Düşen Çipler Kore'de Yeni Çöküşü Tetiklerken Vadeli İşlemler Tedirgin, Bordro Verileri Bekleniyor

Vadeli İşlemler Kaygan Çipler Kore'de Bir Çöküşü Tetiklerken, Bordro Verileri Açıklanacak

ABD hisse senedi vadeli işlemleri, %8 düşerek ve hafıza hisselerindeki düşüşle rekor seviyeden kapanan Güney Kore hisse senetlerindeki son çöküşün tetiklediği geceki tüm kayıplarını tersine çevirdi. Yine de Nasdaq, gelirleri bütçenin açıkça altında olan şirketi desteklemek için hükümeti teşvik etme çabası olduğu anlaşılan bir hamleyle, Sam Altman'ın OpenAI'sinin Trump'a %5 hisse teklif etmek istediği haberleri nedeniyle teknoloji hisselerinin baskı altında kalmasıyla hala daha düşük. ET 08:00 itibarıyla, S&P vadeli işlemleri %0,1 artarken, Nasdaq vadeli işlemleri önceki seansta yarı iletkenler ve yüksek beta momentumun Wall Street'i aşağı çekmesinin ardından %0,2 düştü; teknoloji volatilitesinde son dalga ikinci gününe girerken, Güney Kore'deki çip üreticileri satışların yükünü taşıdı. SK Hynix ve Samsung Electronics, Güney Kore'nin Kospi endeksindeki %7,9'luk düşüşü tetikleyerek toplam 290 milyar dolar değer kaybetti. Avrupa'da Stoxx 600 %0,6 yükselirken, teknoloji 20 endeks sektöründen sadece ikisi arasında yer aldı. Başka yerlerde, dolar düştü, USDJPY müdahale endişeleriyle ani bir düşüş yaşarken, ABD 10 yıllık tahvil getirileri %4,50'de +2 baz puan, WTI -1,49% @ 67,55$. Tüm gözler bu sabah açıklanacak NFP'de (konsensüs +113 bin, önizlememize bakın) ve dünkü Momentum düşüşünün ardından (Yüksek Beta Momo -9,62% ile kapandı, yılbaşından bu yana en kötü ikinci gün, son 5 yılın en kötü 5 günü) Fed fiyatlamasında olacak (piyasa şu anda Temmuz toplantısında bir faiz artışı olasılığını yaklaşık %30 olarak fiyatlıyor). Geceki fiyat hareketinden yayılan etki şu ana kadar sınırlı kaldı, KOSPI -7,89%, NKY -2,5% olurken, dünkü META manşetleri aşırı kapasite korkuları etrafındaki endişeleri körüklemeye devam ediyor.

Piyasa öncesi işlemlerde, Mag 7 hisseleri karışık: (Microsoft +%0,7, Apple +%0,4, Tesla +%0,5, Amazon +%0,6, Meta +%0,3, Alphabet -%0,6, Nvidia -%0,5)

Bulut ve diğer yapay zeka altyapı hisseleri (CRWV -%1,1, IREN -%2,2, AMD -%1,4, INTC -%1,3), Meta'nın yapay zeka bilgi işlem gücüne erişim satacak bir iş geliştirmeyi planlamasının aşırı kapasite endişelerini artırmasıyla kayıplarını sürdürüyor.
Adobe Inc. hisseleri (ADBE), HSBC'nin yazılım şirketini tut'tan al'a yükseltmesinin ardından %2,8 arttı.
Chevron Corp. hisseleri (CVX), Wolfe Research'ün enerji şirketine yönelik tavsiyesini eşdeğer performanstan endüstri lideri performansa yükseltmesinin ardından, serbest nakit akışının büyümeyi desteklediğini görmesiyle %0,6 arttı.
Honeywell Aerospace Inc. hisseleri (HONA), BMO Capital Markets'in şirketin kapsamlı analizine endüstri lideri bir derecelendirme ve 276 dolarlık bir fiyat hedefiyle başlamasının ardından %0,3 arttı.
Infleqtion Inc. (INFQ), Canaccord Genuity'nin al tavsiyesiyle kapsamlı analize başlamasının ardından %3,7 arttı.
Palantir Technologies Inc. hisseleri (PLTR), DA Davidson & Co'nun teknoloji şirketinin ABD hükümetiyle ters düşen yapay zeka şirketlerine karşı rekabet avantajına sahip olduğunu görmesiyle tavsiyesini nötrden al'a yükseltmesinin ardından %3,7 arttı.
Waystar Holding Corp. hisseleri (WAY), KeyBanc Capital Markets'in sağlık yazılım şirketinin kapsamlı analizine aşırı ağırlıklı bir derecelendirme ve 30 dolarlık bir fiyat hedefiyle başlamasının ardından %1,9 arttı.
Piyasanın en büyük itici güçlerindeki sık dalgalanmalar, yatırımcıların, yapay zeka altyapısına yapılan devasa harcamalardan en çok fayda sağlayan çip üreticilerindeki neredeyse parabolik bir rallinin fazla ileri gittiği yönündeki herhangi bir işarete tepki vermesiyle yaşanıyor (spoiler uyarısı: öyle). Son örnekte, Meta'nın bilgi işlem gücü satma planı, kapasite fazlası hakkında soruları gündeme getirdi. Yapay zeka ticaretinin ve perakende odaklı momentum takibinin poster çocuğu Kospi, Apple'ın küresel bellek sıkıntısının etkisini azaltmak için Pentagon kara listesindeki iki Çinli yarı iletken üreticisinden çip satın almak için görüştüğü haberleriyle sarsılan bellek devleri Samsung ve SK Hynix'in ardından %7,9 düştü.

