ASML Holding N.V. (ASML) Şimdi Alınabilecek İyi Bir Hisse Senedi mi?

<p>ASML alınacak iyi bir hisse senedi mi? Vasileios Prassas’ın Substack’inde Vasileios tarafından ASML Holding N.V. hakkında bir <a href="https://substack.com/@realvasileios/p-180653543?utm_source=profile&amp;utm_medium=reader2">boğa tezi </a>ile karşılaştık. Bu makalede, boğaların ASML hakkındaki tezini özetleyeceğiz. ASML Holding N.V.'nin hissesi 9 Mart itibarıyla 1.357,42 $ seviyesinden işlem görüyordu. Yahoo Finance'a göre ASML'nin geçmiş ve ileriye dönük F/K oranları sırasıyla 44,97 ve 37,74 idi.</p>
<p>ASML Holding N.V. (ASML), yarı iletken üretiminde kullanılan litografi makinelerinin dünyanın en kritik tedarikçisidir ve bu da onu küresel dijital ekonominin temel oyuncusu haline getirmektedir. Çipler silikon gofretler olarak başlar ve tekrarlanan üretim adımlarıyla katman katman inşa edilir; litografi, her katmana mikroskobik desenler basan "kalem" olarak işlev görür.</p>
<p>ASML bu adımı domine ederek ileri litografide neredeyse bir tekel konumundadır ve modern çipler için gereken en küçük özellikleri üretmek üzere 13,5 nm dalga boyunda ışık kullanan aşırı ultraviyole (EUV) makinelerinin tek tedarikçisidir.</p>
<p>Bu makineler, TSMC, Intel, Samsung ve SK Hynix gibi önde gelen yarı iletken üreticileri için elzemdir ve şirket, hassasiyeti ve transistör yoğunluğunu daha da artıran yeni nesil High NA EUV sistemleriyle teknolojik sınırı zorlamaya devam etmektedir. ASML, gelirinin yaklaşık %75'ini makine satışlarından ve %25'ini de servislerinden elde ederek, uzun vadeli yarı iletken üretim planlama döngülerine bağlı işlemsel ve tekrarlayan gelirin hibrit bir modelini oluşturmaktadır.</p>
<p>2025'in üçüncü çeyreği itibarıyla son on iki ayda ASML, yaklaşık 32 milyar € gelir, yaklaşık %51–52 brüt kar marjı ve 9,2 milyar € net gelir bildirdi; bu, eşsiz bir teknolojik hendeğin desteklediği güçlü bir karlılığı yansıtmaktadır. Bu hendek, aşırı mühendislik karmaşıklığı, derin müşteri entegrasyonu, devasa sermaye ve zaman giriş engelleri ve onlarca yıldır geliştirilmiş yüksek düzeyde uzmanlaşmış bir tedarikçi ekosistemi ile güçlendirilmiştir.</p>
<p>Boğa tezi, yapay zeka bilişiminin yükselişi, bellek çiplerinin EUV'ye geçişi, küresel hükümetlerin yarı iletken üretim kapasitesine yaptığı yatırımlar ve daha fazla katman ve gofret başına daha fazla litografi geçişi gerektiren artan çip karmaşıklığı dahil olmak üzere önümüzdeki on yıl boyunca litografi talebinin genişlemesi beklenen yapısal büyüme sürücülerine odaklanmaktadır. Çipler büyüdükçe, daha sofistike hale geldikçe ve giderek daha fazla üç boyutlu mimarilerde istiflendikçe, yarı iletken üreticilerinin daha fazla litografi kapasitesine ihtiyacı olacak, aynı zamanda ASML, endüstri DUV'dan EUV ve High NA sistemlerine geçtikçe artan makine fiyatlarından faydalanacaktır.</p>