İşte Nvidia'nın Marvell'e yaptığı ortaklık ve yatırımın neden bu kadar büyük bir şey olduğu

İşte Nvidia'nın Marvell ile ortaklığının ve yatırımının bu kadar büyük bir anlaşma olmasının nedeni
Nvidia'nın diğer çip üreticisi Marvell Technology ile stratejik ortaklığı, yapay zeka devinin yavaş hisselerine bağlı kalmak için bir başka neden. Salı sabahı şirketler, Marvell'in özel yapay zeka çiplerini ve ağ ürünlerini Nvidia'nın baskın yapay zeka bilgi işlem ekosistemiyle entegre etmek için bir ortaklık duyurdu. Ek olarak, Club adı Nvidia, yapay zeka patlamasından elde ettiği nakit fazlasını kullanan diğer teknoloji şirketlerine yaptığı son yatırım olan Marvell'de 2 milyar dolarlık bir pay alıyor. Nvidia yatırımcıları için anlaşma önemli çünkü Nvidia'nın yapay zeka bilgi işlem kralı olarak tacına yönelik en büyük tehdit olarak kabul edilen özel yapay zeka çipler dünyasındaki varlığını artırıyor. Nvidia'nın en büyük müşterileri, hala Nvidia'dan dudak uçuklatan miktarda bilgi işlem gücü satın alırken, Marvell ve diğer Club holdingi Broadcom gibi şirketlerin tasarım yardımıyla kendi özel silikonlarına yatırım yapıyor. Marvell'in müşterileri arasında Amazon ve Microsoft yer alırken, Alphabet ve daha yakın zamanda Meta'nın Broadcom ile çalıştığı biliniyor. Nvidia hisseleri Salı günü %5,6 yükselerek yılın en iyi ikinci gününe doğru ilerledi. Hisse senedi, Mart ortasındaki Nvidia'nın etkileyici GTC konferansına verilen sinir bozucu derecede sakin piyasa tepkisiyle en iyi şekilde örneklendiği üzere, aylarca durgun kalmasına rağmen cesaret verici bir tepki. Elbette, Nvidia'nın son zayıflığının bir kısmı, İran savaşına ilişkin daha geniş piyasa geri çekilmesinden kaynaklanıyor. Ancak neden ne olursa olsun, sonuç hisse senedinin on yılı aşkın süredir bu kadar ucuz olmamasıydı. Şimdi, Marvell düzenlemesiyle, Nvidia'nın önümüzdeki yıllarda kazanç büyümesi sağlamaya devam edeceğine inanmak için daha fazla nedenimiz var. Etkin bir şekilde, Nvidia, diğer ürünleri özel silikonla daha uyumluysa, yapay zeka veri merkezlerine harcanan dolarların daha büyük bir payını yakalama fırsatına sahip. Çalışkan grafik işlem birimleri (GPU'ları) ile tanınan Nvidia, GPU olmayan ek işlemci türleri ve tüm çiplerin birbirleriyle konuşmasını sağlayan ağ teknolojisi sunarak yapay zeka bilgi işlem için tek durak noktası haline geldi. Nvidia ayrıca, CUDA (Compute Unified Device Architecture) platformu liderliğindeki rekabetçi konumunun temelini oluşturan geniş bir yazılım kütüphanesine sahiptir. Marvell ile yapılan anlaşma, portföyünün bu ağ tarafına, özellikle de NVLink teknolojisine odaklanıyor. Geçen yıl Nvidia, NVLink Fusion'ı oluşturduğunu duyurdu; bu, özel ağını Nvidia olmayan işlemcilere etkin bir şekilde açıyor ve şirketlerin bu stratejik ortaklıkta kullanacağı şey budur. Haberler, Amazon'un bulut bilişiminde Amazon'un Tranium4 çipi ve Graviton merkezi işlemcileri (CPU'ları) dahil olmak üzere kendi özel silikon çözümleriyle NVLink Fusion'ı entegre edeceğini öğrendiğimizde Aralık ayında öngörülmüş olabilir. Salı sabahı CNBC'de bir röportajda Nvidia CEO'su