Elon Musk, Jensen Huang'a 'Büyük Bir Hayranı' Olarak Hâlâ Devam Ediyor ve Nvidia Kartlarını Satın Almaya Devam Etmeyi Planlıyor. Bu NVDA Hisse Senedini Düşüşte Almak İçin İyi Bir Fırsat Mı Yaratıyor?

Teknoloji hisseleri son zamanlarda sarsıntılı geçiyor, özellikle de yapay zeka (AI) -çipi liderleri. Nvidia'nin (NVDA) hisse senedi 2023-2025 yılları arasında yükseldi çünkü herkes üretken yapay zeka peşindeydi. Bu yıl biraz daha sarsıntılı geçti. AI isimleri geçen sonbaharın zirvelerinden çekildi, yatırımcılar değerlendirme ve rekabet endişeleri içinde. Ancak talep yavaşlamıyor. AI piyasası 2035 yılına kadar 5,26 trilyon dolar'a patlayabilir, 2023'teki 274 milyar dolar'ın üzerinden keskin bir şekilde yükseliyor, bir tahmine göre.
Nvidia birçok nedenden dolayı başlıklarda yer alıyor, ama bu sefer biraz farklı. Dün Elon Musk X'te Nvidia ve CEO Jensen Huang'a 'büyük bir hayranı' olduğunu tweetledi ve SpaceX ve Tesla'nın (TSLA) ölçekli olarak Nvidia çiplerini satın almaya devam edeceğini ekledi. Bu övgü, Silicon Valley'nin en önemli müşterilerinden biri tarafından geldiğinde, Nvidia'nin yapay zeka yarıiletkenlerindeki liderliğine yeniden odaklanmayı sağladı. Bu soruyu gündeme getiriyor: Musk bir hayran ve büyük siparişler geliyor olsa da, NVDA hisse senedi aniden ihmal edilemeyecek kadar cazip mi görünüyor?
Nvidia, en önemli katman olan çiplerde yaklaşık %90 pazar payı ile liderlik ederek yapay zeka'da önde olan şirkettir, bu da AMD (AMD) ve Intel (INTC) gibi rakiplere büyük bir öncelik sağlıyor. AI çip piyasasının 2030 yılına kadar 500 milyar dolardan 1 trilyon dolara büyümesi öngörüldüğünde, Nvidia bu büyümeyi yakalamak için en iyi konumda. Ayrıca veri merkezlerinin ötesine geçerek 'fiziksel yapay zeka'ye, robotik, drone'lar ve otonom sistemleri güçlendirerek genişliyor. Dahası, Nvidia yazılıma giriyor, tüm yapay zeka ekosisteminin kontrolünü ele geçirmeyi hedefliyor, bu da uzun vadeli avantajını güçlendiriyor.
Sabit bir yıl geçirdikten sonra, Nvidia'nin hisse senedi 2026 yılı itibariyle yaklaşık %6 düşüş gösteriyor. Bu küçük düşüş, son bir yılda %48'lik dev bir kazançtan sonra geldi. Yılın sakin başlangıcı, şirket zayıflığı veya temel unsurlarıyla bağlantılı değil; sadece şirket, şok edici yapay zeka odaklı büyümenin bir başka çeyreğini teslim ettiği halde, daha geniş teknoloji sektörü çekilmesinden kaynaklanıyor.
Değerlendirme açısından baktığımda, şirketin mevcut büyümesine göre oldukça makul görünüyor. PEG oranı 0,55'te, sektör medyanı olan 0,66'ya çok düşük, yani her birim kazanç büyümesi için daha az ödeme yapıyorsunuz. Öte yandan, ileri P/E 21,9x'tir, sektör medyanıyla birebir ve kendi tarihsel ortalamasına göre %50 indirim sunuyor. Dahası, %55,6 kar marjı ve %101,5 hissedar eşitliği getirisiyle, bu makul bir fiyata işlem gören yüksek kaliteli bir iş olduğuna inanıyorum.
Musk Huang'ı Övdü - Ne Oldu?
Marsh 19'da Elon Musk, Nvidia ve Jensen Huang'a 'büyük bir hayranı' olduğunu tweetledi ve Tesla ve SpaceX'nin büyük miktarlarda Nvidia yapay zeka çiplerini satın almaya devam edeceğini onayladı. Tesla'nın kendi geliştirdiği yapay zeka çiplerinin robotları ve tam otomatik sürüş için 'optimize edilmiş' olacağını vurguladı, ancak şimdilik Nvidia hâlen kritik. Wall Street bu durumu ikna edici buldu: Musk'un övgüsü harika bir tavsiye, haberler dünyanın en göze çarpan iki yapay zeka müşterisinin (Tesla ve SpaceX) Nvidia'yi yakında terk etmeyeceğini onayladı.
