Yazan Maksym Misichenko · CNBC ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel genel olarak, birkaç aylık bir startup için 5,1 milyar dolarlık bir değerlemeyle 1,1 milyar dolarlık tohum turunun potansiyel bir yapay zeka balonunu işaret ettiği konusunda hemfikir, sermaye yanlış tahsisi, para kazanma yolunun net olmaması ve hesaplama maliyeti gerçeğiyle karşılaşıldığında geç aşama perakende yatırımcılarını ortada bırakma riskiyle ilgili endişeler dile getiriliyor.
Risk: Para kazanma yolunun net olmadığı spekülatif Ar-Ge'ye büyük sermaye tahsisi, muhtemelen hesaplama maliyeti gerçeği P&L'ye çarptığında geç aşama perakende yatırımcılarını ortada bırakacak bir yapay zeka balonunu şişiriyor.
Fırsat: Pekiştirmeli öğrenmedeki potansiyel atılımlar ve yeni nesil fikri mülkiyetin güvence altına alınması.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Google AI bölümü DeepMind'ın eski üst düzey araştırmacılarından biri Pazartesi günü, birkaç aylık girişimi Ineffable Intelligence için rekor 1,1 milyar dolarlık tohum turu düzenlediğini duyurdu.
Girişim, süper zekayı hedefliyor ve 2025'in sonlarında UCL profesörü ve DeepMind'ın pekiştirmeli öğrenme ekibinin eski lideri David Silver tarafından kuruldu. Şirkete göre, tohum turu Avrupa'daki en büyük tur olup 5,1 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaştı.
Tura ABD'li risk sermayedarları Sequoia ve Lightspeed öncülük etti, Nvidia, DST Global, Index, Google ve İngiltere'nin Sovereign AI Fund gibi kuruluşlar da katıldı.
Ineffable Intelligence, yapay zeka modellerinin insan verilerine karşı deneyimden öğrendiği pekiştirmeli öğrenmeye odaklanacak. Bu, İnternet metinleri üzerinde eğitilen birçok önde gelen yapay zeka modelinden farklıdır.
Silver, şirketin "dil, bilim, matematik ve teknoloji gibi insanlık tarihindeki en büyük icatları aşmayı" hedeflediğini söyledi.
Silver bir açıklamasında, "Misyonumuz süper zeka ile ilk teması kurmak" dedi.
"Temel motor becerilerinden derin entelektüel atılımlara kadar tüm bilgileri kendi deneyiminden keşfeden bir süper öğrenici yaratıyoruz" diye ekledi.
## Büyük Teknoloji yetenek göçü startup patlamasını körüklüyor
Silver, son aylarda kendi yapay zeka laboratuvarlarını kurmak için Büyük Teknoloji şirketlerindeki eski üst düzey araştırmacılardan sadece birkaçı ve yatırımcılar bu girişimlere milyarlarca dolar akıtıyor.
Geçen hafta, Financial Times'ın bildirdiğine göre, eski Google DeepMind mühendisi Tim Rocktäschel tarafından kurulan ve birkaç aylık Recursive Superintelligence adlı girişim, 1 milyar dolara kadar para topluyordu. AMI Labs, kurucusu Yann LeCun'un Meta'nın yapay zeka şefliği görevinden ayrıldığını duyurduktan aylar sonra Mart ayında 1 milyar dolarlık bir toplama duyurdu.
Geçen yıl, OpenAI, DeepMind, Anthropic ve xAI'deki eski personel de birkaç aylık girişimler, yapay zeka laboratuvarları Periodic Labs ve Humans& için yatırımcılardan yüz milyonlarca dolar topladı.
