Kurumsal Amerika'nın Kazançları Wall Street'in Endişesi Duvarını Aşırıladı

(Bloomberg) -- İlk çeyrek kazanç sezonu, Wall Street'e beklenenden daha iyi sonuçlar sunarak ABD hisse senetlerinin bir rekoru diğerine itmesini sağlıyor.

S&P 500 Endeksi'ndeki hisselerin iki katından fazlası için kazançlar sona ererken, analistlerin tahminlerini kaçıran şirketlerin oranı 2021'den bu yana en düşük seviyede seyrediyor. Bunun sadece teknoloji devlerinin beklentileri aşan kazançlarından kaynaklanmadığını belirtmek gerekir; Seaport Research Partners'a göre, teknoloji alanı dışındaki S&P 500 şirketleri 2024'ün dördüncü çeyreğinden bu yana en keskin olumlu kazanç sürprizlerini açıklıyor.

Wall Street yatırımcıları için bu, petrol fiyatı şokuna, tarif gerilimlerine ve ABD tüketicisinin sağlığına ilişkin artan endişelere rağmen durmak bilmeyen Kurumsal Amerika'nın kâr makinesine duyulan bir güven oyu niteliğinde.

"Şirketlerin sonuçlarını nasıl açıkladıklarına baktığımda, dayanıklı kelimesi bile yeterli değil derdim. Gerçekten, bariz bir güç var" dedi Empower'da baş piyasa stratejisti Marta Norton. "Ekonominin temeli son derece güçlü olduğunu kanıtlıyor."

Bu güç, sektörler genelinde kendini gösteriyor. Küçük sermayeli şirketler hızla yükseliyor, banka kârları patlıyor ve şirketler makroekonomik engellerin ötesine geçmeye devam ediyor, ancak bazı endişeler hala devam ediyor.

Yatırımcıların bu raporlama döneminde takip ettiği beş tema şunlardır:

Harcama Şöleni

Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. ve Apple Inc. - S&P 500'ün toplam piyasa değerinin yaklaşık dörtte birini oluşturan - bu hafta başı dikkatleri üzerine çekti. Kazançları genel olarak beklentilerin üzerinde olsa da, Meta ve Microsoft, şirketlerin sermaye harcama planları konusundaki endişeler nedeniyle geriledi.

Bu arada, yarı iletken hisselerindeki ralli uzadı. Intel Corp., Nisan ayında %114'lük bir artışla liderliği ele geçirdi ve tahminleri aşan bir satış tahminiyle desteklendi. Texas Instruments Inc. de dikkat çeken bir kazanç odaklı kazanan oldu. Philadelphia Yarı İletken Endeksi veya SOX, geçen ay 18 seanslık bir kazanma serisi boyunca yaklaşık %50 yükseldikten sonra Cuma günü tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Daha geniş bir perspektifte, S&P 500'deki bilgi teknolojisi şirketlerinin kazançları hisse başına yaklaşık %50 arttı ve bu da geniş endeksin %30'luk artışını geride bıraktı. Bu, analistlerin fiyat hedeflerini yükseltmelerine yol açıyor.

Russell Coşuyor

ABD ekonomisinin direnci ve kazanç büyümesi, son yıllarda birkaç kez performans göstermesiyle birlikte piyasanın en riskli hisselerini nihayet itiyor. Keith Lerner'e göre Truist Advisory Services'da baş yatırım sorumlusu ve baş piyasa stratejisti, küçük sermayeli hisseler, sektörün uzun süreli kazanımlar için hazırlanabileceği türden uzun vadeli momentum ve hızlı tempolu kazanç büyüklüğü sergiliyor.

"Her hafta taze yükseklerde olan ileriye dönük kazanç tahminleri görüyoruz" dedi.

Russell 2000 Endeksi, 2026'nın başından bu yana %13 arttı - S&P 500'ün %5,6'lık artışının oldukça üzerinde.

Küçük sermayeli şirketler, "çoğunlukla yurtiçinde iş yapıyorlar ve bu nedenle güçlü ABD ekonomik ortamından orantısız bir şekilde faydalanıyorlar" dedi Horizon Investments'tan araştırma müdürü Mike Dickson.

Banka Patlaması

Büyük ABD bankaları, yöneticilerin ABD ekonomisine ilişkin güven projeksiyonları ve rekor düzeyde kredi çekme beklentileriyle şimdiye kadarki en kârlı çeyreği kaydetti. KBW Bank Endeksi, Nisan ayında Kasım 2024'ten bu yana en büyük aylık artış olan %10 arttı.

