Yazan Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel, ETH'nin son çıkışlarının ve Nasdaq ile olan korelasyonunun onu yükselen faiz oranlarına ve petrol sıçramalarına maruz bıraktığı ve akışlar negatif kalırsa 2.000 doların yeniden test edilme olasılığı konusunda hemfikir. Ana tartışma, bu çıkışları kar alma veya inanç kaybı olarak yorumlamak ve yaklaşan 'Glamsterdam' yükseltmesinin etkisi üzerine yoğunlaşıyor.
Risk: Faiz oranları daha da yükselirse ve kurumsal talep zayıf kalırsa, 2.000 doların hızlı bir şekilde yeniden test edilmesi ve 1.900 dolara düşme potansiyeli.
Fırsat: 'Glamsterdam' yükseltmesi 3. çeyreğe geçerse, Haziran sonlarında başlayacak bir 'dedikodu al' kurulumu.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
ABD'deki spot Ethereum ETF'leri, 11-20 Mayıs 2026 tarihleri arasında sekiz işlem günü boyunca net çıkışlar kaydederek toplam 431,86 milyon dolar kayba uğradı.
Ethereum ETF'lerinin Nisan ayındaki 355,98 milyon dolarlık net girişleri, Kasım 2025 ile Mart ayları arasında fonlardan yaklaşık 2,8 milyar dolar çeken beş aylık çıkış serisini sona erdirmişti, ancak Mayıs ayında bu toparlanmanın 260,18 milyon doları şimdiden geri verildi.
Bitmine, 11 Mayıs'ta sona eren haftada haftalık ETH alımlarını yaklaşık 100.000'den 26.659'a düşürdü - bu, Chairman Tom Lee tarafından Consensus Miami'de açıklanan %74'lük bir azalma ve şirketin şu anda 5,28 milyon ETH'ye sahip olması ve %5'lik arz hedefine yaklaşması anlamına geliyor.
2010'da NVIDIA'yı doğru tahmin eden analist, en iyi 10 yapay zeka hissesini belirledi. ÜCRETSİZ olarak alın.
Ethereum (CRYTPO: ETH), art arda dördüncü düşüş haftasını kapatarak 2.128 dolara geriledi ve Nisan ayı boyunca korunan 2.200 dolar desteğini kırdı. Spot Ethereum ETF'leri sekiz işlem günü boyunca 431,86 milyon dolar kan kaybetti ve geçen ayın girişlerinin çoğunu sildi.
Peki, Ethereum fiyatını ve spot ETF fonlarını piyasanın geri kalanından daha hızlı aşağı çeken ne? Bunun bir kısmı makroekonomik, ancak asıl soru 2.100 dolar desteğinin korunup korunmayacağı veya Ethereum fiyatının daha da düşüp düşmeyeceği.
2010'da NVIDIA'yı doğru tahmin eden analist, en iyi 10 hissesini belirledi. ÜCRETSİZ olarak alın.
8 Günlük ETH ETF Çıkışı Nisan Ayının 356 Milyon Dolarlık Toparlanmasını Sildi
11-20 Mayıs tarihleri arasında ABD'deki spot Ethereum ETF'leri her işlem gününde para kaybetti. Sekiz seanslık seri, fonlardan 431,86 milyon dolar çekti ve yalnızca 12 Mayıs'ta 130,62 milyon doların üzerinde çıkış yaşandı.
Son yeşil gün 8 Mayıs'tı. O zamandan beri, ETH ETF'lerinin 2024'te piyasaya sürüldüğünde girişlere öncülük eden aynı fonlar - BlackRock'un ETHA'sı ve Fidelity'nin FETH'i - para çekenler oldu. En büyük ihraççılar net satıcılara dönüştüğünde, bu kurumsal inancın zayıfladığını yansıtır.
Her zaman böyle değildi. Geçen ay, Nisan ayındaki girişler dönüm noktası gibi görünüyordu. ETH ETF'leri 355,98 milyon dolar çekti ve bu, beş ay boyunca yaklaşık 2,8 milyar dolar çeken çıkışların ardından ilk yeşil ay oldu. Ancak, Mayıs ayındaki akışlar bunun çoğunu geri aldı, ay şimdiden 260,18 milyon dolar zararda ve sekiz günlük seri durma belirtisi göstermiyor.
