun Colonial Downs tarihindeki üçüncü en yüksek bahis günü olduğunu söyledi. Virginia'daki diğer tesislerin hava koşullarından ve artan rekabetten etkilendiğini ve şirketin pazarlama ve işletme stratejilerini "aktif olarak optimize ettiğini" belirtti.

Bahis Hizmetleri ve Çözümleri'nde Dall, düzeltilmiş FAVÖK'ün perakende spor bahisleri, çevrimiçi spor bahisleri pazar erişim anlaşmaları ve şirketin Exacta platformunun "sürekli genişlemesi" sayesinde %8 arttığını söyledi. Ayrıca TwinSpires'ın, öncelikle daha düşük yasal giderler nedeniyle mütevazı bir düzeltilmiş FAVÖK büyümesi sağladığını da belirtti.

Oyun segmenti için Dall, Louisiana'daki HRM operasyonlarının Mayıs 2025'te sona ermesi ve Ocak ayında 2 milyon dolarlık hava koşullarıyla ilgili aksaklıklar göz önüne alındığında, tamamen sahip olunan bölgesel oyun tesislerinin beklentilere uygun performans gösterdiğini söyledi. Aynı mağaza marjlarının yıldan yıla nispeten tutarlı olduğunu ve önceki yıla kıyasla iyileşmiş müşteri eğilimleri olduğunu belirtti. Dall, yüksek değerli oyuncular arasındaki gücü ve "Kentucky dışındaki düşük değerli derecelendirilmemiş segmentlerdeki bazı zayıflığı" kaydetti ve şirketin her iki grubu da ele almak için pazarlamayı iyileştirdiğini ekledi.

Kentucky'de Yeni HRM Tesisi Açıldı; ETG Lansmanı Başladı

Carstanjen, Churchill Downs'un Calvert City, Kentucky'deki Marshall Yards HRM tesisini "zamanında ve bütçeye uygun olarak" açtığını ve bunun eyaletteki sekizinci HRM tesisi olduğunu söyledi. İlk performansın cesaret verici olduğunu ve tesisin halihazırda istihdam yaratılmasına ve Kentucky'nin at yarışı endüstrisi için ödül fonlamasına katkıda bulunduğunu belirtti.

Şirket ayrıca Kentucky'de tarihi at yarışlarına dayalı elektronik masa oyunlarının (ETG) lansmanına başladı. Carstanjen, çeyrek boyunca altı Kentucky HRM tesisinde rulet ETG'lerinin tanıtıldığını söyledi ve ilk göstergeleri "çok cesaret verici" olarak nitelendirdi, makinelerin Kentucky brüt oyun gelirine "kesinlikle katkı sağladığını" ekledi. Şirketin 2026 ve sonrasında ek makineler sunmayı planladığını ve craps ve blackjack gibi ek HRM tabanlı ETG'ler geliştirdiğini belirtti.

Analist sorularına yanıt olarak Carstanjen, ruletin tanıtımının yeni müşteriler getirdiğini ve veritabanı büyümesine katkıda bulunduğunu söyledi. Ayrıca şirketin operasyonel "aksaklıkları" giderdikten sonra ürünü yalnızca Nisan ayında pazarlamaya başladığını ve şirketin takip ettiği "her metriğin" şu ana kadar olumlu olduğunu belirtti. Masalar ile slot benzeri pozisyonlar için uzun vadeli karışım hedefleri sorulduğunda Carstanjen, şirketin %80-20 gibi bir hedef belirlemediğini ve kararların müşteri davranışlarına ve verilere dayalı olacağını söyledi.

Virginia Yasal Sonuçları ve Devam Eden Yatırım

Carstanjen, şirketin Virginia'nın safkan yarış " Rönesans'ına" bağlı kaldığını, 2026'da 48 yarış günü düzenleyeceğini ve eyalet genelindeki HRM operasyonlarından Colonial Downs buluşması sırasında dağıtılacak "önemli ödül fonlaması" beklediğini belirtti.