Bu arada, yatırımcılar, para piyasası bahisleri sıkı para politikası beklentilerinden geri çekilirken, güçlenen ekonomik görünümdan faydalanacak geride kalanlara yöneliyor. Tüketici odaklı hisseler Perşembe günü Avrupa'da, Çarşamba günü S&P 500 hisselerinin çoğunun yükseldiği ABD'deki hareketleri takip ederek yükselişe öncülük etti. Buna karşılık, bellek, depolama ve işlem isimleri ABD piyasa öncesi işlemlerde yine en büyük düşüşler arasındaydı. Sandisk, Seagate ve Dell'in tamamı %3 veya daha fazla düştü.

MPPM ticaret başkanı Guillermo Hernández Sampere, "Piyasa, teknoloji sektöründeki potansiyel aşırı değerlemeyle ilgili riskleri kabul ediyor" dedi. "Teknoloji sektöründen büyük bir kaymanın olup olmayacağı, bir sonraki çeyrek kazanç raporları turunda belli olacak."

Yatırımcılar ayrıca, tatil nedeniyle kısa olan haftanın sonunda ABD istihdam raporuna odaklanacak. Veriler, Çarşamba günü Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın bu yıl bir faiz artışı spekülasyonlarını azaltan yorumlarının ardından faiz oranlarının geleceği hakkında yeni ipuçları sunacak.

New York saatiyle 08:30'da açıklanacak istihdam raporu için Bloomberg'in gayriresmi gayri tarifi bordro değişimi fısıltı sayısı 138 bin iken, medyan ekonomist tahmini 113 bin; işsizlik oranının %4,3'te kalması bekleniyor. Bloomberg Economics, ABD ekonomisinin Haziran ayında 200.000 istihdam yaratacağını gösteren sıcak bir bordro raporu bekliyor. Bu, üç aylık ortalama istihdam artışının 183.000 olacağı üçüncü güçlü art arda veri olacak.
Bloomberg Economics'ten Anna Wong'a göre, "Özellikle saatlik ücretlerde sağlıklı artışlar görülmesi durumunda güçlü bir bordro raporu, bu yıl faiz artışlarına ilişkin piyasa bahislerini artıracaktır."

Tam önizlememiz burada; önizlemesinde Goldman, Haziran ayında gayriresmi bordroların konsensüs olan +115 binin üzerinde 130 bin arttığını tahmin ediyor. Olumlu tarafta, banka Dünya Kupası'nın Haziran ayında bordro büyümesini 40 bin artırabileceğini tahmin ediyor. Ek olarak, son on yılda Haziran bordroları, özellikle eyalet ve yerel yönetim eğitim hizmetleri bordrolarında belirgin olan ilk verilerde tutarlı bir pozitif eğilim sergiledi. Olumsuz tarafta, GS eyalet ve yerel yönetim eğitim hizmetleri dışındaki kamu bordrolarında 10 bin düşüş bekliyor.
Bloomberg hesaplamalarına göre, opsiyon piyasası NFPlere yanıt olarak S&P 500 için kabaca %0,5'lik bir hareket fiyatlıyor, bu da Haziran verisinin %2,6'lık bir satışa neden olmasına rağmen geçen aydaki mütevazı beklentilerle genel olarak uyumlu.

Yatırımcılar pahalı teknoloji hisselerine alternatif olarak daha defansif sektörlere yönelirken Avrupa hisse senetleri yükseldi. Teknoloji önemli ölçüde düşük performans gösterirken, kişisel bakım, gıda ve içecek hisseleri daha iyi performans gösterdi. Stoxx 600 endeksi %0,5 artışla 642,64'e yükselirken, 422 üye yükseldi, 167 düştü ve 11 değişmedi. İşte Perşembe gününün en büyük hareketleri:

Sodexo, Fransız yemek hizmetleri şirketinin üçüncü çeyrek sonuçlarını beklentilerin üzerinde açıklayıp tüm yıl için organik gelir tahminini yükseltmesinin ardından Nisan 2023'ten bu yana en fazla artışla %10'a kadar yükseldi.
CTS Eventim, Oddo BHF'nin hisseyi endüstri lideri performansa yükseltmesinin ardından, geçen yılki yaklaşık %50'lik değer kaybının canlı etkinlik şirketini derin iskonto edilmiş çarpanlarla ve cazip bir değerlemeyle işlem görmesine neden olduğunu belirterek %6,1'e kadar yükseldi.
SKF hisseleri, İsveçli bilyalı rulman grubunun Çin'de bir ortak girişim kurmak üzere Leaderdrive ile anlaşma imzalamasının ardından 15 Haziran'dan bu yana en fazla artışla %5,9'a kadar yükseldi.
Carrefour hisseleri, UBS'nin Fransız bakkalını nötrden al'a yükseltmesinin ve hisseyi "görmezden gelinemeyecek kadar ucuz" olarak nitelendirmesinin ardından bir yıldan kısa sürede en fazla artışla %5,1'e kadar yükseldi.
Amplifon, Equita'nın İtalyan işitme cihazı şirketinin hissesini rekabetçi konumunu, görünür sinerjileri ve hisselerin işlem gördüğü iskonto oranını gerekçe göstererek al'dan tut'a yükseltmesinin ardından Milano'da %5,5'e kadar yükseldi.
Cloetta hisseleri, İsveçli şekerleme üreticisinin ABD'li bakkal zinciri DeCicco ile New York mağazalarında İsveç usulü karışık şekerleri tanıtmak için bir anlaşma duyurmasının ardından Mayıs başından bu yana en fazla artışla %8,5'e kadar yükseldi.
Hemnet, JPMorgan'ın Haziran listeleme verilerindeki iyileşmeyi vurgulamasının ardından neredeyse iki yılın en fazla artışıyla %13'e kadar yükseldi. Bugün yapılan düzenleyici başvurular ayrıca Hemnet'in üçüncü en büyük hissedarı GCQ Funds Management'ın hissesini artırdığını gösterdi.
Currys hisseleri, elektronik ve ev aletleri perakendecisinin analist konsensüsünden memnun olduğunu belirtmesinin ardından %5,3'e kadar düştü, bu da şimdilik tahminlere sınırlı bir yukarı yönlü potansiyel olduğunu gösterebilir.
Baltic Classifieds Group hisseleri, çevrimiçi ilan operatörünün beklentilerin altında mali yıl 2027 rehberliği sunması ve 2026 için hafif bir gelir kaçışı bildirmesinin ardından yedi ayın en fazla düşüşüyle %12'ye kadar düştü.
Avrupa yarı iletken hisseleri, ABD'li rakiplerdeki geceki satışları takip ederek düştü.
Asya hisse senetleri, aşırı yapay zeka kapasitesi ve artan rekabet endişelerinin yüksek uçan çip hisselerinde bir satış dalgasını tetiklemesiyle üç haftanın en düşük kapanışına doğru ilerliyor. MSCI Asya Pasifik Endeksi %1,4 düşerken, Güney Kore'nin Kospi endeksi bölgesel düşüşlere öncülük ederek neredeyse %8 düştü. Samsung Electronics ve SK Hynix, bölgesel gösterge üzerindeki en büyük ağırlıklar olarak sırasıyla en az %9 düşerken, TSMC ve Japon Kioxia da düştü. Bu hareketler, Micron Technology ve Sandisk'in %10'dan fazla düşüş yaşadığı ABD yarı iletken hisselerindeki kayıpları takip etti. Satış, Meta Platforms'un yapay zeka bilgi işlem gücü ve modellerine erişim satacak bir bulut altyapı işi kurma planlarının şirketin kapasitesini aşırı inşa etmiş olabileceği endişelerini körüklemesiyle geldi. Ayrı olarak, Apple, Güney Koreli üreticilere zarar verecek iki Çinli yarı iletken üreticisinden çip satın almak için görüşmeler yapıyor. iPhone üreticisi geçen ayın sonlarında tüm Mac, iPad, ev cihazları ve Vision Pro'nun fiyatlarını artırdı, bu da artan maliyetlerin talebi sınırlamaya başlayabileceği endişelerini körükledi ve o zamanlar küresel teknoloji hisselerinde geniş çaplı bir düşüşü tetikledi. Hindistan ve Güneydoğu Asya'daki hisse senetleri bölgesel satış dalgasından kaçınırken, Hong Kong'daki hisse senetleri de tatilden döndükten sonra yükseldi.