Jensen Huang, Marvell ittifakının arkasındaki mantığı açıkladı. Jensen, Jim Cramer'e "Dünyadaki tüm veri merkezleri bu yeni bilgi işlem biçimiyle değiştirilecek" dedi. "Elbette, veri merkezlerinin büyük çoğunluğu Nvidia CUDA GPU'ları tarafından desteklenecektir. Ancak, kendileri tarafından oluşturulan özel sürümlere de sahip olmak isteyen müşteriler için, mimarimizi, öncelikle ağ mimarisiyle, temelde Grace Blackwell ve Vera Rubin sistemlerimizin tüm şasisiyle genişletiyoruz. Bunu NVLink aracılığıyla genişleteceğiz ve Marvell'e bağlayacağız. Birlikte, müşterilere isterlerse tüm Nvidia donanımını kullanıp kullanmamayı veya Nvidia donanımlarını özel işlemcileriyle artırmak isteyip istemediklerini karşılayabileceğiz." Jensen, "Birlikte, çok daha büyük bir [toplam adreslenebilir pazar veya TAM] pazarını karşılayabileceğiz" dedi. Grace Blackwell, Grace GPU'ları ve Blackwell GPU'ları tarafından desteklenen Nvidia'nın mevcut nesil bilgi işlem platformudur. Bu yılın ilerleyen zamanlarında Vera CPU'larını ve Rubin GPU'larını - Vera Rubin sunucu raf ailesi altında - piyasaya sürmeye hazırlanıyor. Jensen, NVLink Fusion ile kendi özel yapay zeka çipini tasarlayan bir şirketin bunları Nvidia ürünlerine daha kolay bağlayabileceğini söyledi. Özellikle SpectrumX ağ altyapısını, Vera CPU'larını, günlük yapay zeka modeli kullanımı için tasarlanmış yeni Groq destekli çıkarım çipini ve Bluefield olarak bilinen veri depolama platformunu belirtti. Groq destekli çip ve Bluefield'ın güncellenmiş bir sürümü, GTC'de sunulan yükseliş güncellemelerinden bazılarıydı. "Tüm bunlar sistem mimarisi uyumlu olacaktır. Ekosistem uyumlu olacaktır... [ve] birlikte çalışmayı kolaylaştırır ve TAM'ımızı genişlettiğimiz için bizim için harika hale getirir," dedi Jensen. Şirketler Nvidia'dan GPU bilgi işlem platformları satın alsalar da, özel silikona yatırım yapmayı ve bunu yapmak için Marvell ile ortaklık kurmayı düşünseler de, Nvidia fayda sağlayacaktır. Ayrıca şunu da unutmayın: 2 milyar dolarlık yatırım, şirkette yaklaşık %2,5'lik bir sahiplik payını temsil ettiği göz önüne alındığında, Nvidia'nın Nvidia bileşenlerini içermeyen herhangi bir Marvell anlaşmasından da fayda sağladığı anlamına geliyor. Nvidia ayrıca, ChatGPT yaratıcısı OpenAI gibi startup'lara ve optik teknoloji alanında yer alan Lumentum ve Coherent gibi tedarikçilere yatırım yapmak için devasa nakit yığınını kullandı. Optik, yapay zeka bilgi işlem daha yoğun hale geldikçe Nvidia için artan bir odak noktasıdır. Marvell'in bir optik işi var ve Salı günkü duyuru da bunu bir geliştirme alanı olarak belirtti. Corning, veri merkezindeki optik ağ teknolojisinin büyümesi konusundaki bahsimizdir. Nvidia'nın yatırım anlaşmaları, bu şirketin güçlenerek güçlendiği fikrini pekiştiriyor. Hisselerin performans düşüklüğünü bu kadar kafa karıştırıcı, değerlemesini ise bu kadar şok edici yapan tam olarak budur. Salı günkü oturuma girerken, FactSet verilerine göre Nvidia hisseleri, on yılda olduğu kadar ucuz olan, ileriye dönük kazançların yaklaşık 20 katından işlem görüyordu. Yaklaşık iki yıl önce, hisse