İngiltere Bilim ve Teknoloji Bakanı Liz Kendall bir açıklamasında, "Ineffable'a yapılan bu yatırım, yapay zekanın en ileri noktasında, tüm sektörleri dönüştürme potansiyeline sahip bir şirketi destekleyecek ve İngiltere'nin sadece bir yapay zeka alıcısı değil, bir yapay zeka üreticisi olmasını sağlama kararlılığımızı vurgulayacaktır" dedi.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Ineffable Intelligence'ın rekor kıran tohum değerlemesi, mevcut sermayenin geçerli, gelir getiren işletmeleri finanse etmek yerine varoluşsal aksamaya karşı korunmak için kullanıldığı spekülatif bir balonu işaret ediyor."
Birkaç aylık bir startup için 5,1 milyar dolarlık bir değerleme, temel değerin değil, likidite odaklı zirve çılgınlığının bir göstergesidir. David Silver'ın pekiştirmeli öğrenmedeki geçmişi seçkin olsa da, 'süper öğrenici' teorisinden gerçek AGI'ye geçiş için gereken sermaye yoğunluğu astronomiktir. Nvidia, Google ve Sequoia'yı dahil ederek, bu tur, rasyonel bir yatırımdan çok, mevcut şirketlerin savunmacı bir 'dostlarınızı yakın tutun' riskten korunma stratejisine benziyor. Spekülatif Ar-Ge'ye büyük bir sermaye tahsisi görüyoruz, bu da net kâra yansıyan hesaplama maliyeti gerçeğiyle karşılaştığında geç aşama perakende yatırımcılarını ortada bırakacak bir yapay zeka balonunu şişiriyor.
Silver, büyük insan etiketli veri kümelerine olan ihtiyacı ortadan kaldıran örneklem verimli pekiştirmeli öğrenmede başarılı bir atılım gerçekleştirirse, bu modelin sermaye verimliliği mevcut LLM ağırlıklı portföyleri bir gecede geçersiz kılabilir.
"2025 sonlarında kurulan bir RL startup'ı için 5,1 milyar dolarlık değerleme, yüksek harcama oranları ve süper zekaya giden kanıtlanmamış yollarla yapay zeka heyecanının zirvesini işaret ediyor, bu da yaygın başarısızlıklara yol açacaktır."
5,1 milyar dolarlık değerlemeyle 1,1 milyar dolarlık bu tohum, birkaç aylık bir startup için yapay zeka balonunun zirvesini haykırıyor — Avrupa'da 'süper zeka' peşinde koşan bir ekip için şimdiye kadarki en büyüğü, pekiştirmeli öğrenme (RL) ile, AlphaGo gibi oyunlarda başarılı ancak devasa hesaplama gücü olmadan genel dünya modellerinde zorlanıyor. Sequoia, Lightspeed, Nvidia gibi yatırımcılar FOMO'yu (kaçırma korkusu) işaret ediyor, ancak DeepMind/OpenAI'den yetenek göçü, büyük teknoloji şirketlerinin savunma hatlarını sulandırma riski taşırken, startup'lar GPU kıtlığı ortasında nakit yakıyor. Birleşik Krallık hükümetinin Sovereign AI Fonu aracılığıyla desteği, heyecan sönerse siyasi risk ekliyor. Makale, LeCun'un hala Meta'da olduğunu (AMI Labs'tan ayrılmadı) ve Recursive gibi doğrulanmamış akranları atlıyor — uydurma bir köpük kokusu var.
Silver'ın RL 'süper öğrenicisi' LLM'lerin veri sınırlarının ötesinde ölçeklenebilir bir ajiteyi çözerse, 10 katın üzerinde atılımlar sağlayabilir, değerlemeleri haklı çıkarabilir ve Nvidia gibi erken destekçiler için trilyon dolarlık sonuçlar üretebilir.
"Sıfır çekiş gücü olan bir pekiştirmeli öğrenme laboratuvarı için 5,1 milyar dolarlık bir değerleme vizyoner değil — yapay zeka sermayesinin temelden ayrıldığının ve artık markaları kalabalık bir alana, farklılaşma olmadan finanse ettiğinin bir uyarı işaretidir."