FX'te, USD/JPY hareketliydi, parite yaklaşık 130 pip düştü. Hareket, Güney Kore'nin FX müdahalesi konusunda ABD ve Japonya ile yakın iletişimde olduğunu bildirmesiyle başladı ve ardından çok daha dik bir düşüş yaşandı. Reuters'in bildirdiğine göre, Japonya'nın sürpriz Yen müdahale taktiklerine geçebileceği belirtiliyor. Bloomberg Dolar Spot Endeksi %0,3 düşerek EUR/USD'nin 1,14 seviyesine dönmesine olanak sağladı.

Tahvil piyasasında, ay sonunda bir Fed faiz artışı görünümünü değiştirebilecek Haziran istihdam verilerinin açıklanması öncesinde Hazine tahvilleri hafif baskı altında. ABD uzun vadeli getirileri 1bp-2bp daha ucuzken, kısa vadeli vadeler pek değişmedi, 2s10s spreadi 2bp yükseldi. 10 yıllık tahvil, gün içinde %4,49'a yakın, 1,4 baz puan daha yüksekken, bundlar ve gilts sektörde sırasıyla 3bp ve 4bp geride kaldı. 29 Temmuz politika kararı için yaklaşık 8 baz puan Fed sıkılaşması fiyatlanırken, yıl sonuna kadar 35 baz puan fiyatlanıyor. Avrupa göstergeleri daha büyük ölçüde satılıyor, Almanya ve İngiltere'de 10 yıllık getiriler her biri 4 baz puan arttı. Cuma günü ABD piyasalarının kapalı olmasıyla, istihdam raporu normalden bir gün önce yayınlanıyor ve Sifma nakit ticaret için 14:00 kapanışını önerdi.

Emtialarda, WTI ham petrol, Hürmüz Boğazı'ndaki akışların iyileşmesi ve ABD ile İran arasındaki dolaylı görüşmelerde ilerleme işaretleri olmasıyla üst üste üçüncü gün düşerek varil başına 68 doların altına geriledi. Kıymetli metaller, spot altın ve gümüş sırasıyla %1 ve %1,4 artarak dünkü kazançlarını artırıyor. Bitcoin %0,7 arttı.

Bugünün ABD ekonomik veri takviminde ayrıca haftalık işsizlik başvuruları (08:30) ve Mayıs ayı fabrika siparişleri ile dayanıklı mal siparişleri revizyonu (10:00) yer alıyor, Fed konuşmacıları arasında Daly 07:45'te Banco de España konferansında moderatörlü bir tartışmada yer alacak.

