Küresel hedge fonları, İran savaşı kargaşasında 'kurtuluş günü'nden bu yana en kötü kayıpları yaşıyor

<p>Hedge fonduar, İran ile artan çatışmanın sonuçlarından nasibini alıyor, petrol fiyatlarındaki keskin bir artış ve geniş bir piyasa satışıyla kalabalıklaşan işlemler çözülüyor.</p>
<p>"Çatışmanın başlangıcından bu yana, hedge fonları Kurtuluş Günü'nden bu yana en kötü düşüşlerini yaşadı," JPMorgan'ın Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki küresel piyasa stratejistleri yakın zamanda yazdıkları bir notta belirtti. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"Kurtuluş Günü" ifadesi, ABD Başkanı Donald Trump tarafından geçen Nisan ayında çeşitli ülkelere yönelik bir dizi tarife uygulamak için kullanılmıştı</a>.</p>
<p>Bu durum, hisse senetleri, para birimleri ve emtialardaki hızlı değişimlerin yatırımcıları küresel piyasalarda pozisyonlarını kapatmaya zorlamasıyla birlikte geliyor. Satış, hedge fon evrenindeki geleneksel çeşitlendirmenin çok az koruma sağladığı nadir bir anı işaret ediyor.</p>
<p>Çatışma öncesinde, birçok hedge fonu, ABD dolarına karşı bahislerin yanı sıra hisse senetleri ve gelişmekte olan piyasalarda aşırı pozisyonlar da dahil olmak üzere küresel büyümeye maruz kalmıştı. Bu işlemler şimdi hızla çözülüyor.</p>
<p>"Piyasalar genel olarak riskten kaçınıyor, birçoğu enflasyon korkuları veya artan petrol fiyatlarından kaynaklanan olumsuz bir büyüme şoku potansiyeli üzerine işlem yapıyor," dedi AlphaSimplex'in baş araştırma stratejisti Kathryn Kaminski.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a>, özellikle gelişmekte olan piyasalarda daha önce kalabalıklaşan dolara karşı bahislerin hızla çözüldüğünü ve risk varlıkları için önemli bir destek kaynağını ortadan kaldırdığını belirtti.</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a>, 28 Şubat'ta savaşın başlangıcından bu yana %3'ün üzerinde bir düşüş gördü ve Şubat ayı başlarında rekor bir seviyeye ulaştı. ABD dolar endeksi aynı dönemde yaklaşık %2 güçlendi.</p>
<p>"Çoğu hedge fonunun büyüme riski ve hisse senedi piyasalarına makul bir maruziyeti olduğundan, bu ortamda mücadele etmeleri beklenmelidir," diye ekledi Kaminski.</p>
<p>Şimdiye kadar, hisse senetleriyle yakından ilişkili stratejiler en çok darbe aldı. JPMorgan, hisse senetlerinin konumlandırma açısından tahvillerden daha savunmasız göründüğünü söyledi ve yatırımcıların henüz riski tam olarak çözmediğini öne sürdü.</p>
<p>Hisse senetlerinin yükselişine veya düşüşüne bahis oynayan temel bir hedge fon stratejisi olan uzun/kısa hisse senedi fonları, bu ay en kötü performans gösterenler arasında yer alıyor. Hedge Fund Research (HFR) tarafından sağlanan en son verilere göre, Mart ayında şimdiye kadar yaklaşık %3,4 düşerken, sektör genelinde yaklaşık %2,2'lik bir düşüş yaşandı.</p>
<p>Daha da şaşırtıcı olanı, tipik olarak volatiliteden faydalanan stratejilerin de zorlanması.</p>
<h2><a href=""/>Farklı bir petrol şoku türü</h2>
<p>"Şaşırtıcı bir şekilde, hem küresel makro hem de emtia ticaret danışmanları (CTA) kötü durumda," dedi alternatif yatırım danışmanlık firması Agecroft Partners'ın kurucusu ve CEO'su Don Steinbrugge.</p>