Neden Ethereum Her Piyasa Düşüşünde Bitcoin'den Daha Fazla Düşüyor?
Ethereum bu hafta %6 düşerken, Bitcoin %2,3 düştü. ETH'nin daha dik düşmesinin nedeni, Bitcoin'in Ethereum'un sahip olmadığı yapısal bir alıcısının olmasıdır.
Strategy, yaklaşık 64 milyar dolar değerinde 843.738 BTC'lik bir pozisyona sahip ve geçen hafta neredeyse 25.000 BTC daha ekledi. Her ETF çıkışından bir miktarını emen bu büyüklükteki bir alıcıyla, Bitcoin'in geri dönebileceği bir tabanı var. Ethereum'un da alıcıları var, ancak ETF'lerin sattığını telafi edecek kadar büyük kimse yok.
Bir de iki varlığın nasıl işlem gördüğü var. ETH, 2026'nın büyük bölümünde bir teknoloji hissesi gibi hareket etti ve Nasdaq 100 ile korelasyonu 0,78 civarında - endeksle neredeyse aynı adımda yükselip düşecek kadar yakın. Bu, teknoloji yükselen getirilerle vurulduğunda acı verir ve tam olarak 15 Mayıs'ta olan da budur: 30 yıllık Hazine tahvili %5,12'ye ulaştı ve Nasdaq %1,5 düştü.
Bu, Bitcoin'in makro görünüm değiştiğinde altın gibi işlem gördüğünü, Ethereum'un ise teknoloji hissesi gibi işlem gördüğünü yansıtıyor.
Trump'ın İran Uyarısı ETH'nin 2.200 Dolar Desteğini Nasıl Kırdı?
11-15 Mayıs tarihleri arasında ETH günlük olarak düşüyordu ancak 2.200 dolar desteği korunuyordu. Ardından hafta sonu Trump, Truth Social'da İran'ı "saatin işlediğini" ve "harekete geçmeleri gerektiğini, yoksa onlardan hiçbir şey kalmayacağını" belirten bir uyarı yayınladı.
CME Bitcoin vadeli işlemleri, hafta sonundan sonra açılan ilk düzenlenmiş kripto para piyasasıdır, bu nedenle her şeyden önce haberi fiyatlandırırlar. 17 Mayıs'ta saat 23:00 UTC'de açıldıklarında, yatırımcılar gönderiyi bir savaş sinyali olarak okudular ve satış yapmaya başladılar. Brent ham petrolü bir saat içinde varil başına 112 doların üzerine çıktı ve S&P 500 vadeli işlemleri %0,3 düştü.
Ardından kripto para kaskadı izledi. 24 saat içinde 657 milyon doların üzerinde pozisyon likide edildi ve Bitcoin %2,4 düşerek 76.500 dolara, ETH ise %3,5 düşerek 2.116 dolara gerileyerek 2.200 dolar desteğini kırdı. Bu satışların çoğu, fiyat düştüğü anda zorla kapatılan ve zaten düşen bir piyasaya daha fazla satış emri yükleyen kaldıraçlı bahislerdi.
ETH, zaten belirtilen nedenlerle daha dik bir düşüş yaşadı. Satışları tetikleyen aynı petrol artışı, Fed'i faiz indirimlerinden daha da uzaklaştırdı ve vadeli işlemler şu anda Aralık ayına kadar bir artış olasılığını %44 olarak fiyatlıyor. Daha yüksek faiz oranları kripto paraları olumsuz etkiler ve özellikle teknolojiyle ilişkili ETH'yi daha çok etkiler. 18 Mayıs sonu itibarıyla Ethereum, Nisan ayındaki toparlanma sırasında oluşturduğu 2.200-2.300 dolar aralığının tamamını geri vermişti. ETF satışları ve Ethereum fiyatının serbest düşüşte olmasıyla ETH terk edilmiş görünüyor.