Piyasa Özeti

Gecenin Önemli Haberleri

OpenAI, 852 milyar dolarlık yapay zeka girişimi, Trump yönetiminden finansal katılım sağlayarak siyasi engelleri aşmaya çalışırken, ABD hükümetine %5 hisse vermeyi görüştü. FT
Dairesel finansmanın tanımı: Nvidia, pahalı yapay zeka çiplerini daha fazla şirketin satın almasına yardımcı olmak için bilançosunu kullanıyor: The Information
İran, ABD tarafından verilen 60 günlük sürenin sona ermesinden önce petrolüne alıcı bulmakta zorlanıyor. 1 Temmuz itibarıyla 58 milyon varilden fazla ham petrol ve kondensatı sudaydı, ancak %90'ından fazlasının net bir varış noktası yok. BBG
Ticaret kaynakları ve nakliye verilerine göre, Ras Tanura'dan yüklenen toplam 10 milyon varil Suudi petrolü taşıyan en az beş süper tanker Hürmüz Boğazı'ndan ayrıldı ve Suudi Aramco, Asya'daki satışları hızlandırmak için spot fiyatlamaya geçti. RTRS
Çin'de geçen ay hükümet sübvansiyonlarının etkisinin azalmasıyla otomobil, klima ve televizyon satışları hızla düştü, bu da politika yapıcıların ekonomiyi canlandırması üzerindeki baskıyı artırdı. Nikkei
New York'ta güç talebinin bugün zirveye ulaşması bekleniyor, zira sıcak hava dalgası 4 Temmuz hafta sonu öncesinde şebekeyi zorluyor. New York Bağımsız Sistem Operatörü, Temmuz 2013'te belirlenen rekorun biraz altında, 32.410 MW'lık bir talep öngörüyor. BBG
Yen, yeni bir müdahale turu spekülasyonları arasında tırmandı. Japonya, spekülatif pozisyonları ortadan kaldırmak için sürpriz taktiklere geçebilir. BBG
Ukraynalı yetkililere göre, Rus füzeleri ve dronları gece boyunca ve Perşembe sabahı erken saatlerde Kiev ve diğer Ukrayna şehirlerini bombalayarak en az 17 kişiyi öldürdü ve 80'den fazla kişiyi yaraladı. WSJ
Konsensüs, Haziran ayında ABD gayriresmi bordrolarının 113.000 arttığını ve işsizlik oranının %4,3'te sabit kaldığını gösteriyor. Bloomberg Economics, Dünya Kupası'nın da kısmen katkıda bulunmasıyla 200.000'lik bir artış öngörüyor ve bu yıl faiz artışlarına ilişkin beklentileri güçlendiriyor. BBG
ABD hükümeti, Anthropic ve OpenAI'den en son teknoloji araçlarının kullanıma sunulmasına müdahale ettikten sonra, yeni modellerin yayınlanması için gönüllü standartlar oluşturmak üzere yapay zeka şirketleriyle ileri düzeyde görüşmeler yapıyor. FT
Semafor'un kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Trump yönetiminin önümüzdeki hafta "Trump Hesapları"nı başlatmaya hazır olduğu, ancak firmaların çocuk tasarruf hesaplarını kendi sistemlerinde barındırmasına izin vermeyeceği bildirildi.
Newsquawk'un katkılarıyla küresel piyasalara daha ayrıntılı bir bakış

APAC hisse senetleri karışık seyretti ancak büyük endeksler Wall St'deki teknolojiyle ilgili kayıpların ardından çoğunlukla kırmızıdaydı, katılımcılar ayrıca tatil nedeniyle kısa olan ABD işlem haftasında yaklaşan Gayriresmi Bordro raporuna hazırlanıyor. ASX 200, en yüksek ağırlıklı finans sektörü gücünün kamu hizmetleri, teknoloji, enerji ve tüketici sektörlerindeki kayıplarla dengelenmesiyle dar bir bantta işlem gördü, ayrıca zayıf Avustralya ticaret verileri de duyarlılığı olumsuz etkiledi. Nikkei 225, teknoloji satışları ve getirilerdeki son artışlar nedeniyle açılışta geriledi, ancak endeks daha sonra kısmi bir toparlanma yaşadı, ardından seansın ilerleyen saatlerinde satışlar yeniden başladı. KOSPI, hafıza çipi hisselerindeki baskı nedeniyle düştü ve erken işlemlerde yan kolu tetikledi. Hang Seng ve Shanghai Comp karışık işlem gördü, anakara genel riskten kaçınma ruhuna uyum sağlarken, Hong Kong göstergesi tatil kapanışından döndükten sonra yerel teknoloji, biyofarmasötik ve otomobil isimlerindeki güç sayesinde trende karşı çıktı.

En Önemli Asya Haberleri

Japonya Hükümet Paneli Üyesi Nagahama, BoJ'un altı ayda bir faiz artırması gerektiğini söyledi; bu, yurt içi yatırıma zarar vermezdi.
Avrupa borsaları (STOXX 600 +%0,5) Perşembe gününe daha yumuşak bir başlangıç ​​yaptı ancak düşük seviyelerinden yükseldi, AEX (-%0,3) dışındaki tüm endeksler yeşilde. Meta'nın aşırı yapay zeka bilgi işlem gücünü satarak bir bulut işi kurma planlarının yapay zeka kapasitesinde aşırı kapasite sorularını gündeme getirmesinin ardından, Güney Kore hisse senetlerindeki (Samsung -%9,1, SK Hynix -%14,6) bir başka teknoloji satışını takiben gece duyarlılığı daha yumuşaktı. Ancak, Avrupa'nın büyük yapay zeka devlerinden yoksun olması, Euro bölgesini destekliyor gibi görünüyor. Avrupa sektörleri pozitif bir eğilime işaret ediyor. Optimize Kişisel Bakım (+%2,1) sektör zirvesinde yer alırken, Gıda, İçecek ve Tütün (+%2,0) ve Sağlık Hizmetleri (+%1,5) takip ediyor. Beklendiği gibi, Teknoloji (-%1,9) açık ara sektör geride kalan ve kırmızıda olan tek sektör.

En Önemli Avrupa Haberleri

Almanya'nın iktidardaki koalisyonu, yıllık 10 milyar Euro'luk düşük gelirli vergi indirimi, emeklilik sistemi değişiklikleri ve daha fazla uygun fiyatlı konut inşaatı da dahil olmak üzere bir reform paketi açıkladı.
Almanya VDMA, Mayıs ayı sanayi siparişlerinin, zayıf yurt içi talep ve Avro Bölgesi'nde genel bir düşüşle yönlendirilen %1 Y/Y olduğunu bildirdi.
Döviz