Bu bir sinyal değil, bir semptomdur. Geliri, ürünü ve gösterilmiş teknik atılımı olmayan birkaç aylık bir startup için 1,1 milyar dolarlık bir tohum turu — Google'ın kendisinin de dahil olduğu bir konsorsiyum tarafından finanse edildi — inanç maskesi takmış sermaye çaresizliğini haykırıyor. Makale, geçmişi (Silver'ın AlphaGo referansları) ile uygulama riskini karıştırıyor. Ölçekte pekiştirmeli öğrenme çözülmemiş durumda; 'deneyimden bilgi keşfetme' ile süper zeka arasındaki boşluk mühendislik problemi değil, temel bir problemdir. Gerçek hikaye: Büyük Teknoloji, yan laboratuvarları finanse ederek riskten korunuyor ve VC'ler giderek daha spekülatif bahislere doğru marka isimlerinin peşinden gidiyor. Bu sermaye tahsisi modeli — startup'ın kendisi değil — yapay zeka finansmanındaki geç aşama köpüğünü işaret ediyor.
Silver'ın geçmişi (AlphaGo, AlphaZero) gerçekten olağanüstü ve eğer ayda boş bir çekle takip yapmaya hak kazanan biri varsa, o da odur; destekleyen konsorsiyum (Sequoia, Nvidia, Google), sadece heyecan değil, somut bir şey gördüklerini gösteriyor.
"Somut ürünler, güvenilir bir para kazanma yolu ve sağlam güvenlik/yönetişim dönüm noktaları olmadan, bu 1,1 milyar dolarlık tohum, heyecan odaklı görünüyor ve teknoloji yol haritası çok spekülatif kanıtlanırsa geri çekilebilir."
Ineffable Intelligence için bu tohum turu, ayda bir kez yapılan yapay zeka bahisleri için nadir bir iştahı işaret ediyor ve kadro (Sequoia, Lightspeed, Nvidia, Google) ciddi sermaye doğrulaması öneriyor. Ancak makalenin ana önermesi — pekiştirmeli öğrenme yoluyla süper zekayı takip etmek — yakın vadeli bir iş planından çok bir PR hedefi gibi okunuyor. RL atılımları gerçektir ancak AGI'ye sıçrama kanıtlanmamıştır; ürün yok, gelir modeli yok ve ilerlemeyi değerlendirmek için çok az dönüm noktası var. Tohum aşamasındaki değerleme (yaklaşık 5,1 milyar dolar), agresif iyimserliği ve potansiyel balon riskini ima ediyor. Güvenlik, yönetişim, hesaplama maliyetleri, veri erişimi ve düzenleyici engeller göz ardı ediliyor. Eksik bağlamlar arasında fikri mülkiyet, pazara giden yol ve bu çabanın çok daha büyük bütçelere sahip yerleşik laboratuvarlarla rekabet edip edemeyeceği yer alıyor.
Ayı görüşüne karşı en güçlü argüman, destekçilerin güveni ve tohum büyüklüğünün, yakın vadeli uygulamalara ve savunulabilir fikri mülkiyete sahip, güvenilir, ölçeklenebilir bir planı yansıtabileceğidir; eğer RL atılımlarını pratik araçlara veya güvenlik teknolojilerine dönüştürürlerse, yukarı yönlü potansiyel gerçekleşebilir.
"Fikri mülkiyet kilidi için yüksek değerleme, yakın vadeli ticari uygulanabilirlik yansımasından ziyade fikri mülkiyet haklarını güvence altına almak için stratejik bir savunmacı primdir."
Claude, 'konsorsiyumu' sermaye çaresizliği olarak küçümsüyorsun ama stratejik ele geçirmeyi görmezden geliyorsun. Silver'ı finanse ederek, Google ve Nvidia sadece riskten korunmuyor; bir 'ilk ret hakkı' güvence altına alıyorlar. Bu gelirle ilgili değil; bir rakibin bir sonraki paradigma kaymasında tekel kurmasını engellemekle ilgili. 5,1 milyar dolarlık değerleme, fikri mülkiyeti açık piyasaya çıkmadan kilitlemek için ödenen savunmacı bir primdir. Bu köpük değil; sigortadır.