<p>HFR verilerine göre, küresel makro %3 düşüş gösterdi ve CTA endeksi için bir vekil — emtia, para birimleri ve tahviller gibi piyasalarda işlem yapmak için algoritmalar kullanan trend takip eden hedge fonlarını izleyen — savaşın başlangıcından bu yana yaklaşık %3 düşüş gösterdi.</p>
<p>"Tipik olarak, bu stratejiler volatilite arttığında iyi performans gösterir ve hisse senedi piyasalarıyla ilişkili olmama eğilimindedir," dedi Steinbrugge CNBC'ye.</p>
<p>Geleneksel ilişkilerdeki bu bozulma, mevcut şokun alışılmadık doğasını yansıtıyor, sektör duayenleri söyledi. <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">Petrol fiyatları</a> <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">Hürmüz Boğazı'ndan tanker trafiğindeki aksamalar</a> nedeniyle yükselirken, daha geniş piyasa etkisi enflasyon korkuları ve küresel büyüme üzerindeki bir darbe endişeleriyle karmaşıklaştı.</p>
<p>JPMorgan, petrol şokunun geçmiş döngülerden farklı davrandığını vurguladı. Normalde, daha yüksek ham petrol fiyatları petrol ihraç eden ülkelerin gelirlerini artırır ve bu paranın bir kısmı hisse senetleri ve tahviller gibi küresel piyasalara yeniden yatırılır.</p>
<p>"Tipik olarak… daha yüksek petrol fiyatları petrol üreten ülkelerin gelirlerini artırdı… [ve] yabancı varlıklara geri dönüştürüldü," dedi JPMorgan stratejistleri.</p>
<p>Bu, yatırımcılar için darbeyi hafifletmeye yardımcı olmuş olabilir. Bu sefer, nakliye rotalarındaki aksamalar bu akışları kesiyor ve bu da finansal piyasalara geri dönen para miktarını azaltıyor, kilit bir nakit akışı kaynağını ortadan kaldırıyor, banka kaydetti.</p>
<p>Yine de, türbülans tüm fonları eşit şekilde etkilemiyor. Birden fazla ticaret stiline yayılan büyük çoklu strateji platformları, şimdiye kadar daha yönlü fonlara göre daha iyi performans gösterdi.</p>
<p>"Büyük çoklu strateji platformları, sektördeki küçük satışlar göz önüne alındığında iyi performans göstermelidir çünkü piyasa maruziyetleri azdır," dedi Steinbrugge.</p>
<h2><a href=""/>Sonra ne olacak?</h2>
<p>Kayıplar, hedge fonlarının 2025'te 16 yılın en büyük yıllık kazancını elde etmesiyle birlikte geliyor, hisse senedi stratejileri ve tematik makroekonomik fonların öncülük ettiği bildirildi.</p>
<p>Uzmanlar, hedge fonları için artık büyük ölçüde çatışmanın ve petrol aksamasının ne kadar süreceğine bağlı olduğunu söyledi.</p>
<p>Gerilimler hafifler ve nakliye rotaları normale dönerse, piyasalar istikrar kazanabilir ve kayıplar geçici olabilir.</p>
<p>Ancak durum uzarsa, daha yüksek enerji fiyatları küresel ekonomiyi daha fazla etkilemeye başlayabilir, tüketicilere zarar verebilir, büyümeyi yavaşlatabilir ve piyasaları baskı altında tutabilir.</p>
<p>"Jeopolitik riskler devam ederse, bazı yatırımcılar güvenlik arayışında olduğu için geri çekilmeler artabilir," dedi AdvisorShares'ın icra kurulu başkanı Noah Hamman.</p>
<p>Bu arada, JPMorgan, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalarda hisse senetlerinin konumlandırma açısından tahvillerden daha savunmasız göründüğüne inanıyor.</p>