DXY bu sabah daha düşük işlem görüyor ve 100,95 ile 101,43 aralığının alt ucundan işlem görüyor. Çarşamba günkü politika panelinde Fed Başkanı Warsh'tan şahin yorumların gelmemesinin ardından gelen baskı ve bu sabah JPY'deki sert hareketle daha da şiddetlendi.
Bu cephede, bu sabah USD/JPY'de büyük ve ani bir satış baskısı görüldü, par 162,20'den 161,12'ye düştü. Ardından par, bu hareketin yaklaşık üçte birini geri alarak 161,80 civarında istikrar kazandı, ardından seansın en düşük seviyesi olan 160,89'a doğru bir darbe daha aldı - şimdi 18 Haziran'dan bu yana görülmeyen seviyelerden işlem görüyor.
Aşağı yönlü hareketin büyüklüğü göz önüne alındığında, bunun bir oran kontrolünden ziyade potansiyel bir müdahale olduğu görülüyor. Bir tür müdahale uygulayıp uygulamadıklarına dair ayrıntılar, her ayın son iş gününde yayınlanan aylık yayında açıklanacaktır.
Hareket, Reuters'ın Japonya'nın piyasaları müdahale konusunda uyarma alışkanlığından vazgeçeceğine dair haberinin ardından geldi. Bunun amacı spekülatörleri sıkıştırmak ve JPY'ye karşı bahis maliyetini artırmaktır.
Potansiyel müdahale, bugünkü NFP raporundan önce geliyor; USD lehine bir rapor "potansiyel müdahale" hareketinin bir kısmının geri alınmasına neden olabilir. Raporu kısaca özetlemek gerekirse, Haziran ayı ABD tarım dışı istihdam verilerinin 110 bin (önceki 172 bin) olarak açıklanması bekleniyor, işsizlik oranının ise %4,3'te değişmeden kalması bekleniyor.
Diğer G10 para birimleri bu sabah USD karşısında daha güçlü. JPY şaşırtıcı bir şekilde önde, ardından GBP ve CHF geliyor. Sonuncusu için İsviçre, oranların yakın gelecekte sabit tutulmasından yana geniş çapta fayda sağlayan, beklentilerle uyumlu/beklenenden daha soğuk enflasyon metrikleri bildirdi.
Sabit Gelir

Küresel sabit gelir göstergeleri, ABD istihdam verileri öncesinde daha zayıf bir zeminde işlem görüyor, Almanya ise yeni bir dizi reform açıklıyor.
UST'ler (-3 puan), birkaç puan düşüşle, Çarşamba günkü 109-12+'lık düşük seviyenin hemen altında işlem görüyor. Haziran ayı istihdam raporuna bakıldığında; NFP'nin 110 bin (önceki 172 bin), işsizliğin %4,3'te sabit kalması, ortalama saatlik kazançların yıllık %3,5 (önceki %3,4) olması bekleniyor. Teknik seviyeler açısından, aşağı yönlü seviyeler 109-16 (önceki haftanın en düşüğü), 108-27 (kilit destek seviyesi) ve 108-10'u (İran çatışması nedeniyle görülen en kötü düşük) içeriyor. 110-00+ yukarı yönde kilit seviyedir.
Tahviller (-38 puan), UST'lerin aksine, Çarşamba günkü dip seviyesini uzattı ve şu anda 126,78-127,06 aralığının alt ucundan işlem görüyor. Almanya Şansölyesi Merz'in koalisyonu daha önce, düşük gelirli vergi mükellefleri için yıllık 10 milyar Euro'luk vergi indirimi, emeklilik sistemi değişiklikleri ve daha fazla uygun fiyatlı konut inşaatı içeren bir reform paketi açıklamıştı. Genel amaç, Avrupa'nın en büyük ekonomisinde rekabet gücünü yeniden tesis etmektir. Alman borcundaki düşüş aşırı olmasa da, büyümeyi ekonomiye geri getirdiği için Alman borcundaki düşüş için potansiyel bir neden olabilir.
OAT'ler (-34 puan), Alman muadilini takip ediyor. Önümüzdeki aylarda, Başkanlık seçimleri yaklaştıkça Fransız borcu daha fazla odak noktası olacak. Siyasi belirsizlik devam ediyor. Daha yakın zamanda, Yeşil Parti, hükümetin son sıcak hava dalgasını ele alışına karşı bir güvensizlik önergesi sunacağını açıkladı. Ancak, diğer muhalefet partilerinin desteği olmadan Başbakan Lecornu hükümetini devirme girişimi başarısız olacaktır. OAT'ler yerine Alman borcuna olan tercih, Haziran ayı başında görülen 58 baz puandan 75 baz puana yükselerek şu anda işlem gören spreadde açıkça görülüyor.
İngiltere, 3,25 milyar GBP tutarında %4,625 kuponlu 2037 Yeşil Tahvil satıyor: b/c 3,31x (önceki 3,63x), ortalama getiri %4,934 (önceki %4,975), spread 0,2bps (önceki 0,2bps).
Fransa, beklenen 12,5-14 milyar Euro karşılığında 14 milyar Euro tutarında %1,25 kuponlu 2036, %3,70 kuponlu 2036, %4,50 kuponlu 2041 ve %4,10 kuponlu 2046 OAT satıyor.
İspanya, beklenen 5-6 milyar Euro karşılığında 5,958 milyar Euro tutarında %2,60 kuponlu 2031, %3,25 kuponlu 2034 ve %3,40 kuponlu 2036 Bono ve beklenen 0,25-0,75 milyar Euro karşılığında 0,695 milyar Euro tutarında %1,15 kuponlu 2036 Endeksli Bono satıyor.
Japonya, 1,96 trilyon JPY 10 yıllık JGB satıyor, b/c 3,13x (önceki 3,53x), ortalama getiri %2,729 (önceki %2,649).
Emtialar