Barclays analisti Jason Goldberg'e göre, "Bu sektör AI'dan yararlanmaya hazır". Bank of America Corp. ve KeyCorp dahil olmak üzere bankalardan artan kârlar bekliyor.

Wells Fargo & Co.'da CEO Charlie Scharf, yatırımcılara "tüketicilerin ve işletmelerin finansal sağlığı hala güçlü" dedi. Tüketicilerin geçen yıla göre daha fazla harcadığını ve sadece benzinle de olmadığını söyledi.

Ancak Bloomberg Intelligence kıdemli analisti Herman Chan, yılın geri kalanı için net faiz marjlarına ilişkin beklentilere ihtiyatlı yaklaştı, özellikle Federal Rezerv faiz oranlarını düşürmekten kaçınıyorsa. "Bankalar, kredi büyümesini finanse etmek için rekabetçi mevduatlarla karşı karşıya kalmadan makul bir kredi faaliyetini görüyorlar."

JPMorgan Chase & Co.'nun Jamie Dimon da ihtiyatlı bir not çaldı ve bir kredi piyasası düşüşünün beklenenden daha kötü olabileceği konusunda uyardı.

Petrol Şoku

Diğer endişeler devam ediyor. Petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar, rehberliği zorlaştırıyor ve enerji üreticilerini ve petrole bağımlı şirketleri tedirgin ediyor. Enerji sektörü Mart ayında liderlik yapmasına rağmen Nisan ayında düştü.

BofA'ya göre, Nisan ayında raporlayan S&P şirketlerinin %70'inden fazlası "İran" veya "petrol"den bahsetti ve bu oran "tariflerden" bahsedenlerin iki katıydı. Şirket duyarlılığının ölçütleri, temeller sağlam kalsa bile kazanç raporlarında "bir ihtiyat ipucu" gösterdiğini bankanın stratejistleri söyledi.

Exxon Mobil Corp. Finans Direktörü Neil Hansen, "rehberlik vermenin zorluklarından biri, tahmin edebileceğiniz gibi, Hormuz Boğazı'nın ne kadar süreyle kapalı kalacağını gerçekten bilmiyoruz" dedi. Petrol devi, ham petrol fiyatları yükselirken beklentileri aştı ve Chevron Corp. da aştı. Hem petrol hem de gaz üreticilerinin hisseleri bu yıla kadar %25'ten fazla arttı.

Orta Doğu'daki çıkmaza, sektörler genelindeki finans yöneticilerine son haftalarda tahminleri düşmekten kaçınmak için daha fazla alan sağladı, Interactive Brokers'tan stratejist Steve Sosnick'e göre.

"Küresel durumla ilgili endişelerinizi ayırmaktan çekinirseniz, kesinlikle toparlanmalıyız" dedi Sosnick.

'Her Şey Gözüktü'

Petrolün dalgalanmalarına rağmen, Amerikalılar harcamaya devam ediyor ve tüketiciye yönelik şirketler için sonuçları artırıyor. Tüketici ayrık hisseleri Nisan ayında %12 arttı ve daha geniş göstergeyi aştı. Bu, artan gaz fiyatlarının enflasyonu körüklediği ve Mart ayında grubu etkileyen resesyon korkularını körüklediği Mart ayından beri tersine döndü.

"All clear sinyalini bekliyorsanız, çok geç" dedi Empower'dan Norton.

Amazon'un Nisan ayındaki %27'lik ralli, sektörün ilerlemesine yardımcı oldu, ancak mega-cap hissesinin ötesinde güç uzandı ve grubun üçte ikisi yükselişte. Starbucks Corp. Nisan ayında %18 yükselirken, ev inşaatçısı DR Horton Inc. %12 yükseldi. Otel sahipleri Hilton Worldwide Holdings Inc. ve Wynn Resorts Ltd. de yükseldi.

McDonald's Corp., Home Depot Inc. ve TJX Cos. dahil olmak üzere hala önemli isimler rapor etmeyi bekliyor.

Sektör, Wall Street'in beklediğinden daha iyi bir ABD tüketici harcaması tablosu çizdi ve son makroekonomik veriler, işgücü piyasası dahil, yatırımcıların yeni keşfettiği iyimserliği pekiştiriyor, Norton'a göre. Mart ayında, İran savaşı petrol fiyatlarını artırdığında, kişisel harcamalar %0,9 arttı.

"Gerçekleştirdiğimizden daha fazla güç var" dedi. Petrol oynaklığı devam ederse veya faiz oranı kesintileri gecikirse bu gücün ve kazanç momentumunun devam edip etmeyeceği sorusu.

Most Read from Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.