senedi yaklaşık 36'lık bir ileriye dönük fiyat-kazanç oranına sahipti. Ağustos 2025'te, hisseler durmaya başladığında, F/K oranı yaklaşık 34 idi. Son 10 yılda, mevcut F/K oranı olan 20'ye yaklaştığımız tek iki zaman, piyasayı ezen Federal Rezerv'in taper tantrum'unun bir sonucu olarak 2018'de ve Nisan 2025'te Başkan Donald Trump'ın karşılıklı tarife duyurusunu takip eden günlerdeydi. Kritik olarak, Nvidia'nın mevcut değerlemesi, Marvell ortaklığından kaynaklanan kazançlardaki herhangi bir artışın henüz hesaba katılmadığı bir durumdur. Yani, başlangıç noktamız bu. Girişimin bu yıl, gelecek yıl ve sonrasında Nvidia'nın dip çizgi büyümesini ne kadar hızlandıracağını zaman gösterecek. Ancak önemli olan, hisse senedinin Pazartesi gecesi düşündüğümüzden daha ucuz olabileceğidir. Sonuç olarak Bir noktada bir şeylerin değişmesi gerekecek. Salı günkü yükselişe rağmen, hisse senedi hala İran savaşı patlak verdiğindeki seviyesinin altında. Elbette, bu bir değer tuzağı olabilir, kazançlar artmaya devam eder ama kimse umursamaz, bu da sürekli olarak sakin bir performansla sonuçlanır. Ancak, durumun böyle olacağını sanmıyoruz. Bu, bir gün kazanç tahminlerinin çok yüksek olduğunu öğrenirsek veya fiyat nihayet temelleri yansıtmaya başlarsa, iki sonuç doğurur. GTC'de duyduklarımızı ve Salı günü öğrendiklerimizi göz önüne alarak, tahminlerin çok yüksek olduğunu görmek zor - ekonomiyi resesyona sürükleyen ve müşterilerini yapay zeka harcamalarını kısmaya zorlayan İran'da dramatik bir yoğunlaşma olmaması şartıyla. Tahminlerin çok düşük olduğunu kanıtlamasının daha olası olduğunu düşünüyoruz. Geri çekilip yapay zekanın ilerleme ve benimsenme hızını düşündüğümüzde, genel yatırımcı duyarlılığı iyileştiğinde Nvidia'nın tekrar çalışmaya başlamayacağını görmekte zorlanıyoruz. Belki de Salı günkü ralli bunun başlangıcı olur (ancak tam olarak alarm zilini çalmaya hazır değiliz.) Salı günküne kadar haberler ne kadar iyi olursa olsun yükselemeyecek gibi görünen bir isim üzerinde ısrar etmek zor. Ancak kesinlikle Nvidia'nın hisseyi uzun vadede elinde tutmak ve her manşete göre isim ticareti yapmaya çalışmamak için size bir neden daha verdiğini tepelerden haykırıyoruz. (Jim Cramer'in Hayırsever Güveni NVDA, AVGO, AMZN, MSFT, META, AVGO, GLW ve GOOGL hisselerine sahiptir. Hisselerin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Investing Club abonesi olarak, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, bir hisse senedini hayırsever güveninin portföyünde alıp satmadan önce bir işlem uyarısı gönderdikten 45 dakika sonra bekler. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedinden bahsetmişse, işlem uyarısını yayınladıktan 72 saat sonra işlemi gerçekleştirir. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, FERAGATNAME BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ BAĞLAMINDA SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYE SAHİP OLMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR FİDÜSYER YÜKÜMLÜLÜK VEYA GÖREV YOKTUR VEYA OLUŞTURULMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KAR GARANTİ EDİLMEZ.