Arabulucuların ABD-İran dolaylı görüşmelerinde olumlu ilerleme kaydedildiği yönündeki önerilerinin ardından ham petrol göstergeleri geride kaldı. Buna karşılık, Hollanda TTF'nin 44 Euro/MWh'nin üzerinde olması ve Avrupa tahminlerinin yeniden sıcaklığa işaret etmesiyle gaz göstergeleri yükselmeye devam ediyor.
Brent, varil başına 70,38 ABD Doları'na kadar düştü, ancak varil başına 71,00 ABD Doları'na geri döndü ancak kırmızıda kalıyor. Bahsedilen dip, Eylül vadeli sözleşmesi için varil başına 70,20 ABD Doları'nın görüldüğü Şubat sonundan bu yana en düşük seviyedir.
Bugün için, ABD NFP makro anlatıya hakim olacak, tam bir Newsquawk önizlemesi mevcut. Özellikle enerji için, ABD-İran görüşmelerinden gelecek herhangi bir ek güncellemeyi bekliyoruz ve arabulucu liderliğindeki değişim sona ermiş olsa da, taraflar "gelecek dönem" boyunca görüşmelere devam etmeyi kabul ettiği için hala güncellemeler görebiliriz.
Spot altın, ons başına 4080 ABD Doları zirvesinde. Son iki seansta görülen 4 bin ABD Doları/ons seviyesinin altına düşüşten bir toparlanma. Bugünkü yukarı yönlü hareket, daha zayıf bir USD ve nispeten istikrarlı UST işlemlerinin bir fonksiyonudur. Yukarıda belirtildiği gibi, itici güç ABD NFP raporundan gelecek.
Yapıcı Avrupa risk tonuna ve bahsedilen USD baskısına rağmen, baz emsalleri baskı altında. Kompleks, gece Çin anakarasında görülen düşüş eğilimini takip ederken, Hong Kong tatilden dönüşünde güç gösteriyor.
ABD Başkanı Trump, petrol fiyatlarının hızla düştüğünü ve pompa fiyatlarının da düştüğünü, ancak olması gerektiği kadar hızlı olmadığını söyledi, aynı zamanda Özgürlük Yakıt Ağı'nın Greater Philadelphia Bölgesi'ndeki 25 "ÖZGÜRLÜK YAKIT" istasyonunda benzin fiyatlarını düşüreceğini duyurdu.
ABD'nin ihracat izinlerini genişletmesi ve daha fazla şirketin Venezuela ham petrolünü taşımasına ve pazarlamasına izin vermesiyle Venezuela'nın petrol üretiminin 2026 yılı 2. Çeyrek sonuna kadar günde 1,1 milyon-1,2 milyon varile toparlanması bekleniyordu.
Kaynaklara göre Suudi Aramco, Ras Tanura limanından yaptığı ihracatı artırdı ve spot satışlara yöneldi.
Reuters kaynaklarına göre Hengli Petrochemical, Batı Afrika ve Orta Doğu petrol alımlarını iptal etti ve rafineri operasyonlarını kesti.
Refinitiv verilerine göre Dubai spot ham petrolünün swaplara göre indirimi, Mayıs 2020'den bu yana en büyük fark olan varil başına 4,00 ABD Doları'nın üzerine çıktı.
UBS, yüksek faiz oranları nedeniyle 2026 sonu altın tahminini ons başına 5 bin ABD Doları'na indirdi.
Ticaret

Çin Ticaret Bakanlığı (MOFCOM), Çin ve AB'nin yılda iki kez bakanlar düzeyinde ticaret müzakeresi yapma konusunda anlaştığını ve AB Ticaret Komiseri Sefcovic'i sonbaharda ziyaret etmeye davet ettiğini söyledi.
Jeopolitik: İran

ABD'li bir yetkili, ABD'nin İran'ın ciddi bir şekilde müzakere masasına gelmesini umduğunu, ancak gelmemeleri halinde çekilmeye hazır olduğunu söyledi, New York Post muhabirine X üzerinden aktarıldı.
Al Arabiya kaynaklarına göre ABD, İran'a Hürmüz Boğazı çevresindeki statükoyu değiştirmenin mevcut anlayışın ihlali olacağını ve kabul edilemez olacağını bildirdi.
Fars haberine göre İran, Hürmüz Boğazı'ndaki ABD müdahalelerine yanıt vereceğini söyledi.
Katar Dışişleri Bakanlığı, Katar ve Pakistanlı arabulucuların Doha'da ABD ve İranlı müzakerecilerle ayrı toplantılar tamamladığını, İslamabad MoU ile ilgili konularda olumlu ilerleme kaydedildiğini sözlerine ekledi. Tarafların önümüzdeki dönemde tartışmalara devam etme konusunda anlaştıklarını ve bir sonraki toplantının eski İran dini liderinin cenaze törenlerinin ardından mümkün olan en kısa sürede planlanacağını da belirtti.
İran Meclis Başkanı Ghalibaf, IAEA müfettişlerinin bombalanan yerlere erişimi olduğu iddiasının yanlış olduğunu söylerken, hiçbir koşulda bombalanan ve hasar gören yerlere erişim izni verilmeyeceğini ekledi.
İran Dışişleri Bakan Yardımcısı Gharibabadi, Doha görüşmelerinin ABD'nin MoU'yu ihlalleri ve dondurulmuş varlıklar üzerine odaklandığını söyledi. Gharibabadi ayrıca, Hürmüz Boğazı'nın CENTCOM değil, İran'ın komutası altında tanımlandığını ve bölgesel güvenliğin müdahalenin sona ermesi ve ABD'nin bölgeden ayrılması, ülkelerin egemenliğine saygı ve yeni jeopolitik gerçeklerin kabul edilmesiyle sağlandığını, ABD'nin askeri şemsiyesi altında değil, belirtti.
Kıdemli bir kaynak Al-Hadath'a, İran'ın dondurulmuş fonlarının bir kısmını kullanarak Amerikan tarım ürünleri satın almasına izin verildiğini, ancak İran'a nakit ödeme yapılmayacağını belirtti.
Lübnan Başbakanı, İsrail ile müzakerelerde bir anlaşma çerçevesi olmadığını söyledi ve hükümet İsrail'in geri çekilmesi için bir zaman çizelgesi arıyor ve silahların münhasır devlet kontrolünde ısrar ediyor.
İsrail insansız hava araçları Lübnan'ın güneyindeki Al-Dir'i vurdu ve İsrail topçusu Suriye'nin Kuneytra çevresinde de bildirildi, İsrail güçleri ise Batı Şeria'daki Cenin ve Ramallah'ta gece baskınları düzenledi.
Jeopolitik: Ukrayna