Ayrıca, işletme ortamını destekleyen son oturum yasal sonuçlarına da işaret etti; vali beceri oyunlarıyla ilgili yasayı ve Fairfax County'de önerilen yeni bir kumarhaneyi veto ettiğini ve iGaming'in onay almadığını söyledi. Soru-Cevap bölümünde Carstanjen, süreci "sağlıklı bir demokratik süreç" olarak nitelendirdi ve eyaletteki diyalog ve tartışmalardan memnuniyet duyduğunu belirtti. Virginia'nın "çok istikrarlı bir ortam unsurlarına" sahip olduğunu ve şirketin koşullar değiştikçe stratejisini geliştirmeye devam edeceğini ekledi.

iGaming gibi dijital genişleme olasılığı sorulduğunda Carstanjen, şirketin yasal konulara "yedek pozisyonlar" ve stratejik esneklikle yaklaştığını söyledi, ancak iGaming'i "eyaletler için korkunç bir kamu politikası tercihi" olarak nitelendirdi ve eyaletlerin, tanıtıldığı yerlerde tüketicileri güvenilir bir şekilde koruyamadığını savundu.

Preakness Fikri Mülkiyet Anlaşması: Ücretler ve Potansiyel Rol

Carstanjen, Churchill Downs'un Stronach Group'un bir yan kuruluşundan Preakness Stakes ve Black-Eyed Susan Stakes'in fikri mülkiyet haklarını, ticari markalar ve ilgili haklar dahil olmak üzere satın almak için kesin bir anlaşma imzaladığını söyledi. Soru-Cevap bölümünde, Maryland'deki ücret yapısı hakkında ek ayrıntılar verdi ve iki kısımlı bir düzenleme tanımladı:

Taban ücret: 3 milyon dolar, 2028'de başlayarak yıllık %2.5 artışla, Carstanjen bunun "2027 etkinliği için geçerli olmadığını" ve satın almanın henüz tamamlanmadığını belirtti.

Bahis tabanlı ücret: Black-Eyed Susan Günü artı Preakness Günü için bahislerin %2'si.

Carstanjen, birleşik Preakness ve Black-Eyed Susan günlerinin geçen yıl yaklaşık 140 milyon dolarlık bahis ürettiğini söyledi ve ücretin değişken kısmı için bir referans noktası sundu. Preakness'i "muazzam potansiyeli ve muazzam tarihi olan ikonik bir varlık" olarak nitelendirdi ve şirketin etkinliği inşa etmeye çalışırken "devletle işbirliği yapmaktan ve çalışmaktan memnuniyet duyduğunu" söyledi.

Uzun vadeli hedefler hakkında Carstanjen, Maryland'in "Preakness'in kaderini kontrol ettiğini" söyledi, eyaletin tesis yatırımı için 400 milyon dolarlık tahvil geliri yetkisi verdiğini ve Pimlico ve Laurel Park için ek 125 milyon dolarlık diğer kamu fonlarının mevcut olduğunu belirtti. Devletle diyaloğa başladıklarını ve inşaat ve tasarım, biletleme, sponsorluklar ve bahis gibi alanlarda uzmanlık sağlayabileceklerini söyledi, ancak görüşmelerin "henüz başladığını" ve devletin yönlendirmesiyle ilerleyeceğini vurguladı.

Maryland'deki HRM'ler hakkında sorulduğunda Carstanjen, bahis dışı bürolar arasında HRM yetkilendirmesi arama yönünde bir hareket olduğunu söyledi, ancak şirket Preakness etrafındaki eyaletin daha geniş yarış çabalarına entegre olmaya odaklandığı için yorum yapmaktan kaçındı.