ETF Çıkış Serisi Başlarken Bitmine ETH Alımlarını %74 Kesti
Bitmine, Ethereum'un kendi yapısal alıcısıdır. En büyük Ethereum hazine şirketi, Ocak ayından Mayıs başına kadar haftada yaklaşık 100.000 ETH hızında 1 milyondan fazla ETH satın aldı. Şirket şu anda dolaşımdaki arzın yaklaşık %4,4'ü olan 5,28 milyon ETH'ye sahip ve Chairman Tom Lee, Mayıs başındaki Consensus Miami'de bir "kripto baharı"nın başladığını ilan etti.
Ardından 11 Mayıs'ta ETH, 2.200 doların altına düştü ve Lee fikrini değiştirdi. Yavaşlamak yerine, Bitmine geçen hafta yaklaşık 154 milyon dolar değerinde 71.672 ETH satın aldı ve düşüşü "çekici bir fırsat" olarak nitelendirdi. Alım, yığınını 5,28 milyon ETH'ye, arzın yaklaşık %4,37'sine ve %5 hedefinin yaklaşık %87'sine çıkardı.
ETF çıkış serisi, Bitmine'ın yavaşlamayı bildirdiği aynı gün başladı. Yani teknik olarak ETH, tek bir haftada en büyük iki alıcısını kaybetti - en büyük hazine alıcısı ve kurumsal alıcılar. Bitcoin'in böyle bir sorunu yoktu, çünkü Strategy BTC ETF'leri kan kaybederken ve fiyat düşerken bile eklemeye devam etti. ETH'yi ölçekte satın almaya devam edecek kimse olmadığından, 2.100 dolarlık destek de bir iplikle asılı duruyor.
Ethereum'un 2.100 Doları Tutması Neden 1.900 Dolara Düşüşten Kaçınmalı?
Ethereum 2.128 dolardan işlem görüyor, bu da 2.100 doların sadece 28 dolar üzerinde. ETH, Nisan toparlanmasından bu yana haftalık bir mum çubuğunu 2.100 doların altında kapatmadı, bu nedenle bunun altına bir kırılma, bir aydan uzun süredir test etmediği bir bölgeye itebilir. 2.100 doların altında bir sonraki destek 1.900 dolar, ardından 1.650 dolar.
Ethereum'un 50 günlük EMA'sı 2.211 dolarda destekten dirence döndü. Ve bunun üzerinde, 200 günlük hareketli ortalama 2.335 dolarda. Ethereum 2.211 doların üzerinde günlük bir kapanış yapmayı başarırsa, bu düşüş eğiliminin yanlış olduğuna işaret eder.
Bununla birlikte, tabloyu tamamen değiştirebilecek üç şey var. Birincisi, The Merge'den bu yana Ethereum'un en büyük yükseltmesi olan Glamsterdam, başlangıçta 2026'nın ilk yarısını hedefliyordu ancak işin beklenenden daha zor olduğu kanıtlandıktan sonra şimdi Q3'e daha yakın görünüyor.
İkincisi, petrol fiyatlarının soğuması. Trump bu hafta planlanan İran saldırısını iptal etti ve Brent zaten 112 dolardan 110 dolara düştü, ancak risk varlıklarından gerçek baskıyı kaldırmak için 108 doların altına düşmesi gerekiyor. Üçüncüsü ise olumlu ETF akışlarının çıkış serisini kırmasıdır, çünkü bu kurumsal alıcıların geri döndüğünü gösterecektir.
Ethereum'un 2.100 Dolar Zemini Bir Alım Bölgesi mi Yoksa Tuzak Kapısı mı?
2.100 dolarda, Ethereum fiyatı iki yönlü kesiyor. Sabırlıysanız ve düşüşü bekleyebiliyorsanız, yakında satın almaya değer bir seviyedir. Ancak kısa vadeliyi alıyorsanız, bunun altına bir kırılma ETH'yi yakalayacak hiçbir şey olmadan 1.900 dolara düşürebilir.
