'Huzursuzluk Derecesi': Tedarik zincirleri devam eden İran savaşı'nın etkisine hazır mı?

Modern tarihin en büyük enerji şoku, "haftalar içinde" jet yakıtı sıkıntısı, küresel bir resesyon – İran, şubat ayının sonunda Hürmüz Boğazı üzerinden petrol akışını kısıkladığından beri ekonomik uyarılar giderek daha ciddi hale geldi.

Ancak ilk ABD-İsrail saldırılarından 10 hafta sonra, borsa endeksleri, şirketler ve hükümetler şaşırtıcı derecede sakin davrandı. Her geçen gün piyasalardaki ürkütücü sessizlik ile yaklaşan bir tedarik zinciri sıkışıklığına dair alarm veren uyarılar arasındaki fark artıyor.

Asya'da Körfez petrolüne bağımlı birçok ülkenin vatandaşlarını enerji tasarrufu yapmaya çağırması veya bazı durumlarda açıkça karne uygulamasına başvurmasıyla, bazı ülkelerin artan fosil yakıt fiyatlarını hafifletmek için önemli adımlar attığı doğrudur.

Ancak Avrupa'da tepki daha sessiz oldu: Sürücüler benzin ve dizel maliyetlerindeki artıştan etkileniyor ve merkez bankaları enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını artırabilecekleri uyarısında bulundu, ancak daha geniş tedarik zincirleri ayakta kalıyor gibi görünüyor.

Yatırımcılar her olumlu haberi değerlendirdi: Özellikle ABD hisseleri, çatışma devam ederken bile yapay zeka patlamasıyla yükseldi. Avrupa piyasaları daha az coşkulu oldu – ancak çökmedi.

Stoklar, dünya çapındaki işletmeler ve insanlar üzerindeki ekonomik etkileri yumuşattı, ancak bu hafta Donald Trump ve Tahran arasındaki son gidip gelmelerin bir çözüm umudunu yeniden artırmasına rağmen Hürmüz üzerindeki baskı devam ediyor.

Su yolu ne kadar uzun süre kapalı kalırsa, petrol ve diğer hayati emtiaların acil durum stokları o kadar azalır ve bu da ekonomi genelinde zincirleme etkilere yol açar. Kanal yarın tam olarak yeniden açılsaydı bile, tedarik zincirlerinin normale dönmesi aylar sürebilirdi.

Giderek daha fazla şirket, hayati girdilerin tükenebileceği olasılığını kabul etmek zorunda kalıyor. Bazı yöneticiler ve analistler, bu tür aksama ve kıtlık raporlarının yalnızca gelecek olanın bir tadımlığı olabileceğinden korkuyor.

'Huzursuzluk'

Savaştan sadece bir hafta sonra, ABD merkezli otomobil üreticisi Lucid Motors, Suudi Arabistan'da elektrikli araç üretme planlarının etkilenmeyeceğinden emindi. Geçen hafta, çatışmanın "üretim süreçlerimizde kritik olan malzemelerin tedarikini aksattığını" ve "hammadde veya bileşen fiyatlarında önemli artışlar" olasılığıyla karşı karşıya olduğunu uyardı.

Lucid, Suudi operasyonları nedeniyle özellikle kötü durumda, ancak sektördeki üst düzey bir yöneticinin söylediğine göre diğer otomobil üreticileri durumun kendiliğinden düzeleceğini umarak "ateşle oynuyor": "Bir dereceye kadar huzursuzluk var. Ne kadar süreceği ise bilinmez."

Diğerleri daha iyimser. Alman otomobil üreticisi BMW'nin finans şefi Walter Mertl, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, İran savaşının yalnızca "sınırlı" bir etkisi olduğunu söyledi. Yatırımcılara, "Bunun geçici olduğunu ve yakında bir çözüm bulacağımızı düşünüyoruz" dedi.

Şok emiciler

Şirketler, küresel ticaretin geçici olarak durduğu, ardından hızla geri dönerek yıllarca süren aksamalara ve dalgalı talebe yol açan koronavirüs pandemisi deneyimi nedeniyle on yıl öncesine göre daha iyi hazırlanmış olabilir.

O zamandan beri birçok işletme, tedarik zincirlerinin farklı katmanlarını haritalandırmaya çalıştı. Ancak kıtlığın ne zaman vuracağı sorusu inanılmaz derecede karmaşık – o kadar ki, dünyanın en büyük şirketlerinin birçoğu hala en çok nerede maruz kaldıklarının farkında olmayabilir.

"Birçok şirketin üçüncü veya dördüncü katman tedarik zinciri görünürlüğü yeterince iyi değil ve bu da huzursuzluğa yol açıyor olabilir," dedi, büyük üreticiler için kritik minerallere olan bağımlılıkları haritalandırmada rol almış bir kişi.

Sonunda, malzeme, parça ve yakıt stokları tükenmek zorunda kalacak.

JP Morgan emtia analisti Natasha Kaneva geçen hafta yayınladığı bir notta, petrol stoklarının küresel ekonomi için bir "şok emici" görevi gördüğünü uyardı. Ancak önümüzdeki ay kadar erken bir zamanda, OECD sanayileşmiş ülkeler grubunda "operasyonel stres seviyelerine" ulaşabilir.