Piyasa tepkisi ise nispeten düşük oldu. Nvidia hisse senetleri duyuru sonrasında biraz düştü, çünkü genel teknoloji sektörü baskı altındaydı. Bazı analistler Musk'un yorumlarının mevcut planların onayını değil, şaşırtıcı yeni bir gelişmeyi vurguladığını belirtti. Yine de, Tesla'nın dış çipleri terketme ihtimaliyle endişelenen yatırımcılar için Musk'un sözleri güvence verici oldu. Daha geniş etki, büyük AI sözleşmelerini kaybetme endişesini gidermesine yardımcı olması. Özünde, Musk'un olumlu tepkisi Nvidia'nin işine olan güveni muhtemelen pekiştirdi, büyük bir rally başlatmasa da.
Nvidia'nin Rekor Geliri, Hâlâ Hızlanıyor
Çeyreklikte Nvidia yine beklentileri aştı ve Musk'un büyük bir hayran olmasının nedenini vurguladı. Gelir Q4'te %73 yıllık olarak %68,13 milyar dolara çıktı, yeni bir rekor kırıldı. Gerçek motor veri merkezi işiydi, bu da $62,3 milyar getirdi, geçen yıldan %75 ve önceki çeyrekten %22 arttı. Bu segment artık Nvidia'nin toplam satışının %90'ını aşıyor.
Kar büyümesi da aynı derecede etkileyiciydi. Net kar $42,96 milyar'a çıktı, %94 arttı, ayarlanmış kazancı hisse başına %82 yükseldi ve $1,62 oldu. Şirket aynı zamanda devasa nakit akışı yarattı, çeyreklikte $34,9 milyar boş nakit akışı oldu. Nvidia yaklaşık $62,6 milyar nakit ve yatırımla sona erdi, bu da gelecekteki büyüme için büyük esneklik sağlıyor.
İlerikiye baktığımızda, yönetim Q1 gelirinin yaklaşık $78 milyar olacağını tahmin ediyor, beklentileri çok geride bırakıyor. Brüt marj %75 civarında güçlü kalması öngörülüyor. CEO Jensen Huang, yapay zeka talebinin hâlâ hızlandığını vurgulayarak bunu sanayideki bir devrim olarak adlandırdı. CFO Colette Kress de aynı yaklaşımı yineledi, talebin bulut sağlayıcılarından, kuruluşlardan ve hükümetlerden geliğini, en son Blackwell çiplerinin zaten tamamen rezerve edildiğini belirtti.
Wall Street'nin bu ivmenin devam edeceğini tahmin ettiği görülüyor. Analistler, 2027 mali yıl gelirinin yaklaşık $369 milyar ve hisse başına kazançının $7,54 olacağını öngörüyor. Bu, 2026 mali yılın Nvidia'nin yaklaşık $215,9 milyar gelir ve $4,77 hisse başına kazanç ürettiği yıldan büyük bir sıçrama.
Analistler NVDA Hisse Seneti Hakkında Ne Diyor?
Analistlerin hedef fiyatları değişse de, genel olarak iyimser oldukları görülüyor. Wedbush'ın Matt Bryson yakın zamanda 'Outperform' derecelendirmesini tekrarladı ve aslında 12 aylik hedefini $230'dan $300'e yükseltti. Nvidia'nin uzun vadeli büyüme sürücülerinin, örneğin hiper ölçekli bulut yapıları ve kurumsal yapay zeka benimsemesi 'tamamen sağlam' olduğunu savundu.
Goldman Sachs de Q4 ve yöneticilerin kılavuzunun çok güçlü olduğunu söyleyerek kazanç tahminlerini birkaç yüzde arttırdıktan sonra 'Al' derecelendirmesi ve $250 hedefiyle bullish yaklaşımını yeniden teyit etti. Bank of America ve Citigroup özellikle bullish, her biri masaya $300 fiyat hedefi koyuyor, yapay zeka harcaması avantajını vurguluyor.
Buna karşılık, birkaç firma daha dikkatli. Örneğin, J.P. Morgan'un hedefi yaklaşık $265, Tesla'nın çip girişini ve makro risklerini belirtiyor.
Ama genel his net bir şekilde pozitif. NVDA üzerine Wall Street konsensüs derecelendirmesi 'Güçlü Al' ve ortalama 12 aylik fiyat hedefi yaklaşık $266, mevcut seviyelerden %50'lik yaklaşık yükselme potansiyeli ima ediyor.
Nvidia'nin hâlâ yapay zeka harcama patlaması devam ederse teknolojinin en büyük kazananlarından biri olduğunu düşündüğümü düşünüyorum. Morgan Stanley'nin ifadesiyle, pazar payı kaybı endişeleri 'aşırı', Nvidia'nin yapay zeka'daki 'süregelen liderliği' onun ortalamayı aşmasına izin verecektir.
Yayın tarihinde Nauman Khan, bu makalede bahsedilen hisse senetlerinden herhangi birinde (doğrudan veya dolaylı olarak) pozisyon içermiyordu. Bu makaledeki tüm bilgiler ve veriler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale ilk olarak Barchart.com'da yayınlandı.