2.128 dolarda, ETH 4.953 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden %57 düşerken, 77 bin dolardaki Bitcoin 126.000 dolarlık zirvesinden %39 düştü. ETH, sadece bu hafta değil, tüm döngü boyunca BTC'den %18 puan daha kötü kan kaybetti ve aradaki farkın arkasındaki nedenler değişmedi: ETF satışlarını telafi edecek kadar büyük bir kurumsal alıcının olmaması ve ETH fiyatının teknolojiye çok fazla benzemesi.
Ethereum için en önemli şey şimdi bir ETF akış dönüşü: olumlu akışlar seriyi kıracak ve satıcıları yeniden düşünmeye zorlayacaktır. İkincisi, petrolün 108 doların altına düşmesi, Trump grevi iptal ettiğinden beri daha olası görünüyor. Üçüncüsü ise doğrulanmış bir Glamsterdam yükseltme tarihi, çünkü bu kalan tek temel katalizör.
2010'da NVIDIA'yı doğru tahmin eden analist en iyi 10 yapay zeka hissesini belirledi
Bu analistin 2025 tahminleri ortalama %106 arttı. 2026'da alınacak en iyi 10 hissesini belirledi. ÜCRETSİZ olarak alın.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"ETF satışlarını dengeleyecek Strategy büyüklüğünde bir alıcı olmadığında, ETH'nin 2.100 dolarlık seviyesi, tutunması gereken yapısal tekliften yoksundur."
Sekiz gün boyunca 432 milyon dolarlık ETH ETF çıkışı, Nisan ayının 356 milyon dolarlık toparlanmasının çoğunu sildi ve Bitmine'ın haftalık alımlarını %74 azaltarak 26.659 ETH'ye indirmesiyle aynı zamana denk geldi. ETH'nin Nasdaq ile 0,78 korelasyonu, onu BTC'den daha fazla yükselen faiz oranlarına ve petrol sıçramalarına maruz bırakıyor; BTC ise Strategy'nin sürekli birikiminden faydalanıyor. 2.128 dolarda, 2.100 dolarlık destek, satış baskısını emmek için karşılaştırılabilir büyük ölçekli alımlar olmadan zayıf. Bir kırılma, 1.900 dolara doğru hızlanma riski taşıyor. Makale, Nisan ayındaki beş aylık toplam 2,8 milyar dolarlık çıkışın ardından akışların ne kadar hızlı tersine döndüğünü küçümsüyor ve kırılgan inancı vurguluyor.
Sekiz günlük çıkış serisi, Trump'ın İran'daki gerilimi azaltması ve Glamsterdam'ın 3. çeyrek zaman çizelgesinin netleşmesiyle petrolün 108 doların altına düşmesiyle aniden sona erebilir ve Nisan ayında olduğu gibi kurumsal sermayeyi geri çekebilir.
"ETH'nin BTC'ye göre düşük performansı, yapısal terk edilmeden ziyade makro duyarlılıktan (teknoloji korelasyonu + faiz riski) kaynaklanıyor ve faiz oranları stabilize olursa veya Glamsterdam onaylanmış bir tarih alırsa tersine döner."
Makale, korelasyon ile nedenselliği karıştırıyor ve kritik bir yapısal noktayı kaçırıyor: ETH ETF çıkışları mutlaka zayıf talebi yansıtmaz - Nisan ayındaki 356 milyon dolarlık giriş artışının ardından kar almayı yansıtıyor. Bitmine'ın %74'lük satın alma yavaşlaması kapitülasyon olarak sunuluyor, ancak aslında disiplinli sermaye tahsisidir (5'lik arz hedeflerinin %87'sine ulaşmış durumdalar). Gerçek sorun, yükselen faiz ortamında ETH'nin Nasdaq-100 ile olan 0,78 korelasyonudur, terk edilme değil. Petrol 108 doların altına stabilize olursa ve Fed sabır sinyali verirse, aynı kurumsal alıcılar akışları tersine çevirebilir. 2.100 dolarlık seviyesi bir uçurum olarak görülüyor; daha çok bir konsolidasyon bölgesi olması muhtemel.