Kentucky Derby Yükseltmeleri ve Derby Haftası Büyüme Görünümü

Carstanjen, yaklaşan Kentucky Derby için Mansion misafirperverlik alanı yenilemeleri ve Finish Line Süitleri yükseltmeleri de dahil olmak üzere bir dizi iyileştirmeyi vurguladı. Ayrıca bu yılki Derby haftasından sonra Victory Run projesinde çalışmayı hızlandırma planlarını yineledi ve 2028 Kentucky Derby'sine kadar tamamlanmasını hedefledi. Yeni yapının, ray erişimli premium süitler, kapalı loca oturma yerleri ve birkaç seviyede birden fazla yemek deneyimi içermesi bekleniyor.

Derby Haftası'nı daha da genişletme fırsatları gördüğünü söyledi ve geçen yıl Derby Haftası boyunca 370.000'den fazla misafirin katıldığını belirtti. Şirket 26 Nisan'da Pazar günü yarış ekliyor ve Carstanjen, Kentucky Oaks'un ilk kez NBC ve Peacock'ta prime time'da yayınlanacağını söyledi. Ayrıca "deneyim odaklı" aktivasyonlar ve premium misafirperverlikle bağlantılı büyüyen küresel ortaklıkları da tartıştı.

Bilet satışları ve talebi ele alan Carstanjen, şirketin geçen yıl tarifelerin ilk tanıtımı sırasında etkilenen satış sürecine aynı "jeopolitik düzeltmeleri" görmediğini ve mevcut satış döngüsünü "sorunsuz ve öngörülebilir" olarak nitelendirdiğini söyledi. Dall, yönetimin, geçen yıla kıyasla 15 ila 20 milyon dolarlık ek Derby FAVÖK beklentileri konusunda "çok güvendiğini" belirtti ve bunun 2024'teki Derby 150'nin bile önemli ölçüde üzerinde bir artış olacağını ekledi. Carstanjen, şirketin "olağanüstü" bir Derby ve Derby haftası beklediğini ve tamamen satılmış olacağını öngördüğünü söyledi.

Serbest Nakit Akışı ve Sermaye Harcama Planları

Dall, şirketin çeyrek boyunca hisse başına 3.94 dolar veya 276 milyon dolar serbest nakit akışı ürettiğini ve bunun büyüme projelerine yeniden yatırım yapmayı ve hissedarlara sermaye getirilerini desteklediğini söyledi. Proje sermaye harcamaları çeyrekte 40 milyon doları buldu ve Dall, 2026 yılı için beklenen tam yıl proje sermaye harcamasının 180 milyon ila 220 milyon dolar arasında olacağını yineledi. Bakım sermaye harcamaları çeyrekte 19 milyon dolar oldu ve tam yıl bakım sermaye harcamasının 90 milyon ila 110 milyon dolar arasında olması bekleniyor.

Churchill Downs, çeyreği 3.9 kat banka taahhüt net kaldıraç oranıyla kapattı; Dall bunun son yatırımlardan elde edilen güçlü işletme nakit akışı üretimini yansıttığını söyledi.

Churchill Downs Hakkında (NASDAQ:CHDN)

Churchill Downs Incorporated, yıllık Kentucky Derby'ye ev sahipliği yapan Louisville, Kentucky'deki Churchill Downs hipodromunu işletmesiyle tanınan önde gelen bir Amerikan eğlence ve oyun şirketidir. İmza safkan yarış tesisinin ötesinde şirket, canlı yarış tesisleri, kumarhaneler ve bahis dışı bahis operasyonlarından oluşan çeşitlendirilmiş bir portföyü yönetmektedir. Hizmetleri, at yarışı ve spor bahisleri meraklılarına ülke çapında ulaşan pari-mutuel bahis, tarihi at yarışı makineleri ve TwinSpires platformu aracılığıyla çevrimiçi bahisleri kapsamaktadır.

Canlı yarış segmentinde Churchill Downs, birden fazla eyalette yıl boyunca süren etkinlikler sunan bir hipodrom ve yarış festivalleri ağı denetlemektedir.