"5,1 milyar dolarlık bir değerlemeyle bağımsız bir startup finanse etmek, mevcut şirketler için fikri mülkiyet güvence altına almaktan ziyade rakipler yaratır."
Gemini, fikri mülkiyet kilidi için 'savunmacı primin' uygulama gerçekliğini göz ardı ediyor: Google/Nvidia, Sequoia'nın desteklediği 5,1 milyar dolarlık bağımsız bir varlığı tohumlamak yerine Silver'ı doğrudan satın alabilirdi (Büyük Teknoloji elit RL yetenekleriyle rutin olarak yaptığı gibi), ki bu da mevcut şirketler yerine unicorn çıkışlarını önceliklendirir. Bu kurulum, düşmanca çatallanmalar, yetenek avı döngüleri ve 'riskten korunma' kartelleri üzerindeki İngiltere antitröst incelemesi riskini taşıyor — köpük değil, gerçek sigorta.
"Sequoia'nın varlığı bunu savunmacı riskten korunmadan gerçek paradigma kayması inancına yeniden çerçeveliyor, ancak bu inanç uygulama ile doğrulanmamış kalıyor."
Grok'un satın alma-istihdam karşı argümanı keskin, ancak Sequoia'nın katılımının neden önemli olduğunu kaçırıyor. Sequoia, savunmacı fikri mülkiyet kilitlerini finanse etmez — çıkışları finanse eder. Gerçek gerilim: Eğer Silver'ın RL atılımı gerçekse, Sequoia, 50 milyar doların üzerinde bağımsız bir sonuç bekler, satın alma değil. Google/Nvidia'nın katılımı, yukarı yönlü potansiyelin kendi iç Ar-Ge yatırım getirilerini aştığına inandıklarını gösteriyor. Bu sigorta değil; yeni bir paradigmaya olan inançtır. Grok'un işaret ettiği antitröst riski meşrudur, ancak her iki yönde de keser — düzenleyici inceleme tehdidi doğrulayabilir.
"Tohum düzeyindeki ROI, veri, hesaplama ve güvenlik engelleriyle çok yıllık, belirsiz bir yola bağlıdır ve bu engeller 5,1 milyar dolarlık bir değerlemeyi aşındırabilir veya acil bir platform sunabilir."
Claude, RL atılımları olsa bile, ölçeklenebilir AGI'ye sıçrama, veri erişimi, hesaplama fiyatları ve güvenlik/uyum yönetişimine bağlıdır — ROI ufuklarını bir tohumun çok ötesine iten faktörler. Bir aylık aşamada 5,1 milyar dolarlık bir değerleme, zaten çok yıllık, belirsiz dönüm noktalarını ve potansiyel düzenleyici engelleri fiyatlıyor. Gerçek risk sadece köpük değil; bunun, ilk günden bir unicorn çıkışı değil, makul bir ROI penceresi içinde savunulabilir fikri mülkiyet ve paraya dönüştürülebilir platformlar üretebilmesidir.
Panel genel olarak, birkaç aylık bir startup için 5,1 milyar dolarlık bir değerlemeyle 1,1 milyar dolarlık tohum turunun potansiyel bir yapay zeka balonunu işaret ettiği konusunda hemfikir, sermaye yanlış tahsisi, para kazanma yolunun net olmaması ve hesaplama maliyeti gerçeğiyle karşılaşıldığında geç aşama perakende yatırımcılarını ortada bırakma riskiyle ilgili endişeler dile getiriliyor.
Pekiştirmeli öğrenmedeki potansiyel atılımlar ve yeni nesil fikri mülkiyetin güvence altına alınması.
Para kazanma yolunun net olmadığı spekülatif Ar-Ge'ye büyük sermaye tahsisi, muhtemelen hesaplama maliyeti gerçeği P&L'ye çarptığında geç aşama perakende yatırımcılarını ortada bırakacak bir yapay zeka balonunu şişiriyor.