Glamsterdam 4. çeyreğe daha fazla gecikirse ve makro ortam dalgalı kalırsa (faiz oranları yüksek kalırsa), ETH, düşüşü durduracak hiçbir katalizör olmadan gerçekten 1.900 doları test edebilir - makalenin üç kurtarma koşulu da ikili ve hiçbiri garanti değil.
"Mevcut fiyat hareketi, terk edilmeden ziyade makro kaynaklı bir likidite sıkışmasıdır ve 'Glamsterdam' yükseltme zaman çizelgesi netleştikten sonra potansiyel bir ortalamaya geri dönme eğilimi yaratmaktadır."
Ethereum'un 'terk edildiği' anlatısı, ETF çıkışları nedeniyle kurumsal rotasyonun gerçekliğini göz ardı ediyor. 431 milyon dolarlık çıkış önemli olsa da, bu ağda temel bir çöküşten ziyade jeopolitik oynaklık ve artan Hazine getirilerine yanıt olarak taktiksel bir geri çekilmeyi temsil ediyor. Ethereum'un Nasdaq 100 ile 0,78 korelasyonu, onu teknoloji duyarlılığı için yüksek beta'lı bir vekil haline getiriyor; 30 yıllık getiri %5,12'ye ulaştığında, riskten kaçış akışları kaçınılmazdır. Bitcoin için 'yapısal alıcı' argümanı aldatıcıdır - Strategy'nin birikimi bir bilanço stratejisidir, piyasa tabanı değil. Ethereum'un toparlanması 'Glamsterdam' yükseltmesine bağlı; 3. çeyreğe geçerse, Haziran sonlarında başlayacak klasik bir 'dedikodu al' kurulumuna bakıyoruz.
Nasdaq 100 ile olan korelasyon bu kadar sıkı kalırsa, Ethereum, ağ yükseltmelerinden bağımsız olarak, Fed şahin bir pivot sinyali verdiğinde ezilecek bir 'kaldıraçlı beta' oyunu olmaya devam edecektir.
"ETF çıkışları ve makro rüzgarlar nedeniyle yakın vadeli ETH aşağı yönlü riskler yüksek, ETF girişleri veya Glamsterdam yükseltme ilerlemesi talebi yeniden hızlandırmadığı sürece 2.000-1.900 dolar testleri mümkün."
Toplam 431,86 milyon dolarlık sekiz ardışık gün çıkışı ve 2.200 dolar seviyesinin kırılması, yakın vadeli ETH zayıflığını gösteriyor. Dinamik makro kaynaklı görünüyor: ETF satışları artı Bitmine'ın hızlı alımlarının durması, fiyat düşüşlerini büyük ölçüde kontrolsüz bırakıyor. ETH'nin Bitcoin'in makro riskten korunmasına karşı teknoloji hissesi benzeri davranışı, onu faiz oranları ve Nasdaq hareketlerine karşı daha hassas hale getiriyor. Ancak Glamsterdam ve daha derin zincir üstü aktivite anlamlı katalizörler olarak kalıyor. Uyarı: Büyük bir yapısal alıcı olmadan, ETH akışlar negatif kalırsa 2.000 doları ve hatta 1.900 doları test edebilir; hızlı bir ETF akış dönüşü veya yükseltme ilerlemesi, herhangi bir makro iyileşmeden daha hızlı düşüşü durdurabilir.
ETF çıkışları geçici olabilir. Makro korkuları hafiflerse veya ETF alıcıları yeniden girerse, özellikle Glamsterdam teslimatı hızlanır ve zincir üstü aktivite güçlü kalırsa ETH hızla toparlanabilir; mevcut satışlar temellere göre abartılmış olabilir.
"Kalıcı çıkışlar, rotasyon değil, sürekli bir ihtiyatı gösteriyor ve makro beta, yükseltme zaman çizelgelerini geçersiz kılıyor."