RIA'nın haberine göre Rus Silahlı Kuvvetleri, belirli füzeler için kontrol sistemleri üreten bir Kiev fabrikasını vurduğunu söyledi.
Rusya Savunma Bakanlığı, gece boyunca 327 Ukrayna insansız hava aracını düşürdüğünü söyledi.
Hava savunma sistemlerinin Rus insansız hava aracı saldırısını püskürttüğü bildirilirken, Ukrayna'nın başkentinde balistik füze saldırısı altında birden fazla patlama duyulduğu ayrı ayrı bildirildi.
Ukrayna ordusu, Rusya'daki Kstovo petrol rafinerisini vurduğunu söyledi.
Jeopolitik: Diğer

Çin, iki Japon Sahil Güvenlik araştırma gemisini tartışmalı Doğu Çin Denizi'nde deniz araştırmaları yapmayı durdurmaları konusunda uyardı, bu da Japonya'nın resmi diplomatik protesto yapmasına neden oldu.
ABD Etkinlik Takvimi

8:30: ABD Haziran Tarım Dışı İstihdam Değişimi, tahmini 112,5 bin, önceki 172 bin
8:30: ABD Haziran İmalat İstihdam Değişimi, tahmini 3 bin, önceki 7 bin
8:30: ABD Haziran İşsizlik Oranı, tahmini %4,3, önceki %4,3
8:30: ABD Haziran 27 Başlangıç İşsizlik Başvuruları, tahmini 218 bin, önceki 215 bin
8:30: ABD Haziran 20 Devam Eden Başvurular, tahmini 1820 bin, önceki 1821 bin
9:30: Kanada Haziran S&P Global Kanada İmalat PMI, önceki 52,9
10:00: ABD Mayıs Fabrika Siparişleri, tahmini -%2, önceki %4,8
10:00: ABD Mayıs Dayanıklı Mal Siparişleri, tahmini -%4,5, önceki -%4,5
10:00: ABD Mayıs Ulaşım Hariç Dayanıklı Mal Siparişleri, tahmini %1,3, önceki %1,3
DB'den Jim Reid gece özetini tamamlıyor

Piyasalar 3. Çeyrek'e çalkantılı bir başlangıç yaptı, küresel tahviller ve hisse senetleri son 24 saatte değer kaybetti. Ana suçlu çip hisselerindeki bir başka düşüş oldu, Philly yarı iletken endeksi -%6,27 düştü. Ve bu kayıplar gece boyunca devam etti, Güney Kore'nin KOSPI'si bu sabah -%5,06 düştü. Dahası, ABD verilerindeki yetersiz bir parti işleri daha da kötüleştirmedi, S&P 500 (-%0,22) ve STOXX 600 (-%0,38) dün de geri çekildi.

Ancak bu olumsuz manşetlere rağmen, teknoloji düşüşünün ötesine bakarsanız performans aslında o kadar da kötü değildi. Nitekim, eşit ağırlıklı S&P 500 (+%0,24) yeni bir rekor kırdı, çünkü piyasalar ani bir Fed faiz artışı olasılığını geri çekti. Ek olarak, olumlu jeopolitik manşetler Brent ham petrolünü (-%1,85) 4 ayın en düşük seviyesi olan 71,57 $/varil'e itti ve bu sabah bu durum devam etti, Brent daha da -%1,06 düşerek 70,81 $/varil'e geriledi. Yani manşet rakamlar yeni kayıplara işaret etse de, yatırımcılar arasında hala önemli ölçüde iyimserlik vardı.

Bu olumlu parıltılar, hem ABD hem de Avrupa hisse senedi vadeli işlemlerinin istikrar kazandığı gece boyunca yansıdı. Örneğin, S&P 500 (+%0,09) ve DAX (+%0,27) vadeli işlemleri pozitif bölgede. Ve bu sabah Asya'daki birçok endeks değer kaybetmiş olsa da, seansın başlarındaki düşük seviyelerinden toparlandılar. Nitekim Nikkei -%1,61 düşüşte, ancak ilk işlem saatinde -%2,55 düşmüştü. Benzer şekilde, CSI 300 -%1,85 düşüşte, ancak daha önce -%2,45 düşmüştü. Ve Hang Seng (+%1,19) ve Japonya'nın TOPIX endeksi (+%0,63) dahil olmak üzere birkaç endeks hala daha yüksek.

Bu olumlu katalizörlerden biri, Fed Başkanı Warsh'tan dün gelen manşetlerdi, kendisi ECB'nin Sintra forumunda konuştu. İleriye dönük rehberlik sunmaktan kaçındı, ancak piyasalar "enflasyon risklerinin azaldığı" yorumuna tutundu, ancak fiyat istikrarına olan bağlılığını yineledi. Bu nedenle, yatırımcılar Salı günkü %34'ten kapanışta sadece %27'ye düşen vadeli işlemlerin ima ettiği olasılıkla, Temmuz ayında bir faiz artışı olasılığını fiyat dışı bıraktı. Ve daha ileriye bakıldığında, Aralık ayına kadar fiyatlanan faiz artışlarının sayısı gün içinde 1,4 baz puan düşerek sadece 36 baz puana indi.

Bu güvercin yeniden fiyatlandırması, genel olarak beklenenden biraz daha zayıf olan en son ABD verilerinden daha fazla ivme kazandı. Örneğin, ADP'nin özel istihdam raporu Haziran ayında 98 bin (beklenti 120 bin) olarak geldi. Ve kısa bir süre sonra, ISM imalatı Haziran ayında 53,3'e (beklenti 53,9) düştü, fiyat ödeme bileşeni 4 ayın en düşük seviyesi olan 73,0'a geriledi. Dolayısıyla, toplu olarak bu, şahin anlatıya karşı çıktı ve piyasaların Temmuz faiz artışını fiyat dışı bırakmasına neden oldu. Bununla birlikte, daha uzun vadeli Hazine getirileri hala biraz yükseldi, 10 yıllık getiri (+%1,4) %4,48'e yükseldi.

