GE Vernova (GEV) Q2 2025 Kazanç Dökümü

Görsel kaynağı: The Motley Fool.

TARİH

Çarşamba, 23 Temmuz 2025 saat 07:30 ET

KATILIMCILAR

- İcra Kurulu Başkanı — Scott L. Strazik

- Finansal Direktör — Kenneth S. Parks

- Yatırımcı İlişkileri Başkan Yardımcısı — Michael Jay Lapides

Tam Konferans Çağrı Dökümü

Scott L. Strazik: Teşekkürler, Michael ve herkese günaydın. Üretken bir ikinci çeyrek geçirdik ve büyümemizi ve kar marjımızı hızlandırmaya devam etmek için iyi bir konumdayız. Bu hızlandırılmış elektrifikasyon dönemi, güvenilir güç, şebeke altyapısı ve karbonsuzlaştırma çözümlerine yönelik eşi görülmemiş yatırımları yönlendiriyor. Daha iyi yönetilen işlerle birleşen cazip pazarlar görüyoruz ve bu da buradan değer yaratmak için önemli bir fırsat sağlıyor. Başlangıçta, bugün gördüğüm kadarıyla pazar bağlamını paylaşmak istiyorum. Yeni gaz ekipmanı sözleşmeleri olarak 9 gigawatt yeni gaz talebinde güçlü bir durum yaşadık, bunlardan 7'si slot rezervasyon anlaşmalarına ve 2'si doğrudan siparişlere gitti.

Çeyrek boyunca, önceki çeyreklerden 3 gigawatt SR'yi siparişlere dönüştürürken 5 gigawatt ekipman sevk ettik. Bu, geri kalanın 29 gigawatt olarak kalırken, Nisan kazançlarında bahsettiğimiz 50'den 25 gigawatt'a slot rezervasyon anlaşmalarını artırmamızı sağladı ve toplam geri kalan slot rezervasyon anlaşmalarını yılın sonunda 60 gigawatt'a çıkarmamızı sağladı ve '26'ya önemli bir ivmeyle. Hala 60 gigawatt arasında geri kalan ve rezervasyon anlaşmaları arasında en az 60 gigawatt olmasını bekliyoruz ve daha iyi marjlarla '26'ya önemli bir ivme sağlıyoruz. Ancak güç talebi sadece yeni gaz üniteleriyle sınırlı değil.

Müşterilerin mevcut filolarına yatırım yapmalarıyla hizmet talebinde de katı bir büyüme görüyoruz. Sadece gaz hizmetlerinde güç görmüyor, buhar hizmetleri siparişleri 2. çeyrekte nükleer uzatma ve yükseltmeleri desteklemek için %30 arttı ve hidroda önemli ölçüde daha yüksek yükseltmeler kaydettik, bu da %61 arttı. Üretim kapasitemizi Gaz Gücü'nde artırmak ve filolarımızda hizmetlere yönelik bu artan talebi karşılamak için çalışmaya devam ediyoruz. Ayrıca, bu yıl için daha yüksek Ar-Ge'mizin bir parçası olan 300 megawatt'lık küçük modüler reaktördeki ilerleyişten de memnunuz. Yatırımlarımızın ilk kanıtlarını görmeye başlıyoruz. Ontario'da ilk proje üzerinde inşaat aşamasındayız.

NRC, Clinch River sahasında inşa uygulamayı kabul etti ve bu da resmi sürecin başladığı anlamına geliyor ve yılın ikinci yarısında SMR teknolojimizle daha fazla müşteri duyurusu bekliyorum. Elektrifikasyonda devam eden ilerleme. Avrupa'nın önderliğinde 1. çeyrek '25'te ekipman geri kalanını 2 milyar dolar artırdık, Kuzey Amerika ve Asya geri kalanları da ardışık olarak yaklaşık %10 arttı. Suudi Arabistan şebeke stabilizasyon ekipmanı, senkron kondansatörlerle ilgili duyurumuzla Orta Doğu'da talep hızlanıyor. Üçüncü çeyrekte bu anlaşmanın en az 1,5 milyar dolarının sipariş haline dönüşmesini bekliyoruz.

Senkron kondansatörler, üretim seviyeleri değişken olduğunda ızgarayı dengelemeye yardımcı olmak için voltaj desteği ve frekans regülasyonu sağlar, özellikle de önemli ölçüde yenilenebilir kesintili alanlarda. Bu, yıllardır ürettiğimiz bir teknolojidir ve şimdi pazarın başlamasını görüyoruz. Güvenilirlik ve ızgaranın dayanıklılığına yapılan yatırımlar küresel olarak açıkça büyüyor. Senkron kondansatörler gibi teknolojiler son on yılda küçük bir pazar olmuştur. Ancak bunu önümüzdeki yıllarda yıllık 5 milyar dolarlık güvenilir bir pazar fırsatı olarak görüyoruz ve bu fırsatı karşılamak için işlerimizi konumlandırmaya yatırım yapıyoruz.