Claude, çıkışları rutin kar alma olarak çerçeveliyor, ancak Nisan ayındaki girişlerin ardından kırılmayan sekiz günlük seri, basit bir rotasyondan daha derin bir tereddüte işaret ediyor. Bitmine'ın %74'lük kesintisi bu ihtiyatla uyumlu. ETH'nin 0,78 Nasdaq beta'sı ile birleştiğinde, 30 yıllık faiz oranlarının %5,12'nin üzerine çıkması, Glamsterdam'ın 3. çeyrek katalizörünü boğabilir ve zincir üstü metriklerden bağımsız olarak 2.000 doların hızlı bir şekilde yeniden test edilmesini zorlayabilir.
"Bitmine'ın yavaşlaması, terk edilme kanıtı değil, belirtilen stratejisiyle tutarlıdır - gerçek test, makro ortam iyileşirse devam edip etmeyecekleridir."
Grok, iki ayrı sinyali karıştırıyor: sekiz günlük çıkışlar ve Bitmine'ın satın alma yavaşlaması. Ancak Bitmine'ın, zaten %5'lik arz hedeflerinin %87'sine ulaşmışken alımları %74 azaltması kapitülasyon değil - ölçekte disiplinli birikimin tam olarak böyle görünmesidir. Gerçek baskı makrodan (faiz oranları, Nasdaq korelasyonu) geliyor, inanç çöküşünden değil. Glamsterdam 4. çeyreğe kayarsa, o zaman inancın kırıldığını anlarız. Şu anda bir duraklama izliyoruz, bir kırılma değil.
"Kurumsal çıkışlar, ETH staking getirileri ile artan Hazine getirileri arasındaki daralan farktan kaynaklanıyor ve bu da ETH'yi risk ayarlı bazda daha az çekici hale getiriyor."
Claude ve Grok, odadaki fili kaçırıyor: ETH tutmanın staking getirisine karşı fırsat maliyeti. 30 yıllık faiz oranları %5,12 iken, 'risksiz' getiri artık ETH'nin staking ödülleriyle agresif bir şekilde rekabet ediyor. Glamsterdam yükseltmesi zincir üstü işlem hacmini veya ücret yakmayı gösterilebilir şekilde artırmazsa, kurumsal sermaye yükseltme zaman çizelgesini umursamayacaktır. Hazineye dönmeye devam edecekler. Çıkış sadece makro fobisi değil; daha yüksek risk ayarlı getiriler yönünde rasyonel bir göçtür.
"ETH'nin yakın vadeli fiyat yörüngesi, yalnızca staking getirisi ile Hazine arasındaki karşılaştırmaya değil, dayanıklı zincir üstü talebe ve makro akışlara bağlıdır."
Gemini'nin staking getirisi eleştirisi, getiri rekabetinin sermaye tahsisini tek başına yönlendirdiğini varsayıyor, ancak ETF çıkışları 'rotasyondan' daha fazlasını yansıtıyor - makro riskten kaçışı ve zincir üstü gelirdeki kırılganlığı gösteriyor. Glamsterdam ile bile, akışlar negatif kalırsa ve kurumlardan gelen talep zayıf kalırsa, daha yüksek bir getiri azalan satış baskısını fiyatlamayacaktır. Eksik halka, özellikle 3. çeyrek/4. çeyrek yükseltme zamanlaması belirsizken, satışları absorbe etmek için sürekli zincir üstü aktivite ve ücret üretimidir.
Panel, ETH'nin son çıkışlarının ve Nasdaq ile olan korelasyonunun onu yükselen faiz oranlarına ve petrol sıçramalarına maruz bıraktığı ve akışlar negatif kalırsa 2.000 doların yeniden test edilme olasılığı konusunda hemfikir. Ana tartışma, bu çıkışları kar alma veya inanç kaybı olarak yorumlamak ve yaklaşan 'Glamsterdam' yükseltmesinin etkisi üzerine yoğunlaşıyor.
'Glamsterdam' yükseltmesi 3. çeyreğe geçerse, Haziran sonlarında başlayacak bir 'dedikodu al' kurulumu.
Faiz oranları daha da yükselirse ve kurumsal talep zayıf kalırsa, 2.000 doların hızlı bir şekilde yeniden test edilmesi ve 1.900 dolara düşme potansiyeli.