İleriye bakıldığında, ABD verileri bugün de ilgi odağı olmaya devam edecek, çünkü Haziran ayı istihdam raporu Londra saatiyle 13:30'da açıklanacak. Hatırlatmak gerekirse, son üç istihdam raporu da beklentilerin üzerinde geldi ve istihdamın 3 aylık ortalamasını iki yılın en yüksek seviyesi olan +188 bin'e çıkardı. Dolayısıyla bu, son haftalardaki şahin yeniden fiyatlandırmanın arkasındaki önemli bir faktör olmuştur. Bugün için ABD ekonomistlerimiz, istihdamın büyük ölçüde geçen ayki güçlü hükümet ve eğlence/konaklama işe alımlarından beklenen bir geri ödemeyi yansıtarak +75 bin olarak açıklanacağını tahmin ediyor. Bu arada, işsizlik oranının son 3 aydır olduğu gibi %4,3'te kalacağını düşünüyorlar.

Avro Bölgesi'nde ise dün açıklanan flaş TÜFE verisinin beklentilerin altında kalmasıyla güvercin manşetler de geldi. TÜFE'nin beklentilerden daha fazla düşerek Haziran ayında +%2,8'e (beklenti +%3,0) düştüğünü, çekirdek TÜFE'nin de +%2,4'e (beklenti +%2,5) indiğini gösterdi. Bu nedenle, piyasalar önümüzdeki aylarda ECB için daha güvercin bir yol fiyatladı, kapanışta Aralık toplantısı itibarıyla sadece 19 baz puan faiz artışı fiyatlandı, gün içinde -4,3 baz puan düştü. Ve gece boyunca bu durum devam etti, bu yıl sadece 18 baz puan artış fiyatlanıyor. Nitekim, Aralık toplantısı itibarıyla 25 baz puandan az bir artış fiyatlandığı için, yatırımcılar ECB'nin bu yıl bir faiz artışı daha yapmayabileceği olasılığını dörtte bir oranında fiyatlıyor.

Bu arada, ECB Başkanı Lagarde da Warsh ile aynı panelde konuştu, ancak yorumları piyasaları açıkça hiçbir yöne itmedi. Enflasyon risklerinin "birkaç hafta öncesine göre muhtemelen daha dengeli" olduğunu söyledi. Ancak manşetleri domine eden bir şey yoktu. Bu nedenle, ön uç getiriler güvercin yeniden fiyatlandırmasına paralel olarak düştü, 2 yıllık Alman getirisi -1,6 baz puan düştü. Ancak ABD'de olduğu gibi, eğrinin uzun ucunda daha büyük bir yükseliş yaşandı, 10 yıllık tahvil (+%2,0), OAT (+%2,9) ve BTP (+%3,3) getirileri yükseldi.

Tüm bunlar olurken, petrol fiyatlarındaki son düşüşle güvercin ivme daha fazla destek buldu, Brent ham petrolü (-%1,85) 4 ayın en düşük seviyesi olan 71,57 $/varil'e düştü. Bu, Salı günü Jared Kushner ve Steve Witkoff'un Katar'da bulunmasının ardından ABD-İran görüşmelerine ilişkin olumlu manşetleri takip etti. Örneğin, Trump "Çok iyi toplantılar yaptılar" dedi ve dün AFP, ABD ve İranlı yetkililerin arabulucularla dolaylı düşük seviyeli teknik görüşmeler yaptıklarını bildirdi. Devam eden görüşmeler daha sonra Başkan Yardımcısı Vance tarafından doğrulandı ve "müzakerecilerin İranlılar, Katarlılar ve diğerleriyle Doha'da oturduğunu ve buradaki bazı detayları görüştüğünü" söyledi. Bu nedenle haber akışı petrol fiyatlarını düşürmeye ve enflasyonla ilgili yatırımcı endişelerini hafifletmeye yardımcı oldu.

Hisse senetlerine gelince, güvercin ivme, Philly yarı iletken endeksinin %-6,27 düşüş yaşadığı çip hisselerindeki yeni bir satışla karşılandı. Bu, S&P 500'ün (%-0,22) Pazartesi ve Salı günkü kazançlarının ardından geri çekilmesiyle ABD hisse senetlerini daha geniş çapta aşağı çekti. Bununla birlikte, hala daha geniş çapta kazançlar vardı ve eşit ağırlıklı S&P 500 (%+0,24) yeni bir rekor kırdı. Dahası, Bloomberg'in bir bulut altyapı işi için planlar geliştirdiklerini bildirmesinin ardından Meta'da (+%8,81) büyük bir sıçrama yaşandı ve dün S&P 500'de üçüncü en güçlü performansı gösterdi. Ancak, Avrupa hisse senetleri bu sırada zorlandı ve STOXX 600 (%-0,38) da geri çekildi.
Diğer haberlerde, ABD'nin ABDMCA ticaret anlaşmasını yenilemeyeceğini, bunun yerine yıllık gözden geçirmeler yapacağını söyledi. Orijinal anlaşma, ülkelerin 16 yıllık bir uzatmayı oybirliğiyle kabul edebileceğini belirtiyordu, ancak ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer, "anlaşmayı damgalanmaya hazır olmadıklarını" ve "önemli sorunlar olduğunu" söyledi. Anlaşma, kimse ayrılmazsa on yıl daha yürürlükte kalacak, ancak bir anlaşmaya varılmazsa bu şimdi 2036'da sona ermesi için 10 yıllık bir geri sayım başlatıyor.

Gelecek güne bakıldığında, veri yayınları arasında Haziran ayı ABD istihdam raporu, haftalık ilk işsizlik başvuruları, Mayıs ayı fabrika siparişleri ve Mayıs ayı Euro Bölgesi işsizlik oranı yer alıyor. Merkez bankalarından ise Fed'den Daly, ECB'den Escriva ve Cipollone ve BoE'den Mann'ı dinleyeceğiz.

Tyler Durden
Thu, 07/02/2026 - 08:26