Elektrifikasyonda veri merkezleri talebi de güçlü kalmaya devam ediyor. 1. çeyrek '25'te zaten 2024'ün tamamında 600 milyon dolar olan 500 milyon dolardan fazla sipariş aldık. Yani bu büyüme pazarı hızlanmaya devam ediyor. Ancak, AB'de uygunluk zorlukları daha da gerçek hale gelirken, bugün baktığımızda Avrupa'da daha zayıf HVDC siparişleri görüyoruz. Ancak bu segmentte başka yerlerde gördüğümüz ivme bunu daha fazla telafi ediyor ve 2025'te '23 ve '24'te yaptığımızdan en azından elektrifikasyon ekipmanı geri kalanını büyütmek için açık bir yol görüyoruz. Rüzgar.

4 Temmuz'da vergi faturası imzalandıktan sonra, ABD'de müşteri katılımında bir artış yaşadık. Yani potansiyel kesinlikle büyüme yönünde bir dönüm noktası olabilir, ancak izinler ve bağlantı sırasını yönetmek de anahtardır. Erken ve yılın geri kalanının nasıl sonuçlanacağını göreceğiz. Ayrıca, Romanya, Avustralya, Japonya, İspanya, Almanya gibi uluslararası pazarlarda elde ettiğimiz bazı başarılarla da cesaretleniyorum, 2. çeyrek '25'in ikinci yarısında siparişlerin beklendiği pazarlar. Piyasalar hala bize geliyor ve biz de her gün işlerimizi daha iyi çalıştırmak için çalışmaya devam ediyoruz.

Ken, işler bazında ayrıntılı performansı inceleyecek, ancak Güç'ün 16'nın üzerinde bir EBITDA marjı ve Elektrifikasyon'un 2. çeyrekte %15'e yaklaşmasıyla sonuçları görmekten memnun kaldım. Ancak ekiplerimiz ayaklarını yere bastıkça, buradaki marjları daha da yükseltmek için gerçek bir fırsat olduğunu vurgulamak istiyorum. Rüzgar'da, daha karlı kara ekipmanları sevk etmeye devam ediyoruz, ancak bu, 2. çeyrekte hizmet kalitesi programlarımızdaki yatırımlarımızın ve denizaşırı rüzgar işimiz üzerindeki tarifelerin etkisiyle daha fazla telafi edildi.

Yılbaşından bugüne, Rüzgar segmentinde yaklaşık 300 milyon dolar kaybettik, ancak işin 2. yarısında breakeven noktasına yakın olmasını bekliyoruz. Kara filomuzun performansı iyileşmeye devam ediyor. Filolarımızın kullanılabilirliği geçen yıla göre 1 puan arttı ve bu da uzun vadeli hizmet sözleşmeleriyle müşterilerimizi olumlu etkiliyor. Kara takılan tabanda işlemle ilgili çalışmalara yönelik daha fazla kapasiteyi 3. çeyrekten itibaren serbest bırakmaya başlıyoruz. Denizaşırı, 2. çeyrekte 34 ünite kurduk ve 33 tanesini devreye aldık, şimdiye kadarki en üretken çeyreğimiz oldu.

Bana gerçek bir güven veren başka bir değişken, birçok büyük işimizde, hem gaz hem de şebeke çözümlerinde, robotik ve otomasyonu daha stratejik bir şekilde değerlendirebileceğimiz sağlam bir temel oluşturmaya başladığımızdır, hem fabrikalarda hem de sahada. Fonksiyonlarımızdaki standart çalışma, yapay zekaya daha agresif bir şekilde yatırım yapmak ve hızla gerçek üretkenlik iyileştirmeleri sağlamak için bir temel oluşturuyor. Robotik ve otomasyon kritik öneme sahip ancak işin temel süreçlerinde israfı ortadan kaldırdıktan sonra yatırım yapılabilir.

Benzer şekilde, bir iş yapay zekaya yatırım yapmadan önce standart bir çalışmaya ulaşmalıdır. Şimdi her ikisi için de hazırız. Ve bu 2 tema, şirkette 3. çeyrekte yapılacak stratejik incelemelerimizin önemli bir parçasıdır. Daha iyi pazar koşulları ve işlerimizde devam eden operasyonel iyileşme kadar, mali açıdan güçlü bir konumdan sektörü yönetme konusundaki odağımız da önemlidir. İkinci çeyrekte tekrar olumlu serbest nakit akışı sağlamaktan ve çeyreği neredeyse 8 milyar dolar nakitle kapatmaktan memnun kaldık. Şimdiye kadar bu yıl, hisse senedi geri alımları yoluyla hissedarlara yaklaşık 1,6 milyar dolar iade ettik ve yaklaşık 5 milyon hisse senedini geri satın aldık. Organik büyümemize yatırım yapmaya devam ediyoruz.