Uzmanlar, petrol ve gazın yanı sıra gübre, alüminyum gibi metaller ve modern üretim için hayati önem taşıyan birkaç kimyasal için artan fiyatlar ve tedarik kısıtlamaları konusunda uyarıyor.

Otomotiv sektörü yöneticisi, kıtlıkların bazı parçaları vurmaya başlaması ve üretim durmalarına neden olması durumunda, malzeme tedarik sorunlarının mayıs sonu civarında "gerçekten ısınabileceğini" söyledi. "Henüz kimse panik düğmesine basmadı", ancak "insanlar bulabildikleri her şeyi idareli kullanıyor."

Enflasyon geliyor

Boston Consulting Group'tan bir ticaret uzmanı olan Tim Figures, Avrupa'daki tüketicilerin açık kıtlıklarla karşılaşmasalar bile daha yüksek fiyatlarla karşılaşacaklarını söyledi.

"Bunların hepsi küresel emtialar ve arz azaldıkça fiyat artar. Bu nedenle, Asya'da görülebileceği şekilde Avrupa'da arz kesintileri görmesek de, fiyat etkileri gördük çünkü başka bir yerden kıt olan arzı güvence altına almak için daha fazla ödemeniz gerekecek," dedi.

Figures, bazı emtialardaki darbenin Hürmüz'ün yeniden açılmasından çok daha uzun sürebileceğini söyledi. "Kimyasallar için, genel olarak, işlerin normale dönmesi aylar sürecek, ancak bu büyük ölçüde nakliye ile ilgili.

"Alüminyum gibi metaller için, altyapı hasarı varsa, bu hasarın onarılması gerekeceği için tam kapasiteye geri dönmek daha uzun sürecektir."

Chemical Industries Association'ın CEO'su Steve Elliott, İngiliz lobi grubunun üyelerinin henüz ürün kıtlığı bildirmediğini, çünkü Asya'daki rakiplerin en çok etkilendiğini söyledi. Ancak, metallerin işlenmesinden plastik ambalaj yapımına kadar çeşitli kullanımlara sahip olan solventler, kostik soda, amonyak, metanol ve etilen için daha yüksek fiyatların "yavaş bir yanması" var.

Elliott, "Nihayetinde bu sadece enflasyona yol açar," dedi. "Bu devam ederse, sektör için talep yok olmasına ve resesyona yol açar."

Ekonomistler, daha yüksek fiyatların ve potansiyel kıtlıkların etkisinin, petrol ve gaz ithalatına ne kadar bağımlı olduklarına ve savaş öncesinde ekonomilerinin ne kadar zayıf olduğuna bağlı olarak bazı ülkelerde diğerlerinden çok daha büyük olacağını vurguluyor.

BCA research'ün baş stratejisti Dhaval Joshi, "Etki küresel ekonomi genelinde enflasyonist olacak, ancak büyüme üzerindeki zincirleme etkiler ülkeler arasında önemli ölçüde farklılık gösterecektir" dedi. "Şu anda, ABD iyi durumda, bu yüzden küresel bir resesyon görmek oldukça zor." Ancak, ekledi: "ABD'de bile kazananlar ve kaybedenler var: daha az varlıklı tüketiciler zarar görüyor, oysa açıkça kaya gazı [petrol ve gaz] üreticileri bundan çok iyi faydalanıyor."

Siyasi yankılar

Potansiyel sonuçlar hakkındaki belirsizlik göz önüne alındığında, yaklaşan krizin ölçeğini iletmek, tüketicileri panik alımlarına korkutmaktan çekinen politikacılar için zorlu bir görevdir.

İngiltere'de hükümetin mesajı, çıkış stratejisi olmadan çatışmayı başlattığı için suçu kesin olarak Trump yönetimine atmaya odaklandı, tüketicileri gelecek sonuçlar hakkında uyarmak yerine.

Ancak başbakanın baş sekreteri Darren Jones, yakın zamanda fiyat etkilerinin sekiz ay sonra da hissedileceğini öne sürdü – Keir Starmer ise jet yakıtı sıkıntısının tatilcileri yaz planlarını değiştirmeye zorlayabileceği uyarısında bulundu.

Maliye Bakanı Rachel Reeves, kış gelmeden önce bazı haneleri artan kamu hizmeti faturalarından nasıl koruyacağına dair daha fazla şey söylemesi bekleniyor – Mayıs sonlarında açıklanacak olan bir sonraki üç aylık yerel enerji faturaları tavanı zamanında – Temmuz ayında yürürlüğe girecek.

Ancak hükümetler, tüketicilerin savaşın etkilerini hissetmelerini engelleyemeyecek. Capital Economics danışmanlık firmasının baş ekonomisti Neil Shearing, Avrupa'da boğaz yakında açılırsa, "bu yıl boyunca bir durgunluk dönemi ve ardından bir toparlanma görüyoruz" dedi. "Oldukça kasvetli hissettirecek ama resesyon olmayacak," diye ekledi.

Ancak, çatışma uzarsa, Shearing uyarıyor, "işlerin doğrusal olmayan hale gelmeye başladığı aşamaya geliyoruz" – fabrikaların çalışmaya devam edemeyeceği ve kıtlıkların başlayacağı nokta.