Geçtiğimiz hafta, 2025'ten 2028'e kadar fabrikayı ikiye katlayacak olan 2 yıl içinde ek 250 iş ve 100 milyon dolarlık yatırım duyurduğumuz Pensilvanya'daki Charleroi fabrikamızdaydık. Ayrıca bu hafta Alteia'nın satın alınmasıyla ilgili ilerleyişimizden de memnunuz, Ağustos ayının 1'inde kapanması planlanıyor. Bu satın alma ile, ızgarayı yönetmek ve orkestre etmek için yapay zekâ ve görselleştirme teknolojilerini kullanan mevcut bir ortak satın alıyoruz.

GridOS'mize bu teknolojiyi derhal entegre edebileceğiz ve bu da elektrifikasyon yazılım işimiz için önemli bir adım. Tüm bunları, mali açıdan güçlü bir konumdan liderlik etmenin ne anlama geldiğini kelimelerimle özetlemek için paylaşıyorum: çok cazip bir değerlemeyle 1,6 milyar dolarlık hisse senedi geri alımı, çekirdek pazarımızdaki tedarik zinciri fırsatlarının akıllı dikey entegrasyonu ve büyüme için tamamlayıcı yeni teknolojilerin stratejik eklenmesi. Tüm bu durumlarda, henüz erken aşamadayız, ancak buradaki çok daha fazlasını teslim edeceğimizi bekliyoruz. Bir sonraki slaytta ikinci çeyrek sonuçlarımıza geçiyoruz.

Devam eden siparişler ve gelir büyümesi ve ayarlanmış EBITDA marjı genişlemesi ile güçlü sonuçlar elde ettik. Ayrıca bu çeyrekte tekrar olumlu serbest nakit akışı ürettik ve hisse senedi geri alımları ve temettüler yoluyla hissedarlara yaklaşık 450 milyon dolar iade ettik ve aynı zamanda sağlıklı bir nakit dengesi olan yaklaşık 8 milyar doları koruduk. İkinci çeyrekte 12,4 milyar dolar sipariş kaydettik, bu da yıl bazında %4'lük bir artış ve gelirin yaklaşık 1,4 katıydı. Ekipman siparişleri %5 arttı ve Güç, geçen yıla göre iki katından fazla artışla öne çıktı. Hizmetler siparişleri %3 arttı ve Güç ve Kara Rüzgar'da büyüme oldu. Güçlü siparişler sayesinde, hem ekipman hem de hizmetler açısından toplam geri kalan 129 milyar dolara ulaştı ve hem Güç hem de Elektrifikasyon tarafından yönlendirildi. Ayarlanmış EBITDA, %25'ten fazla artışla 770 milyon dolara yükseldi ve bu da Elektrifikasyon ve Güç tarafından yönlendirildi.

Ayarlanmış EBITDA marjı, daha karlı hacim, fiyat ve verimlilikten kaynaklanan 80 baz puanlık bir genişleme gösterdi ve bu, yenilik için yatırımların ve gelecekteki hacim büyümesinin yanı sıra tarifelerin etkilerini daha fazla telafi etti. Geçen çeyreklerde de belirttiğimiz gibi, 2024'ün ikinci çeyreğinde aldığımız 300 milyon dolarlık bir tahkimat iadesinin olmaması ve daha düşük olumlu bir çalışma sermayesi faydası ve daha yüksek nakit vergileri nedeniyle yıl bazında serbest nakit akışı azaldı.

Beklentilerimizin aksine, yıl boyunca daha doğrusal bir serbest nakit akışı elde etmeye devam ediyoruz ve bu nedenle yılın ikinci çeyreğinde yaklaşık 200 milyon dolar ek serbest nakit akışı sağlayan faturalandırma ve tahsilat süreçlerimizi iyileştirmek için lean'i kullanmaya devam ediyoruz. İkinci çeyrekte satışlarımızın günlerini 2 gün ardışık olarak azalttık. Sonuç olarak, yılın ikinci çeyreğinde 1,6 milyar dolarlık hisse senedi geri alımı ve cazip bir değerleme ile hissedarlara toplamda yaklaşık 450 milyon dolar iade ettik. Güçlü bir geri kalan ve hizmetler geri kalanı ile işlerimizin uzun vadeli büyüme potansiyelini destekleyen güçlü bir geri kalan oluşturmaya devam ediyoruz. Ken, daha fazla ayrıntı sağlayacak ve güncellenmiş tahminlerimizi sağlayacaktır, bu genişletilmiş marjlar ve mütevazı derecede daha yüksek gelir seviyelerinde. Ken, daha fazla ayrıntı sağlayacak ve güncellenmiş tahminlerimizi sağlayacaktır, bu genişletilmiş marjlar ve mütevazı derecede daha yüksek gelir seviyelerinde.